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一剑奈何

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App，用户可享受到高效的服务、透明的汇率和实惠的收费。</p>\n<p>招股书显示，Remitly Global在2019年、2020年营收分别为1.27亿美元、2.57亿美元；Remitly Global在2021年上半年营收为2.02亿美元，上年同期的营收为1.05亿美元。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/484692518c89b57b1b59b763205a2193\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"512\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>Remitly Global在2019年、2020年净亏损分别为5139万美元、3256万美元；Remitly Global在2021年上半年净亏损为921.8万美元，上年同期的净亏损为2113万美元。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b0df0a3685dfd00e538aec764daf4a21\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"436\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>IPO后，PayU Fintech Investments持股为22.8%，Stripes III持股为11.4%， Threshold Ventures持股为8.8%，Generation IM Sustainable Solutions Fund III持股为6.8%，Trilogy Equity Partners, LLC持股为5.8%。</p>","source":"tencent","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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09:33","market":"hk","language":"zh","title":"中石油猛拉就减仓，是刻舟求剑吗","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2167550435","media":"上海证券报","summary":"◎记者 唐燕飞 ○编辑 朱绍勇中国石油（简称“中石油”）昨日盘中一度大涨超8%，勾起了许多投资者的心酸回忆。昨日，中石油盘中最高价5.99元，涨幅一度接近9%。截至收盘，中石油报5.71元， ...","content":"<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4b0da3672920a0df7167636959c320b0\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><a href=\"https://laohu8.com/S/601857\">中国石油</a>（601857）（简称“<a href=\"https://laohu8.com/S/PTR\">中石油</a>”）昨日盘中一度大涨超8%，勾起了许多投资者的心酸回忆。</p>\n<p>昨日，中石油盘中最高价5.99元，涨幅一度接近9%。截至收盘，中石油报5.71元，上涨3.82%。昨日11点后，在中石油快速拉升同时，创业板指、上证指数均转为震荡下行。截至收盘，上证指数由红盘转为下跌1.42%，创业板指涨幅由2.5%左右回落至1.32%。</p>\n<p>一时间，有不少网友都惊呼：绝对不正常！甚至有投资者为了躲过神秘的“中石油魔咒”，慌忙清仓“出逃”。</p>\n<p>A股市场上一度流传着“四大魔咒”的说法。最广为人知的是“中石油魔咒”，只要中石油一涨，股市就会大跌。久而久之，中石油俨然成了市场反向指标。</p>\n<p>那么，历史数据是否支持“中石油魔咒”呢？记者统计近年来中石油股票大涨的数据后发现，“中石油魔咒”仅仅在少数日子“灵验”。但放长周期看，绝对达不到统计意义上的显著水平。例如，2019年2月25日，中石油上涨3.7%，上证指数上涨5.6%，此后沪指一直上涨到当年4月。今年5月18日，中石油大涨4.51%，上证指数上涨0.32%，此后创业板结构性行情明显。</p>\n<p><b>那么，“中石油魔咒”被投资者频频念叨的原因究竟是什么呢？</b></p>\n<p>答案就在于中石油总市值和流通市值的巨大反差。截至昨日收盘，中石油总市值为10450亿元，流通市值为9246亿元。在流通股中，第一大股东中国石油集团持股近91%，前10大股东持股比例更是高达96%。这意味着，中石油剩下的自由流通市值不足400亿元。控制了这部分的自由流通市值，在一定程度上就可以影响大盘走势。</p>\n<p>不过，此一时，彼一时，中石油市值“一枝独秀”的年代早已过去。现在沪深两市市值过万亿元的个股接近10只，<a href=\"https://laohu8.com/S/600519\">贵州茅台</a>（600519）、<a href=\"https://laohu8.com/S/300750\">宁德时代</a>（300750）、<a href=\"https://laohu8.com/S/601398\">工商银行</a>等市值都超过了中石油，中石油“操控全局”的能力已大不如前。</p>\n<p>近期OPEC将2022年全球石油需求预期上调至1.008亿桶/日，带动国际油价攀升，各路资金纷纷增持石油股。或许，这才是中石油大涨的真正原因。投资者也要习惯中石油的上涨，不要谈虎色变。</p>","source":"tonghuashun","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>中石油猛拉就减仓，是刻舟求剑吗</title>\n<style 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href=\"https://laohu8.com/S/WMB\">威廉姆斯</a>表示年内缩债是合适的。</p>\n<p>而周五公布的数据显示，美国8月PPI环比上涨0.7%，超过经济学家0.6%的预期；同比更是增长8.3%，连续9个月上行，再次刷新纪录，令投资者信心备受打击；同时，美联储明年票委、美国克利夫兰联储主席梅斯特周五参加活动时表示，尽管8月非农就业惨淡，她仍倾向于支持今年开始减码QE。</p>\n<p><b>华尔街警告美股这轮大牛市面临回调考验</b></p>\n<p>尽管标普500指数仅连续五天下跌，且未偏离历史高点2%以上，但一些华尔街分析师认为，这将为进一步走低奠定基础。</p>\n<p>据彭博社，<a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>集团、花旗集团等策略师发布了最新预测认为，可能会出现负面冲击以打乱股市的连涨势头。疫情持续下的通胀担忧、全球经济复苏疲软以及美联储taper，都会带来风险。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/BMO\">蒙特利尔银行</a>资本市场（BMO Capital Markets）利率策略师伊恩•林根（Ian Lyngen）表示，通胀数据加强了对成本结构升高的持续担忧，因为疫情造成的供应链中断持续存在。</p>\n<p>投资银行拉登堡塔尔曼公司（Ladenburg Thalmann &amp; Co．）首席执行官Phil Blancato表示：“我最担心的是未来六周的市场走势，由于美联储计划taper，以及可能增税，市场有点退潮了。”</p>\n<p>高盛投资组合策略和资产配置董事总经理Christian Mueller-Glissmann在接受采访时表示，“高估值增加了市场的脆弱性，如果出现新的负面形势发展，可能会导致经济增长遭受冲击，并引发市场的迅速避险走势。”</p>\n<p>目前投资者的持仓已经过度看涨，标普500指数多头头寸与空头头寸的比例已经接近10比1。其中一半的头寸可能因指数下跌2.2%就面临损失。花旗集团Chris Montagu牵头的策略师也警告称，即便是出现小幅回调，也可能因多头被强制平仓而放大。</p>\n<p>此外，摩根士丹利首席美国股票策略师威尔逊（Mike Wilson）表示，“股市已经进入了市场周期的拐点阶段，在这个阶段，估值往往会缩水，即使是最稳健的公司也难逃拖累”，其建议对美国股市下调至减持，并将全球股票评级调整至同等比重，理由是经济增长到10月底面临巨大风险。</p>","source":"XLCJ","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>通胀“狼真的来了”？美股创6月以来最惨一周</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ 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Capital Markets）利率策略师伊恩•林根（Ian Lyngen）表示，通胀数据加强了对成本结构升高的持续担忧，因为疫情造成的供应链中断持续存在。\n投资银行拉登堡塔尔曼公司（Ladenburg Thalmann & Co．）首席执行官Phil Blancato表示：“我最担心的是未来六周的市场走势，由于美联储计划taper，以及可能增税，市场有点退潮了。”\n高盛投资组合策略和资产配置董事总经理Christian Mueller-Glissmann在接受采访时表示，“高估值增加了市场的脆弱性，如果出现新的负面形势发展，可能会导致经济增长遭受冲击，并引发市场的迅速避险走势。”\n目前投资者的持仓已经过度看涨，标普500指数多头头寸与空头头寸的比例已经接近10比1。其中一半的头寸可能因指数下跌2.2%就面临损失。花旗集团Chris Montagu牵头的策略师也警告称，即便是出现小幅回调，也可能因多头被强制平仓而放大。\n此外，摩根士丹利首席美国股票策略师威尔逊（Mike Wilson）表示，“股市已经进入了市场周期的拐点阶段，在这个阶段，估值往往会缩水，即使是最稳健的公司也难逃拖累”，其建议对美国股市下调至减持，并将全球股票评级调整至同等比重，理由是经济增长到10月底面临巨大风险。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":43,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":835445253,"gmtCreate":1629735487672,"gmtModify":1676530117125,"author":{"id":"3586266967551836","authorId":"3586266967551836","name":"一剑奈何","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3586266967551836","authorIdStr":"3586266967551836"},"themes":[],"htmlText":"666","listText":"666","text":"666","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":6,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/835445253","repostId":"1196056296","repostType":4,"repost":{"id":"1196056296","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1629730871,"share":"https://ttm.financial/m/news/1196056296?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-08-23 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referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>公告显示，上半年推出数款新游戏，其中“航海王热血航线”由本集团与字节跳动旗下北京朝夕光年联合出品，于4月22日推出，上线当月取得中国大陆苹果商店免费榜第一名，苹果商店畅销榜第三名的成绩，获得了苹果商店编辑推荐的当月最佳游戏奖；“斗罗大陆－斗神再临”于4月28日推出，上线后取得中国大陆苹果商店免费榜第一名的成绩，并多次获得苹果商店今日专题推荐和时下畅销推荐；本集团自主研发的手机游戏“仙剑奇侠传：九野”和网页游戏“血饮传说”在2021年上半年上线，也取得不俗的表现。</p>\n<p>展望下半年，中手游将推出PC游戏《仙剑奇侠传7》、手游《代号：城主天下》、《新仙剑奇侠传之挥剑问情》、《我的御剑日记》、《镇魂街：天生为王》等新游。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>中手游上半年营收21.8亿元，净利润3.94亿元</title>\n<style 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href=\"https://laohu8.com/S/00302\">中手游</a>发布2021年上半年业绩。财报显示，上半年营收21.8亿元，去年同期17.14亿元；上半年净利润3.94亿元，去年同期2.88亿元；上半年经调整净溢利人民币4.018亿元，同比增长约17.6%</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/49a4f7baa745a0a64abda4776574bd32\" tg-width=\"957\" tg-height=\"412\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>2021年上半年平均每月活跃用户1908.4万人，去年同期1505.3万人；上半年平均每月付费用户144.2万人，去年同期113.5万人；上半年新注册用户总数5801.4万人，去年同期5435.78万人。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/ad0c4c234938d33ef8e8bcd159da4e24\" tg-width=\"941\" tg-height=\"300\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>公告显示，上半年推出数款新游戏，其中“航海王热血航线”由本集团与字节跳动旗下北京朝夕光年联合出品，于4月22日推出，上线当月取得中国大陆苹果商店免费榜第一名，苹果商店畅销榜第三名的成绩，获得了苹果商店编辑推荐的当月最佳游戏奖；“斗罗大陆－斗神再临”于4月28日推出，上线后取得中国大陆苹果商店免费榜第一名的成绩，并多次获得苹果商店今日专题推荐和时下畅销推荐；本集团自主研发的手机游戏“仙剑奇侠传：九野”和网页游戏“血饮传说”在2021年上半年上线，也取得不俗的表现。</p>\n<p>展望下半年，中手游将推出PC游戏《仙剑奇侠传7》、手游《代号：城主天下》、《新仙剑奇侠传之挥剑问情》、《我的御剑日记》、《镇魂街：天生为王》等新游。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/6732755bad1da573809dd82708472f29","relate_stocks":{"00302":"中手游"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1196056296","content_text":"8月23日晚间，中手游发布2021年上半年业绩。财报显示，上半年营收21.8亿元，去年同期17.14亿元；上半年净利润3.94亿元，去年同期2.88亿元；上半年经调整净溢利人民币4.018亿元，同比增长约17.6%\n\n2021年上半年平均每月活跃用户1908.4万人，去年同期1505.3万人；上半年平均每月付费用户144.2万人，去年同期113.5万人；上半年新注册用户总数5801.4万人，去年同期5435.78万人。\n公告显示，上半年推出数款新游戏，其中“航海王热血航线”由本集团与字节跳动旗下北京朝夕光年联合出品，于4月22日推出，上线当月取得中国大陆苹果商店免费榜第一名，苹果商店畅销榜第三名的成绩，获得了苹果商店编辑推荐的当月最佳游戏奖；“斗罗大陆－斗神再临”于4月28日推出，上线后取得中国大陆苹果商店免费榜第一名的成绩，并多次获得苹果商店今日专题推荐和时下畅销推荐；本集团自主研发的手机游戏“仙剑奇侠传：九野”和网页游戏“血饮传说”在2021年上半年上线，也取得不俗的表现。\n展望下半年，中手游将推出PC游戏《仙剑奇侠传7》、手游《代号：城主天下》、《新仙剑奇侠传之挥剑问情》、《我的御剑日记》、《镇魂街：天生为王》等新游。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":95,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":884223778,"gmtCreate":1631895688094,"gmtModify":1676530665583,"author":{"id":"3586266967551836","authorId":"3586266967551836","name":"一剑奈何","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3586266967551836","authorIdStr":"3586266967551836"},"themes":[],"htmlText":"555","listText":"555","text":"555","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":5,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/884223778","repostId":"1175503908","repostType":4,"repost":{"id":"1175503908","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"博闻雅识，非凡之客。","home_visible":1,"media_name":"市界","id":"1019100707","head_image":"https://static.tigerbbs.com/f7aa5576660d42f195013ced4567a7f3"},"pubTimestamp":1631891931,"share":"https://ttm.financial/m/news/1175503908?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-09-17 23:18","market":"sh","language":"zh","title":"狂泻18.18%！今天一个大妖股崩了","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1175503908","media":"市界","summary":"2010年3月26日，郑州华晶金刚石股份有限公司在创业板挂牌上市，股票简称“豫金刚石”。敲钟现场，老板郭留希笑意盈盈。\n当时，豫金刚石的人造金刚石产销量已经做到全国前三，俨然是行业里冉冉升起的新星。\n","content":"<p>2010年3月26日，郑州华晶金刚石股份有限公司在创业板挂牌上市，股票简称“豫金刚石”。敲钟现场，老板郭留希笑意盈盈。</p>\n<p>当时，豫金刚石的人造金刚石产销量已经做到全国前三，俨然是行业里冉冉升起的新星。</p>\n<p>这是一家注定不安分的公司。</p>\n<p>2015年3月至5月，豫金刚石股价暴涨174%，当年6月、7月又暴跌58%，成为赫赫有名的大妖股。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/34b5fec5c729ede5680da0dd47629bd3\" tg-width=\"823\" tg-height=\"528\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>折腾十多年后，这家公司终于被*ST（当前证券简称<a href=\"https://laohu8.com/S/300064\">*ST金刚</a>，方便起见下文仍称“豫金刚石”），并走到了强制退市的危险边缘。</p>\n<p>9月16日晚，该公司公告称：公司股票存在被强制退市的风险。9月17日，豫金刚石股价暴跌18.18%，市值仅存21.7亿元。</p>\n<p>一切的根源是，<b>2016年—2019年间，公司长期、系统性地财务造假。</b>证监会调查发现，在此期间，公司虚增收入、利润数亿元；虚增资产19亿元；未依法披露对外担保、关联交易合计42亿元；实际控制人郭留希及关联方累计占用上市公司资金32亿元。</p>\n<p>如今，公司变成了一个巨大的财务黑洞。</p>\n<p><b>实控人花式掏空上市公司</b></p>\n<p>这是一场有组织、有预谋地掏空上市公司的行为，参与者除了实控人郭留希及关联方，还包括多名高级管理人员。豫金刚石更多地是扮演了一个“提款机”的角色，在被吃干抹净后，只剩一个千疮百孔的空壳子。</p>\n<p><b>花式掏空公司路径第一条：虚假采购，直接掏空上市公司。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/904cd31cac52dca748f668e16879bedb\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"768\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>根据证监会发布的《告知书》，2016年至2019年，豫金刚石与它的多名供应商，签订了多个虚假采购存货、固定资产、非流动资产的合同。而在<b>豫金刚石为这些不存在的资产付款后，后者将采购款打给了郭留希及关联方。这一系列虚假采购背后，公司总经理及财务总监等多位高管，都有参与。</b></p>\n<p>截至2019年底，这些不存在的资产，已经在豫金刚石的账面上累计了18.56亿元，其中，虚增存货6.28亿元、虚增固定资产4.06亿元、虚增其他非流动资产8.22亿元。</p>\n<p>四年间，加上郭留希及关联方直接以“借款”等名义从公司直接拿的钱，<b>郭留希及关联方从上市公司套现了31.7亿元。</b></p>\n<p><b>第二条路径：违规担保，间接掏空上市公司。</b></p>\n<p>2016年至2019年，郭留希主导豫金刚石为其自己、关联方及外部第三方（债务人）累计提供违规担保34笔，合计金额高达41.32亿元。</p>\n<p>所谓的担保，就是指豫金刚石和债权人约定，当债务人郭留希及其关联方等不履行债务时，豫金刚石要按照约定履行债务责任。</p>\n<p>2019年，豫金刚石巨亏52亿元，其中33亿元就是因为担保、违约等原因，公司计提的或有损失。要知道，从2010年上市到2018年，公司的净利润合计不过9亿元。</p>\n<p>值得一提的是，造成2019年巨亏的原因还有，公司计提了合计19.6亿元的存货减值、固定资产损失、其他应收款坏账，而这一部分很有可能也是公司此前虚增的资产。</p>\n<p><b>显然，公司实控人及高管都在一心“搞钱”，无心经营。哪怕财务造假，2017年到2019年，三年虚增的营业收入只有5.66亿元。这个规模，可能都没有实控人自己质押股票套现的金额高。</b></p>\n<p>早在2016年11月底，实控人郭留希就将自己手中的股权，质押给了万向信托有限公司，质押股数高达1.85亿股，占其所持股权比例的99.89%。如果按照质押日参考股价的3折计算（保守估计），郭留希获得了大约6亿元。</p>\n<p>在实控人及关联方一通“胡搞”之后，2020年至2021年上半年，豫金刚石的营业收入合计只有8.82亿元，但是赚的没有亏的多，同期公司净亏损16.87亿元。</p>\n<p>在2019年被出具保留意见审计报告后，2020年公司被出具了无法表示意见审计报告。原因之一，就是截至2020年底，豫金刚石大部分银行账户、土地、对外投资股权等已被冻结、查封，公司能否持续经营具有不确定性。公司股票自2020年11月4日开市起，也被实施其他风险警示，股票简称由 “豫金刚石”变更为“ST金刚”。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/08f2356b29ccdc9be86f4f9f985df7eb\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"717\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>截至2021年6月底，豫金刚石受到限制的资产合计22亿元，占总资产的35%。</p>\n<p>不仅如此，2020年末，涉及造假的存货、固定资产、其他非流动资产科目，依然占公司总资产比重超过70%，审计机构对它们的价值到底多高、要计提多少减值准备，均持有疑虑。</p>\n<p>与此同时，豫金刚石2019年净资产为17.36亿元，追溯调整虚增的18.56亿元资产后，公司或将资不抵债，公司股票可能被实施重大违法强制退市。</p>\n<p><b>无论是业绩还是经营，如今的豫金刚石，已经满目疮痍。</b>但即使不考虑亏损，豫金刚石自2007年以来的累计净利润也只有11.7亿元。</p>\n<p>那么问题来了，实控人套的钱，都是从哪儿来的呢？</p>\n<p><b>坑了一堆人</b></p>\n<p>答案是：找人“借”来的。</p>\n<p>自2010年上市，到今年6月底，通过发行股票、定向增发和银行借款，豫金刚石一共融资了约76亿元。其中，融资规模最大的一次，就是2016年的定向增发，募集资金近46亿元。</p>\n<p>参与那次募资的除了郭留希本人，还有郑州冬青企业管理中心、北京天证远洋基金管理中心（以下简称天正远洋）、北京天空鸿鼎投资中心（以下简称天空鸿鼎）和朱登营。</p>\n<p>其中郑州冬青企业管理中心主要出资人，为豫金刚石或其旗下子公司高管，天证远洋和天空鸿鼎背后的最大出资人均为王刚。</p>\n<p>这次增资中，天证远洋和天空鸿鼎共计花费近28亿元，取得了豫金刚石约27%股权。按照常理推想，豫金刚石爆雷，股价大跌，这两家公司肯定损失惨重。<b>但市界查询发现，它们其实坑的是<a href=\"https://laohu8.com/S/601166\">兴业银行</a>。</b></p>\n<p>2016年11月28日，天正远洋刚成为豫金刚石新股东不到一个月，就将持有的豫金刚石所有股份及股利等法定孳息质押，向兴业银行郑州分行贷了16.4亿元。</p>\n<p>2020年，天正远洋破产。之后，公司持有的豫金刚石股票被拍卖。兴业银行拿到了9.7亿元股票拍卖款和红利的优先受偿权，但目前还有10亿左右的债权没有收回来。</p>\n<p>天空鸿鼎同样在2016年11月份，把持有的股份悉数质押给了兴业银行。之后，天空鸿鼎也以破产告终。</p>\n<p><b>被“坑”的银行，并不止兴业银行一家。</b>随着豫金刚石一步步被掏空，2019年开始，公司的多家银行借款陆续出现违约。</p>\n<p>截至2021年6月底，公司一年内到期的有息负债合计有15.89亿元，其中有11.45亿元已经逾期。而同期账面资金只有1.48亿元，其中还有近六成是受限资金，用不了。这点资金，还银行借款的零头都不够。</p>\n<p>逾期债务背后的银行，包括<a href=\"https://laohu8.com/S/002936\">郑州银行</a>、广州农村商业银行、上海浦东银行等多家银行的分、支行。<b>逾期借款要收取更高的利率，由此给本就不富裕的豫金刚石，带来了更重的财务负担。</b></p>\n<p>除此之外，还有一家国资公司同样被豫金刚石“坑”了一把。</p>\n<p>2018年，豫金刚石控股股东以4.6元/股的价格，向河南农投金控股份有限公司（以下简称“农投金控”）转让了约8949万股。截至2021年9月17日，农投金控持股浮亏约为2.5亿元。</p>\n<p>按照原本的构想，农投金控还承诺向豫金刚石提供30亿元流动性支持，不过后期由于种种原因，这个承诺尚未履行。</p>\n<p>国资愿意给豫金刚石提供帮助，一个很大的原因是该公司在人造金刚石领域已经做到了全国第三。<b>我国的人造金刚石一半产自河南，国资救豫金刚石，其实也是为了保护当地的人造金刚石产业。</b></p>\n<p><b>打烂一手好牌</b></p>\n<p>金刚石，即钻石原石，世界上大约有50%的金刚石用在工业领域，研磨、切割、钻孔和抛光等工艺，都需要金刚石。</p>\n<p><b>河南生产人造金刚石，还要从60年前说起。</b></p>\n<p>世界上已经探明的钻石矿主要分布在俄罗斯、博茨瓦纳、加拿大、刚果和澳大利亚等国。我国天然钻石矿稀缺，只能从国外进口。最初，我国的金刚石供应国主要是前苏联。</p>\n<p>1960年，我国的金刚石供应被切断。当时正赶上我国发展工业，精密机械、石油开采、冶金等领域，这些无一不需要金刚石。</p>\n<p><b>1960年10月，第一机械工业部下达了一项代号为“121”的国家重点科研项目。这个课题，任务是研发人造金刚石，解决被国外“卡脖子”的难题。</b></p>\n<p>河南，也是从这时候开始登上了人造金刚石的大舞台。</p>\n<p>当时，北京通用机械研究所、郑州三磨所、地质科学研究所开始了轰轰烈烈的人造金刚石研发。3年后，中国的第一颗人造金刚石诞生。随后，郑州三磨所接下了将人造金刚石投入工业化生产的任务。</p>\n<p>几代科学家的不断努力下，到了2000年，我国人造金刚石达到12亿克拉（1克拉等于0.2克），一举成为全球产量最大的国家，并保持至今。</p>\n<p><b>近水楼台先得月，河南也就因此拥有了培育钻石的产业集群。</b></p>\n<p>郭留希是河南省周口市沈丘县人，1988年，25岁的他在老家做起了个体户，主要经营电导圈。1999年他和合作伙伴创办了一家名叫河南远发金刚石的公司，主要做金刚石原料辅料。</p>\n<p>在接受《新京报》采访时，郭留希回忆，公司越做越大后，“家族病”开始显现，能干的员工一个接一个被挤走。</p>\n<p>为了改变这种局面，他又成立了华晶硬材料有限公司。曾有媒体报道，<b>2002年，郭留希公司生产的金刚石新型原辅材料，占据6成以上的市场份额。当时，全国规模最大的金刚石生产企业——<a href=\"https://laohu8.com/S/600172\">黄河旋风</a>，还曾多次到他的公司学习。</b></p>\n<p>2010年3月26日，郑州华晶金刚石股份有限公司成功上市，证券简称“豫金刚石”。当时，公司人造金刚石的产销规模已经位居国内第三，而且拥有国内领先的合成设备和生产技术。</p>\n<p><b>河南有金刚石产业集群优势，行业规模、技术都在国内处于领先水平。可以说，郭留希刚开始拿了一副好牌。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a1589d3d788f586f913e91e4faaf375f\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"683\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>豫金刚石所处的人造金刚石行业，近年整体发展速度很快。如果没有财务造假等一系列“黑天鹅”事件爆发，公司或许会乘上行业发展的东风，向前再奔一程。</p>\n<p>数据显示，2019年我国金刚石单晶产量由2001年的16亿克拉增加到142亿克拉，不到20年时间增长了8倍。</p>\n<p><b>品级更高的人造金刚石和天然钻石别无二致，在消费领域被称为培育钻石。</b>市场普遍认为，培育钻石已经迎来黄金发展期。</p>\n<p>这主要是因为，同样克拉的培育钻石价格只有天然钻石的三分之一；施华洛世奇、戴比尔斯等知名珠宝品牌都开始推出培育钻石的饰品，而且培育钻石更环保也更契合Z世代消费者的消费偏好。</p>\n<p>行业前景看起来越来越好，但早在2014年就开始发力珠宝级培育钻石的豫金刚石，却因财务造假等问题，走到了退市的危险边缘。其高管团队，恐怕最终也难逃法律的制裁。</p>\n<p>真是手段使尽，心思却没用在正地方，打烂了一手好牌。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/f7aa5576660d42f195013ced4567a7f3);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">市界 </p>\n<p class=\"h-time\">2021-09-17 23:18</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>2010年3月26日，郑州华晶金刚石股份有限公司在创业板挂牌上市，股票简称“豫金刚石”。敲钟现场，老板郭留希笑意盈盈。</p>\n<p>当时，豫金刚石的人造金刚石产销量已经做到全国前三，俨然是行业里冉冉升起的新星。</p>\n<p>这是一家注定不安分的公司。</p>\n<p>2015年3月至5月，豫金刚石股价暴涨174%，当年6月、7月又暴跌58%，成为赫赫有名的大妖股。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/34b5fec5c729ede5680da0dd47629bd3\" tg-width=\"823\" tg-height=\"528\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>折腾十多年后，这家公司终于被*ST（当前证券简称<a href=\"https://laohu8.com/S/300064\">*ST金刚</a>，方便起见下文仍称“豫金刚石”），并走到了强制退市的危险边缘。</p>\n<p>9月16日晚，该公司公告称：公司股票存在被强制退市的风险。9月17日，豫金刚石股价暴跌18.18%，市值仅存21.7亿元。</p>\n<p>一切的根源是，<b>2016年—2019年间，公司长期、系统性地财务造假。</b>证监会调查发现，在此期间，公司虚增收入、利润数亿元；虚增资产19亿元；未依法披露对外担保、关联交易合计42亿元；实际控制人郭留希及关联方累计占用上市公司资金32亿元。</p>\n<p>如今，公司变成了一个巨大的财务黑洞。</p>\n<p><b>实控人花式掏空上市公司</b></p>\n<p>这是一场有组织、有预谋地掏空上市公司的行为，参与者除了实控人郭留希及关联方，还包括多名高级管理人员。豫金刚石更多地是扮演了一个“提款机”的角色，在被吃干抹净后，只剩一个千疮百孔的空壳子。</p>\n<p><b>花式掏空公司路径第一条：虚假采购，直接掏空上市公司。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/904cd31cac52dca748f668e16879bedb\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"768\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>根据证监会发布的《告知书》，2016年至2019年，豫金刚石与它的多名供应商，签订了多个虚假采购存货、固定资产、非流动资产的合同。而在<b>豫金刚石为这些不存在的资产付款后，后者将采购款打给了郭留希及关联方。这一系列虚假采购背后，公司总经理及财务总监等多位高管，都有参与。</b></p>\n<p>截至2019年底，这些不存在的资产，已经在豫金刚石的账面上累计了18.56亿元，其中，虚增存货6.28亿元、虚增固定资产4.06亿元、虚增其他非流动资产8.22亿元。</p>\n<p>四年间，加上郭留希及关联方直接以“借款”等名义从公司直接拿的钱，<b>郭留希及关联方从上市公司套现了31.7亿元。</b></p>\n<p><b>第二条路径：违规担保，间接掏空上市公司。</b></p>\n<p>2016年至2019年，郭留希主导豫金刚石为其自己、关联方及外部第三方（债务人）累计提供违规担保34笔，合计金额高达41.32亿元。</p>\n<p>所谓的担保，就是指豫金刚石和债权人约定，当债务人郭留希及其关联方等不履行债务时，豫金刚石要按照约定履行债务责任。</p>\n<p>2019年，豫金刚石巨亏52亿元，其中33亿元就是因为担保、违约等原因，公司计提的或有损失。要知道，从2010年上市到2018年，公司的净利润合计不过9亿元。</p>\n<p>值得一提的是，造成2019年巨亏的原因还有，公司计提了合计19.6亿元的存货减值、固定资产损失、其他应收款坏账，而这一部分很有可能也是公司此前虚增的资产。</p>\n<p><b>显然，公司实控人及高管都在一心“搞钱”，无心经营。哪怕财务造假，2017年到2019年，三年虚增的营业收入只有5.66亿元。这个规模，可能都没有实控人自己质押股票套现的金额高。</b></p>\n<p>早在2016年11月底，实控人郭留希就将自己手中的股权，质押给了万向信托有限公司，质押股数高达1.85亿股，占其所持股权比例的99.89%。如果按照质押日参考股价的3折计算（保守估计），郭留希获得了大约6亿元。</p>\n<p>在实控人及关联方一通“胡搞”之后，2020年至2021年上半年，豫金刚石的营业收入合计只有8.82亿元，但是赚的没有亏的多，同期公司净亏损16.87亿元。</p>\n<p>在2019年被出具保留意见审计报告后，2020年公司被出具了无法表示意见审计报告。原因之一，就是截至2020年底，豫金刚石大部分银行账户、土地、对外投资股权等已被冻结、查封，公司能否持续经营具有不确定性。公司股票自2020年11月4日开市起，也被实施其他风险警示，股票简称由 “豫金刚石”变更为“ST金刚”。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/08f2356b29ccdc9be86f4f9f985df7eb\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"717\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>截至2021年6月底，豫金刚石受到限制的资产合计22亿元，占总资产的35%。</p>\n<p>不仅如此，2020年末，涉及造假的存货、固定资产、其他非流动资产科目，依然占公司总资产比重超过70%，审计机构对它们的价值到底多高、要计提多少减值准备，均持有疑虑。</p>\n<p>与此同时，豫金刚石2019年净资产为17.36亿元，追溯调整虚增的18.56亿元资产后，公司或将资不抵债，公司股票可能被实施重大违法强制退市。</p>\n<p><b>无论是业绩还是经营，如今的豫金刚石，已经满目疮痍。</b>但即使不考虑亏损，豫金刚石自2007年以来的累计净利润也只有11.7亿元。</p>\n<p>那么问题来了，实控人套的钱，都是从哪儿来的呢？</p>\n<p><b>坑了一堆人</b></p>\n<p>答案是：找人“借”来的。</p>\n<p>自2010年上市，到今年6月底，通过发行股票、定向增发和银行借款，豫金刚石一共融资了约76亿元。其中，融资规模最大的一次，就是2016年的定向增发，募集资金近46亿元。</p>\n<p>参与那次募资的除了郭留希本人，还有郑州冬青企业管理中心、北京天证远洋基金管理中心（以下简称天正远洋）、北京天空鸿鼎投资中心（以下简称天空鸿鼎）和朱登营。</p>\n<p>其中郑州冬青企业管理中心主要出资人，为豫金刚石或其旗下子公司高管，天证远洋和天空鸿鼎背后的最大出资人均为王刚。</p>\n<p>这次增资中，天证远洋和天空鸿鼎共计花费近28亿元，取得了豫金刚石约27%股权。按照常理推想，豫金刚石爆雷，股价大跌，这两家公司肯定损失惨重。<b>但市界查询发现，它们其实坑的是<a href=\"https://laohu8.com/S/601166\">兴业银行</a>。</b></p>\n<p>2016年11月28日，天正远洋刚成为豫金刚石新股东不到一个月，就将持有的豫金刚石所有股份及股利等法定孳息质押，向兴业银行郑州分行贷了16.4亿元。</p>\n<p>2020年，天正远洋破产。之后，公司持有的豫金刚石股票被拍卖。兴业银行拿到了9.7亿元股票拍卖款和红利的优先受偿权，但目前还有10亿左右的债权没有收回来。</p>\n<p>天空鸿鼎同样在2016年11月份，把持有的股份悉数质押给了兴业银行。之后，天空鸿鼎也以破产告终。</p>\n<p><b>被“坑”的银行，并不止兴业银行一家。</b>随着豫金刚石一步步被掏空，2019年开始，公司的多家银行借款陆续出现违约。</p>\n<p>截至2021年6月底，公司一年内到期的有息负债合计有15.89亿元，其中有11.45亿元已经逾期。而同期账面资金只有1.48亿元，其中还有近六成是受限资金，用不了。这点资金，还银行借款的零头都不够。</p>\n<p>逾期债务背后的银行，包括<a href=\"https://laohu8.com/S/002936\">郑州银行</a>、广州农村商业银行、上海浦东银行等多家银行的分、支行。<b>逾期借款要收取更高的利率，由此给本就不富裕的豫金刚石，带来了更重的财务负担。</b></p>\n<p>除此之外，还有一家国资公司同样被豫金刚石“坑”了一把。</p>\n<p>2018年，豫金刚石控股股东以4.6元/股的价格，向河南农投金控股份有限公司（以下简称“农投金控”）转让了约8949万股。截至2021年9月17日，农投金控持股浮亏约为2.5亿元。</p>\n<p>按照原本的构想，农投金控还承诺向豫金刚石提供30亿元流动性支持，不过后期由于种种原因，这个承诺尚未履行。</p>\n<p>国资愿意给豫金刚石提供帮助，一个很大的原因是该公司在人造金刚石领域已经做到了全国第三。<b>我国的人造金刚石一半产自河南，国资救豫金刚石，其实也是为了保护当地的人造金刚石产业。</b></p>\n<p><b>打烂一手好牌</b></p>\n<p>金刚石，即钻石原石，世界上大约有50%的金刚石用在工业领域，研磨、切割、钻孔和抛光等工艺，都需要金刚石。</p>\n<p><b>河南生产人造金刚石，还要从60年前说起。</b></p>\n<p>世界上已经探明的钻石矿主要分布在俄罗斯、博茨瓦纳、加拿大、刚果和澳大利亚等国。我国天然钻石矿稀缺，只能从国外进口。最初，我国的金刚石供应国主要是前苏联。</p>\n<p>1960年，我国的金刚石供应被切断。当时正赶上我国发展工业，精密机械、石油开采、冶金等领域，这些无一不需要金刚石。</p>\n<p><b>1960年10月，第一机械工业部下达了一项代号为“121”的国家重点科研项目。这个课题，任务是研发人造金刚石，解决被国外“卡脖子”的难题。</b></p>\n<p>河南，也是从这时候开始登上了人造金刚石的大舞台。</p>\n<p>当时，北京通用机械研究所、郑州三磨所、地质科学研究所开始了轰轰烈烈的人造金刚石研发。3年后，中国的第一颗人造金刚石诞生。随后，郑州三磨所接下了将人造金刚石投入工业化生产的任务。</p>\n<p>几代科学家的不断努力下，到了2000年，我国人造金刚石达到12亿克拉（1克拉等于0.2克），一举成为全球产量最大的国家，并保持至今。</p>\n<p><b>近水楼台先得月，河南也就因此拥有了培育钻石的产业集群。</b></p>\n<p>郭留希是河南省周口市沈丘县人，1988年，25岁的他在老家做起了个体户，主要经营电导圈。1999年他和合作伙伴创办了一家名叫河南远发金刚石的公司，主要做金刚石原料辅料。</p>\n<p>在接受《新京报》采访时，郭留希回忆，公司越做越大后，“家族病”开始显现，能干的员工一个接一个被挤走。</p>\n<p>为了改变这种局面，他又成立了华晶硬材料有限公司。曾有媒体报道，<b>2002年，郭留希公司生产的金刚石新型原辅材料，占据6成以上的市场份额。当时，全国规模最大的金刚石生产企业——<a href=\"https://laohu8.com/S/600172\">黄河旋风</a>，还曾多次到他的公司学习。</b></p>\n<p>2010年3月26日，郑州华晶金刚石股份有限公司成功上市，证券简称“豫金刚石”。当时，公司人造金刚石的产销规模已经位居国内第三，而且拥有国内领先的合成设备和生产技术。</p>\n<p><b>河南有金刚石产业集群优势，行业规模、技术都在国内处于领先水平。可以说，郭留希刚开始拿了一副好牌。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a1589d3d788f586f913e91e4faaf375f\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"683\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>豫金刚石所处的人造金刚石行业，近年整体发展速度很快。如果没有财务造假等一系列“黑天鹅”事件爆发，公司或许会乘上行业发展的东风，向前再奔一程。</p>\n<p>数据显示，2019年我国金刚石单晶产量由2001年的16亿克拉增加到142亿克拉，不到20年时间增长了8倍。</p>\n<p><b>品级更高的人造金刚石和天然钻石别无二致，在消费领域被称为培育钻石。</b>市场普遍认为，培育钻石已经迎来黄金发展期。</p>\n<p>这主要是因为，同样克拉的培育钻石价格只有天然钻石的三分之一；施华洛世奇、戴比尔斯等知名珠宝品牌都开始推出培育钻石的饰品，而且培育钻石更环保也更契合Z世代消费者的消费偏好。</p>\n<p>行业前景看起来越来越好，但早在2014年就开始发力珠宝级培育钻石的豫金刚石，却因财务造假等问题，走到了退市的危险边缘。其高管团队，恐怕最终也难逃法律的制裁。</p>\n<p>真是手段使尽，心思却没用在正地方，打烂了一手好牌。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/ac0c370e88935a7331037f9bcda6a4dc","relate_stocks":{"300064":"*ST金刚"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1175503908","content_text":"2010年3月26日，郑州华晶金刚石股份有限公司在创业板挂牌上市，股票简称“豫金刚石”。敲钟现场，老板郭留希笑意盈盈。\n当时，豫金刚石的人造金刚石产销量已经做到全国前三，俨然是行业里冉冉升起的新星。\n这是一家注定不安分的公司。\n2015年3月至5月，豫金刚石股价暴涨174%，当年6月、7月又暴跌58%，成为赫赫有名的大妖股。\n\n折腾十多年后，这家公司终于被*ST（当前证券简称*ST金刚，方便起见下文仍称“豫金刚石”），并走到了强制退市的危险边缘。\n9月16日晚，该公司公告称：公司股票存在被强制退市的风险。9月17日，豫金刚石股价暴跌18.18%，市值仅存21.7亿元。\n一切的根源是，2016年—2019年间，公司长期、系统性地财务造假。证监会调查发现，在此期间，公司虚增收入、利润数亿元；虚增资产19亿元；未依法披露对外担保、关联交易合计42亿元；实际控制人郭留希及关联方累计占用上市公司资金32亿元。\n如今，公司变成了一个巨大的财务黑洞。\n实控人花式掏空上市公司\n这是一场有组织、有预谋地掏空上市公司的行为，参与者除了实控人郭留希及关联方，还包括多名高级管理人员。豫金刚石更多地是扮演了一个“提款机”的角色，在被吃干抹净后，只剩一个千疮百孔的空壳子。\n花式掏空公司路径第一条：虚假采购，直接掏空上市公司。\n\n根据证监会发布的《告知书》，2016年至2019年，豫金刚石与它的多名供应商，签订了多个虚假采购存货、固定资产、非流动资产的合同。而在豫金刚石为这些不存在的资产付款后，后者将采购款打给了郭留希及关联方。这一系列虚假采购背后，公司总经理及财务总监等多位高管，都有参与。\n截至2019年底，这些不存在的资产，已经在豫金刚石的账面上累计了18.56亿元，其中，虚增存货6.28亿元、虚增固定资产4.06亿元、虚增其他非流动资产8.22亿元。\n四年间，加上郭留希及关联方直接以“借款”等名义从公司直接拿的钱，郭留希及关联方从上市公司套现了31.7亿元。\n第二条路径：违规担保，间接掏空上市公司。\n2016年至2019年，郭留希主导豫金刚石为其自己、关联方及外部第三方（债务人）累计提供违规担保34笔，合计金额高达41.32亿元。\n所谓的担保，就是指豫金刚石和债权人约定，当债务人郭留希及其关联方等不履行债务时，豫金刚石要按照约定履行债务责任。\n2019年，豫金刚石巨亏52亿元，其中33亿元就是因为担保、违约等原因，公司计提的或有损失。要知道，从2010年上市到2018年，公司的净利润合计不过9亿元。\n值得一提的是，造成2019年巨亏的原因还有，公司计提了合计19.6亿元的存货减值、固定资产损失、其他应收款坏账，而这一部分很有可能也是公司此前虚增的资产。\n显然，公司实控人及高管都在一心“搞钱”，无心经营。哪怕财务造假，2017年到2019年，三年虚增的营业收入只有5.66亿元。这个规模，可能都没有实控人自己质押股票套现的金额高。\n早在2016年11月底，实控人郭留希就将自己手中的股权，质押给了万向信托有限公司，质押股数高达1.85亿股，占其所持股权比例的99.89%。如果按照质押日参考股价的3折计算（保守估计），郭留希获得了大约6亿元。\n在实控人及关联方一通“胡搞”之后，2020年至2021年上半年，豫金刚石的营业收入合计只有8.82亿元，但是赚的没有亏的多，同期公司净亏损16.87亿元。\n在2019年被出具保留意见审计报告后，2020年公司被出具了无法表示意见审计报告。原因之一，就是截至2020年底，豫金刚石大部分银行账户、土地、对外投资股权等已被冻结、查封，公司能否持续经营具有不确定性。公司股票自2020年11月4日开市起，也被实施其他风险警示，股票简称由 “豫金刚石”变更为“ST金刚”。\n\n截至2021年6月底，豫金刚石受到限制的资产合计22亿元，占总资产的35%。\n不仅如此，2020年末，涉及造假的存货、固定资产、其他非流动资产科目，依然占公司总资产比重超过70%，审计机构对它们的价值到底多高、要计提多少减值准备，均持有疑虑。\n与此同时，豫金刚石2019年净资产为17.36亿元，追溯调整虚增的18.56亿元资产后，公司或将资不抵债，公司股票可能被实施重大违法强制退市。\n无论是业绩还是经营，如今的豫金刚石，已经满目疮痍。但即使不考虑亏损，豫金刚石自2007年以来的累计净利润也只有11.7亿元。\n那么问题来了，实控人套的钱，都是从哪儿来的呢？\n坑了一堆人\n答案是：找人“借”来的。\n自2010年上市，到今年6月底，通过发行股票、定向增发和银行借款，豫金刚石一共融资了约76亿元。其中，融资规模最大的一次，就是2016年的定向增发，募集资金近46亿元。\n参与那次募资的除了郭留希本人，还有郑州冬青企业管理中心、北京天证远洋基金管理中心（以下简称天正远洋）、北京天空鸿鼎投资中心（以下简称天空鸿鼎）和朱登营。\n其中郑州冬青企业管理中心主要出资人，为豫金刚石或其旗下子公司高管，天证远洋和天空鸿鼎背后的最大出资人均为王刚。\n这次增资中，天证远洋和天空鸿鼎共计花费近28亿元，取得了豫金刚石约27%股权。按照常理推想，豫金刚石爆雷，股价大跌，这两家公司肯定损失惨重。但市界查询发现，它们其实坑的是兴业银行。\n2016年11月28日，天正远洋刚成为豫金刚石新股东不到一个月，就将持有的豫金刚石所有股份及股利等法定孳息质押，向兴业银行郑州分行贷了16.4亿元。\n2020年，天正远洋破产。之后，公司持有的豫金刚石股票被拍卖。兴业银行拿到了9.7亿元股票拍卖款和红利的优先受偿权，但目前还有10亿左右的债权没有收回来。\n天空鸿鼎同样在2016年11月份，把持有的股份悉数质押给了兴业银行。之后，天空鸿鼎也以破产告终。\n被“坑”的银行，并不止兴业银行一家。随着豫金刚石一步步被掏空，2019年开始，公司的多家银行借款陆续出现违约。\n截至2021年6月底，公司一年内到期的有息负债合计有15.89亿元，其中有11.45亿元已经逾期。而同期账面资金只有1.48亿元，其中还有近六成是受限资金，用不了。这点资金，还银行借款的零头都不够。\n逾期债务背后的银行，包括郑州银行、广州农村商业银行、上海浦东银行等多家银行的分、支行。逾期借款要收取更高的利率，由此给本就不富裕的豫金刚石，带来了更重的财务负担。\n除此之外，还有一家国资公司同样被豫金刚石“坑”了一把。\n2018年，豫金刚石控股股东以4.6元/股的价格，向河南农投金控股份有限公司（以下简称“农投金控”）转让了约8949万股。截至2021年9月17日，农投金控持股浮亏约为2.5亿元。\n按照原本的构想，农投金控还承诺向豫金刚石提供30亿元流动性支持，不过后期由于种种原因，这个承诺尚未履行。\n国资愿意给豫金刚石提供帮助，一个很大的原因是该公司在人造金刚石领域已经做到了全国第三。我国的人造金刚石一半产自河南，国资救豫金刚石，其实也是为了保护当地的人造金刚石产业。\n打烂一手好牌\n金刚石，即钻石原石，世界上大约有50%的金刚石用在工业领域，研磨、切割、钻孔和抛光等工艺，都需要金刚石。\n河南生产人造金刚石，还要从60年前说起。\n世界上已经探明的钻石矿主要分布在俄罗斯、博茨瓦纳、加拿大、刚果和澳大利亚等国。我国天然钻石矿稀缺，只能从国外进口。最初，我国的金刚石供应国主要是前苏联。\n1960年，我国的金刚石供应被切断。当时正赶上我国发展工业，精密机械、石油开采、冶金等领域，这些无一不需要金刚石。\n1960年10月，第一机械工业部下达了一项代号为“121”的国家重点科研项目。这个课题，任务是研发人造金刚石，解决被国外“卡脖子”的难题。\n河南，也是从这时候开始登上了人造金刚石的大舞台。\n当时，北京通用机械研究所、郑州三磨所、地质科学研究所开始了轰轰烈烈的人造金刚石研发。3年后，中国的第一颗人造金刚石诞生。随后，郑州三磨所接下了将人造金刚石投入工业化生产的任务。\n几代科学家的不断努力下，到了2000年，我国人造金刚石达到12亿克拉（1克拉等于0.2克），一举成为全球产量最大的国家，并保持至今。\n近水楼台先得月，河南也就因此拥有了培育钻石的产业集群。\n郭留希是河南省周口市沈丘县人，1988年，25岁的他在老家做起了个体户，主要经营电导圈。1999年他和合作伙伴创办了一家名叫河南远发金刚石的公司，主要做金刚石原料辅料。\n在接受《新京报》采访时，郭留希回忆，公司越做越大后，“家族病”开始显现，能干的员工一个接一个被挤走。\n为了改变这种局面，他又成立了华晶硬材料有限公司。曾有媒体报道，2002年，郭留希公司生产的金刚石新型原辅材料，占据6成以上的市场份额。当时，全国规模最大的金刚石生产企业——黄河旋风，还曾多次到他的公司学习。\n2010年3月26日，郑州华晶金刚石股份有限公司成功上市，证券简称“豫金刚石”。当时，公司人造金刚石的产销规模已经位居国内第三，而且拥有国内领先的合成设备和生产技术。\n河南有金刚石产业集群优势，行业规模、技术都在国内处于领先水平。可以说，郭留希刚开始拿了一副好牌。\n\n豫金刚石所处的人造金刚石行业，近年整体发展速度很快。如果没有财务造假等一系列“黑天鹅”事件爆发，公司或许会乘上行业发展的东风，向前再奔一程。\n数据显示，2019年我国金刚石单晶产量由2001年的16亿克拉增加到142亿克拉，不到20年时间增长了8倍。\n品级更高的人造金刚石和天然钻石别无二致，在消费领域被称为培育钻石。市场普遍认为，培育钻石已经迎来黄金发展期。\n这主要是因为，同样克拉的培育钻石价格只有天然钻石的三分之一；施华洛世奇、戴比尔斯等知名珠宝品牌都开始推出培育钻石的饰品，而且培育钻石更环保也更契合Z世代消费者的消费偏好。\n行业前景看起来越来越好，但早在2014年就开始发力珠宝级培育钻石的豫金刚石，却因财务造假等问题，走到了退市的危险边缘。其高管团队，恐怕最终也难逃法律的制裁。\n真是手段使尽，心思却没用在正地方，打烂了一手好牌。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":33,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":886877244,"gmtCreate":1631583038788,"gmtModify":1676530581398,"author":{"id":"3586266967551836","authorId":"3586266967551836","name":"一剑奈何","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3586266967551836","authorIdStr":"3586266967551836"},"themes":[],"htmlText":"666","listText":"666","text":"666","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":2,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/886877244","repostId":"2167587144","repostType":4,"repost":{"id":"2167587144","kind":"news","pubTimestamp":1631581156,"share":"https://ttm.financial/m/news/2167587144?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-09-14 08:59","market":"us","language":"zh","title":"雷军赴一汽洽谈，三大迷团待解","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2167587144","media":"证券日报","summary":"近期，有消息称，小米集团创始人、董事长兼首席执行官雷军到中国一汽集团就合作事宜进行深度对接洽谈。这一消息引发了市场对小米汽车将与一汽合作的猜想。7月28日，雷军在微博为小米汽车的自动驾驶部门招聘人才。据了解，小米汽车团队已精挑细选，组成了约300人的团队。小米汽车方面透露，目前团队还在急速扩张。而在前述业内人士看来，小米与各大车企洽谈的应该是合作建厂。","content":"<p>自从雷军宣布造车以来，小米汽车的一举一动都引发市场关注。</p>\n<p>近期，有消息称，小米集团创始人、董事长兼首席执行官雷军到中国一汽集团就合作事宜进行深度对接洽谈。</p>\n<p>这一消息引发了市场对小米汽车将与一汽合作的猜想。事实上，今年以来，已有多个关于小米汽车与武汉、合肥、北京等多地进行洽谈的传闻，小米汽车最终花落谁家无疑是当前市场最关注的问题之一。</p>\n<p><b>与一汽合作？</b></p>\n<p>雷军表示，一定抢抓汽车产业与消费电子深度融合的有利契机，充分发挥自身科技创新和生态整合优势，主动加强与吉林汽车企业对接合作，更好地夯实汽车生产基础，努力打造高品质汽车产品。</p>\n<p>“吉林省对小米汽车非常重视。”有业内人士对《证券日报》记者表示，吉林省有一汽集团，如果小米汽车能落户吉林，能为当地带去投资，更重要的是能带去汽车相关产业链和智能汽车方面的人才，可能承担着振兴东北汽车工业的厚望。</p>\n<p>在汽车行业分析师、北方工业大学产业创新研究中心研究员张翔看来，近段时间小米频频在跟各地政府洽谈，主要是在比较各地的优惠政策哪个力度更大、更适合其自身的发展，还要考虑当地的产业链、产业环境等，以此选择最终落地何处。“这很正常，现在的车企，包括<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>、<a 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href=\"https://laohu8.com/S/WB\">微博</a>账号“小米公司发言人”宣布，小米汽车有限公司完成了工商注册，注册资本为100亿元，公司法定代表人为雷军。天眼查App显示，小米汽车有限公司注册地址是北京经济技术开发区。</p>\n<p>此前，小米造车动作频频。7月28日，雷军在微博为小米汽车的自动驾驶部门招聘人才。8月25日，在小米集团第二季度财报媒体电话会上，小米集团总裁王翔表示，自启动造车后深感汽车业内人士对小米的厚爱，已收到了超过2万份简历。据了解，小米汽车团队已精挑细选，组成了约300人的团队。小米汽车方面透露，目前团队还在急速扩张。</p>\n<p>据《证券日报》记者了解，自宣布造车至正式注册公司的5个月间，小米汽车团队进行了大量的用户调研和产业链考察，调研访谈2000多次，拜访并深度沟通交流了10多家业内同行和几十家产业合作伙伴，同时紧锣密鼓地推进汽车的产品定义和团队搭建。</p>\n<p>此外，小米集团还在8月25日发布公告，收购了自动驾驶技术公司深动科技（DEEPMOTIONTECH）。这表明小米开始重点充实汽车相关技术和人员的力量。</p>\n<p>而此前，也有多地向小米汽车抛出了“橄榄枝”。据媒体报道，武汉市经济开发区称经开区已经第一时间成立工作专班，将主动、热情对接小米，充分展示区内优质汽车生态圈和优越营商环境，争取合作可能性。此前亦有传闻称，安徽省国资委正在和小米汽车接触，有意将小米汽车引入合肥。</p>\n<p><b>代工还是自建工厂？</b></p>\n<p>“小米造车本质上是找一家车企合作，如果自己从头开始造车会比较困难，需要的周期很长。”张翔对《证券日报》记者表示，小米造车要掌握核心资源，参与利润高的一些环节，就像<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>造手机一样。</p>\n<p>此外，小米造车是希望新车能尽快上市交付，因为现在国家对新能源汽车，包括智能汽车的政策窗口期不会很长。所以小米造车要快，要达到这个目标最好的方式是找一家车企合作，所以小米现在频频在跟武汉、北京、吉林等地洽谈。</p>\n<p>而在前述业内人士看来，小米与各大车企洽谈的应该是合作建厂。“不同于造手机，汽车产业链更复杂，代工不好管控，超过10万辆基本就是一个工厂的产能，大规模代工并不现实。对于小米来说，选择与车企合作或收购，主要可能是为了解决资质问题，尽快实现投产。”</p>","source":"tencent","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>雷军赴一汽洽谈，三大迷团待解</title>\n<style 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Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/0c41ca995041c78195bbad9ac3fe1d37","relate_stocks":{"KC":"金山云","01810":"小米集团-W"},"source_url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202109140127047c3beac1&s=b","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/9a95c1376e76363c1401fee7d3717173","article_id":"2167587144","content_text":"自从雷军宣布造车以来，小米汽车的一举一动都引发市场关注。\n近期，有消息称，小米集团创始人、董事长兼首席执行官雷军到中国一汽集团就合作事宜进行深度对接洽谈。\n这一消息引发了市场对小米汽车将与一汽合作的猜想。事实上，今年以来，已有多个关于小米汽车与武汉、合肥、北京等多地进行洽谈的传闻，小米汽车最终花落谁家无疑是当前市场最关注的问题之一。\n与一汽合作？\n雷军表示，一定抢抓汽车产业与消费电子深度融合的有利契机，充分发挥自身科技创新和生态整合优势，主动加强与吉林汽车企业对接合作，更好地夯实汽车生产基础，努力打造高品质汽车产品。\n“吉林省对小米汽车非常重视。”有业内人士对《证券日报》记者表示，吉林省有一汽集团，如果小米汽车能落户吉林，能为当地带去投资，更重要的是能带去汽车相关产业链和智能汽车方面的人才，可能承担着振兴东北汽车工业的厚望。\n在汽车行业分析师、北方工业大学产业创新研究中心研究员张翔看来，近段时间小米频频在跟各地政府洽谈，主要是在比较各地的优惠政策哪个力度更大、更适合其自身的发展，还要考虑当地的产业链、产业环境等，以此选择最终落地何处。“这很正常，现在的车企，包括特斯拉、蔚来等以前都是这样的，跟很多地方政府洽谈，最后选择最适合其自身发展的地方落地。同样，小米能不能跟一汽深度合作目前还不确定。”张翔对《证券日报》记者表示，“所以一汽非常迫切地想要找一家造车新势力合作。总体来说，小米和一汽的合作，双方互补性比较强，可以达到1+1大于2的效果。”\n不过，也有业内人士对《证券日报》记者表示，小米造车更多会从商业层面考虑，东北的汽车产业链不够，尤其是智能汽车方面，物流方面也没有优势，小米最终能否与一汽达成合作，仍然具有不确定性。\n花落谁家？\n今年3月底，雷军在宣布造车的演讲中表示，未来十年小米将投入100亿美元造车，首期投资为100亿元，而自己将亲自带队，押上人生全部的声誉，为小米汽车而战。\n9月1日上午，小米集团通过官方微博账号“小米公司发言人”宣布，小米汽车有限公司完成了工商注册，注册资本为100亿元，公司法定代表人为雷军。天眼查App显示，小米汽车有限公司注册地址是北京经济技术开发区。\n此前，小米造车动作频频。7月28日，雷军在微博为小米汽车的自动驾驶部门招聘人才。8月25日，在小米集团第二季度财报媒体电话会上，小米集团总裁王翔表示，自启动造车后深感汽车业内人士对小米的厚爱，已收到了超过2万份简历。据了解，小米汽车团队已精挑细选，组成了约300人的团队。小米汽车方面透露，目前团队还在急速扩张。\n据《证券日报》记者了解，自宣布造车至正式注册公司的5个月间，小米汽车团队进行了大量的用户调研和产业链考察，调研访谈2000多次，拜访并深度沟通交流了10多家业内同行和几十家产业合作伙伴，同时紧锣密鼓地推进汽车的产品定义和团队搭建。\n此外，小米集团还在8月25日发布公告，收购了自动驾驶技术公司深动科技（DEEPMOTIONTECH）。这表明小米开始重点充实汽车相关技术和人员的力量。\n而此前，也有多地向小米汽车抛出了“橄榄枝”。据媒体报道，武汉市经济开发区称经开区已经第一时间成立工作专班，将主动、热情对接小米，充分展示区内优质汽车生态圈和优越营商环境，争取合作可能性。此前亦有传闻称，安徽省国资委正在和小米汽车接触，有意将小米汽车引入合肥。\n代工还是自建工厂？\n“小米造车本质上是找一家车企合作，如果自己从头开始造车会比较困难，需要的周期很长。”张翔对《证券日报》记者表示，小米造车要掌握核心资源，参与利润高的一些环节，就像苹果造手机一样。\n此外，小米造车是希望新车能尽快上市交付，因为现在国家对新能源汽车，包括智能汽车的政策窗口期不会很长。所以小米造车要快，要达到这个目标最好的方式是找一家车企合作，所以小米现在频频在跟武汉、北京、吉林等地洽谈。\n而在前述业内人士看来，小米与各大车企洽谈的应该是合作建厂。“不同于造手机，汽车产业链更复杂，代工不好管控，超过10万辆基本就是一个工厂的产能，大规模代工并不现实。对于小米来说，选择与车企合作或收购，主要可能是为了解决资质问题，尽快实现投产。”","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":175,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":888180212,"gmtCreate":1631456336936,"gmtModify":1676530550782,"author":{"id":"3586266967551836","authorId":"3586266967551836","name":"一剑奈何","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3586266967551836","authorIdStr":"3586266967551836"},"themes":[],"htmlText":"666","listText":"666","text":"666","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":5,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/888180212","repostId":"1198332081","repostType":4,"repost":{"id":"1198332081","kind":"news","pubTimestamp":1631437022,"share":"https://ttm.financial/m/news/1198332081?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-09-12 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href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>驾驶等）， 3）AIoT（计算机、通信、电子），4）生命科学（生物医药、医疗器械、医疗服务、种子等）。</p>\n<p><b>风险提示：</b>关注全球资本回流美国超预期，中美博弈超预期等。</p>\n<p><b>报告正文</b></p>\n<p><b>百花齐放如期演绎，行情加速</b></p>\n<p><b>回顾：</b>2021年4月以来，我们看多市场，布局“百周年”行情，板块配置上强调科创长牛，科创板行情。此后近半年，创业板指、科创板等新兴成长方向持续领涨。7月中旬开始，我们前瞻提示“夏日避暑”、“科创进入颠簸布局期”，之后市场如期震荡、分化、扩散。8月以来，我们反复强调“不存在系统性风险”、“市场将进入百花齐放”，当前百花齐放如期演绎。</p>\n<p><b>展望：“夏日避暑”、“颠簸期”后，百花齐放如期演绎。A股行情加速，风险偏好持续提升。对于交易型选手，建议抓住预期差、灵活把握结构热点。对于配置型选手，建议继续立足长期，围绕科创大方向及其拉动下的新需求积极布局。</b></p>\n<p><b>——“夏日避暑”、“颠簸期”后，百花齐放如期演绎。</b>二季度，市场持续聚焦在新能源、半导体、军工、科创等高景气赛道，带来相关板块趋势性的上涨和资金的集中流入，其交易拥挤度也在7月一度达到历史最高位。因此，我们提出“夏日避暑防过热”，并判断资金将逐步从这些板块扩散、外溢。而在7、8月市场大幅波动、投资者担忧情绪最浓之际，我们又反复强调，当前市场并非2018年，并无系统性风险。存量资金不会系统性降仓位，而是在各个板块中来回涌动，带领市场进入百花齐放。当前，市场热点扩散、各板块轮番向上，百花齐放如期演绎：无论煤炭、有色、钢铁等资源品，还是基建地产等大盘蓝筹，亦或券商等高β板块，还有中证1000等小盘指数，乃至受政策冲击、年初以来调整较多的消费板块，都有所表现，港股也自底部区域有所反弹。</p>\n<p><b>——A股行情加速，风险偏好持续提升。</b>百花齐放之下，市场已从颠簸期中走出。随着前期利空影响进一步消退，叠加政策宽松持续加码，A股已由先抑走向后扬：1）货币已然宽松，后续财政、信贷也有望发力，政策放松的方向明确。9月6日刘鹤副总理表示“适度超前进行基础设施建设”。9月7日，央行副行长潘功胜表示中国的货币政策仍然处于常态化货币政策区间，货币政策空间比较大。9月9日，央行按照国常会部署，宣布新增3000亿元支小再贷款额度，并在今年剩余4个月之内以优惠利率发放。2）海外也不存在系统性风险。美联储预期引导相对充分，市场对于Taper的担忧基本缓和，并且美国四季度预计至少还有5500亿美元基建计划落地。欧洲方面，9月10日欧央行尽管宣布将放缓四季度PEPP购债速度，但仍将维持1.85万亿欧元潜在规模不变。3）时间点上，随着中报披露完毕，当前市场再度进入业绩空窗期，叠加政策放松预期，市场风险偏好正在提升。同时，上周习主席应约同美国总统拜登通电话，也有利于提升外资对中国资产的风险偏好。</p>\n<p><b>——对于交易型选手，在百花齐放的市场中，建议抓住预期差、灵活把握结构热点。对于配置型选手，建议继续立足长期，围绕科创大方向及其拉动下的新需求积极布局：</b>1）科创长牛方兴未艾，利用“底部的顶部”后的颠簸，布局长期性价比高的“小而美”、“专精特新”与科创“小巨人”。其代表的“硬科技”属性最能顺应当前中美博弈、迫切提升科技竞争力、摆脱“卡脖子”困境的时代大背景。与此同时，资金面由增量入场转为存量博弈，“无脑买龙头”的时代已过去，市场审美正从ROE转向G，高增速、高景气将成为机构审美的核心，“专精特新”与科创板作为全市场增速最高的板块，将成为战胜“内卷”的优选方向。2）科创行情扩散之中，能够拥抱制造业升级、拥抱科技、拥抱双碳时代的周期行业等传统领域，估值和盈利也正面临重估。重点关注服务科创需求、有新的α逻辑、拥抱新的科技赋能的钢铁、铝、铜、化工、水泥、券商等板块。3）那些基本面不太亮丽领域，提前布局下半年有转机的资产，稳增长“新基建”方向，包括，小家电、汽车、机械，也包括消费细分行业龙头。</p>\n<p><b>——投资策略：拥抱长期、拥抱大方向，以长打短。继续逢低布局以“专精特新”与科创“小巨人”为代表的优质成长核心主线。</b>1）高端制造（半导体产业链、军工产业链等），2）新能源链条（新能源材料、锂电设备、新能源车产业链、智能驾驶等）， 3）AIoT（计算机、通信、电子），4）生命科学（生物医药、医疗器械、医疗服务、种子等）。</p>\n<p><b>本周A股市场回顾</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/13071928fe3eeb6151dd5ce85bc6c855\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"405\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/69ba9b865b341e29205bbb6185a02cbc\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"406\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/50eb477d5780e2d8336af02294a958b1\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"464\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>A股资金面跟踪</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f33f9f6887e315296989199286714530\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"384\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/71dfe6b49cefe41574a2536cb10f5c76\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"398\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a6ea75c24764a8265c984bb443603886\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"418\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img 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3）AIoT（计算机、通信、电子），4）生命科学（生物医药、医疗器械、医疗服务、种子等）。\n风险提示：关注全球资本回流美国超预期，中美博弈超预期等。\n报告正文\n百花齐放如期演绎，行情加速\n回顾：2021年4月以来，我们看多市场，布局“百周年”行情，板块配置上强调科创长牛，科创板行情。此后近半年，创业板指、科创板等新兴成长方向持续领涨。7月中旬开始，我们前瞻提示“夏日避暑”、“科创进入颠簸布局期”，之后市场如期震荡、分化、扩散。8月以来，我们反复强调“不存在系统性风险”、“市场将进入百花齐放”，当前百花齐放如期演绎。\n展望：“夏日避暑”、“颠簸期”后，百花齐放如期演绎。A股行情加速，风险偏好持续提升。对于交易型选手，建议抓住预期差、灵活把握结构热点。对于配置型选手，建议继续立足长期，围绕科创大方向及其拉动下的新需求积极布局。\n——“夏日避暑”、“颠簸期”后，百花齐放如期演绎。二季度，市场持续聚焦在新能源、半导体、军工、科创等高景气赛道，带来相关板块趋势性的上涨和资金的集中流入，其交易拥挤度也在7月一度达到历史最高位。因此，我们提出“夏日避暑防过热”，并判断资金将逐步从这些板块扩散、外溢。而在7、8月市场大幅波动、投资者担忧情绪最浓之际，我们又反复强调，当前市场并非2018年，并无系统性风险。存量资金不会系统性降仓位，而是在各个板块中来回涌动，带领市场进入百花齐放。当前，市场热点扩散、各板块轮番向上，百花齐放如期演绎：无论煤炭、有色、钢铁等资源品，还是基建地产等大盘蓝筹，亦或券商等高β板块，还有中证1000等小盘指数，乃至受政策冲击、年初以来调整较多的消费板块，都有所表现，港股也自底部区域有所反弹。\n——A股行情加速，风险偏好持续提升。百花齐放之下，市场已从颠簸期中走出。随着前期利空影响进一步消退，叠加政策宽松持续加码，A股已由先抑走向后扬：1）货币已然宽松，后续财政、信贷也有望发力，政策放松的方向明确。9月6日刘鹤副总理表示“适度超前进行基础设施建设”。9月7日，央行副行长潘功胜表示中国的货币政策仍然处于常态化货币政策区间，货币政策空间比较大。9月9日，央行按照国常会部署，宣布新增3000亿元支小再贷款额度，并在今年剩余4个月之内以优惠利率发放。2）海外也不存在系统性风险。美联储预期引导相对充分，市场对于Taper的担忧基本缓和，并且美国四季度预计至少还有5500亿美元基建计划落地。欧洲方面，9月10日欧央行尽管宣布将放缓四季度PEPP购债速度，但仍将维持1.85万亿欧元潜在规模不变。3）时间点上，随着中报披露完毕，当前市场再度进入业绩空窗期，叠加政策放松预期，市场风险偏好正在提升。同时，上周习主席应约同美国总统拜登通电话，也有利于提升外资对中国资产的风险偏好。\n——对于交易型选手，在百花齐放的市场中，建议抓住预期差、灵活把握结构热点。对于配置型选手，建议继续立足长期，围绕科创大方向及其拉动下的新需求积极布局：1）科创长牛方兴未艾，利用“底部的顶部”后的颠簸，布局长期性价比高的“小而美”、“专精特新”与科创“小巨人”。其代表的“硬科技”属性最能顺应当前中美博弈、迫切提升科技竞争力、摆脱“卡脖子”困境的时代大背景。与此同时，资金面由增量入场转为存量博弈，“无脑买龙头”的时代已过去，市场审美正从ROE转向G，高增速、高景气将成为机构审美的核心，“专精特新”与科创板作为全市场增速最高的板块，将成为战胜“内卷”的优选方向。2）科创行情扩散之中，能够拥抱制造业升级、拥抱科技、拥抱双碳时代的周期行业等传统领域，估值和盈利也正面临重估。重点关注服务科创需求、有新的α逻辑、拥抱新的科技赋能的钢铁、铝、铜、化工、水泥、券商等板块。3）那些基本面不太亮丽领域，提前布局下半年有转机的资产，稳增长“新基建”方向，包括，小家电、汽车、机械，也包括消费细分行业龙头。\n——投资策略：拥抱长期、拥抱大方向，以长打短。继续逢低布局以“专精特新”与科创“小巨人”为代表的优质成长核心主线。1）高端制造（半导体产业链、军工产业链等），2）新能源链条（新能源材料、锂电设备、新能源车产业链、智能驾驶等）， 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href=\"https://laohu8.com/S/KRKR\">36氪</a>在内的媒体采访时坦言，未来vivo的芯片布局将主要围绕设计、影像、系统和性能四个赛道展开。</p>\n<p>另一边的OPPO的造芯也已经沸沸扬扬，我们大概可以拼出事情的原貌。</p>\n<p>据36氪了解，OPPO的造芯团队将以“哲库科技”为主体，正在研发的方向不仅是ISP芯片，还囊括了手机大脑Soc，负责手机信号的基带芯片等等。在过去的一年，OPPO从联发科、展讯等公司挖来大队人马，公司的研发人员数量已经达到上千人。有市场消息指出，OPPO自研的ISP或将在明年最新款的Find系列新品上使用。</p>\n<p>两边同时开出了百万年薪，持续招兵买马。在华为的前车之鉴下，各家先后奔赴造芯情有可原。小米、OV万里长征的第一步，都是选择从ISP切入，这显然是一个理智的选择。而在理智之余，造芯还是一件极其考验毅力、长远策略布局的事情。</p>\n<p>为什么从ISP芯片开始？</p>\n<p>可以这么理解ISP芯片在一台手机上发挥的作用。ISP就像是一个桥梁，把镜头到传感器收集到的图像信息做进一步的加工，比如像素的锐化、色彩的优化、降噪处理等，再传递给后端的处理单元。基本上，ISP芯片的意义就是将数字信号，转变到人眼更能接受的视觉图像。</p>\n<p>在开发难度上，相比基带芯片等等方向，ISP芯片的研发更简单。手机厂商的“造芯”其实只是参与芯片设计的环节，而ISP芯片本身在行业当中算是比较成熟的。行业早前<b>已经积累了一定的成熟IP</b>，所以也为手机厂商的研发过程留下了按需取用的空间。另一边，行业里面，ARM、芯原微电子等公司也在同步进行ISP方向的研发。</p>\n<p>再加上，ISP芯片在生产上也不需要去抢精密芯片制程的产能，就算手机厂商的ISP芯片研发在内部不幸受阻，也总归是可以拼凑出一个成品向市场交待的。更重要的是，手机厂商从比较容易流片成功的ISP芯片开始，也可以起到<b>磨炼造芯新军</b>的作用。</p>\n<p>影像是旗舰手机们拼刺刀的关键，要输出一张好照片，传感器、镜头、ISP等核心元器件需要打好配合。</p>\n<p>在传感器方面，<a href=\"https://laohu8.com/S/SNE\">索尼</a>的IMX系列传感器已经足够尖端，<a href=\"https://laohu8.com/S/SMSN.UK\">三星</a>也在拼命追赶中；镜头可以用堆料解决，手机厂商从双摄一路堆到五摄、六摄；相比之下，<b>ISP的提升在过去一直比较迟缓</b>，而<a href=\"https://laohu8.com/S/QCOM\">高通</a>、联发科这种提供集成芯片的厂商已经无法满足终端的需求。所以，自己开发独立在Soc之外的“外挂”ISP芯片，就是其中一条解题思路。</p>\n<p>早在小米OV下场之前，一些研发力更强的手机厂商已经有所觉悟，<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>、三星、<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>的手机产品在ISP芯片上已经早早完成自研，在对成像要求更高的专业相机领域，<a href=\"https://laohu8.com/S/CAJ\">佳能</a>、尼康的部分型号也早都用上了自己的ISP。</p>\n<p>另外，ISP芯片直接与成像质量挂钩，决定了对焦、白平衡、曝光参数表现。所以，手机厂商要秀研发能力的肌肉，从ISP芯片着手，用户的感知是最明显的。</p>\n<p>对于小米OV来说，从ISP芯片起步造芯事业，在技术能力上不仅进可攻退可守，还是性价比相对比较高，<b>更容易展示成果的方向。</b></p>\n<p>造芯，破釜沉舟的抉择</p>\n<p>其实，在手机厂商巨纷纷决定芯片的研发之前，各家尝试的是和上游“<b>联合研发</b>”的折中方案。比如，vivo在核心芯片上就与三星进行了连续两年的合作定制，推出Exynos 980/1080的芯片，以及今年小米和三星合作的GN2超大底传感器。</p>\n<p>这种合作，说好听点是手机厂商和上游共同研发，但手机厂商本质上还只是提需求、做适配的甲方，真正输出了多少研发能力有待商榷。并且，这种方式并不能真正构建护城河，<b>手机厂商只是砸钱在了产品锁定期上</b>，上游的技术并未被手机厂商所掌握，更不能在下一代复用。</p>\n<p>依赖供应链创新太慢，只有坚决投入造芯，才是一劳永逸的方式。不过，手机厂商造芯的困难之处在于，不仅投入大量的钱、人、精力，芯片成品无法对外，<b>需要和自己的终端体系形成一个良性循环。</b></p>\n<p>华为海思过去十年已经做到了这一点。海思每年投入上百亿，但随着搭载这些麒麟芯片的Mate/P系列出货达到千万的量级，平摊下来的芯片研发成本也不难接受，旗舰手机固定的更新周期，反过来也驱动了芯片研发稳步向前推进。</p>\n<p>小米、OV后续要持续投入芯片研发的背后，意味着高端化系列的机型无法出错，还要尽快站稳脚跟，把出货量抬高。</p>\n<p>手机厂商造芯不是一个轻飘飘的决定——就连这一颗看似简单的外挂ISP芯片，小米动用了一百个工程师沉浸式做了一年才做出来， OV这边所要耗费的也不难想象。这只是起点，小米澎湃芯片Soc在初代产品折戟之后，雷军此前在演讲中就强调，澎湃芯片研发仍未结束。vivo和OPPO的芯片也不会止步于ISP。</p>\n<p>摆在手机厂商眼前的一个隐忧是，如何平衡好与掌握绝对话语权的高通的关系。</p>\n<p>目前，手机厂商造ISP芯片还只是用外挂的形式，和高通联发科还没有利益冲突，但未来手机厂商的手越伸越远，双方的关系很难不变得微妙。联发科近期“开放架构”的布局，对芯片部分组件的功能定义解绑，就是在顺应这种变化趋势。</p>\n<p>十年前，苹果搭载自研A4处理器的iPhone 4犹如一颗深水炸弹，受到刺激的华为海思，次年才开始了K3V2处理器、巴龙710的研发。十年后，手机圈造芯潮又起，而国内过去艰难发展国产芯片的历史已经给出了经验，国外芯片供应商随时存在颠覆产品模式，调整价格、政策的可能。决定造芯小米、OV，还需要多一些破釜沉舟的决心。</p>","source":"tencent","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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href=http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202109041212447c3844fc&s=b><strong>36氪</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>华为之后，小米、OV先后开始造芯。路线选择上也基本一致，都是从图像信号处理器芯片（ISP）开始做起。\n8 月末，vivo手机终于宣布，将在不久后发布的vivoX70旗舰手机上搭载自研的第一颗影像芯片V1。向来“本分”的vivo，在没有盲从造车、不大搞IoT生态的时候，在芯片问题上终于做出了和其他家相同的决定，而且阵仗不小。作为自主研发影像芯片，V1芯片的开发历时24个月，投入研发人力超过了300人...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202109041212447c3844fc&s=b\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/14d6e649b06703312499e84952510944","relate_stocks":{"01810":"小米集团-W"},"source_url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202109041212447c3844fc&s=b","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/9a95c1376e76363c1401fee7d3717173","article_id":"2164331806","content_text":"华为之后，小米、OV先后开始造芯。路线选择上也基本一致，都是从图像信号处理器芯片（ISP）开始做起。\n8 月末，vivo手机终于宣布，将在不久后发布的vivoX70旗舰手机上搭载自研的第一颗影像芯片V1。向来“本分”的vivo，在没有盲从造车、不大搞IoT生态的时候，在芯片问题上终于做出了和其他家相同的决定，而且阵仗不小。作为自主研发影像芯片，V1芯片的开发历时24个月，投入研发人力超过了300人。\nvivo执行副总裁胡柏山在接受36氪在内的媒体采访时坦言，未来vivo的芯片布局将主要围绕设计、影像、系统和性能四个赛道展开。\n另一边的OPPO的造芯也已经沸沸扬扬，我们大概可以拼出事情的原貌。\n据36氪了解，OPPO的造芯团队将以“哲库科技”为主体，正在研发的方向不仅是ISP芯片，还囊括了手机大脑Soc，负责手机信号的基带芯片等等。在过去的一年，OPPO从联发科、展讯等公司挖来大队人马，公司的研发人员数量已经达到上千人。有市场消息指出，OPPO自研的ISP或将在明年最新款的Find系列新品上使用。\n两边同时开出了百万年薪，持续招兵买马。在华为的前车之鉴下，各家先后奔赴造芯情有可原。小米、OV万里长征的第一步，都是选择从ISP切入，这显然是一个理智的选择。而在理智之余，造芯还是一件极其考验毅力、长远策略布局的事情。\n为什么从ISP芯片开始？\n可以这么理解ISP芯片在一台手机上发挥的作用。ISP就像是一个桥梁，把镜头到传感器收集到的图像信息做进一步的加工，比如像素的锐化、色彩的优化、降噪处理等，再传递给后端的处理单元。基本上，ISP芯片的意义就是将数字信号，转变到人眼更能接受的视觉图像。\n在开发难度上，相比基带芯片等等方向，ISP芯片的研发更简单。手机厂商的“造芯”其实只是参与芯片设计的环节，而ISP芯片本身在行业当中算是比较成熟的。行业早前已经积累了一定的成熟IP，所以也为手机厂商的研发过程留下了按需取用的空间。另一边，行业里面，ARM、芯原微电子等公司也在同步进行ISP方向的研发。\n再加上，ISP芯片在生产上也不需要去抢精密芯片制程的产能，就算手机厂商的ISP芯片研发在内部不幸受阻，也总归是可以拼凑出一个成品向市场交待的。更重要的是，手机厂商从比较容易流片成功的ISP芯片开始，也可以起到磨炼造芯新军的作用。\n影像是旗舰手机们拼刺刀的关键，要输出一张好照片，传感器、镜头、ISP等核心元器件需要打好配合。\n在传感器方面，索尼的IMX系列传感器已经足够尖端，三星也在拼命追赶中；镜头可以用堆料解决，手机厂商从双摄一路堆到五摄、六摄；相比之下，ISP的提升在过去一直比较迟缓，而高通、联发科这种提供集成芯片的厂商已经无法满足终端的需求。所以，自己开发独立在Soc之外的“外挂”ISP芯片，就是其中一条解题思路。\n早在小米OV下场之前，一些研发力更强的手机厂商已经有所觉悟，苹果、三星、谷歌的手机产品在ISP芯片上已经早早完成自研，在对成像要求更高的专业相机领域，佳能、尼康的部分型号也早都用上了自己的ISP。\n另外，ISP芯片直接与成像质量挂钩，决定了对焦、白平衡、曝光参数表现。所以，手机厂商要秀研发能力的肌肉，从ISP芯片着手，用户的感知是最明显的。\n对于小米OV来说，从ISP芯片起步造芯事业，在技术能力上不仅进可攻退可守，还是性价比相对比较高，更容易展示成果的方向。\n造芯，破釜沉舟的抉择\n其实，在手机厂商巨纷纷决定芯片的研发之前，各家尝试的是和上游“联合研发”的折中方案。比如，vivo在核心芯片上就与三星进行了连续两年的合作定制，推出Exynos 980/1080的芯片，以及今年小米和三星合作的GN2超大底传感器。\n这种合作，说好听点是手机厂商和上游共同研发，但手机厂商本质上还只是提需求、做适配的甲方，真正输出了多少研发能力有待商榷。并且，这种方式并不能真正构建护城河，手机厂商只是砸钱在了产品锁定期上，上游的技术并未被手机厂商所掌握，更不能在下一代复用。\n依赖供应链创新太慢，只有坚决投入造芯，才是一劳永逸的方式。不过，手机厂商造芯的困难之处在于，不仅投入大量的钱、人、精力，芯片成品无法对外，需要和自己的终端体系形成一个良性循环。\n华为海思过去十年已经做到了这一点。海思每年投入上百亿，但随着搭载这些麒麟芯片的Mate/P系列出货达到千万的量级，平摊下来的芯片研发成本也不难接受，旗舰手机固定的更新周期，反过来也驱动了芯片研发稳步向前推进。\n小米、OV后续要持续投入芯片研发的背后，意味着高端化系列的机型无法出错，还要尽快站稳脚跟，把出货量抬高。\n手机厂商造芯不是一个轻飘飘的决定——就连这一颗看似简单的外挂ISP芯片，小米动用了一百个工程师沉浸式做了一年才做出来， OV这边所要耗费的也不难想象。这只是起点，小米澎湃芯片Soc在初代产品折戟之后，雷军此前在演讲中就强调，澎湃芯片研发仍未结束。vivo和OPPO的芯片也不会止步于ISP。\n摆在手机厂商眼前的一个隐忧是，如何平衡好与掌握绝对话语权的高通的关系。\n目前，手机厂商造ISP芯片还只是用外挂的形式，和高通联发科还没有利益冲突，但未来手机厂商的手越伸越远，双方的关系很难不变得微妙。联发科近期“开放架构”的布局，对芯片部分组件的功能定义解绑，就是在顺应这种变化趋势。\n十年前，苹果搭载自研A4处理器的iPhone 4犹如一颗深水炸弹，受到刺激的华为海思，次年才开始了K3V2处理器、巴龙710的研发。十年后，手机圈造芯潮又起，而国内过去艰难发展国产芯片的历史已经给出了经验，国外芯片供应商随时存在颠覆产品模式，调整价格、政策的可能。决定造芯小米、OV，还需要多一些破釜沉舟的决心。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":69,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":832596904,"gmtCreate":1629648870708,"gmtModify":1676530085938,"author":{"id":"3586266967551836","authorId":"3586266967551836","name":"一剑奈何","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3586266967551836","authorIdStr":"3586266967551836"},"themes":[],"htmlText":"666","listText":"666","text":"666","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":2,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/832596904","repostId":"1151137736","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":112,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":832923527,"gmtCreate":1629562546369,"gmtModify":1676530071183,"author":{"id":"3586266967551836","authorId":"3586266967551836","name":"一剑奈何","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3586266967551836","authorIdStr":"3586266967551836"},"themes":[],"htmlText":"666","listText":"666","text":"666","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":2,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/832923527","repostId":"2161746147","repostType":4,"repost":{"id":"2161746147","kind":"news","pubTimestamp":1629514858,"share":"https://ttm.financial/m/news/2161746147?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-08-21 11:00","market":"us","language":"zh","title":"特斯拉Dojo芯片，领先竞争对手一个数量级","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2161746147","media":"半导体行业观察","summary":"特斯拉刚刚召开了他们的人工智能日，并透露了其软件和硬件基础设施的内部工作原理。此次公开的部分一是之前公开的Dojo AI训练芯片。特斯拉称他们的 D1 Dojo 芯片具有 GPU 级别的计算能力、CP","content":"<p><a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>刚刚召开了他们的人工智能日，并透露了其软件和硬件基础设施的内部工作原理。此次公开的部分一是之前公开的Dojo AI训练芯片。特斯拉称他们的 D1 Dojo 芯片具有 GPU 级别的计算能力、CPU 级别的灵活性，以及网络交换机IO。</p>\n<p>几周前，我们推测该系统的封装是 TSMC 晶圆集成扇出系统 (InFO_SoW)。我们解释了这种类型的封装的好处以及这种大规模扩展训练芯片所涉及的冷却和功耗。此外，我们估计该软件包的性能将优于 Nvidia 系统。所有这些似乎都是有根据的推测。今天，我们将深入的挖掘更多的半导体细节。</p>\n<p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20210821110451514v197zlc3kf89g5a\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"504\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>在我们深入讨论硬件之前，让我们先谈谈评估基础架构。特斯拉不断地重新训练和改进他们的神经网络。他们评估任何代码更改以查看是否有改进。在汽车和服务器中部署了数以千计的相同芯片。他们每周进行数百万次评估。</p>\n<p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20210821110452695v197e2lm3fz76i2\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"568\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>多年来，特斯拉一直在扩大其GPU集群的规模。如果特斯拉停止所有实际工作负载，运行Linpack，并将其提交到Top500榜单，他们目前的训练集群将成为第五大超级计算机。然而，对于特斯拉和其雄心来说，这种性能的扩展是不够的，所以他们在几年前就开始开发自己的Dojo芯片项目。特斯拉需要更高的性能，以节能且经济高效的方式实现更大、更复杂的神经网络。</p>\n<p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20210821110453776v197jx2k68fhcml\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"490\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>特斯拉的架构解决方案是分布式计算架构。当我们听他们的细节时，这个架构看起来很像Cerberus。我们分析了Cerebras晶圆级引擎及其架构。每个AI训练架构都是以这种方式布置的，但计算元素、网络和结构的细节差别很大。这些类型的网络最大的问题是扩大带宽和保持低延迟。为了扩大网络规模，特斯拉特别关注于此，这影响了他们设计的每个部分，从芯片材料到封装。</p>\n<p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20210821110454722v197cx5xiqu333q\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"599\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>该功能单元被设计为可通过1个时钟周期，但足够大，以至于同步开销和软件不是主要问题。因此，他们得出的设计几乎和Cerebras一模一样。由高速结构连接的单个单元的网状结构，该结构在一个时钟内的功能是单元之间的路由通信。每个单元都有一个大的1.25MB SRAM暂存板和多个具有SIMD功能的超标量CPU核，以及支持所有常见数据类型的矩阵乘法单元。此外，他们还引入了一种名为CFP8的新数据类型，可配置浮点8。每个单元可在BF16 / CFP8上支持1TFlop，FP31上64GFlops，每个方向512GB/s的带宽。</p>\n<p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20210821110500799v197xhcnedchtus\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"572\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>CPU也是毫不逊色，它在矢量管道上是4宽2宽。每个核心可以承载4个线程，以最大限度的提高利用率。遗憾的是，特斯拉使用了定制的ISA，而不是像 RISC V 这样的顶级开源 ISA。这个定制的ISA引入了转置，收集，广播，和链接遍历的指令。</p>\n<p>这354个功能单元的全芯片可达到BF16或CFP8的362 TFlops和FP32的22.6 TFlops。它总共有645mm²和500亿个晶体管。每个芯片都有惊人的400W TDP，这意味着功率密度高于大多数配置的Nvidia A100 GPU。有趣的是，特斯拉实现了每mm²上集成7750万个晶体管的有效晶体管密度，仅次于移动芯片和<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>M1，比其他所有高性能芯片都要高。</p>\n<p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20210821110503440v197lagxvjg0azx\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"557\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>基本功能单元的另一个有趣的方面是NOC路由器。它与Tenstorrent有非常类似的在芯片内部和芯片间的扩展方式。毫不意外，特斯拉正在采用与其他备受推崇的人工智能初创公司类似的架构。Tenstorrent 非常适合扩展培训，而特斯拉非常关注这方面。</p>\n<p>在芯片上，特斯拉拥有惊人的10TBps定向带宽，但这个数字在实际工作负载中没有多大意义。特斯拉相对于Tenstorrent的一个巨大优势是芯片之间的带宽要高得多。他们在 112GTs 上有 576 个 SerDes。这产生了总共 64Tb/s 或 8TB/s 的带宽。</p>\n<p>我们不确定特斯拉每条边的4TB/s是从哪里得到的，更有可能是X轴和Y轴上的数字。先不说这张令人困惑的幻灯片，这个芯片的带宽是疯狂的。目前已知的最高外部带宽芯片是32Tb/s网络交换机芯片。特斯拉能够通过大量的SerDes和先进的封装将这个数字翻倍。</p>\n<p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20210821110506551v1979x5minzarss\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"487\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>特斯拉通过PCIe 4.0将Dojo芯片的计算平面连接到连接主机系统的接口处理器上。这些接口处理器还支持更高的基数网络连接，以补充现有的计算平面网格。</p>\n<p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20210821110513356v197ye4od4q94c8\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"586\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>25个D1芯片被封装成 “扇出晶圆工艺（fan out wafer process）”。特斯拉并没有像我们几周前猜测的那样确认这个封装是<a href=\"https://laohu8.com/S/TSM\">台积电</a>的集成晶圆扇形系统(InFO_SoW)，但考虑到疯狂的芯片间带宽和他们特别提到的扇出晶圆，这看起来很有可能。</p>\n<p>特斯拉开发了一种专有的高带宽连接器，可以保留这些芯片之间的芯片外带宽。每个芯片都有令人印象深刻的9PFlops BF16/CFP8和36tb /s的off-tile带宽。这远远超过了Cerebras的晶圆外带宽，使特斯拉系统的横向扩展能力甚至比横向扩展设计（例如 Tenstorrent 架构）还要好。</p>\n<p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20210821110515346v197ep16cl0iw6o\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"765\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>电源传输是独一无二的，定制的，也非常令人印象深刻。由于具有如此大的带宽和超过 10KW 的功耗，特斯拉在电力传输方面进行了创新，并垂直供电。定制稳压器调制器直接回流到扇出晶片上。功率、热量和机械都直接与芯片连接。</p>\n<p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20210821110516207v1975u9vgzz63ni\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"594\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>即使芯片本身的总功率只有10KW，但芯片的总功率仍然是15KW。电力传输、IO和晶圆线也在消耗大量的电力。能量从底部进来，热量从顶部出来。特斯拉的规模单位不是芯片，而是25块芯片。这个贴图远远超过了Nvidia, Graphcore, Cerebras, Groq, Tenstorrent, SambaNova，或任何其他AI训练项目的单位性能和扩展能力。</p>\n<p>所有这些似乎都是非常遥远的技术，但特斯拉声称，他们已经在实验室的真实人工智能网络上以2GHz的频率运行了芯片。</p>\n<p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20210821110518184v197qyjtg5phst7\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"715\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>扩展到数千个芯片的下一步是服务器级别。Dojo可扩展为2 x 3的tile配置，在一个服务器中有两个这样的配置。对于那些在家计数的人来说，每个服务器总共有12个tile，每个服务器总共有108个PFlops，超过100,000个功能单元，400,000个定制核和132GB SRAM是令人震惊的数字。</p>\n<p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20210821110519282v197ncjdhvmc22t\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"482\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>特斯拉不断扩大其网格中的机柜级别。芯片之间没有带宽中断，它是一个具有惊人带宽的同质芯片网格。他们计划扩大到10个机柜、1.1 Exaflops、1,062,000个功能单元、4,248,000个核心和1.33TB的SRAM。</p>\n<p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20210821110520332v197acj94hjb924\" tg-width=\"1031\" tg-height=\"825\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>软件方面很有趣，但我们今天不会太深入讨论。他们声称他们可以对其进行虚拟细分。他们说不管集群的大小如何，软件都可以在Dojo处理单元(DPU)之间无缝扩展。Dojo 编译器可以处理硬件计算平面的细粒度并行和映射网络。它可以通过数据模型图并行性来实现这一点，但也可以进行优化以减少内存占用。</p>\n<p>模型并行性可以跨芯片边界扩展，甚至不需要大批量的轻松解锁具有数万亿参数甚至更多参数的下一级AI模型。他们不需要依赖手写的代码来在这个庞大的集群上运行模型。</p>\n<p>总的来说，与<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>的GPU相比，成本相当，但特斯拉声称他们可以实现4倍的性能，每瓦性能提高1.3倍，减少5倍的面积。特斯拉的TCO优势几乎比英伟达的AI解决方案好一个数量级。如果他们的说法是真的，特斯拉已经超越了人工智能硬件和软件领域的所有人。我对此表示怀疑，但这也是硬件极客的美梦。</p>\n<p>我们都要试图冷静下来，等一等，看看它什么时候会实际部署到生产环境中。</p>","source":"bdthygc","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>特斯拉Dojo芯片，领先竞争对手一个数量级</title>\n<style 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系统。所有这些似乎都是有根据的推测。今天，我们将深入的挖掘更多的半导体细节。\n\n在我们深入讨论硬件之前，让我们先谈谈评估基础架构。特斯拉不断地重新训练和改进他们的神经网络。他们评估任何代码更改以查看是否有改进。在汽车和服务器中部署了数以千计的相同芯片。他们每周进行数百万次评估。\n\n多年来，特斯拉一直在扩大其GPU集群的规模。如果特斯拉停止所有实际工作负载，运行Linpack，并将其提交到Top500榜单，他们目前的训练集群将成为第五大超级计算机。然而，对于特斯拉和其雄心来说，这种性能的扩展是不够的，所以他们在几年前就开始开发自己的Dojo芯片项目。特斯拉需要更高的性能，以节能且经济高效的方式实现更大、更复杂的神经网络。\n\n特斯拉的架构解决方案是分布式计算架构。当我们听他们的细节时，这个架构看起来很像Cerberus。我们分析了Cerebras晶圆级引擎及其架构。每个AI训练架构都是以这种方式布置的，但计算元素、网络和结构的细节差别很大。这些类型的网络最大的问题是扩大带宽和保持低延迟。为了扩大网络规模，特斯拉特别关注于此，这影响了他们设计的每个部分，从芯片材料到封装。\n\n该功能单元被设计为可通过1个时钟周期，但足够大，以至于同步开销和软件不是主要问题。因此，他们得出的设计几乎和Cerebras一模一样。由高速结构连接的单个单元的网状结构，该结构在一个时钟内的功能是单元之间的路由通信。每个单元都有一个大的1.25MB SRAM暂存板和多个具有SIMD功能的超标量CPU核，以及支持所有常见数据类型的矩阵乘法单元。此外，他们还引入了一种名为CFP8的新数据类型，可配置浮点8。每个单元可在BF16 / CFP8上支持1TFlop，FP31上64GFlops，每个方向512GB/s的带宽。\n\nCPU也是毫不逊色，它在矢量管道上是4宽2宽。每个核心可以承载4个线程，以最大限度的提高利用率。遗憾的是，特斯拉使用了定制的ISA，而不是像 RISC V 这样的顶级开源 ISA。这个定制的ISA引入了转置，收集，广播，和链接遍历的指令。\n这354个功能单元的全芯片可达到BF16或CFP8的362 TFlops和FP32的22.6 TFlops。它总共有645mm²和500亿个晶体管。每个芯片都有惊人的400W TDP，这意味着功率密度高于大多数配置的Nvidia A100 GPU。有趣的是，特斯拉实现了每mm²上集成7750万个晶体管的有效晶体管密度，仅次于移动芯片和苹果M1，比其他所有高性能芯片都要高。\n\n基本功能单元的另一个有趣的方面是NOC路由器。它与Tenstorrent有非常类似的在芯片内部和芯片间的扩展方式。毫不意外，特斯拉正在采用与其他备受推崇的人工智能初创公司类似的架构。Tenstorrent 非常适合扩展培训，而特斯拉非常关注这方面。\n在芯片上，特斯拉拥有惊人的10TBps定向带宽，但这个数字在实际工作负载中没有多大意义。特斯拉相对于Tenstorrent的一个巨大优势是芯片之间的带宽要高得多。他们在 112GTs 上有 576 个 SerDes。这产生了总共 64Tb/s 或 8TB/s 的带宽。\n我们不确定特斯拉每条边的4TB/s是从哪里得到的，更有可能是X轴和Y轴上的数字。先不说这张令人困惑的幻灯片，这个芯片的带宽是疯狂的。目前已知的最高外部带宽芯片是32Tb/s网络交换机芯片。特斯拉能够通过大量的SerDes和先进的封装将这个数字翻倍。\n\n特斯拉通过PCIe 4.0将Dojo芯片的计算平面连接到连接主机系统的接口处理器上。这些接口处理器还支持更高的基数网络连接，以补充现有的计算平面网格。\n\n25个D1芯片被封装成 “扇出晶圆工艺（fan out wafer process）”。特斯拉并没有像我们几周前猜测的那样确认这个封装是台积电的集成晶圆扇形系统(InFO_SoW)，但考虑到疯狂的芯片间带宽和他们特别提到的扇出晶圆，这看起来很有可能。\n特斯拉开发了一种专有的高带宽连接器，可以保留这些芯片之间的芯片外带宽。每个芯片都有令人印象深刻的9PFlops BF16/CFP8和36tb /s的off-tile带宽。这远远超过了Cerebras的晶圆外带宽，使特斯拉系统的横向扩展能力甚至比横向扩展设计（例如 Tenstorrent 架构）还要好。\n\n电源传输是独一无二的，定制的，也非常令人印象深刻。由于具有如此大的带宽和超过 10KW 的功耗，特斯拉在电力传输方面进行了创新，并垂直供电。定制稳压器调制器直接回流到扇出晶片上。功率、热量和机械都直接与芯片连接。\n\n即使芯片本身的总功率只有10KW，但芯片的总功率仍然是15KW。电力传输、IO和晶圆线也在消耗大量的电力。能量从底部进来，热量从顶部出来。特斯拉的规模单位不是芯片，而是25块芯片。这个贴图远远超过了Nvidia, Graphcore, Cerebras, Groq, Tenstorrent, SambaNova，或任何其他AI训练项目的单位性能和扩展能力。\n所有这些似乎都是非常遥远的技术，但特斯拉声称，他们已经在实验室的真实人工智能网络上以2GHz的频率运行了芯片。\n\n扩展到数千个芯片的下一步是服务器级别。Dojo可扩展为2 x 3的tile配置，在一个服务器中有两个这样的配置。对于那些在家计数的人来说，每个服务器总共有12个tile，每个服务器总共有108个PFlops，超过100,000个功能单元，400,000个定制核和132GB SRAM是令人震惊的数字。\n\n特斯拉不断扩大其网格中的机柜级别。芯片之间没有带宽中断，它是一个具有惊人带宽的同质芯片网格。他们计划扩大到10个机柜、1.1 Exaflops、1,062,000个功能单元、4,248,000个核心和1.33TB的SRAM。\n\n软件方面很有趣，但我们今天不会太深入讨论。他们声称他们可以对其进行虚拟细分。他们说不管集群的大小如何，软件都可以在Dojo处理单元(DPU)之间无缝扩展。Dojo 编译器可以处理硬件计算平面的细粒度并行和映射网络。它可以通过数据模型图并行性来实现这一点，但也可以进行优化以减少内存占用。\n模型并行性可以跨芯片边界扩展，甚至不需要大批量的轻松解锁具有数万亿参数甚至更多参数的下一级AI模型。他们不需要依赖手写的代码来在这个庞大的集群上运行模型。\n总的来说，与英伟达的GPU相比，成本相当，但特斯拉声称他们可以实现4倍的性能，每瓦性能提高1.3倍，减少5倍的面积。特斯拉的TCO优势几乎比英伟达的AI解决方案好一个数量级。如果他们的说法是真的，特斯拉已经超越了人工智能硬件和软件领域的所有人。我对此表示怀疑，但这也是硬件极客的美梦。\n我们都要试图冷静下来，等一等，看看它什么时候会实际部署到生产环境中。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":97,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":897434557,"gmtCreate":1628955930979,"gmtModify":1676529899708,"author":{"id":"3586266967551836","authorId":"3586266967551836","name":"一剑奈何","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3586266967551836","authorIdStr":"3586266967551836"},"themes":[],"htmlText":"666","listText":"666","text":"666","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":5,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/897434557","repostId":"2159260155","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":88,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":891119591,"gmtCreate":1628347381213,"gmtModify":1703505301314,"author":{"id":"3586266967551836","authorId":"3586266967551836","name":"一剑奈何","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3586266967551836","authorIdStr":"3586266967551836"},"themes":[],"htmlText":"666","listText":"666","text":"666","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":2,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/891119591","repostId":"1133653497","repostType":4,"repost":{"id":"1133653497","kind":"news","pubTimestamp":1628337615,"share":"https://ttm.financial/m/news/1133653497?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-08-07 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。\n2020年11月17日，华为投资控股有限公司宣布整体出售荣耀手机业务资产。荣耀高层及团队将保持稳定，出售后华为不再持有新荣耀公司的任何股份。华为当天在官网发布声明称，华为投资控股有限公司决定整体出售荣耀业务资产，收购方为深圳市智信新信息技术有限公司。对于交割后的荣耀，华为不占有任何股份，也不参与经营管理与决策。\n此前针对美国政府延长一项涉及华为的禁令，外交部发言人华春莹今年5月曾指出，美国政府泛化国家安全概念，滥用国家力量，不择手段打压中国企业，是对美方自己一贯标榜的市场经济和公平竞争原则的否定。这种做法不仅损害中国企业的合法权益，也损害美国企业的利益，严重干扰两国乃至全球正常的科技交流和贸易往来，对全球产业链、供应链造成破坏。“我们敦促美方纠正错误，停止对中国企业的诬蔑抹黑和无理打压，公平、公正、非歧视地对待中国企业。中国政府将继续坚定维护中国企业的合法权益。”她说。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":183,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":9085060284,"gmtCreate":1650619568825,"gmtModify":1676534764902,"author":{"id":"3586266967551836","authorId":"3586266967551836","name":"一剑奈何","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3586266967551836","authorIdStr":"3586266967551836"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://ttm.financial/S/T13.SI\">$常青石油及天然气(T13.SI)$</a>Ok&nbsp;","listText":"<a 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21:11","market":"us","language":"zh","title":"下周看点：美联储领衔超级央行周，德国大选箭在弦上","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1166924246","media":"第一财经","summary":"美联储或给出taper关键线索。","content":"<div>\n<p>作者：樊志菁\n本周，国际市场风云变幻，美国8月CPI小幅回落，欧洲多国通胀压力升级，苹果发布iPhone 13等新品，美股延续跌势，道指周跌0.1%，纳指周跌0.5%，标普500指数周跌0.6%。同时，欧洲三大股指表现也不佳，英国富时100指数周跌0.9%，德国DAX 30指数周跌0.8%，法国CAC 40指数周跌1.4%。\n下周看点颇多，包括美国、日本、英国、南非、土耳其、瑞士、挪威和瑞典央行将...</p>\n\n<a href=\"https://www.yicai.com/news/101178383.html\">Web Link</a>\n\n</div>\n","source":"lsy1577918749455","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>下周看点：美联储领衔超级央行周，德国大选箭在弦上</title>\n<style 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Manchin)同意支持3.5万亿美元预算支出方案，外界预测这可能会导致最终的刺激规模回落到1.5万亿美元~2.0万亿美元之间。市场也在关注有关民主党增税计划的后续进程，此前众议院民主党人希望通过将最高企业税率从21%提高到26.5%等措施为刺激计划提供资金。\n美联储议息会议是焦点事件，结合静默期前多位美联储官员的讲话，市场预估本次联邦公开市场委员会（FOMC）政策会议可能会再次重申准备在今年底前开启taper，但11月还是12月将取决于未来的数据表现。更新版季度经济展望（SEP）也值得关注，除了经济增速、就业率和通胀预期外，可以留意点阵图中支持美联储明年底加息的人员是否有所增加。\n周五，鲍威尔、克拉里达，以及美联储理事鲍曼将亮相美联储倾听活动，主题为疫情时期的复苏前景，此外克利夫兰联储主席梅斯特将在俄亥俄州银行家协会、堪萨斯城联储主席乔治将在美国企业协会发表例行讲话。\n经济数据方面，美国将公布9月制造业、服务业PMI初值，关注疫情是否进一步对美国经济造成拖累。房地产市场数据同样关键，机构预测，考虑到房价对需求的打压，美国全国房屋建筑商协会9月份的房屋市场指数可能降至近一年最低水平，8月成屋销售数据或继续小幅回落。此外，美国初请失业金人数、咨商会领先指标等数据也值得留意。\n将公布财报的重点公司包括联邦快递、Adobe、耐克、通用磨坊、好士多、埃森哲，散户抱团股KB Home,黑莓也将披露财报。\n原油与黄金\n国际油价连涨四周，飓风对墨西哥湾原油产量的影响仍在延续。WTI原油近月合约收于每桶71.97美元，周涨3.2%。布伦特原油近月合约收于每桶75.34美元，周涨3.3%\nRystad Energy石油市场分析师布山（Nishant Bhushan）发布报告称，飓风消息使石油输出国组织（OPEC）不再成为市场关注的焦点，但该组织维持了对需求前景的乐观预期。市场对需求的担忧也有所上升，日本已经延长了更严格的封锁措施，试图抑制新冠病毒的进一步传播。对于油价而言，接下来依然需要关注天气因素对生产的影响。\n国际金价创近五周新低，美元和美国国债收益率走高对黄金形成打压。COMEX黄金12月合约收于每盎司1751.40美元，周跌2.3%，连续第二周下跌。\nAltavest管理合伙人阿姆布鲁斯特（Michael Armburster）认为，本周黄金价格走势可能是未来其前进的方向，通货再膨胀交易在2021年结束的可能性越来越大。 从长期来看，美国经济反弹的证据有助于那些主张提前减少资产购买的观点，从而支持美元，这种情况可能导致黄金进一步走软。\n德国大选箭在弦上\n欧洲地区能源危机继续升级，受英国电力能源系统的重要设施火灾影响，该地区天然气价格持续走高。即将到来的冬季可能成为新一轮能源危机的导火索。高盛分析师达特（Samantha Dart）发布报告称，如果欧洲的冬天比预期的要冷，那么欧洲大陆可能需要与亚洲争夺液化天然气（LNG）供应。\n德国大选将是周内最大焦点，在9月26日选举之前，周四将举行最后一场候选人辩论。目前民调显示，社会民主党领先4个百分点，若社会民主党以较低得票率最终赢得大选，在联邦层面则很可能出现多党联合执政的情况，这意味着该党或将缺乏足够的政治空间和力量把雄心勃勃的选举承诺转变为切实政策。\n英国国家统计局的数据显示，英国8月份通胀飙升至九年高位，消费者价格CPI同比涨幅从7月的2%增加至8月的3.2%，1.2个百分点的增幅是自1997年有记录以来的最高水平。 餐厅和酒店价格为通胀做出了巨大贡献，但也有迹象表明，通胀压力在许多经济部门中越来越广泛。\n英国央行此前预测，到今年年底，通胀将达到4%，是其目标的两倍，然后在2022年和2023年回落。最新数据让投资者开始预期，英国央行的政策制定者最早可能不得不在明年提高利率，以防止经济过热。相比之下，英国央行议息会议料继续延续宽松立场，维持基准利率，资产购买和10年期国债收益率目标不变，以应对现阶段疫情对经济的冲击。\n下周看点","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":113,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":813726100,"gmtCreate":1630251314600,"gmtModify":1676530251165,"author":{"id":"3586266967551836","authorId":"3586266967551836","name":"一剑奈何","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3586266967551836","authorIdStr":"3586266967551836"},"themes":[],"htmlText":"666","listText":"666","text":"666","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":4,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/813726100","repostId":"1198640818","repostType":4,"repost":{"id":"1198640818","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"触摸产业与金融的律动。","home_visible":1,"media_name":"扑克投资家","id":"62","head_image":"https://static.tigerbbs.com/bdb4f7cd07114ea0816f9d726f7b283f"},"pubTimestamp":1630222914,"share":"https://ttm.financial/m/news/1198640818?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-08-29 15:41","market":"us","language":"zh","title":"索罗斯：重要的是有多正确，而不是正确率！","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1198640818","media":"扑克投资家","summary":"索罗斯说赚钱，要依靠正常价值的商品出现折扣以及押注意外事件。如其他伟大的投资者一样，索罗斯非常关注“预期内价值”。预期内价值相当于潜在投资结果的平均权重价值。一个与大多数人不同的投资理念只有在预期内价","content":"<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/faf102a7f8f7083bbe6e5200b49600a1\" tg-width=\"83\" tg-height=\"83\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>索罗斯说赚钱，要依靠正常价值的商品出现折扣以及押注意外事件。如其他伟大的投资者一样，索罗斯非常关注“预期内价值”。预期内价值相当于潜在投资结果的平均权重价值。一个与大多数人不同的投资理念只有在预期内价值 积极的时候才是明智的。一方面，索罗斯能够比其他投资者做出更巨大的押注；另一方面，在投资过程的处理上，索罗斯与其他投资者并无根本上的区别。</p>\n<p>金融市场通常是不可预测的，所以一个投资者需要有各种不同的预先情景假设。</p>\n<p>市场“时而”可以预测，但这并不意味着市场“总是”不可预测。如果一个投资者很有耐心，能够等待一个成功押注定价偏差的机会，那么他就能够击败市场。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/924524c69216a6beacfb617604dc00a3\" tg-width=\"83\" tg-height=\"83\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>最难判断的事情是：风险达到什么水平是安全的。</p>\n<p>风险是你遭受损失的可能性。有三种情况必须要面对：有时你知道风险事件的自然特性和可能性（比如说扔硬币）；有时候你只知道这个事件的特性，但不知道其 可能性（比如一只指定股票20年内的价格）；有时候你甚至连未来可能伤害到自己的事件特性都不清楚（比如恶性黑天鹅事件）。</p>\n<p>索罗斯曾表示，这些决定是在一定的环境下做出的，这种环境可能是：你有许多反馈回路，其中有些是积极的，有些是消极的，这些反馈互相之间作用，产生出大 多数时期内盛行一时的非常规价格模式。但是在个别情况中，一些泡沫的发展释放了其全部的潜能，以至于掩盖了其他影响因素的作用。</p>\n<p>想要“安全”，最好的方法就是要有一个“安全边际”。</p>\n<p>拥有自信或者持仓较小都是无济于事的。</p>\n<p>如果在一个赌注中你赢的几率足够大，那么就大举押注。当索罗斯觉得他自己是正确的时候，几乎没哪个投资者能够比他下更大的注。</p>\n<p>我只在有理由上班的时候去上班，而且上班的那天我是真正地在做事情。</p>\n<p>一直保持忙碌的交易状态就会产生很多的费用和错误。有时候别那么活跃往往会是一个投资者能做的最好的事情。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7c0b231ab814c41704ef53a6c32bfd4b\" tg-width=\"83\" tg-height=\"83\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>如果投资是种娱乐消遣，如果你从中得到了乐趣，那你可能没有赚到什么钱。真正好的投资都是无聊的。</p>\n<p>如果你因为投资而非常兴奋，那么你可能是在赌博，而非投资。最好别把自己当赌客，而不把自己当赌客的最好方式就是：只在几率有利于你的时候押注。</p>\n<p>如果要反映出未来的价格，那么目前的市场价格总是错误的。</p>\n<p>索罗斯显然不是一个效率市场假说的信徒。这并不奇怪，因为如果市场总是有效率，他就不会成为富豪。</p>\n<p>市场能够影响其所期待的事件。</p>\n<p>这句话其实就是指市场的“自反性”理论。在索罗斯看来，市场和人们对市场的看法是相互作用的。</p>\n<p>索罗斯说：“在认知和现实之间存在一个双向的自反联系，这是一种起初会促进自我强化、但最终会导致自我击溃的过程，或者可以说这就是泡沫。每个泡沫都是由一种趋势和一个错误的概念以自反的方式相互作用而形成的。”</p>\n<p>实际生活中，很少能够存在真正的均衡——市场价格总是习惯于波动。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5a559365c0d3a38f0f9166a0a5dd1504\" tg-width=\"83\" tg-height=\"83\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>均衡是众多宏观经济学家做出假设的基础，然而索罗斯认为均衡其实是一种幻境。均衡可以让数学计算非常完美，但却往往不符合事实。</p>\n<p>索罗斯曾说：“经济思考需要开始考虑现实世界的政策问题，而不是简单地制造更多的数学方程式。”索罗斯投资观点的形成并不是以理性为主体的，比如说：“当长期趋势失去动能的时候，短期波动性往往会上升，原因很简单——那些跟随趋势的投资人群此时找不到方向了。”索罗斯还相信：“繁荣—崩溃的过程在形态 上是不对称的，一个长期、逐渐形成的繁荣之后往往是急促、短暂的崩溃。”</p>\n<p>经济史就是永无止尽上演假话和谎言，而不是真理。能够用语言解释过去所发生的事件，并不意味着这种解释是正确的或者某种理论的基础能够用于预测未来。人类有一种“事后聪明”的缺点。</p>\n<p>索罗斯说：“必须要从头到尾地重新思考经济理论，因为那些效率市场假说、理性选择理论所支持的典范，最后实际上都破产了，与雷曼兄弟之后全球金融系统的破产类似。”我富有只是因为我知道我什么时候错了。我基本上都是因为意识到自己的错误而‘幸存’下来的。我们应该意识到人类就是这样：错了并不丢脸，不能改正自己的错误才丢脸。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>索罗斯：重要的是有多正确，而不是正确率！</title>\n<style 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src=\"https://static.tigerbbs.com/faf102a7f8f7083bbe6e5200b49600a1\" tg-width=\"83\" tg-height=\"83\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>索罗斯说赚钱，要依靠正常价值的商品出现折扣以及押注意外事件。如其他伟大的投资者一样，索罗斯非常关注“预期内价值”。预期内价值相当于潜在投资结果的平均权重价值。一个与大多数人不同的投资理念只有在预期内价值 积极的时候才是明智的。一方面，索罗斯能够比其他投资者做出更巨大的押注；另一方面，在投资过程的处理上，索罗斯与其他投资者并无根本上的区别。</p>\n<p>金融市场通常是不可预测的，所以一个投资者需要有各种不同的预先情景假设。</p>\n<p>市场“时而”可以预测，但这并不意味着市场“总是”不可预测。如果一个投资者很有耐心，能够等待一个成功押注定价偏差的机会，那么他就能够击败市场。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/924524c69216a6beacfb617604dc00a3\" tg-width=\"83\" tg-height=\"83\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>最难判断的事情是：风险达到什么水平是安全的。</p>\n<p>风险是你遭受损失的可能性。有三种情况必须要面对：有时你知道风险事件的自然特性和可能性（比如说扔硬币）；有时候你只知道这个事件的特性，但不知道其 可能性（比如一只指定股票20年内的价格）；有时候你甚至连未来可能伤害到自己的事件特性都不清楚（比如恶性黑天鹅事件）。</p>\n<p>索罗斯曾表示，这些决定是在一定的环境下做出的，这种环境可能是：你有许多反馈回路，其中有些是积极的，有些是消极的，这些反馈互相之间作用，产生出大 多数时期内盛行一时的非常规价格模式。但是在个别情况中，一些泡沫的发展释放了其全部的潜能，以至于掩盖了其他影响因素的作用。</p>\n<p>想要“安全”，最好的方法就是要有一个“安全边际”。</p>\n<p>拥有自信或者持仓较小都是无济于事的。</p>\n<p>如果在一个赌注中你赢的几率足够大，那么就大举押注。当索罗斯觉得他自己是正确的时候，几乎没哪个投资者能够比他下更大的注。</p>\n<p>我只在有理由上班的时候去上班，而且上班的那天我是真正地在做事情。</p>\n<p>一直保持忙碌的交易状态就会产生很多的费用和错误。有时候别那么活跃往往会是一个投资者能做的最好的事情。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7c0b231ab814c41704ef53a6c32bfd4b\" tg-width=\"83\" tg-height=\"83\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>如果投资是种娱乐消遣，如果你从中得到了乐趣，那你可能没有赚到什么钱。真正好的投资都是无聊的。</p>\n<p>如果你因为投资而非常兴奋，那么你可能是在赌博，而非投资。最好别把自己当赌客，而不把自己当赌客的最好方式就是：只在几率有利于你的时候押注。</p>\n<p>如果要反映出未来的价格，那么目前的市场价格总是错误的。</p>\n<p>索罗斯显然不是一个效率市场假说的信徒。这并不奇怪，因为如果市场总是有效率，他就不会成为富豪。</p>\n<p>市场能够影响其所期待的事件。</p>\n<p>这句话其实就是指市场的“自反性”理论。在索罗斯看来，市场和人们对市场的看法是相互作用的。</p>\n<p>索罗斯说：“在认知和现实之间存在一个双向的自反联系，这是一种起初会促进自我强化、但最终会导致自我击溃的过程，或者可以说这就是泡沫。每个泡沫都是由一种趋势和一个错误的概念以自反的方式相互作用而形成的。”</p>\n<p>实际生活中，很少能够存在真正的均衡——市场价格总是习惯于波动。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5a559365c0d3a38f0f9166a0a5dd1504\" tg-width=\"83\" tg-height=\"83\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>均衡是众多宏观经济学家做出假设的基础，然而索罗斯认为均衡其实是一种幻境。均衡可以让数学计算非常完美，但却往往不符合事实。</p>\n<p>索罗斯曾说：“经济思考需要开始考虑现实世界的政策问题，而不是简单地制造更多的数学方程式。”索罗斯投资观点的形成并不是以理性为主体的，比如说：“当长期趋势失去动能的时候，短期波动性往往会上升，原因很简单——那些跟随趋势的投资人群此时找不到方向了。”索罗斯还相信：“繁荣—崩溃的过程在形态 上是不对称的，一个长期、逐渐形成的繁荣之后往往是急促、短暂的崩溃。”</p>\n<p>经济史就是永无止尽上演假话和谎言，而不是真理。能够用语言解释过去所发生的事件，并不意味着这种解释是正确的或者某种理论的基础能够用于预测未来。人类有一种“事后聪明”的缺点。</p>\n<p>索罗斯说：“必须要从头到尾地重新思考经济理论，因为那些效率市场假说、理性选择理论所支持的典范，最后实际上都破产了，与雷曼兄弟之后全球金融系统的破产类似。”我富有只是因为我知道我什么时候错了。我基本上都是因为意识到自己的错误而‘幸存’下来的。我们应该意识到人类就是这样：错了并不丢脸，不能改正自己的错误才丢脸。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/2d5bfbe6753d37de668d38f4e03a7350","relate_stocks":{},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1198640818","content_text":"索罗斯说赚钱，要依靠正常价值的商品出现折扣以及押注意外事件。如其他伟大的投资者一样，索罗斯非常关注“预期内价值”。预期内价值相当于潜在投资结果的平均权重价值。一个与大多数人不同的投资理念只有在预期内价值 积极的时候才是明智的。一方面，索罗斯能够比其他投资者做出更巨大的押注；另一方面，在投资过程的处理上，索罗斯与其他投资者并无根本上的区别。\n金融市场通常是不可预测的，所以一个投资者需要有各种不同的预先情景假设。\n市场“时而”可以预测，但这并不意味着市场“总是”不可预测。如果一个投资者很有耐心，能够等待一个成功押注定价偏差的机会，那么他就能够击败市场。\n\n最难判断的事情是：风险达到什么水平是安全的。\n风险是你遭受损失的可能性。有三种情况必须要面对：有时你知道风险事件的自然特性和可能性（比如说扔硬币）；有时候你只知道这个事件的特性，但不知道其 可能性（比如一只指定股票20年内的价格）；有时候你甚至连未来可能伤害到自己的事件特性都不清楚（比如恶性黑天鹅事件）。\n索罗斯曾表示，这些决定是在一定的环境下做出的，这种环境可能是：你有许多反馈回路，其中有些是积极的，有些是消极的，这些反馈互相之间作用，产生出大 多数时期内盛行一时的非常规价格模式。但是在个别情况中，一些泡沫的发展释放了其全部的潜能，以至于掩盖了其他影响因素的作用。\n想要“安全”，最好的方法就是要有一个“安全边际”。\n拥有自信或者持仓较小都是无济于事的。\n如果在一个赌注中你赢的几率足够大，那么就大举押注。当索罗斯觉得他自己是正确的时候，几乎没哪个投资者能够比他下更大的注。\n我只在有理由上班的时候去上班，而且上班的那天我是真正地在做事情。\n一直保持忙碌的交易状态就会产生很多的费用和错误。有时候别那么活跃往往会是一个投资者能做的最好的事情。\n\n如果投资是种娱乐消遣，如果你从中得到了乐趣，那你可能没有赚到什么钱。真正好的投资都是无聊的。\n如果你因为投资而非常兴奋，那么你可能是在赌博，而非投资。最好别把自己当赌客，而不把自己当赌客的最好方式就是：只在几率有利于你的时候押注。\n如果要反映出未来的价格，那么目前的市场价格总是错误的。\n索罗斯显然不是一个效率市场假说的信徒。这并不奇怪，因为如果市场总是有效率，他就不会成为富豪。\n市场能够影响其所期待的事件。\n这句话其实就是指市场的“自反性”理论。在索罗斯看来，市场和人们对市场的看法是相互作用的。\n索罗斯说：“在认知和现实之间存在一个双向的自反联系，这是一种起初会促进自我强化、但最终会导致自我击溃的过程，或者可以说这就是泡沫。每个泡沫都是由一种趋势和一个错误的概念以自反的方式相互作用而形成的。”\n实际生活中，很少能够存在真正的均衡——市场价格总是习惯于波动。\n\n均衡是众多宏观经济学家做出假设的基础，然而索罗斯认为均衡其实是一种幻境。均衡可以让数学计算非常完美，但却往往不符合事实。\n索罗斯曾说：“经济思考需要开始考虑现实世界的政策问题，而不是简单地制造更多的数学方程式。”索罗斯投资观点的形成并不是以理性为主体的，比如说：“当长期趋势失去动能的时候，短期波动性往往会上升，原因很简单——那些跟随趋势的投资人群此时找不到方向了。”索罗斯还相信：“繁荣—崩溃的过程在形态 上是不对称的，一个长期、逐渐形成的繁荣之后往往是急促、短暂的崩溃。”\n经济史就是永无止尽上演假话和谎言，而不是真理。能够用语言解释过去所发生的事件，并不意味着这种解释是正确的或者某种理论的基础能够用于预测未来。人类有一种“事后聪明”的缺点。\n索罗斯说：“必须要从头到尾地重新思考经济理论，因为那些效率市场假说、理性选择理论所支持的典范，最后实际上都破产了，与雷曼兄弟之后全球金融系统的破产类似。”我富有只是因为我知道我什么时候错了。我基本上都是因为意识到自己的错误而‘幸存’下来的。我们应该意识到人类就是这样：错了并不丢脸，不能改正自己的错误才丢脸。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":203,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0}],"lives":[]}