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19:21","market":"us","language":"zh","title":"曾预见去年崩盘的分析师：波动率猛增在即，美股或大跌","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1104379742","media":" 腾讯美股","summary":"一说起美股是否可能在近期大跌的问题，许多人的第一反应都是去查证各种股票估值，或者是投资者情绪的相关指标。这种做法当然是非常容易理解的，因为无论是估值还是市场情绪，在预测后市方面的确都颇为灵验，而众所周","content":"<p>一说起美股是否可能在近期大跌的问题，许多人的第一反应都是去查证各种股票估值，或者是投资者情绪的相关指标。这种做法当然是非常容易理解的，因为无论是估值还是市场情绪，在预测后市方面的确都颇为灵验，而众所周知，当下美股的估值居高不下，而投资者情绪高度乐观，都已经有相当的时间了。</p>\n<p>不过，亨里奇（Sven Henrich）却别辟蹊径，选择了从第三个角度去切入——他选择的，是波动率。</p>\n<p>亨里奇是一位广受推崇的技术分析专家，也是NorthmanTrader.com的创始人，他在上周发布的一份研究报告当中解释说，自己预计由于一系列原因，美股市场将在未来几个月迎来波动率的一波急剧窜升。</p>\n<p>亨里奇发现，芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）已经进入了大涨的模式。波动率指数又被人称作是“恐惧指标”，其走向往往是和标普500指数恰好相反的。最典型的例子之一，就来自2020年的2月，在疫情肆虐，美国开启封锁，导致股市上演抛售风暴的前夜，“恐惧指标”就曾经飙涨。</p>\n<p>亨里奇发现，过去四年的波动率指数历史表现，可以分为若干个楔形趋势区间，每当区间缩窄，波动率就将暴增，这一模式已经被近几年的历史充分证明了。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fa0b62d9af5c9e6b7aede5d53284b946\" tg-width=\"641\" tg-height=\"310\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>亨里奇在研究报告当中指出，其他市场各个局部的波动率指标表现，也都呈现出类似的趋势。这些局部包括小型股票和科技股票等。两者的具体情况分别如下面两图所示，图的上半部为价格走势，而下半部为波动率走势。</p>\n<p>小型股票：</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8bd4c50f84c759383d055401a38edc6a\" tg-width=\"641\" tg-height=\"522\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>科技股票：</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/904c85aaa516964fdf111857e87d1002\" tg-width=\"641\" tg-height=\"437\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>亨里奇在去年的美股崩盘前夕就曾经准确地发出预警，他这一次的判断是，覆盖整个美股大盘的波动率猛增将在今年年内或者明年年初到来，只是他也承认，想要判断出准确的时间点是非常困难的，局面的发展还要依靠一种关键的催化剂。</p>\n<p>“整个局面完全展开，可能需要数月之久的时间，但是所有这些模式所发出的信息却是完全一致的：波动率的猛增即将到来，而在这个持续表现得似乎只有上涨一个前进方向的市场上，每一个低点都会被投资者拼命抓住，当作买进的机会，而这只能使得市场和历史趋势进一步脱节。”</p>\n<p>“如果说我们去年当中曾经学到了什么东西的话，那么就是这一点：极端完全可以变得更加极端。当局面已经发展到今天的这个地步，人们对下跌的反应，其程度之剧烈完全可能超出所有人的想象。”他继续解释道，“没有谁能够准确告诉我们，顶部到底何时到来，但是整个市场的宏观画面确实是日益泡沫化，表面之下的基础正变得越来越虚弱。”</p>\n<p>就所谓虚弱，亨里奇指出，一个最简单的事实就是，虽然标普500指数正在不断创下新高，但是其市场宽度和相对强弱情况，其实都在恶化。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8e9372f8649fdd97edd91ac7718e4d1f\" tg-width=\"569\" tg-height=\"526\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>亨里奇并没有特别明确地说出，在他看来，美股到底该下跌多少才合适，但是他确实将现在的情况和1998年进行了比较，认为两者高度相似，而1998年的那次，美股是在抛售中下跌了20%。亨里奇表示，虽然20%的跌势，已经符合了所谓“熊市”的定义，但是实际上，对于大盘而言，这却是“健康”的，而且到那时候，买进机会就会出现。</p>\n<p>伴随各大主流指数持续上行，多种指标的读数都达到了史上仅见的地步，亨里奇却别辟蹊径，从纯技术角度着手，得出了股市需要一次重置的可信结论。</p>\n<p>其实，华尔街上也有一些观察家认为，20%跌幅成为现实的可能性是完全存在的。虽然一部分策略师认为美股还有进一步上涨的空间，但是业界的两名重量级人物，美国银行的萨布拉玛尼安（Savita Subramanian）和史迪福的班尼斯特（Barry Bannister）为标普500指数确定的年底目标点位却都是3800点，与目前大约4350点的实际点位相比，意味着到年底前，将上演跌幅超过12%的盘整。</p>\n<p>高盛首席美股策略师柯斯汀（David 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Henrich）却别辟蹊径，选择了从第三个角度去切入——他选择的，是波动率。\n亨里奇是一位广受推崇的技术分析专家，也是NorthmanTrader.com的创始人，他在上周发布的一份研究报告当中解释说，自己预计由于一系列原因，美股市场将在未来几个月迎来波动率的一波急剧窜升。\n亨里奇发现，芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）已经进入了大涨的模式。波动率指数又被人称作是“恐惧指标”，其走向往往是和标普500指数恰好相反的。最典型的例子之一，就来自2020年的2月，在疫情肆虐，美国开启封锁，导致股市上演抛售风暴的前夜，“恐惧指标”就曾经飙涨。\n亨里奇发现，过去四年的波动率指数历史表现，可以分为若干个楔形趋势区间，每当区间缩窄，波动率就将暴增，这一模式已经被近几年的历史充分证明了。\n\n亨里奇在研究报告当中指出，其他市场各个局部的波动率指标表现，也都呈现出类似的趋势。这些局部包括小型股票和科技股票等。两者的具体情况分别如下面两图所示，图的上半部为价格走势，而下半部为波动率走势。\n小型股票：\n\n科技股票：\n\n亨里奇在去年的美股崩盘前夕就曾经准确地发出预警，他这一次的判断是，覆盖整个美股大盘的波动率猛增将在今年年内或者明年年初到来，只是他也承认，想要判断出准确的时间点是非常困难的，局面的发展还要依靠一种关键的催化剂。\n“整个局面完全展开，可能需要数月之久的时间，但是所有这些模式所发出的信息却是完全一致的：波动率的猛增即将到来，而在这个持续表现得似乎只有上涨一个前进方向的市场上，每一个低点都会被投资者拼命抓住，当作买进的机会，而这只能使得市场和历史趋势进一步脱节。”\n“如果说我们去年当中曾经学到了什么东西的话，那么就是这一点：极端完全可以变得更加极端。当局面已经发展到今天的这个地步，人们对下跌的反应，其程度之剧烈完全可能超出所有人的想象。”他继续解释道，“没有谁能够准确告诉我们，顶部到底何时到来，但是整个市场的宏观画面确实是日益泡沫化，表面之下的基础正变得越来越虚弱。”\n就所谓虚弱，亨里奇指出，一个最简单的事实就是，虽然标普500指数正在不断创下新高，但是其市场宽度和相对强弱情况，其实都在恶化。\n\n亨里奇并没有特别明确地说出，在他看来，美股到底该下跌多少才合适，但是他确实将现在的情况和1998年进行了比较，认为两者高度相似，而1998年的那次，美股是在抛售中下跌了20%。亨里奇表示，虽然20%的跌势，已经符合了所谓“熊市”的定义，但是实际上，对于大盘而言，这却是“健康”的，而且到那时候，买进机会就会出现。\n伴随各大主流指数持续上行，多种指标的读数都达到了史上仅见的地步，亨里奇却别辟蹊径，从纯技术角度着手，得出了股市需要一次重置的可信结论。\n其实，华尔街上也有一些观察家认为，20%跌幅成为现实的可能性是完全存在的。虽然一部分策略师认为美股还有进一步上涨的空间，但是业界的两名重量级人物，美国银行的萨布拉玛尼安（Savita 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S.L.（以下简称Bluetab），以在欧洲和拉丁美洲扩展数据和混合云咨询服务。通过收购Bluetab，IBM的目标是在欧洲、拉丁美洲和北美进一步推进其混合云和人工智能（AI）战略。IBM表示，这笔交易预计将于2021年第三季度完成。\nBluetab成立于2005年，总部位于马德里，是一家企业软件和服务公司，该公司在英国、墨西哥和西班牙设有办事处，提供旨在帮助企业采用混合多云数据平台的产品。\nIBM是混合云和人工智能及商业服务提供商。在过去10年里，该公司进行了大规模重组，它剥离了旧的业务部门，进入咨询、云计算、人工智能和量子计算领域。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":658,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":144213070,"gmtCreate":1626299585590,"gmtModify":1703757243042,"author":{"id":"4087795059791090","authorId":"4087795059791090","name":"sunshine268","avatar":"https://static.tigerbbs.com/4723591e8a387c46e4f893c243634130","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4087795059791090","authorIdStr":"4087795059791090"},"themes":[],"htmlText":"....","listText":"....","text":"....","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/144213070","repostId":"1167329024","repostType":4,"repost":{"id":"1167329024","pubTimestamp":1626273220,"share":"https://ttm.financial/m/news/1167329024?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-07-14 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href=https://xnews.jin10.com/details/77763><strong>金十数据</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>欧佩克+消息人士透露，沙特和阿联酋就石油生产协议达成妥协，阿联酋能源部又澄清。\n周三晚间19:00左右，据欧佩克+消息人士透露，沙特和阿联酋就石油生产协议达成妥协，意味着欧佩克+协议将延长到2022年底。在未来的产量协议中，阿联酋的石油产量基线将提高到365万桶/日，高于目前约316万桶/日的水平。\n消息传出后，两油价格下跌后反弹。美、布两油期货短线下挫后走高，日内跌幅收窄至0.4%，截至发稿前，...</p>\n\n<a href=\"https://xnews.jin10.com/details/77763\">Web 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“市场份额是一个关键因素，我们想要更大的市场份额，尽可能地将我们的储备货币化，尤其是在我们已经花费数十亿美元开发这些储备的时候。”\n\n在此前7月的欧佩克+会议中，沙特曾与阿联酋谈崩，没有达成协议。在那以后，俄罗斯一直在幕后推动沙特和阿联酋重回谈判桌，寻求达成协议的途径。\n此外，在周一的一份联合声明中，沙特和阿曼也呼吁欧佩克+继续合作，并赞扬了欧佩克+稳定油市的工作。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":333,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":144219916,"gmtCreate":1626299465635,"gmtModify":1703757242054,"author":{"id":"4087795059791090","authorId":"4087795059791090","name":"sunshine268","avatar":"https://static.tigerbbs.com/4723591e8a387c46e4f893c243634130","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4087795059791090","authorIdStr":"4087795059791090"},"themes":[],"htmlText":"good","listText":"good","text":"good","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/144219916","repostId":"2151515064","repostType":4,"repost":{"id":"2151515064","pubTimestamp":1626276376,"share":"https://ttm.financial/m/news/2151515064?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-07-14 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Chaudhuri）谈起他们眼中的下半年投资主题，当然会有很多投资者乐于洗耳恭听。</p>\n<p>她在研究报告当中写道：“2021年下半年当中，伴随疫苗为主导的，财政和货币政策为支持的全球经济重启持续下去，我们对欧洲股票转向看涨立场，对美国股市的一些领域、与通胀挂钩的债券，以及一个多元化的大宗商品篮子继续持建设性的态度。”</p>\n<p>对于贝莱德谈到的所有主题，投资者都有相应的ETF可以去利用。乔杜里也亲自推荐了一系列本公司，以及其他公司的基金产品，来帮助投资者把握这些机遇。</p>\n<p><b>（1）</b><b>通货膨胀</b><b>抬头</b></p>\n<p>伴随各种经济重启主题交易逐步展开，乔杜里将美国股票的总体评级调降为“中立”，而将欧洲股票调升为“增持”。这就意味着，她对美股的关注将主要集中在小型股票和景气周期性股票身上，并且充分理解全球央行银行家将会小心翼翼，避免伤及复苏。</p>\n<p>“虽然在2021年上半年当中，以高增长和快速提升的通货膨胀为中心的所谓再膨胀交易只是美股市场的主题，但是我们预计将来，这势头会蔓延到欧洲和日本市场。”</p>\n<p><b>如何利用？</b></p>\n<p>投资者有许多方法可以考虑，包括投资海外价值型ETF如<a href=\"https://laohu8.com/S/FNDC\">Schwab Fundamental International</a> Large Company ETF（FNDF）等，投资于均衡型欧洲ETF如ProShares Ultra FTSE Europe（UPV）等，投资于短期抗通胀债券基金如PIMCO 1-5 Year US TIPS Index ETF（STPZ）等，或者投资于银行板块ETF如Financial Select Sector SPDR Fund（XLF）等。</p>\n<p><b>（2）对抗气候变化</b></p>\n<p>乔杜里表示，现在全世界许多国家都已经投入了总量上万亿量级的资金来削减碳排放，以防止全球气候进一步恶化。这就意味着，各种相关技术，以及锂和铜等大宗商品都将得到新的投资。</p>\n<p>“全球经济正在向着零排放转型，即计划在2050年之前，不再有温室气体进入大气层。”她写道，“要在本世纪中叶达到零排放，从现在到2030年，每年所需的清洁能源投资必须增长三倍，达到大约4万亿美元。”</p>\n<p><b>如何利用？</b></p>\n<p>投资者可以选择清洁能源基金如Invesco Global Clean Energy ETF（PBD）等，环境、社会和企业治理方向基金如Vanguard ESG US Stock ETF（ESGV）等，大盘商品基金如iPath Bloomberg Commodity Index Total Return ETF（DJP）等。</p>\n<p><b>（3）基础设施建设</b></p>\n<p>基础设施或许是现在最火爆的投资主题了，乔杜里说，考虑到美国基础设施投资法案还在推动当中，这方面其实还有很大的投资空间。她指出，投资者既可以买进直接聚焦于基础设施的ETF，也可以通过购买市政公债和网络安全行业股票来迂回。</p>\n<p>“已经有大约31亿美元新投资进入了美国基础设施ETF。”她介绍道，“伴随华盛顿的谈判取得进展，基础设施建设从理论逐步成为现实，我们预计对流动性和透明度俱佳的基础设施投资渠道的需求将进一步提升。”</p>\n<p><b>如何利用？</b></p>\n<p>投资者可以选择基础设施基金如<a href=\"https://laohu8.com/S/PAVE\">Global X US Infrastructure Development ETF</a>（PAVE）等，市政公债基金如<a href=\"https://laohu8.com/S/FMNY\">First Trust Municipal High Income ETF</a>（FMHI）等，电动化导向型基金如<a href=\"https://laohu8.com/S/KARS\">KraneShares Electric Vehicles and Future Mobility Index ETF</a>（KARS）等，网络安全基金如First Trust Nasdaq Cybersecurity ETF（CIBR）等。</p>\n<p><b>(4) 股票杠铃配置</b></p>\n<p>乔杜里指出，那些价格较为低廉，且高度杠杆化的股票去年11月以来的表现就一直好于大盘，这就意味着在美股市场上，最低的果子都已经被摘走了，投资者现在是时候将视线投向复苏之路的更远处了。</p>\n<p>“现在，或许是应该倾向于那些周期中期阶段的受益者了，这些往往都是所谓品质股票，即基本面理想（股权回报率高，盈利逐年增速稳定，财务杠杆率低）。”她分析道，“我们看好科技板块，因为该领域整体而言，资产负债表和自由现金流情况都较为理想。”</p>\n<p>她补充道，强调品质还可以帮助投资者面对一些当今市场富于挑战性的特色，比如大家都担心企业原材料和劳动力成本上扬，利息支出增加，以及有效税率提高等。</p>\n<p><b>如何利用？</b></p>\n<p>投资者可以考虑品质股票基金如Flexshares International Quality Dividend Index Fund ETF（IQDF）和SPDR MSCI USA StrategicFactors ETF（QUS）等，或者是芯片行业基金Van Eck Vectors Semiconductor ETF（SMH）等。（费绿）</p>","source":"txmg","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" 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Chaudhuri）谈起他们眼中的下半年投资主题，当然会有很多投资者乐于洗耳恭听。\n她在研究报告当中写道：“2021年下半年当中，伴随疫苗为主导的，财政和货币政策为支持的全球经济重启持续下去，我们对欧洲股票转向看涨立场，对美国股市的一些领域、与通胀挂钩的债券，以及一个多元化的大宗商品篮子继续持建设性的态度。”\n对于贝莱德谈到的所有主题，投资者都有相应的ETF可以去利用。乔杜里也亲自推荐了一系列本公司，以及其他公司的基金产品，来帮助投资者把握这些机遇。\n（1）通货膨胀抬头\n伴随各种经济重启主题交易逐步展开，乔杜里将美国股票的总体评级调降为“中立”，而将欧洲股票调升为“增持”。这就意味着，她对美股的关注将主要集中在小型股票和景气周期性股票身上，并且充分理解全球央行银行家将会小心翼翼，避免伤及复苏。\n“虽然在2021年上半年当中，以高增长和快速提升的通货膨胀为中心的所谓再膨胀交易只是美股市场的主题，但是我们预计将来，这势头会蔓延到欧洲和日本市场。”\n如何利用？\n投资者有许多方法可以考虑，包括投资海外价值型ETF如Schwab Fundamental International Large Company ETF（FNDF）等，投资于均衡型欧洲ETF如ProShares Ultra FTSE Europe（UPV）等，投资于短期抗通胀债券基金如PIMCO 1-5 Year US TIPS Index ETF（STPZ）等，或者投资于银行板块ETF如Financial Select Sector SPDR Fund（XLF）等。\n（2）对抗气候变化\n乔杜里表示，现在全世界许多国家都已经投入了总量上万亿量级的资金来削减碳排放，以防止全球气候进一步恶化。这就意味着，各种相关技术，以及锂和铜等大宗商品都将得到新的投资。\n“全球经济正在向着零排放转型，即计划在2050年之前，不再有温室气体进入大气层。”她写道，“要在本世纪中叶达到零排放，从现在到2030年，每年所需的清洁能源投资必须增长三倍，达到大约4万亿美元。”\n如何利用？\n投资者可以选择清洁能源基金如Invesco Global Clean Energy ETF（PBD）等，环境、社会和企业治理方向基金如Vanguard ESG US Stock ETF（ESGV）等，大盘商品基金如iPath Bloomberg Commodity Index Total Return ETF（DJP）等。\n（3）基础设施建设\n基础设施或许是现在最火爆的投资主题了，乔杜里说，考虑到美国基础设施投资法案还在推动当中，这方面其实还有很大的投资空间。她指出，投资者既可以买进直接聚焦于基础设施的ETF，也可以通过购买市政公债和网络安全行业股票来迂回。\n“已经有大约31亿美元新投资进入了美国基础设施ETF。”她介绍道，“伴随华盛顿的谈判取得进展，基础设施建设从理论逐步成为现实，我们预计对流动性和透明度俱佳的基础设施投资渠道的需求将进一步提升。”\n如何利用？\n投资者可以选择基础设施基金如Global X US Infrastructure Development ETF（PAVE）等，市政公债基金如First Trust Municipal High Income ETF（FMHI）等，电动化导向型基金如KraneShares Electric Vehicles and Future Mobility Index ETF（KARS）等，网络安全基金如First Trust Nasdaq Cybersecurity ETF（CIBR）等。\n(4) 股票杠铃配置\n乔杜里指出，那些价格较为低廉，且高度杠杆化的股票去年11月以来的表现就一直好于大盘，这就意味着在美股市场上，最低的果子都已经被摘走了，投资者现在是时候将视线投向复苏之路的更远处了。\n“现在，或许是应该倾向于那些周期中期阶段的受益者了，这些往往都是所谓品质股票，即基本面理想（股权回报率高，盈利逐年增速稳定，财务杠杆率低）。”她分析道，“我们看好科技板块，因为该领域整体而言，资产负债表和自由现金流情况都较为理想。”\n她补充道，强调品质还可以帮助投资者面对一些当今市场富于挑战性的特色，比如大家都担心企业原材料和劳动力成本上扬，利息支出增加，以及有效税率提高等。\n如何利用？\n投资者可以考虑品质股票基金如Flexshares International Quality Dividend Index Fund ETF（IQDF）和SPDR MSCI USA StrategicFactors ETF（QUS）等，或者是芯片行业基金Van Eck Vectors Semiconductor 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21:50","market":"us","language":"zh","title":"中美监管冲突日深，中概股企业如何“活下去”？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1164526375","media":"财经E法","summary":"既要坚持作为中国企业的立场和担当，又要在“夹缝中求生存”。","content":"<p>文／王轩 吴小亮</p>\n<p>滴滴最近遭遇的风波，实则是由中概股在美上市引发的巨大震荡，其根源是中美两国正在成熟定型中的监管理念和模式的不同。</p>\n<p>美国2021年通过和生效的《外国公司问责法》赋予了相关机构对赴美上市企业，尤其是中国企业前所未有严苛的调取数据的权力。对中国而言，必须在立法、执法乃至司法层面上有所回应，在应对外国政府滥用国家权力打击他国企业方面形成“组合拳”。</p>\n<p>对于中概股而言，既要坚持作为中国企业的立场和担当，又要在“夹缝中求生存”，积极应对中美执法困境。</p>\n<p><b>《外国公司问责法》背后的法律冲突</b></p>\n<p>2002年在安然公司会计丑闻后，美国出台《萨班斯-奥克斯利法案》，对中概股引起巨大震荡的《外国公司问责法案》是对《萨班斯-奥克斯利法案》的修正，其核心内容是要求在美上市的外国公司必须满足美国的会计监管要求，尤其是加强美国公众公司会计监督委员会（Public Company AccountingOversight Board，下称“PCAOB”）的执行效果。</p>\n<p>尽管《外国公司问责法》针对所有在美上市的外国公司，但通常认为主要针对对象是中概股公司，根据PCAOB发布的数据，不能满足美国的审计监管要求的在美上市公司中，中国内地和中国香港地区的占到了接近90%。</p>\n<p>《外国公司问责法》相对于《萨班斯-奥克斯利法案》的变化主要包括三点：</p>\n<p>一是在美上市公司必须接受美国监管机构即PCAOB的审计，将PCAOB无法实施全面检查的年份确立为无法检查年度（non-inspectionyear）；</p>\n<p>二是被美国证券交易委员会（下称“SEC”）识别为出现无法检查年度的在美上市外国公司，应当提供材料以证明其不为外国司法管辖区的政府机构持有或控制。应当披露其所在外国司法管辖区的政府机构持有的股份比例、政府机构是否对在美上市外国公司拥有控制性财务利益、该在美上市外国公司或在美上市外国公司运营实体董事会中属于中国共产党官员的成员姓名，以及该在美上市外国公司章程性文件中是否包含中国共产党章程或相关内容等信息。其中一个关键点是，如何判断或界定政府持股的比例以及中国共产党官员，包括如何判断中国的国有企业等。</p>\n<p>三是如果连续三年外国企业未能遵守PCAOB的审计要求，将禁止该公司在美国证券交易所上市。这就是为什么在《外国公司问责法》生效后，很多人认为绝大部分中概股企业将无法满足审计要求，将在三年内选择退市或赴港二次上市的判断依据。</p>\n<p>从《外国公司责任法》的出台时间来看，其不仅仅是对所谓在美上市企业诚信合法的审查要求，更有着复杂的国际形势背景和对中国予以遏制的用意。</p>\n<p>作为《萨班斯-奥克斯利法案》最重要产物的PCAOB成立于2003年，是国际上首个注册会计师行业的独立监管机构。其成立近20年来，与中国政府、中概股公司、在中国内地和香港的会计师事务所之间的合作、摩擦、博弈从未停止。事实上，无论是SEC还是PCAOB在此前并没有对中概股提出严格的审计要求。其最根本原因是在上一个十年，美国政府和投资人看好中国新兴资本市场和科技公司，从资本和利益出发分享中国发展的红利。</p>\n<p>随着中美两国竞争加剧，尤其是在新的国家安全、数据主权背景下，不能单纯地将《外国公司问责法》的出台看作是针对中概股企业的审计责任和批露义务的强化，而实质体现出中国和美国两种正在成熟定型中的监管理念和模式的不同，以法律规则的冲突形式表现出来，而受冲击最大的无疑是中概股企业。</p>\n<p><b>中国“以法还法”的回应和应对</b></p>\n<p>中国入世20年以来，不断参与国际贸易、学习适应国际贸易规则，并积极参与规则制定，特别是最近两三年，中国“师夷长技以制夷”，运用法律规制的制定、执行等“以法还法”的方式来回应和应对一些国家单边对中国企业的歧视性制裁。</p>\n<p>无论是2020年在《技术出口管理条例》基础上在技术出口管制目录中增加新的待审查批准方可出口的技术种类，还是商务部《不可靠实体清单规定》中对外国实体在国际经贸及相关活动中的危害中国国家主权、安全、发展利益等行为采取相应措施，再到2021年6月10日，十三届全国人大常委会审议通过了《反外国制裁法》，中国应对外国政府滥用国家权力打击他国企业正在形成“组合拳”。</p>\n<p>针对中概股企业遭遇的美国歧视性执法，中国也正在紧急研究，推出系列法律规则。7月6日中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于依法从严打击证券违法活动的意见》就是这一体系中的重要组成部分。其中规定：加强跨境监管合作。完善数据安全、跨境数据流动、涉密信息管理等相关法律法规。抓紧修订关于加强在境外发行证券与上市相关保密和档案管理工作的规定，压实境外上市公司信息安全主体责任。加强跨境信息提供机制与流程的规范管理。坚持依法和对等原则，进一步深化跨境审计监管合作。探索加强国际证券执法协作的有效路径和方式，积极参与国际金融治理，推动建立打击跨境证券违法犯罪行为的执法联盟。</p>\n<p>从上述规定可以看出，中国在继续倡导构建跨境执法合作体制，即在中国倡导的国家主权、国家安全的框架体系下，通过执法合作实现证券领域和数据领域的执法管辖，而非美国通过云法案和《外国公司问责法》构建的在协议安排基础上的直接执法模式。</p>\n<p>通过比较也可以发现，无论是此前的TikTok事件引发的对数据跨境流动和管辖的讨论，还是此次滴滴赴美上市触发国家网络安全监管所反应的资本市场和上市公司的跨境监管问题，背后都体现了中美规则制定权的博弈，双方在国家安全、数据主权、资本监管等重大问题上，理念和模式都已经基本成型，博弈的重点是按照自己的理念和模式引导国际规则的制定。因此，上述问题中，表现形式是法律规则冲突，背后是两种不断成熟定型中的规制模式和理念的对抗。</p>\n<p><b>中概股企业“危中有机”</b></p>\n<p>PCAOB作为国际上首个注册会计师行业的独立监管机构，是《萨班斯-奥克斯利法案》针对安然公司会计丑闻而设立的，它作为美国上市公司监管制度的重要组成部分，并不直接监管上市公司，而是对为上市公司提供审计服务的会计师事务所进行监督、检查和处分。</p>\n<p>PCAOB主要通过注册、检查、制定准则和执法四大功能来实现对注册会计师行业的监管。PCAOB保证审计质量的主要武器有两个：一是，审计底稿的获取；二是，可以进入现场实时检查。PCAOB要求对签约会计师事务所能够做到实时检查——随时可以抽查，要数据立即给，以保证对上市公司财务数据的审计质量。</p>\n<p>无论是对为某在美上市公司服务的会计师事务不提供审计底稿的行为，还是无法对该会计师事务所进行现场实时检查，PCAOB都可以认定该在美上市公司存在无法检查年度，根据《外国公司问责法案》，SEC可以要求在美上市公司批露相关信息，或强迫退市。正是从这个意义上，《外国公司问责法案》对PCAOB的功能进行了极大的强化。</p>\n<p>需要指出的是，SEC和PCAOB的执法目标是不同的，SEC主要是针对案件调查，一案一查，主权国家境内配合相对容易。而PCAOB强调的是日常监管，根据监管的需要，随时抽查或要求会计师事务所提供审计底稿，或者直接进入会计师事务所所在地，对会计师事务所进行相关检查，涉及到的执法管辖权的冲突，主权国家配合难度较大。</p>\n<p>PCAOB需要检查的中概股公司，由中国会计师事务所审计，审计底稿留存中国境内，PCAOB不能直接获得，同时也不允许PCAOB直接对位于中国的会计师事务所进行检查。2009年中国施行的《关于加强在境外发行证券与上市相关保密和档案管理工作的规定》中也明确，境外发行证券与上市保密和档案管理工作涉及的跨境证券监管事宜，应通过中国证监会进行，现场检查应以中国监管机构为主进行，或者依赖中国监管机构的检查结果。同时不允许会计师事务所直接提供审计底稿。</p>\n<p>“在境外发行证券与上市过程中，提供相关证券服务的证券公司、证券服务机构在境内形成的工作底稿等档案应当存放在境内”，且“未经有关主管部门批准，也不得将其携带、寄运至境外或者通过信息技术等任何手段传递给境外机构或者个人”。2019年年底，新修订的《证券法》对此进行了重申。</p>\n<p>2013年3月，中国证监会根据国务院批示精神制定了对外提供审计底稿流程，在不违反中国有关保密法律法规和不损害公共利益的前提下，开始在国际证监会组织多边备忘录框架下，向境外监管机构提供有关中概股公司审计底稿，开展执法合作。2013年5月，中国证监会和财政部与PCAOB签订执法合作谅解备忘录。中方同意按照相关流程，向SEC和PCAOB提供经审核不涉及国家秘密的审计底稿，但留下了关键分歧：PCAOB要求入境单独或联合检查相关会计师事务所，中方主张PCAOB依赖中方监管。</p>\n<p>本次中概股风波看似乍起，其实早有端倪，中国政府加强对中国公司境外上市监管早已纳入考虑范围，最近更是加紧相关立法动作，要将以红筹方式间接上市也纳入事前审批，同时对直接上市的事前审核予以进一步完善。</p>\n<p>中概股企业“危中有机”“挑战与机遇并存”，要做好积极应对，在中美博弈和国际竞争加剧的局势下，近期来讲要密切关注政府监管的立法动向，高度关注合规问题，全面评估企业数据安全保护体系和措施、数据跨境风险、行业数据垄断、个人信息保护、反垄断、平台用工、劳资关系等合规风险，做好突发情况和舆情应对方案；长远来讲更要透彻研究中美法律规则的具体要求，进一步完善合规体系和具体制度，将企业长远和稳健发展的目标与日常经营活动更好的结合，与政府、学界、行业组织、公众和社会建立畅通有效的沟通渠道和合作机制，不仅为企业自身生存和发展奠定坚实基础，也为所处领域和产业的健康有序发展贡献力量。</p>\n<p>（作者王轩为广州大学粤港澳大湾区法制研究中心研究员，澄观治库执行主任；吴小亮为澄观治库高级研究员）</p>","source":"lsy1597039355891","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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吴小亮\n滴滴最近遭遇的风波，实则是由中概股在美上市引发的巨大震荡，其根源是中美两国正在成熟定型中的监管理念和模式的不同。\n美国2021年通过和生效的《外国公司问责法》赋予了相关机构对赴美上市企业，尤其是中国企业前所未有严苛的调取数据的权力。对中国而言，必须在立法、执法乃至司法层面上有所回应，在应对外国政府滥用国家权力打击他国企业方面形成“组合拳”。\n对于中概股而言，既要坚持作为中国企业的立场和担当，又要在“夹缝中求生存”，积极应对中美执法困境。\n《外国公司问责法》背后的法律冲突\n2002年在安然公司会计丑闻后，美国出台《萨班斯-奥克斯利法案》，对中概股引起巨大震荡的《外国公司问责法案》是对《萨班斯-奥克斯利法案》的修正，其核心内容是要求在美上市的外国公司必须满足美国的会计监管要求，尤其是加强美国公众公司会计监督委员会（Public Company AccountingOversight Board，下称“PCAOB”）的执行效果。\n尽管《外国公司问责法》针对所有在美上市的外国公司，但通常认为主要针对对象是中概股公司，根据PCAOB发布的数据，不能满足美国的审计监管要求的在美上市公司中，中国内地和中国香港地区的占到了接近90%。\n《外国公司问责法》相对于《萨班斯-奥克斯利法案》的变化主要包括三点：\n一是在美上市公司必须接受美国监管机构即PCAOB的审计，将PCAOB无法实施全面检查的年份确立为无法检查年度（non-inspectionyear）；\n二是被美国证券交易委员会（下称“SEC”）识别为出现无法检查年度的在美上市外国公司，应当提供材料以证明其不为外国司法管辖区的政府机构持有或控制。应当披露其所在外国司法管辖区的政府机构持有的股份比例、政府机构是否对在美上市外国公司拥有控制性财务利益、该在美上市外国公司或在美上市外国公司运营实体董事会中属于中国共产党官员的成员姓名，以及该在美上市外国公司章程性文件中是否包含中国共产党章程或相关内容等信息。其中一个关键点是，如何判断或界定政府持股的比例以及中国共产党官员，包括如何判断中国的国有企业等。\n三是如果连续三年外国企业未能遵守PCAOB的审计要求，将禁止该公司在美国证券交易所上市。这就是为什么在《外国公司问责法》生效后，很多人认为绝大部分中概股企业将无法满足审计要求，将在三年内选择退市或赴港二次上市的判断依据。\n从《外国公司责任法》的出台时间来看，其不仅仅是对所谓在美上市企业诚信合法的审查要求，更有着复杂的国际形势背景和对中国予以遏制的用意。\n作为《萨班斯-奥克斯利法案》最重要产物的PCAOB成立于2003年，是国际上首个注册会计师行业的独立监管机构。其成立近20年来，与中国政府、中概股公司、在中国内地和香港的会计师事务所之间的合作、摩擦、博弈从未停止。事实上，无论是SEC还是PCAOB在此前并没有对中概股提出严格的审计要求。其最根本原因是在上一个十年，美国政府和投资人看好中国新兴资本市场和科技公司，从资本和利益出发分享中国发展的红利。\n随着中美两国竞争加剧，尤其是在新的国家安全、数据主权背景下，不能单纯地将《外国公司问责法》的出台看作是针对中概股企业的审计责任和批露义务的强化，而实质体现出中国和美国两种正在成熟定型中的监管理念和模式的不同，以法律规则的冲突形式表现出来，而受冲击最大的无疑是中概股企业。\n中国“以法还法”的回应和应对\n中国入世20年以来，不断参与国际贸易、学习适应国际贸易规则，并积极参与规则制定，特别是最近两三年，中国“师夷长技以制夷”，运用法律规制的制定、执行等“以法还法”的方式来回应和应对一些国家单边对中国企业的歧视性制裁。\n无论是2020年在《技术出口管理条例》基础上在技术出口管制目录中增加新的待审查批准方可出口的技术种类，还是商务部《不可靠实体清单规定》中对外国实体在国际经贸及相关活动中的危害中国国家主权、安全、发展利益等行为采取相应措施，再到2021年6月10日，十三届全国人大常委会审议通过了《反外国制裁法》，中国应对外国政府滥用国家权力打击他国企业正在形成“组合拳”。\n针对中概股企业遭遇的美国歧视性执法，中国也正在紧急研究，推出系列法律规则。7月6日中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于依法从严打击证券违法活动的意见》就是这一体系中的重要组成部分。其中规定：加强跨境监管合作。完善数据安全、跨境数据流动、涉密信息管理等相关法律法规。抓紧修订关于加强在境外发行证券与上市相关保密和档案管理工作的规定，压实境外上市公司信息安全主体责任。加强跨境信息提供机制与流程的规范管理。坚持依法和对等原则，进一步深化跨境审计监管合作。探索加强国际证券执法协作的有效路径和方式，积极参与国际金融治理，推动建立打击跨境证券违法犯罪行为的执法联盟。\n从上述规定可以看出，中国在继续倡导构建跨境执法合作体制，即在中国倡导的国家主权、国家安全的框架体系下，通过执法合作实现证券领域和数据领域的执法管辖，而非美国通过云法案和《外国公司问责法》构建的在协议安排基础上的直接执法模式。\n通过比较也可以发现，无论是此前的TikTok事件引发的对数据跨境流动和管辖的讨论，还是此次滴滴赴美上市触发国家网络安全监管所反应的资本市场和上市公司的跨境监管问题，背后都体现了中美规则制定权的博弈，双方在国家安全、数据主权、资本监管等重大问题上，理念和模式都已经基本成型，博弈的重点是按照自己的理念和模式引导国际规则的制定。因此，上述问题中，表现形式是法律规则冲突，背后是两种不断成熟定型中的规制模式和理念的对抗。\n中概股企业“危中有机”\nPCAOB作为国际上首个注册会计师行业的独立监管机构，是《萨班斯-奥克斯利法案》针对安然公司会计丑闻而设立的，它作为美国上市公司监管制度的重要组成部分，并不直接监管上市公司，而是对为上市公司提供审计服务的会计师事务所进行监督、检查和处分。\nPCAOB主要通过注册、检查、制定准则和执法四大功能来实现对注册会计师行业的监管。PCAOB保证审计质量的主要武器有两个：一是，审计底稿的获取；二是，可以进入现场实时检查。PCAOB要求对签约会计师事务所能够做到实时检查——随时可以抽查，要数据立即给，以保证对上市公司财务数据的审计质量。\n无论是对为某在美上市公司服务的会计师事务不提供审计底稿的行为，还是无法对该会计师事务所进行现场实时检查，PCAOB都可以认定该在美上市公司存在无法检查年度，根据《外国公司问责法案》，SEC可以要求在美上市公司批露相关信息，或强迫退市。正是从这个意义上，《外国公司问责法案》对PCAOB的功能进行了极大的强化。\n需要指出的是，SEC和PCAOB的执法目标是不同的，SEC主要是针对案件调查，一案一查，主权国家境内配合相对容易。而PCAOB强调的是日常监管，根据监管的需要，随时抽查或要求会计师事务所提供审计底稿，或者直接进入会计师事务所所在地，对会计师事务所进行相关检查，涉及到的执法管辖权的冲突，主权国家配合难度较大。\nPCAOB需要检查的中概股公司，由中国会计师事务所审计，审计底稿留存中国境内，PCAOB不能直接获得，同时也不允许PCAOB直接对位于中国的会计师事务所进行检查。2009年中国施行的《关于加强在境外发行证券与上市相关保密和档案管理工作的规定》中也明确，境外发行证券与上市保密和档案管理工作涉及的跨境证券监管事宜，应通过中国证监会进行，现场检查应以中国监管机构为主进行，或者依赖中国监管机构的检查结果。同时不允许会计师事务所直接提供审计底稿。\n“在境外发行证券与上市过程中，提供相关证券服务的证券公司、证券服务机构在境内形成的工作底稿等档案应当存放在境内”，且“未经有关主管部门批准，也不得将其携带、寄运至境外或者通过信息技术等任何手段传递给境外机构或者个人”。2019年年底，新修订的《证券法》对此进行了重申。\n2013年3月，中国证监会根据国务院批示精神制定了对外提供审计底稿流程，在不违反中国有关保密法律法规和不损害公共利益的前提下，开始在国际证监会组织多边备忘录框架下，向境外监管机构提供有关中概股公司审计底稿，开展执法合作。2013年5月，中国证监会和财政部与PCAOB签订执法合作谅解备忘录。中方同意按照相关流程，向SEC和PCAOB提供经审核不涉及国家秘密的审计底稿，但留下了关键分歧：PCAOB要求入境单独或联合检查相关会计师事务所，中方主张PCAOB依赖中方监管。\n本次中概股风波看似乍起，其实早有端倪，中国政府加强对中国公司境外上市监管早已纳入考虑范围，最近更是加紧相关立法动作，要将以红筹方式间接上市也纳入事前审批，同时对直接上市的事前审核予以进一步完善。\n中概股企业“危中有机”“挑战与机遇并存”，要做好积极应对，在中美博弈和国际竞争加剧的局势下，近期来讲要密切关注政府监管的立法动向，高度关注合规问题，全面评估企业数据安全保护体系和措施、数据跨境风险、行业数据垄断、个人信息保护、反垄断、平台用工、劳资关系等合规风险，做好突发情况和舆情应对方案；长远来讲更要透彻研究中美法律规则的具体要求，进一步完善合规体系和具体制度，将企业长远和稳健发展的目标与日常经营活动更好的结合，与政府、学界、行业组织、公众和社会建立畅通有效的沟通渠道和合作机制，不仅为企业自身生存和发展奠定坚实基础，也为所处领域和产业的健康有序发展贡献力量。\n（作者王轩为广州大学粤港澳大湾区法制研究中心研究员，澄观治库执行主任；吴小亮为澄观治库高级研究员）","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":308,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":148023223,"gmtCreate":1625903154962,"gmtModify":1703750754899,"author":{"id":"4087795059791090","authorId":"4087795059791090","name":"sunshine268","avatar":"https://static.tigerbbs.com/4723591e8a387c46e4f893c243634130","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4087795059791090","authorIdStr":"4087795059791090"},"themes":[],"htmlText":"...","listText":"...","text":"...","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/148023223","repostId":"1145907959","repostType":4,"repost":{"id":"1145907959","pubTimestamp":1625876600,"share":"https://ttm.financial/m/news/1145907959?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-07-10 08:23","market":"us","language":"zh","title":"拜登重磅行政令：科技、金融、医药巨头面临更严监管","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1145907959","media":"华尔街见闻","summary":"该行政令要求十多家联邦政府机构发起72项行动。","content":"<p>作者：李丹、韩旭阳</p>\n<p>美国总统拜登于当地时间本周五发布一项覆盖范围广泛的的新政令，旨在促进经济体内各行各业以及人才市场的竞争，呼吁相关监管机构对科技、银行、医药、航运等领域加强审查。</p>\n<p>该行政令要求十多家联邦政府机构发起72项行动。华尔街见闻总结了行政令的以下主要内容：</p>\n<p><b>重启奥巴马时期“网络中立”规定</b></p>\n<p>拜登的上述行政令要求美国联邦通信委员会（FCC），恢复奥巴马执政时期出台的所谓“网络中立”规定，并且避免只有房东能同互联网供应商签网络服务合同，让租户不必陷入只有一种互联网服务可选的境地。行政令还要求FCC，限制网络运营商对寻求换服务商的客户终止服务收取高费用。</p>\n<p>根据“网络中立”规定，网络服务提供商必须平等对待不同公司的合法内容，不得向支付更高费用的互联网公司提供更快的网速。该规定旨在防止网络服务供应商从商业利益出发，控制传输数据的优先级，确保所有文字、视频等合法网络内容以相同速度载入，使小型网络内容商也能获得与互联网巨头公平竞争的机会。特朗普上台后，撤销了此类规定。</p>\n<p>行政令要求美国联邦贸易委员会（FTC），制定科技企业收集数据的规定和监管法规，禁止经营科技平台的巨头采用“不公正的竞争方式”，保护依赖这些巨头获得客户的企业。</p>\n<p><b>约束银行并购</b></p>\n<p>行政令要求司法部和美联储更新有关银行并购的指引，加强对并购交易的审查。行政令还要求消费者金融保护局（CFPB）发布规定，让消费者对自己的财务数据拥有完全控制权，以方便客户更换银行。行政令也将要求另外两个联邦政府的银行业监管机构，拿出各自的并购指导方针。</p>\n<p><b>改善医疗健康 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各部门唱主角</b></p>\n<p>媒体指出，奥巴马政府在2016年也出台过类似的反垄断相关政令，但没能见效。不同于奥巴马政令的是，拜登对具体的政府部门下达指令，要求他们采取具体的行动，政令中囊括了政府部门应如何审查交易和行业内竞争活动的细节。而奥巴马当年的政令只是要求政府部门拿出各自的计划。</p>\n<p>相比奥巴马政令，拜登政府不仅要强化反垄断法的执法力度，而且动用联邦政府的权力，激发各行各业的竞争。</p>\n<p>虽然拜登的行政令发布后可能还需要数月时间起草和实施新规定，而且主要由各个部门和机构来处理事务，但白宫已经明确表示，预计行政令可能引发剧变，将对众多行业产生重大影响。</p>\n<p>此次新的行政令也配合了美国国会正在酝酿的新反垄断法案。</p>\n<p>上月美国众议院公布了五项法案草案，其中有四项“仅针对大型科技公司”。华尔街见闻当时文章指出，<a href=\"https://laohu8.com/S/FB\">Facebook</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>成为仅有的四家符合标准的科技巨头，有两项法案的草案要求，将大型科技公司进行结构性分离，以拆分、出售或剥离自有厂牌业务。</p>","source":"highlight_wallstreetcn","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" 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从降低处方药价入手\n行政令指示美国卫生与公众服务部（HHS），在45天内发布一项综合性的方案，打击高药价。行政令将呼吁联邦政府的公共卫生官员，同各州政府合作制定计划，向比美国处方药更便宜的加拿大进口药品。\n行政令敦促FTC，制止持有专利权的品牌药生产商买通相关仿制药的厂商，推迟比专利保护到期后品牌药价格更低的仿制药进入市场。\n行政令还要求司法部和FTC，在对待医院的并购交易时，设置更严格的并购指引，并指示HHS，支持医院价格透明的规定，完成推行打击医药高收费法规的工作。\n支持小农场主政策\n行政令要求美国农业部（USDA），给饲养家畜和家禽的小农场主起诉大农场主提供便利，帮助农户进入市场，让他们出产的食物得到公平的回报，比如支持替代性的食品分配系统，制定相关标准和开发相关标签，让消费者购物能对所有农场主一视同仁。\n行政令要求USDA考虑出台新规，界定何种肉类可以打上“美国产品”的标签，限制那些原产外国只是在美国加工的产品打上这种标签。\n限制竞业禁止协议\n在劳动力市场方面，行政令聚焦限制一些行业内普遍存在的员工竞业禁止协议的效力，要求更新有关企业分享薪酬和福利信息的反垄断法规。\n行政令要求FTC，取消对职场新人进入某些行业设置障碍的职业资质要求。\n打击航空和其他交通运输业额外收费\n白宫称，航空业的一些额外收费体现出，整个行业缺少实质性的竞争压力，比如行李、机上空中服务和取消订票相关的收费。行政令指示美国交通部，确保这种收费公开透明，并且明确何时不提供相关服务就退款。\n在铁路方面，行政令要求铁路运营商提供合适的客运方式，对其他货运公司一视同仁。行政令还要解决国内生产商被迫给外企付费的船运收费问题。\n有别于奥巴马时期政令 各部门唱主角\n媒体指出，奥巴马政府在2016年也出台过类似的反垄断相关政令，但没能见效。不同于奥巴马政令的是，拜登对具体的政府部门下达指令，要求他们采取具体的行动，政令中囊括了政府部门应如何审查交易和行业内竞争活动的细节。而奥巴马当年的政令只是要求政府部门拿出各自的计划。\n相比奥巴马政令，拜登政府不仅要强化反垄断法的执法力度，而且动用联邦政府的权力，激发各行各业的竞争。\n虽然拜登的行政令发布后可能还需要数月时间起草和实施新规定，而且主要由各个部门和机构来处理事务，但白宫已经明确表示，预计行政令可能引发剧变，将对众多行业产生重大影响。\n此次新的行政令也配合了美国国会正在酝酿的新反垄断法案。\n上月美国众议院公布了五项法案草案，其中有四项“仅针对大型科技公司”。华尔街见闻当时文章指出，Facebook、谷歌、亚马逊和苹果成为仅有的四家符合标准的科技巨头，有两项法案的草案要求，将大型科技公司进行结构性分离，以拆分、出售或剥离自有厂牌业务。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":431,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0}],"hots":[{"id":146386777,"gmtCreate":1626053998799,"gmtModify":1703752402510,"author":{"id":"4087795059791090","authorId":"4087795059791090","name":"sunshine268","avatar":"https://static.tigerbbs.com/4723591e8a387c46e4f893c243634130","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4087795059791090","idStr":"4087795059791090"},"themes":[],"htmlText":"up up","listText":"up up","text":"up 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19:21","market":"us","language":"zh","title":"曾预见去年崩盘的分析师：波动率猛增在即，美股或大跌","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1104379742","media":" 腾讯美股","summary":"一说起美股是否可能在近期大跌的问题，许多人的第一反应都是去查证各种股票估值，或者是投资者情绪的相关指标。这种做法当然是非常容易理解的，因为无论是估值还是市场情绪，在预测后市方面的确都颇为灵验，而众所周","content":"<p>一说起美股是否可能在近期大跌的问题，许多人的第一反应都是去查证各种股票估值，或者是投资者情绪的相关指标。这种做法当然是非常容易理解的，因为无论是估值还是市场情绪，在预测后市方面的确都颇为灵验，而众所周知，当下美股的估值居高不下，而投资者情绪高度乐观，都已经有相当的时间了。</p>\n<p>不过，亨里奇（Sven Henrich）却别辟蹊径，选择了从第三个角度去切入——他选择的，是波动率。</p>\n<p>亨里奇是一位广受推崇的技术分析专家，也是NorthmanTrader.com的创始人，他在上周发布的一份研究报告当中解释说，自己预计由于一系列原因，美股市场将在未来几个月迎来波动率的一波急剧窜升。</p>\n<p>亨里奇发现，芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）已经进入了大涨的模式。波动率指数又被人称作是“恐惧指标”，其走向往往是和标普500指数恰好相反的。最典型的例子之一，就来自2020年的2月，在疫情肆虐，美国开启封锁，导致股市上演抛售风暴的前夜，“恐惧指标”就曾经飙涨。</p>\n<p>亨里奇发现，过去四年的波动率指数历史表现，可以分为若干个楔形趋势区间，每当区间缩窄，波动率就将暴增，这一模式已经被近几年的历史充分证明了。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fa0b62d9af5c9e6b7aede5d53284b946\" tg-width=\"641\" tg-height=\"310\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>亨里奇在研究报告当中指出，其他市场各个局部的波动率指标表现，也都呈现出类似的趋势。这些局部包括小型股票和科技股票等。两者的具体情况分别如下面两图所示，图的上半部为价格走势，而下半部为波动率走势。</p>\n<p>小型股票：</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8bd4c50f84c759383d055401a38edc6a\" tg-width=\"641\" tg-height=\"522\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>科技股票：</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/904c85aaa516964fdf111857e87d1002\" tg-width=\"641\" tg-height=\"437\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>亨里奇在去年的美股崩盘前夕就曾经准确地发出预警，他这一次的判断是，覆盖整个美股大盘的波动率猛增将在今年年内或者明年年初到来，只是他也承认，想要判断出准确的时间点是非常困难的，局面的发展还要依靠一种关键的催化剂。</p>\n<p>“整个局面完全展开，可能需要数月之久的时间，但是所有这些模式所发出的信息却是完全一致的：波动率的猛增即将到来，而在这个持续表现得似乎只有上涨一个前进方向的市场上，每一个低点都会被投资者拼命抓住，当作买进的机会，而这只能使得市场和历史趋势进一步脱节。”</p>\n<p>“如果说我们去年当中曾经学到了什么东西的话，那么就是这一点：极端完全可以变得更加极端。当局面已经发展到今天的这个地步，人们对下跌的反应，其程度之剧烈完全可能超出所有人的想象。”他继续解释道，“没有谁能够准确告诉我们，顶部到底何时到来，但是整个市场的宏观画面确实是日益泡沫化，表面之下的基础正变得越来越虚弱。”</p>\n<p>就所谓虚弱，亨里奇指出，一个最简单的事实就是，虽然标普500指数正在不断创下新高，但是其市场宽度和相对强弱情况，其实都在恶化。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8e9372f8649fdd97edd91ac7718e4d1f\" tg-width=\"569\" tg-height=\"526\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>亨里奇并没有特别明确地说出，在他看来，美股到底该下跌多少才合适，但是他确实将现在的情况和1998年进行了比较，认为两者高度相似，而1998年的那次，美股是在抛售中下跌了20%。亨里奇表示，虽然20%的跌势，已经符合了所谓“熊市”的定义，但是实际上，对于大盘而言，这却是“健康”的，而且到那时候，买进机会就会出现。</p>\n<p>伴随各大主流指数持续上行，多种指标的读数都达到了史上仅见的地步，亨里奇却别辟蹊径，从纯技术角度着手，得出了股市需要一次重置的可信结论。</p>\n<p>其实，华尔街上也有一些观察家认为，20%跌幅成为现实的可能性是完全存在的。虽然一部分策略师认为美股还有进一步上涨的空间，但是业界的两名重量级人物，美国银行的萨布拉玛尼安（Savita Subramanian）和史迪福的班尼斯特（Barry Bannister）为标普500指数确定的年底目标点位却都是3800点，与目前大约4350点的实际点位相比，意味着到年底前，将上演跌幅超过12%的盘整。</p>\n<p>高盛首席美股策略师柯斯汀（David Kostin）最近也在一份研究报告当中指出，如果债市指标十年期国债收益率从目前的1.3%迅速窜升到2.5%，则美股预计将下跌18%。</p>\n<p>通货膨胀率目前已经连续三个月超过预期了，而且还在持续上行，不断让所有人感到吃惊，而在这种情况下，债券投资者其实已经可以开始要求更高的收益率了。债券收益率变得更高，也就意味着债券相对于股票的魅力就会变得越大，最终导致投资者放弃高风险的股票，转向这些零风险的资产。</p>\n<p>美股市场所面临的其他威胁也不容小觑。比如说，新冠病毒的Delta变种正在美国迅速蔓延，完全可能导致政府被迫采取进一步的封锁措施。还有，如果经济真的呈现出过热的态势，联储也可能做出决定，在比预期更早的时间就开始缩减他们的购债力度，使得持续流入经济和金融系统的流动性减少。</p>\n<p>当然，无论如何，至少今年迄今为止的行情，依然使得熊派看上去颇为愚蠢。未来一段时间内，背靠联储后盾的牛派也完全可能继续快活一段日子。只不过，伴随各种指标的情况日益极端，当市场真的在未来某一时间大跌，投资者其实也没有任何理由感到吃惊。</p>","source":"txmg","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>曾预见去年崩盘的分析师：波动率猛增在即，美股或大跌</title>\n<style 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17:11","market":"us","language":"zh","title":"IBM宣布将收购Bluetab，扩展数据和混合云咨询服务","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2151287955","media":"TechWeb ","summary":"7月15日消息，据国外媒体报道，今日，IBM宣布，它将收购企业软件和服务公司Bluetab Solutions Group, S.L.（以下简称Bluetab），以在欧洲和拉丁美洲扩展数据和混合云咨询","content":"<p>7月15日消息，据国外媒体报道，今日，<a href=\"https://laohu8.com/S/IBM\">IBM</a>宣布，它将收购企业软件和服务公司Bluetab Solutions Group, S.L.（以下简称Bluetab），以在欧洲和拉丁美洲扩展数据和混合云咨询服务。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/95bcc307b17cd1bbda104fd4d7c6a2c5\" tg-width=\"474\" tg-height=\"336\" referrerpolicy=\"no-referrer\">通过收购Bluetab，IBM的目标是在欧洲、拉丁美洲和北美进一步推进其混合云和人工智能（AI）战略。IBM表示，这笔交易预计将于2021年第三季度完成。</p>\n<p>Bluetab成立于2005年，总部位于马德里，是一家企业软件和服务公司，该公司在英国、墨西哥和西班牙设有办事处，提供旨在帮助企业采用混合多云数据平台的产品。</p>\n<p>IBM是混合云和人工智能及商业服务提供商。在过去10年里，该公司进行了大规模重组，它剥离了旧的业务部门，进入咨询、云计算、人工智能和量子计算领域。</p>","source":"Techweb","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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S.L.（以下简称Bluetab），以在欧洲和拉丁美洲扩展数据和混合云咨询服务。通过收购Bluetab，IBM的目标是在欧洲、拉丁美洲和北美进一步推进其混合云和人工智能（AI）战略。IBM表示，这笔交易预计将于2021年第三季度完成。\nBluetab成立于2005年，总部位于马德里，是一家企业软件和服务公司，该公司在英国、墨西哥和西班牙设有办事处，提供旨在帮助企业采用混合多云数据平台的产品。\nIBM是混合云和人工智能及商业服务提供商。在过去10年里，该公司进行了大规模重组，它剥离了旧的业务部门，进入咨询、云计算、人工智能和量子计算领域。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":658,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":144213070,"gmtCreate":1626299585590,"gmtModify":1703757243042,"author":{"id":"4087795059791090","authorId":"4087795059791090","name":"sunshine268","avatar":"https://static.tigerbbs.com/4723591e8a387c46e4f893c243634130","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4087795059791090","idStr":"4087795059791090"},"themes":[],"htmlText":"....","listText":"....","text":"....","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/144213070","repostId":"1167329024","repostType":4,"repost":{"id":"1167329024","pubTimestamp":1626273220,"share":"https://ttm.financial/m/news/1167329024?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-07-14 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Chaudhuri）谈起他们眼中的下半年投资主题，当然会有很多投资者乐于洗耳恭听。</p>\n<p>她在研究报告当中写道：“2021年下半年当中，伴随疫苗为主导的，财政和货币政策为支持的全球经济重启持续下去，我们对欧洲股票转向看涨立场，对美国股市的一些领域、与通胀挂钩的债券，以及一个多元化的大宗商品篮子继续持建设性的态度。”</p>\n<p>对于贝莱德谈到的所有主题，投资者都有相应的ETF可以去利用。乔杜里也亲自推荐了一系列本公司，以及其他公司的基金产品，来帮助投资者把握这些机遇。</p>\n<p><b>（1）</b><b>通货膨胀</b><b>抬头</b></p>\n<p>伴随各种经济重启主题交易逐步展开，乔杜里将美国股票的总体评级调降为“中立”，而将欧洲股票调升为“增持”。这就意味着，她对美股的关注将主要集中在小型股票和景气周期性股票身上，并且充分理解全球央行银行家将会小心翼翼，避免伤及复苏。</p>\n<p>“虽然在2021年上半年当中，以高增长和快速提升的通货膨胀为中心的所谓再膨胀交易只是美股市场的主题，但是我们预计将来，这势头会蔓延到欧洲和日本市场。”</p>\n<p><b>如何利用？</b></p>\n<p>投资者有许多方法可以考虑，包括投资海外价值型ETF如<a href=\"https://laohu8.com/S/FNDC\">Schwab Fundamental International</a> Large Company ETF（FNDF）等，投资于均衡型欧洲ETF如ProShares Ultra FTSE Europe（UPV）等，投资于短期抗通胀债券基金如PIMCO 1-5 Year US TIPS Index ETF（STPZ）等，或者投资于银行板块ETF如Financial Select Sector SPDR Fund（XLF）等。</p>\n<p><b>（2）对抗气候变化</b></p>\n<p>乔杜里表示，现在全世界许多国家都已经投入了总量上万亿量级的资金来削减碳排放，以防止全球气候进一步恶化。这就意味着，各种相关技术，以及锂和铜等大宗商品都将得到新的投资。</p>\n<p>“全球经济正在向着零排放转型，即计划在2050年之前，不再有温室气体进入大气层。”她写道，“要在本世纪中叶达到零排放，从现在到2030年，每年所需的清洁能源投资必须增长三倍，达到大约4万亿美元。”</p>\n<p><b>如何利用？</b></p>\n<p>投资者可以选择清洁能源基金如Invesco Global Clean Energy ETF（PBD）等，环境、社会和企业治理方向基金如Vanguard ESG US Stock ETF（ESGV）等，大盘商品基金如iPath Bloomberg Commodity Index Total Return ETF（DJP）等。</p>\n<p><b>（3）基础设施建设</b></p>\n<p>基础设施或许是现在最火爆的投资主题了，乔杜里说，考虑到美国基础设施投资法案还在推动当中，这方面其实还有很大的投资空间。她指出，投资者既可以买进直接聚焦于基础设施的ETF，也可以通过购买市政公债和网络安全行业股票来迂回。</p>\n<p>“已经有大约31亿美元新投资进入了美国基础设施ETF。”她介绍道，“伴随华盛顿的谈判取得进展，基础设施建设从理论逐步成为现实，我们预计对流动性和透明度俱佳的基础设施投资渠道的需求将进一步提升。”</p>\n<p><b>如何利用？</b></p>\n<p>投资者可以选择基础设施基金如<a href=\"https://laohu8.com/S/PAVE\">Global X US Infrastructure Development ETF</a>（PAVE）等，市政公债基金如<a href=\"https://laohu8.com/S/FMNY\">First Trust Municipal High Income ETF</a>（FMHI）等，电动化导向型基金如<a href=\"https://laohu8.com/S/KARS\">KraneShares Electric Vehicles and Future Mobility Index ETF</a>（KARS）等，网络安全基金如First Trust Nasdaq Cybersecurity ETF（CIBR）等。</p>\n<p><b>(4) 股票杠铃配置</b></p>\n<p>乔杜里指出，那些价格较为低廉，且高度杠杆化的股票去年11月以来的表现就一直好于大盘，这就意味着在美股市场上，最低的果子都已经被摘走了，投资者现在是时候将视线投向复苏之路的更远处了。</p>\n<p>“现在，或许是应该倾向于那些周期中期阶段的受益者了，这些往往都是所谓品质股票，即基本面理想（股权回报率高，盈利逐年增速稳定，财务杠杆率低）。”她分析道，“我们看好科技板块，因为该领域整体而言，资产负债表和自由现金流情况都较为理想。”</p>\n<p>她补充道，强调品质还可以帮助投资者面对一些当今市场富于挑战性的特色，比如大家都担心企业原材料和劳动力成本上扬，利息支出增加，以及有效税率提高等。</p>\n<p><b>如何利用？</b></p>\n<p>投资者可以考虑品质股票基金如Flexshares International Quality Dividend Index Fund ETF（IQDF）和SPDR MSCI USA StrategicFactors ETF（QUS）等，或者是芯片行业基金Van Eck Vectors Semiconductor ETF（SMH）等。（费绿）</p>","source":"txmg","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" 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Chaudhuri）谈起他们眼中的下半年投资主题，当然会有很多投资者乐于洗耳恭听。\n她在研究报告当中写道：“2021年下半年当中，伴随疫苗为主导的，财政和货币政策为支持的全球经济重启持续下去，我们对欧洲股票转向看涨立场，对美国股市的一些领域、与通胀挂钩的债券，以及一个多元化的大宗商品篮子继续持建设性的态度。”\n对于贝莱德谈到的所有主题，投资者都有相应的ETF可以去利用。乔杜里也亲自推荐了一系列本公司，以及其他公司的基金产品，来帮助投资者把握这些机遇。\n（1）通货膨胀抬头\n伴随各种经济重启主题交易逐步展开，乔杜里将美国股票的总体评级调降为“中立”，而将欧洲股票调升为“增持”。这就意味着，她对美股的关注将主要集中在小型股票和景气周期性股票身上，并且充分理解全球央行银行家将会小心翼翼，避免伤及复苏。\n“虽然在2021年上半年当中，以高增长和快速提升的通货膨胀为中心的所谓再膨胀交易只是美股市场的主题，但是我们预计将来，这势头会蔓延到欧洲和日本市场。”\n如何利用？\n投资者有许多方法可以考虑，包括投资海外价值型ETF如Schwab Fundamental International Large Company ETF（FNDF）等，投资于均衡型欧洲ETF如ProShares Ultra FTSE Europe（UPV）等，投资于短期抗通胀债券基金如PIMCO 1-5 Year US TIPS Index ETF（STPZ）等，或者投资于银行板块ETF如Financial Select Sector SPDR Fund（XLF）等。\n（2）对抗气候变化\n乔杜里表示，现在全世界许多国家都已经投入了总量上万亿量级的资金来削减碳排放，以防止全球气候进一步恶化。这就意味着，各种相关技术，以及锂和铜等大宗商品都将得到新的投资。\n“全球经济正在向着零排放转型，即计划在2050年之前，不再有温室气体进入大气层。”她写道，“要在本世纪中叶达到零排放，从现在到2030年，每年所需的清洁能源投资必须增长三倍，达到大约4万亿美元。”\n如何利用？\n投资者可以选择清洁能源基金如Invesco Global Clean Energy ETF（PBD）等，环境、社会和企业治理方向基金如Vanguard ESG US Stock ETF（ESGV）等，大盘商品基金如iPath Bloomberg Commodity Index Total Return ETF（DJP）等。\n（3）基础设施建设\n基础设施或许是现在最火爆的投资主题了，乔杜里说，考虑到美国基础设施投资法案还在推动当中，这方面其实还有很大的投资空间。她指出，投资者既可以买进直接聚焦于基础设施的ETF，也可以通过购买市政公债和网络安全行业股票来迂回。\n“已经有大约31亿美元新投资进入了美国基础设施ETF。”她介绍道，“伴随华盛顿的谈判取得进展，基础设施建设从理论逐步成为现实，我们预计对流动性和透明度俱佳的基础设施投资渠道的需求将进一步提升。”\n如何利用？\n投资者可以选择基础设施基金如Global X US Infrastructure Development ETF（PAVE）等，市政公债基金如First Trust Municipal High Income ETF（FMHI）等，电动化导向型基金如KraneShares Electric Vehicles and Future Mobility Index ETF（KARS）等，网络安全基金如First Trust Nasdaq Cybersecurity ETF（CIBR）等。\n(4) 股票杠铃配置\n乔杜里指出，那些价格较为低廉，且高度杠杆化的股票去年11月以来的表现就一直好于大盘，这就意味着在美股市场上，最低的果子都已经被摘走了，投资者现在是时候将视线投向复苏之路的更远处了。\n“现在，或许是应该倾向于那些周期中期阶段的受益者了，这些往往都是所谓品质股票，即基本面理想（股权回报率高，盈利逐年增速稳定，财务杠杆率低）。”她分析道，“我们看好科技板块，因为该领域整体而言，资产负债表和自由现金流情况都较为理想。”\n她补充道，强调品质还可以帮助投资者面对一些当今市场富于挑战性的特色，比如大家都担心企业原材料和劳动力成本上扬，利息支出增加，以及有效税率提高等。\n如何利用？\n投资者可以考虑品质股票基金如Flexshares International Quality Dividend Index Fund ETF（IQDF）和SPDR MSCI USA StrategicFactors ETF（QUS）等，或者是芯片行业基金Van Eck Vectors Semiconductor 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21:50","market":"us","language":"zh","title":"中美监管冲突日深，中概股企业如何“活下去”？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1164526375","media":"财经E法","summary":"既要坚持作为中国企业的立场和担当，又要在“夹缝中求生存”。","content":"<p>文／王轩 吴小亮</p>\n<p>滴滴最近遭遇的风波，实则是由中概股在美上市引发的巨大震荡，其根源是中美两国正在成熟定型中的监管理念和模式的不同。</p>\n<p>美国2021年通过和生效的《外国公司问责法》赋予了相关机构对赴美上市企业，尤其是中国企业前所未有严苛的调取数据的权力。对中国而言，必须在立法、执法乃至司法层面上有所回应，在应对外国政府滥用国家权力打击他国企业方面形成“组合拳”。</p>\n<p>对于中概股而言，既要坚持作为中国企业的立场和担当，又要在“夹缝中求生存”，积极应对中美执法困境。</p>\n<p><b>《外国公司问责法》背后的法律冲突</b></p>\n<p>2002年在安然公司会计丑闻后，美国出台《萨班斯-奥克斯利法案》，对中概股引起巨大震荡的《外国公司问责法案》是对《萨班斯-奥克斯利法案》的修正，其核心内容是要求在美上市的外国公司必须满足美国的会计监管要求，尤其是加强美国公众公司会计监督委员会（Public Company AccountingOversight Board，下称“PCAOB”）的执行效果。</p>\n<p>尽管《外国公司问责法》针对所有在美上市的外国公司，但通常认为主要针对对象是中概股公司，根据PCAOB发布的数据，不能满足美国的审计监管要求的在美上市公司中，中国内地和中国香港地区的占到了接近90%。</p>\n<p>《外国公司问责法》相对于《萨班斯-奥克斯利法案》的变化主要包括三点：</p>\n<p>一是在美上市公司必须接受美国监管机构即PCAOB的审计，将PCAOB无法实施全面检查的年份确立为无法检查年度（non-inspectionyear）；</p>\n<p>二是被美国证券交易委员会（下称“SEC”）识别为出现无法检查年度的在美上市外国公司，应当提供材料以证明其不为外国司法管辖区的政府机构持有或控制。应当披露其所在外国司法管辖区的政府机构持有的股份比例、政府机构是否对在美上市外国公司拥有控制性财务利益、该在美上市外国公司或在美上市外国公司运营实体董事会中属于中国共产党官员的成员姓名，以及该在美上市外国公司章程性文件中是否包含中国共产党章程或相关内容等信息。其中一个关键点是，如何判断或界定政府持股的比例以及中国共产党官员，包括如何判断中国的国有企业等。</p>\n<p>三是如果连续三年外国企业未能遵守PCAOB的审计要求，将禁止该公司在美国证券交易所上市。这就是为什么在《外国公司问责法》生效后，很多人认为绝大部分中概股企业将无法满足审计要求，将在三年内选择退市或赴港二次上市的判断依据。</p>\n<p>从《外国公司责任法》的出台时间来看，其不仅仅是对所谓在美上市企业诚信合法的审查要求，更有着复杂的国际形势背景和对中国予以遏制的用意。</p>\n<p>作为《萨班斯-奥克斯利法案》最重要产物的PCAOB成立于2003年，是国际上首个注册会计师行业的独立监管机构。其成立近20年来，与中国政府、中概股公司、在中国内地和香港的会计师事务所之间的合作、摩擦、博弈从未停止。事实上，无论是SEC还是PCAOB在此前并没有对中概股提出严格的审计要求。其最根本原因是在上一个十年，美国政府和投资人看好中国新兴资本市场和科技公司，从资本和利益出发分享中国发展的红利。</p>\n<p>随着中美两国竞争加剧，尤其是在新的国家安全、数据主权背景下，不能单纯地将《外国公司问责法》的出台看作是针对中概股企业的审计责任和批露义务的强化，而实质体现出中国和美国两种正在成熟定型中的监管理念和模式的不同，以法律规则的冲突形式表现出来，而受冲击最大的无疑是中概股企业。</p>\n<p><b>中国“以法还法”的回应和应对</b></p>\n<p>中国入世20年以来，不断参与国际贸易、学习适应国际贸易规则，并积极参与规则制定，特别是最近两三年，中国“师夷长技以制夷”，运用法律规制的制定、执行等“以法还法”的方式来回应和应对一些国家单边对中国企业的歧视性制裁。</p>\n<p>无论是2020年在《技术出口管理条例》基础上在技术出口管制目录中增加新的待审查批准方可出口的技术种类，还是商务部《不可靠实体清单规定》中对外国实体在国际经贸及相关活动中的危害中国国家主权、安全、发展利益等行为采取相应措施，再到2021年6月10日，十三届全国人大常委会审议通过了《反外国制裁法》，中国应对外国政府滥用国家权力打击他国企业正在形成“组合拳”。</p>\n<p>针对中概股企业遭遇的美国歧视性执法，中国也正在紧急研究，推出系列法律规则。7月6日中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于依法从严打击证券违法活动的意见》就是这一体系中的重要组成部分。其中规定：加强跨境监管合作。完善数据安全、跨境数据流动、涉密信息管理等相关法律法规。抓紧修订关于加强在境外发行证券与上市相关保密和档案管理工作的规定，压实境外上市公司信息安全主体责任。加强跨境信息提供机制与流程的规范管理。坚持依法和对等原则，进一步深化跨境审计监管合作。探索加强国际证券执法协作的有效路径和方式，积极参与国际金融治理，推动建立打击跨境证券违法犯罪行为的执法联盟。</p>\n<p>从上述规定可以看出，中国在继续倡导构建跨境执法合作体制，即在中国倡导的国家主权、国家安全的框架体系下，通过执法合作实现证券领域和数据领域的执法管辖，而非美国通过云法案和《外国公司问责法》构建的在协议安排基础上的直接执法模式。</p>\n<p>通过比较也可以发现，无论是此前的TikTok事件引发的对数据跨境流动和管辖的讨论，还是此次滴滴赴美上市触发国家网络安全监管所反应的资本市场和上市公司的跨境监管问题，背后都体现了中美规则制定权的博弈，双方在国家安全、数据主权、资本监管等重大问题上，理念和模式都已经基本成型，博弈的重点是按照自己的理念和模式引导国际规则的制定。因此，上述问题中，表现形式是法律规则冲突，背后是两种不断成熟定型中的规制模式和理念的对抗。</p>\n<p><b>中概股企业“危中有机”</b></p>\n<p>PCAOB作为国际上首个注册会计师行业的独立监管机构，是《萨班斯-奥克斯利法案》针对安然公司会计丑闻而设立的，它作为美国上市公司监管制度的重要组成部分，并不直接监管上市公司，而是对为上市公司提供审计服务的会计师事务所进行监督、检查和处分。</p>\n<p>PCAOB主要通过注册、检查、制定准则和执法四大功能来实现对注册会计师行业的监管。PCAOB保证审计质量的主要武器有两个：一是，审计底稿的获取；二是，可以进入现场实时检查。PCAOB要求对签约会计师事务所能够做到实时检查——随时可以抽查，要数据立即给，以保证对上市公司财务数据的审计质量。</p>\n<p>无论是对为某在美上市公司服务的会计师事务不提供审计底稿的行为，还是无法对该会计师事务所进行现场实时检查，PCAOB都可以认定该在美上市公司存在无法检查年度，根据《外国公司问责法案》，SEC可以要求在美上市公司批露相关信息，或强迫退市。正是从这个意义上，《外国公司问责法案》对PCAOB的功能进行了极大的强化。</p>\n<p>需要指出的是，SEC和PCAOB的执法目标是不同的，SEC主要是针对案件调查，一案一查，主权国家境内配合相对容易。而PCAOB强调的是日常监管，根据监管的需要，随时抽查或要求会计师事务所提供审计底稿，或者直接进入会计师事务所所在地，对会计师事务所进行相关检查，涉及到的执法管辖权的冲突，主权国家配合难度较大。</p>\n<p>PCAOB需要检查的中概股公司，由中国会计师事务所审计，审计底稿留存中国境内，PCAOB不能直接获得，同时也不允许PCAOB直接对位于中国的会计师事务所进行检查。2009年中国施行的《关于加强在境外发行证券与上市相关保密和档案管理工作的规定》中也明确，境外发行证券与上市保密和档案管理工作涉及的跨境证券监管事宜，应通过中国证监会进行，现场检查应以中国监管机构为主进行，或者依赖中国监管机构的检查结果。同时不允许会计师事务所直接提供审计底稿。</p>\n<p>“在境外发行证券与上市过程中，提供相关证券服务的证券公司、证券服务机构在境内形成的工作底稿等档案应当存放在境内”，且“未经有关主管部门批准，也不得将其携带、寄运至境外或者通过信息技术等任何手段传递给境外机构或者个人”。2019年年底，新修订的《证券法》对此进行了重申。</p>\n<p>2013年3月，中国证监会根据国务院批示精神制定了对外提供审计底稿流程，在不违反中国有关保密法律法规和不损害公共利益的前提下，开始在国际证监会组织多边备忘录框架下，向境外监管机构提供有关中概股公司审计底稿，开展执法合作。2013年5月，中国证监会和财政部与PCAOB签订执法合作谅解备忘录。中方同意按照相关流程，向SEC和PCAOB提供经审核不涉及国家秘密的审计底稿，但留下了关键分歧：PCAOB要求入境单独或联合检查相关会计师事务所，中方主张PCAOB依赖中方监管。</p>\n<p>本次中概股风波看似乍起，其实早有端倪，中国政府加强对中国公司境外上市监管早已纳入考虑范围，最近更是加紧相关立法动作，要将以红筹方式间接上市也纳入事前审批，同时对直接上市的事前审核予以进一步完善。</p>\n<p>中概股企业“危中有机”“挑战与机遇并存”，要做好积极应对，在中美博弈和国际竞争加剧的局势下，近期来讲要密切关注政府监管的立法动向，高度关注合规问题，全面评估企业数据安全保护体系和措施、数据跨境风险、行业数据垄断、个人信息保护、反垄断、平台用工、劳资关系等合规风险，做好突发情况和舆情应对方案；长远来讲更要透彻研究中美法律规则的具体要求，进一步完善合规体系和具体制度，将企业长远和稳健发展的目标与日常经营活动更好的结合，与政府、学界、行业组织、公众和社会建立畅通有效的沟通渠道和合作机制，不仅为企业自身生存和发展奠定坚实基础，也为所处领域和产业的健康有序发展贡献力量。</p>\n<p>（作者王轩为广州大学粤港澳大湾区法制研究中心研究员，澄观治库执行主任；吴小亮为澄观治库高级研究员）</p>","source":"lsy1597039355891","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>中美监管冲突日深，中概股企业如何“活下去”？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/VNnb4yvS7TCHMgoM8Hprwg><strong>财经E法</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>文／王轩 吴小亮\n滴滴最近遭遇的风波，实则是由中概股在美上市引发的巨大震荡，其根源是中美两国正在成熟定型中的监管理念和模式的不同。\n美国2021年通过和生效的《外国公司问责法》赋予了相关机构对赴美上市企业，尤其是中国企业前所未有严苛的调取数据的权力。对中国而言，必须在立法、执法乃至司法层面上有所回应，在应对外国政府滥用国家权力打击他国企业方面形成“组合拳”。\n对于中概股而言，既要坚持作为中国企业的...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/VNnb4yvS7TCHMgoM8Hprwg\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/9ca62ca91eb97288b80ea2e0fce76c79","relate_stocks":{"513050":"中概互联网ETF"},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/VNnb4yvS7TCHMgoM8Hprwg","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1164526375","content_text":"文／王轩 吴小亮\n滴滴最近遭遇的风波，实则是由中概股在美上市引发的巨大震荡，其根源是中美两国正在成熟定型中的监管理念和模式的不同。\n美国2021年通过和生效的《外国公司问责法》赋予了相关机构对赴美上市企业，尤其是中国企业前所未有严苛的调取数据的权力。对中国而言，必须在立法、执法乃至司法层面上有所回应，在应对外国政府滥用国家权力打击他国企业方面形成“组合拳”。\n对于中概股而言，既要坚持作为中国企业的立场和担当，又要在“夹缝中求生存”，积极应对中美执法困境。\n《外国公司问责法》背后的法律冲突\n2002年在安然公司会计丑闻后，美国出台《萨班斯-奥克斯利法案》，对中概股引起巨大震荡的《外国公司问责法案》是对《萨班斯-奥克斯利法案》的修正，其核心内容是要求在美上市的外国公司必须满足美国的会计监管要求，尤其是加强美国公众公司会计监督委员会（Public Company AccountingOversight Board，下称“PCAOB”）的执行效果。\n尽管《外国公司问责法》针对所有在美上市的外国公司，但通常认为主要针对对象是中概股公司，根据PCAOB发布的数据，不能满足美国的审计监管要求的在美上市公司中，中国内地和中国香港地区的占到了接近90%。\n《外国公司问责法》相对于《萨班斯-奥克斯利法案》的变化主要包括三点：\n一是在美上市公司必须接受美国监管机构即PCAOB的审计，将PCAOB无法实施全面检查的年份确立为无法检查年度（non-inspectionyear）；\n二是被美国证券交易委员会（下称“SEC”）识别为出现无法检查年度的在美上市外国公司，应当提供材料以证明其不为外国司法管辖区的政府机构持有或控制。应当披露其所在外国司法管辖区的政府机构持有的股份比例、政府机构是否对在美上市外国公司拥有控制性财务利益、该在美上市外国公司或在美上市外国公司运营实体董事会中属于中国共产党官员的成员姓名，以及该在美上市外国公司章程性文件中是否包含中国共产党章程或相关内容等信息。其中一个关键点是，如何判断或界定政府持股的比例以及中国共产党官员，包括如何判断中国的国有企业等。\n三是如果连续三年外国企业未能遵守PCAOB的审计要求，将禁止该公司在美国证券交易所上市。这就是为什么在《外国公司问责法》生效后，很多人认为绝大部分中概股企业将无法满足审计要求，将在三年内选择退市或赴港二次上市的判断依据。\n从《外国公司责任法》的出台时间来看，其不仅仅是对所谓在美上市企业诚信合法的审查要求，更有着复杂的国际形势背景和对中国予以遏制的用意。\n作为《萨班斯-奥克斯利法案》最重要产物的PCAOB成立于2003年，是国际上首个注册会计师行业的独立监管机构。其成立近20年来，与中国政府、中概股公司、在中国内地和香港的会计师事务所之间的合作、摩擦、博弈从未停止。事实上，无论是SEC还是PCAOB在此前并没有对中概股提出严格的审计要求。其最根本原因是在上一个十年，美国政府和投资人看好中国新兴资本市场和科技公司，从资本和利益出发分享中国发展的红利。\n随着中美两国竞争加剧，尤其是在新的国家安全、数据主权背景下，不能单纯地将《外国公司问责法》的出台看作是针对中概股企业的审计责任和批露义务的强化，而实质体现出中国和美国两种正在成熟定型中的监管理念和模式的不同，以法律规则的冲突形式表现出来，而受冲击最大的无疑是中概股企业。\n中国“以法还法”的回应和应对\n中国入世20年以来，不断参与国际贸易、学习适应国际贸易规则，并积极参与规则制定，特别是最近两三年，中国“师夷长技以制夷”，运用法律规制的制定、执行等“以法还法”的方式来回应和应对一些国家单边对中国企业的歧视性制裁。\n无论是2020年在《技术出口管理条例》基础上在技术出口管制目录中增加新的待审查批准方可出口的技术种类，还是商务部《不可靠实体清单规定》中对外国实体在国际经贸及相关活动中的危害中国国家主权、安全、发展利益等行为采取相应措施，再到2021年6月10日，十三届全国人大常委会审议通过了《反外国制裁法》，中国应对外国政府滥用国家权力打击他国企业正在形成“组合拳”。\n针对中概股企业遭遇的美国歧视性执法，中国也正在紧急研究，推出系列法律规则。7月6日中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于依法从严打击证券违法活动的意见》就是这一体系中的重要组成部分。其中规定：加强跨境监管合作。完善数据安全、跨境数据流动、涉密信息管理等相关法律法规。抓紧修订关于加强在境外发行证券与上市相关保密和档案管理工作的规定，压实境外上市公司信息安全主体责任。加强跨境信息提供机制与流程的规范管理。坚持依法和对等原则，进一步深化跨境审计监管合作。探索加强国际证券执法协作的有效路径和方式，积极参与国际金融治理，推动建立打击跨境证券违法犯罪行为的执法联盟。\n从上述规定可以看出，中国在继续倡导构建跨境执法合作体制，即在中国倡导的国家主权、国家安全的框架体系下，通过执法合作实现证券领域和数据领域的执法管辖，而非美国通过云法案和《外国公司问责法》构建的在协议安排基础上的直接执法模式。\n通过比较也可以发现，无论是此前的TikTok事件引发的对数据跨境流动和管辖的讨论，还是此次滴滴赴美上市触发国家网络安全监管所反应的资本市场和上市公司的跨境监管问题，背后都体现了中美规则制定权的博弈，双方在国家安全、数据主权、资本监管等重大问题上，理念和模式都已经基本成型，博弈的重点是按照自己的理念和模式引导国际规则的制定。因此，上述问题中，表现形式是法律规则冲突，背后是两种不断成熟定型中的规制模式和理念的对抗。\n中概股企业“危中有机”\nPCAOB作为国际上首个注册会计师行业的独立监管机构，是《萨班斯-奥克斯利法案》针对安然公司会计丑闻而设立的，它作为美国上市公司监管制度的重要组成部分，并不直接监管上市公司，而是对为上市公司提供审计服务的会计师事务所进行监督、检查和处分。\nPCAOB主要通过注册、检查、制定准则和执法四大功能来实现对注册会计师行业的监管。PCAOB保证审计质量的主要武器有两个：一是，审计底稿的获取；二是，可以进入现场实时检查。PCAOB要求对签约会计师事务所能够做到实时检查——随时可以抽查，要数据立即给，以保证对上市公司财务数据的审计质量。\n无论是对为某在美上市公司服务的会计师事务不提供审计底稿的行为，还是无法对该会计师事务所进行现场实时检查，PCAOB都可以认定该在美上市公司存在无法检查年度，根据《外国公司问责法案》，SEC可以要求在美上市公司批露相关信息，或强迫退市。正是从这个意义上，《外国公司问责法案》对PCAOB的功能进行了极大的强化。\n需要指出的是，SEC和PCAOB的执法目标是不同的，SEC主要是针对案件调查，一案一查，主权国家境内配合相对容易。而PCAOB强调的是日常监管，根据监管的需要，随时抽查或要求会计师事务所提供审计底稿，或者直接进入会计师事务所所在地，对会计师事务所进行相关检查，涉及到的执法管辖权的冲突，主权国家配合难度较大。\nPCAOB需要检查的中概股公司，由中国会计师事务所审计，审计底稿留存中国境内，PCAOB不能直接获得，同时也不允许PCAOB直接对位于中国的会计师事务所进行检查。2009年中国施行的《关于加强在境外发行证券与上市相关保密和档案管理工作的规定》中也明确，境外发行证券与上市保密和档案管理工作涉及的跨境证券监管事宜，应通过中国证监会进行，现场检查应以中国监管机构为主进行，或者依赖中国监管机构的检查结果。同时不允许会计师事务所直接提供审计底稿。\n“在境外发行证券与上市过程中，提供相关证券服务的证券公司、证券服务机构在境内形成的工作底稿等档案应当存放在境内”，且“未经有关主管部门批准，也不得将其携带、寄运至境外或者通过信息技术等任何手段传递给境外机构或者个人”。2019年年底，新修订的《证券法》对此进行了重申。\n2013年3月，中国证监会根据国务院批示精神制定了对外提供审计底稿流程，在不违反中国有关保密法律法规和不损害公共利益的前提下，开始在国际证监会组织多边备忘录框架下，向境外监管机构提供有关中概股公司审计底稿，开展执法合作。2013年5月，中国证监会和财政部与PCAOB签订执法合作谅解备忘录。中方同意按照相关流程，向SEC和PCAOB提供经审核不涉及国家秘密的审计底稿，但留下了关键分歧：PCAOB要求入境单独或联合检查相关会计师事务所，中方主张PCAOB依赖中方监管。\n本次中概股风波看似乍起，其实早有端倪，中国政府加强对中国公司境外上市监管早已纳入考虑范围，最近更是加紧相关立法动作，要将以红筹方式间接上市也纳入事前审批，同时对直接上市的事前审核予以进一步完善。\n中概股企业“危中有机”“挑战与机遇并存”，要做好积极应对，在中美博弈和国际竞争加剧的局势下，近期来讲要密切关注政府监管的立法动向，高度关注合规问题，全面评估企业数据安全保护体系和措施、数据跨境风险、行业数据垄断、个人信息保护、反垄断、平台用工、劳资关系等合规风险，做好突发情况和舆情应对方案；长远来讲更要透彻研究中美法律规则的具体要求，进一步完善合规体系和具体制度，将企业长远和稳健发展的目标与日常经营活动更好的结合，与政府、学界、行业组织、公众和社会建立畅通有效的沟通渠道和合作机制，不仅为企业自身生存和发展奠定坚实基础，也为所处领域和产业的健康有序发展贡献力量。\n（作者王轩为广州大学粤港澳大湾区法制研究中心研究员，澄观治库执行主任；吴小亮为澄观治库高级研究员）","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":308,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":148023223,"gmtCreate":1625903154962,"gmtModify":1703750754899,"author":{"id":"4087795059791090","authorId":"4087795059791090","name":"sunshine268","avatar":"https://static.tigerbbs.com/4723591e8a387c46e4f893c243634130","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4087795059791090","idStr":"4087795059791090"},"themes":[],"htmlText":"...","listText":"...","text":"...","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/148023223","repostId":"1145907959","repostType":4,"repost":{"id":"1145907959","pubTimestamp":1625876600,"share":"https://ttm.financial/m/news/1145907959?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-07-10 08:23","market":"us","language":"zh","title":"拜登重磅行政令：科技、金融、医药巨头面临更严监管","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1145907959","media":"华尔街见闻","summary":"该行政令要求十多家联邦政府机构发起72项行动。","content":"<p>作者：李丹、韩旭阳</p>\n<p>美国总统拜登于当地时间本周五发布一项覆盖范围广泛的的新政令，旨在促进经济体内各行各业以及人才市场的竞争，呼吁相关监管机构对科技、银行、医药、航运等领域加强审查。</p>\n<p>该行政令要求十多家联邦政府机构发起72项行动。华尔街见闻总结了行政令的以下主要内容：</p>\n<p><b>重启奥巴马时期“网络中立”规定</b></p>\n<p>拜登的上述行政令要求美国联邦通信委员会（FCC），恢复奥巴马执政时期出台的所谓“网络中立”规定，并且避免只有房东能同互联网供应商签网络服务合同，让租户不必陷入只有一种互联网服务可选的境地。行政令还要求FCC，限制网络运营商对寻求换服务商的客户终止服务收取高费用。</p>\n<p>根据“网络中立”规定，网络服务提供商必须平等对待不同公司的合法内容，不得向支付更高费用的互联网公司提供更快的网速。该规定旨在防止网络服务供应商从商业利益出发，控制传输数据的优先级，确保所有文字、视频等合法网络内容以相同速度载入，使小型网络内容商也能获得与互联网巨头公平竞争的机会。特朗普上台后，撤销了此类规定。</p>\n<p>行政令要求美国联邦贸易委员会（FTC），制定科技企业收集数据的规定和监管法规，禁止经营科技平台的巨头采用“不公正的竞争方式”，保护依赖这些巨头获得客户的企业。</p>\n<p><b>约束银行并购</b></p>\n<p>行政令要求司法部和美联储更新有关银行并购的指引，加强对并购交易的审查。行政令还要求消费者金融保护局（CFPB）发布规定，让消费者对自己的财务数据拥有完全控制权，以方便客户更换银行。行政令也将要求另外两个联邦政府的银行业监管机构，拿出各自的并购指导方针。</p>\n<p><b>改善医疗健康 从降低处方药价入手</b></p>\n<p>行政令指示美国卫生与公众服务部（HHS），在45天内发布一项综合性的方案，打击高药价。行政令将呼吁联邦政府的公共卫生官员，同各州政府合作制定计划，向比美国处方药更便宜的加拿大进口药品。</p>\n<p>行政令敦促FTC，制止持有专利权的品牌药生产商买通相关仿制药的厂商，推迟比专利保护到期后品牌药价格更低的仿制药进入市场。</p>\n<p>行政令还要求司法部和FTC，在对待医院的并购交易时，设置更严格的并购指引，并指示HHS，支持医院价格透明的规定，完成推行打击医药高收费法规的工作。</p>\n<p><b>支持小农场主政策</b></p>\n<p>行政令要求美国农业部（USDA），给饲养家畜和家禽的小农场主起诉大农场主提供便利，帮助农户进入市场，让他们出产的食物得到公平的回报，比如支持替代性的食品分配系统，制定相关标准和开发相关标签，让消费者购物能对所有农场主一视同仁。</p>\n<p>行政令要求USDA考虑出台新规，界定何种肉类可以打上“美国产品”的标签，限制那些原产外国只是在美国加工的产品打上这种标签。</p>\n<p><b>限制竞业禁止协议</b></p>\n<p>在劳动力市场方面，行政令聚焦限制一些行业内普遍存在的员工竞业禁止协议的效力，要求更新有关企业分享薪酬和福利信息的反垄断法规。</p>\n<p>行政令要求FTC，取消对职场新人进入某些行业设置障碍的职业资质要求。</p>\n<p><b>打击航空和其他交通运输业额外收费</b></p>\n<p>白宫称，航空业的一些额外收费体现出，整个行业缺少实质性的竞争压力，比如行李、机上空中服务和取消订票相关的收费。行政令指示美国交通部，确保这种收费公开透明，并且明确何时不提供相关服务就退款。</p>\n<p>在铁路方面，行政令要求铁路运营商提供合适的客运方式，对其他货运公司一视同仁。行政令还要解决国内生产商被迫给外企付费的船运收费问题。</p>\n<p><b>有别于奥巴马时期政令 各部门唱主角</b></p>\n<p>媒体指出，奥巴马政府在2016年也出台过类似的反垄断相关政令，但没能见效。不同于奥巴马政令的是，拜登对具体的政府部门下达指令，要求他们采取具体的行动，政令中囊括了政府部门应如何审查交易和行业内竞争活动的细节。而奥巴马当年的政令只是要求政府部门拿出各自的计划。</p>\n<p>相比奥巴马政令，拜登政府不仅要强化反垄断法的执法力度，而且动用联邦政府的权力，激发各行各业的竞争。</p>\n<p>虽然拜登的行政令发布后可能还需要数月时间起草和实施新规定，而且主要由各个部门和机构来处理事务，但白宫已经明确表示，预计行政令可能引发剧变，将对众多行业产生重大影响。</p>\n<p>此次新的行政令也配合了美国国会正在酝酿的新反垄断法案。</p>\n<p>上月美国众议院公布了五项法案草案，其中有四项“仅针对大型科技公司”。华尔街见闻当时文章指出，<a href=\"https://laohu8.com/S/FB\">Facebook</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>成为仅有的四家符合标准的科技巨头，有两项法案的草案要求，将大型科技公司进行结构性分离，以拆分、出售或剥离自有厂牌业务。</p>","source":"highlight_wallstreetcn","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" 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从降低处方药价入手\n行政令指示美国卫生与公众服务部（HHS），在45天内发布一项综合性的方案，打击高药价。行政令将呼吁联邦政府的公共卫生官员，同各州政府合作制定计划，向比美国处方药更便宜的加拿大进口药品。\n行政令敦促FTC，制止持有专利权的品牌药生产商买通相关仿制药的厂商，推迟比专利保护到期后品牌药价格更低的仿制药进入市场。\n行政令还要求司法部和FTC，在对待医院的并购交易时，设置更严格的并购指引，并指示HHS，支持医院价格透明的规定，完成推行打击医药高收费法规的工作。\n支持小农场主政策\n行政令要求美国农业部（USDA），给饲养家畜和家禽的小农场主起诉大农场主提供便利，帮助农户进入市场，让他们出产的食物得到公平的回报，比如支持替代性的食品分配系统，制定相关标准和开发相关标签，让消费者购物能对所有农场主一视同仁。\n行政令要求USDA考虑出台新规，界定何种肉类可以打上“美国产品”的标签，限制那些原产外国只是在美国加工的产品打上这种标签。\n限制竞业禁止协议\n在劳动力市场方面，行政令聚焦限制一些行业内普遍存在的员工竞业禁止协议的效力，要求更新有关企业分享薪酬和福利信息的反垄断法规。\n行政令要求FTC，取消对职场新人进入某些行业设置障碍的职业资质要求。\n打击航空和其他交通运输业额外收费\n白宫称，航空业的一些额外收费体现出，整个行业缺少实质性的竞争压力，比如行李、机上空中服务和取消订票相关的收费。行政令指示美国交通部，确保这种收费公开透明，并且明确何时不提供相关服务就退款。\n在铁路方面，行政令要求铁路运营商提供合适的客运方式，对其他货运公司一视同仁。行政令还要解决国内生产商被迫给外企付费的船运收费问题。\n有别于奥巴马时期政令 各部门唱主角\n媒体指出，奥巴马政府在2016年也出台过类似的反垄断相关政令，但没能见效。不同于奥巴马政令的是，拜登对具体的政府部门下达指令，要求他们采取具体的行动，政令中囊括了政府部门应如何审查交易和行业内竞争活动的细节。而奥巴马当年的政令只是要求政府部门拿出各自的计划。\n相比奥巴马政令，拜登政府不仅要强化反垄断法的执法力度，而且动用联邦政府的权力，激发各行各业的竞争。\n虽然拜登的行政令发布后可能还需要数月时间起草和实施新规定，而且主要由各个部门和机构来处理事务，但白宫已经明确表示，预计行政令可能引发剧变，将对众多行业产生重大影响。\n此次新的行政令也配合了美国国会正在酝酿的新反垄断法案。\n上月美国众议院公布了五项法案草案，其中有四项“仅针对大型科技公司”。华尔街见闻当时文章指出，Facebook、谷歌、亚马逊和苹果成为仅有的四家符合标准的科技巨头，有两项法案的草案要求，将大型科技公司进行结构性分离，以拆分、出售或剥离自有厂牌业务。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":431,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0}],"lives":[]}
