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Biologics）在仁川新开设的第四家工厂，这表明他对这项业务非常感兴趣。</p><p>第三季度，三星生物的运营利润同比翻了一番，达到3.2万亿韩元，相当于三星电子芯片部门运营利润的60%。目前，这项业务正在快速增长，但还没有达到与三星其他科技业务相同的水平。</p><p>另外，三星电子还通过其附属公司三星SDI投资电动汽车电池业务。第三季度，三星SDI运营利润同比增长了52%，但其全球市场份额约为5%，落后于宁德时代、LG Energy Solution和松下等市场领先者。</p><p><b>持续存在的法律问题</b></p><p>与许多韩国企业集团一样，三星几十年来一直受到法律问题的困扰。之前，李在镕曾因贿赂问题而入狱一年半，但今年早些时候获得总统赦免，并受到了韩国商界的欢迎。</p><p>此外，李在镕还面临着另一场法律纠纷，因为韩国检方指控他在2015年的第一毛织公司（Cheil Industries）和三星物产（Samsung 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Kun-hee）于2020年去世后留下的空缺，从而登上了这家科技巨头的权力巅峰。李在镕今年54岁，作为三星电子的副会长，他之前就已经成为事实上的领导人。但如今，作为三星电子无可争辩的1号人物，李在镕也要名副其实地承担起公司的全部责任。众所周知，三星电子是韩国最具主导性的公司，连同整个三星集团所覆盖的更广泛的业务，三星在韩国扮演者至关重要的作用，以至于被称为“三星共和国”。作为第三代商业大亨，李在镕几乎没有时间穿梭在聚光灯下，因为他面临着从半导体行业暴跌到困扰着公司的最新法律纠纷等挑战，同时还要想方设法抵御业务上的挑战者。克服芯片业务低迷在通胀上升和经济放缓的情况下，全球半导体制造商正在努力应对产品需求低迷的问题，三星也不例外。作为全球最大的内存芯片制造商，三星电子周四表示，第三季来自半导体部门的运营利润同比减少了一半，至5.1万亿韩元（约合36亿美元）。但三星电子表示，该公司不会削减DRAM和NAND内存芯片的产量，预计需求将在中长期内反弹。但这也意味着，较低的芯片价格将至少在未来几个季度继续削弱公司的利润。此外，三星还必须抵御其他业务领域的挑战者，如智能手机。已经有手机厂商表示，计划在未来几年内超越三星，成为全球最大的智能手机厂商（基于出货量）。寻找新的增长点当前，三星电子正在寻找新的增长领域。在李在镕的领导下，三星电子近年来已经在生物技术领域投入了数十亿美元。本月早些时候，他还参观了三星生物（Samsung Biologics）在仁川新开设的第四家工厂，这表明他对这项业务非常感兴趣。第三季度，三星生物的运营利润同比翻了一番，达到3.2万亿韩元，相当于三星电子芯片部门运营利润的60%。目前，这项业务正在快速增长，但还没有达到与三星其他科技业务相同的水平。另外，三星电子还通过其附属公司三星SDI投资电动汽车电池业务。第三季度，三星SDI运营利润同比增长了52%，但其全球市场份额约为5%，落后于宁德时代、LG Energy Solution和松下等市场领先者。持续存在的法律问题与许多韩国企业集团一样，三星几十年来一直受到法律问题的困扰。之前，李在镕曾因贿赂问题而入狱一年半，但今年早些时候获得总统赦免，并受到了韩国商界的欢迎。此外，李在镕还面临着另一场法律纠纷，因为韩国检方指控他在2015年的第一毛织公司（Cheil Industries）和三星物产（Samsung C&T）的合并交易中，从事股市操纵和会计欺诈。目前，该案正在首尔一家法院待决，预计于明年做出裁决。李在镕的律师在法庭上否认了检察官的指控，称这笔交易是合法的。专家表示，虽然审判仍在继续，但李在镕现在成为公司最高领导人的举动可能表明，他对审判结果很有信心。倡导新的“三星精神”专家表示，李在镕需要更新公司的核心价值观，就像他父亲在20世纪90年代所做的那样，建立一个专注于质量的新管理团队。三星的一位前高管表示，李在镕必须要展示自己的独特愿景。这位前高管称：“他应该展示他如何通过提出新的精神或价值观来领导三星。”在周四致员工的一封信中，李在镕阐述了公司当前面临的挑战。他说：“毫无疑问，我们正处在一个关键时刻。但对于我们三星来说，这并不是什么新鲜事。我们一直面临障碍，并与之对抗。现在是时候规划我们的下一步行动了，现在是采取行动的时候了，在我们专注的领域要大胆和坚定不移。”金融业务的全球化三星还经营着一系列金融业务，从保险到证券，再到资产管理。但分析人士称，三星只是韩国国内市场的一家参与者，缺乏走向全球的计划。根据法庭文件和证词，李在镕曾考虑将三星人寿保险出售给沃伦·巴菲特（Warren Buffett），但后来又决定继续经营。专家表示，李在镕应该考虑如何让金融业务快增长，并在国际市场上竞争。当前，该公司的金融业务甚至落后于未来资产（Mirae 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Giroux表示，“很多利空消息已经被消化，现在的环境让人联想到2013年和2018年，当时10年期国债收益率超过3%。 我们削减了现金配置，一直在购买美国国债。”</p><p>过去两周市场情绪发生了明显转变，投资者猜测俄乌冲突和全球货币政策收紧将拖累经济增长。10年期国债收益率周二盘中一度下挫13基点至2.72%，创4月27日以来最低水平。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/d0a7c3dc21d9e61d01823242de860909\" tg-width=\"550\" tg-height=\"312\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>美国国债市场仍然面临相当大的不确定性，如果美联储发现自己在对抗持续的通胀，那么收益率可能会超过过去十年的峰值。 鲍威尔上周表示，美联储准备将政策利率调整至中性水平以上，直到有“明确且令人信服”的证据表明通胀正在下降。此外，美联储还将从6月开始缩表，这可能给市场带来新的阻力。</p><p>高盛集团分析师发布了一份颇为谨慎的研报，预测10年期国债收益率将在年末时达到3.3%左右。</p><p>“我们认为现在还没有达到我们可以绿灯通行的地步，”Federated Investment的高级投资组合经理RJ Gallo表示。“经济仍然有增长动能，通胀率没有迅速下降。”</p><p>然而，有一些信号显示美联储的举措正在导致金融环境收紧。衡量企业信用风险的指标上升，使得负债累累的公司举债成本上升。抵押贷款利率正在令房地产市场放缓，今年的股市下跌有可能进一步侵蚀消费者信心。</p><p>Lazard Asset Management全球固定收益团队投资组合经理Yvette Klevan表示，“我们并没有完全摆脱通胀困境，因此收益率还可能略有上升”。但她补充称， “鉴于很多事情已经被消化，10年期美国国债的收益率应该在3%左右”。</p><p>全球最大资产管理公司贝莱德的全球固定收益业务首席投资官Rick Rieder表示，“几只基金最近几周增加了更多的利率敞口，人们担心利率会高得多，我们已经在另一侧下注”。</p></body></html>","source":"sina","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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href=https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2022-05-25/doc-imizirau4597088.shtml?finpagefr=p_115><strong>环球市场播报</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>从贝莱德到T． Rowe Price Group Inc．，华尔街一些对判断债市荣枯颇有经验的市场老手看到了预示可重新买入的迹象。但没有人急着下市场见底的判断，因为美国通胀率仍处于四十年高点，而且美联储刚开始收紧货币政策。但是，今年以来美国国债收益率已经飙升了许多，其中10年期国债收益率上涨近一倍，令人回想起上一次退潮时被证明时机不错的买入窗口。最重要的是，迹象表明经济正在降温， 大型零售商报告...</p>\n\n<a href=\"https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2022-05-25/doc-imizirau4597088.shtml?finpagefr=p_115\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/d0a7c3dc21d9e61d01823242de860909","relate_stocks":{"TLT":"20+年以上美国国债ETF-iShares","SHY":"债券指数ETF-iShares Barclays 1-3年国债","IEI":"iShares Barclays 3-7 Year Trea","BND":"债券指数ETF-Vanguard美国","GOVT":"iShares安硕核心美国国债ETF","IEF":"债券指数ETF-iShares Barclays 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我们削减了现金配置，一直在购买美国国债。”过去两周市场情绪发生了明显转变，投资者猜测俄乌冲突和全球货币政策收紧将拖累经济增长。10年期国债收益率周二盘中一度下挫13基点至2.72%，创4月27日以来最低水平。美国国债市场仍然面临相当大的不确定性，如果美联储发现自己在对抗持续的通胀，那么收益率可能会超过过去十年的峰值。 鲍威尔上周表示，美联储准备将政策利率调整至中性水平以上，直到有“明确且令人信服”的证据表明通胀正在下降。此外，美联储还将从6月开始缩表，这可能给市场带来新的阻力。高盛集团分析师发布了一份颇为谨慎的研报，预测10年期国债收益率将在年末时达到3.3%左右。“我们认为现在还没有达到我们可以绿灯通行的地步，”Federated Investment的高级投资组合经理RJ Gallo表示。“经济仍然有增长动能，通胀率没有迅速下降。”然而，有一些信号显示美联储的举措正在导致金融环境收紧。衡量企业信用风险的指标上升，使得负债累累的公司举债成本上升。抵押贷款利率正在令房地产市场放缓，今年的股市下跌有可能进一步侵蚀消费者信心。Lazard Asset Management全球固定收益团队投资组合经理Yvette Klevan表示，“我们并没有完全摆脱通胀困境，因此收益率还可能略有上升”。但她补充称， “鉴于很多事情已经被消化，10年期美国国债的收益率应该在3%左右”。全球最大资产管理公司贝莱德的全球固定收益业务首席投资官Rick Rieder表示，“几只基金最近几周增加了更多的利率敞口，人们担心利率会高得多，我们已经在另一侧下注”。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":444,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":9026716183,"gmtCreate":1653435386942,"gmtModify":1676535280138,"author":{"id":"4089010487435940","authorId":"4089010487435940","name":"yapfuiping","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3a27fbd615737b61aec5a628994a8a59","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4089010487435940","authorIdStr":"4089010487435940"},"themes":[],"htmlText":"Good","listText":"Good","text":"Good","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/9026716183","repostId":"2238130573","repostType":4,"repost":{"id":"2238130573","kind":"highlight","pubTimestamp":1653434786,"share":"https://ttm.financial/m/news/2238130573?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2022-05-25 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Chang本周一发布报告称，在美国经济目前没有明显步入衰退的情况下，美联储不太可能转向宽松政策。但与2018年类似，一个潜在的衰退风险信号就足以让美联储放弃持续紧缩。</p><p>Chang指出，历史上美联储的货币紧缩通常在股市真正触底三个月前就结束，在股市触底两个月后转向宽松。由货币紧缩引发的股市调整往往会在美联储转向宽松时触底，而不管实际经济活动是否触底。</p><p>Chang认为，投资者目前不太可能从美联储获得政策转变的明确信号，除非有确凿证据显示经济增长放缓，物价降温。市场需要看到通胀减速的迹象，才能看到货币政策的转向。目前高盛预计，美国通胀将在下半年显著放缓。</p><p>美联储本月初刚刚决定二十二年来首度一次加息50个基点，联储主席鲍威尔就在会后的新闻发布会上说，6月和7月的未来两次会议可能都适合这个幅度加息。上周二鲍威尔重申，6月和7月的两次会议上可能适合延续加息50个基点的步调。</p><p>本周一，亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，美联储可能会接下来的两次会议中分别加息50个基点，还说，他认为9月停止加息是合理的。不过，这位放出鸽派言论的美联储高官今年并没有联储货币委员会FOMC会议的投票权，2024年才轮到他享有投票权力。</p><p>今年拥有FOMC投票权的票委、圣路易斯联储主席布拉德上周五还表示：“应当设法让联邦基金利率到2022年年末达到3.50%。” 这意味着在美联储将在今年余下的所有会议上每次加息50个基点。</p></body></html>","source":"wallstreetcn_api","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" 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Chang本周一发布报告称，在美国经济目前没有明显步入衰退的情况下，美联储不太可能转向宽松政策。但与2018年类似，一个潜在的衰退风险信号就足以让美联储放弃持续紧缩。Chang指出，历史上美联储的货币紧缩通常在股市真正触底三个月前就结束，在股市触底两个月后转向宽松。由货币紧缩引发的股市调整往往会在美联储转向宽松时触底，而不管实际经济活动是否触底。Chang认为，投资者目前不太可能从美联储获得政策转变的明确信号，除非有确凿证据显示经济增长放缓，物价降温。市场需要看到通胀减速的迹象，才能看到货币政策的转向。目前高盛预计，美国通胀将在下半年显著放缓。美联储本月初刚刚决定二十二年来首度一次加息50个基点，联储主席鲍威尔就在会后的新闻发布会上说，6月和7月的未来两次会议可能都适合这个幅度加息。上周二鲍威尔重申，6月和7月的两次会议上可能适合延续加息50个基点的步调。本周一，亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，美联储可能会接下来的两次会议中分别加息50个基点，还说，他认为9月停止加息是合理的。不过，这位放出鸽派言论的美联储高官今年并没有联储货币委员会FOMC会议的投票权，2024年才轮到他享有投票权力。今年拥有FOMC投票权的票委、圣路易斯联储主席布拉德上周五还表示：“应当设法让联邦基金利率到2022年年末达到3.50%。” 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活動前期，我們進行了「創投W+」投融資路演新材料專場活動線上徵集，吸引了來自深創投、鬆禾資本、九鼎投資、青域資本等近20家投資機構的投資人報名參與。會後，基地爲投資人進行了進一步對接，企業與投資人取得了直接聯繫。 活動當天，寧波柔創納米科技有限公司、貴州唯特高新能源科技有限公司、湖北譜萊光電材料有限公司、東部灣（揚州）生物新材料有限公司、浙江楓翎新材料科技有限公司、蘇州碧順環境科技有限公司在此次路演中亮相。6家企業項目各具特色，嘉賓們對項目的營銷策略、資源支持、風險與阻力、發展戰略等方面，提出了專業疑問，項目與機構代表之間形成了良好互動，多個項目獲投資機構青睞。 有項目代表表示，參加本次活動結識了很多投資人，讓他們有機會直接對話資本，探討項目成長路徑，現場思維交流和觀點的碰撞，給企業帶來了創新思考，也讓企業發展更有信心。路演中，武漢的2家本土優質企業受到投資機構的熱切關注，線上提問交流頻繁、會後對接火熱。來自浙江和江蘇的2家路演企業也表明了項目落地的意向。扶持力度大、政策體系全、創新活力足，武漢正以其特有的魅力吸引產業集聚、資本賦能，形成創投活躍的濃厚氛圍。 說到本次產業路演活動的主題，新材料作爲實體經濟的重要內容，是支撐前沿科技及新興產業發展的基石，也是增強產業鏈供應鏈自主可控能力的關鍵。 據統計，2021年我國新材料總產值有望突破7萬億元。預計2025 年新材料產業總產值實現10萬億。回望過去，我國新材料科技領域取得了長足發展，優秀成果層出不窮。國家“雙碳”目標、“卡脖子”","listText":"4月8日，武漢基金產業基地「創投W+」投融資路演新材料專場順利舉行。本次活動聚焦新材料行業產學研用的深度融合，彙集6個優質項目和多位互動嘉賓線上參與交流和點評，路演項目涉及超級電容器隔膜、生物基“替塑”、AES抗菌抗病毒、高性能電化學水處理等多種新材料，集中展示了新材料領域的優質技術成果和創新應用。 活動前期，我們進行了「創投W+」投融資路演新材料專場活動線上徵集，吸引了來自深創投、鬆禾資本、九鼎投資、青域資本等近20家投資機構的投資人報名參與。會後，基地爲投資人進行了進一步對接，企業與投資人取得了直接聯繫。 活動當天，寧波柔創納米科技有限公司、貴州唯特高新能源科技有限公司、湖北譜萊光電材料有限公司、東部灣（揚州）生物新材料有限公司、浙江楓翎新材料科技有限公司、蘇州碧順環境科技有限公司在此次路演中亮相。6家企業項目各具特色，嘉賓們對項目的營銷策略、資源支持、風險與阻力、發展戰略等方面，提出了專業疑問，項目與機構代表之間形成了良好互動，多個項目獲投資機構青睞。 有項目代表表示，參加本次活動結識了很多投資人，讓他們有機會直接對話資本，探討項目成長路徑，現場思維交流和觀點的碰撞，給企業帶來了創新思考，也讓企業發展更有信心。路演中，武漢的2家本土優質企業受到投資機構的熱切關注，線上提問交流頻繁、會後對接火熱。來自浙江和江蘇的2家路演企業也表明了項目落地的意向。扶持力度大、政策體系全、創新活力足，武漢正以其特有的魅力吸引產業集聚、資本賦能，形成創投活躍的濃厚氛圍。 說到本次產業路演活動的主題，新材料作爲實體經濟的重要內容，是支撐前沿科技及新興產業發展的基石，也是增強產業鏈供應鏈自主可控能力的關鍵。 據統計，2021年我國新材料總產值有望突破7萬億元。預計2025 年新材料產業總產值實現10萬億。回望過去，我國新材料科技領域取得了長足發展，優秀成果層出不窮。國家“雙碳”目標、“卡脖子”","text":"4月8日，武漢基金產業基地「創投W+」投融資路演新材料專場順利舉行。本次活動聚焦新材料行業產學研用的深度融合，彙集6個優質項目和多位互動嘉賓線上參與交流和點評，路演項目涉及超級電容器隔膜、生物基“替塑”、AES抗菌抗病毒、高性能電化學水處理等多種新材料，集中展示了新材料領域的優質技術成果和創新應用。 活動前期，我們進行了「創投W+」投融資路演新材料專場活動線上徵集，吸引了來自深創投、鬆禾資本、九鼎投資、青域資本等近20家投資機構的投資人報名參與。會後，基地爲投資人進行了進一步對接，企業與投資人取得了直接聯繫。 活動當天，寧波柔創納米科技有限公司、貴州唯特高新能源科技有限公司、湖北譜萊光電材料有限公司、東部灣（揚州）生物新材料有限公司、浙江楓翎新材料科技有限公司、蘇州碧順環境科技有限公司在此次路演中亮相。6家企業項目各具特色，嘉賓們對項目的營銷策略、資源支持、風險與阻力、發展戰略等方面，提出了專業疑問，項目與機構代表之間形成了良好互動，多個項目獲投資機構青睞。 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src=\"https://static.tigerbbs.com/344210b70f6a8e7f8063ad61f98c749f\" tg-width=\"1077\" tg-height=\"427\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p><b>持续高通胀压力下，欧美央行均转鹰。</b>欧元区方面，3月议息会议上欧央行全面上调通胀预期，并宣布将以更快速度结束购债计划（APP），相较2月会议再度超预期转鹰。3月17日，行长拉加德在讲话中也表示“欧元区通胀水平已经不太可能回到疫情之前的水平，欧央行已经开始调整政策，以便在满足必要条件时，进一步推进政策正常化”，表明在高通胀压力下，欧央行正“被迫”转变态度。美国方面，3月美联储议息会议纪要也明确未来1次或多次议息会议或将加息50bps，最早5月或将启动缩表。</p><p><b>但欧美通胀压力来源具有明显差异，美国通胀“多点开花”，但欧元区则是“能源通胀”</b>，即美国通胀面临的压力是各类商品和服务价格普涨；而欧元区通胀绝大部分来自于能源。考虑到能源涨价主要受供给因素影响，说明欧元区通胀压力更多来自外部供给端的冲击，而非因经济快速复苏导致需求强劲。而美国的价格普涨则表明其通胀压力既有供应端瓶颈的限制（如能源涨价），又有居民耐用品、服务等内部需求强劲的推动。因此，相较而言，<b>美国内部需求对加息的“抵抗力”要强于欧元区，欧元区可能面临更大的经济衰退风险。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/56c39847928266470c03e9819fe7d45d\" tg-width=\"1062\" tg-height=\"354\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b767cc36d9c22ec7a31d451cb1b6220b\" tg-width=\"1061\" tg-height=\"432\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p><b>（一）HICP与CPI有什么异同？</b></p><p><b>在展开欧美通胀来源对比之前，首先对比欧美通胀指标的异同。</b>本报告选取美国CPI和欧元区HICP指标表征各自通胀水平。关于美国CPI指标的基本情况详见报告《缩or胀——美国通胀长短期双框架的找寻与展望&amp;数论经济系列十一》，本报告主要介绍欧元区通胀指标HICP。</p><p>HICP全称为TheHarmonised Index of Consumer Prices，译为调和CPI，是欧盟各成员国按照统一标准编制的消费物价指数，目的是使各成员国的物价指数具备可比性，可以进行加总得到欧元区的消费物价指数。</p><p>对比发现，欧元区HICP与美国CPI主要存在以下几点差别：</p><p><b>1、编制方法方面，</b>首先，在样本选取上，欧元区HICP试图将农村消费者纳入样本，而美国CPI只考虑城市消费者；其次，在权重调整上，欧元区HICP一篮子商品与服务的权重每年调整一次，而美国CPI篮子中各商品和服务的权重两年调整一次。</p><p><b>2、消费篮子的权重方面</b>，根据核心与非核心通胀的口径来看，欧美通胀指标中服务权重均高于商品权重，显示欧美以服务消费为主的经济特征，而且美国的服务权重明显高于欧元区，高出约18.3个百分点；在商品权重中，欧美食品权重差距最大，欧元区HICP食品权重比美高8.8个百分点，其次是非能源工业品，欧较美高5.6个百分点，欧能源权重则高于美3.9个百分点。<b>考虑到近期受俄乌冲突影响，能源、粮食等大宗商品大幅涨价，欧HICP消费者篮子中相对更高的食品和能源权重则意味着欧元区会面临更高的食品和能源通胀压力。</b></p><p>根据消费篮子的细分种类看，按照消费的商品和服务种类分，欧元区HICP分为12大类，美国CPI则囊括8大类（详见图表6）。其中：美国CPI中住宅权重明显高于欧HICP的住宅权重，约高19.7个百分点，这也是欧美服务权重巨大差距的主要来源，主要原因可能在于欧元区HICP不包括自有住房（Owner-occupied Housing）的估计租金，而美国CPI包含自有住房部分，记为“业主等价租金”（Owners’ EquivalentRent of Residences）。<b>但欧HICP中的食品和饮料则远高于美CPI，</b>约高11.3个百分点，对应着欧HICP中食品大类权重远高于美CPI。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/10abae6b02802e2a49078b647aa7933c\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"472\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e1abf1b276517940750f8668383b952c\" tg-width=\"823\" tg-height=\"411\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p><b>（二）如何对比欧美通胀来源？</b></p><p><b>由于欧美通胀指标分类上的差异，为了方便对比，我们按照核心与非核心通胀的思路进行拆分。</b>欧盟统计局将欧元区HICP拆分为四大项目——“食品”、“能源”、“非能源工业品”、“服务”，与美国CPI分类中的“食品”、“能源”、“商品（不含食品和能源类）”、“服务（不含能源类）”可一一匹配，因此我们首先根据“食品”、“能源”、“非能源工业品”、“服务”四大类的口径，对美欧通胀结构进行初步对比。</p><p>为进一步细化美欧通胀结构上的差异，<b>我们将非能源工业品进一步拆分为耐用品与非耐用品，</b>美国劳工统计局分类中包括这两个分项，因此不需调整；对于欧元区，将官方分类中的耐用品与半耐用品合计为“耐用品”，“非耐用品”不作调整。<b>对于耐用品，又进一步拆分出汽车和其他耐用品，</b>美国劳工统计局分类中包括汽车分项，因此不需调整；对于欧元区，将官方分类中的机动车和机动车零部件合计为汽车。</p><p><b>将服务进一步拆分为交通运输服务、休闲娱乐服务、房租与其他四项，</b>对于欧元区，前两项为欧盟统计局官方分类中的内容，无需调整；房租等于实际房租+餐饮和酒店中的住宿服务分项；其他为服务项倒减前三项，内容上包括通信服务等。对于美国，交通运输服务、休闲娱乐服务、房租均为劳工统计局官方分类中的内容，无需调整；其他也依靠倒挤得出。具体分类细节详见下表，在对美欧通胀口径进行统一后，我们可对美欧通胀结构进行对比。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8cc47ade54035315be60678571cf2b38\" tg-width=\"834\" tg-height=\"387\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p><b>（三）欧美通胀“引擎”的四大差异</b></p><p><b>区别之一：能源涨价对欧高通胀几乎起决定性作用，而美国“多点开花”。</b>对于欧元区，2月份能源对HICP同比增速的拉动率为3.2%，贡献率达到53.5%；对于美国，2月份能源对CPI同比增速的拉动率为1.7%，贡献率为21.3%；除能源外，食品、非能源工业品、服务“共同发力”，2月对CPI同比增速的贡献分别为14.1%、31.5%、33%，合计达78.6%，表明美国的高通胀是“多点开花”。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2cdc2cbdff201692fddf827873b203c5\" tg-width=\"838\" tg-height=\"739\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p><b>区别之二：欧元区食品涨价更快。</b>自2021年末以来欧元区食品涨价更快，截至今年2月，食品价格上涨对欧、美通胀同比的拉动率分别为1%、1.1%，食品涨价对欧美通胀同比拉动率差距不大，但从变化趋势来看，由于欧元区通胀中商品占比更高，食品价格带来欧元区的通胀上行压力更大。</p><p><b>区别之三：美国耐用品普遍涨价，欧元区除汽车涨价拉动外，其他耐用品涨价不明显。</b>从拉动率绝对水平上看，2月美国耐用品涨价对CPI同比拉动录得2.1%，而欧元区仅有0.4%，疫情发生以来欧元区耐用品涨价幅度持续远小于美国。结构来看，对欧美来说汽车均是耐用品涨价主要拉动项，2月欧美汽车同比拉动分别为1.7%、0.42%，对欧美耐用品涨价贡献分别为80%、103%。而美国除了汽车涨价外，其他耐用品亦有价格上涨压力，可能表明美国内部需求较强劲，导致耐用品价格产生普涨压力；而在欧元区，除了因“缺芯”等供给端因素限制导致的汽车涨价外，其他耐用品价格反而在回落，可能暗示欧元区内部需求不强。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/583f5b9b134cdafe34123c218690e477\" tg-width=\"1074\" tg-height=\"404\" 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height=\"auto\"/></p><p><b>综上，通过对比可以发现，欧美通胀压力来源最大差异在于：欧元区主要是大宗商品价格推升型通胀，而美国则是价格普涨，更具体地说：</b></p><p><b>其一，从区别一和二可以看出，欧元区通胀受外部供给冲击主导特征更为明显，</b>能源、食品涨价压力主要来自外部供给端，而欧元区高通胀中能源贡献超50%，近期食品也表现出高于美国的涨价速度。</p><p><b>其二，区别三和四可能表明，欧元区由于内部需求走强带来的通胀压力并不大，</b>耐用品方面，美国耐用品呈现普涨压力，而欧元区则仅由汽车推动。在服务方面，美国服务通胀对通胀整体拉动最强，而欧元区则更多面临更高的运输服务涨价压力，而运输服务的涨价也与能源价格上涨有关。这一区别可能表明相比于美国，欧元区内部需求偏弱，由需求推动的通胀压力并不大。</p><p><b>考虑到美欧央行此轮加速紧缩均是受到通胀影响，但相比于美国，欧元区的通胀主要来自外部供给冲击，内部需求并未过热，因此货币政策紧缩后，美国国内需求或仍能“扛”一段时间，而欧元区内部需求或受货币紧缩冲击更大，更易陷入经济增长放缓的风险。</b></p></body></html>","source":"gelonghui_highlight","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>欧美高通胀引擎的四大差异</title>\n<style 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Index of Consumer Prices，译为调和CPI，是欧盟各成员国按照统一标准编制的消费物价指数，目的是使各成员国的物价指数具备可比性，可以进行加总得到欧元区的消费物价指数。对比发现，欧元区HICP与美国CPI主要存在以下几点差别：1、编制方法方面，首先，在样本选取上，欧元区HICP试图将农村消费者纳入样本，而美国CPI只考虑城市消费者；其次，在权重调整上，欧元区HICP一篮子商品与服务的权重每年调整一次，而美国CPI篮子中各商品和服务的权重两年调整一次。2、消费篮子的权重方面，根据核心与非核心通胀的口径来看，欧美通胀指标中服务权重均高于商品权重，显示欧美以服务消费为主的经济特征，而且美国的服务权重明显高于欧元区，高出约18.3个百分点；在商品权重中，欧美食品权重差距最大，欧元区HICP食品权重比美高8.8个百分点，其次是非能源工业品，欧较美高5.6个百分点，欧能源权重则高于美3.9个百分点。考虑到近期受俄乌冲突影响，能源、粮食等大宗商品大幅涨价，欧HICP消费者篮子中相对更高的食品和能源权重则意味着欧元区会面临更高的食品和能源通胀压力。根据消费篮子的细分种类看，按照消费的商品和服务种类分，欧元区HICP分为12大类，美国CPI则囊括8大类（详见图表6）。其中：美国CPI中住宅权重明显高于欧HICP的住宅权重，约高19.7个百分点，这也是欧美服务权重巨大差距的主要来源，主要原因可能在于欧元区HICP不包括自有住房（Owner-occupied Housing）的估计租金，而美国CPI包含自有住房部分，记为“业主等价租金”（Owners’ EquivalentRent of Residences）。但欧HICP中的食品和饮料则远高于美CPI，约高11.3个百分点，对应着欧HICP中食品大类权重远高于美CPI。（二）如何对比欧美通胀来源？由于欧美通胀指标分类上的差异，为了方便对比，我们按照核心与非核心通胀的思路进行拆分。欧盟统计局将欧元区HICP拆分为四大项目——“食品”、“能源”、“非能源工业品”、“服务”，与美国CPI分类中的“食品”、“能源”、“商品（不含食品和能源类）”、“服务（不含能源类）”可一一匹配，因此我们首先根据“食品”、“能源”、“非能源工业品”、“服务”四大类的口径，对美欧通胀结构进行初步对比。为进一步细化美欧通胀结构上的差异，我们将非能源工业品进一步拆分为耐用品与非耐用品，美国劳工统计局分类中包括这两个分项，因此不需调整；对于欧元区，将官方分类中的耐用品与半耐用品合计为“耐用品”，“非耐用品”不作调整。对于耐用品，又进一步拆分出汽车和其他耐用品，美国劳工统计局分类中包括汽车分项，因此不需调整；对于欧元区，将官方分类中的机动车和机动车零部件合计为汽车。将服务进一步拆分为交通运输服务、休闲娱乐服务、房租与其他四项，对于欧元区，前两项为欧盟统计局官方分类中的内容，无需调整；房租等于实际房租+餐饮和酒店中的住宿服务分项；其他为服务项倒减前三项，内容上包括通信服务等。对于美国，交通运输服务、休闲娱乐服务、房租均为劳工统计局官方分类中的内容，无需调整；其他也依靠倒挤得出。具体分类细节详见下表，在对美欧通胀口径进行统一后，我们可对美欧通胀结构进行对比。（三）欧美通胀“引擎”的四大差异区别之一：能源涨价对欧高通胀几乎起决定性作用，而美国“多点开花”。对于欧元区，2月份能源对HICP同比增速的拉动率为3.2%，贡献率达到53.5%；对于美国，2月份能源对CPI同比增速的拉动率为1.7%，贡献率为21.3%；除能源外，食品、非能源工业品、服务“共同发力”，2月对CPI同比增速的贡献分别为14.1%、31.5%、33%，合计达78.6%，表明美国的高通胀是“多点开花”。区别之二：欧元区食品涨价更快。自2021年末以来欧元区食品涨价更快，截至今年2月，食品价格上涨对欧、美通胀同比的拉动率分别为1%、1.1%，食品涨价对欧美通胀同比拉动率差距不大，但从变化趋势来看，由于欧元区通胀中商品占比更高，食品价格带来欧元区的通胀上行压力更大。区别之三：美国耐用品普遍涨价，欧元区除汽车涨价拉动外，其他耐用品涨价不明显。从拉动率绝对水平上看，2月美国耐用品涨价对CPI同比拉动录得2.1%，而欧元区仅有0.4%，疫情发生以来欧元区耐用品涨价幅度持续远小于美国。结构来看，对欧美来说汽车均是耐用品涨价主要拉动项，2月欧美汽车同比拉动分别为1.7%、0.42%，对欧美耐用品涨价贡献分别为80%、103%。而美国除了汽车涨价外，其他耐用品亦有价格上涨压力，可能表明美国内部需求较强劲，导致耐用品价格产生普涨压力；而在欧元区，除了因“缺芯”等供给端因素限制导致的汽车涨价外，其他耐用品价格反而在回落，可能暗示欧元区内部需求不强。区别之四：服务是美国CPI同比的最大拉动项，其中房租贡献“一枝独秀”，而欧元区服务涨幅较小，休闲娱乐服务贡献最大。2月，美国CPI服务分项对整体通胀的同比拉动率为2.6%，对CPI同比贡献率为33%，为四大分项（食品、能源、非能源工业品、服务）中最高，而欧元区服务涨价贡献率仅为17%。结构来看，在美国，服务涨价主要是因为房租上涨，此外运输服务涨价亦有一定贡献，2月，房租、运输服务对整体通胀的同比拉动分别录得1.6%、0.3%，对服务涨价贡献率分别为60%、13%；而在欧元区，休闲娱乐服务才是服务涨价的主要推动力，2月对CPI同比拉动率为0.4%，对服务涨价贡献率42%，房租几乎没有变化，交通运输服务也有一定贡献，2月对服务涨价贡献率19%，比美国大。而运输服务涨价也主要受供给端因素限制，一方面能源涨价推升成本，另一方面疫情导致运输就业人员不足推升薪资成本。综上，通过对比可以发现，欧美通胀压力来源最大差异在于：欧元区主要是大宗商品价格推升型通胀，而美国则是价格普涨，更具体地说：其一，从区别一和二可以看出，欧元区通胀受外部供给冲击主导特征更为明显，能源、食品涨价压力主要来自外部供给端，而欧元区高通胀中能源贡献超50%，近期食品也表现出高于美国的涨价速度。其二，区别三和四可能表明，欧元区由于内部需求走强带来的通胀压力并不大，耐用品方面，美国耐用品呈现普涨压力，而欧元区则仅由汽车推动。在服务方面，美国服务通胀对通胀整体拉动最强，而欧元区则更多面临更高的运输服务涨价压力，而运输服务的涨价也与能源价格上涨有关。这一区别可能表明相比于美国，欧元区内部需求偏弱，由需求推动的通胀压力并不大。考虑到美欧央行此轮加速紧缩均是受到通胀影响，但相比于美国，欧元区的通胀主要来自外部供给冲击，内部需求并未过热，因此货币政策紧缩后，美国国内需求或仍能“扛”一段时间，而欧元区内部需求或受货币紧缩冲击更大，更易陷入经济增长放缓的风险。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":352,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":9096782019,"gmtCreate":1644461751143,"gmtModify":1676533929902,"author":{"id":"4089010487435940","authorId":"4089010487435940","name":"yapfuiping","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3a27fbd615737b61aec5a628994a8a59","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4089010487435940","authorIdStr":"4089010487435940"},"themes":[],"htmlText":"Good","listText":"Good","text":"Good","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/9096782019","repostId":"1120878270","repostType":4,"repost":{"id":"1120878270","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1644459301,"share":"https://ttm.financial/m/news/1120878270?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2022-02-10 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referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>公司简介</b></p><p>乐普生物成立于2018年，近4年一共完成了3轮融资，吸引了众多专业的医药医疗行业投资基金，包括维梧资本、苏州丹青、国投创合、平安资本、阳光人寿、融汇阳光、国新央企、上海生物医药基金等。</p><p><b>差异化布局PD-1泛癌种免疫治疗</b></p><p>乐普生物聚焦肿瘤治疗领域的联合用药机制，是<b>国内唯一一家既有NDA报产阶段PD-1单抗，又拥有多个临床II期ADC管线的创新药企业。</b>其产品管线中有8种临床阶段候选药物，主要由靶向疗法（ADC抗体偶联药物）和免疫治疗药物构成，后者包括两种免疫检查点药物（PD-1/L1）和一种溶瘤病毒药物。三项候选药物已进入注册性试验，两项试验正在美国进行。单抗类基石产品与ADC、溶瘤病毒等可形成联合用药优势，公司也将扩大受益患者群，提高患者的生存质量。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/893211e958a9d22abefebb7472519142\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"606\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>来源：招股书</p><p>PD-1（L1）在国内竞争已经异常激烈，因此不少企业都开始瞄准更前沿的治疗市场，乐普生物核心产品之一PD-1 普特利单抗注射液（HX008）第二个适应症MSI-H/dMMR 实体瘤的上市申请，2021年11月被CDE纳入优先评审。</p><p>MSI-H/dMMR是第一个「泛瘤种」肿瘤标志物，MSI-H/dMMR肿瘤标志物的发现推动了「不分癌种，分型而治」的肿瘤治疗方式的进展。作为新兴的免疫治疗生物标志物，MSI-H/dMMR在胃癌、结直肠癌等消化系统癌症中的检出率较高，因此具有广泛的应用前景。但MSI-H/dMMR实体瘤治疗市场的竞争才刚开始。目前，全球<b>仅获批了K药（帕博丽珠单抗，已于FDA、NMPA获批）、O药（纳武利尤单抗，已于FDA获批）及恩沃利单抗3款抗PD-(L)1单抗（已于NMPA获批）用于治疗MSI-H/dMMR实体瘤。</b></p><p>以K药为例，在帕博利珠单抗针对肠癌一线治疗的全球多中心的大型III期临床试验中，使用K药的晚期肠癌患者的3年生存率、PFS、ORR、CRR、TRAE等表现都明显优于使用常规化疗的晚期肠癌患者。乐普生物提交的HX008的NDA申请已获受理，HX008有望成为乐普生物首个上市产品，并使患者较早从新疗法中获益。</p><p><b>另外值得一提的是，PD-1在乐普生物整体战略部署中离商业化最近，具有重要地位。公司将借助PD-1产品来打通销售渠道，计划HX008国内获批用于治疗MSI-H/dMMR实体瘤及黑色素瘤后启动在医疗机构、药房体系的营销工作，为ADC产品及后续管线顺利上市奠定基础</b>。</p><p><b>多款ADC有望实现全球首创</b></p><p>ADC药物是乐普生物靶向疗法的核心，公司拥有多种靶向ADC药物管线，其中核心管线HER2靶向ADC药物MRG002商业化进展最快。乐普生物在乳腺癌治疗领域有相对完善的布局，尤其是核心产品之一MRG002为HER2靶向ADC药物。乳腺癌的HER2阳性率约为25.4%。中国乳腺癌的二线进展率为94.3%。</p><p>乳腺癌现成为全球最常见的癌种，中国2020年新增的乳腺癌病例数达到33.16万。据弗若斯特沙利文的资料，2020年中国乳腺癌市场的规模为人民币507亿元，预计至2025年及2030年将分别达到818亿元及1246亿元。</p><p>MRG002在II期临床研究中已实现突破。此II期临床试验由解放军总医院江泽飞教授牵头，江泽飞在2021年9月的CSCO年会创新药物临床研究数据专场中作了详细汇报。江泽飞表示，MRG002的创新疗效来自于其创新的分子设计，因为ADC药物设计在细胞毒、连接子方面都有独特难点。</p><p>全球的乳腺癌治疗市场从来不乏重磅品种。据Nature Reviews Drug Discovery预计，2026年，目前已上市ADC的全球销售额将超过164亿美元。</p><p>另一项核心管线MRG003为一款EGFR靶向ADC候选药物。据弗若斯特沙利文，MRG003是目前<b>国内首创和国际临床进度领先</b>的靶向EGFR的ADC药物，全球范围内，除了日本Rakuten Medical的产品Akalux（适用于不能切除的局部复发性头颈癌）获PMDA批准外，还没有其他靶向EGFR的ADC获批。乐普生物正在就MRG003在中国进行多项II期临床试验。</p><p>同样，ADC其他管线也具有同类首创的潜质。例如，乐普生物与康诺亚（2162.HK）合作开发的CMG901是全球首款获IND批准的CLDN18.2靶向ADC；公司自研的MRG001针对血液肿瘤，全球目前尚未有获批的CD20靶向ADC产品，国内进入临床阶段的CD20靶向ADC仅有公司的MRG001和特瑞思的TRS005。</p><p><b>ADC药物技术复杂，很多管线会面临前期研发失败的挑战；此外，ADC药物能最终获批上市，企业的ADC商业化生产能力、生产经验也至关重要。</b>乐普生物联席总经理胡朝红博士在Seagen（SGEN.US）工作多年，团队拥有丰富的ADC药物研发经验。乐普生物也具有经临床验证的偶联和CMC技术的ADC平台，以及先进工艺的开发分析平台作为商业化生产的支持。</p><p><b>溶瘤病毒临床进展全球领先</b></p><p>乐普生物从CG Oncology引进了创新型管线CG0070，获得了该产品在国内的开发、制造和商业化权利。公司已向国家药监局提交CG0070膀胱内给药治疗膀胱癌（NMIBC，即卡介苗（BCG）无应答的非肌层浸润性膀胱癌）及其他实体瘤的IND申请，<b>针对NMIBC的申请已获CDE的临床批件，</b>开展对该适应症的临床试验。</p><p>据弗若斯特沙利文，<b>CG0070是首个也是唯一一个处于临床开发阶段的治疗膀胱癌的溶瘤腺病毒</b>。溶瘤病毒是一类能选择性裂解癌细胞的病毒，一方面，它们可以感染肿瘤细胞并引起细胞裂解；另一方面，它们在裂解过程中释放的分子还能诱导先天性和适应性免疫反应，吸引更多免疫细胞来继续杀死残余肿瘤细胞，因此溶瘤病毒作为创新疗法有很好的临床前景。</p><p>溶瘤病毒的主要适应症为膀胱癌，膀胱癌是泌尿系统最常见的恶性肿瘤，在中国泌尿生殖道肿瘤的发病率最高，<b>在中国的五年生存率为72.9%，膀胱癌治疗有重大的市场机会。</b>此外，溶瘤病毒还可拓展至其他适应症，尤其能在联用中体现优势，<b>溶瘤病毒及抗PD-1╱抗PD-L1单克隆抗体的联合已成为新兴的晚期恶性肿瘤治疗方法。</b></p><p>CG0070在CG Oncology于美国进行的用于治疗NMIBC的临床II期研究中展现出良好的安全性及疗效， 2021年11月13日，CG Oncology披露了CG0070联合K药十分亮眼的Ⅱ期临床试验数据。<b>试验结果显示，在可评估疗效的9名NMIBC患者中，所有患者在3个月时实现了完全缓解（CR），此外，达到6个月评估节点和9个月评估节点的患者CR率也保持了100%。</b></p><p>全球很多家企业布局了共约180多款溶瘤病毒管线，但目前CG Oncology和美国Candel Therapeutics（CADL.US）的aglatimagene besadenovec（治疗前列腺癌进入了临床III期）属于其中进展较快的管线。</p><p>除CG0070外，乐普生物还参股了武汉滨会生物，滨会生物自主开发了重组人GM-CSF溶瘤II型单纯疱疹病毒（OH2）注射液。乐普生物招股书显示，HX008联合OH2针对晚期肝细胞癌的联合疗法已经获批IND并开始相应的I期临床试验。</p><p>乐普生物已建立起针对多种适应症的多个肿瘤治疗管线。随着产品商业化的临近，公司也在推进单抗与其他核心管线联用的研究，以期为患者提供创新甚至颠覆性的治疗方案。除上述HX008联合OH2外，乐普生物还计划就ADC联合HX008治疗晚期头颈部鳞状细胞癌（HNSCC）等进行研发。MRG003联合HX008治疗HNSCC，以及MRG002与HX008联合治疗胃癌均已从国家药监局获得了IND批准。</p><p>而从全球来看，K药等单抗产品与ADC、溶瘤病毒联用的临床试验中，联合疗法普遍显示出较单药更高的完全缓解率，参与联合化疗试验的患者生存率也在提高。</p><p>在推进候选产品开发的同时，公司已规划并正在落实生产和商业化布局。2019年，乐普生物在北京建设了GMP标准的2,000L抗体生产线并投产，目前还正在北京建设200L溶瘤病毒药物生产线。公司目前还在建上海的生物医药生产中心，包括初步设计产能12,000L的生产线及配套实验室和厂房的建设。依托公司的团队和技术平台，生产及商业化能力的建设也将为公司的全球化布局提供巨大支持。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" 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实体瘤的上市申请，2021年11月被CDE纳入优先评审。</p><p>MSI-H/dMMR是第一个「泛瘤种」肿瘤标志物，MSI-H/dMMR肿瘤标志物的发现推动了「不分癌种，分型而治」的肿瘤治疗方式的进展。作为新兴的免疫治疗生物标志物，MSI-H/dMMR在胃癌、结直肠癌等消化系统癌症中的检出率较高，因此具有广泛的应用前景。但MSI-H/dMMR实体瘤治疗市场的竞争才刚开始。目前，全球<b>仅获批了K药（帕博丽珠单抗，已于FDA、NMPA获批）、O药（纳武利尤单抗，已于FDA获批）及恩沃利单抗3款抗PD-(L)1单抗（已于NMPA获批）用于治疗MSI-H/dMMR实体瘤。</b></p><p>以K药为例，在帕博利珠单抗针对肠癌一线治疗的全球多中心的大型III期临床试验中，使用K药的晚期肠癌患者的3年生存率、PFS、ORR、CRR、TRAE等表现都明显优于使用常规化疗的晚期肠癌患者。乐普生物提交的HX008的NDA申请已获受理，HX008有望成为乐普生物首个上市产品，并使患者较早从新疗法中获益。</p><p><b>另外值得一提的是，PD-1在乐普生物整体战略部署中离商业化最近，具有重要地位。公司将借助PD-1产品来打通销售渠道，计划HX008国内获批用于治疗MSI-H/dMMR实体瘤及黑色素瘤后启动在医疗机构、药房体系的营销工作，为ADC产品及后续管线顺利上市奠定基础</b>。</p><p><b>多款ADC有望实现全球首创</b></p><p>ADC药物是乐普生物靶向疗法的核心，公司拥有多种靶向ADC药物管线，其中核心管线HER2靶向ADC药物MRG002商业化进展最快。乐普生物在乳腺癌治疗领域有相对完善的布局，尤其是核心产品之一MRG002为HER2靶向ADC药物。乳腺癌的HER2阳性率约为25.4%。中国乳腺癌的二线进展率为94.3%。</p><p>乳腺癌现成为全球最常见的癌种，中国2020年新增的乳腺癌病例数达到33.16万。据弗若斯特沙利文的资料，2020年中国乳腺癌市场的规模为人民币507亿元，预计至2025年及2030年将分别达到818亿元及1246亿元。</p><p>MRG002在II期临床研究中已实现突破。此II期临床试验由解放军总医院江泽飞教授牵头，江泽飞在2021年9月的CSCO年会创新药物临床研究数据专场中作了详细汇报。江泽飞表示，MRG002的创新疗效来自于其创新的分子设计，因为ADC药物设计在细胞毒、连接子方面都有独特难点。</p><p>全球的乳腺癌治疗市场从来不乏重磅品种。据Nature Reviews Drug Discovery预计，2026年，目前已上市ADC的全球销售额将超过164亿美元。</p><p>另一项核心管线MRG003为一款EGFR靶向ADC候选药物。据弗若斯特沙利文，MRG003是目前<b>国内首创和国际临床进度领先</b>的靶向EGFR的ADC药物，全球范围内，除了日本Rakuten Medical的产品Akalux（适用于不能切除的局部复发性头颈癌）获PMDA批准外，还没有其他靶向EGFR的ADC获批。乐普生物正在就MRG003在中国进行多项II期临床试验。</p><p>同样，ADC其他管线也具有同类首创的潜质。例如，乐普生物与康诺亚（2162.HK）合作开发的CMG901是全球首款获IND批准的CLDN18.2靶向ADC；公司自研的MRG001针对血液肿瘤，全球目前尚未有获批的CD20靶向ADC产品，国内进入临床阶段的CD20靶向ADC仅有公司的MRG001和特瑞思的TRS005。</p><p><b>ADC药物技术复杂，很多管线会面临前期研发失败的挑战；此外，ADC药物能最终获批上市，企业的ADC商业化生产能力、生产经验也至关重要。</b>乐普生物联席总经理胡朝红博士在Seagen（SGEN.US）工作多年，团队拥有丰富的ADC药物研发经验。乐普生物也具有经临床验证的偶联和CMC技术的ADC平台，以及先进工艺的开发分析平台作为商业化生产的支持。</p><p><b>溶瘤病毒临床进展全球领先</b></p><p>乐普生物从CG Oncology引进了创新型管线CG0070，获得了该产品在国内的开发、制造和商业化权利。公司已向国家药监局提交CG0070膀胱内给药治疗膀胱癌（NMIBC，即卡介苗（BCG）无应答的非肌层浸润性膀胱癌）及其他实体瘤的IND申请，<b>针对NMIBC的申请已获CDE的临床批件，</b>开展对该适应症的临床试验。</p><p>据弗若斯特沙利文，<b>CG0070是首个也是唯一一个处于临床开发阶段的治疗膀胱癌的溶瘤腺病毒</b>。溶瘤病毒是一类能选择性裂解癌细胞的病毒，一方面，它们可以感染肿瘤细胞并引起细胞裂解；另一方面，它们在裂解过程中释放的分子还能诱导先天性和适应性免疫反应，吸引更多免疫细胞来继续杀死残余肿瘤细胞，因此溶瘤病毒作为创新疗法有很好的临床前景。</p><p>溶瘤病毒的主要适应症为膀胱癌，膀胱癌是泌尿系统最常见的恶性肿瘤，在中国泌尿生殖道肿瘤的发病率最高，<b>在中国的五年生存率为72.9%，膀胱癌治疗有重大的市场机会。</b>此外，溶瘤病毒还可拓展至其他适应症，尤其能在联用中体现优势，<b>溶瘤病毒及抗PD-1╱抗PD-L1单克隆抗体的联合已成为新兴的晚期恶性肿瘤治疗方法。</b></p><p>CG0070在CG Oncology于美国进行的用于治疗NMIBC的临床II期研究中展现出良好的安全性及疗效， 2021年11月13日，CG Oncology披露了CG0070联合K药十分亮眼的Ⅱ期临床试验数据。<b>试验结果显示，在可评估疗效的9名NMIBC患者中，所有患者在3个月时实现了完全缓解（CR），此外，达到6个月评估节点和9个月评估节点的患者CR率也保持了100%。</b></p><p>全球很多家企业布局了共约180多款溶瘤病毒管线，但目前CG Oncology和美国Candel Therapeutics（CADL.US）的aglatimagene besadenovec（治疗前列腺癌进入了临床III期）属于其中进展较快的管线。</p><p>除CG0070外，乐普生物还参股了武汉滨会生物，滨会生物自主开发了重组人GM-CSF溶瘤II型单纯疱疹病毒（OH2）注射液。乐普生物招股书显示，HX008联合OH2针对晚期肝细胞癌的联合疗法已经获批IND并开始相应的I期临床试验。</p><p>乐普生物已建立起针对多种适应症的多个肿瘤治疗管线。随着产品商业化的临近，公司也在推进单抗与其他核心管线联用的研究，以期为患者提供创新甚至颠覆性的治疗方案。除上述HX008联合OH2外，乐普生物还计划就ADC联合HX008治疗晚期头颈部鳞状细胞癌（HNSCC）等进行研发。MRG003联合HX008治疗HNSCC，以及MRG002与HX008联合治疗胃癌均已从国家药监局获得了IND批准。</p><p>而从全球来看，K药等单抗产品与ADC、溶瘤病毒联用的临床试验中，联合疗法普遍显示出较单药更高的完全缓解率，参与联合化疗试验的患者生存率也在提高。</p><p>在推进候选产品开发的同时，公司已规划并正在落实生产和商业化布局。2019年，乐普生物在北京建设了GMP标准的2,000L抗体生产线并投产，目前还正在北京建设200L溶瘤病毒药物生产线。公司目前还在建上海的生物医药生产中心，包括初步设计产能12,000L的生产线及配套实验室和厂房的建设。依托公司的团队和技术平台，生产及商业化能力的建设也将为公司的全球化布局提供巨大支持。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/c8d9586192423abb2922de7db5c64252","relate_stocks":{"02157":"乐普生物-B"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1120878270","content_text":"2月10日消息，乐普生物-B公告：于2022年2月10日-2月15日进行招股，公司拟发行约1.27亿股，其中香港公开发售占10%，国际发售占90%，另附有15%的超额配股权。每股发售价为6.87港元-7.38港元，每手1000股，入场费7454.38港元，预期股份将于2022年2月23日在联交所开始买卖。申购阶梯每手1000股，入场费7454.38港元。乙组门槛为70000股，申购所需资金约521806.55港元。公司简介乐普生物成立于2018年，近4年一共完成了3轮融资，吸引了众多专业的医药医疗行业投资基金，包括维梧资本、苏州丹青、国投创合、平安资本、阳光人寿、融汇阳光、国新央企、上海生物医药基金等。差异化布局PD-1泛癌种免疫治疗乐普生物聚焦肿瘤治疗领域的联合用药机制，是国内唯一一家既有NDA报产阶段PD-1单抗，又拥有多个临床II期ADC管线的创新药企业。其产品管线中有8种临床阶段候选药物，主要由靶向疗法（ADC抗体偶联药物）和免疫治疗药物构成，后者包括两种免疫检查点药物（PD-1/L1）和一种溶瘤病毒药物。三项候选药物已进入注册性试验，两项试验正在美国进行。单抗类基石产品与ADC、溶瘤病毒等可形成联合用药优势，公司也将扩大受益患者群，提高患者的生存质量。来源：招股书PD-1（L1）在国内竞争已经异常激烈，因此不少企业都开始瞄准更前沿的治疗市场，乐普生物核心产品之一PD-1 普特利单抗注射液（HX008）第二个适应症MSI-H/dMMR 实体瘤的上市申请，2021年11月被CDE纳入优先评审。MSI-H/dMMR是第一个「泛瘤种」肿瘤标志物，MSI-H/dMMR肿瘤标志物的发现推动了「不分癌种，分型而治」的肿瘤治疗方式的进展。作为新兴的免疫治疗生物标志物，MSI-H/dMMR在胃癌、结直肠癌等消化系统癌症中的检出率较高，因此具有广泛的应用前景。但MSI-H/dMMR实体瘤治疗市场的竞争才刚开始。目前，全球仅获批了K药（帕博丽珠单抗，已于FDA、NMPA获批）、O药（纳武利尤单抗，已于FDA获批）及恩沃利单抗3款抗PD-(L)1单抗（已于NMPA获批）用于治疗MSI-H/dMMR实体瘤。以K药为例，在帕博利珠单抗针对肠癌一线治疗的全球多中心的大型III期临床试验中，使用K药的晚期肠癌患者的3年生存率、PFS、ORR、CRR、TRAE等表现都明显优于使用常规化疗的晚期肠癌患者。乐普生物提交的HX008的NDA申请已获受理，HX008有望成为乐普生物首个上市产品，并使患者较早从新疗法中获益。另外值得一提的是，PD-1在乐普生物整体战略部署中离商业化最近，具有重要地位。公司将借助PD-1产品来打通销售渠道，计划HX008国内获批用于治疗MSI-H/dMMR实体瘤及黑色素瘤后启动在医疗机构、药房体系的营销工作，为ADC产品及后续管线顺利上市奠定基础。多款ADC有望实现全球首创ADC药物是乐普生物靶向疗法的核心，公司拥有多种靶向ADC药物管线，其中核心管线HER2靶向ADC药物MRG002商业化进展最快。乐普生物在乳腺癌治疗领域有相对完善的布局，尤其是核心产品之一MRG002为HER2靶向ADC药物。乳腺癌的HER2阳性率约为25.4%。中国乳腺癌的二线进展率为94.3%。乳腺癌现成为全球最常见的癌种，中国2020年新增的乳腺癌病例数达到33.16万。据弗若斯特沙利文的资料，2020年中国乳腺癌市场的规模为人民币507亿元，预计至2025年及2030年将分别达到818亿元及1246亿元。MRG002在II期临床研究中已实现突破。此II期临床试验由解放军总医院江泽飞教授牵头，江泽飞在2021年9月的CSCO年会创新药物临床研究数据专场中作了详细汇报。江泽飞表示，MRG002的创新疗效来自于其创新的分子设计，因为ADC药物设计在细胞毒、连接子方面都有独特难点。全球的乳腺癌治疗市场从来不乏重磅品种。据Nature 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</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>与数字资产“相濡以沫”的特斯拉，这次被比特币“伤了”！近日，特斯拉在向美国证券交易委员会（SEC）递交的10-K年报文件中，透露了其拥有比特币的“代价”：因为比特币市场价格波动，去年全年计提了1.01亿美元的减值损失。对于包括比特币在内的数字资产，特斯拉在文件中也有最新表态——“相信数字资产作为投资品和流动现金替代品的长期潜力”。特斯拉与比特币的渊源颇深，其一系列表态与动作，与比特币的走势勾连深厚...</p>\n\n<a href=\"https://finance.sina.com.cn/wm/2022-02-07/doc-ikyakumy4701936.shtml\">Web 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height=\"auto\"/></p><p>如果按照1980年的方法，重新计算当前的通胀水平，即所谓“影子通胀”，则会发现美国CPI同比增速已达到15%左右的高位。</p><p>美国当前经济状况</p><p>当地时间1月12日，美联储发布了俗称“褐皮书”的地区经济调查报告。报告显示，2021年最后几周，美国经济增长温和，但由于受限于持续的供应链中断和劳动力短缺，部分地区的企业对未来六个月经济增长的预期有所降温。在12家地方联储中，10家表示奥密克戎变异株影响了经济活动，加剧了通胀和招聘方面的挑战。</p><p>在通胀方面，该报告显示，各个行业的服务提供商和商品生产商，都受到来自批发和材料价格成本上升的压力。一些联储将高成本归因于持续的供应链中断;也有一些地区反应运输瓶颈在最近几周已经稳定下来，但采购成本仍然很高。同时，值得注意的是，持续的劳动力短缺和相应的工资增长也给企业带来了更多的成本压力。</p><p>值得注意是的，该报告显示，劳动力市场的紧张状况推动了美国全国范围内工资的强劲增长，一些地区在报告中强调了与非工资福利相关的劳动力成本的额外增长。许多地区的报告指出低技能工人的工资增长特别强劲，在所有行业、所有员工和所有地区的薪酬增长均远高于历史平均水平。</p><p>此外，亚特兰大联储披露的数据显示，美国最低收入者的工资正以金融危机以来最快的速度增长，远高于同期高收入者的工资增速。这一数据与各行业的平均时薪增速较为一致，考虑到近半年来工资增速的持续走高和物价增速走势同步，工资和通胀螺旋上升的局面或已初步形成。</p><p>从小企业运营状况的角度看，据Business调查发现，接近90%的小企业计划提价15%及以上，这是源于不停增长的成本负担。近九成的小企业报告称，自新冠大流行以来，供应或服务的成本增加了，其中大多数(71%)报告说至少增加了20%。</p><p>美国商会的首席政策官尼尔·布拉德利表示，通胀已经成为小企业所面临的主要问题，小企业主对通胀的担忧已经超过了新冠疫情。疫情爆发初期，小企业们主要面临的是封锁管控和疫情导致的经济衰退等问题。而现在他们面临的主要是通胀、劳动力严重短缺和供应链中断。</p><p>智通财经APP了解到，美国目前约有中小企业2500万家，其数量约占美国全部企业数量的98%，是美国经济中最具活力的部分。</p><p>市场警惕流动性收紧风险</p><p>随着通胀年率持续保持在2%的灵活目标的两倍以上，美联储已经采取措施来控制通胀。去年11月，美联储开始减少每月购买公债和抵押贷款支持证券的步伐，并将在3月中完全结束该计划，为其在3月15-16日的政策会议上开始加息扫清道路。</p><p>美联储面临着来自国会和公众的压力，要求他们应对1980年代以来最严重的通货膨胀。包括美联储理事沃勒、亚特兰大联邦储备银行行长博斯蒂克和克利夫兰联储主席梅斯特在内的决策者已经暗示，如果目前的经济状况保持不变，他们希望最早在3月升息。</p><p>通胀显然成了决定美联储货币政策下一步走向的关键。美联储去年12月会议上发布的利率点阵图暗示今年或加息3次，每次25个基点。最新<a href=\"https://laohu8.com/S/CME\">芝加哥商品交易所</a>(CME)美联储观察数据显示，交易员认为美联储3月加息的概率为74.4%，12月实施年内第4次加息的概率约50%。</p><p>高企的通胀、美联储加速收紧货币政策以及市场对于奥密克戎变异毒株的担忧，正在共同影响美股市场的表现。若通胀迟迟无法回落，美联储为对抗高通胀可能会过快收紧货币政策，影响经济进一步复苏，而对经济景气极为敏感的股市将会迎接巨大的挑战。</p><p>但无论如何，最新的褐皮书对经济的总体描述是“温和”增长，尽管较之前两份报告中“温和至适度”增长的评估有所下降，但整个报告的基调仍偏乐观，而非悲观。</p><p>因此，乐观来看，加息乃至于缩表并不能够完全解决当前美国通胀高企的问题。但一方面，其确确实实可以部分缓解通胀上行的压力，而另一方面，货币政策转紧对于预期的影响也举足轻重，如果各个市场主体认为通胀水平会有显著回落，则会改变其高通胀下的行为模式，使得调控政策能够发挥事半功倍的效果。</p><p>但无论如何，可以肯定的是，目前高企的通胀水平仅靠一到两次加息很难真正改变，因此，今年年内预计美联储将有多次加息，市场仍需警惕流动性收紧的风险。</p></body></html>","source":"highlight_zhitongcaijin","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>工资与物价螺旋上升，美联储能否阻止美国经济衰退？</title>\n<style 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Composite","SPY":"标普500ETF","BK4504":"桥水持仓","BK4550":"红杉资本持仓"},"source_url":"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/640354.html","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/6ca2dcdccfa2217fb20a0351f4efe814","article_id":"2203762528","content_text":"美国非农及CPI数据公布后，美国经济处境变得十分尴尬。就业情况不容乐观，通胀已经破7，这意味着当前的通胀水平和“大滞胀”时期已经基本相当。此外，美联储最担心的事情也初见端倪，即“工资-物价”螺旋初步形成，低收入者要求更高薪资增速。这可能导致通胀率保持在远高于美联储2%目标的水平，迫使其大幅加息，并引发经济衰退风险。如果按照1980年的方法，重新计算当前的通胀水平，即所谓“影子通胀”，则会发现美国CPI同比增速已达到15%左右的高位。美国当前经济状况当地时间1月12日，美联储发布了俗称“褐皮书”的地区经济调查报告。报告显示，2021年最后几周，美国经济增长温和，但由于受限于持续的供应链中断和劳动力短缺，部分地区的企业对未来六个月经济增长的预期有所降温。在12家地方联储中，10家表示奥密克戎变异株影响了经济活动，加剧了通胀和招聘方面的挑战。在通胀方面，该报告显示，各个行业的服务提供商和商品生产商，都受到来自批发和材料价格成本上升的压力。一些联储将高成本归因于持续的供应链中断;也有一些地区反应运输瓶颈在最近几周已经稳定下来，但采购成本仍然很高。同时，值得注意的是，持续的劳动力短缺和相应的工资增长也给企业带来了更多的成本压力。值得注意是的，该报告显示，劳动力市场的紧张状况推动了美国全国范围内工资的强劲增长，一些地区在报告中强调了与非工资福利相关的劳动力成本的额外增长。许多地区的报告指出低技能工人的工资增长特别强劲，在所有行业、所有员工和所有地区的薪酬增长均远高于历史平均水平。此外，亚特兰大联储披露的数据显示，美国最低收入者的工资正以金融危机以来最快的速度增长，远高于同期高收入者的工资增速。这一数据与各行业的平均时薪增速较为一致，考虑到近半年来工资增速的持续走高和物价增速走势同步，工资和通胀螺旋上升的局面或已初步形成。从小企业运营状况的角度看，据Business调查发现，接近90%的小企业计划提价15%及以上，这是源于不停增长的成本负担。近九成的小企业报告称，自新冠大流行以来，供应或服务的成本增加了，其中大多数(71%)报告说至少增加了20%。美国商会的首席政策官尼尔·布拉德利表示，通胀已经成为小企业所面临的主要问题，小企业主对通胀的担忧已经超过了新冠疫情。疫情爆发初期，小企业们主要面临的是封锁管控和疫情导致的经济衰退等问题。而现在他们面临的主要是通胀、劳动力严重短缺和供应链中断。智通财经APP了解到，美国目前约有中小企业2500万家，其数量约占美国全部企业数量的98%，是美国经济中最具活力的部分。市场警惕流动性收紧风险随着通胀年率持续保持在2%的灵活目标的两倍以上，美联储已经采取措施来控制通胀。去年11月，美联储开始减少每月购买公债和抵押贷款支持证券的步伐，并将在3月中完全结束该计划，为其在3月15-16日的政策会议上开始加息扫清道路。美联储面临着来自国会和公众的压力，要求他们应对1980年代以来最严重的通货膨胀。包括美联储理事沃勒、亚特兰大联邦储备银行行长博斯蒂克和克利夫兰联储主席梅斯特在内的决策者已经暗示，如果目前的经济状况保持不变，他们希望最早在3月升息。通胀显然成了决定美联储货币政策下一步走向的关键。美联储去年12月会议上发布的利率点阵图暗示今年或加息3次，每次25个基点。最新芝加哥商品交易所(CME)美联储观察数据显示，交易员认为美联储3月加息的概率为74.4%，12月实施年内第4次加息的概率约50%。高企的通胀、美联储加速收紧货币政策以及市场对于奥密克戎变异毒株的担忧，正在共同影响美股市场的表现。若通胀迟迟无法回落，美联储为对抗高通胀可能会过快收紧货币政策，影响经济进一步复苏，而对经济景气极为敏感的股市将会迎接巨大的挑战。但无论如何，最新的褐皮书对经济的总体描述是“温和”增长，尽管较之前两份报告中“温和至适度”增长的评估有所下降，但整个报告的基调仍偏乐观，而非悲观。因此，乐观来看，加息乃至于缩表并不能够完全解决当前美国通胀高企的问题。但一方面，其确确实实可以部分缓解通胀上行的压力，而另一方面，货币政策转紧对于预期的影响也举足轻重，如果各个市场主体认为通胀水平会有显著回落，则会改变其高通胀下的行为模式，使得调控政策能够发挥事半功倍的效果。但无论如何，可以肯定的是，目前高企的通胀水平仅靠一到两次加息很难真正改变，因此，今年年内预计美联储将有多次加息，市场仍需警惕流动性收紧的风险。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":355,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":9002709386,"gmtCreate":1642085334551,"gmtModify":1676533679367,"author":{"id":"4089010487435940","authorId":"4089010487435940","name":"yapfuiping","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3a27fbd615737b61aec5a628994a8a59","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4089010487435940","authorIdStr":"4089010487435940"},"themes":[],"htmlText":"Good","listText":"Good","text":"Good","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/9002709386","repostId":"2203762528","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":536,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":9002453972,"gmtCreate":1642078847446,"gmtModify":1676533678512,"author":{"id":"4089010487435940","authorId":"4089010487435940","name":"yapfuiping","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3a27fbd615737b61aec5a628994a8a59","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4089010487435940","authorIdStr":"4089010487435940"},"themes":[],"htmlText":"Good","listText":"Good","text":"Good","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/9002453972","repostId":"2203763141","repostType":4,"repost":{"id":"2203763141","kind":"highlight","pubTimestamp":1642078503,"share":"https://ttm.financial/m/news/2203763141?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2022-01-13 20:55","market":"us","language":"zh","title":"苹果造车指针加速转动！","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2203763141","media":"智通财经网","summary":"苹果造车已经进入超速运转状态。日前，据韩国IT新闻报道，苹果公司在上个月再次派人到访韩国，会见了一些对“大规模电子元器件生产有经验”的厂商，这也是苹果第二次大规模到访韩国。据悉此次苹果与SK和LG两家","content":"<html><head></head><body><p><a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>造车已经进入超速运转状态。</p><p>日前，据韩国IT新闻报道，苹果公司在上个月再次派人到访韩国，会见了一些对“大规模电子元器件生产有经验”的厂商，这也是苹果第二次大规模到访韩国。据悉此次苹果与SK和LG两家知名电池公司讨论了电池的供应问题。</p><p>报道称，苹果已经制定了直接开发和管理苹果汽车电池材料的政策。预计将在今年年内完成苹果汽车供应商的选择，并开始全面开发。还记得前不久有媒体报道称，中国台湾省的一些关键供应链透露了苹果汽车将在2022年9月问世，但是现在的消息是苹果计划要年底才完成供应商筛选，这个意思是9月亮相的消息是不属实了？</p><p><b>指针快速转动</b></p><p>“苹果造车还能成功吗？”这个问题一直盘踞在汽车圈人士的脑海。这是因为自从被发现造车端倪后，苹果从未公开官宣过自己造车进程，面对圈内被传的沸沸扬扬的消息，苹果只是采取了“三不”原则：不主动、不回应、不拒绝。</p><p>但是作为科技巨头，苹果的任何风吹草动都逃不过媒体以及圈内人的双眼，从现在爆出的信息，我们可以知道，苹果造车进展已经进入高速提速阶段。</p><p>当然，这次苹果的保密工作也做得十分严谨，没有透露车的规格和性能。有韩国零部件供应商都表示，“如果有泄露，就被从供应商候选人中删除”。报道还称，苹果提议对国内一家电子零件制造商进行股权投资，要求该公司的电子零件生产能力增加两倍。但是目前还不知道收到报价的公司是否接受了苹果的报价。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3301c1d6fabeb0584b2a77379ac330cb\" tg-width=\"598\" tg-height=\"320\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>从现在看来，针对此次苹果的到访，零部件公司的表现主要有以下两类。</p><p>一是十分想与苹果达成合作的，它们甚至已经开始为进入苹果自动驾驶电动汽车“苹果汽车”的供应链管理（SCM）而成立专门的工作组。</p><p>二是放弃与苹果达成战略合作的，因为苹果提出的条件比其<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>手机业务更严格、更苛刻，而且安全性非常严格，所以共享信息并不容易。</p><p>根据这次消息，“苹果汽车”预计在2 ~ 3年内开发、批量生产，最早将于2024年推出。</p><p><b>看看这份“地下”造车历程</b></p><p>苹果的造车计划最早可以追溯到2014年，那时苹果启动了代号为“泰坦”的造车计划，打算推出一款能与<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>抗衡的新能源汽车，并动用了庞大的资金将克莱斯勒、特斯拉、福特等多家公司的动力测试和混合动力系统工程师挖走，组建成了一支有1000位员工的团队。</p><p>但是好景不长，这份项目貌似被搁置。据悉是因为在项目推进过程中出现了极大的分歧，由苹果前汽车项目负责人史蒂夫·扎德斯基所领导的团队希望“Project Titan”项目开发一辆具备半自动驾驶功能的汽车产品，而乔纳森·艾维团队则极力想要打造一个全自动驾驶平台，一个是主整车制造，一个则是注重软件平台。</p><p>库克当时在被媒体问及汽车项目进展时表示：“我认为未来软件将成为汽车上越来越重要的组件。自动驾驶也将变得更加重要。苹果专注于自动驾驶系统，这是非常重要的核心技术，也可能是苹果进行的最困难的人工智能项目之一。”</p><p>随后，苹果加速了在相关技术领域的步伐，苹果汽车项目推进速度却逐渐变慢。</p><p>直到从2020年末开始，关于苹果造车的消息突然多了起来。</p><p>2020年12月8日，苹果人工智能和机器学习的负责人John Giannandre接管了苹果汽车项目。</p><p>2021年1月7日，韩媒称苹果与现代集团接触，打算在乔治亚州的发动机工厂生产自动驾驶电动车，亦或者双方在美国投资一家新工厂，计划在2024年达到年产量10万辆，规划最终年产能为40万辆。2月2日，台湾天风国际证券分析师郭明錤预测苹果将会采用现代E-GMP纯电动平台，也有可能与通用合作，并爆出苹果在2020年底已聘请了保时捷的高管Manfred Harrer的消息，此人曾负责保时捷底盘的整体研发；2月3日，彭博社爆出苹果将向现代集团子品牌起亚投资36亿美元用于生产汽车的消息，不过此消息随后就被辟谣。</p><p>值得注意的是，有消息称，苹果仍在独立制造整车，或为其他汽车生产商设计自动驾驶系统之间犹豫。</p><p>对此，时代伯乐汽车行业研究员朱自清认为，对于造车本身，预计苹果应该不会过深介入传统的汽车制造，毕竟这个领域毛利率低，更多可能会找代工或者贴标生产，而重点发力应该在智能驾驶领域，能结合自身的优势。</p><p>也有业内人士认为，苹果可能会选择富士康为其代工生产汽车产品。对于苹果而言，富士康的确是一个好的选择，毕竟其拥有100多万名员工，多年的合作也让彼此有着很大的默契。并且，富士康也在加快布局新能源汽车领域。</p><p>从目前的情况来看，苹果独自开发汽车可能性更大。</p><p><b>影响几何？</b></p><p>电池百人会理事长于清教表示，新能源汽车时代、智能互联网汽车时代还没有真正到来，各国禁售燃油车计划，大多数在2030年至2040年，但汽车电动化智能化的趋势已定，肯定会吸引越来越多行业巨头跨界入局，苹果造车如果能在最近三年内落地，预计会加速这一趋势。</p><p>在业内人士看来，苹果造车最重要的价值在于对行业生态系统的变革。</p><p>确实，参照苹果手机进入中国后的发展历程，事实上并没有给中国手机产业带来威胁，反而促进了中国手机产业的发展；特斯拉进入中国与苹果手机进入中国类似，优化了中国汽车产业链，发展了一批国内优秀供应商，苹果此次进入汽车行业或许亦是如此。</p><p>也就是说，在电动智能变革又将推动整车商业模式大变革的前提下，电子巨头入局电动汽车领域，科技属性和消费属性将愈发凸显，驱动估值重构。</p><p>不止苹果，现在更多科技巨头们都在摩拳擦掌的要在汽车领域分一杯羹，日前，<a href=\"https://laohu8.com/S/SNE\">索尼</a>集团董事长、总裁兼首席执行官吉田宪一郎宣布将成立一家名为Sony Mobility Inc.（<a href=\"https://laohu8.com/S/SONY\">索尼</a>移动出行公司）的运营公司，计划在2022年春季通过该公司探索进入电动汽车市场。目前索尼正在研发一款名为VISION-S的电动汽车。</p><p>在中国，小米、<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>、华为等科技公司也已经大张旗鼓的进军汽车界。</p><p>还记得此前大众汽车CEO赫伯特·迪斯（Hebert Diess）在Linkedin（领英）上发帖评价苹果造车传闻称，手握无限资源的苹果进入汽车行业，给大众汽车带来的挑战高于传统竞争对手<a href=\"https://laohu8.com/S/TM\">丰田汽车</a>。</p><p>这些科技巨头们进击汽车界，最先感到威胁的或许就是这些扎根已久的传统车企，而他们的后续如何，还要等时间来见证。</p></body></html>","source":"highlight_zhitongcaijin","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>苹果造车指针加速转动！</title>\n<style 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~ 3年内开发、批量生产，最早将于2024年推出。看看这份“地下”造车历程苹果的造车计划最早可以追溯到2014年，那时苹果启动了代号为“泰坦”的造车计划，打算推出一款能与特斯拉抗衡的新能源汽车，并动用了庞大的资金将克莱斯勒、特斯拉、福特等多家公司的动力测试和混合动力系统工程师挖走，组建成了一支有1000位员工的团队。但是好景不长，这份项目貌似被搁置。据悉是因为在项目推进过程中出现了极大的分歧，由苹果前汽车项目负责人史蒂夫·扎德斯基所领导的团队希望“Project Titan”项目开发一辆具备半自动驾驶功能的汽车产品，而乔纳森·艾维团队则极力想要打造一个全自动驾驶平台，一个是主整车制造，一个则是注重软件平台。库克当时在被媒体问及汽车项目进展时表示：“我认为未来软件将成为汽车上越来越重要的组件。自动驾驶也将变得更加重要。苹果专注于自动驾驶系统，这是非常重要的核心技术，也可能是苹果进行的最困难的人工智能项目之一。”随后，苹果加速了在相关技术领域的步伐，苹果汽车项目推进速度却逐渐变慢。直到从2020年末开始，关于苹果造车的消息突然多了起来。2020年12月8日，苹果人工智能和机器学习的负责人John Giannandre接管了苹果汽车项目。2021年1月7日，韩媒称苹果与现代集团接触，打算在乔治亚州的发动机工厂生产自动驾驶电动车，亦或者双方在美国投资一家新工厂，计划在2024年达到年产量10万辆，规划最终年产能为40万辆。2月2日，台湾天风国际证券分析师郭明錤预测苹果将会采用现代E-GMP纯电动平台，也有可能与通用合作，并爆出苹果在2020年底已聘请了保时捷的高管Manfred Harrer的消息，此人曾负责保时捷底盘的整体研发；2月3日，彭博社爆出苹果将向现代集团子品牌起亚投资36亿美元用于生产汽车的消息，不过此消息随后就被辟谣。值得注意的是，有消息称，苹果仍在独立制造整车，或为其他汽车生产商设计自动驾驶系统之间犹豫。对此，时代伯乐汽车行业研究员朱自清认为，对于造车本身，预计苹果应该不会过深介入传统的汽车制造，毕竟这个领域毛利率低，更多可能会找代工或者贴标生产，而重点发力应该在智能驾驶领域，能结合自身的优势。也有业内人士认为，苹果可能会选择富士康为其代工生产汽车产品。对于苹果而言，富士康的确是一个好的选择，毕竟其拥有100多万名员工，多年的合作也让彼此有着很大的默契。并且，富士康也在加快布局新能源汽车领域。从目前的情况来看，苹果独自开发汽车可能性更大。影响几何？电池百人会理事长于清教表示，新能源汽车时代、智能互联网汽车时代还没有真正到来，各国禁售燃油车计划，大多数在2030年至2040年，但汽车电动化智能化的趋势已定，肯定会吸引越来越多行业巨头跨界入局，苹果造车如果能在最近三年内落地，预计会加速这一趋势。在业内人士看来，苹果造车最重要的价值在于对行业生态系统的变革。确实，参照苹果手机进入中国后的发展历程，事实上并没有给中国手机产业带来威胁，反而促进了中国手机产业的发展；特斯拉进入中国与苹果手机进入中国类似，优化了中国汽车产业链，发展了一批国内优秀供应商，苹果此次进入汽车行业或许亦是如此。也就是说，在电动智能变革又将推动整车商业模式大变革的前提下，电子巨头入局电动汽车领域，科技属性和消费属性将愈发凸显，驱动估值重构。不止苹果，现在更多科技巨头们都在摩拳擦掌的要在汽车领域分一杯羹，日前，索尼集团董事长、总裁兼首席执行官吉田宪一郎宣布将成立一家名为Sony Mobility Inc.（索尼移动出行公司）的运营公司，计划在2022年春季通过该公司探索进入电动汽车市场。目前索尼正在研发一款名为VISION-S的电动汽车。在中国，小米、百度、华为等科技公司也已经大张旗鼓的进军汽车界。还记得此前大众汽车CEO赫伯特·迪斯（Hebert Diess）在Linkedin（领英）上发帖评价苹果造车传闻称，手握无限资源的苹果进入汽车行业，给大众汽车带来的挑战高于传统竞争对手丰田汽车。这些科技巨头们进击汽车界，最先感到威胁的或许就是这些扎根已久的传统车企，而他们的后续如何，还要等时间来见证。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":278,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":9002336586,"gmtCreate":1641912971493,"gmtModify":1676533661202,"author":{"id":"4089010487435940","authorId":"4089010487435940","name":"yapfuiping","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3a27fbd615737b61aec5a628994a8a59","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4089010487435940","authorIdStr":"4089010487435940"},"themes":[],"htmlText":"Good","listText":"Good","text":"Good","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/9002336586","repostId":"2202204160","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":570,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0}],"hots":[{"id":814456542,"gmtCreate":1630880986086,"gmtModify":1676530408196,"author":{"id":"4089010487435940","authorId":"4089010487435940","name":"yapfuiping","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3a27fbd615737b61aec5a628994a8a59","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4089010487435940","authorIdStr":"4089010487435940"},"themes":[],"htmlText":"Good 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活動前期，我們進行了「創投W+」投融資路演新材料專場活動線上徵集，吸引了來自深創投、鬆禾資本、九鼎投資、青域資本等近20家投資機構的投資人報名參與。會後，基地爲投資人進行了進一步對接，企業與投資人取得了直接聯繫。 活動當天，寧波柔創納米科技有限公司、貴州唯特高新能源科技有限公司、湖北譜萊光電材料有限公司、東部灣（揚州）生物新材料有限公司、浙江楓翎新材料科技有限公司、蘇州碧順環境科技有限公司在此次路演中亮相。6家企業項目各具特色，嘉賓們對項目的營銷策略、資源支持、風險與阻力、發展戰略等方面，提出了專業疑問，項目與機構代表之間形成了良好互動，多個項目獲投資機構青睞。 有項目代表表示，參加本次活動結識了很多投資人，讓他們有機會直接對話資本，探討項目成長路徑，現場思維交流和觀點的碰撞，給企業帶來了創新思考，也讓企業發展更有信心。路演中，武漢的2家本土優質企業受到投資機構的熱切關注，線上提問交流頻繁、會後對接火熱。來自浙江和江蘇的2家路演企業也表明了項目落地的意向。扶持力度大、政策體系全、創新活力足，武漢正以其特有的魅力吸引產業集聚、資本賦能，形成創投活躍的濃厚氛圍。 說到本次產業路演活動的主題，新材料作爲實體經濟的重要內容，是支撐前沿科技及新興產業發展的基石，也是增強產業鏈供應鏈自主可控能力的關鍵。 據統計，2021年我國新材料總產值有望突破7萬億元。預計2025 年新材料產業總產值實現10萬億。回望過去，我國新材料科技領域取得了長足發展，優秀成果層出不窮。國家“雙碳”目標、“卡脖子”","listText":"4月8日，武漢基金產業基地「創投W+」投融資路演新材料專場順利舉行。本次活動聚焦新材料行業產學研用的深度融合，彙集6個優質項目和多位互動嘉賓線上參與交流和點評，路演項目涉及超級電容器隔膜、生物基“替塑”、AES抗菌抗病毒、高性能電化學水處理等多種新材料，集中展示了新材料領域的優質技術成果和創新應用。 活動前期，我們進行了「創投W+」投融資路演新材料專場活動線上徵集，吸引了來自深創投、鬆禾資本、九鼎投資、青域資本等近20家投資機構的投資人報名參與。會後，基地爲投資人進行了進一步對接，企業與投資人取得了直接聯繫。 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有項目代表表示，參加本次活動結識了很多投資人，讓他們有機會直接對話資本，探討項目成長路徑，現場思維交流和觀點的碰撞，給企業帶來了創新思考，也讓企業發展更有信心。路演中，武漢的2家本土優質企業受到投資機構的熱切關注，線上提問交流頻繁、會後對接火熱。來自浙江和江蘇的2家路演企業也表明了項目落地的意向。扶持力度大、政策體系全、創新活力足，武漢正以其特有的魅力吸引產業集聚、資本賦能，形成創投活躍的濃厚氛圍。 說到本次產業路演活動的主題，新材料作爲實體經濟的重要內容，是支撐前沿科技及新興產業發展的基石，也是增強產業鏈供應鏈自主可控能力的關鍵。 據統計，2021年我國新材料總產值有望突破7萬億元。預計2025 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As long as we persevere, there will be no failure. Come on, everyone","text":"Our efforts will be successful. As long as we persevere, there will be no failure. Come on, everyone","html":"Our efforts will be successful. As long as we persevere, there will be no failure. 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21:57","market":"us","language":"zh","title":"老虎盘前观察：非农数据阻挡不了美联储3月加息","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1147279991","media":"老虎锐评","summary":"盘前观察美股盘前小跌，全球新冠确诊数超过3亿（美国贡献近20%，接近6,000万）。12月非农就业：新增就业不及预期，但失业率好于预期其实现在关注非农就业数据，多多少少有点鸡肋。对于市场参与者，关注宏","content":"<html><head></head><body><p><b>盘前观察</b></p><p>美股盘前小跌，全球新冠确诊数超过3亿（美国贡献近20%，接近6,000万）。</p><p><b>12月非农就业：新增就业不及预期，但失业率好于预期</b></p><p>其实现在关注非农就业数据，多多少少有点鸡肋。对于市场参与者，关注宏观数据的逻辑是（1）关注宏观经济-&gt;（2）推断美联储货币政策-&gt;（3）判断市场走势。其实这个逻辑链条一直以来都不太有效，（1）宏观经济好坏是美联储货币政策的依据，但两者的关系变来变去；（2）美联储货币政策和市场走势的关系就更模糊了，加息周期市场可以涨，0利率期间市场也可以跌。这也就是为何当下华尔街以“宏观策略”作为投资策略的对冲基金越来越少，而仅存的“宏观策略”对冲基金收益都比较尴尬。</p><p>原来（2）-&gt;（3）的关系就很模糊，现在（1）-&gt;（2）的关系就更缺乏了。不管非农就业数据怎么样，美联储加息收紧流动性的步伐绝对不会改变。这就是我为何说现在关注非农就业数据，对于市场参与者有点鸡肋的原因。</p><p>12月非农就业数据，新增就业+199,000（预期+450,000），失业率+3.9%（预期+4.1%）。</p><p>和上次非农就业数据分析一样，其实真正的看点是另外两个。第一个看点，失业人口中增长最缓慢的职业“Leisure and Hospitality”（酒店餐馆服务业）恢复得怎么样？第二个看点，就是持续低迷的劳动参与率有没有提高。</p><p>“Leisure and 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href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>(AAPL)：CEO库克2021年总薪酬$9,870万。基本工资$300万，股票报酬$8,234万，将按时间分期授予，包括基于时间的股票$3,750万和基于绩效的股票$4,480万。</p><p>索诺声(SONO)：国际贸易委员会裁定<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>(GOOGL)侵犯了其Nest扬声器的部分音频专利。谷歌表示计划对该裁决提起上诉。</p><p>T-Mobile(TMUS)：4季度付费用户净增844,000个，低于市场预期868,000个。2021年新增用户总数约为290万。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/NYT\">纽约时报</a>(NYT)：宣布以$5.5亿收购体育新闻网站The Athletic。The Athletic拥有超过100万订阅用户，预计交易会在1季度完成，后续该网站将仍是独立项目。目前纽约时报拥有超过800万订阅用户。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/CZR\">凯撒娱乐</a>(CZR) &amp; DraftKings(DKNG)：纽约州博彩委员会宣布4家公司可在纽约开展移动端的体育博彩业务。凯撒、DraftKings、FanDuel和Rush Street Interactive可在周六上午开始运营移动端体育博彩。</p><p><b>其它</b></p><p>全球确诊300,451,850(+1,966,759)例，死亡5,474,348(+6,143)例。</p><p>美国确诊58,487,940(+610,989)例，死亡833,989(+1,404)例。</p><p>纽约州确诊3,890,666(+84,202)例，死亡60,166(+130)例。</p><p>美国12月非农就业人口增加19.9万，预期44.7万，前值21万。</p><p>美CDC主管将于11点召开新闻发布会，此前拜登6位在总统交接时期公共卫生顾问发表文章，呼吁拜登政府采取新的抗议策略，适应与病毒共存而非彻底消除病毒。</p><p>美联储副主席Clarida在新冠疫情爆发初期的股票交易行为引发新的争议。</p><p><img 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Hospitality”12月仍在增长，但增速和11月一样，慢下来了。12月的数据包含了疫情的影响。总的来说，经过近两年新冠的折磨，美国有的餐馆/酒店/娱乐行业已经选择了永久关门，这一点几乎不可逆。举一个纽约华人知道的例子，在唐人街存在了28年的早茶店金丰大酒楼（拥有800个座位），在这一轮新冠中选择了永久关门。</p><p>劳动参与率和上个月一样，依旧是61.9%。劳动参与率迟迟不能恢复，就预示了劳动力成本依然贵，也就说明12月的CPI不会很快回落。不过我还是坚持认为，今年1季度的CPI，会迅速回落，和疫情数据一样。</p><p>总结一下，尽管失业率比预期的好，但其它数据都不尽如人意。不过数据好或者不好，都不能阻挡美联储3月加息。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3202d6698fcff5cf78ea08a7ff55f2da\" tg-width=\"936\" tg-height=\"466\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>公司新闻</b></p><p>Moderna(MRNA)：CEO Bancel警告称，加强针的功效可能会随着时间推移而下降。人们可能需要在今年秋季注射第四针以增强保护。目前CDC建议注射两剂Moderna新冠疫苗6个月后注射加强针。</p><p>Quidel(QDEL)：预计4季度营收$6.33亿至$6.37亿，高于市场预期$4.66亿。营收预期上涨主要受益于新冠检测和其他疾病检测的需求增加。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>(TSLA)：美国Model X Plaid起价从$119,990升至$126,490。原因是取消了该车型的其他座椅配置选择，均规定为价格$6,500的6座配置，预计10月开始交付。</p><p>特斯拉(TSLA)：本月或将向百事(PEP)交付15辆Semi电动半挂车。百事去年3月宣布将接收特斯拉Semi电动半挂车，特斯拉去年12月开始在内华达超级工厂生产这款车。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>(AAPL)：CEO库克2021年总薪酬$9,870万。基本工资$300万，股票报酬$8,234万，将按时间分期授予，包括基于时间的股票$3,750万和基于绩效的股票$4,480万。</p><p>索诺声(SONO)：国际贸易委员会裁定<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>(GOOGL)侵犯了其Nest扬声器的部分音频专利。谷歌表示计划对该裁决提起上诉。</p><p>T-Mobile(TMUS)：4季度付费用户净增844,000个，低于市场预期868,000个。2021年新增用户总数约为290万。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/NYT\">纽约时报</a>(NYT)：宣布以$5.5亿收购体育新闻网站The Athletic。The Athletic拥有超过100万订阅用户，预计交易会在1季度完成，后续该网站将仍是独立项目。目前纽约时报拥有超过800万订阅用户。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/CZR\">凯撒娱乐</a>(CZR) &amp; DraftKings(DKNG)：纽约州博彩委员会宣布4家公司可在纽约开展移动端的体育博彩业务。凯撒、DraftKings、FanDuel和Rush Street Interactive可在周六上午开始运营移动端体育博彩。</p><p><b>其它</b></p><p>全球确诊300,451,850(+1,966,759)例，死亡5,474,348(+6,143)例。</p><p>美国确诊58,487,940(+610,989)例，死亡833,989(+1,404)例。</p><p>纽约州确诊3,890,666(+84,202)例，死亡60,166(+130)例。</p><p>美国12月非农就业人口增加19.9万，预期44.7万，前值21万。</p><p>美CDC主管将于11点召开新闻发布会，此前拜登6位在总统交接时期公共卫生顾问发表文章，呼吁拜登政府采取新的抗议策略，适应与病毒共存而非彻底消除病毒。</p><p>美联储副主席Clarida在新冠疫情爆发初期的股票交易行为引发新的争议。</p><p><img 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Hospitality”12月仍在增长，但增速和11月一样，慢下来了。12月的数据包含了疫情的影响。总的来说，经过近两年新冠的折磨，美国有的餐馆/酒店/娱乐行业已经选择了永久关门，这一点几乎不可逆。举一个纽约华人知道的例子，在唐人街存在了28年的早茶店金丰大酒楼（拥有800个座位），在这一轮新冠中选择了永久关门。劳动参与率和上个月一样，依旧是61.9%。劳动参与率迟迟不能恢复，就预示了劳动力成本依然贵，也就说明12月的CPI不会很快回落。不过我还是坚持认为，今年1季度的CPI，会迅速回落，和疫情数据一样。总结一下，尽管失业率比预期的好，但其它数据都不尽如人意。不过数据好或者不好，都不能阻挡美联储3月加息。公司新闻Moderna(MRNA)：CEO Bancel警告称，加强针的功效可能会随着时间推移而下降。人们可能需要在今年秋季注射第四针以增强保护。目前CDC建议注射两剂Moderna新冠疫苗6个月后注射加强针。Quidel(QDEL)：预计4季度营收$6.33亿至$6.37亿，高于市场预期$4.66亿。营收预期上涨主要受益于新冠检测和其他疾病检测的需求增加。特斯拉(TSLA)：美国Model X Plaid起价从$119,990升至$126,490。原因是取消了该车型的其他座椅配置选择，均规定为价格$6,500的6座配置，预计10月开始交付。特斯拉(TSLA)：本月或将向百事(PEP)交付15辆Semi电动半挂车。百事去年3月宣布将接收特斯拉Semi电动半挂车，特斯拉去年12月开始在内华达超级工厂生产这款车。苹果(AAPL)：CEO库克2021年总薪酬$9,870万。基本工资$300万，股票报酬$8,234万，将按时间分期授予，包括基于时间的股票$3,750万和基于绩效的股票$4,480万。索诺声(SONO)：国际贸易委员会裁定谷歌(GOOGL)侵犯了其Nest扬声器的部分音频专利。谷歌表示计划对该裁决提起上诉。T-Mobile(TMUS)：4季度付费用户净增844,000个，低于市场预期868,000个。2021年新增用户总数约为290万。纽约时报(NYT)：宣布以$5.5亿收购体育新闻网站The Athletic。The Athletic拥有超过100万订阅用户，预计交易会在1季度完成，后续该网站将仍是独立项目。目前纽约时报拥有超过800万订阅用户。凯撒娱乐(CZR) & DraftKings(DKNG)：纽约州博彩委员会宣布4家公司可在纽约开展移动端的体育博彩业务。凯撒、DraftKings、FanDuel和Rush Street Interactive可在周六上午开始运营移动端体育博彩。其它全球确诊300,451,850(+1,966,759)例，死亡5,474,348(+6,143)例。美国确诊58,487,940(+610,989)例，死亡833,989(+1,404)例。纽约州确诊3,890,666(+84,202)例，死亡60,166(+130)例。美国12月非农就业人口增加19.9万，预期44.7万，前值21万。美CDC主管将于11点召开新闻发布会，此前拜登6位在总统交接时期公共卫生顾问发表文章，呼吁拜登政府采取新的抗议策略，适应与病毒共存而非彻底消除病毒。美联储副主席Clarida在新冠疫情爆发初期的股票交易行为引发新的争议。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":360,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":9014423797,"gmtCreate":1649712832480,"gmtModify":1676534553309,"author":{"id":"4089010487435940","authorId":"4089010487435940","name":"yapfuiping","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3a27fbd615737b61aec5a628994a8a59","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4089010487435940","authorIdStr":"4089010487435940"},"themes":[],"htmlText":"Good","listText":"Good","text":"Good","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/9014423797","repostId":"2226688741","repostType":4,"repost":{"id":"2226688741","kind":"highlight","pubTimestamp":1649691182,"share":"https://ttm.financial/m/news/2226688741?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2022-04-11 23:33","market":"us","language":"zh","title":"欧美高通胀引擎的四大差异","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2226688741","media":"格隆汇","summary":"主要观点自2021下半年以来，欧美持续面临高通胀压力，CPI同比急速上升。今年2月受俄乌局势升级影响，欧美CPI同比再创历史新高，持续高通胀压力下，欧美央行均转鹰。但欧美通胀压力来源具有明显差异，美国","content":"<html><head></head><body><p><b>主要观点</b></p><p><b>自2021下半年以来，欧美持续面临高通胀压力，CPI同比急速上升。今年2月受俄乌局势升级影响，欧美CPI同比再创历史新高，持续高通胀压力下，欧美央行均转鹰。但欧美通胀压力来源具有明显差异，美国通胀“多点开花”，但欧元区则是“能源通胀”，即美国通胀面临的压力是各类商品和服务价格普涨；而欧元区通胀绝大部分来自于能源。考虑到能源涨价主要受供给因素影响，说明欧元区通胀压力更多来自外部供给端的冲击，而非因经济快速复苏导致需求强劲。而美国的价格普涨则表明其通胀压力既有供应端瓶颈的限制（如能源涨价），又有居民耐用品、服务等内部需求强劲的推动。因此，相较而言，美国内部需求对加息的“抵抗力”要强于欧元区，欧元区可能面临更大的经济衰退风险。</b></p><p><b>1、HICP与CPI有什么异同？</b></p><p><b>在编制方式上，</b>美国CPI只考虑城市消费者；其次，在权重调整上，欧元区HICP一篮子商品与服务的权重每年调整一次，而美国CPI篮子中各商品和服务的权重两年调整一次。</p><p><b>在消费篮子的权重方面，</b>欧美通胀指标中服务权重均高于商品权重，显示欧美以服务消费为主的经济特征，而且美国的服务权重明显高于欧元区，高出约18.3个百分点。在商品权重中，欧美食品权重差距最大，欧元区HICP食品权重比美高8.8个百分点，其次是非能源工业品，欧较美高5.6个百分点，欧能源权重则高于美3.9个百分点。</p><p><b>2、如何对比欧美通胀来源？</b></p><p><b>由于欧美通胀指标分类上的差异，为了方便对比，我们按照核心与非核心通胀的思路进行拆分。</b>欧盟统计局将欧元区HICP拆分为四大项目——“食品”、“能源”、“非能源工业品”、“服务”，与美国CPI分类中的“食品”、“能源”、“商品（不含食品和能源类）”、“服务（不含能源类）”可一一匹配，因此我们首先根据“食品”、“能源”、“非能源工业品”、“服务”四大类的口径，对美欧通胀结构进行初步对比。</p><p><b>3、欧美通胀“引擎”的四大差异</b></p><p><b>区别之一：能源涨价对欧高通胀几乎起决定性作用，美国“多点开花”。</b>对于欧元区，2月份能源同比拉动3.2%，占HICP同比的53.5%；而美国除能源外，食品、非能源工业品、服务“共同发力”，2月对同比贡献分别为14.1%、31.5%、33%，合计达78.6%。</p><p><b>区别之二：欧元区食品涨价更快。</b>由于欧元区通胀结构中食品占比更高，因此自2021年底以来欧元区食品涨价更快。</p><p><b>区别之三：美国耐用品普涨，欧元区除汽车涨价外，其他耐用品涨价不明显。</b></p><p><b>区别之四：服务是美国CPI同比的最大拉动项，其中房租贡献“一枝独秀”，而欧元区服务涨幅较小。</b></p><p><b>综上，欧美通胀压力来源最大差异在于：欧元区主要是大宗商品价格推升型通胀，而美国则是价格普涨：①从区别一和二可以看出，</b>欧元区通胀受外部供给冲击主导特征更为明显，能源、食品涨价压力主要来自外部供给端，而欧元区高通胀中能源贡献超50%，近期食品也表现出高于美国的涨价速度。<b>②区别三和四可能表明，</b>欧元区由于内部需求走强带来的通胀压力并不大，耐用品方面，美国耐用品呈现普涨压力，而欧元区则仅由汽车推动。在服务方面，美国服务通胀对通胀整体拉动最强，而欧元区则更多面临更高的运输服务涨价压力，而运输服务的涨价也与能源价格上涨有关。这一区别可能表明相比于美国，欧元区内部需求偏弱，由需求推动的通胀压力并不大。</p><p><b>风险提示：美国通胀超预期走高</b></p><p><b>正文</b></p><h3>一</h3><h3>欧美：一样的通胀高压，不一样的压力来源</h3><p><b>自2021下半年以来，欧美持续面临高通胀压力，CPI同比急速上升。</b>今年2月受俄乌局势升级影响，欧美CPI同比再创历史新高，分别达到5.9%、7.9%的高位；环比均+0.9%，尤其是欧元区受俄乌冲突影响较大，2月环比较1月增长了0.5个百分点。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/344210b70f6a8e7f8063ad61f98c749f\" tg-width=\"1077\" tg-height=\"427\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p><b>持续高通胀压力下，欧美央行均转鹰。</b>欧元区方面，3月议息会议上欧央行全面上调通胀预期，并宣布将以更快速度结束购债计划（APP），相较2月会议再度超预期转鹰。3月17日，行长拉加德在讲话中也表示“欧元区通胀水平已经不太可能回到疫情之前的水平，欧央行已经开始调整政策，以便在满足必要条件时，进一步推进政策正常化”，表明在高通胀压力下，欧央行正“被迫”转变态度。美国方面，3月美联储议息会议纪要也明确未来1次或多次议息会议或将加息50bps，最早5月或将启动缩表。</p><p><b>但欧美通胀压力来源具有明显差异，美国通胀“多点开花”，但欧元区则是“能源通胀”</b>，即美国通胀面临的压力是各类商品和服务价格普涨；而欧元区通胀绝大部分来自于能源。考虑到能源涨价主要受供给因素影响，说明欧元区通胀压力更多来自外部供给端的冲击，而非因经济快速复苏导致需求强劲。而美国的价格普涨则表明其通胀压力既有供应端瓶颈的限制（如能源涨价），又有居民耐用品、服务等内部需求强劲的推动。因此，相较而言，<b>美国内部需求对加息的“抵抗力”要强于欧元区，欧元区可能面临更大的经济衰退风险。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/56c39847928266470c03e9819fe7d45d\" tg-width=\"1062\" tg-height=\"354\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b767cc36d9c22ec7a31d451cb1b6220b\" tg-width=\"1061\" tg-height=\"432\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p><b>（一）HICP与CPI有什么异同？</b></p><p><b>在展开欧美通胀来源对比之前，首先对比欧美通胀指标的异同。</b>本报告选取美国CPI和欧元区HICP指标表征各自通胀水平。关于美国CPI指标的基本情况详见报告《缩or胀——美国通胀长短期双框架的找寻与展望&amp;数论经济系列十一》，本报告主要介绍欧元区通胀指标HICP。</p><p>HICP全称为TheHarmonised Index of Consumer Prices，译为调和CPI，是欧盟各成员国按照统一标准编制的消费物价指数，目的是使各成员国的物价指数具备可比性，可以进行加总得到欧元区的消费物价指数。</p><p>对比发现，欧元区HICP与美国CPI主要存在以下几点差别：</p><p><b>1、编制方法方面，</b>首先，在样本选取上，欧元区HICP试图将农村消费者纳入样本，而美国CPI只考虑城市消费者；其次，在权重调整上，欧元区HICP一篮子商品与服务的权重每年调整一次，而美国CPI篮子中各商品和服务的权重两年调整一次。</p><p><b>2、消费篮子的权重方面</b>，根据核心与非核心通胀的口径来看，欧美通胀指标中服务权重均高于商品权重，显示欧美以服务消费为主的经济特征，而且美国的服务权重明显高于欧元区，高出约18.3个百分点；在商品权重中，欧美食品权重差距最大，欧元区HICP食品权重比美高8.8个百分点，其次是非能源工业品，欧较美高5.6个百分点，欧能源权重则高于美3.9个百分点。<b>考虑到近期受俄乌冲突影响，能源、粮食等大宗商品大幅涨价，欧HICP消费者篮子中相对更高的食品和能源权重则意味着欧元区会面临更高的食品和能源通胀压力。</b></p><p>根据消费篮子的细分种类看，按照消费的商品和服务种类分，欧元区HICP分为12大类，美国CPI则囊括8大类（详见图表6）。其中：美国CPI中住宅权重明显高于欧HICP的住宅权重，约高19.7个百分点，这也是欧美服务权重巨大差距的主要来源，主要原因可能在于欧元区HICP不包括自有住房（Owner-occupied Housing）的估计租金，而美国CPI包含自有住房部分，记为“业主等价租金”（Owners’ EquivalentRent of Residences）。<b>但欧HICP中的食品和饮料则远高于美CPI，</b>约高11.3个百分点，对应着欧HICP中食品大类权重远高于美CPI。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/10abae6b02802e2a49078b647aa7933c\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"472\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e1abf1b276517940750f8668383b952c\" tg-width=\"823\" tg-height=\"411\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p><b>（二）如何对比欧美通胀来源？</b></p><p><b>由于欧美通胀指标分类上的差异，为了方便对比，我们按照核心与非核心通胀的思路进行拆分。</b>欧盟统计局将欧元区HICP拆分为四大项目——“食品”、“能源”、“非能源工业品”、“服务”，与美国CPI分类中的“食品”、“能源”、“商品（不含食品和能源类）”、“服务（不含能源类）”可一一匹配，因此我们首先根据“食品”、“能源”、“非能源工业品”、“服务”四大类的口径，对美欧通胀结构进行初步对比。</p><p>为进一步细化美欧通胀结构上的差异，<b>我们将非能源工业品进一步拆分为耐用品与非耐用品，</b>美国劳工统计局分类中包括这两个分项，因此不需调整；对于欧元区，将官方分类中的耐用品与半耐用品合计为“耐用品”，“非耐用品”不作调整。<b>对于耐用品，又进一步拆分出汽车和其他耐用品，</b>美国劳工统计局分类中包括汽车分项，因此不需调整；对于欧元区，将官方分类中的机动车和机动车零部件合计为汽车。</p><p><b>将服务进一步拆分为交通运输服务、休闲娱乐服务、房租与其他四项，</b>对于欧元区，前两项为欧盟统计局官方分类中的内容，无需调整；房租等于实际房租+餐饮和酒店中的住宿服务分项；其他为服务项倒减前三项，内容上包括通信服务等。对于美国，交通运输服务、休闲娱乐服务、房租均为劳工统计局官方分类中的内容，无需调整；其他也依靠倒挤得出。具体分类细节详见下表，在对美欧通胀口径进行统一后，我们可对美欧通胀结构进行对比。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8cc47ade54035315be60678571cf2b38\" tg-width=\"834\" tg-height=\"387\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p><b>（三）欧美通胀“引擎”的四大差异</b></p><p><b>区别之一：能源涨价对欧高通胀几乎起决定性作用，而美国“多点开花”。</b>对于欧元区，2月份能源对HICP同比增速的拉动率为3.2%，贡献率达到53.5%；对于美国，2月份能源对CPI同比增速的拉动率为1.7%，贡献率为21.3%；除能源外，食品、非能源工业品、服务“共同发力”，2月对CPI同比增速的贡献分别为14.1%、31.5%、33%，合计达78.6%，表明美国的高通胀是“多点开花”。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2cdc2cbdff201692fddf827873b203c5\" tg-width=\"838\" tg-height=\"739\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p><b>区别之二：欧元区食品涨价更快。</b>自2021年末以来欧元区食品涨价更快，截至今年2月，食品价格上涨对欧、美通胀同比的拉动率分别为1%、1.1%，食品涨价对欧美通胀同比拉动率差距不大，但从变化趋势来看，由于欧元区通胀中商品占比更高，食品价格带来欧元区的通胀上行压力更大。</p><p><b>区别之三：美国耐用品普遍涨价，欧元区除汽车涨价拉动外，其他耐用品涨价不明显。</b>从拉动率绝对水平上看，2月美国耐用品涨价对CPI同比拉动录得2.1%，而欧元区仅有0.4%，疫情发生以来欧元区耐用品涨价幅度持续远小于美国。结构来看，对欧美来说汽车均是耐用品涨价主要拉动项，2月欧美汽车同比拉动分别为1.7%、0.42%，对欧美耐用品涨价贡献分别为80%、103%。而美国除了汽车涨价外，其他耐用品亦有价格上涨压力，可能表明美国内部需求较强劲，导致耐用品价格产生普涨压力；而在欧元区，除了因“缺芯”等供给端因素限制导致的汽车涨价外，其他耐用品价格反而在回落，可能暗示欧元区内部需求不强。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/583f5b9b134cdafe34123c218690e477\" tg-width=\"1074\" tg-height=\"404\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/077db96d692e97d750ebdb8e494c25c5\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"390\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p><b>区别之四：服务是美国CPI同比的最大拉动项，其中房租贡献“一枝独秀”，而欧元区服务涨幅较小，休闲娱乐服务贡献最大。</b>2月，美国CPI服务分项对整体通胀的同比拉动率为2.6%，对CPI同比贡献率为33%，为四大分项（食品、能源、非能源工业品、服务）中最高，而欧元区服务涨价贡献率仅为17%。结构来看，在美国，服务涨价主要是因为房租上涨，此外运输服务涨价亦有一定贡献，2月，房租、运输服务对整体通胀的同比拉动分别录得1.6%、0.3%，对服务涨价贡献率分别为60%、13%；而在欧元区，休闲娱乐服务才是服务涨价的主要推动力，2月对CPI同比拉动率为0.4%，对服务涨价贡献率42%，房租几乎没有变化，交通运输服务也有一定贡献，2月对服务涨价贡献率19%，比美国大。而运输服务涨价也主要受供给端因素限制，一方面能源涨价推升成本，另一方面疫情导致运输就业人员不足推升薪资成本。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b3f0d6068eff414c3598852b9b181e09\" tg-width=\"1069\" tg-height=\"460\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7479eede35f1ec5b02a41335d9ce8753\" tg-width=\"838\" tg-height=\"390\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p><b>综上，通过对比可以发现，欧美通胀压力来源最大差异在于：欧元区主要是大宗商品价格推升型通胀，而美国则是价格普涨，更具体地说：</b></p><p><b>其一，从区别一和二可以看出，欧元区通胀受外部供给冲击主导特征更为明显，</b>能源、食品涨价压力主要来自外部供给端，而欧元区高通胀中能源贡献超50%，近期食品也表现出高于美国的涨价速度。</p><p><b>其二，区别三和四可能表明，欧元区由于内部需求走强带来的通胀压力并不大，</b>耐用品方面，美国耐用品呈现普涨压力，而欧元区则仅由汽车推动。在服务方面，美国服务通胀对通胀整体拉动最强，而欧元区则更多面临更高的运输服务涨价压力，而运输服务的涨价也与能源价格上涨有关。这一区别可能表明相比于美国，欧元区内部需求偏弱，由需求推动的通胀压力并不大。</p><p><b>考虑到美欧央行此轮加速紧缩均是受到通胀影响，但相比于美国，欧元区的通胀主要来自外部供给冲击，内部需求并未过热，因此货币政策紧缩后，美国国内需求或仍能“扛”一段时间，而欧元区内部需求或受货币紧缩冲击更大，更易陷入经济增长放缓的风险。</b></p></body></html>","source":"gelonghui_highlight","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>欧美高通胀引擎的四大差异</title>\n<style 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Index of Consumer Prices，译为调和CPI，是欧盟各成员国按照统一标准编制的消费物价指数，目的是使各成员国的物价指数具备可比性，可以进行加总得到欧元区的消费物价指数。对比发现，欧元区HICP与美国CPI主要存在以下几点差别：1、编制方法方面，首先，在样本选取上，欧元区HICP试图将农村消费者纳入样本，而美国CPI只考虑城市消费者；其次，在权重调整上，欧元区HICP一篮子商品与服务的权重每年调整一次，而美国CPI篮子中各商品和服务的权重两年调整一次。2、消费篮子的权重方面，根据核心与非核心通胀的口径来看，欧美通胀指标中服务权重均高于商品权重，显示欧美以服务消费为主的经济特征，而且美国的服务权重明显高于欧元区，高出约18.3个百分点；在商品权重中，欧美食品权重差距最大，欧元区HICP食品权重比美高8.8个百分点，其次是非能源工业品，欧较美高5.6个百分点，欧能源权重则高于美3.9个百分点。考虑到近期受俄乌冲突影响，能源、粮食等大宗商品大幅涨价，欧HICP消费者篮子中相对更高的食品和能源权重则意味着欧元区会面临更高的食品和能源通胀压力。根据消费篮子的细分种类看，按照消费的商品和服务种类分，欧元区HICP分为12大类，美国CPI则囊括8大类（详见图表6）。其中：美国CPI中住宅权重明显高于欧HICP的住宅权重，约高19.7个百分点，这也是欧美服务权重巨大差距的主要来源，主要原因可能在于欧元区HICP不包括自有住房（Owner-occupied Housing）的估计租金，而美国CPI包含自有住房部分，记为“业主等价租金”（Owners’ EquivalentRent of Residences）。但欧HICP中的食品和饮料则远高于美CPI，约高11.3个百分点，对应着欧HICP中食品大类权重远高于美CPI。（二）如何对比欧美通胀来源？由于欧美通胀指标分类上的差异，为了方便对比，我们按照核心与非核心通胀的思路进行拆分。欧盟统计局将欧元区HICP拆分为四大项目——“食品”、“能源”、“非能源工业品”、“服务”，与美国CPI分类中的“食品”、“能源”、“商品（不含食品和能源类）”、“服务（不含能源类）”可一一匹配，因此我们首先根据“食品”、“能源”、“非能源工业品”、“服务”四大类的口径，对美欧通胀结构进行初步对比。为进一步细化美欧通胀结构上的差异，我们将非能源工业品进一步拆分为耐用品与非耐用品，美国劳工统计局分类中包括这两个分项，因此不需调整；对于欧元区，将官方分类中的耐用品与半耐用品合计为“耐用品”，“非耐用品”不作调整。对于耐用品，又进一步拆分出汽车和其他耐用品，美国劳工统计局分类中包括汽车分项，因此不需调整；对于欧元区，将官方分类中的机动车和机动车零部件合计为汽车。将服务进一步拆分为交通运输服务、休闲娱乐服务、房租与其他四项，对于欧元区，前两项为欧盟统计局官方分类中的内容，无需调整；房租等于实际房租+餐饮和酒店中的住宿服务分项；其他为服务项倒减前三项，内容上包括通信服务等。对于美国，交通运输服务、休闲娱乐服务、房租均为劳工统计局官方分类中的内容，无需调整；其他也依靠倒挤得出。具体分类细节详见下表，在对美欧通胀口径进行统一后，我们可对美欧通胀结构进行对比。（三）欧美通胀“引擎”的四大差异区别之一：能源涨价对欧高通胀几乎起决定性作用，而美国“多点开花”。对于欧元区，2月份能源对HICP同比增速的拉动率为3.2%，贡献率达到53.5%；对于美国，2月份能源对CPI同比增速的拉动率为1.7%，贡献率为21.3%；除能源外，食品、非能源工业品、服务“共同发力”，2月对CPI同比增速的贡献分别为14.1%、31.5%、33%，合计达78.6%，表明美国的高通胀是“多点开花”。区别之二：欧元区食品涨价更快。自2021年末以来欧元区食品涨价更快，截至今年2月，食品价格上涨对欧、美通胀同比的拉动率分别为1%、1.1%，食品涨价对欧美通胀同比拉动率差距不大，但从变化趋势来看，由于欧元区通胀中商品占比更高，食品价格带来欧元区的通胀上行压力更大。区别之三：美国耐用品普遍涨价，欧元区除汽车涨价拉动外，其他耐用品涨价不明显。从拉动率绝对水平上看，2月美国耐用品涨价对CPI同比拉动录得2.1%，而欧元区仅有0.4%，疫情发生以来欧元区耐用品涨价幅度持续远小于美国。结构来看，对欧美来说汽车均是耐用品涨价主要拉动项，2月欧美汽车同比拉动分别为1.7%、0.42%，对欧美耐用品涨价贡献分别为80%、103%。而美国除了汽车涨价外，其他耐用品亦有价格上涨压力，可能表明美国内部需求较强劲，导致耐用品价格产生普涨压力；而在欧元区，除了因“缺芯”等供给端因素限制导致的汽车涨价外，其他耐用品价格反而在回落，可能暗示欧元区内部需求不强。区别之四：服务是美国CPI同比的最大拉动项，其中房租贡献“一枝独秀”，而欧元区服务涨幅较小，休闲娱乐服务贡献最大。2月，美国CPI服务分项对整体通胀的同比拉动率为2.6%，对CPI同比贡献率为33%，为四大分项（食品、能源、非能源工业品、服务）中最高，而欧元区服务涨价贡献率仅为17%。结构来看，在美国，服务涨价主要是因为房租上涨，此外运输服务涨价亦有一定贡献，2月，房租、运输服务对整体通胀的同比拉动分别录得1.6%、0.3%，对服务涨价贡献率分别为60%、13%；而在欧元区，休闲娱乐服务才是服务涨价的主要推动力，2月对CPI同比拉动率为0.4%，对服务涨价贡献率42%，房租几乎没有变化，交通运输服务也有一定贡献，2月对服务涨价贡献率19%，比美国大。而运输服务涨价也主要受供给端因素限制，一方面能源涨价推升成本，另一方面疫情导致运输就业人员不足推升薪资成本。综上，通过对比可以发现，欧美通胀压力来源最大差异在于：欧元区主要是大宗商品价格推升型通胀，而美国则是价格普涨，更具体地说：其一，从区别一和二可以看出，欧元区通胀受外部供给冲击主导特征更为明显，能源、食品涨价压力主要来自外部供给端，而欧元区高通胀中能源贡献超50%，近期食品也表现出高于美国的涨价速度。其二，区别三和四可能表明，欧元区由于内部需求走强带来的通胀压力并不大，耐用品方面，美国耐用品呈现普涨压力，而欧元区则仅由汽车推动。在服务方面，美国服务通胀对通胀整体拉动最强，而欧元区则更多面临更高的运输服务涨价压力，而运输服务的涨价也与能源价格上涨有关。这一区别可能表明相比于美国，欧元区内部需求偏弱，由需求推动的通胀压力并不大。考虑到美欧央行此轮加速紧缩均是受到通胀影响，但相比于美国，欧元区的通胀主要来自外部供给冲击，内部需求并未过热，因此货币政策紧缩后，美国国内需求或仍能“扛”一段时间，而欧元区内部需求或受货币紧缩冲击更大，更易陷入经济增长放缓的风险。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":352,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":9096782019,"gmtCreate":1644461751143,"gmtModify":1676533929902,"author":{"id":"4089010487435940","authorId":"4089010487435940","name":"yapfuiping","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3a27fbd615737b61aec5a628994a8a59","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4089010487435940","authorIdStr":"4089010487435940"},"themes":[],"htmlText":"Good","listText":"Good","text":"Good","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/9096782019","repostId":"1120878270","repostType":4,"repost":{"id":"1120878270","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1644459301,"share":"https://ttm.financial/m/news/1120878270?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2022-02-10 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referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>公司简介</b></p><p>乐普生物成立于2018年，近4年一共完成了3轮融资，吸引了众多专业的医药医疗行业投资基金，包括维梧资本、苏州丹青、国投创合、平安资本、阳光人寿、融汇阳光、国新央企、上海生物医药基金等。</p><p><b>差异化布局PD-1泛癌种免疫治疗</b></p><p>乐普生物聚焦肿瘤治疗领域的联合用药机制，是<b>国内唯一一家既有NDA报产阶段PD-1单抗，又拥有多个临床II期ADC管线的创新药企业。</b>其产品管线中有8种临床阶段候选药物，主要由靶向疗法（ADC抗体偶联药物）和免疫治疗药物构成，后者包括两种免疫检查点药物（PD-1/L1）和一种溶瘤病毒药物。三项候选药物已进入注册性试验，两项试验正在美国进行。单抗类基石产品与ADC、溶瘤病毒等可形成联合用药优势，公司也将扩大受益患者群，提高患者的生存质量。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/893211e958a9d22abefebb7472519142\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"606\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>来源：招股书</p><p>PD-1（L1）在国内竞争已经异常激烈，因此不少企业都开始瞄准更前沿的治疗市场，乐普生物核心产品之一PD-1 普特利单抗注射液（HX008）第二个适应症MSI-H/dMMR 实体瘤的上市申请，2021年11月被CDE纳入优先评审。</p><p>MSI-H/dMMR是第一个「泛瘤种」肿瘤标志物，MSI-H/dMMR肿瘤标志物的发现推动了「不分癌种，分型而治」的肿瘤治疗方式的进展。作为新兴的免疫治疗生物标志物，MSI-H/dMMR在胃癌、结直肠癌等消化系统癌症中的检出率较高，因此具有广泛的应用前景。但MSI-H/dMMR实体瘤治疗市场的竞争才刚开始。目前，全球<b>仅获批了K药（帕博丽珠单抗，已于FDA、NMPA获批）、O药（纳武利尤单抗，已于FDA获批）及恩沃利单抗3款抗PD-(L)1单抗（已于NMPA获批）用于治疗MSI-H/dMMR实体瘤。</b></p><p>以K药为例，在帕博利珠单抗针对肠癌一线治疗的全球多中心的大型III期临床试验中，使用K药的晚期肠癌患者的3年生存率、PFS、ORR、CRR、TRAE等表现都明显优于使用常规化疗的晚期肠癌患者。乐普生物提交的HX008的NDA申请已获受理，HX008有望成为乐普生物首个上市产品，并使患者较早从新疗法中获益。</p><p><b>另外值得一提的是，PD-1在乐普生物整体战略部署中离商业化最近，具有重要地位。公司将借助PD-1产品来打通销售渠道，计划HX008国内获批用于治疗MSI-H/dMMR实体瘤及黑色素瘤后启动在医疗机构、药房体系的营销工作，为ADC产品及后续管线顺利上市奠定基础</b>。</p><p><b>多款ADC有望实现全球首创</b></p><p>ADC药物是乐普生物靶向疗法的核心，公司拥有多种靶向ADC药物管线，其中核心管线HER2靶向ADC药物MRG002商业化进展最快。乐普生物在乳腺癌治疗领域有相对完善的布局，尤其是核心产品之一MRG002为HER2靶向ADC药物。乳腺癌的HER2阳性率约为25.4%。中国乳腺癌的二线进展率为94.3%。</p><p>乳腺癌现成为全球最常见的癌种，中国2020年新增的乳腺癌病例数达到33.16万。据弗若斯特沙利文的资料，2020年中国乳腺癌市场的规模为人民币507亿元，预计至2025年及2030年将分别达到818亿元及1246亿元。</p><p>MRG002在II期临床研究中已实现突破。此II期临床试验由解放军总医院江泽飞教授牵头，江泽飞在2021年9月的CSCO年会创新药物临床研究数据专场中作了详细汇报。江泽飞表示，MRG002的创新疗效来自于其创新的分子设计，因为ADC药物设计在细胞毒、连接子方面都有独特难点。</p><p>全球的乳腺癌治疗市场从来不乏重磅品种。据Nature Reviews Drug Discovery预计，2026年，目前已上市ADC的全球销售额将超过164亿美元。</p><p>另一项核心管线MRG003为一款EGFR靶向ADC候选药物。据弗若斯特沙利文，MRG003是目前<b>国内首创和国际临床进度领先</b>的靶向EGFR的ADC药物，全球范围内，除了日本Rakuten Medical的产品Akalux（适用于不能切除的局部复发性头颈癌）获PMDA批准外，还没有其他靶向EGFR的ADC获批。乐普生物正在就MRG003在中国进行多项II期临床试验。</p><p>同样，ADC其他管线也具有同类首创的潜质。例如，乐普生物与康诺亚（2162.HK）合作开发的CMG901是全球首款获IND批准的CLDN18.2靶向ADC；公司自研的MRG001针对血液肿瘤，全球目前尚未有获批的CD20靶向ADC产品，国内进入临床阶段的CD20靶向ADC仅有公司的MRG001和特瑞思的TRS005。</p><p><b>ADC药物技术复杂，很多管线会面临前期研发失败的挑战；此外，ADC药物能最终获批上市，企业的ADC商业化生产能力、生产经验也至关重要。</b>乐普生物联席总经理胡朝红博士在Seagen（SGEN.US）工作多年，团队拥有丰富的ADC药物研发经验。乐普生物也具有经临床验证的偶联和CMC技术的ADC平台，以及先进工艺的开发分析平台作为商业化生产的支持。</p><p><b>溶瘤病毒临床进展全球领先</b></p><p>乐普生物从CG Oncology引进了创新型管线CG0070，获得了该产品在国内的开发、制造和商业化权利。公司已向国家药监局提交CG0070膀胱内给药治疗膀胱癌（NMIBC，即卡介苗（BCG）无应答的非肌层浸润性膀胱癌）及其他实体瘤的IND申请，<b>针对NMIBC的申请已获CDE的临床批件，</b>开展对该适应症的临床试验。</p><p>据弗若斯特沙利文，<b>CG0070是首个也是唯一一个处于临床开发阶段的治疗膀胱癌的溶瘤腺病毒</b>。溶瘤病毒是一类能选择性裂解癌细胞的病毒，一方面，它们可以感染肿瘤细胞并引起细胞裂解；另一方面，它们在裂解过程中释放的分子还能诱导先天性和适应性免疫反应，吸引更多免疫细胞来继续杀死残余肿瘤细胞，因此溶瘤病毒作为创新疗法有很好的临床前景。</p><p>溶瘤病毒的主要适应症为膀胱癌，膀胱癌是泌尿系统最常见的恶性肿瘤，在中国泌尿生殖道肿瘤的发病率最高，<b>在中国的五年生存率为72.9%，膀胱癌治疗有重大的市场机会。</b>此外，溶瘤病毒还可拓展至其他适应症，尤其能在联用中体现优势，<b>溶瘤病毒及抗PD-1╱抗PD-L1单克隆抗体的联合已成为新兴的晚期恶性肿瘤治疗方法。</b></p><p>CG0070在CG Oncology于美国进行的用于治疗NMIBC的临床II期研究中展现出良好的安全性及疗效， 2021年11月13日，CG Oncology披露了CG0070联合K药十分亮眼的Ⅱ期临床试验数据。<b>试验结果显示，在可评估疗效的9名NMIBC患者中，所有患者在3个月时实现了完全缓解（CR），此外，达到6个月评估节点和9个月评估节点的患者CR率也保持了100%。</b></p><p>全球很多家企业布局了共约180多款溶瘤病毒管线，但目前CG Oncology和美国Candel Therapeutics（CADL.US）的aglatimagene besadenovec（治疗前列腺癌进入了临床III期）属于其中进展较快的管线。</p><p>除CG0070外，乐普生物还参股了武汉滨会生物，滨会生物自主开发了重组人GM-CSF溶瘤II型单纯疱疹病毒（OH2）注射液。乐普生物招股书显示，HX008联合OH2针对晚期肝细胞癌的联合疗法已经获批IND并开始相应的I期临床试验。</p><p>乐普生物已建立起针对多种适应症的多个肿瘤治疗管线。随着产品商业化的临近，公司也在推进单抗与其他核心管线联用的研究，以期为患者提供创新甚至颠覆性的治疗方案。除上述HX008联合OH2外，乐普生物还计划就ADC联合HX008治疗晚期头颈部鳞状细胞癌（HNSCC）等进行研发。MRG003联合HX008治疗HNSCC，以及MRG002与HX008联合治疗胃癌均已从国家药监局获得了IND批准。</p><p>而从全球来看，K药等单抗产品与ADC、溶瘤病毒联用的临床试验中，联合疗法普遍显示出较单药更高的完全缓解率，参与联合化疗试验的患者生存率也在提高。</p><p>在推进候选产品开发的同时，公司已规划并正在落实生产和商业化布局。2019年，乐普生物在北京建设了GMP标准的2,000L抗体生产线并投产，目前还正在北京建设200L溶瘤病毒药物生产线。公司目前还在建上海的生物医药生产中心，包括初步设计产能12,000L的生产线及配套实验室和厂房的建设。依托公司的团队和技术平台，生产及商业化能力的建设也将为公司的全球化布局提供巨大支持。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" 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referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>公司简介</b></p><p>乐普生物成立于2018年，近4年一共完成了3轮融资，吸引了众多专业的医药医疗行业投资基金，包括维梧资本、苏州丹青、国投创合、平安资本、阳光人寿、融汇阳光、国新央企、上海生物医药基金等。</p><p><b>差异化布局PD-1泛癌种免疫治疗</b></p><p>乐普生物聚焦肿瘤治疗领域的联合用药机制，是<b>国内唯一一家既有NDA报产阶段PD-1单抗，又拥有多个临床II期ADC管线的创新药企业。</b>其产品管线中有8种临床阶段候选药物，主要由靶向疗法（ADC抗体偶联药物）和免疫治疗药物构成，后者包括两种免疫检查点药物（PD-1/L1）和一种溶瘤病毒药物。三项候选药物已进入注册性试验，两项试验正在美国进行。单抗类基石产品与ADC、溶瘤病毒等可形成联合用药优势，公司也将扩大受益患者群，提高患者的生存质量。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/893211e958a9d22abefebb7472519142\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"606\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>来源：招股书</p><p>PD-1（L1）在国内竞争已经异常激烈，因此不少企业都开始瞄准更前沿的治疗市场，乐普生物核心产品之一PD-1 普特利单抗注射液（HX008）第二个适应症MSI-H/dMMR 实体瘤的上市申请，2021年11月被CDE纳入优先评审。</p><p>MSI-H/dMMR是第一个「泛瘤种」肿瘤标志物，MSI-H/dMMR肿瘤标志物的发现推动了「不分癌种，分型而治」的肿瘤治疗方式的进展。作为新兴的免疫治疗生物标志物，MSI-H/dMMR在胃癌、结直肠癌等消化系统癌症中的检出率较高，因此具有广泛的应用前景。但MSI-H/dMMR实体瘤治疗市场的竞争才刚开始。目前，全球<b>仅获批了K药（帕博丽珠单抗，已于FDA、NMPA获批）、O药（纳武利尤单抗，已于FDA获批）及恩沃利单抗3款抗PD-(L)1单抗（已于NMPA获批）用于治疗MSI-H/dMMR实体瘤。</b></p><p>以K药为例，在帕博利珠单抗针对肠癌一线治疗的全球多中心的大型III期临床试验中，使用K药的晚期肠癌患者的3年生存率、PFS、ORR、CRR、TRAE等表现都明显优于使用常规化疗的晚期肠癌患者。乐普生物提交的HX008的NDA申请已获受理，HX008有望成为乐普生物首个上市产品，并使患者较早从新疗法中获益。</p><p><b>另外值得一提的是，PD-1在乐普生物整体战略部署中离商业化最近，具有重要地位。公司将借助PD-1产品来打通销售渠道，计划HX008国内获批用于治疗MSI-H/dMMR实体瘤及黑色素瘤后启动在医疗机构、药房体系的营销工作，为ADC产品及后续管线顺利上市奠定基础</b>。</p><p><b>多款ADC有望实现全球首创</b></p><p>ADC药物是乐普生物靶向疗法的核心，公司拥有多种靶向ADC药物管线，其中核心管线HER2靶向ADC药物MRG002商业化进展最快。乐普生物在乳腺癌治疗领域有相对完善的布局，尤其是核心产品之一MRG002为HER2靶向ADC药物。乳腺癌的HER2阳性率约为25.4%。中国乳腺癌的二线进展率为94.3%。</p><p>乳腺癌现成为全球最常见的癌种，中国2020年新增的乳腺癌病例数达到33.16万。据弗若斯特沙利文的资料，2020年中国乳腺癌市场的规模为人民币507亿元，预计至2025年及2030年将分别达到818亿元及1246亿元。</p><p>MRG002在II期临床研究中已实现突破。此II期临床试验由解放军总医院江泽飞教授牵头，江泽飞在2021年9月的CSCO年会创新药物临床研究数据专场中作了详细汇报。江泽飞表示，MRG002的创新疗效来自于其创新的分子设计，因为ADC药物设计在细胞毒、连接子方面都有独特难点。</p><p>全球的乳腺癌治疗市场从来不乏重磅品种。据Nature Reviews Drug Discovery预计，2026年，目前已上市ADC的全球销售额将超过164亿美元。</p><p>另一项核心管线MRG003为一款EGFR靶向ADC候选药物。据弗若斯特沙利文，MRG003是目前<b>国内首创和国际临床进度领先</b>的靶向EGFR的ADC药物，全球范围内，除了日本Rakuten Medical的产品Akalux（适用于不能切除的局部复发性头颈癌）获PMDA批准外，还没有其他靶向EGFR的ADC获批。乐普生物正在就MRG003在中国进行多项II期临床试验。</p><p>同样，ADC其他管线也具有同类首创的潜质。例如，乐普生物与康诺亚（2162.HK）合作开发的CMG901是全球首款获IND批准的CLDN18.2靶向ADC；公司自研的MRG001针对血液肿瘤，全球目前尚未有获批的CD20靶向ADC产品，国内进入临床阶段的CD20靶向ADC仅有公司的MRG001和特瑞思的TRS005。</p><p><b>ADC药物技术复杂，很多管线会面临前期研发失败的挑战；此外，ADC药物能最终获批上市，企业的ADC商业化生产能力、生产经验也至关重要。</b>乐普生物联席总经理胡朝红博士在Seagen（SGEN.US）工作多年，团队拥有丰富的ADC药物研发经验。乐普生物也具有经临床验证的偶联和CMC技术的ADC平台，以及先进工艺的开发分析平台作为商业化生产的支持。</p><p><b>溶瘤病毒临床进展全球领先</b></p><p>乐普生物从CG Oncology引进了创新型管线CG0070，获得了该产品在国内的开发、制造和商业化权利。公司已向国家药监局提交CG0070膀胱内给药治疗膀胱癌（NMIBC，即卡介苗（BCG）无应答的非肌层浸润性膀胱癌）及其他实体瘤的IND申请，<b>针对NMIBC的申请已获CDE的临床批件，</b>开展对该适应症的临床试验。</p><p>据弗若斯特沙利文，<b>CG0070是首个也是唯一一个处于临床开发阶段的治疗膀胱癌的溶瘤腺病毒</b>。溶瘤病毒是一类能选择性裂解癌细胞的病毒，一方面，它们可以感染肿瘤细胞并引起细胞裂解；另一方面，它们在裂解过程中释放的分子还能诱导先天性和适应性免疫反应，吸引更多免疫细胞来继续杀死残余肿瘤细胞，因此溶瘤病毒作为创新疗法有很好的临床前景。</p><p>溶瘤病毒的主要适应症为膀胱癌，膀胱癌是泌尿系统最常见的恶性肿瘤，在中国泌尿生殖道肿瘤的发病率最高，<b>在中国的五年生存率为72.9%，膀胱癌治疗有重大的市场机会。</b>此外，溶瘤病毒还可拓展至其他适应症，尤其能在联用中体现优势，<b>溶瘤病毒及抗PD-1╱抗PD-L1单克隆抗体的联合已成为新兴的晚期恶性肿瘤治疗方法。</b></p><p>CG0070在CG Oncology于美国进行的用于治疗NMIBC的临床II期研究中展现出良好的安全性及疗效， 2021年11月13日，CG Oncology披露了CG0070联合K药十分亮眼的Ⅱ期临床试验数据。<b>试验结果显示，在可评估疗效的9名NMIBC患者中，所有患者在3个月时实现了完全缓解（CR），此外，达到6个月评估节点和9个月评估节点的患者CR率也保持了100%。</b></p><p>全球很多家企业布局了共约180多款溶瘤病毒管线，但目前CG Oncology和美国Candel Therapeutics（CADL.US）的aglatimagene besadenovec（治疗前列腺癌进入了临床III期）属于其中进展较快的管线。</p><p>除CG0070外，乐普生物还参股了武汉滨会生物，滨会生物自主开发了重组人GM-CSF溶瘤II型单纯疱疹病毒（OH2）注射液。乐普生物招股书显示，HX008联合OH2针对晚期肝细胞癌的联合疗法已经获批IND并开始相应的I期临床试验。</p><p>乐普生物已建立起针对多种适应症的多个肿瘤治疗管线。随着产品商业化的临近，公司也在推进单抗与其他核心管线联用的研究，以期为患者提供创新甚至颠覆性的治疗方案。除上述HX008联合OH2外，乐普生物还计划就ADC联合HX008治疗晚期头颈部鳞状细胞癌（HNSCC）等进行研发。MRG003联合HX008治疗HNSCC，以及MRG002与HX008联合治疗胃癌均已从国家药监局获得了IND批准。</p><p>而从全球来看，K药等单抗产品与ADC、溶瘤病毒联用的临床试验中，联合疗法普遍显示出较单药更高的完全缓解率，参与联合化疗试验的患者生存率也在提高。</p><p>在推进候选产品开发的同时，公司已规划并正在落实生产和商业化布局。2019年，乐普生物在北京建设了GMP标准的2,000L抗体生产线并投产，目前还正在北京建设200L溶瘤病毒药物生产线。公司目前还在建上海的生物医药生产中心，包括初步设计产能12,000L的生产线及配套实验室和厂房的建设。依托公司的团队和技术平台，生产及商业化能力的建设也将为公司的全球化布局提供巨大支持。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/c8d9586192423abb2922de7db5c64252","relate_stocks":{"02157":"乐普生物-B"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1120878270","content_text":"2月10日消息，乐普生物-B公告：于2022年2月10日-2月15日进行招股，公司拟发行约1.27亿股，其中香港公开发售占10%，国际发售占90%，另附有15%的超额配股权。每股发售价为6.87港元-7.38港元，每手1000股，入场费7454.38港元，预期股份将于2022年2月23日在联交所开始买卖。申购阶梯每手1000股，入场费7454.38港元。乙组门槛为70000股，申购所需资金约521806.55港元。公司简介乐普生物成立于2018年，近4年一共完成了3轮融资，吸引了众多专业的医药医疗行业投资基金，包括维梧资本、苏州丹青、国投创合、平安资本、阳光人寿、融汇阳光、国新央企、上海生物医药基金等。差异化布局PD-1泛癌种免疫治疗乐普生物聚焦肿瘤治疗领域的联合用药机制，是国内唯一一家既有NDA报产阶段PD-1单抗，又拥有多个临床II期ADC管线的创新药企业。其产品管线中有8种临床阶段候选药物，主要由靶向疗法（ADC抗体偶联药物）和免疫治疗药物构成，后者包括两种免疫检查点药物（PD-1/L1）和一种溶瘤病毒药物。三项候选药物已进入注册性试验，两项试验正在美国进行。单抗类基石产品与ADC、溶瘤病毒等可形成联合用药优势，公司也将扩大受益患者群，提高患者的生存质量。来源：招股书PD-1（L1）在国内竞争已经异常激烈，因此不少企业都开始瞄准更前沿的治疗市场，乐普生物核心产品之一PD-1 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Reviews Drug Discovery预计，2026年，目前已上市ADC的全球销售额将超过164亿美元。另一项核心管线MRG003为一款EGFR靶向ADC候选药物。据弗若斯特沙利文，MRG003是目前国内首创和国际临床进度领先的靶向EGFR的ADC药物，全球范围内，除了日本Rakuten Medical的产品Akalux（适用于不能切除的局部复发性头颈癌）获PMDA批准外，还没有其他靶向EGFR的ADC获批。乐普生物正在就MRG003在中国进行多项II期临床试验。同样，ADC其他管线也具有同类首创的潜质。例如，乐普生物与康诺亚（2162.HK）合作开发的CMG901是全球首款获IND批准的CLDN18.2靶向ADC；公司自研的MRG001针对血液肿瘤，全球目前尚未有获批的CD20靶向ADC产品，国内进入临床阶段的CD20靶向ADC仅有公司的MRG001和特瑞思的TRS005。ADC药物技术复杂，很多管线会面临前期研发失败的挑战；此外，ADC药物能最终获批上市，企业的ADC商业化生产能力、生产经验也至关重要。乐普生物联席总经理胡朝红博士在Seagen（SGEN.US）工作多年，团队拥有丰富的ADC药物研发经验。乐普生物也具有经临床验证的偶联和CMC技术的ADC平台，以及先进工艺的开发分析平台作为商业化生产的支持。溶瘤病毒临床进展全球领先乐普生物从CG Oncology引进了创新型管线CG0070，获得了该产品在国内的开发、制造和商业化权利。公司已向国家药监局提交CG0070膀胱内给药治疗膀胱癌（NMIBC，即卡介苗（BCG）无应答的非肌层浸润性膀胱癌）及其他实体瘤的IND申请，针对NMIBC的申请已获CDE的临床批件，开展对该适应症的临床试验。据弗若斯特沙利文，CG0070是首个也是唯一一个处于临床开发阶段的治疗膀胱癌的溶瘤腺病毒。溶瘤病毒是一类能选择性裂解癌细胞的病毒，一方面，它们可以感染肿瘤细胞并引起细胞裂解；另一方面，它们在裂解过程中释放的分子还能诱导先天性和适应性免疫反应，吸引更多免疫细胞来继续杀死残余肿瘤细胞，因此溶瘤病毒作为创新疗法有很好的临床前景。溶瘤病毒的主要适应症为膀胱癌，膀胱癌是泌尿系统最常见的恶性肿瘤，在中国泌尿生殖道肿瘤的发病率最高，在中国的五年生存率为72.9%，膀胱癌治疗有重大的市场机会。此外，溶瘤病毒还可拓展至其他适应症，尤其能在联用中体现优势，溶瘤病毒及抗PD-1╱抗PD-L1单克隆抗体的联合已成为新兴的晚期恶性肿瘤治疗方法。CG0070在CG Oncology于美国进行的用于治疗NMIBC的临床II期研究中展现出良好的安全性及疗效， 2021年11月13日，CG Oncology披露了CG0070联合K药十分亮眼的Ⅱ期临床试验数据。试验结果显示，在可评估疗效的9名NMIBC患者中，所有患者在3个月时实现了完全缓解（CR），此外，达到6个月评估节点和9个月评估节点的患者CR率也保持了100%。全球很多家企业布局了共约180多款溶瘤病毒管线，但目前CG Oncology和美国Candel Therapeutics（CADL.US）的aglatimagene besadenovec（治疗前列腺癌进入了临床III期）属于其中进展较快的管线。除CG0070外，乐普生物还参股了武汉滨会生物，滨会生物自主开发了重组人GM-CSF溶瘤II型单纯疱疹病毒（OH2）注射液。乐普生物招股书显示，HX008联合OH2针对晚期肝细胞癌的联合疗法已经获批IND并开始相应的I期临床试验。乐普生物已建立起针对多种适应症的多个肿瘤治疗管线。随着产品商业化的临近，公司也在推进单抗与其他核心管线联用的研究，以期为患者提供创新甚至颠覆性的治疗方案。除上述HX008联合OH2外，乐普生物还计划就ADC联合HX008治疗晚期头颈部鳞状细胞癌（HNSCC）等进行研发。MRG003联合HX008治疗HNSCC，以及MRG002与HX008联合治疗胃癌均已从国家药监局获得了IND批准。而从全球来看，K药等单抗产品与ADC、溶瘤病毒联用的临床试验中，联合疗法普遍显示出较单药更高的完全缓解率，参与联合化疗试验的患者生存率也在提高。在推进候选产品开发的同时，公司已规划并正在落实生产和商业化布局。2019年，乐普生物在北京建设了GMP标准的2,000L抗体生产线并投产，目前还正在北京建设200L溶瘤病毒药物生产线。公司目前还在建上海的生物医药生产中心，包括初步设计产能12,000L的生产线及配套实验室和厂房的建设。依托公司的团队和技术平台，生产及商业化能力的建设也将为公司的全球化布局提供巨大支持。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":716,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":887756499,"gmtCreate":1632102009611,"gmtModify":1676530700701,"author":{"id":"4089010487435940","authorId":"4089010487435940","name":"yapfuiping","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3a27fbd615737b61aec5a628994a8a59","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4089010487435940","authorIdStr":"4089010487435940"},"themes":[],"htmlText":"Good","listText":"Good","text":"Good","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/887756499","repostId":"1100031374","repostType":4,"repost":{"id":"1100031374","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1631587259,"share":"https://ttm.financial/m/news/1100031374?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-09-14 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href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯控股</a>本周将发布财报，股价重挫43%后等待触底反弹的投资者可能不会得到多少安慰。</p>\n<p>　　根据媒体对17位分析师的调查，预计这家科技巨头将报告第二季度净利润下降7.1%。这将是其2019年第三季度以来的首次盈利下滑。腾讯将于周三市场收盘后发布业绩报告。</p>\n<div><img src=\"http://n.sinaimg.cn/finance/transform/46/w550h296/20210818/8868-3e8c38fc9b557a701388da5a8ecccd67.png\"/><span></span></div>\n<p>　　腾讯近期股价大跌，香港恒生指数过去六个月的跌幅有四分之一源于腾讯。</p>\n<p>　　不过，股价的下跌使得该股的估值更具吸引力。腾讯目前的预期市盈率约为21倍，低于其30倍左右的历史平均水平。安本标准投资的资深基金经理Hugh Young表示，他的公司逢低买入腾讯。</p>\n<p>　　即将发布的财报将考验分析师对该股的看涨态度。数据显示，在给腾讯评级的68位分析师中，63人建议买入。当前股价与分析师目标价之间差距65%，接近历史最高水平。</p>\n<p>　　<span><a href=\"https://laohu8.com/S/MS\">摩根士丹利</a></span><span></span>分析师Gary Yu等人表示，鉴于教育行业是一个主要广告收入源，这将在下半年对腾讯产生“重大”影响。</p>\n<p>　　摩根士丹利在7月的报告中还说，腾讯的云计算和增值服务业务可能部分抵消了疲软的广告前景。但其核心的游戏业务也面临着较高的同比基数，因为一年前Covid-19大流行推动了在线娱乐热潮。</p>\n<p>　　腾讯的近期前景仍然充满挑战性，分析师预计第三季度利润降幅将扩大至10%以上，将是腾讯首次连续两个季度利润下降。一些分析师认为，盈利疲软不会导致该股进一步下跌太多，特别是还有数字化转型等长期利好因素。</p>\n<p>　　“我们预计网络游戏的负面季节性因素已经被股价消化，”Jefferies分析师Thomas Chong等人在7月14日的一份报告中写道。“随着向工业互联网的转移和用户行为的变化，我们预计对企业服务、高产值游戏及短视频内容领域的投资将为该公司铺平道路。”</p>\n<div>\n<span>股民福利！金牛、茅台、手机……任务“豪”礼，等你来拿&gt;&gt;</span>\n<img src=\"\"/>\n</div>\n<div>\n<div><img src=\"\"/></div>\n<div>海量资讯、精准解读，尽在<a href=\"https://laohu8.com/S/SINA\">新浪</a>财经APP</div>\n</div>\n<p>责任编辑：张玉洁 SF107</p>\n</div></body></html>","source":"sina","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>腾讯即将发布季度财报 已经大跌43%的股价可能等不来利好</title>\n<style 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Yu等人表示，鉴于教育行业是一个主要广告收入源，这将在下半年对腾讯产生“重大”影响。\n　　摩根士丹利在7月的报告中还说，腾讯的云计算和增值服务业务可能部分抵消了疲软的广告前景。但其核心的游戏业务也面临着较高的同比基数，因为一年前Covid-19大流行推动了在线娱乐热潮。\n　　腾讯的近期前景仍然充满挑战性，分析师预计第三季度利润降幅将扩大至10%以上，将是腾讯首次连续两个季度利润下降。一些分析师认为，盈利疲软不会导致该股进一步下跌太多，特别是还有数字化转型等长期利好因素。\n　　“我们预计网络游戏的负面季节性因素已经被股价消化，”Jefferies分析师Thomas Chong等人在7月14日的一份报告中写道。“随着向工业互联网的转移和用户行为的变化，我们预计对企业服务、高产值游戏及短视频内容领域的投资将为该公司铺平道路。”\n\n股民福利！金牛、茅台、手机……任务“豪”礼，等你来拿>>\n\n\n\n\n海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP\n\n责任编辑：张玉洁 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对合作区符合条件的产业企业减按15%的税率征收企业所得税，将有利于澳门经济适度多元发展的产业全部纳入政策范围。对企业符合条件的资本性支出，允许在支出发生当期一次性税前扣除或加速折旧和摊销。对在合作区设立的旅游业、现代服务业、高新技术产业企业新增境外直接投资取得的所得，免征企业所得税。\n\n近日，中共中央、国务院印发了《横琴粤澳深度合作区建设总体方案》，并发出通知，要求各地区各部门结合实际认真贯彻落实。\n《横琴粤澳深度合作区建设总体方案》全文如下。\n习近平总书记强调，建设横琴新区的初心就是为澳门产业多元发展创造条件。新形势下做好横琴粤澳深度合作区开发开放，是深入实施《粤港澳大湾区发展规划纲要》的重点举措，是丰富“一国两制”实践的重大部署，是为澳门长远发展注入的重要动力，有利于推动澳门长期繁荣稳定和融入国家发展大局。为全面贯彻落实习近平总书记关于粤澳合作开发横琴的重要指示精神，支持横琴粤澳深度合作区(以下简称合作区)发展，制定本方案。\n一、总体要求\n(一)发展基础。横琴地处珠海南端，与澳门一水一桥之隔，具有粤澳合作的先天优势，是促进澳门经济适度多元发展的重要平台。2009年党中央、国务院决定开发横琴以来，在各方共同努力下，横琴经济社会发展取得显著成绩，基础设施逐步完善，制度创新深入推进，对外开放水平不断提高，地区生产总值和财政收入快速增长。同时，横琴实体经济发展还不充分，服务澳门特征还不够明显，与澳门一体化发展还有待加强，促进澳门产业多元发展任重道远。\n(二)；指导思想。以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻党的十九大和十九届二中、三中、四中、五中全会精神，立足新发展阶段，贯彻新发展理念，构建新发展格局，紧紧围绕促进澳门经济适度多元发展，坚持“一国两制”、依法办事，坚持解放思想、改革创新，坚持互利合作、开放包容，创新完善政策举措，丰富拓展合作内涵，以更加有力的开放举措统筹推进粤澳深度合作，大力发展促进澳门经济适度多元的新产业，加快建设便利澳门居民生活就业的新家园，着力构建与澳门一体化高水平开放的新体系，不断健全粤澳共商共建共管共享的新体制，支持澳门更好融入国家发展大局，为澳门“一国两制”实践行稳致远注入新动能。\n(三)合作区范围。合作区实施范围为横琴岛“一线”和“二线”之间的海关监管区域，总面积约106平方公里。其中，横琴与澳门特别行政区之间设为“一线”；横琴与中华人民共和国关境内其他地区(以下简称内地)之间设为“二线”。\n根据横琴全岛客观现实情况，对合作区进行分区分类施策管理。澳门大学横琴校区和横琴口岸澳门管辖区，由全国人大常委会授权澳门特别行政区政府管理，适用澳门有关制度和规定，与其他区域物理围网隔离；粤澳双方共商共建共管共享区域采用电子围网监管和目录清单方式，对符合条件的市场主体，实施特殊政策。\n(四)战略定位\n——促进澳门经济适度多元发展的新平台。立足粤澳资源禀赋和发展基础，围绕澳门产业多元发展主攻方向，加强政策扶持，大力发展新技术、新产业、新业态、新模式，为澳门长远发展注入新动力。\n——便利澳门居民生活就业的新空间。推动合作区深度对接澳门公共服务和社会保障体系，为澳门居民在合作区学习、就业、创业、生活提供更加便利的条件，营造趋同澳门的宜居宜业生活环境。\n——丰富“一国两制”实践的新示范。坚守“一国”之本，善用“两制”之利，立足合作区分线管理的特殊监管体制和发展基础，率先在改革开放重要领域和关键环节大胆创新，推进规则衔接、机制对接，打造具有中国特色、彰显“两制”优势的区域开发示范，加快实现与澳门一体化发展。\n——推动粤港澳大湾区建设的新高地。充分挖掘粤港澳大湾区制度创新潜力，用足用好澳门自由港和珠海经济特区的有利因素，加快提升合作区综合实力和竞争力，有力支撑澳门-珠海极点对粤港澳大湾区的引领作用，辐射带动珠江西岸地区加快发展。\n(五)发展目标\n到2024年澳门回归祖国25周年时，粤澳共商共建共管共享体制机制运作顺畅，创新要素明显集聚，特色产业加快发展，公共服务和社会保障体系与澳门有序衔接，在合作区居住、就业的澳门居民大幅增加，琴澳一体化发展格局初步建立，促进澳门经济适度多元发展的支撑作用初步显现。\n到2029年澳门回归祖国30周年时，合作区与澳门经济高度协同、规则深度衔接的制度体系全面确立，各类要素跨境流动高效便捷，特色产业发展形成规模，公共服务和社会保障体系更加完善，琴澳一体化发展水平进一步提升，促进澳门经济适度多元发展取得显著成效。\n到2035年，“一国两制”强大生命力和优越性全面彰显，合作区经济实力和科技竞争力大幅提升，公共服务和社会保障体系高效运转，琴澳一体化发展体制机制更加完善，促进澳门经济适度多元发展的目标基本实现。\n二、发展促进澳门经济适度多元的新产业\n(六)发展科技研发和高端制造产业。布局建设一批发展急需的科技基础设施，组织实施国际大科学计划和大科学工程，高标准建设澳门大学、澳门科技大学等院校的产学研示范基地，构建技术创新与转化中心，推动合作区打造粤港澳大湾区国际科技创新中心的重要支点。大力发展集成电路、电子元器件、新材料、新能源、大数据、人工智能、物联网、生物医药产业。加快构建特色芯片设计、测试和检测的微电子产业链。建设人工智能协同创新生态，打造互联网协议第六版(IPv6)应用示范项目、第五代移动通信(5G)应用示范项目和下一代互联网产业集群。\n(七)发展中医药等澳门品牌工业。着眼建设世界一流中医药生产基地和创新高地，优化粤澳合作中医药科技产业园发展路径，以国家中医药服务出口基地为载体，发展中医药服务贸易，建立具有自主知识产权和中国特色的医药创新研发与转化平台。对在澳门审批和注册、在合作区生产的中医药产品、食品及保健品，允许使用“澳门监造”、“澳门监制”或“澳门设计”标志。研究简化澳门外用中成药在粤港澳大湾区内地上市审批流程，探索允许在内地已获上市许可的澳门中药在粤港澳大湾区内地生产，对澳门研制符合规定的新药实施优先审评审批。支持发展毛坯钻石加工，打造世界级毛坯钻石、宝石交易中心。\n(八)发展文旅会展商贸产业。高水平建设横琴国际休闲旅游岛，支持澳门世界旅游休闲中心建设，在合作区大力发展休闲度假、会议展览、体育赛事观光等旅游产业和休闲养生、康复医疗等大健康产业。加强对周边海岛旅游资源的开发利用，推动粤港澳游艇自由行。支持粤澳两地研究举办国际高品质消费博览会暨世界湾区论坛，打造具有国际影响力的展会平台。允许在合作区内与澳门联合举办跨境会展过程中，为会展工作人员、专业参展人员和持有展会票务证明的境内外旅客依规办理多次出入境有效签证(注)，在珠海、澳门之间可通过横琴口岸多次自由往返。支持粤澳合作建设高品质进口消费品交易中心，构建高品质消费品交易产业生态。建设中葡国际贸易中心和数字贸易国际枢纽港，推动传统贸易数字化转型。\n(九)发展现代金融产业。充分发挥澳门对接葡语国家的窗口作用，支持合作区打造中国-葡语国家金融服务平台。鼓励社会资本按照市场化原则设立多币种创业投资基金、私募股权投资基金，吸引外资加大对合作区高新技术产业和创新创业支持力度。支持在合作区开展跨境人民币结算业务，鼓励和支持境内外投资者在跨境创业投资及相关投资贸易中使用人民币。支持澳门在合作区创新发展财富管理、债券市场、融资租赁等现代金融业。支持合作区对澳门扩大服务领域开放，降低澳资金融机构设立银行、保险机构准入门槛。支持在合作区开展跨境机动车保险、跨境商业医疗保险、信用证保险等业务。\n(十)完善企业所得税优惠政策。对合作区符合条件的产业企业减按15%的税率征收企业所得税，将有利于澳门经济适度多元发展的产业全部纳入政策范围。对企业符合条件的资本性支出，允许在支出发生当期一次性税前扣除或加速折旧和摊销。对在合作区设立的旅游业、现代服务业、高新技术产业企业新增境外直接投资取得的所得，免征企业所得税。\n(十一)促进境内外人才集聚。制定吸引和集聚国际高端人才的政策措施，大力吸引“高精尖缺”人才，对符合条件的国际高端人才给予进出合作区高度便利，为高端人才在合作区发展提供更加优质服务。对在合作区工作的境内外高端人才和紧缺人才，其个人所得税负超过15%的部分予以免征。对享受优惠政策的高端人才和紧缺人才实行清单管理，具体管理办法由粤澳双方研究提出，提请粤港澳大湾区建设领导小组审定。完善外国人才签证政策，便利国际人才参与合作区建设。支持引进世界知名大学。建设国家级海外人才离岸创新创业基地。\n三、建设便利澳门居民生活就业的新家园\n(十二)吸引澳门居民就业创业。允许具有澳门等境外执业资格的金融、建筑、规划、设计等领域专业人才，在符合行业监管要求条件下，经备案后在合作区提供服务，其境外从业经历可视同境内从业经历。支持在合作区采取便利措施，鼓励具有澳门等境外资格的医疗领域专业人才依法取得境内执业资格。高水平打造横琴澳门青年创业谷、中葡青年创新创业基地等一批创客空间、孵化器和科研创新载体，构建全链条服务生态。推动在合作区创新创业就业的澳门青年同步享受粤澳两地的扶持政策。采取多种措施鼓励合作区企业吸纳澳门青年就业。对在合作区工作的澳门居民，其个人所得税负超过澳门税负的部分予以免征。\n(十三)加强与澳门社会民生合作。加快推进“澳门新街坊”建设，对接澳门教育、医疗、社会服务等民生公共服务和社会保障体系，有效拓展澳门居民优质生活空间。推动全面放开澳门机动车便利入出合作区。支持澳门医疗卫生服务提供主体以独资、合资或者合作方式设置医疗机构，聚集国际化、专业化医疗服务资源。允许指定医疗机构使用临床急需、已在澳门注册的药品和特殊医学用途配方食品，以及使用临床急需、澳门公立医院已采购使用、具有临床应用先进性(大型医用设备除外)的医疗器械。研究支持粤澳共建区域医疗联合体和区域性医疗中心，增强联合应对公共卫生突发事件能力。建立合作区与澳门社会服务合作机制，促进两地社区治理和服务融合发展。大幅降低并逐步取消合作区与澳门间的手机长途和跨境漫游费。\n(十四)推进基础设施互联互通。支持澳门轻轨延伸至合作区与珠海城市轨道线网联通，融入内地轨道交通网。加快推动合作区连通周边区域的通道建设，有序推进广州至珠海(澳门)高铁、南沙至珠海(中山)城际铁路等项目规划建设。加强合作区与珠海机场、珠海港功能协调和产业联动。\n四、构建与澳门一体化高水平开放的新体系\n(十五)货物“一线”放开、“二线”管住。“一线”放开方面，对合作区与澳门之间经“一线”进出的货物(过境合作区货物除外)继续实施备案管理，进一步简化申报程序和要素。研究调整横琴不予免(保)税货物清单政策，除国家法律、行政法规明确规定不予免(保)税的货物及物品外，其他货物及物品免(保)税进入。“二线”管住方面，从合作区经“二线”进入内地的免(保)税货物，按照进口货物有关规定办理海关手续，征收关税和进口环节税。对合作区内企业生产的不含进口料件或者含进口料件在合作区加工增值达到或超过30%的货物，经“二线”进入内地免征进口关税。从内地经“二线”进入合作区的有关货物视同出口，按现行税收政策规定实行增值税和消费税退税，涉及出口关税应税商品的征收出口关税，并根据需要办理海关手续。研究调整适用退税政策的货物范围，实行负面清单管理。\n(十六)人员进出高度便利。“一线”在双方协商一致且确保安全基础上，积极推行合作查验、一次放行通关模式，不断提升通关便利化水平，严格实施卫生检疫和出入境边防检查，对出入境人员携带的行李依法实施监管。加快推进澳门大学横琴校区与横琴口岸的专用通道建设，探索在澳门大学横琴校区与合作区之间建设新型智能化口岸，高度便利澳门大学师生进出合作区。“二线”对人员进出不作限制，对合作区经“二线”进入内地的物品，研究制定相适应的税收政策，按规定进行监管。\n(十七)创新跨境金融管理。加强合作区金融市场与澳门、香港离岸金融市场的联动，探索构建电子围网系统，推动合作区金融市场率先高度开放。按照国家统筹规划、服务实体、风险可控、分步推进原则，在合作区内探索跨境资本自由流入流出和推进资本项目可兑换。指导银行提升金融服务水平，进一步推动跨境电商等新型国际贸易结算便利化，实现银行真实性审核从事前审查转为事后核查。在跨境直接投资交易环节，按照准入前国民待遇加负面清单模式简化管理，提高兑换环节登记和兑换便利性，探索适应市场需求新形态的跨境投资管理。在跨境融资领域，探索建立新的外债管理体制，试点合并交易环节外债管理框架，完善企业发行外债备案登记制管理，全面实施全口径跨境融资宏观审慎管理，稳步扩大跨境资产转让范围，提升外债资金汇兑便利化水平。支持符合一定条件的非金融企业，在全口径跨境融资宏观审慎管理框架下，根据实际融资需要自主借用外债，逐步实现合作区非金融企业外债项下完全可兑换。在跨境证券投融资领域，重点服务实体经济投融资需求，扶持合作区具有特色和比较优势的产业发展，并在境外上市、发债等方面给予积极支持，简化汇兑管理。\n(十八)建立高度便利的市场准入制度。实施市场准入承诺即入制，严格落实“非禁即入”，在“管得住”前提下，对具有强制性标准的领域，原则上取消许可和审批，建立健全备案制度，市场主体承诺符合相关要求并提交相关材料进行备案，即可开展投资经营活动。不断放宽各类投资者在合作区开展投资贸易的资质要求、持股比例、行业准入等限制。制定出台合作区放宽市场准入特别措施。强化事中事后监管，建立与澳门衔接、国际接轨的监管标准和规范制度。\n(十九)促进国际互联网数据跨境安全有序流动。在国家数据跨境传输安全管理制度框架下，开展数据跨境传输安全管理试点，研究建设固网接入国际互联网的绿色通道，探索形成既能便利数据流动又能保障安全的机制。支持珠海、澳门相关高校、科研机构在确保个人信息和重要数据安全前提下，实现科学研究数据跨境互联互通。\n五、健全粤澳共商共建共管共享的新体制\n(二十)建立合作区开发管理机构。在粤港澳大湾区建设领导小组领导下，粤澳双方联合组建合作区管理委员会，在职权范围内统筹决定合作区的重大规划、重大政策、重大项目和重要人事任免。合作区管理委员会实行双主任制，由广东省省长和澳门特别行政区行政长官共同担任，澳门特别行政区委派一名常务副主任，粤澳双方协商确定其他副主任。成员单位包括广东省和澳门特别行政区有关部门、珠海市政府等。\n(二十一)组建合作区开发执行机构。合作区管理委员会下设执行委员会，履行合作区的国际推介、招商引资、产业导入、土地开发、项目建设、民生管理等职能。执行委员会主要负责人由澳门特别行政区政府委派，广东省和珠海市派人参加，协助做好涉及广东省事务的协调工作。粤澳双方根据需要组建开发投资公司，配合执行委员会做好合作区开发建设有关工作。\n(二十二)做好合作区属地管理工作。合作区上升为广东省管理。成立广东省委和省政府派出机构，集中精力抓好党的建设、国家安全、刑事司法、社会治安等工作，履行好属地管理职能，积极主动配合合作区管理和执行机构推进合作区开发建设。\n(二十三)建立合作区收益共享机制。支持粤澳双方探索建立合作区收益共享机制，2024年前投资收益全部留给合作区管理委员会支配，用于合作区开发建设。中央财政对合作区给予补助，补助与合作区吸引澳门企业入驻和扩大就业、增加实体经济产值、支持本方案确定的重点产业等挂钩，补助数额不超过中央财政在合作区的分享税收。\n(二十四)建立常态化评估机制。创新合作区国民经济相关数据统计方式，研究编制合作区促进澳门经济适度多元发展的指标体系，全面反映对促进澳门经济适度多元发展的贡献。立足横琴土地开发现状，合作区未来新出让建设用地，应直接服务于支持澳门经济适度多元发展。组织对合作区建设及促进澳门经济适度多元发展成效开展年度评估，评估结果向粤港澳大湾区建设领导小组报告。\n六、保障措施\n(二十五)全面加强合作区党的领导和党的建设。坚持和加强党的全面领导，增强“四个意识”、坚定“四个自信”、做到“两个维护”，把党的领导贯穿合作区开发建设全过程。落实新时代党的建设总要求，把党的政治建设摆在首位，适应合作区开发建设新模式和对外开放新要求，积极创新国际化环境中党的建设工作，把党的政治优势、组织优势转化为合作区全面深化改革和扩大开放的坚强保障。\n(二十六)强化法治保障。充分发挥“一国两制”制度优势，在遵循宪法和澳门特别行政区基本法前提下，逐步构建民商事规则衔接澳门、接轨国际的制度体系。研究制定合作区条例，为合作区长远发展提供制度保障。用足用好珠海经济特区立法权，允许珠海立足合作区改革创新实践需要，根据授权对法律、行政法规、地方性法规作变通规定。加强粤澳司法交流协作，建立完善国际商事审判、仲裁、调解等多元化商事纠纷解决机制。研究强化拓展横琴新区法院职能和作用，为合作区建设提供高效便捷的司法服务和保障。\n(二十七)加大赋权力度。支持合作区以清单式申请授权方式，在经济管理、营商环境、市场监管等重点领域深化改革、扩大开放。有关改革开放政策措施，涉及需要调整现行法律的，由有关方面按法定程序向全国人大或其常委会提出相关议案，经授权或决定后实施；涉及需要调整现行行政法规的，由有关方面按法定程序提请国务院授权或决定后实施。\n(二十八)建立健全风险管理机制。越是开放越要注重安全，强化底线思维，增强风险防范意识，及时研究处置合作区改革开放过程中的各种风险。综合运用稽查、核查、调查、缉私等监管手段，严厉打击走私等违法犯罪活动。建立反洗钱、反恐怖融资、反逃税金融监测管理体系，构筑金融“防火墙”。财政部、税务总局会同有关部门加强对合作区财税政策执行的监督检查，防止出现违法违规行为。对禁限管制、高风险商品等，依法实施口岸联合查验和入市监管，严守国家安全底线。\n(二十九)加强组织实施。在粤港澳大湾区建设领导小组领导下，粤澳双方要切实履行主体责任，加快构建开放共享、运行有效的制度体系和管理机制，高标准、高质量推进合作区建设。合作区管理委员会要抓紧制定实施方案，按规定明确开发管理和执行机构具体组建方案和详细职责分工。按照合作区发展新要求，修编《横琴总体发展规划》。中央和国家机关有关部门要结合自身职能，制定具体措施，加大对合作区建设指导支持力度，把合作区作为本领域深化改革、扩大开放的试验田和先行区。国家发展改革委会同有关部门研究制定合作区鼓励类产业目录。粤港澳大湾区建设领导小组办公室会同有关部门加强统筹协调，及时研究解决合作区建设中遇到的困难和问题，重大事项按程序向党中央、国务院请示报告。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":172,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":9986274431,"gmtCreate":1666971111523,"gmtModify":1676537842846,"author":{"id":"4089010487435940","authorId":"4089010487435940","name":"yapfuiping","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3a27fbd615737b61aec5a628994a8a59","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4089010487435940","authorIdStr":"4089010487435940"},"themes":[],"htmlText":"Good&nbsp;","listText":"Good&nbsp;","text":"Good","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/9986274431","repostId":"1185917497","repostType":4,"repost":{"id":"1185917497","kind":"news","pubTimestamp":1666968360,"share":"https://ttm.financial/m/news/1185917497?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2022-10-28 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Biologics）在仁川新开设的第四家工厂，这表明他对这项业务非常感兴趣。</p><p>第三季度，三星生物的运营利润同比翻了一番，达到3.2万亿韩元，相当于三星电子芯片部门运营利润的60%。目前，这项业务正在快速增长，但还没有达到与三星其他科技业务相同的水平。</p><p>另外，三星电子还通过其附属公司三星SDI投资电动汽车电池业务。第三季度，三星SDI运营利润同比增长了52%，但其全球市场份额约为5%，落后于宁德时代、LG Energy Solution和松下等市场领先者。</p><p><b>持续存在的法律问题</b></p><p>与许多韩国企业集团一样，三星几十年来一直受到法律问题的困扰。之前，李在镕曾因贿赂问题而入狱一年半，但今年早些时候获得总统赦免，并受到了韩国商界的欢迎。</p><p>此外，李在镕还面临着另一场法律纠纷，因为韩国检方指控他在2015年的第一毛织公司（Cheil Industries）和三星物产（Samsung C&amp;T）的合并交易中，从事股市操纵和会计欺诈。</p><p>目前，该案正在首尔一家法院待决，预计于明年做出裁决。李在镕的律师在法庭上否认了检察官的指控，称这笔交易是合法的。专家表示，虽然审判仍在继续，但李在镕现在成为公司最高领导人的举动可能表明，他对审判结果很有信心。</p><p><b>倡导新的“三星精神”</b></p><p>专家表示，李在镕需要更新公司的核心价值观，就像他父亲在20世纪90年代所做的那样，建立一个专注于质量的新管理团队。</p><p>三星的一位前高管表示，李在镕必须要展示自己的独特愿景。这位前高管称：“他应该展示他如何通过提出新的精神或价值观来领导三星。”</p><p>在周四致员工的一封信中，李在镕阐述了公司当前面临的挑战。</p><p>他说：“毫无疑问，我们正处在一个关键时刻。但对于我们三星来说，这并不是什么新鲜事。我们一直面临障碍，并与之对抗。现在是时候规划我们的下一步行动了，现在是采取行动的时候了，在我们专注的领域要大胆和坚定不移。”</p><p><b>金融业务的全球化</b></p><p>三星还经营着一系列金融业务，从保险到证券，再到资产管理。但分析人士称，三星只是韩国国内市场的一家参与者，缺乏走向全球的计划。</p><p>根据法庭文件和证词，李在镕曾考虑将三星人寿保险出售给沃伦·巴菲特（Warren Buffett），但后来又决定继续经营。</p><p>专家表示，李在镕应该考虑如何让金融业务快增长，并在国际市场上竞争。当前，该公司的金融业务甚至落后于未来资产（Mirae Asset）等韩国本土公司。</p></body></html>","source":"sina_tech","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta 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Kun-hee）于2020年去世后留下的空缺，从而登上了这家科技巨头的权力巅峰。李在镕今年54岁，作为三星电子的副会长，他之前就已经成为事实上的领导人。但如今，作为三星电子无可争辩的1号人物，李在镕也要名副其实地承担起公司的全部责任。众所周知，三星电子是韩国最具主导性的公司，连同整个三星集团所覆盖的更广泛的业务，三星在韩国扮演者至关重要的作用，以至于被称为“三星共和国”。作为第三代商业大亨，李在镕几乎没有时间穿梭在聚光灯下，因为他面临着从半导体行业暴跌到困扰着公司的最新法律纠纷等挑战，同时还要想方设法抵御业务上的挑战者。克服芯片业务低迷在通胀上升和经济放缓的情况下，全球半导体制造商正在努力应对产品需求低迷的问题，三星也不例外。作为全球最大的内存芯片制造商，三星电子周四表示，第三季来自半导体部门的运营利润同比减少了一半，至5.1万亿韩元（约合36亿美元）。但三星电子表示，该公司不会削减DRAM和NAND内存芯片的产量，预计需求将在中长期内反弹。但这也意味着，较低的芯片价格将至少在未来几个季度继续削弱公司的利润。此外，三星还必须抵御其他业务领域的挑战者，如智能手机。已经有手机厂商表示，计划在未来几年内超越三星，成为全球最大的智能手机厂商（基于出货量）。寻找新的增长点当前，三星电子正在寻找新的增长领域。在李在镕的领导下，三星电子近年来已经在生物技术领域投入了数十亿美元。本月早些时候，他还参观了三星生物（Samsung Biologics）在仁川新开设的第四家工厂，这表明他对这项业务非常感兴趣。第三季度，三星生物的运营利润同比翻了一番，达到3.2万亿韩元，相当于三星电子芯片部门运营利润的60%。目前，这项业务正在快速增长，但还没有达到与三星其他科技业务相同的水平。另外，三星电子还通过其附属公司三星SDI投资电动汽车电池业务。第三季度，三星SDI运营利润同比增长了52%，但其全球市场份额约为5%，落后于宁德时代、LG Energy Solution和松下等市场领先者。持续存在的法律问题与许多韩国企业集团一样，三星几十年来一直受到法律问题的困扰。之前，李在镕曾因贿赂问题而入狱一年半，但今年早些时候获得总统赦免，并受到了韩国商界的欢迎。此外，李在镕还面临着另一场法律纠纷，因为韩国检方指控他在2015年的第一毛织公司（Cheil Industries）和三星物产（Samsung C&T）的合并交易中，从事股市操纵和会计欺诈。目前，该案正在首尔一家法院待决，预计于明年做出裁决。李在镕的律师在法庭上否认了检察官的指控，称这笔交易是合法的。专家表示，虽然审判仍在继续，但李在镕现在成为公司最高领导人的举动可能表明，他对审判结果很有信心。倡导新的“三星精神”专家表示，李在镕需要更新公司的核心价值观，就像他父亲在20世纪90年代所做的那样，建立一个专注于质量的新管理团队。三星的一位前高管表示，李在镕必须要展示自己的独特愿景。这位前高管称：“他应该展示他如何通过提出新的精神或价值观来领导三星。”在周四致员工的一封信中，李在镕阐述了公司当前面临的挑战。他说：“毫无疑问，我们正处在一个关键时刻。但对于我们三星来说，这并不是什么新鲜事。我们一直面临障碍，并与之对抗。现在是时候规划我们的下一步行动了，现在是采取行动的时候了，在我们专注的领域要大胆和坚定不移。”金融业务的全球化三星还经营着一系列金融业务，从保险到证券，再到资产管理。但分析人士称，三星只是韩国国内市场的一家参与者，缺乏走向全球的计划。根据法庭文件和证词，李在镕曾考虑将三星人寿保险出售给沃伦·巴菲特（Warren Buffett），但后来又决定继续经营。专家表示，李在镕应该考虑如何让金融业务快增长，并在国际市场上竞争。当前，该公司的金融业务甚至落后于未来资产（Mirae 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Kan表示，抵押贷款利率上升导致更多购房者持币观望。伴随着美联储持续升息，整个美国房地产行业都受到更高利率的影响。此前数据显示，美国7月新屋销售环比大12.6%，大幅不及预期的下跌2.5%，新屋销售在过去七个月中，有六个月环比下跌。销售量萎缩至六年半以来的最低水平。销售萎靡的同时，美国新屋库存高企。截至7月末，有46.4万套新房待售，为2008年以来最多。按照目前的销售速度计算，将需要10.9个月才能清空新房供应，这是自2009年3月以来的最高库销比，几乎是今年年初的两倍。新屋市场虽仅占美国楼市的一成，但新屋销售按照签订购房合同之时的数据计算，与签约完成再纳入统计的成屋销售有所区别，因此被视为美国楼市的领先指标。有市场分析认为，鉴于房屋按揭贷款申请的暴跌，新屋销售未来预计仍将进一步下跌。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":428,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":9051335618,"gmtCreate":1654644895034,"gmtModify":1676535482645,"author":{"id":"4089010487435940","authorId":"4089010487435940","name":"yapfuiping","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3a27fbd615737b61aec5a628994a8a59","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4089010487435940","authorIdStr":"4089010487435940"},"themes":[],"htmlText":"Good","listText":"Good","text":"Good","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/9051335618","repostId":"2241270077","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":397,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":9051335184,"gmtCreate":1654644877348,"gmtModify":1676535482645,"author":{"id":"4089010487435940","authorId":"4089010487435940","name":"yapfuiping","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3a27fbd615737b61aec5a628994a8a59","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4089010487435940","authorIdStr":"4089010487435940"},"themes":[],"htmlText":"Good","listText":"Good","text":"Good","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/9051335184","repostId":"2241907023","repostType":4,"repost":{"id":"2241907023","kind":"news","pubTimestamp":1654643193,"share":"https://ttm.financial/m/news/2241907023?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2022-06-08 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Chang本周一发布报告称，在美国经济目前没有明显步入衰退的情况下，美联储不太可能转向宽松政策。但与2018年类似，一个潜在的衰退风险信号就足以让美联储放弃持续紧缩。</p><p>Chang指出，历史上美联储的货币紧缩通常在股市真正触底三个月前就结束，在股市触底两个月后转向宽松。由货币紧缩引发的股市调整往往会在美联储转向宽松时触底，而不管实际经济活动是否触底。</p><p>Chang认为，投资者目前不太可能从美联储获得政策转变的明确信号，除非有确凿证据显示经济增长放缓，物价降温。市场需要看到通胀减速的迹象，才能看到货币政策的转向。目前高盛预计，美国通胀将在下半年显著放缓。</p><p>美联储本月初刚刚决定二十二年来首度一次加息50个基点，联储主席鲍威尔就在会后的新闻发布会上说，6月和7月的未来两次会议可能都适合这个幅度加息。上周二鲍威尔重申，6月和7月的两次会议上可能适合延续加息50个基点的步调。</p><p>本周一，亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，美联储可能会接下来的两次会议中分别加息50个基点，还说，他认为9月停止加息是合理的。不过，这位放出鸽派言论的美联储高官今年并没有联储货币委员会FOMC会议的投票权，2024年才轮到他享有投票权力。</p><p>今年拥有FOMC投票权的票委、圣路易斯联储主席布拉德上周五还表示：“应当设法让联邦基金利率到2022年年末达到3.50%。” 这意味着在美联储将在今年余下的所有会议上每次加息50个基点。</p></body></html>","source":"wallstreetcn_api","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" 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Chang本周一发布报告称，在美国经济目前没有明显步入衰退的情况下，美联储不太可能转向宽松政策。但与2018年类似，一个潜在的衰退风险信号就足以让美联储放弃持续紧缩。Chang指出，历史上美联储的货币紧缩通常在股市真正触底三个月前就结束，在股市触底两个月后转向宽松。由货币紧缩引发的股市调整往往会在美联储转向宽松时触底，而不管实际经济活动是否触底。Chang认为，投资者目前不太可能从美联储获得政策转变的明确信号，除非有确凿证据显示经济增长放缓，物价降温。市场需要看到通胀减速的迹象，才能看到货币政策的转向。目前高盛预计，美国通胀将在下半年显著放缓。美联储本月初刚刚决定二十二年来首度一次加息50个基点，联储主席鲍威尔就在会后的新闻发布会上说，6月和7月的未来两次会议可能都适合这个幅度加息。上周二鲍威尔重申，6月和7月的两次会议上可能适合延续加息50个基点的步调。本周一，亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，美联储可能会接下来的两次会议中分别加息50个基点，还说，他认为9月停止加息是合理的。不过，这位放出鸽派言论的美联储高官今年并没有联储货币委员会FOMC会议的投票权，2024年才轮到他享有投票权力。今年拥有FOMC投票权的票委、圣路易斯联储主席布拉德上周五还表示：“应当设法让联邦基金利率到2022年年末达到3.50%。” 这意味着在美联储将在今年余下的所有会议上每次加息50个基点。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":371,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0}],"lives":[]}