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钱包大人你不能再瘦下去了

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2023-03-12

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提醒：3月12日起美国进入夏令时，美股提前1小时开盘

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2023-03-10

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@Envision Research:[Market Outlook] Rates and Bonds

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2023-03-09

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2023-03-09

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小摩：鲍威尔打压标普500，跌破3900将导致抛压加速

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2023-03-09

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环比暴增192%！全球央行1月继续抢黄金

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2023-03-09

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SHEIN估值蒸发360亿美元，拼多多Temu这一刀砍得太狠了

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2023-03-09

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除了用“衰退打败通胀”，鲍威尔别无他法

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2023-03-09

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TVB会是下一个东方甄选吗？

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2023-03-08

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美联储为何再成A股关键？中国市场能走出独立行情吗

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2023-03-08

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非农已连续10个月超市场预期，周五会“再添一笔”吗？

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2023-03-08

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市场消息：美国安监机构正在调查特斯拉方向盘可能脱落问题

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2023-03-08

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市场消息：美国安监机构正在调查特斯拉方向盘可能脱落问题

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2023-03-05

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揭秘 | ChatGPT背后的35岁神秘教母，一手推火这个神级AI

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2023-03-05

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雷军的新故事

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2023-03-05

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当马斯克说：我曾经醉心数字货币，但现在钟情人工智能

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2023-03-05

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2023-03-05

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2023-03-04

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最“没有理想”的理想汽车，成了大哥

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2023-03-02

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百思买Q4营收同比下降10%，2024财年业绩指引不及预期

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2023-03-01

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After all, what gets us into trouble is not what we don't know. It's what we know for sure that just ain't so. Toward the end, I will also describe a few other alternative signals and our investment actions (especially in bonds). 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17:49","market":"us","language":"zh","title":"小摩：鲍威尔打压标普500，跌破3900将导致抛压加速","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1155614396","media":"金十数据","summary":"小摩发布技术分析，指出若标普500指数跌破3900点支撑位，可能引发抛售加速，而且该指数仍然过高，即使经济数据疲软恐怕也难以提振股市？标普500指数在跌破4060-4089点阻力位后，再次测试3900","content":"<html><head></head><body><blockquote><b>小摩发布技术分析，指出若标普500指数跌破3900点支撑位，可能引发抛售加速，而且该指数仍然过高，即使经济数据疲软恐怕也难以提振股市？</b></blockquote><p><b>标普500指数在跌破4060-4089点阻力位后，再次测试3900点附近水平。</b>我行认为，<b>跌破3900点可能会导致抛压加速</b>，因为自2022年5月以来，该点一直是标普500的分叉点，目前还与基于动量策略的几个趋势跟踪触发水平保持一致。<b>我行将3760-3764点视为跌破3900点后的初步目标区间。</b></p><p>我行的基本情况预测是，<b>23年上半年标普500指数将再次测试2022年10月3500点的低点，为该周期筑底，这在一定程度上取决于5年期/10年期美债收益率曲线已在2022年9月触底的事实。</b>在20世纪70年代供给受限时期，宏观环境受一系列通胀冲击主导时，股市与国债收益率曲线呈正相关，并在收益率曲线建立周期低点后的1-5个月内触底。随着最近鹰派预期让收益率曲线突破2022年9月低点，未来每当曲线触底，1-5个月的倒计时就得重启。因此，我行认为，<b>标普500指数进一步下滑至3200点附近的下一支撑位并在2023年上半年触底的可能性有所增加。</b></p><p>虽然最近有所回落，<b>但跟货币市场的曲线形状相比（基于终端利率预期和在达到终端利率后24个月内的降息幅度），标普500指数仍然过高，高估达5%。</b>该回归模型得出的标普500指数其余的表现与摩根大通编制的美国经济活动意外指数大致相符，尤其是在2022年年中通胀飙升后的几个月。<b>短期内，受经济数据疲软影响，股市恐怕难以提振。</b>事实上，该模型显示，<b>在其他条件不变的情况下，股市还会出现额外的下行压力。</b></p><p><b>期货铜有跌破386-396关键支撑位的风险。</b>我们认为，2023年一季度行情未能成功上破，<b>如果跌破该支撑位，可能不仅会导致大量平仓，还可能导致高风险市场情绪普遍恶化</b>，因为铜通常被视为全球制造业需求晴雨表。</p><p><b>多个风险市场的关键支撑位再度面临跌破威胁，包括标普500指数</b></p><p>在跌破2月10日4060点和2月17日4089点的阻力位后，鲍威尔的鹰派言论使标普500指数滑向3900点的关键汇合点附近（见下图）。标普500指数的50日、100日和200日均线都在该点附近汇聚，附近还有两个经常被提及的CTA触发点位（3个月和6个月趋势动量）。另外，该区域还包括10月至2月反弹的38.2%斐波那契回撤，包含2022年熊市反弹的内部趋势线，以及3900点拐点。自2022年5月以来，3900点就成为该指数的一个分叉点，在此期间要么作为支撑位，要么是阻力位（见下图蓝色虚线）。从模式角度来看，从2022年10月3491点低点上涨的震荡性质，以及2023年前几个月我们看好的4100点阻力区反复失效，这使我们相信，<b>反弹只是持续熊市中的逆势上涨。在我们看来，跌破3888-3971点支撑位不仅会验证这一评估，而且怀疑其会使下行加速，首先可能会跌至12月3764低点和10月的61.8%斐波那契回调线3760点。</b></p><p><img 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height=\"auto\"/></p><p><b>对经济增长不利的消息，短期内未必对股市有利</b></p><p><b>短期内，鹰派预期最终也会对股价走势构成压力。</b>正如我们最近指出，与货币市场曲线的走势相比，标普500指数的价值似乎被高估了（见下图1）。在18个月的回归模型中，使用终端利率预期和达到终端利率后24个月的降息幅度作为自变量，<b>该指数现在被高估了5%以上，与研究期间的剩余价格表现相比，高出了1.5个标准差以上。</b>摩根大通美国经济活动意外指数看起来与研究期间的标普500指数剩余价格走势一致，特别是在去年年中通胀数据真正回升后的几个月中（见下图2）。在此期间，经济活动意外指数几乎能解释剩余股票指数的一半表现。这些回归模型表明，由于短期内经济数据弱于预期，美联储政策利率预期的正常化可能导致标普500指数小幅走低，因为该指数的过度剩余丰富性比市场根据历史敏感性向较低终端利率的调整更为极端。换句话说，<b>纳入所有这些因素的12个月回归模型表明，假设终端利率为5%（向鸽派65个基点转向），之后降息200个基点（与当前定价相差不远），摩根大通美国经济活动意外指数1-2月的飙升回撤，与政策预期的鹰派转向同时发生，标准普尔500指数的价值会为3875点。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3af2182862dfa70c89fe093cc71e9ce2\" tg-width=\"644\" tg-height=\"495\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c60923e774e759c5646a1bea34f72d9f\" tg-width=\"648\" tg-height=\"507\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>最后，正如我们上次指出，<b>全球其他市场也位于关键技术位之上，如果随着标普500指数跌破3900点，这些市场也开始跌破各自关键技术位，就有可能触发投资者避险趋势。</b>具体来说，<b>许多与中国重新开放和市场活动反弹相关的市场正在接近1月的突破区间，某些情况下，移动平均线的震荡频率变小。</b>我们最近重点关注期货铜，因为铜经常被视为全球制造业需求的风向标。</p><p><b>工业金属期货市场正接近400点以下的关键支撑位</b>，包括第四季度区间高点/1月突破点位、1月61.8%斐波那契回调、7月38.2%斐波那契回调和1-2月等波段目标位（见下图）。<b>跌破这一明显的拐点不仅会促使平仓增加，而且无法维持22年第四季度的行情突破，可能使高风险市场情绪普遍恶化。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ce9cd9ef6ff4997ebaaffbeb35d0e3bc\" tg-width=\"906\" tg-height=\"708\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><hr/></body></html>","source":"jssj","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>小摩：鲍威尔打压标普500，跌破3900将导致抛压加速</title>\n<style 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Index"},"source_url":"https://xnews.jin10.com/details/108066","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1155614396","content_text":"小摩发布技术分析，指出若标普500指数跌破3900点支撑位，可能引发抛售加速，而且该指数仍然过高，即使经济数据疲软恐怕也难以提振股市？标普500指数在跌破4060-4089点阻力位后，再次测试3900点附近水平。我行认为，跌破3900点可能会导致抛压加速，因为自2022年5月以来，该点一直是标普500的分叉点，目前还与基于动量策略的几个趋势跟踪触发水平保持一致。我行将3760-3764点视为跌破3900点后的初步目标区间。我行的基本情况预测是，23年上半年标普500指数将再次测试2022年10月3500点的低点，为该周期筑底，这在一定程度上取决于5年期/10年期美债收益率曲线已在2022年9月触底的事实。在20世纪70年代供给受限时期，宏观环境受一系列通胀冲击主导时，股市与国债收益率曲线呈正相关，并在收益率曲线建立周期低点后的1-5个月内触底。随着最近鹰派预期让收益率曲线突破2022年9月低点，未来每当曲线触底，1-5个月的倒计时就得重启。因此，我行认为，标普500指数进一步下滑至3200点附近的下一支撑位并在2023年上半年触底的可能性有所增加。虽然最近有所回落，但跟货币市场的曲线形状相比（基于终端利率预期和在达到终端利率后24个月内的降息幅度），标普500指数仍然过高，高估达5%。该回归模型得出的标普500指数其余的表现与摩根大通编制的美国经济活动意外指数大致相符，尤其是在2022年年中通胀飙升后的几个月。短期内，受经济数据疲软影响，股市恐怕难以提振。事实上，该模型显示，在其他条件不变的情况下，股市还会出现额外的下行压力。期货铜有跌破386-396关键支撑位的风险。我们认为，2023年一季度行情未能成功上破，如果跌破该支撑位，可能不仅会导致大量平仓，还可能导致高风险市场情绪普遍恶化，因为铜通常被视为全球制造业需求晴雨表。多个风险市场的关键支撑位再度面临跌破威胁，包括标普500指数在跌破2月10日4060点和2月17日4089点的阻力位后，鲍威尔的鹰派言论使标普500指数滑向3900点的关键汇合点附近（见下图）。标普500指数的50日、100日和200日均线都在该点附近汇聚，附近还有两个经常被提及的CTA触发点位（3个月和6个月趋势动量）。另外，该区域还包括10月至2月反弹的38.2%斐波那契回撤，包含2022年熊市反弹的内部趋势线，以及3900点拐点。自2022年5月以来，3900点就成为该指数的一个分叉点，在此期间要么作为支撑位，要么是阻力位（见下图蓝色虚线）。从模式角度来看，从2022年10月3491点低点上涨的震荡性质，以及2023年前几个月我们看好的4100点阻力区反复失效，这使我们相信，反弹只是持续熊市中的逆势上涨。在我们看来，跌破3888-3971点支撑位不仅会验证这一评估，而且怀疑其会使下行加速，首先可能会跌至12月3764低点和10月的61.8%斐波那契回调线3760点。其他中期支撑位包括11月3日的3698点低点，10月78.6%回调点的3642点，以及去年秋季支撑市场的3500点附近大量的长线点位。在我们2023年的展望中，我们认为23年上半年某个周期的低点可能会重新测试该支撑位。然而，在一系列好于预期的经济数据公布后，美联储的鹰派预期增加了风险情形出现的概率，在筑底之前，标普500指数滑向3200附近的支撑位。更乐观的前景在一定程度上依赖于这样一种观点，即5年期/10年期国债收益率曲线已经在2022年9月降低30基点时筑底。在20世纪60年代末到70年代末的供给侧受限和反复通胀冲击期间，股市与收益率曲线成正相关，并在曲线见底后的1-5个月内见底（见下图绿色圈的价格走势）。最近一次熊市趋平是在9月的低点，未来几周，曲线触底时，1-5个月的倒计时就得重启。对经济增长不利的消息，短期内未必对股市有利短期内，鹰派预期最终也会对股价走势构成压力。正如我们最近指出，与货币市场曲线的走势相比，标普500指数的价值似乎被高估了（见下图1）。在18个月的回归模型中，使用终端利率预期和达到终端利率后24个月的降息幅度作为自变量，该指数现在被高估了5%以上，与研究期间的剩余价格表现相比，高出了1.5个标准差以上。摩根大通美国经济活动意外指数看起来与研究期间的标普500指数剩余价格走势一致，特别是在去年年中通胀数据真正回升后的几个月中（见下图2）。在此期间，经济活动意外指数几乎能解释剩余股票指数的一半表现。这些回归模型表明，由于短期内经济数据弱于预期，美联储政策利率预期的正常化可能导致标普500指数小幅走低，因为该指数的过度剩余丰富性比市场根据历史敏感性向较低终端利率的调整更为极端。换句话说，纳入所有这些因素的12个月回归模型表明，假设终端利率为5%（向鸽派65个基点转向），之后降息200个基点（与当前定价相差不远），摩根大通美国经济活动意外指数1-2月的飙升回撤，与政策预期的鹰派转向同时发生，标准普尔500指数的价值会为3875点。最后，正如我们上次指出，全球其他市场也位于关键技术位之上，如果随着标普500指数跌破3900点，这些市场也开始跌破各自关键技术位，就有可能触发投资者避险趋势。具体来说，许多与中国重新开放和市场活动反弹相关的市场正在接近1月的突破区间，某些情况下，移动平均线的震荡频率变小。我们最近重点关注期货铜，因为铜经常被视为全球制造业需求的风向标。工业金属期货市场正接近400点以下的关键支撑位，包括第四季度区间高点/1月突破点位、1月61.8%斐波那契回调、7月38.2%斐波那契回调和1-2月等波段目标位（见下图）。跌破这一明显的拐点不仅会促使平仓增加，而且无法维持22年第四季度的行情突破，可能使高风险市场情绪普遍恶化。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":538,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":9949315647,"gmtCreate":1678362686090,"gmtModify":1678362689373,"author":{"id":"4093128510785090","authorId":"4093128510785090","name":"钱包君你要振作起来","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/4ee508af567e6639a2df65c59c89c7d2","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4093128510785090","authorIdStr":"4093128510785090"},"themes":[],"htmlText":"👌","listText":"👌","text":"👌","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/9949315647","repostId":"1119353536","repostType":4,"repost":{"id":"1119353536","kind":"news","pubTimestamp":1678357871,"share":"https://ttm.financial/m/news/1119353536?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2023-03-09 18:31","market":"fut","language":"zh","title":"环比暴增192%！全球央行1月继续抢黄金","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1119353536","media":"华尔街见闻","summary":"它才是真正的资产。","content":"<html><head></head><body><p>作者：韩旭阳</p><p>在去年创下黄金净购买量的纪录后，全球央行丝毫没有消减他们的热情，再度掀起了疯狂囤积黄金的热潮。</p><p>世界黄金协会汇编的最新数据显示，今年1月，全球央行的黄金净储备增加了77吨，<b>较去年12月环比暴增了192%</b>，超过了过去10个月连续净买入的20-60吨范围内。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7637288dbe6d5d30b0bf80396b89ae45\" tg-width=\"567\" tg-height=\"385\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p><b>其中，整个2022年和今年1月最大的黄金买家——土耳其央行，再次购买了23吨黄金。土耳其央行目前持有565吨黄金。</b></p><p>土耳其一直在与猖獗的通胀作斗争：去年10月，土耳其的通胀率加速飙升至85%。土耳其里拉去年贬值了近30%。与此同时，以里拉计算的黄金价格同比上涨了40%。</p><p>中国的黄金储备在2022年11月至12月期间增加62吨后，1月份再增加了14.9吨。去年这段时间的黄金增持是中国人民银行三年多来的首次增持。</p><p>欧洲央行报告称，1月份黄金持有量增加了近2吨。世界黄金协会表示，这与克罗地亚加入欧元区有关。哈萨克斯坦央行在去年11月和12月卖出超过30吨黄金储备后，1月份小幅增持了3.9吨黄金。</p><p>新加坡央行宣布1月购买了45吨黄金，环比增长了29%。随后世界黄金协会才将最初报告的31吨修正到目前的77吨。新加坡央行目前的黄金持有量从153.8吨增加到了198.4吨。</p><p><b>1月份唯一减持黄金的国家是乌兹别克斯坦，其黄金储备减少了12吨。</b></p><p>世界黄金协会预计，各国央行今年将继续购买黄金，但购买率可能不会达到2022年的创纪录水平：</p><blockquote><b>展望未来，我们认为没有理由怀疑各国央行将对黄金保持积极态度，并在2023年继续成为黄金的净买家。</b></blockquote><blockquote>然而，正如我们在2022年初说的那样，很难预测购买量有多少。但我们也有理由相信，2023年的央行需求可能难以达到去年的水平。</blockquote><p>2022年央行黄金的总购买量为1136吨，这是自1950年有记录以来的最高净购买量，并打破了1971年美元跟黄金脱钩的净购买量记录，也是全球央行连续第13年净买入黄金。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d22b563b734c093204730cb31f24960e\" tg-width=\"640\" tg-height=\"320\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>世界黄金协会表示，<b>央行购买黄金的主要驱动因素有两个：一是黄金在危机时期的避险作用，二是黄金作为长期价值储存手段（对抗通胀）的作用。因此，在地缘政治高度不确定和通胀猖獗的一年里，各国央行选择加速增持黄金也就不足为奇了。</b></p><p>世界黄金协会全球研究主管 Juan Carlos Artigas 向媒体表示，大规模购买突显了黄金仍然是全球货币体系中的重要资产这一事实：“尽管黄金不再为任何货币背书，但它仍在被使用。为什么？因为它才是真正的资产。”</p></body></html>","source":"live_wallstreetcn","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>环比暴增192%！全球央行1月继续抢黄金</title>\n<style 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19:36","market":"us","language":"zh","title":"SHEIN估值蒸发360亿美元，拼多多Temu这一刀砍得太狠了","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1107257184","media":"价值研究所","summary":"3月8日，路透社爆料称跨境电商独角兽SHEIN将在本月内完成20亿美元新一轮融资，最快将在今年内上市。进入2023年之后，融资、上市这两个关键词频繁和SHEIN联系到一起。但对于这些传闻，SHEIN并","content":"<html><head></head><body><p>3月8日，路透社爆料称跨境电商独角兽SHEIN将在本月内完成20亿美元新一轮融资，最快将在今年内上市。</p><p>进入2023年之后，融资、上市这两个关键词频繁和SHEIN联系到一起。但对于这些传闻，SHEIN并没有完全承认。3月9日，SHEIN向媒体表示近期确实在进行新一轮融资，但暂时没有上市计划。</p><p>外界都认为，估值下滑、错过最佳上市时机，是SHEIN叫停IPO计划的重要原因。报道显示，SHEIN本轮融资估值约为640亿美元，较巅峰期的1000亿美元缩水三分之一以上。</p><p>数日前，拼多多旗下的跨境电商平台Temu宣布登陆澳大利亚和新西兰市场，此时距离Temu进军加拿大才过去一个月时间。Temu步步紧逼，SHEIN的日子越来越不好过。但估值缩水的锅，也不能全甩给拼多多——SHEIN自身的经营模式和资本估值逻辑之间，确实存在矛盾。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/11d0ca72c9221906d6ba23816f17383c\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"720\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>（图片来自SHEIN官网）</p><p><b>估值缩水三分之一，SHEIN为何失去资本信任？</b></p><p>SHEIN估值下滑，或许并不令人意外：<b>毕竟过去几年其融资速度、估值增长幅度都太过吓人，本就存在泡沫。</b></p><p>SHEIN第一次因为高估值而引发外界关注，是在疫情爆发初期。2020年SHEIN完成E轮融资后，一级市场对其的估值达到150亿美元，是疫情后逆市增长的典范。2021年6月，福布斯透露其估值实现三级跳，达到470亿美元。再后来，就是去年4月筹备新一轮10亿美元融资时被爆出的千亿美元神话了。</p><p>短短两年内估值增长5倍以上，年轻的SHEIN一路狂奔，成长为秒杀H&amp;M、ZARA，比肩SpaceX和蚂蚁集团的超级独角兽。这种成长速度放在移动互联网的黄金十年都相当惊人，更不用说疫情爆发后的动荡年代。因此也有媒体和网友认为，削去三分之一泡沫后，SHEIN的估值才算回归理性。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/92b297fa5e045911988bff828ed9b3ef\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"770\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>SHEIN此前的千亿美元估值真的是泡沫吗？现在的640亿美元是不是合理水平？价值研究所（ID：jiazhiyanjiusuo）认为，要回答这个问题就得先了解资本的估值逻辑。</p><p>早年间，大部分互联网、新经济独角兽将赴美IPO视为最终归宿，整个市场也遵循着华尔街那一套古老的估值公式：企业和融资机构商定每股价格和总股本，两项数据简单相乘后得出估值。<b>在这条公式中，资本乐于推高每股价格、制造估值泡沫，为上市造势。</b></p><p>斯坦福大学和哥伦比亚大学在2019年联合发布的报告就指出，根据该团队设计未定权益期权定价模型测算，当时美国135家新经济独角兽有48%存在估值泡沫。资本在短期内推高独角兽估值的结果，就是一大批企业流血上市继而股价暴跌。</p><p>吃了不少亏后，这几年资本开始调整估值逻辑：<b>充分考虑独角兽所在赛道的天花板、竞争对手的估值/市值和市场份额，制定一个上限。</b></p><p>SHEIN所在的赛道是跨境电商和快时尚，对标的对手可就太多了。远低于ZARA、H&amp;M，不逊于迅销集团（优衣库母公司）的库存周转周期，和飞速增长的市场份额，都给了资本推高估值的信心。</p><p>历史数据显示，2020年ZARA的库存周期约为5.01，比SHEIN高出近0.4。更需要注意的是，此时SHEIN的SKU数量已经达到60万+，基本上相当于ZARA的四倍。如此高的SKU还能在周转率上占据优势，足以说明SHEIN业务增长之快，以及对供应链的掌控能力——2020年，也正是SHEIN估值起飞的起点。</p><p><b>此后两年，SHEIN估值的攀升都和ZARA、H&amp;M在全球市场的节节败退互为镜像。</b>资本市场看好快时尚、跨境电商赛道的潜力，而SHEIN正是这个赛道的当红炸子鸡。只要企业市场份额、业务增速能持续跑赢竞争对手，估值就会在触达上限前狂飙。</p><p>那么SHEIN此次估值滑落，是不是意味着1000亿美元已经触顶了？</p><p>以快时尚行业的标准来看，似乎有一定道理，优衣库、ZARA母公司近年来的巅峰市值都在1000亿美元上下浮动。但别忘了，SHEIN还有另一个重要属性：跨境电商。如果拿亚马逊、Shopify、阿里巴巴这些巨头作为参照，1000亿美元距离天花板还有很远距离。</p><p>在价值研究所（ID：jiazhiyanjiusuo）看来，SHEIN真正的麻烦是赛场上多了一个比自己跑得更快的对手——没错，正是拼多多旗下的Temu。</p><p>这个定价逻辑，其实要分两个角度看：<b>一是Temu跑得确实够快，让资本看到了更大的潜力；二是SHEIN跑得慢了，跟不上资本的野望。</b></p><p><b>被拼多多砍一刀，不是SHEIN唯一的烦恼</b></p><p>论规模，Temu还远没到可以和SHEIN相提并论的地步。<b>但正如当初SHEIN逆袭ZARA、H&amp;M一样，你永远想不到市场份额、GMV、估值的飙升速度可以有多吓人。</b></p><p>价值研究所（ID：jiazhiyanjiusuo）在此前的报道《拼多多这一刀，狠狠地砍向了SHEIN》中就介绍过Temu堪称恐怖的增长速度：截至今年1月底，Temu全球下载量接近2000万次，雄踞iOS免费软件下载榜榜首近两个月；双方对供应商、用户和优秀人才的争夺也进入白热化，拼多多甚至杀入了SHEIN的大本营广州。</p><p>得益于拼多多的雄厚资金，Temu在全球市场的扩张速度也远超成立初期的SHEIN：2月中旬进驻加拿大，3月初就宣布进军澳大利亚和新西兰。SHEIN本以为北美才是和Temu正面厮杀的战场，谁知后者已经四处开花，悄然渗透到自家后花园。</p><p>同样走低售价、高SKU的薄利多销路线，同样针对中低收入、Z世代年轻消费者，SHEIN和Temu无论从哪个角度看都是一对死敌，资本当然也会将它们拿来对比。市场空间就这么大，一家发展起来了，另一家自然就要回吐部分估值红利。拼多多出海这一刀，着实让SHEIN受了重伤。</p><p>当然，市场对SHEIN的定价也不只是参考大环境和竞争对手——<b>SHEIN自身发展模式、业务增速跟不上预期，或者说竞争优势被削弱，也会挫伤资本市场的信心。</b></p><p>正如上文所说，SHEIN的优势在于供应链管理，这能保证其快速上新、加快库存周转，将快时尚的“快”字发挥得淋漓尽致。背靠广州十三行和中大布匹市场这两个纺织业圣地，则是SHEIN供应链制胜的法宝。</p><p>虽然成立于南京，但SHEIN的崛起一直靠抱紧广州纺织业大腿。国内的中心仓和卫星仓几乎全分布在珠三角，广州超过300家加工厂和100多家面料供应厂都纳入其供应链体系，广州对SHEIN的重要性不言而喻。</p><p>这种以小作坊为主的柔性供应链，自有其优势：SHEIN话语权更大，可实现对供应商的高度控制；地理位置上的高度集中有利于仓储、物流的运转。</p><p>但其弊端也很明显：供应商流动性高，产品品控、产能都容易出现起伏。小作坊的流动是很难控制的，SHEIN的低价策略也压榨了供应商的利润空间，双方的合作关系其实一直存在矛盾。</p><p>今年2月，广州市海珠区政府明确了中大纺织服装加工产业向广清经济特别合作区转移的规划，发动中大纺织商圈近7000家企业迁往清远。尽管还有商家在犹豫或决定留下，但这一场产业大迁移，必然会让深度依赖广州纺织业的SHEIN十分头疼。</p><p><b>SHEIN当然很清楚供应链对自己意味着什么，也一直在努力改造、升级。</b></p><p>3月初，SHEIN位于肇庆新区的希音湾区西部智慧产业园项目正式启动。根据官方介绍，该项目投资规模达到35亿元，两期工程已同步动工。建成后，SHEIN将拥有一个涵盖智能分拣中心、订单分拨中心和智能制造工厂的一体化产业园。这个智慧产业园，或许也是SHEIN供应链走出广州、走向多元化的转折点。</p><p>不过升级供应链如同修炼内功，SHEIN还得找到发挥内力的新招式。快时尚和跨境电商行业的更新换代从不间断，SHEIN的打法也不可能一成不变。</p><p><b>SHEIN积极自救：线下化、平台化、全球化是出路？</b></p><p>哪怕在资本、媒体最狂热的两年，SHEIN创始人许仰天都刻意保持低调，秉持多做事少说话的原则。出身贫寒、靠半工半读才完成大学学业的他，似乎一直相信“行动比语言更有力”的信条。</p><p>正因如此，在看清自己的处境后，SHEIN已经第一时间做出反应，多管齐下试图挽回市场信任。</p><p>去年12月，SHEIN在优衣库的大本营日本开出了两家线下门店。和此前的快闪店不同，SHEIN东京门店为长期运营，200平方米的店面空间还不时承包各种时装秀、专题展览。今年3月，SHEIN又在巴西萨尔瓦多新开了一家快闪店，计划年内在巴西新开5家门店。</p><p>根据SHEIN的规划，巴西为代表的拉美市场是其未来一年重点开拓目标。除了开设线下门店外，SHEIN还在巴西试水平台模式，开放第三方商家进驻。在此之前，SHEIN一直坚持独立站模式，商家隐藏在供应链上游，没法参与C端运营。</p><p>在价值研究所（ID：jiazhiyanjiusuo）<b>看来，上述举动也包含了SHEIN应对挑战的三个策略：线下化、平台化和全球化。</b>这三个策略则有着相似的目标——触达更多用户和商家，加速扩张及蚕食市场，这正好帮助SHEIN向资本市场证明自身潜力。</p><p>SHEIN选择这几种转型路线，当然也有自己的考虑。</p><p><b>一方面，是用户规模和市场份额带来的底气。</b>有报道指出，SHEIN去年上半年的平均DAU约为3000万，峰值突破3200万，在中国的跨境电商平台中处于第一梯队。稳定的用户规模，为SHEIN线上线下引流、接入第三方商家奠定了基础。加开线下门店还能增加品牌曝光度，继而撬动更多新用户，形成良性循环。</p><p><b>另一方面，向平台化、线下化转型之后，SHEIN的收入结构也将得到优化。</b>比如向入驻商家收取的服务费、广告费和开放技术接口的费用，就有很大想象空间。</p><p>不过在转型路上，SHEIN难免也要面对各种挑战。</p><p>其中最大的挑战，出现在平台化转型中。由于品牌定位一直局限在快时尚领域，SHEIN的用户画像单一，消费者都是冲着买便宜衣服来的。往平台化发展之后，SHEIN也不可能一下子向全品类扩张，早期引入的第三方商家仍会以快时尚、珠宝等为主——<b>这就意味着第三方商家和SHEIN自营品类会产生冲突，争抢客源。</b></p><p>在巴西率先试点平台化招商，或许正是因为此地并非SHEIN主战场。本土化招商可以让其快速扩大供应、抢夺消费者；和北美、欧洲相比更低的业务量，也让SHEIN可以放心在巴西进行试验。</p><p>总而言之，求变将是SHEIN的主旋律。但诸如平台化这样的试验会否成功，将来会不会向其他地区普及，还需时间观察。</p><p><b>写在最后</b></p><p>SHEIN的敌人，又何止拼多多。</p><p>3月初，有媒体报道亚马逊和Shopify这对宿敌正尝试达成合作，Shopify可能会允许旗下商家进驻亚马逊在2022年上线的跨境独立站项目Buy With Prime。在上线之初，Shopify曾多次向商家发出警告，以“数据安全”为由阻止商家进驻Buy With Prime。</p><p>过去几年，SHEIN充当着对抗亚马逊、Shopify的先锋角色，直到去年Temu加入战局。数据显示，去年上半年Shopify新增商家数仅有7.1万，远不及2020和2021年同期的成绩。如今亚马逊、Shopify两大巨头在压力的驱使下从对立走向合作，矛头自然直指拼SHEIN，还有拼多多和Tik Tok等外来挑战者。</p><p>四处树敌，表明SHEIN成长迅速，给巨头们带来了威胁。但换个角度看，亚马逊、Shopify的联手围剿，也让SHEIN往后的每一步都要承受更大压力。</p><p>对于现阶段的SHEIN来说，上市与否或许不是最重要的。在告别高速增长、估值狂飙的阶段后，如何重构护城河、寻求可持续发展，才是首要任务。</p></body></html>","source":"lsy1636160223908","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>SHEIN估值蒸发360亿美元，拼多多Temu这一刀砍得太狠了</title>\n<style 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With Prime。在上线之初，Shopify曾多次向商家发出警告，以“数据安全”为由阻止商家进驻Buy With Prime。过去几年，SHEIN充当着对抗亚马逊、Shopify的先锋角色，直到去年Temu加入战局。数据显示，去年上半年Shopify新增商家数仅有7.1万，远不及2020和2021年同期的成绩。如今亚马逊、Shopify两大巨头在压力的驱使下从对立走向合作，矛头自然直指拼SHEIN，还有拼多多和Tik Tok等外来挑战者。四处树敌，表明SHEIN成长迅速，给巨头们带来了威胁。但换个角度看，亚马逊、Shopify的联手围剿，也让SHEIN往后的每一步都要承受更大压力。对于现阶段的SHEIN来说，上市与否或许不是最重要的。在告别高速增长、估值狂飙的阶段后，如何重构护城河、寻求可持续发展，才是首要任务。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":316,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":9949315193,"gmtCreate":1678362652712,"gmtModify":1678362655245,"author":{"id":"4093128510785090","authorId":"4093128510785090","name":"钱包君你要振作起来","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/4ee508af567e6639a2df65c59c89c7d2","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4093128510785090","authorIdStr":"4093128510785090"},"themes":[],"htmlText":"👌","listText":"👌","text":"👌","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/9949315193","repostId":"2318230395","repostType":4,"repost":{"id":"2318230395","kind":"highlight","pubTimestamp":1678342683,"share":"https://ttm.financial/m/news/2318230395?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2023-03-09 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Index","BK4504":"桥水持仓","OEX":"标普100","QID":"纳指两倍做空ETF"},"source_url":"https://wallstreetcn.com/articles/3683645","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2318230395","content_text":"在经济学家Steven Blitz看来，美联储要想用衰退打败通胀，至少得使失业率升至4.5%，最高可能达到5.5%。在美国经济步入衰退之前，美联储不会停止加息。周三，TS Lombard首席美国经济学家Steven Blitz在接受媒体采访时表示，除非鲍威尔制造一场衰退，失业率开始上升，美联储才会停止加息。Blitz强调，在经济没有衰退的情况下，美联储无法估计其利率上限。Blitz指出：他们不知道最高利率在哪里，因为他们不知道在没有衰退的情况下通胀会在哪里稳定下来。在我看来，美联储要想用衰退打败通胀，至少得使失业率升至4.5%，最高可能达到5.5%。鲍威尔在周二的国会听证会中指出，最近的经济数据强于预期，这表明最终的利率水平可能会高于之前的预期。这一鹰派论调令市场加息预期快速升温，从经济“不着陆”的论调跳到“硬着陆”。债市加倍下注美国经济衰退，2年期和10年期美债收益率之间的倒挂幅度，自1981年以来首次超过了100基点。高盛则在最新报告中上调了利率峰值预期，高盛经济学家Jan Hatzius指出：无论美联储会是选择加息25个基点还是50个基点，预计3月份经济预测摘要中对利率峰值的预测中值将达到5.5%-5.75%。高盛还预计，3月会议前的数据喜忧参半，1月份美国职位空缺数虽有所下降，但预计2月核心CPI环比涨幅为0.45%，较前值0.4%有所反弹。因此高盛指出：我们对于3月加息25个基点的预测很悬，存在美联储FOMC加息50个基点的风险。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":434,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":9949315960,"gmtCreate":1678362632250,"gmtModify":1678362636020,"author":{"id":"4093128510785090","authorId":"4093128510785090","name":"钱包君你要振作起来","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/4ee508af567e6639a2df65c59c89c7d2","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4093128510785090","authorIdStr":"4093128510785090"},"themes":[],"htmlText":"👌","listText":"👌","text":"👌","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/9949315960","repostId":"1146888656","repostType":4,"repost":{"id":"1146888656","kind":"news","pubTimestamp":1678362397,"share":"https://ttm.financial/m/news/1146888656?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2023-03-09 19:46","market":"hk","language":"zh","title":"TVB会是下一个东方甄选吗？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1146888656","media":"字母榜 ","summary":"连续亏损四年的TVB，正在把增收重任押在直播带货身上。除了让旗下艺人入驻短视频平台外，官方同样动作不断。借助3月7日的TVB淘宝直播首秀，由TVB当家花旦之一陈敏之和TVB王牌艺人陈豪搭档出镜的这场直","content":"<html><head></head><body><p>连续亏损四年的TVB，正在把增收重任押在直播带货身上。除了让旗下艺人入驻短视频平台外，官方同样动作不断。</p><p>借助3月7日的TVB淘宝直播首秀，<b>由TVB当家花旦之一陈敏之和TVB王牌艺人陈豪搭档出镜的这场直播带货，吸引了超过485万人次观看，</b>六个小时的直播带货销售额突破2350万元，直播间最高在线人数超过3万。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/442acf8c265d9ee45113b96155affde1\" tg-width=\"922\" tg-height=\"976\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/>早在去年四月，TVB就曾入驻抖音并且开设多个账号，然而与淘宝直播的近500万人次观看相比，TVB在抖音上有64万粉丝的“TVB识货（港式甄选）”，在3月7日的抖音直播中累计仅有二十万人次围观。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/e6f3e776bda62443eef68e432228ffd6\" tg-width=\"828\" tg-height=\"1067\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/>借助在淘宝直播的首秀开门红，<b>3月8日开盘后，TVB母公司电视广播股价盘中一度上涨96%，截至当天收盘，电视广播股价最终上涨85%。</b>从3月3日淘宝直播官宣TVB入驻消息以来，后者股价从3.9港元一路上涨至13.4港元，累计大涨超200%。</p><p><b>从打情怀牌到港剧腔直播，再到股价上涨，TVB的走红与东方甄选颇为相似，</b>甚至有股民在股票社交论坛上留下了“没有跟上东方甄选的，这个得赶上趟吧”的言论。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/34f94f5405b28953f3e71d688747d6fb\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"409\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/>去年6月东方甄选爆火之际，TVB在抖音开设的账号“港式甄选”就一度被外界认为是在模仿东方甄选。不过，近一年以来，TVB的抖音矩阵发展并不稳定。灰豚数据显示，TVB识货（港式甄选）近三个月直播销售额1000万+。TVB识货的另外两个账号“TVB识货（香港严选）”和“TVB识货（美味甄选）”分别拥有23万粉丝和14万粉丝，近三个月分别直播带货300万+和100万+。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/095aefc69b195b90bb2dd0242306a367\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1079\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/>不稳定的还有TVB的股价。<b>在经历过去一天的暴涨后，公司股价在3月9日由涨转跌，截至收盘，当天下跌15%。</b></p><p>邀请TVB老戏骨现身直播间，将重心放在淘宝直播上的TVB，在成为下一个“东方甄选”的路上，还有不少功课要补。</p><p>和东方甄选一样，TVB同样在开播之前就打开了知名度，为其进军直播间奠定了流量基础。</p><p>俞敏洪靠着新东方以及网红企业家的身份，吸引了一大批粉丝。东方甄选引来外界关注的背后，更是包含了“双减”教育政策之下，大众对俞敏洪和新东方的好奇。</p><p>TVB港剧和艺人同样在内地俘获了诸多70后到90后的心，比如TVB淘宝直播首秀的陈敏之，曾因主演《点金胜手》《使徒行者》而被内地所熟知，陈豪也因为《宫心计》《公主嫁到》等收视冠军被观众熟知。3月7日，TVB淘宝直播间的背景也是《溏心风暴》中的“海味店”，而曾在该剧中饰演小鲍的陈豪，也依次为大家介绍鲍鱼、花胶等海产品，让直播间观众一秒梦回《溏心风暴》剧情。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/943db5b60b66945794231524bc0f3752\" tg-width=\"828\" tg-height=\"1481\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><b>上演“回忆杀”之外，TVB当晚直播间在团队配合上屡现失误，</b>比如在介绍iPhone 14时，陈敏之手里一直拿着的还是iPhone 14 Pro；主播展示身上服饰的时候，直播间镜头切换也出现了多次卡壳。</p><p>但这些失误并未影响到TVB的带货数据。TVB官方微博发布的数据显示，六个小时的直播带货销售额突破2350万元。与之对比，东方甄选于2021年12月28日在抖音的首场直播，当晚的直播间销售额仅有41万元，加上俞敏洪当晚直播间销售额，合计500万元。</p><p>不过，相比于当时对直播带货尚不熟悉的东方甄选以及董宇辉来说，TVB和当晚的主播陈敏之都已有过直播带货的经验。</p><p>在淘宝首秀之前，TVB已经于2022年在抖音开设多个账号，布局TVB识货矩阵，比如“港式甄选”“香港严选”“美味甄选”，其中“港式甄选”在当时就被外界认为是有意在模仿东方甄选。</p><p><b>这意味着作为淘宝直播新人的TVB，其实已经在直播带货领域积累了超过半年的经验。</b>但TVB的抖音直播，却并没有能够复刻东方甄选的走红。东方甄选在带货半年后的2022年6月份意外爆红，彼时一天带货销售额最高超过六千万元。</p><p><b>和东方甄选一样，TVB踏入直播带货也多少带点自救意味。</b></p><p>走进直播间直播带货后，尽管俞敏洪一直强调新东方仍然重视教育，新东方在线也不会放弃教育业务，但是东方甄选带来的股价飙升却是实实在在的，新东方在线股价累计涨幅已达2342%，超过23倍。</p><p>这也使得俞敏洪做出了重大决定：不仅将新东方在线改名为“东方甄选”，并且在物流和供应链方面加大投入，相继与顺丰和京东物流合作，在五个城市建立自营产品仓库。今年1月，东方甄选还投资1752万元用于自营产品工厂扩建。</p><p><b>成立已经56年的TVB，眼下同样需要借助直播带货创造新的营收增长点。</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/54eee3a1233d9916a3fc8d2d743efeee\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"720\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/>上世纪90年代至21世纪前十年，是港剧的黄金时期，《陀枪师姐》《神雕侠侣》《鹿鼎记》《溏心风暴》等港剧爆火，黎姿、刘青云、郑少秋、古天乐、佘诗曼等演员成为内地耳熟能详的TVB艺人。</p><p>随着港剧近些年的没落，TVB母公司电视广播的盈利能力开始逐渐下滑。财报数据显示，电视广播的营收从2018年的39亿元下滑至2021年的24亿元，大跌38%。也是<b>从2018年开始，电视广播连续四年亏损，从2018年亏损1.7亿元扩大到2021年的5.3亿元。</b></p><p>与此同时，公司股价也不断下跌，从2013年的高点46.8港元/股下滑至2022年10月的低点2.6港元/股。</p><p>68岁的曾志伟于2021年年初出任TVB总经理后，尝试进行了一系列改革措施，企图重现TVB辉煌。在谈到TVB面对的难题时，曾志伟曾坦言是影视业人才短缺、断层的问题，“过去十几年（香港）影业不景气，出现人才断层，难以栽培接班人。”</p><p><b>不过，相比打造爆款剧集和培养优质艺人，直播带货显然是短时间内帮助TVB创收更为便捷的方式。</b>曾志伟也曾坦言，开展直播带货、让艺人入驻短视频平台，是为了让他们去认识正在变化的市场。</p><p>TVB的直播带货已经带来肉眼可见的成效。2022年上半年，电视广播的电商收入约4亿元，占总营收的四分之一，同比增长约26倍，环比增长93.69%。</p><p><b>尽管直播带货给TVB带来了希望，但仍难解TVB亏损之忧。</b>2022年上半年，电视广播亏损1.9亿元。作为被模仿者的东方甄选，则已经靠着直播带货半年内实现了扭亏为盈。2022年6月-11月，东方甄选总营收达到20.8亿元，上年同期则为5.73亿元；净利润也从亏损5.44亿元增加至盈利5.85亿元。</p><p>距离成为下一个“东方甄选”的目标，当下的TVB还面临着不少的挑战。</p><p><b>如何持续获取流量，就是TVB需要应对的最大挑战之一。</b>东方甄选爆火的背后，离不开抖音平台造星的助推。据36氪报道，一位知情人士称，东方甄选直播间的场观人次，一半是抖音官方推进来的。在定位、选品和流量运营等关键环节，抖音都是其背后的最大推手。</p><p>此外，东方甄选在抖音上走红之后，相应产生了源源不断的传播话题，如董宇辉的一些“名言”摘录，被制作成直播切片形成了裂变式的传播效果。</p><p><b>然而，在淘宝上直播的TVB在内容二次传播方面存在着明显不足。</b>虽然新主播入淘，淘宝方面会提供一些引流，但淘宝并没有更多“活水”能够导向主播直播间。</p><p>在失去薇娅、李佳琦的那段时间，淘宝直播不仅没有诞生出下一个头部主播，而且头部主播的流量也没有分流到其他直播间，而是被站外平台抢走了。综合星图数据、华西胜券研究所的数据报告，2021年618活动期间，全平台的直播带货Top4主播全部来自淘宝直播，到了2022年的618大促，Top5主播中淘宝直播无一主播入选。</p><p>为了给平台增加更多流量，淘宝不断从外部平台挖主播，<b>如罗永浩、李诞等，但这些主播入淘之后，都没有能够保持住以往在抖音平台相同的流量和销量，在首播即巅峰之后，就会陷入流量平庸的尴尬境地。</b></p><p>罗永浩去年双11入淘后，直播首秀吸引了2600万人次观看，但是此后直播间围观人次大多数维持在200万-300万之间；李诞也如此，入淘直播首秀吸引了1100万人次观看，但是此后直播间大多维持在100万-200万之间。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/7a7148fa803d6ae0d10e02dddb8a5477\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"809\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/>从结果上来看，淘宝直播在进一步捧红这些主播的能力方面，远远不如抖音。如果TVB想成为下一个“东方甄选”，仅靠淘宝直播显然很难达成这一目标。</p><p>而且，与已经从老师身份彻底转化为职业主播的东方甄选相比，TVB直播间的主播还身兼演员等多种职业。纵观目前直播带货行业的大主播们，没有一个是靠着兼职带货成功的。而根据TVB此前公告，2023年的48场带货直播，一众TVB艺人将会逐一亮相。</p><p>TVB何时能等来属于自己的“董宇辉”呢？</p></body></html>","source":"ZMB","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>TVB会是下一个东方甄选吗？</title>\n<style 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Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/54eee3a1233d9916a3fc8d2d743efeee","relate_stocks":{"00511":"电视广播"},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/PLKBB8eLAho70wpjwCbbQg","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1146888656","content_text":"连续亏损四年的TVB，正在把增收重任押在直播带货身上。除了让旗下艺人入驻短视频平台外，官方同样动作不断。借助3月7日的TVB淘宝直播首秀，由TVB当家花旦之一陈敏之和TVB王牌艺人陈豪搭档出镜的这场直播带货，吸引了超过485万人次观看，六个小时的直播带货销售额突破2350万元，直播间最高在线人数超过3万。早在去年四月，TVB就曾入驻抖音并且开设多个账号，然而与淘宝直播的近500万人次观看相比，TVB在抖音上有64万粉丝的“TVB识货（港式甄选）”，在3月7日的抖音直播中累计仅有二十万人次围观。借助在淘宝直播的首秀开门红，3月8日开盘后，TVB母公司电视广播股价盘中一度上涨96%，截至当天收盘，电视广播股价最终上涨85%。从3月3日淘宝直播官宣TVB入驻消息以来，后者股价从3.9港元一路上涨至13.4港元，累计大涨超200%。从打情怀牌到港剧腔直播，再到股价上涨，TVB的走红与东方甄选颇为相似，甚至有股民在股票社交论坛上留下了“没有跟上东方甄选的，这个得赶上趟吧”的言论。去年6月东方甄选爆火之际，TVB在抖音开设的账号“港式甄选”就一度被外界认为是在模仿东方甄选。不过，近一年以来，TVB的抖音矩阵发展并不稳定。灰豚数据显示，TVB识货（港式甄选）近三个月直播销售额1000万+。TVB识货的另外两个账号“TVB识货（香港严选）”和“TVB识货（美味甄选）”分别拥有23万粉丝和14万粉丝，近三个月分别直播带货300万+和100万+。不稳定的还有TVB的股价。在经历过去一天的暴涨后，公司股价在3月9日由涨转跌，截至收盘，当天下跌15%。邀请TVB老戏骨现身直播间，将重心放在淘宝直播上的TVB，在成为下一个“东方甄选”的路上，还有不少功课要补。和东方甄选一样，TVB同样在开播之前就打开了知名度，为其进军直播间奠定了流量基础。俞敏洪靠着新东方以及网红企业家的身份，吸引了一大批粉丝。东方甄选引来外界关注的背后，更是包含了“双减”教育政策之下，大众对俞敏洪和新东方的好奇。TVB港剧和艺人同样在内地俘获了诸多70后到90后的心，比如TVB淘宝直播首秀的陈敏之，曾因主演《点金胜手》《使徒行者》而被内地所熟知，陈豪也因为《宫心计》《公主嫁到》等收视冠军被观众熟知。3月7日，TVB淘宝直播间的背景也是《溏心风暴》中的“海味店”，而曾在该剧中饰演小鲍的陈豪，也依次为大家介绍鲍鱼、花胶等海产品，让直播间观众一秒梦回《溏心风暴》剧情。上演“回忆杀”之外，TVB当晚直播间在团队配合上屡现失误，比如在介绍iPhone 14时，陈敏之手里一直拿着的还是iPhone 14 Pro；主播展示身上服饰的时候，直播间镜头切换也出现了多次卡壳。但这些失误并未影响到TVB的带货数据。TVB官方微博发布的数据显示，六个小时的直播带货销售额突破2350万元。与之对比，东方甄选于2021年12月28日在抖音的首场直播，当晚的直播间销售额仅有41万元，加上俞敏洪当晚直播间销售额，合计500万元。不过，相比于当时对直播带货尚不熟悉的东方甄选以及董宇辉来说，TVB和当晚的主播陈敏之都已有过直播带货的经验。在淘宝首秀之前，TVB已经于2022年在抖音开设多个账号，布局TVB识货矩阵，比如“港式甄选”“香港严选”“美味甄选”，其中“港式甄选”在当时就被外界认为是有意在模仿东方甄选。这意味着作为淘宝直播新人的TVB，其实已经在直播带货领域积累了超过半年的经验。但TVB的抖音直播，却并没有能够复刻东方甄选的走红。东方甄选在带货半年后的2022年6月份意外爆红，彼时一天带货销售额最高超过六千万元。和东方甄选一样，TVB踏入直播带货也多少带点自救意味。走进直播间直播带货后，尽管俞敏洪一直强调新东方仍然重视教育，新东方在线也不会放弃教育业务，但是东方甄选带来的股价飙升却是实实在在的，新东方在线股价累计涨幅已达2342%，超过23倍。这也使得俞敏洪做出了重大决定：不仅将新东方在线改名为“东方甄选”，并且在物流和供应链方面加大投入，相继与顺丰和京东物流合作，在五个城市建立自营产品仓库。今年1月，东方甄选还投资1752万元用于自营产品工厂扩建。成立已经56年的TVB，眼下同样需要借助直播带货创造新的营收增长点。上世纪90年代至21世纪前十年，是港剧的黄金时期，《陀枪师姐》《神雕侠侣》《鹿鼎记》《溏心风暴》等港剧爆火，黎姿、刘青云、郑少秋、古天乐、佘诗曼等演员成为内地耳熟能详的TVB艺人。随着港剧近些年的没落，TVB母公司电视广播的盈利能力开始逐渐下滑。财报数据显示，电视广播的营收从2018年的39亿元下滑至2021年的24亿元，大跌38%。也是从2018年开始，电视广播连续四年亏损，从2018年亏损1.7亿元扩大到2021年的5.3亿元。与此同时，公司股价也不断下跌，从2013年的高点46.8港元/股下滑至2022年10月的低点2.6港元/股。68岁的曾志伟于2021年年初出任TVB总经理后，尝试进行了一系列改革措施，企图重现TVB辉煌。在谈到TVB面对的难题时，曾志伟曾坦言是影视业人才短缺、断层的问题，“过去十几年（香港）影业不景气，出现人才断层，难以栽培接班人。”不过，相比打造爆款剧集和培养优质艺人，直播带货显然是短时间内帮助TVB创收更为便捷的方式。曾志伟也曾坦言，开展直播带货、让艺人入驻短视频平台，是为了让他们去认识正在变化的市场。TVB的直播带货已经带来肉眼可见的成效。2022年上半年，电视广播的电商收入约4亿元，占总营收的四分之一，同比增长约26倍，环比增长93.69%。尽管直播带货给TVB带来了希望，但仍难解TVB亏损之忧。2022年上半年，电视广播亏损1.9亿元。作为被模仿者的东方甄选，则已经靠着直播带货半年内实现了扭亏为盈。2022年6月-11月，东方甄选总营收达到20.8亿元，上年同期则为5.73亿元；净利润也从亏损5.44亿元增加至盈利5.85亿元。距离成为下一个“东方甄选”的目标，当下的TVB还面临着不少的挑战。如何持续获取流量，就是TVB需要应对的最大挑战之一。东方甄选爆火的背后，离不开抖音平台造星的助推。据36氪报道，一位知情人士称，东方甄选直播间的场观人次，一半是抖音官方推进来的。在定位、选品和流量运营等关键环节，抖音都是其背后的最大推手。此外，东方甄选在抖音上走红之后，相应产生了源源不断的传播话题，如董宇辉的一些“名言”摘录，被制作成直播切片形成了裂变式的传播效果。然而，在淘宝上直播的TVB在内容二次传播方面存在着明显不足。虽然新主播入淘，淘宝方面会提供一些引流，但淘宝并没有更多“活水”能够导向主播直播间。在失去薇娅、李佳琦的那段时间，淘宝直播不仅没有诞生出下一个头部主播，而且头部主播的流量也没有分流到其他直播间，而是被站外平台抢走了。综合星图数据、华西胜券研究所的数据报告，2021年618活动期间，全平台的直播带货Top4主播全部来自淘宝直播，到了2022年的618大促，Top5主播中淘宝直播无一主播入选。为了给平台增加更多流量，淘宝不断从外部平台挖主播，如罗永浩、李诞等，但这些主播入淘之后，都没有能够保持住以往在抖音平台相同的流量和销量，在首播即巅峰之后，就会陷入流量平庸的尴尬境地。罗永浩去年双11入淘后，直播首秀吸引了2600万人次观看，但是此后直播间围观人次大多数维持在200万-300万之间；李诞也如此，入淘直播首秀吸引了1100万人次观看，但是此后直播间大多维持在100万-200万之间。从结果上来看，淘宝直播在进一步捧红这些主播的能力方面，远远不如抖音。如果TVB想成为下一个“东方甄选”，仅靠淘宝直播显然很难达成这一目标。而且，与已经从老师身份彻底转化为职业主播的东方甄选相比，TVB直播间的主播还身兼演员等多种职业。纵观目前直播带货行业的大主播们，没有一个是靠着兼职带货成功的。而根据TVB此前公告，2023年的48场带货直播，一众TVB艺人将会逐一亮相。TVB何时能等来属于自己的“董宇辉”呢？","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":365,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":9949902177,"gmtCreate":1678280334399,"gmtModify":1678280336504,"author":{"id":"4093128510785090","authorId":"4093128510785090","name":"钱包君你要振作起来","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/4ee508af567e6639a2df65c59c89c7d2","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4093128510785090","authorIdStr":"4093128510785090"},"themes":[],"htmlText":"👌","listText":"👌","text":"👌","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/9949902177","repostId":"1137703062","repostType":4,"repost":{"id":"1137703062","kind":"news","pubTimestamp":1678275432,"share":"https://ttm.financial/m/news/1137703062?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2023-03-08 19:37","market":"sh","language":"zh","title":"美联储为何再成A股关键？中国市场能走出独立行情吗","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1137703062","media":"陈果A股策略","summary":"国内与海外流动性，A股受谁影响更大？","content":"<html><head></head><body><p>作者：中信建投陈果、夏凡捷</p><p><b>核心摘要</b></p><ul><li><b>核心观点：</b></li></ul><p><b>本文从A股与美股越来越强的联动性出发，探寻美联储影响A股的途径。并从四个原因进行分析，为什么在某些阶段海外流动性对A股的影响会超过国内流动性。本文最后指出，未来数月的市场环境可能是美国国债收益率震荡上行，但美元指数上涨压力不大。对于A股来说，加息风险最大时点已过，短期利率攀升可能压制长久期资产，未来中国经济复苏将是独立行情启动关键。</b></p><ul><li><b>A股与美股联动性增强的背后</b></li></ul><p>对中美股市周涨跌幅相关性的分析印证了2019年之后中美联动加强的判断。A股与美股联动性增强的背后，美联储货币政策的影响不容忽视。其主要通过两条途径影响A股，一是通过美股涨跌直接影响A股估值，二是通过资金流动引发A股市场波动。</p><ul><li><b>国内与海外流动性，A股受谁影响更大？</b></li></ul><p>逻辑上，内因影响重于外因。实际上，美国利率变化对A股影响在某些阶段非常明显。例如美债利率上升前后对贵州茅台股价的影响，以及美元指数与沪深300的走势联动。</p><ul><li><b>为何A股受美联储影响这么大？</b></li></ul><p>外因影响近期尤为明显，原因有四：（2017年以来）A股国际化程度近年来明显提升；（2019年以来）国内精准调控，美国大开大合；（近两个月）国内尚处于观察期，美国预期转变；（传导机制）国内主要影响固收资产，美国影响全球资产定价。</p><ul><li><b>今年的美联储将如何影响A股？</b></li></ul><p>“鸽派预期+弱美元环境”对市场最为有利，此时投资者倾向于拉长久期，寻找弹性，弹性的来源可以来自疫后修复，更常见的情形是从科技成长股中寻求弹性。“鹰派预期+强美元环境”下市场估值下杀，资金涌入低估值、高股息品种避险，寻找现金流，煤炭、公用事业等周期、稳定类风格最为受益。</p><p>未来数月的市场环境可能是美国国债收益率震荡上行，但美元指数上涨压力不大。欧洲央行的加息可能超预期，但欧央行对A股的影响相对有限。对于A股来说，加息风险最大时点已过，短期利率攀升可能压制长久期资产，未来中国经济复苏将是独立行情启动关键。</p><ul><li><b>风险提示</b></li></ul><p>美联储紧缩程度超预期、欧洲通胀情况超预期、中国经济复苏低于预期。</p><p><b>引言</b></p><p>近两月美联储加息预期修正，A股与美股走势也越来越像。本文从中美股市联动性出发，探寻美联储影响A股的途径。从逻辑上看，中国经济决定了A股企业盈利增长，中国央行决定了A股市场流动，但为什么在某些阶段海外流动性对A股的影响会超过国内流动性？</p><p>我们从四个方面进行解读，回答了“美联储为何再成A股关键”这一问题。文章最后，我们对“鹰派预期+强美元”和“鸽派预期+弱美元”两种市场环境下的A股表现进行复盘。指出未来一个阶段A股仍面临高通胀环境压力，和独立行情出现的机会。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4b3c340c4caebe5c020eacc03de97ef9\" tg-width=\"1053\" tg-height=\"527\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p><b>一、A股与美股联动性增强的背后</b></p><p><b>A股与美股走势越来越像？</b></p><p>近期与机构投资者交流，一个普遍的感受是A股与美股的走势越来越相像，这一特点在2019年下半年之后逐步明晰，近两个月尤为明显。特别是体现在科技成长代表性指数创业板指和纳斯达克指数上，经典指数沪深300和标普500也是如此：市场表现、涨跌方向多有相似表现。有鉴于此，A股投资者对于美联储货币政策动向、美元指数波动和美股走势的关注度也越来越高。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ebe583ce2aeed214085e5c6e359fb407\" tg-width=\"1042\" tg-height=\"400\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5f0efe6229f3f8ab59e6ca602ec50e7c\" tg-width=\"640\" tg-height=\"224\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>对中美股市周涨跌幅相关性的分析印证了2019年之后中美联动加强的判断。统计结果表明，2010年创业板开板后到2018年年底，创业板指-纳斯达克指数、沪深300-标普500指数、上证50-道琼斯指数周涨跌幅的相关性系数分别为0.172、0.275和0.172，三组内部两者均不相关。而2019年以来，三组指数周涨跌幅的相关性分别为0.543、0.903和0.895，分别为中度相关、高度相关和高度相关。以上检验均在1%水平上显著。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0fb64c1b68b3befa5158694492a26b8a\" tg-width=\"832\" tg-height=\"455\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/73efc5d08f1a82fd37f957d76a59b2b3\" tg-width=\"828\" tg-height=\"256\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p><b>美联储货币政策如何影响A股？</b></p><p>A股与美股联动性增强的背后，一个关键因素在于美国国债收益率作为全球定价之锚，同时作用于中美两国股市，导致两个市场产生联动。随着A股国际化程度的提高，美联储的货币政策调整对于A股的影响也越来越大，并逐步成为A股投资者不可忽视的关键政策。</p><p>美联储货币政策对A股的传导途径主要有两条：</p><p>其一是通过美股涨跌直接影响A股估值，这是由于美股发达的资本市场和高科技产业，导致美股众多科技龙头纷纷成为全球该领域成长股估值标杆，纳斯达克或相关科技龙头的股价波动会对创业板或相关科技行业估值产生直接影响；另外，美股的涨跌波动也会通过市场情绪的影响传导到A股，美股-中概股-港股-A股是一个常见的传导渠道。</p><p>其二是通过资金流动引发A股市场波动，美联储货币政策调整、中美经济基本面差异等会引发没有美元的升值/贬值，这又会转变为人民币的升值/贬值压力和北上资金的净流入/净流出，最终通过汇率波动和外资出入影响A股市场。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cd97493d7ecdcff9ba19a18621b3b79e\" tg-width=\"840\" tg-height=\"432\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p><b>二、国内与海外流动性，A股受谁影响更大？</b></p><p><b>逻辑上，内因影响重于外因</b></p><p>海外因素影响增大的现象也引发了投资者的广泛关注，一个热点问题是，国内与海外的流动性/基本面变化，A股受谁影响更大？</p><p>从逻辑上看，这一问题的答案是显而易见的：内因的影响重于外因。这是由于A股公司的盈利状况取决于中国经济自身，而流动性情况也取决于国内的流动性，外部因素只能从估值变化（对标估值、情绪传导）和资金流动（汇率波动和北上资金）这两个前述渠道传导到A股，产生间接的影响。</p><p>中国作为经济大国，经济周期变化和货币政策调整均具有独立性，因此内外因素的影响方向不一定一致，从逻辑上看，A股应该受内因影响更大。</p><p><b>实际上，美国利率变化对A股影响在某些阶段非常明显</b></p><p>然而，在实践中投资者发现美国利率变化/美元指数波动对A股的影响在某些阶段非常明显。一个典型的例子是贵州茅台为代表的白酒股，由于其稳健的盈利能力受到了外资为代表的长线资金的喜爱。这导致贵州茅台在美联储零利率、全球流动性泛滥的2020年，估值从30倍飙升到了2021年初的70倍以上。</p><p>而随着2021年1-2月拜登政府过度的财政刺激计划出台，叠加前期美联储“大放水”影响，美国国债收益率开始大幅上行。贵州茅台等“长久期、高估值”的资产首当其冲遭受打击，估值中枢大幅下移。贵州茅台估值最终回归到40倍附近的相对合理水平。股价也在其企业盈利并未出现异常变化的情况下大幅波动。海外因素对A股的影响可见一斑。</p><p>美元指数是另一个影响A股走势的海外指标，2020年以来，沪深300指数的走势与美元指数的波动呈现显著的负相关关系，即从2020年3月-2021年1月美元指数走弱时，沪深300表现强势，2021年2月-2022年10月美元走强时，沪深300表现弱势，两者走势关联明显。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ab4c7fa1f518fafa607c08684f38ea32\" tg-width=\"908\" tg-height=\"526\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d6677ec31c4ae9d4b3b79eca3bcbab31\" tg-width=\"903\" tg-height=\"524\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p><b>三、为何A股受美联储影响这么大？</b></p><p><b>A股国际化程度近年来明显提升</b></p><p><b>A股投资越来越多的需要关注海外因素特别是美联储动作，这一现象在2017年之后尤为明显，一个关键原因在于，近年来随着A股国际化程度明显提升，外资持股规模逐步增加，且由于外资持股集中的特点，对部分蓝筹白马公司拥有较高定价权。</b></p><p>首先，随着近年来A股国际化程度的提升，特别是MSCI等国际指数对A股多次扩容之后，外资持股规模逐步增加。我们统计截至去年12月，外资机构和个人共持有A股市值近3.2万亿，占全A总市值比例达到3.65%。2019年以来外资持股比例处于超过2.5%的较高水平，中美股市联动日益密切。</p><p>其次，外资交易额占比近年来也有明显提升。虽然外资持股市值比例最高时也仅略超4%，但A股中有大量股本不参与流通，因此外资影响力相比起市值占比更高。从成交金额占比来看，仅统计每月北向资金成交金额占全A的比例，可以发现2019年以来占比也有明显攀升，近两年基本处于5%-6%之间的水平，2021年2月甚至达到了7.2%的高点。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/864609b7038781d4e1984cd1933c99f6\" tg-width=\"640\" tg-height=\"422\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f7d6d78ca622310c6a3fc47c4d7efbf6\" tg-width=\"913\" tg-height=\"526\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>最后，外资持股受限于陆股通渠道和其策略要求，多于蓝筹白马标的中集中持股，这进一步增强了外资在部分行业和公司的话语权。我们统计发现当前外资持股占自由流通市值比例超过30%的有23只，占流通市值比例超过20%的有21只，这些外资话语权较大的股票多集中于银行、家电、电力设备、医药、食品饮料等金融、制造、消费领域。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a350d0438f743d48ba8a1a630e2a5253\" tg-width=\"1042\" tg-height=\"798\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p><b>国内精准调控，美国大开大合</b></p><p><b>美联储影响力巨大的另一个原因在于中美两国央行货币政策的风格截然不同。中国央行倾向于精准调控，货币政策变化并不剧烈，相比于美国货币政策的大开大合，国内更注重精准导向、直达实体。</b></p><p>2019年下半年以来中美两国央行对政策利率的调整差异就能够很好的说明两国货币政策风格的不同。中国央行政策利率调整的频率较低，单次调整幅度较小，多为5 BP、10 BP或15BP，主基调“稳健”一直没有变化，具体表述上则有“稳健的货币政策灵活精准、合理适度”和“稳健的货币政策更加灵活适度”这样的区别。</p><p>而美联储的联邦基金目标利率的调整多达13次，经历了2019年缓慢降息，2020年疫情后大幅降到零利率，2022年开始连续大幅加息三个阶段，调整幅度多为25BP、50 BP或75BP，甚至还有100BP大幅调降。</p><p>在政策表述上，从疫情后“一次降息不足以解决所有问题”到2021年“通胀暂时论”和“放缓净资产购买的步伐”再到2022年“坚定承诺2%的通胀目标，继续大幅加息”，美联储的政策表态非常明确，且紧盯非农就业、通货膨胀等关键数据指标。明确的方向、较大的力度，叠加美国经济巨大的影响力，使得美联储的决策影响着全球金融市场。</p><p><b>对于A股市场来说，不同的政策风格带来的边际影响是不同的。中国央行的政策虽然更加直接和重要，但变化较小，边际影响也较小，而美联储的动作频繁且影响巨大，因此更吸引投资者关注。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6c8a2cfc0ac9faddbd5243027cdb7da3\" tg-width=\"1037\" tg-height=\"399\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p><b>国内尚处于观察期，美国预期转变</b></p><p><b>今年以来，A股市场走势与美股愈发接近，或许其背后的原因在于当前国内货币政策尚处于观察期，而美国通胀和加息预期发生了重大转变，导致海外影响边际上升。</b></p><p>年初国内疫情快速过峰，经济进入“复常”状态，但由于春节和疫情的基数扰动，市场对于当前经济修复状况仍有较大分歧，货币政策进入观察期。根据中国央行在2月24日发布的《2022年四季度货币政策执行报告》，此前“加大稳健货币政策实施力度”的表述修改为“稳健的货币政策要精准有力”，并重新提及2022年一季度货币政策执行报告中的“引导市场利率围绕政策利率波动”。</p><p>这意味着央行对宏观经济的判断趋于积极，货币政策开始正常化，在未来一段时间，市场很难期待会有进一步的降准、降息举措。不过，在资金面中枢已经回归政策利率的当下，央行继续收紧资金面的可能性较低。预计央行将在一段观察期后再采取进一步的动作。</p><p>然而，2月以来美国通胀和加息预期发生了重大转变。此前市场普遍预期通胀回落，美联储可能在3月进行最后一次加息，然后伴随着衰退预期的上升而停止加息。不过，这种预期对于通胀的回落过于乐观，随着美国强劲的非农就业和通胀数据出炉，市场对于美联储未来停止加息的预期遭到逆转，随之造成的影响包括美国国债收益率再度上行，10年期、30年期陆续升破4.0%，美元指数也从2月开始止跌回升，最大涨幅4.5%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b7e12a0fee59fa8da4debf77305ea5b8\" tg-width=\"1038\" tg-height=\"365\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>从近期美联储官员表态当中也可以看出其态度已经明显转鹰。其主要言论围绕过高的通胀水平、劳动力市场供应紧张，并暗示3月可能加息50BP。预期改变或将进一步影响人民币汇率和A股走势。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a864c8f7a610a412d8a99637364a772f\" tg-width=\"1076\" tg-height=\"1249\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/13cfb2a7197a2e84d554ee6eacfdebc8\" tg-width=\"1074\" tg-height=\"1337\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p><b>美东时间3月7日周二，美联储主席鲍威尔在美国参议院银行委员会的听证会上作证，警告今年初的强劲数据可能促使联储不再继续放缓、而是加快加息的脚步，最终利率可能超过联储之前预期水平。</b>市场随之迅速反应，美国国债收益率全线飙升，美元指数大涨。我们如何解读？</p><p><b>1）当前处于预期转变期，美联储政策调整非常注重数据变化。</b>鲍威尔讲话后，3月美联储加息50BP概率和最终利率高点预期明显上调。我们认为未来政策利率峰值尚无法判断，这是因为美联储政策调整非常注重数据变化，未来需要从CPI、PCE、剔除住房后核心服务、非农、失业率等方向寻找通胀缓和、劳动力供给与需求匹配的证据。届时美联储政策加息节奏料将有所放缓。从短期看，3月是否加息50BP还有2月CPI和非农数据作为观察。</p><p><b>2）坚守2%通胀目标，高利率环境持续时间较长。</b>鲍威尔特别强调了“维持2%这一美联储通胀率目标的可信度，将能直接稳定住市场对经济前景的预期。所以，坚守2%的目标的确是非常重要的。不会考虑去变更美联储的2%通胀率控制目标。”此前市场往往倾向于忽略2%的通胀目标，过高估计了美国经济衰退预期带来的“鸽派”转向。此次特别强调坚守2%通胀目标，预示着高利率环境持续时间较长。</p><p><b>3）当前国内货币政策尚处于观察期，美联储政策调整对A股影响加剧。</b>由于当前国内经济疫后修复情况尚待观察，预计近期降准降息或政策收紧都不太可能。在此背景下美联储政策调整对A股的影响较大，应短期规避久期长、估值高、业绩差的品种。这一影响有望在美国通胀缓和-经济衰退或中国经济强劲复苏的情况下消除，届时市场有望围绕美国衰退交易或中国复苏交易构建新主线。</p><p><b>国内主要影响固收资产，美国影响全球资产定价</b></p><p><b>美联储影响力更大的一个核心原因在于中美两国流动性对权益市场的传导机制不同。本质上说，中国宏观流动性向A股市场的传导渠道并不畅通，央行货币政策主要影响固定收益资产定价。而美国金融市场发达、资金流动自由畅通，美联储货币政策对全球各个金融市场都有直接且深刻的影响。</b></p><p>一方面，中国宏观流动性向A股市场的传导渠道并不畅通，A股市场微观流动性情况与宏观流动性经常存在割裂的情况，央行货币政策主要影响固定收益资产定价，对A股定价的影响间接且有限。</p><p>根据中国人民银行《2019年中国城镇居民家庭资产负债情况调查》的统计结果，居民金融资产中理财、定期存款、现金等银行储蓄和固定收益型产品占据绝大部分的资产比例，而股票、基金等权益类资产占比不到10%（其中基金也以固收类为主）。可见中国居民金融资产中权益类占比极低，货币政策对宏观流动性的冲击主要对债市产生影响，而对A股的影响有限。</p><p>一个典型的例子是，去年4月以后，M2-社融为代表的剩余流动性大幅攀升到历史极高水平，但并未带来A股微观流动性的明显改善，去年下半年新基金发行长期处于冷清状态。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/00410d4f25f426eee028e3d1d8af8c4a\" tg-width=\"1043\" tg-height=\"394\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5a9e69343d69e7a7ad6b24dcaee94d18\" tg-width=\"1061\" tg-height=\"392\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>另一方面，美国金融市场发达、资金流动自由畅通，美联储货币政策对全球各个金融市场都有直接且深刻的影响。尤其是2008年金融危机之后，美联储长期实施量化宽松的货币政策，零成本甚至负成本的资金大量涌入股市，科技股受到热捧，同时大量资金还流入新兴市场股市进行多元化配置。其结果是全球股市，特别是美股科技股、新兴市场股市对美联储货币政策变化尤为敏感。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7b970bd8672657354dcfab9f6312b094\" tg-width=\"903\" tg-height=\"527\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p><b>四、今年的美联储将如何影响A股？</b></p><p><b>鹰派预期+强美元环境下的A股表现</b></p><p>2021年以来，美联储货币政策的变化对市场的影响最为明显，能够形成“鹰派预期+强美元环境”和“鸽派预期+弱美元环境”两类相反的市场环境，我们以十年期美债收益率上行和美元指数走强为标准，可以得到三段典型的“鹰派预期+强美元环境期”，分别为2021年1月6日-3月31日，2021年8月4日-2022年10月11日，2023年2月3日-3月3日。统计这三段时期A股主要指数、风格和行业表现，可以得到这类环境下A股表现特征：</p><p>1）主要指数上红利指数一枝独秀，三段时期均能保持正收益。估值不算太高的大盘价值（上证指数）和小盘成长（国证2000）在最近一期跌幅较小，而创业板指、科创50等大盘成长股由于估值过高，在鹰派预期+强美元环境下跌幅巨大。</p><p>2）风格上稳定风格表现最强，同样在三段时期均能保持正收益。周期表现也相对较好。成长和消费表现最差。可见鹰派预期下，长久期资产非常不利，而短久期资产相对受益。</p><p>3）行业上，煤炭、公用事业、建筑装饰、交通运输等低估值、高股息、短久期板块表现最好，电子、医药生物、计算机等高估值、高成长、长久期板块表现最差。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b013b9bc97831286c2696aeafb844360\" tg-width=\"568\" tg-height=\"461\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d436b7f079e8bb01ee8c7325c279636c\" tg-width=\"566\" tg-height=\"817\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p><b>鸽派预期+弱美元环境下的A股表现</b></p><p>同样的，以十年期美债收益率上行和美元指数走强为标准，可以得到两段典型的“鸽派预期+弱美元环境期”，分别为2021年4月1日-6月1日，2022年11月4日-2023年2月2日。统计这两段时期A股主要指数、风格和行业表现，可以得到这类环境下A股表现特征：</p><p>1）主要指数上所有指数均获得正收益，其中创业板指表现最好，上证50、沪深300等大盘蓝筹指数也有明显上涨，小盘股表现相对偏弱，红利指数政府最小，但也有累计13.9%的涨幅。</p><p>2）风格上消费风格表现最好，这主要受益于去年11月之后国内疫情政策放开带来的复苏预期。金融、周期、成长风格也同样有较好表现，稳定风格表现最差，这正好与鹰派预期+强美元环境表现相反。</p><p>3）行业上，食品饮料、美容护理、有色金属、传媒等行业表现最为强劲，而公用事业、环保、国防军工等表现较差。可见在“鸽派预期+弱美元环境” 下稳定类风格由于缺乏弹性遭到资金抛弃，投资者转而拥抱最具有弹性的方向，对于去年11月来说，政策放开带来的复苏预期是最具弹性的方向。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3e846c6c8cf2716716bc71f047bfd3bd\" tg-width=\"575\" tg-height=\"489\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/68609a05e24994ac269b9c80747fead7\" tg-width=\"571\" tg-height=\"921\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p><b>高通胀压力仍在，美元上涨压力有限，欧央行或成新变数</b></p><p>通过上述A股复盘，我们可以得到以下结论：</p><p>1）美联储政策2021年以来对A股影响巨大，两种不同市场环境下A股市场表现截然相反。</p><p>2）“鸽派预期+弱美元环境”对市场最为有利，此时投资者倾向于拉长久期，寻找弹性，弹性的来源可以来自疫后修复，更常见的情形是从科技成长股中寻求弹性。</p><p>3）“鹰派预期+强美元环境”下市场估值下杀，资金涌入低估值、高股息品种避险，寻找现金流，煤炭、公用事业等周期、稳定类风格最为受益。</p><p>那么，未来我们即将面临什么样的市场环境呢？我们认为，<b>目前全球高通胀压力仍在，美联储继续加息预期之下美国国债收益率或将进一步上行，不过相比于美国，欧元区通胀和加息形势更为严峻，欧洲央行更大力度的加息将提振欧元汇率，减轻美元上涨压力，最后中国经济的复苏也有望抵消一部分人民币贬值压力。因此，未来数月的市场环境可能是美国国债收益率震荡上行，但美元指数上涨压力不大。</b></p><p>当前美国通胀压力依然较大，1月核心PCE同比增速4.71%，未能延续前期下跌态势，反而有所反弹，超出市场预期。美国本轮通胀从起因来看属于“复合型通胀”，既有美联储无限量QE和美国政府疫后激进的财政刺激因素，也有能源投资、供应链和劳动力的问题，同时2018年特朗普政府开启的逆全球化浪潮也破坏的全球供应链体系。</p><p>从当前情况来看，虽然能源和供应链问题近几个月已经得到明显改善，但食品和工资通胀仍然居高不下，我们预计通胀中权重最大的住房租金分项上涨压力或将持续到今年9月，这可能导致美国PCE在未来几个月维持在偏高水平难以明显回落。</p><p>目前预计3月美联储大概率重回加息50BP，到7月联邦基金利率区间可能升至5.5%至5.75%，同时也有不小的可能升至5.75%至6.0 %，相比目前共加息125BP。基准利率的态势最终也会反映到美债利率上，从历史上看两者最终将达到相同的高度。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/dcc4ac523dcf11044150e1755199783a\" tg-width=\"1039\" tg-height=\"367\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d50f787c1d5645abba12d7799b972381\" tg-width=\"1035\" tg-height=\"486\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>需要注意的是，当前欧元区面临更为严峻的通胀调整，这意味着欧央行“更高、更久”的加息。2月核心调和CPI超预期反弹，同比初值5.6%，预期为5.3%，市场普遍预计欧央行将在3月和5月累计加息100个基点，利率峰值将至4.1%左右。</p><p>近日欧洲央行管委、奥地利央行行长罗伯特·霍尔兹曼在接受彭博采访时做出了鹰派表态：“<b>我认为核心通胀在今年上半年不会明显减弱，将保持在当前水平附近。在这种情况下，我预计我们今年将再加息4次，加息0.5个百分点。即使这样，我们的存款利率也只有4%。只有在那里，我们才会大致进入限制区域</b>。”</p><p>按照罗伯特·霍尔兹曼提出的加息路径，欧洲央行存款机制利率将从目前的2.5%升至4.5%，远高于当前市场预期的4%的峰值，这也是迄今为止其他任何欧洲央行官员都未曾公开提出过的利率水平。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8ed02969720a2c06b52572e75fb354b0\" tg-width=\"1045\" tg-height=\"398\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f0bf286d5a9a6324659f1d0ad9f9b328\" tg-width=\"869\" tg-height=\"522\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>从欧元诞生后的历史来看，欧元区通胀大幅超过美国的情况此前从未出现，因此我们也很难得到美联储、欧央行同时加息，欧洲加息更多，美元指数走平情形下的历史经验。因此我们仅从逻辑上进行分析：前文已经证明，美联储货币政策在某些阶段对A股拥有较大的影响力，从传导渠道分析，欧洲央行的影响力可以看做是弱化版的美联储。</p><p>一方面，欧洲央行的大幅加息和潜在的日本央行货币政策调整将抬升全球货币成本，这将导致资金继续从新兴市场流出（或至少难以流入），同时科技成长风格承压，稳定周期风格强势。另一方面，欧洲股市相比美股的科技成长风格更加偏向价值，也没有估值的标杆性意义。通过风险偏好和情绪的渠道带动A股下跌的能力有限。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e8c54a00e7982414a9de69622e4fe3ee\" tg-width=\"898\" tg-height=\"431\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/23f33fa50ade7bdce2f52b18976fdca7\" tg-width=\"1015\" tg-height=\"529\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p><b>A股走出独立行情关键在于自身基本面能否走强</b></p><p><b>坚定加息不是坏事，风险最大时点已过</b></p><p>对市场而言，高通胀背景下央行坚定加息并非坏事，加息犹豫导致通胀失控对市场负面冲击更大。从前两年的市场来看，当通胀高企但美联储加息不坚决时（2021年11月-2022年6月）美股跌幅最大，而当美联储坚定大幅加息时（2022年6月以来）美股反而止住了下跌的势头，市场波动降低。到现在加息带来的杀估值风险已经体现充分，美国如果未来进入衰退则可能导致美股“杀业绩”进入最后一跌。但对于A股而言冲击最大的时点已经过去。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/dd5b1ddee48677914bc382d74f3b31d2\" tg-width=\"1007\" tg-height=\"460\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>短期全球高通胀压力下，美国债收益率仍在走高，这将压制久期长、估值高、业绩差的品种股价表现，不过<b>这并不意味着A股市场无法开启独立行情，也不意味着A股成长风格全面走弱。从历史上看，A股有多次在美债收益率上行背景下走出独立行情，甚至在此期间成长风格表现较好。其关键在于中国经济基本面表现明显优于美国，这有助于打破中美联动关系，屏除来自美联储的利率压力。</b></p><p>几个美债收益率上行但A股走出独立行情或成长风格相对跑赢的时期包括：</p><p>1）2008年12月-2009年6月，四万亿之后中国经济领先全球快速复苏。</p><p>2）2013年5月-2013年12月，美联储制造Taper恐慌之际，中国也出现“钱荒”，无碍中小创大涨。</p><p>3）2015年2月-2015年6月，中国经济企稳，美国经济一季度大幅回落，导致市场加息预期落空。</p><p>4）2020年9月-2021年1月，中国经济疫情后率先复苏，美国经济紧随其后也明显回升。</p><p>5）2022年5月-2022年6月，中国经济疫情冲击后迎来修复，美国为应对通胀大幅加息。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d721fb20166b17f234f3fc2b9b19a3cc\" tg-width=\"1012\" tg-height=\"493\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p><b>我们预计中国经济在上半年有望完成触底回升。</b>从我们对经济库存周期的跟踪来看，去年4月我国进入主动去库存阶段，根据历史上平均11个月的主动去库存周期和有望在今年4月见底的PPI来看，我们预计主动去库存阶段或将在今年3-5月结束，并进入被动去库存阶段。同时居民消费也有望在疫情政策放开、收入预期稳定后进一步恢复。</p><p><b>中国经济有望从之前的“复常”转向真正的“复苏”。</b>如果今年下半年能够形成“中国经济强+美国经济弱”的宏观基本面组合，A股将有望打破美联储制约，走出一段独立行情。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d71d77910905faf15f45306426adf2cb\" tg-width=\"1010\" tg-height=\"593\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>风险提示：</p><p>（1）海外美联储紧缩程度超预期。如果美国经济持续保持韧性，劳动力市场、零售等经济数据表现亮眼，那么美国衰退风险或将面临重估，同时通胀风险也将面临反弹，美联储紧缩抗通胀之路继续，全球流动性宽松不及预期，国内权益市场分母端难免也将承压。</p><p>（2）欧洲通胀严重程度超预期。如果欧洲通胀继续超预期高企，欧洲央行将被迫多次大幅度加息，这将导致全球利率水平进一步抬升，甚至推动日本央行货币政策调整。全球市场可能告别低利率的投资环境，长久期资产面临较大风险。</p><p>（3）国内经济复苏或稳增长政策实施效果不及预期。如果后续国内地产销售、投资等数据迟迟难以恢复，长期积累的城投偿债风险面临发酵，经济疫后复苏最终证伪，那么整体市场走势将会承压，过于乐观的定价预期将会面临修正。</p></body></html>","source":"chagcl","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>美联储为何再成A股关键？中国市场能走出独立行情吗</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; 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href=https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzI0NjczMzI0MA==&mid=2247539438&idx=1&sn=5764f6881d6208b1e06b06f114b1187d&chksm=e9b8da39decf532f16c1fb6989baa09aa78de83c51d3b23c2edbe3438587a8d37f08c4a142b2&mpshare=1&scene=23&srcid=0308Boj9dGL8rY8GFcOVadVb&sharer_sharetime=1678267375940&sharer_shareid=00a55b671777cf0e253d4693000ead51#rd><strong>陈果A股策略</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>作者：中信建投陈果、夏凡捷核心摘要核心观点：本文从A股与美股越来越强的联动性出发，探寻美联储影响A股的途径。并从四个原因进行分析，为什么在某些阶段海外流动性对A股的影响会超过国内流动性。本文最后指出，未来数月的市场环境可能是美国国债收益率震荡上行，但美元指数上涨压力不大。对于A股来说，加息风险最大时点已过，短期利率攀升可能压制长久期资产，未来中国经济复苏将是独立行情启动关键。A股与美股联动性增强的...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzI0NjczMzI0MA==&mid=2247539438&idx=1&sn=5764f6881d6208b1e06b06f114b1187d&chksm=e9b8da39decf532f16c1fb6989baa09aa78de83c51d3b23c2edbe3438587a8d37f08c4a142b2&mpshare=1&scene=23&srcid=0308Boj9dGL8rY8GFcOVadVb&sharer_sharetime=1678267375940&sharer_shareid=00a55b671777cf0e253d4693000ead51#rd\">Web 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BP、10 BP或15BP，主基调“稳健”一直没有变化，具体表述上则有“稳健的货币政策灵活精准、合理适度”和“稳健的货币政策更加灵活适度”这样的区别。而美联储的联邦基金目标利率的调整多达13次，经历了2019年缓慢降息，2020年疫情后大幅降到零利率，2022年开始连续大幅加息三个阶段，调整幅度多为25BP、50 BP或75BP，甚至还有100BP大幅调降。在政策表述上，从疫情后“一次降息不足以解决所有问题”到2021年“通胀暂时论”和“放缓净资产购买的步伐”再到2022年“坚定承诺2%的通胀目标，继续大幅加息”，美联储的政策表态非常明确，且紧盯非农就业、通货膨胀等关键数据指标。明确的方向、较大的力度，叠加美国经济巨大的影响力，使得美联储的决策影响着全球金融市场。对于A股市场来说，不同的政策风格带来的边际影响是不同的。中国央行的政策虽然更加直接和重要，但变化较小，边际影响也较小，而美联储的动作频繁且影响巨大，因此更吸引投资者关注。国内尚处于观察期，美国预期转变今年以来，A股市场走势与美股愈发接近，或许其背后的原因在于当前国内货币政策尚处于观察期，而美国通胀和加息预期发生了重大转变，导致海外影响边际上升。年初国内疫情快速过峰，经济进入“复常”状态，但由于春节和疫情的基数扰动，市场对于当前经济修复状况仍有较大分歧，货币政策进入观察期。根据中国央行在2月24日发布的《2022年四季度货币政策执行报告》，此前“加大稳健货币政策实施力度”的表述修改为“稳健的货币政策要精准有力”，并重新提及2022年一季度货币政策执行报告中的“引导市场利率围绕政策利率波动”。这意味着央行对宏观经济的判断趋于积极，货币政策开始正常化，在未来一段时间，市场很难期待会有进一步的降准、降息举措。不过，在资金面中枢已经回归政策利率的当下，央行继续收紧资金面的可能性较低。预计央行将在一段观察期后再采取进一步的动作。然而，2月以来美国通胀和加息预期发生了重大转变。此前市场普遍预期通胀回落，美联储可能在3月进行最后一次加息，然后伴随着衰退预期的上升而停止加息。不过，这种预期对于通胀的回落过于乐观，随着美国强劲的非农就业和通胀数据出炉，市场对于美联储未来停止加息的预期遭到逆转，随之造成的影响包括美国国债收益率再度上行，10年期、30年期陆续升破4.0%，美元指数也从2月开始止跌回升，最大涨幅4.5%。从近期美联储官员表态当中也可以看出其态度已经明显转鹰。其主要言论围绕过高的通胀水平、劳动力市场供应紧张，并暗示3月可能加息50BP。预期改变或将进一步影响人民币汇率和A股走势。美东时间3月7日周二，美联储主席鲍威尔在美国参议院银行委员会的听证会上作证，警告今年初的强劲数据可能促使联储不再继续放缓、而是加快加息的脚步，最终利率可能超过联储之前预期水平。市场随之迅速反应，美国国债收益率全线飙升，美元指数大涨。我们如何解读？1）当前处于预期转变期，美联储政策调整非常注重数据变化。鲍威尔讲话后，3月美联储加息50BP概率和最终利率高点预期明显上调。我们认为未来政策利率峰值尚无法判断，这是因为美联储政策调整非常注重数据变化，未来需要从CPI、PCE、剔除住房后核心服务、非农、失业率等方向寻找通胀缓和、劳动力供给与需求匹配的证据。届时美联储政策加息节奏料将有所放缓。从短期看，3月是否加息50BP还有2月CPI和非农数据作为观察。2）坚守2%通胀目标，高利率环境持续时间较长。鲍威尔特别强调了“维持2%这一美联储通胀率目标的可信度，将能直接稳定住市场对经济前景的预期。所以，坚守2%的目标的确是非常重要的。不会考虑去变更美联储的2%通胀率控制目标。”此前市场往往倾向于忽略2%的通胀目标，过高估计了美国经济衰退预期带来的“鸽派”转向。此次特别强调坚守2%通胀目标，预示着高利率环境持续时间较长。3）当前国内货币政策尚处于观察期，美联储政策调整对A股影响加剧。由于当前国内经济疫后修复情况尚待观察，预计近期降准降息或政策收紧都不太可能。在此背景下美联储政策调整对A股的影响较大，应短期规避久期长、估值高、业绩差的品种。这一影响有望在美国通胀缓和-经济衰退或中国经济强劲复苏的情况下消除，届时市场有望围绕美国衰退交易或中国复苏交易构建新主线。国内主要影响固收资产，美国影响全球资产定价美联储影响力更大的一个核心原因在于中美两国流动性对权益市场的传导机制不同。本质上说，中国宏观流动性向A股市场的传导渠道并不畅通，央行货币政策主要影响固定收益资产定价。而美国金融市场发达、资金流动自由畅通，美联储货币政策对全球各个金融市场都有直接且深刻的影响。一方面，中国宏观流动性向A股市场的传导渠道并不畅通，A股市场微观流动性情况与宏观流动性经常存在割裂的情况，央行货币政策主要影响固定收益资产定价，对A股定价的影响间接且有限。根据中国人民银行《2019年中国城镇居民家庭资产负债情况调查》的统计结果，居民金融资产中理财、定期存款、现金等银行储蓄和固定收益型产品占据绝大部分的资产比例，而股票、基金等权益类资产占比不到10%（其中基金也以固收类为主）。可见中国居民金融资产中权益类占比极低，货币政策对宏观流动性的冲击主要对债市产生影响，而对A股的影响有限。一个典型的例子是，去年4月以后，M2-社融为代表的剩余流动性大幅攀升到历史极高水平，但并未带来A股微观流动性的明显改善，去年下半年新基金发行长期处于冷清状态。另一方面，美国金融市场发达、资金流动自由畅通，美联储货币政策对全球各个金融市场都有直接且深刻的影响。尤其是2008年金融危机之后，美联储长期实施量化宽松的货币政策，零成本甚至负成本的资金大量涌入股市，科技股受到热捧，同时大量资金还流入新兴市场股市进行多元化配置。其结果是全球股市，特别是美股科技股、新兴市场股市对美联储货币政策变化尤为敏感。四、今年的美联储将如何影响A股？鹰派预期+强美元环境下的A股表现2021年以来，美联储货币政策的变化对市场的影响最为明显，能够形成“鹰派预期+强美元环境”和“鸽派预期+弱美元环境”两类相反的市场环境，我们以十年期美债收益率上行和美元指数走强为标准，可以得到三段典型的“鹰派预期+强美元环境期”，分别为2021年1月6日-3月31日，2021年8月4日-2022年10月11日，2023年2月3日-3月3日。统计这三段时期A股主要指数、风格和行业表现，可以得到这类环境下A股表现特征：1）主要指数上红利指数一枝独秀，三段时期均能保持正收益。估值不算太高的大盘价值（上证指数）和小盘成长（国证2000）在最近一期跌幅较小，而创业板指、科创50等大盘成长股由于估值过高，在鹰派预期+强美元环境下跌幅巨大。2）风格上稳定风格表现最强，同样在三段时期均能保持正收益。周期表现也相对较好。成长和消费表现最差。可见鹰派预期下，长久期资产非常不利，而短久期资产相对受益。3）行业上，煤炭、公用事业、建筑装饰、交通运输等低估值、高股息、短久期板块表现最好，电子、医药生物、计算机等高估值、高成长、长久期板块表现最差。鸽派预期+弱美元环境下的A股表现同样的，以十年期美债收益率上行和美元指数走强为标准，可以得到两段典型的“鸽派预期+弱美元环境期”，分别为2021年4月1日-6月1日，2022年11月4日-2023年2月2日。统计这两段时期A股主要指数、风格和行业表现，可以得到这类环境下A股表现特征：1）主要指数上所有指数均获得正收益，其中创业板指表现最好，上证50、沪深300等大盘蓝筹指数也有明显上涨，小盘股表现相对偏弱，红利指数政府最小，但也有累计13.9%的涨幅。2）风格上消费风格表现最好，这主要受益于去年11月之后国内疫情政策放开带来的复苏预期。金融、周期、成长风格也同样有较好表现，稳定风格表现最差，这正好与鹰派预期+强美元环境表现相反。3）行业上，食品饮料、美容护理、有色金属、传媒等行业表现最为强劲，而公用事业、环保、国防军工等表现较差。可见在“鸽派预期+弱美元环境” 下稳定类风格由于缺乏弹性遭到资金抛弃，投资者转而拥抱最具有弹性的方向，对于去年11月来说，政策放开带来的复苏预期是最具弹性的方向。高通胀压力仍在，美元上涨压力有限，欧央行或成新变数通过上述A股复盘，我们可以得到以下结论：1）美联储政策2021年以来对A股影响巨大，两种不同市场环境下A股市场表现截然相反。2）“鸽派预期+弱美元环境”对市场最为有利，此时投资者倾向于拉长久期，寻找弹性，弹性的来源可以来自疫后修复，更常见的情形是从科技成长股中寻求弹性。3）“鹰派预期+强美元环境”下市场估值下杀，资金涌入低估值、高股息品种避险，寻找现金流，煤炭、公用事业等周期、稳定类风格最为受益。那么，未来我们即将面临什么样的市场环境呢？我们认为，目前全球高通胀压力仍在，美联储继续加息预期之下美国国债收益率或将进一步上行，不过相比于美国，欧元区通胀和加息形势更为严峻，欧洲央行更大力度的加息将提振欧元汇率，减轻美元上涨压力，最后中国经济的复苏也有望抵消一部分人民币贬值压力。因此，未来数月的市场环境可能是美国国债收益率震荡上行，但美元指数上涨压力不大。当前美国通胀压力依然较大，1月核心PCE同比增速4.71%，未能延续前期下跌态势，反而有所反弹，超出市场预期。美国本轮通胀从起因来看属于“复合型通胀”，既有美联储无限量QE和美国政府疫后激进的财政刺激因素，也有能源投资、供应链和劳动力的问题，同时2018年特朗普政府开启的逆全球化浪潮也破坏的全球供应链体系。从当前情况来看，虽然能源和供应链问题近几个月已经得到明显改善，但食品和工资通胀仍然居高不下，我们预计通胀中权重最大的住房租金分项上涨压力或将持续到今年9月，这可能导致美国PCE在未来几个月维持在偏高水平难以明显回落。目前预计3月美联储大概率重回加息50BP，到7月联邦基金利率区间可能升至5.5%至5.75%，同时也有不小的可能升至5.75%至6.0 %，相比目前共加息125BP。基准利率的态势最终也会反映到美债利率上，从历史上看两者最终将达到相同的高度。需要注意的是，当前欧元区面临更为严峻的通胀调整，这意味着欧央行“更高、更久”的加息。2月核心调和CPI超预期反弹，同比初值5.6%，预期为5.3%，市场普遍预计欧央行将在3月和5月累计加息100个基点，利率峰值将至4.1%左右。近日欧洲央行管委、奥地利央行行长罗伯特·霍尔兹曼在接受彭博采访时做出了鹰派表态：“我认为核心通胀在今年上半年不会明显减弱，将保持在当前水平附近。在这种情况下，我预计我们今年将再加息4次，加息0.5个百分点。即使这样，我们的存款利率也只有4%。只有在那里，我们才会大致进入限制区域。”按照罗伯特·霍尔兹曼提出的加息路径，欧洲央行存款机制利率将从目前的2.5%升至4.5%，远高于当前市场预期的4%的峰值，这也是迄今为止其他任何欧洲央行官员都未曾公开提出过的利率水平。从欧元诞生后的历史来看，欧元区通胀大幅超过美国的情况此前从未出现，因此我们也很难得到美联储、欧央行同时加息，欧洲加息更多，美元指数走平情形下的历史经验。因此我们仅从逻辑上进行分析：前文已经证明，美联储货币政策在某些阶段对A股拥有较大的影响力，从传导渠道分析，欧洲央行的影响力可以看做是弱化版的美联储。一方面，欧洲央行的大幅加息和潜在的日本央行货币政策调整将抬升全球货币成本，这将导致资金继续从新兴市场流出（或至少难以流入），同时科技成长风格承压，稳定周期风格强势。另一方面，欧洲股市相比美股的科技成长风格更加偏向价值，也没有估值的标杆性意义。通过风险偏好和情绪的渠道带动A股下跌的能力有限。A股走出独立行情关键在于自身基本面能否走强坚定加息不是坏事，风险最大时点已过对市场而言，高通胀背景下央行坚定加息并非坏事，加息犹豫导致通胀失控对市场负面冲击更大。从前两年的市场来看，当通胀高企但美联储加息不坚决时（2021年11月-2022年6月）美股跌幅最大，而当美联储坚定大幅加息时（2022年6月以来）美股反而止住了下跌的势头，市场波动降低。到现在加息带来的杀估值风险已经体现充分，美国如果未来进入衰退则可能导致美股“杀业绩”进入最后一跌。但对于A股而言冲击最大的时点已经过去。短期全球高通胀压力下，美国债收益率仍在走高，这将压制久期长、估值高、业绩差的品种股价表现，不过这并不意味着A股市场无法开启独立行情，也不意味着A股成长风格全面走弱。从历史上看，A股有多次在美债收益率上行背景下走出独立行情，甚至在此期间成长风格表现较好。其关键在于中国经济基本面表现明显优于美国，这有助于打破中美联动关系，屏除来自美联储的利率压力。几个美债收益率上行但A股走出独立行情或成长风格相对跑赢的时期包括：1）2008年12月-2009年6月，四万亿之后中国经济领先全球快速复苏。2）2013年5月-2013年12月，美联储制造Taper恐慌之际，中国也出现“钱荒”，无碍中小创大涨。3）2015年2月-2015年6月，中国经济企稳，美国经济一季度大幅回落，导致市场加息预期落空。4）2020年9月-2021年1月，中国经济疫情后率先复苏，美国经济紧随其后也明显回升。5）2022年5月-2022年6月，中国经济疫情冲击后迎来修复，美国为应对通胀大幅加息。我们预计中国经济在上半年有望完成触底回升。从我们对经济库存周期的跟踪来看，去年4月我国进入主动去库存阶段，根据历史上平均11个月的主动去库存周期和有望在今年4月见底的PPI来看，我们预计主动去库存阶段或将在今年3-5月结束，并进入被动去库存阶段。同时居民消费也有望在疫情政策放开、收入预期稳定后进一步恢复。中国经济有望从之前的“复常”转向真正的“复苏”。如果今年下半年能够形成“中国经济强+美国经济弱”的宏观基本面组合，A股将有望打破美联储制约，走出一段独立行情。风险提示：（1）海外美联储紧缩程度超预期。如果美国经济持续保持韧性，劳动力市场、零售等经济数据表现亮眼，那么美国衰退风险或将面临重估，同时通胀风险也将面临反弹，美联储紧缩抗通胀之路继续，全球流动性宽松不及预期，国内权益市场分母端难免也将承压。（2）欧洲通胀严重程度超预期。如果欧洲通胀继续超预期高企，欧洲央行将被迫多次大幅度加息，这将导致全球利率水平进一步抬升，甚至推动日本央行货币政策调整。全球市场可能告别低利率的投资环境，长久期资产面临较大风险。（3）国内经济复苏或稳增长政策实施效果不及预期。如果后续国内地产销售、投资等数据迟迟难以恢复，长期积累的城投偿债风险面临发酵，经济疫后复苏最终证伪，那么整体市场走势将会承压，过于乐观的定价预期将会面临修正。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":560,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":9949902904,"gmtCreate":1678280308609,"gmtModify":1678280313066,"author":{"id":"4093128510785090","authorId":"4093128510785090","name":"钱包君你要振作起来","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/4ee508af567e6639a2df65c59c89c7d2","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4093128510785090","authorIdStr":"4093128510785090"},"themes":[],"htmlText":"👌","listText":"👌","text":"👌","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/9949902904","repostId":"2317496400","repostType":4,"repost":{"id":"2317496400","kind":"highlight","pubTimestamp":1678279423,"share":"https://ttm.financial/m/news/2317496400?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2023-03-08 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Slok表示：</p><blockquote>“市场一直预期，在美联储加息的背景下，经济将放缓，但这种情况根本没有发生。”</blockquote><p>雇主们仍在努力填补数百万个空缺职位，初请失业金申请人数也处于历史最低水平。另一方面，一些行业正在裁员，美联储预计将在夏季继续加息，这可能会对需求造成更大压力，并有大幅放缓招聘的风险。</p><p>目前，<b>劳动力市场是美联储对抗通胀的最后几个障碍之一</b>。稳定的就业机会创造和工资增长将使消费者保持消费，从而使价格持续上涨。对于那些试图在不引发衰退的情况下为通胀降温的政策制定者来说，理解通胀的轨迹至关重要。</p><p>以下是会让就业人数出奇强劲的一些因素：</p><p><b>对工人的需求仍大</b></p><p>截至今年年底，美国就业机会超过1100万个，目前，市场预期周三公布的美国1月JOLTs职位空缺预计将显示1月份就业机会略微放缓。<b>空缺最明显的是休闲和酒店以及医疗保健等行业</b>，而其他数据显示，制造商和小企业也在努力填补空缺。</p><p><b>由于劳动力短缺如此严重，企业一直在留住工人，这种做法被称为“劳动力囤积”</b>。美联储在上次政策会议上提到了这一点。<a href=\"https://laohu8.com/S/DB\">德意志银行</a>高级美国经济学家Brett Ryan说：</p><blockquote>“如果劳动力囤积的趋势持续下去，它可能会让劳动力市场在周期中更强劲一段时间，真的很难确定经济放缓的时间。”</blockquote><p><b>裁员范围小</b></p><p>虽然科技行业正大刀阔斧地进行裁员，仅从去年11月到1月就裁了有11万人左右，<b>但这在近1.66亿劳动力中只是一小部分</b>。<a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>的经济学家说，<b>这种情况在很大程度上也仅限于那些在疫情期间积极扩张、股价跌幅很大的公司</b>。他们在一份报告中称：</p><blockquote>“这些特征表明，进行裁员的公司并不能代表整体经济，近期许多裁员公告并不一定意味着可能产生更广泛影响的招聘需求疲软。”</blockquote><p>美国劳工统计局的数据显示，<b>整体经济中更广泛的裁员指标仍低于疫情前的水平</b>，不过在过去一年有所上升。<b>申请失业救济的人数仍然很低，连续7周不到20万人。</b></p><p>其中，部分原因可能是遣散费，<a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>经济学家Daniel Silver上个月估计，根据他们的模型，失业救济申请人数应增加约5万人，但因为遣散费，企业裁员的进度可能会推迟。</p><p>此外，<b>失业的美国人也可能很快被其他公司挖走</b>。招聘率（招聘人数相对于总就业人数）仍然高于疫情前的平均水平。<a href=\"https://laohu8.com/S/0H7D.UK\">德意志银行</a>的Ryan预计，周三公布的最新修正数据将使招聘率看起来更加强劲。</p><p>需要注意的是，就业人数在去年年中就已恢复到疫情前的水平，因此<b>就业人数增长的速度放缓是很自然的</b>。此外，美联储的加息可能会加速经济降温的趋势。这就是美联储正在努力设计的，即减缓招聘步伐，以缓解工资压力，并使通胀降至2%的目标。牛津经济研究院的Ryan Sweet上月在一份报告中表示：</p><blockquote>“如果裁员公告的广度扩大，或者再就业率开始迅速下降，这将表明劳动力市场正在形成裂缝。”</blockquote></body></html>","source":"xnew_highlight","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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Slok表示：“市场一直预期，在美联储加息的背景下，经济将放缓，但这种情况根本没有发生。”雇主们仍在努力填补数百万个空缺职位，初请失业金申请人数也处于历史最低水平。另一方面，一些行业正在裁员，美联储预计将在夏季继续加息，这可能会对需求造成更大压力，并有大幅放缓招聘的风险。目前，劳动力市场是美联储对抗通胀的最后几个障碍之一。稳定的就业机会创造和工资增长将使消费者保持消费，从而使价格持续上涨。对于那些试图在不引发衰退的情况下为通胀降温的政策制定者来说，理解通胀的轨迹至关重要。以下是会让就业人数出奇强劲的一些因素：对工人的需求仍大截至今年年底，美国就业机会超过1100万个，目前，市场预期周三公布的美国1月JOLTs职位空缺预计将显示1月份就业机会略微放缓。空缺最明显的是休闲和酒店以及医疗保健等行业，而其他数据显示，制造商和小企业也在努力填补空缺。由于劳动力短缺如此严重，企业一直在留住工人，这种做法被称为“劳动力囤积”。美联储在上次政策会议上提到了这一点。德意志银行高级美国经济学家Brett Ryan说：“如果劳动力囤积的趋势持续下去，它可能会让劳动力市场在周期中更强劲一段时间，真的很难确定经济放缓的时间。”裁员范围小虽然科技行业正大刀阔斧地进行裁员，仅从去年11月到1月就裁了有11万人左右，但这在近1.66亿劳动力中只是一小部分。高盛的经济学家说，这种情况在很大程度上也仅限于那些在疫情期间积极扩张、股价跌幅很大的公司。他们在一份报告中称：“这些特征表明，进行裁员的公司并不能代表整体经济，近期许多裁员公告并不一定意味着可能产生更广泛影响的招聘需求疲软。”美国劳工统计局的数据显示，整体经济中更广泛的裁员指标仍低于疫情前的水平，不过在过去一年有所上升。申请失业救济的人数仍然很低，连续7周不到20万人。其中，部分原因可能是遣散费，摩根大通经济学家Daniel Silver上个月估计，根据他们的模型，失业救济申请人数应增加约5万人，但因为遣散费，企业裁员的进度可能会推迟。此外，失业的美国人也可能很快被其他公司挖走。招聘率（招聘人数相对于总就业人数）仍然高于疫情前的平均水平。德意志银行的Ryan预计，周三公布的最新修正数据将使招聘率看起来更加强劲。需要注意的是，就业人数在去年年中就已恢复到疫情前的水平，因此就业人数增长的速度放缓是很自然的。此外，美联储的加息可能会加速经济降温的趋势。这就是美联储正在努力设计的，即减缓招聘步伐，以缓解工资压力，并使通胀降至2%的目标。牛津经济研究院的Ryan 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referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>但她又是如此神秘，竟然连维基百科的主页都没有。</p><p>不可否认的是，她现在已经成为科技界最有影响力的人物之一。而她能走到这一步，绝不是偶然。</p><p><b>OpenAI神秘的CTO</b></p><p>据网上流传的信息，Mira Murati出生于一个阿尔巴尼亚高中教师家庭，之后在达特茅斯学院取得了机械工程学士学位。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0649b0894fa8c965ca8b2e7904b4ac3e\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"336\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>2013年，Murati正式加入特斯拉，负责Model X的开发。</p><p>也就是在这一年，她对AI产生了兴趣。</p><p>当时，特斯拉正在研发人工智能驾驶辅助软件Autopilot的早期版本，还在为工厂开发人工智能机器人。这使Murati开始考虑其他现实世界的应用。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5c70d9c20303a041ab9c844aed3e17d9\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"607\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>之后，Murati在Leap Motion担任了两年的产品和工程副总裁。</p><p>Leap Motion是一家软件和硬件公司，它生产的控制器，使用户能够在与PC或Mac连接时，用手部动作操纵数字对象。</p><p>在Murati在Leap Motion任职期间，该公司推出了为VR的手部追踪而设计的新软件。</p><p>作为产品和工程副总裁，她希望能用户与电脑的互动可以「像玩球一样直观」。但她很快意识到，基于VR的技术还没能被大众所接受。</p><p>Murati仔细考虑了自己下一步该怎么办，她得出的结论是，「技术的巨大进步」必须用来解决世界上最大的挑战。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5562838d8fc455dd5efa61dcf04475f4\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"582\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>2018年，Murati加入了OpenAI，担任应用人工智能和合作伙伴关系的副总裁。</p><p>此时，OpenAI已经加紧了步调，制定了一份比当前的实力更有野心的计划。</p><p>2019年，OpenAI从非营利组织转变为营利组织。</p><p>随后，Murati步步高升，成为OpenAI产品和合作伙伴关系的高级副总裁。</p><p>在10个月前，她成为首席技术官。</p><p>自打Murati被任命为首席技术官以后，OpenAI就发布了一些最热门的明星AI产品，比如DALL-E 2和ChatGPT。</p><p>这些产品也让全世界对OpenAI刮目相看，所有人都认识到：OpenAI的技术可以给世界创造不可想象的经济价值。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4cff9de68f7a8775aa5257203694e214\" tg-width=\"760\" tg-height=\"1050\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>2月24日，OpenAI CEO、ChatGPT之父Sam Altman发布了AGI路线图，确保AGI造福全人类，目标直指超级智能世界。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b5d2faf522f1ab02d4433ad731833158\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"438\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>毫无疑问，如果通用人工智能 (AGI)——人类水平的人工智能真的实现，世界经济可能会在一夜之间发生天翻地覆的变化，而紧随其后的是，社会结构、政治制度甚至国际权力格局的根本变化。</p><p>显然，目前人们探讨的ChatGPT可能对人类社会造成的颠覆性影响，并未夸张。</p><p>而Murati能够让自己走进OpenAI，成为具有影响全世界力量的人，走出的每一步，都不是随意的。</p><p><b>一步步，走向巅峰</b></p><p>在Leap Motion任职期间，Murati深刻地意识到VR还未被大众接受，为了找寻解决世界上最大挑战的技术，她于2018年加入了OpenAI。</p><p>这一次，她绝对没有选错。</p><p>在OpenAI，她找到了许多志同道合的人，他们有着和她共同的信念——AGI将成为改变全世界的技术。</p><p>在这里，Murati发现了一个不断变化的组织。这个世界上最好的人工智能实验室，正在利用互联网规模的数据量和定制的超级计算机来训练他们的模型，他们的蛮力方法正在产生结果。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/762c752072b406ec751e5f550c447609\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"624\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>起初，OpenAI的规模虽小，但团队在不断壮大。他们意识到，公司需要的算力越来越昂贵。商业化既是经济上的需要，也是让他们的技术了解世界的途径。</p><p>2019年，这家非营利组织将自身重组为营利性初创公司，母公司为非营利组织，任命前Y Combinator总裁Sam Altman担任首席执行官。他不负众望，很快从微软筹集了10亿美元。</p><p>随着OpenAI开始新的征程，Murati担任了应用人工智能和合作伙伴关系的副总裁。</p><p>OpenAI面临着大语言模型（或者说在神经网络上处理和生成文本的算法）的核心问题，按照OpenAI的竞争对手、Stable Diffusion的研发副总裁Patrick Hebron的说法，大语言模型就像被密封的天才。</p><p>打个比方，莫扎特并不是莫扎特，直到有人递给他一件乐器。</p><p>同样的，OpenAI的基础语言模型虽然具有巨大的潜能，但还需要在外部合作伙伴的帮助下，才能以更快的速度曝光。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0fd1ee5e45d29906baf74182f1e0d02f\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"607\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>与此同时，其他的AI实验室也在探索如何用大规模语言模型来开发产品。比如Google Duplex，一种能帮人打电话预约的、语音机器人版本的谷歌助手。</p><p>相比起来，OpenAI更多的精力是在如何让模型更好地符合人类意图。（谷歌后来的失败，在这里就埋下了伏笔。）</p><p>此时，Murati也被提升为研究监督总管，她发现自己正处于这项工作的核心。</p><p>具体来说，要想实现真正的「Chat」GPT，OpenAI就需要让模型理解人类对话的价值。很多语言都是主观的：什么歌曲算好听？什么餐厅算高档？没有人类的反馈，语言模型就很难理解这些概念，更不用说听懂玩笑了。</p><p>为了向GPT传递这些人类的价值观，OpenAI做了一系列的努力。它雇佣承包商，来评估GPT的输出，并编写出更好的输出，同时也让OpenAI自己的员工做同样的事。</p><p>它发现合作伙伴愿意分享他们的实验数据。它建立了一个安全操作，试图预测用户可能破坏系统的方式。然后将来自所有这些过程的数据，反馈到一个可以位于语言模型之上的算法层。</p><p>最后一步，就是在系统上创建一个搜索栏界面，并将其命名为ChatGPT，这一步是最容易的。</p><p>就这样，时下最火爆的当红顶流语言模型诞生了。用Murati的话说，他们得到了一个聊天机器人，它「更可能做你想让它做的事情」。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ce84bd31e958f93db0a3884de44c593f\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"603\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>Greylock采访：斯坦福HAI联合主任李飞飞博士和OpenAI首席技术官Mira Murati</p><p>但ChatGPT也仅仅只是一个开始。</p><p>OpenAI 拥有多样化的应用程序组合，从一开始，OpenAI就设计了广泛的产品组合。</p><p>「我们想要做出Dall-E的原因之一，就是为了更深入地了解世界，让这些模型以我们的方式了解世界，」Murati 说。</p><p>在她看来，多模态学习（即包含文本、图像、音频、视频甚至机器人技术的学习）训练的人工智能模型，就是实现长期突破的关键点。</p><p>而诀窍就是，将这些未来的计划与此时此地的产品联系起来。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/12711d5734bfca31fa69c666c9eaaea8\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"720\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>出席GIRL GEEK X举办的活动</p><p>与谷歌严捂自己的AI研究不同，显然，Murati热衷于与公众测试这些产品。</p><p>「你可以在没有现实世界接触的情况下在真空中取得技术进步。但接下来的问题是，你真的在朝着正确的方向前进吗？」</p><p>在Murati看来，如果仅在实验室范围内构建AGI，它出现后造成的社会冲击会更加令人不安。</p><p>而通过强化学习和人类反馈来调节大语言模型，是解决AGI未来挑战最有效的方法，也是让公众参与对话的一种方式。</p><p>另外，尽管Murati对OpenAI 的能力充满信心，但她似乎并不像CEO Sam Altman那样，经常谈起AGI产生意识之类的科幻故事来制造头条新闻。</p><p>在Murati看来，意识是一种哲学思想，而不是科学思想。</p><p>Murati想重新设想图灵测试，以确定计算机是否可以像人类一样思考，承担广泛的认知任务。</p><p>但最重要的是，她希望OpenAI的系统能够向真实的人类学习。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2b3a4aa092e8cd45db2378fc80b59490\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"592\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>关于Murati的个人信息，我们目前只知道她是科幻经典《2001：太空漫游》、诗人Rainer Maria Rilke和摇滚乐队Radiohead的粉丝</p><p><b>必应的三种人格，也有她的贡献</b></p><p>昨天，广大用户发现，必应AI忽然有三种「人格」可供选择：创造性、平衡性和精确性。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/74c217484dc8e950fb6d6b29a1f21746\" tg-width=\"738\" tg-height=\"344\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>这背后，也有着Murati等OpenAI员工的推动。</p><p>根据Fast Company的报道，在OpenAI的旧金山总部，ChatGPT背后的六人领导团队每周都会聚集在一起开例会。</p><p>在1月底的一个早晨，例会的第一个问题就是——团队该如何让ChatGPT在回答中平衡准确性和创造性。</p><p>Murati作为CTO在例会上第一个发言，询问了团队对于ChatGPT的准确性与其想象力之间的相关性了解多少。</p><p>前粒子物理学家和谷歌大脑科学家、现OpenAI研究人员Liam Fedus表示，「越来越多的证据表明，我们的基础模型在创意写作方面很有才华，但由于OpenAI在某种程度上转向了一个更有用的模型，也许已经让它失去了一些能力。」</p><p>Murati认真听着回答，记着笔记，计划在未来几周展开测试模型准确性与创造力的新实验。</p><p>这条调查线，影响的是数十亿美元和数百万个工作岗位。</p><p>如果不能证明ChatGPT的可信度，OpenAI作为硅谷几十年来最有前途初创公司的地位，就可能受到威胁。</p><p>如今我们可以看到，类ChatGPT模型整合进微软的必应之后，也在真实的市场反馈中一步步试探和摸索着产品的路线。</p><p><b>ChatGPT火了之后</b></p><p>此前，Murati很少走到台前，但是随着最近AIGC的爆火，OpenAI成为了引领时代潮流的一个符号，Murati也更多地出现在了公众的视野中。</p><p>早在四个月前，她就出现在崔娃的「The Daily Show」上，讨论这些强大的AI工具可能给人类造成的影响。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0b5d2bb038ee7add5930504c4137838b\" tg-width=\"1079\" tg-height=\"607\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>在2021年，OpenAI聘请了ML研究员Jan Leike，他现在领导着一个对齐团队，标志着他们更加关注人类反馈强化学习（RLHF）的训练。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ffad378a6e4164d4caeba766a42a06b1\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"438\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>在推特上，Murati一直与Leike有着密切的互动，他们还讨论了在训练AI模型期间纳入反馈的重要性。</p><p>早在八个月前与CogX的讨论中，Murati就解释说：「我们希望这些模型遵循我们的明确指令，但我们也希望它们遵循我们隐含的指令，所以我们不希望它们产生任何刻板印象，或产生有毒的反应。我们希望它们大致上能与我们想要的东西保持一致，这可能是相当模糊的。为了达到这个目标，我们需要在循环中对模型进行人工反馈，使意图更加清晰。」</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/57e0ed498b4602ac7b3fa82f846ab9b9\" tg-width=\"596\" tg-height=\"731\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>也是在那次讨论中，她盛赞了AI带来的进步，但也坦率地承认，自己不知道AI工具是否会取代人类。</p><p>「我们不确定AGI是不是会完全取代我们，或帮助我们正在做的事情。现在还不清楚，人类的工作以后会发生什么变化，经济体系又会变成什么样子。」</p><p>「但是总体上，我认为AI会给人类带来非常积极的影响，因为它可以解决现实世界中非常困难的问题，比如应对气候变化，或者治疗疑难杂症。」</p><p>在崔娃的「The Daily Show」中，Murati却采取了一种更不置可否的态度，称OpenAI的应用程序为「人类的帮手」，会变成「社会塑造它们」的样子。</p><p>OpenAI CEO兼创始人Sam Altman在谈及ChatGPT相关的道德问题时，态度也是同样模糊。</p><p>而Murati也承认，「AGI对人类会有什么确切影响这种问题」太大、太开放了，她现在还无法回答。</p><p>而最近接受《时代》杂志采访时，Murati也呼吁，政策制定者应该开始监管AI了。</p><p>「对于OpenAI和同类的公司来说，以一种可控和负责任的方式将AI带入公众意识是很重要的。但我们是一个小团体，我们需要在这个系统中获得更多的投入，以及更多超越技术的投入，比如监管者、政府以及其他所有力量。」</p><p>现在，OpenAI的下一个大型语言模型GPT-4也在准备推出了，显然，它可能会和ChatGPT吸引到同样的关注，甚至更多，不过，Murati认为，对此「少一些炒作会更好」。</p><p>但毫无疑问，Murati和她的团队接下来的每一步，都会继续搅动这个世界。</p></body></html>","source":"lsy1569730104218","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>揭秘 | ChatGPT背后的35岁神秘教母，一手推火这个神级AI</title>\n<style 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Motion担任了两年的产品和工程副总裁。Leap Motion是一家软件和硬件公司，它生产的控制器，使用户能够在与PC或Mac连接时，用手部动作操纵数字对象。在Murati在Leap Motion任职期间，该公司推出了为VR的手部追踪而设计的新软件。作为产品和工程副总裁，她希望能用户与电脑的互动可以「像玩球一样直观」。但她很快意识到，基于VR的技术还没能被大众所接受。Murati仔细考虑了自己下一步该怎么办，她得出的结论是，「技术的巨大进步」必须用来解决世界上最大的挑战。2018年，Murati加入了OpenAI，担任应用人工智能和合作伙伴关系的副总裁。此时，OpenAI已经加紧了步调，制定了一份比当前的实力更有野心的计划。2019年，OpenAI从非营利组织转变为营利组织。随后，Murati步步高升，成为OpenAI产品和合作伙伴关系的高级副总裁。在10个月前，她成为首席技术官。自打Murati被任命为首席技术官以后，OpenAI就发布了一些最热门的明星AI产品，比如DALL-E 2和ChatGPT。这些产品也让全世界对OpenAI刮目相看，所有人都认识到：OpenAI的技术可以给世界创造不可想象的经济价值。2月24日，OpenAI CEO、ChatGPT之父Sam Altman发布了AGI路线图，确保AGI造福全人类，目标直指超级智能世界。毫无疑问，如果通用人工智能 (AGI)——人类水平的人工智能真的实现，世界经济可能会在一夜之间发生天翻地覆的变化，而紧随其后的是，社会结构、政治制度甚至国际权力格局的根本变化。显然，目前人们探讨的ChatGPT可能对人类社会造成的颠覆性影响，并未夸张。而Murati能够让自己走进OpenAI，成为具有影响全世界力量的人，走出的每一步，都不是随意的。一步步，走向巅峰在Leap Motion任职期间，Murati深刻地意识到VR还未被大众接受，为了找寻解决世界上最大挑战的技术，她于2018年加入了OpenAI。这一次，她绝对没有选错。在OpenAI，她找到了许多志同道合的人，他们有着和她共同的信念——AGI将成为改变全世界的技术。在这里，Murati发现了一个不断变化的组织。这个世界上最好的人工智能实验室，正在利用互联网规模的数据量和定制的超级计算机来训练他们的模型，他们的蛮力方法正在产生结果。起初，OpenAI的规模虽小，但团队在不断壮大。他们意识到，公司需要的算力越来越昂贵。商业化既是经济上的需要，也是让他们的技术了解世界的途径。2019年，这家非营利组织将自身重组为营利性初创公司，母公司为非营利组织，任命前Y Combinator总裁Sam Altman担任首席执行官。他不负众望，很快从微软筹集了10亿美元。随着OpenAI开始新的征程，Murati担任了应用人工智能和合作伙伴关系的副总裁。OpenAI面临着大语言模型（或者说在神经网络上处理和生成文本的算法）的核心问题，按照OpenAI的竞争对手、Stable Diffusion的研发副总裁Patrick Hebron的说法，大语言模型就像被密封的天才。打个比方，莫扎特并不是莫扎特，直到有人递给他一件乐器。同样的，OpenAI的基础语言模型虽然具有巨大的潜能，但还需要在外部合作伙伴的帮助下，才能以更快的速度曝光。与此同时，其他的AI实验室也在探索如何用大规模语言模型来开发产品。比如Google Duplex，一种能帮人打电话预约的、语音机器人版本的谷歌助手。相比起来，OpenAI更多的精力是在如何让模型更好地符合人类意图。（谷歌后来的失败，在这里就埋下了伏笔。）此时，Murati也被提升为研究监督总管，她发现自己正处于这项工作的核心。具体来说，要想实现真正的「Chat」GPT，OpenAI就需要让模型理解人类对话的价值。很多语言都是主观的：什么歌曲算好听？什么餐厅算高档？没有人类的反馈，语言模型就很难理解这些概念，更不用说听懂玩笑了。为了向GPT传递这些人类的价值观，OpenAI做了一系列的努力。它雇佣承包商，来评估GPT的输出，并编写出更好的输出，同时也让OpenAI自己的员工做同样的事。它发现合作伙伴愿意分享他们的实验数据。它建立了一个安全操作，试图预测用户可能破坏系统的方式。然后将来自所有这些过程的数据，反馈到一个可以位于语言模型之上的算法层。最后一步，就是在系统上创建一个搜索栏界面，并将其命名为ChatGPT，这一步是最容易的。就这样，时下最火爆的当红顶流语言模型诞生了。用Murati的话说，他们得到了一个聊天机器人，它「更可能做你想让它做的事情」。Greylock采访：斯坦福HAI联合主任李飞飞博士和OpenAI首席技术官Mira Murati但ChatGPT也仅仅只是一个开始。OpenAI 拥有多样化的应用程序组合，从一开始，OpenAI就设计了广泛的产品组合。「我们想要做出Dall-E的原因之一，就是为了更深入地了解世界，让这些模型以我们的方式了解世界，」Murati 说。在她看来，多模态学习（即包含文本、图像、音频、视频甚至机器人技术的学习）训练的人工智能模型，就是实现长期突破的关键点。而诀窍就是，将这些未来的计划与此时此地的产品联系起来。出席GIRL GEEK X举办的活动与谷歌严捂自己的AI研究不同，显然，Murati热衷于与公众测试这些产品。「你可以在没有现实世界接触的情况下在真空中取得技术进步。但接下来的问题是，你真的在朝着正确的方向前进吗？」在Murati看来，如果仅在实验室范围内构建AGI，它出现后造成的社会冲击会更加令人不安。而通过强化学习和人类反馈来调节大语言模型，是解决AGI未来挑战最有效的方法，也是让公众参与对话的一种方式。另外，尽管Murati对OpenAI 的能力充满信心，但她似乎并不像CEO Sam Altman那样，经常谈起AGI产生意识之类的科幻故事来制造头条新闻。在Murati看来，意识是一种哲学思想，而不是科学思想。Murati想重新设想图灵测试，以确定计算机是否可以像人类一样思考，承担广泛的认知任务。但最重要的是，她希望OpenAI的系统能够向真实的人类学习。关于Murati的个人信息，我们目前只知道她是科幻经典《2001：太空漫游》、诗人Rainer Maria Rilke和摇滚乐队Radiohead的粉丝必应的三种人格，也有她的贡献昨天，广大用户发现，必应AI忽然有三种「人格」可供选择：创造性、平衡性和精确性。这背后，也有着Murati等OpenAI员工的推动。根据Fast Company的报道，在OpenAI的旧金山总部，ChatGPT背后的六人领导团队每周都会聚集在一起开例会。在1月底的一个早晨，例会的第一个问题就是——团队该如何让ChatGPT在回答中平衡准确性和创造性。Murati作为CTO在例会上第一个发言，询问了团队对于ChatGPT的准确性与其想象力之间的相关性了解多少。前粒子物理学家和谷歌大脑科学家、现OpenAI研究人员Liam Fedus表示，「越来越多的证据表明，我们的基础模型在创意写作方面很有才华，但由于OpenAI在某种程度上转向了一个更有用的模型，也许已经让它失去了一些能力。」Murati认真听着回答，记着笔记，计划在未来几周展开测试模型准确性与创造力的新实验。这条调查线，影响的是数十亿美元和数百万个工作岗位。如果不能证明ChatGPT的可信度，OpenAI作为硅谷几十年来最有前途初创公司的地位，就可能受到威胁。如今我们可以看到，类ChatGPT模型整合进微软的必应之后，也在真实的市场反馈中一步步试探和摸索着产品的路线。ChatGPT火了之后此前，Murati很少走到台前，但是随着最近AIGC的爆火，OpenAI成为了引领时代潮流的一个符号，Murati也更多地出现在了公众的视野中。早在四个月前，她就出现在崔娃的「The Daily Show」上，讨论这些强大的AI工具可能给人类造成的影响。在2021年，OpenAI聘请了ML研究员Jan Leike，他现在领导着一个对齐团队，标志着他们更加关注人类反馈强化学习（RLHF）的训练。在推特上，Murati一直与Leike有着密切的互动，他们还讨论了在训练AI模型期间纳入反馈的重要性。早在八个月前与CogX的讨论中，Murati就解释说：「我们希望这些模型遵循我们的明确指令，但我们也希望它们遵循我们隐含的指令，所以我们不希望它们产生任何刻板印象，或产生有毒的反应。我们希望它们大致上能与我们想要的东西保持一致，这可能是相当模糊的。为了达到这个目标，我们需要在循环中对模型进行人工反馈，使意图更加清晰。」也是在那次讨论中，她盛赞了AI带来的进步，但也坦率地承认，自己不知道AI工具是否会取代人类。「我们不确定AGI是不是会完全取代我们，或帮助我们正在做的事情。现在还不清楚，人类的工作以后会发生什么变化，经济体系又会变成什么样子。」「但是总体上，我认为AI会给人类带来非常积极的影响，因为它可以解决现实世界中非常困难的问题，比如应对气候变化，或者治疗疑难杂症。」在崔娃的「The Daily Show」中，Murati却采取了一种更不置可否的态度，称OpenAI的应用程序为「人类的帮手」，会变成「社会塑造它们」的样子。OpenAI CEO兼创始人Sam Altman在谈及ChatGPT相关的道德问题时，态度也是同样模糊。而Murati也承认，「AGI对人类会有什么确切影响这种问题」太大、太开放了，她现在还无法回答。而最近接受《时代》杂志采访时，Murati也呼吁，政策制定者应该开始监管AI了。「对于OpenAI和同类的公司来说，以一种可控和负责任的方式将AI带入公众意识是很重要的。但我们是一个小团体，我们需要在这个系统中获得更多的投入，以及更多超越技术的投入，比如监管者、政府以及其他所有力量。」现在，OpenAI的下一个大型语言模型GPT-4也在准备推出了，显然，它可能会和ChatGPT吸引到同样的关注，甚至更多，不过，Murati认为，对此「少一些炒作会更好」。但毫无疑问，Murati和她的团队接下来的每一步，都会继续搅动这个世界。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":170,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":9940533861,"gmtCreate":1678019346453,"gmtModify":1678019350505,"author":{"id":"4093128510785090","authorId":"4093128510785090","name":"钱包君你要振作起来","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/4ee508af567e6639a2df65c59c89c7d2","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4093128510785090","authorIdStr":"4093128510785090"},"themes":[],"htmlText":"👌","listText":"👌","text":"👌","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":4,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/9940533861","repostId":"1154440961","repostType":4,"repost":{"id":"1154440961","kind":"news","pubTimestamp":1677989017,"share":"https://ttm.financial/m/news/1154440961?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2023-03-05 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referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>同样在这个月，“小米百亿基金”开展了第二轮融资，募资规模已从去年60多亿增至90多亿元。而这支基金的投资目标着重于集成电路以及相关上游及下游领域。</p><p>小米关于供应链的故事已取得阶段性进展。国金证券此前统计数据显示，早在2021年9月底，小米投资布局有关智能汽车领域的企业多达62家。</p><p>一直以来，“性价比”是小米身上最深的标签。这也成为小米被外界诟病“自研技术能力不足”的原因。而对上游核心供应链企业或技术企业的投资，表明小米希望强供应链话语权的决心。</p><p>供应链布局的开启，是雷军和小米试图抓住市场机遇的一次蓄力与尝试。</p><p>雷军的新故事能否讲成？</p><p><b>为人形机器人产业链“发声”</b></p><p>去年8月亮相之后，有关小米仿生人形机器人CyberOne的消息一直不多。不过最近从小米传出的动态来看，雷军希望能在仿生人形机器人这个赛道上有更多的突破。</p><p>在关于推动仿生人形机器人快速发展的建议中，雷军认为，目前我国在仿生人形机器人核心技术方面已取得关键突破，但仍然面临核心部组件性能有待提升、应用需求牵引不足、不具备规模化量产能力、应用生态和配套支撑体系不健全等挑战。</p><p>为此，他建议：鼓励扶持科创产业链，推进仿生人形机器人产业规划布局；支持整机企业牵头创建国家创新联合体，加强核心技术联合攻关；构建仿生人形机器人开放产业生态，加速场景应用培育。</p><p>去年6月，在马斯克“将推出人形机器人”效应下，仿生人形机器人相关概念成为国内资本市场上的热门概念，这个细分赛道也成为机器人行业最热的赛道。</p><p>两个月后，小米先于特斯拉在雷军年度演讲会上发布原型仿生机器人CyberOne（内部艺名“铁大”），这股热情也随之达到峰值。</p><p>小米推出的CyberOne不是PPT，也不是道具，是可以拿出手的原型机，能与人进行互动。遗憾的是，CyberOne的成本每台高达六、七十万元，尚无法实现量产。彼时，雷军坦承，形仿生机器人的技术集成度最高、难度也最大，小米还处于刚刚起步的第一阶段。</p><p>将视线转向国外，特斯拉在去年AI Day上发布的人形机器人擎天柱Optimus，同样没有达到此前宣称的水平。用马斯克的话来说，“它还没有完全准备好走路，但我认为它会在几周内走路。”</p><p>马斯克此前放出豪言：擎天柱Optimus的目标价格可能低于2万美元，还要量产百万台之上。然而，马斯克在特斯拉投资者日上透露了擎天柱Optimus的最近进展：“无法正常工作，不过情况正在好转。”</p><p>特斯拉仍在不断加大关于人形机器人的投入。全天候科技发现，特斯拉中国近期发布了机器人方向的岗位招聘信息，包括自动化控制工程师（机器人）、电气设计工程师-机器人开发及其应用方向。</p><p>机构给出的前景很诱人。全球市场研究机构Marketsandmarkets预测，全球人形机器人市场规模将从2022年的15亿美元提升至2027年的173亿美元。民生证券认为，人形机器人有望成为继手机、汽车后的又一入口，商业价值巨大。</p><p>但不可否认，仿生人形机器人赛道是一个需要长期投入的赛道。</p><p>就国内而言，摆在这条赛道面前且不得不解决的现实还不少，如核心零部件、机器人底层操作系统与芯片、系统设计软件等。</p><p><b>百亿基金聚焦集成电路产业链</b></p><p>在去年首次募资超60亿元后，“小米百亿基金”在这个月又展开了第二轮融资。</p><p>3月2日，金山软件公告称，公司附属公司武汉金山、小米北京、小米武汉等，与其他投资者订立合伙协议，内容有关成立集成电路相关领域股权投资基金，预期总规模100亿元。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2eaf1f7c5e348d7da105e2c9435c44cb\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"1085\" 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href=https://awtmt.com/articles/3683320><strong>全天候科技</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>雷军不再侧重讲生态链的故事，而是讲起与小米业务相关的供应链的故事。前几年，小米打造生态链版图，在众多智能设备领域进行布局，逐步让米家终端智能产品渗透到IoT的各个市场中。智能手机市场进入下半场后，雷军不再侧重讲生态链的故事，而是讲起与小米业务相关的供应链的故事。近日，雷军将“供应链”的故事讲上了“两会”。2023年，作为全国人大代表的雷军准备了3份建议案，其中一份关于推动仿生人形机器人快速发展。...</p>\n\n<a href=\"https://awtmt.com/articles/3683320\">Web 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Day上发布的人形机器人擎天柱Optimus，同样没有达到此前宣称的水平。用马斯克的话来说，“它还没有完全准备好走路，但我认为它会在几周内走路。”马斯克此前放出豪言：擎天柱Optimus的目标价格可能低于2万美元，还要量产百万台之上。然而，马斯克在特斯拉投资者日上透露了擎天柱Optimus的最近进展：“无法正常工作，不过情况正在好转。”特斯拉仍在不断加大关于人形机器人的投入。全天候科技发现，特斯拉中国近期发布了机器人方向的岗位招聘信息，包括自动化控制工程师（机器人）、电气设计工程师-机器人开发及其应用方向。机构给出的前景很诱人。全球市场研究机构Marketsandmarkets预测，全球人形机器人市场规模将从2022年的15亿美元提升至2027年的173亿美元。民生证券认为，人形机器人有望成为继手机、汽车后的又一入口，商业价值巨大。但不可否认，仿生人形机器人赛道是一个需要长期投入的赛道。就国内而言，摆在这条赛道面前且不得不解决的现实还不少，如核心零部件、机器人底层操作系统与芯片、系统设计软件等。百亿基金聚焦集成电路产业链在去年首次募资超60亿元后，“小米百亿基金”在这个月又展开了第二轮融资。3月2日，金山软件公告称，公司附属公司武汉金山、小米北京、小米武汉等，与其他投资者订立合伙协议，内容有关成立集成电路相关领域股权投资基金，预期总规模100亿元。除雷军系的小米、金山外，该基金LP还包含北京国资背景的北京市引导基金、亦庄国投，天津国资北京的天津海创，以及海南华盈开泰、广州华多、兴证投资、兆易创新等。相较去年7月首次募资，该基金多5位新面孔：武汉金山、北京市引导基金、纳星创投、帝奥微、信银浩鸿。基金规模也从首次融资的63.3亿元增至90.3亿元，接近百亿目标规模。工商信息显示，该基金全名为：北京小米智造股权投资基金合伙企业（有限合伙）（以下简称“小米智造”），2021年9月18日注册成立，2022年4月6日完成备案。对于该基金的作用，金山软件称：主要从事股权投资或准股权投资，或对非上市公司进行投资相关活动。主要对象便是集成电路，以及相关上游及下游领域，涵盖新一代信息科技、 智能制造、新材料、人工智能、显示器及显示装置、汽车电子，以及有关移动终端消费品、智能装置的上游及下游应用及供应链。从中不难发现，这些与小米当前业务手机、汽车密切相关。一直以来，小米的大部分投资业务基本围绕其主营业务和未来发展方向，进行技术提升和产业链布局，例如人工智能、物联网、汽车和半导体等。自宣布造车以来，小米就通过投资及入股等方式，布局多家汽车产业链相关企业。据国金证券此前统计，早在2021年9月底，小米投资布局有关智能汽车领域的企业多达62家，其中智能驾驶布局17家企业，智能电动布局13家企业，智能座舱布局6家企业，当中有22家企业是2021年新增投资。此前，小米多数半导体投资动作是通过小米长江产业投资基金完成的。小米智造成立后，其更聚焦小米汽车业务协同投资方向。公开信息显示，小米智造目前对外投资的十余个项目，均涉及汽车产业链，包括汽车产业链半导体、动力电池、核心设备零件等多个环节。有行业人士分析认为，雷军布局集成电路产业上下游领域，与此前布局小米生态链如出一辙。这有利于其进一步提升整车业务的垂直整合能力，保障汽车关键零部件和软件系统供应。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":247,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":9940533102,"gmtCreate":1678019336606,"gmtModify":1678019340244,"author":{"id":"4093128510785090","authorId":"4093128510785090","name":"钱包君你要振作起来","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/4ee508af567e6639a2df65c59c89c7d2","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4093128510785090","authorIdStr":"4093128510785090"},"themes":[],"htmlText":"👌","listText":"👌","text":"👌","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/9940533102","repostId":"2317152105","repostType":4,"repost":{"id":"2317152105","kind":"news","pubTimestamp":1678002743,"share":"https://ttm.financial/m/news/2317152105?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2023-03-05 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AI+人类是下一个阶段，但随着时间的推移，人类部分的相关性将会下降，也许会像我们的边缘系统对我们的大脑皮层一样。”常年与监管机构起冲突的马斯克还称，监管部门应该对人工智能（AI）领域进行监管。他在长达三个多小时的特斯拉投资者日活动接近尾声时叹气道：AI让我感到压力山大。而且，当一位分析师问及人工智能是否可以帮助特斯拉制造汽车时，马斯克的态度并不那么乐观。他声称：我认为人工智能短期内不会帮助我们制造汽车。一旦那样的话，那时我们任何人都没有必要工作。早在2020年7月，马斯克就声称AI比人类“聪明得多”，并将在2025年超过人类。上个月，马斯克还警告称，AI是未来人类文明面临的最大风险之一。马斯克对AI的浓厚兴趣也远远不止纸上谈兵。一周前，据媒体援引知情人士透露，马斯克近期接触了人工智能研究人员，打算成立一个新的研究实验室，开发“网红”聊天机器人 ChatGPT 的替代品。近几个月来，马斯克多次公开批评 OpenAI 的一些限制性安全措施，这些措施能够防止 ChatGPT 生成可能冒犯用户的文本。马斯克的言论也暗示着，与 ChatGPT 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17:53","market":"sh","language":"zh","title":"最“没有理想”的理想汽车，成了大哥","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2316133358","media":"锂猫实验室","summary":"2020 年初时，美团王兴曾经预测，他认为三年内“蔚小理”会成为造车新势力前三。当时这被认为是无稽之谈，但后来一段时间内，“蔚小理”的表现确实如他所说。但或许王兴只看到了当时被称作“造车四小龙”之一的","content":"<html><head></head><body><p>2020 年初时，美团王兴曾经预测，他认为三年内“蔚小理”会成为造车新势力前三。当时这被认为是无稽之谈，但后来一段时间内，“蔚小理”的表现确实如他所说。</p><p>但或许王兴只看到了当时被称作“造车四小龙”之一的威马的颓势，却无法预测后来“蔚小理”的被超越。</p><p>随着传统车企中的“新势力”广汽埃安与“新势力”中的传统派哪咤汽车的翻身崛起，曾经被认为是“新势力”代表的“蔚小理”的名号逐步变成了“造车三傻”。</p><p>而如今，不仅“蔚小理”整体在新势力中的地位发生了变化，他们内部的变化也令人猝不及防。</p><p>在最新的年报中，理想实现了年度盈利，也实现了首次单季度盈利（2.7亿元），在港股的市值也第一次超过<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>与小鹏之和，全方位来到了“三傻”之首。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ed6ad85a27681ba20424ea4f0b23bec2\" tg-width=\"800\" tg-height=\"788\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>截止2月27日收盘，<a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">理想汽车</a>港股市值达到1977.22亿港元，<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO.SI\">蔚来</a>汽车与<a 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和定价后，销量开始下滑。</p><p>而座次变化的剧烈程度则与每家公司的产品定位与老板性格呈现强烈的正相关。</p><p><b>蔚来拼了命的走高端路线，一开始蔚来的单车平均售价在40万元以上，更是将重点在于“服务”；小鹏则给自己贴上了<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>化的标签，“未来出行的探索者”；理想的定位明显更实用主义，几乎不理会外界对于电动车的追求变幻，专注于家庭需求，也更注重产品力本身。</b></p><p>蔚来的高端、小鹏的理想主义与理想的实用主义，就这样为它们的座次变化带来区隔。</p><p><b>高端和理想主义都可能遭遇现实的痛击，一个扎根现实的品牌却不太可能会做得特别差。</b></p><p>三个品牌对于2022年度销量目标的设定，也符合各自的品牌调性——一个特别保守，一个特别激进，而理想则相对中庸。</p><p>不过并不令人意外的是，即便是销量最高的理想，也没有在这个年度超过更新的“新势力”哪咤(15.2万辆），三家更没有任何一家完成了年度销量目标。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/dcd658bb8a6852f16139baefe71112bd\" tg-width=\"550\" tg-height=\"204\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>对于低于平均增速的销量增长，李想在接受采访时曾经表示，“三家的第二代产品——蔚来的ET5、小鹏的G9，还有理想的L8都在下半年发布，第四季度交付，导致我们错过了前三季度的市场。”</p><p><b>李想还没有忘记曾经最亲的两个兄弟。</b></p><p>“蔚小理”当初几乎同时开启创业，那时三家创始人李斌、何小鹏和李想看起来似乎是最团结的时候。</p><p>2019年，三家共同遭遇着融资困境，也是三位创始人关系最紧密的时刻。</p><p>那一年产生了很多段子，而年末一篇《蔚来李斌，2019最惨的人》一文在社交网络被刷爆，何小鹏马上公开发表言论挺兄弟：“作为朋友和同行者，挺李斌兄弟！我们都会在全球竞争中更强大。”</p><p>2020年，活下来的李斌、李想、何小鹏在社交平台发了一张至今都能称作经典的三人合照，其中何小鹏的配文为，“三个苦逼，在忆苦思变。”</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b528120e87fe3c9db99c29aee4cfa06e\" tg-width=\"800\" tg-height=\"600\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>但接下来，面对比他们更新的“新势力”和传统车企也共同加入的越来越激烈的竞争局面，产品细分开始左右着市场与销量时，三人间的火药味也变得越来越浓。</p><p><b>高潮在去年6月，理想L9正式上市的时候。</b></p><p>小鹏汽车创始人何小鹏在微博上发了一条微博，而随后李想以一颗红心回应，何小鹏再次转发，来往之间，暗战意味浓烈。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/527bb9ffcf5e715fa3f19b5418192b02\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"720\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>事实上，在“蔚小理”三家中，始终存在着一种或明或暗的争斗与竞争。</p><p>李斌则比较低调，其在核心用户群里发了一段火药味不低的话：“每款车都有自己的边界，蔚来在产品理念上有自己的原则，希望自己的产品是经得起推敲和时间检验的，是引领趋势而不是人云亦云的，是认真思考而不是简单迎合的。”</p><p>在回应之间，三位创始人的性格特质与带领公司走向的方向也展现得淋漓尽致：何小鹏尖锐、李斌低调而固执，看起来越来越像主角的李想反倒似乎没有什么理想，只想把车卖出去，选择的技术路线也是最为讨巧的。</p><p>直到2022年7月余承东出来为增程式站台，李想在这个新能源世界中是孤独的。</p><p>和当时不服气站出来的<a href=\"https://laohu8.com/S/601633\">长城汽车</a>魏牌CEO李瑞峰一样，看着“没有理想”的技术，却获得了大卖，相比之下，蔚来基于2.0平台的新车却反响平平，两位曾经亲密的兄弟“破防”也是可以理解的。</p><p><b>但市场不看情怀，用户不看技术，唯一可以拿出来打的就是销量与财报，理想赢了。</b></p><p><b>2023年2月27日，是“蔚小理”另一个历史性的时刻，在港股，理想的市值首次超过蔚来与小鹏之和，达到1977.22亿港元。</b></p><p>对于这个估值，有读者评价：“理想是优秀的，这个估值完全合理。理想的营销是吝啬的，试驾就在马路边，连一瓶水都不给。理想的公司文化是非常简单的，公司挣钱，大家分钱，公司赔钱，大家白干。”</p><p><b>理想“抠门”的诟病由来已久。</b></p><p><b>年初，一位自称理想汽车内部员工在社交平台上吐槽理想汽车年终奖减半引发热议。</b></p><p>据其他媒体报道，2022年理想汽车的员工或多或少都打了折扣。往年理想汽车全年会维持14-16薪的薪资架构，但在2022年，全年总包薪酬变成了12.5-13薪。</p><p>这一点在费用率上体现得淋漓尽致。2022年想汽车的总费用为37亿，同比增长57.1%。其中，研发费用20.7 亿，销售和管理费用为16.3亿。从绝对数值上来看，这几项费用都创历史新高。</p><p>但从费用率来看，理想汽车有所降低，2022Q4，理想汽车的费用率为27.49%，其他公司40%左右的费用率相比明显更低。</p><p>这为理想在非美国会计准则下获得盈利立下了汗马功劳。</p><p>不可否认，在“蔚小理”三家中，理想的毛利率一直是最高的，且位于新势力的第一梯队，此前一直在毛利率上，一直是理想&gt;蔚来&gt;小鹏。</p><p>以2022年已公布的数据来看，理想汽车毛利率为20.2%，高出蔚来近10个百分点。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1ab83f10037fed5d0b78cd850566dc69\" tg-width=\"684\" tg-height=\"200\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>来源：各公司官网</p><p>从单季度盈利来看，2022Q4的理想汽车，实现了单季度毛利率20.4%的成绩。</p><p><b>但纵向对比来看，理想今年的表现并不比2021年更好，全年毛利率比2021年低了2个百分点。</b></p><p>毛利率的下滑，主要来自于第三季度业绩的拖累，第三季度理想ONE降价停产，导致消费者端反应激烈，为理想带来存货减值、合同损失等共计8亿的损失，因此2022Q3理想的毛利率仅为12%。</p><p>ONE与L9的交接中出现的情况，使得理想曾经设置的毛利率目标看起来并不近——理想CFO李铁此前曾经表示，L系列平台所有的产品设定的整体毛利率是35%。</p><p>在成本控制上能力更强的<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>，近3年汽车销售部门的毛利率最高也只有29.3%，这整是特斯拉敢于降价的关键底气。</p><p><b>数据显示，理想在2022年净亏损为20.3亿元，但在非美国通用会计准则下实现</b><b>净利润</b><b>2080万元。</b></p><p>此前锂猫实验室在《“新势力”的钱还能烧多久》一文中，曾经以2021年的年度数据测算过，理想的现金流也相当稳健，并不存在失血风险。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/efd8d0d30fffa3f53e5c3346390eede1\" tg-width=\"640\" tg-height=\"126\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p><b>不过，造血能力对于新势力来说，是活下去的底线，成长性才是竞争的标杆。</b></p><p>过去的几年里，理想活下来，并取得三人局的胜利，靠的是增程式这个少有人走的技术路线+“套娃式”的产品体系+极致抠门的经营作风。</p><p>但正如此前锂猫实验室曾经在《“增程式”电车，还能活多久》提及的那样，理想现在的技术路线是早晚会被市场淘汰的，在电动化竞争已经进入尾声之时，纯电与智能化是一个不可逃避的必选项。</p><p>对此，理想的回应是，首款纯电车型即将在今年推出，而智能化的目标，则出现在李想2023年的内部信中：“2030年成为全球领先的人工智能企业”。</p><p>对于电动化，理想汽车的中期目标是在2025年实现年销160万辆，并计划分为三步走：</p><p>第一步，借助L系列，拿到30-50万SUV的市占率第一，占到15%-20%份额；</p><p>第二步，是借助增程SUV和纯电的车型，做到30-50万整个乘用车市场的第一；</p><p>第三步，理想将主力进攻20-30万的市场。</p><p>但这家稳健得近乎没有“理想”的“新势力”，即将进入更多竞争对手参与的“淘汰赛”，而那正是一片正在血战的红海。</p><p>正如李想自己所说的那样：“智能电动车是一个高速发展、高度竞争、快速变化的行业，但行业本身又是典型的长周期特质。说一个比喻，这是一场马拉松比赛，但是每4公里的节点就淘汰一轮。”</p><p><b>它的挑战，还在后头。</b></p></body></html>","source":"lsy1646112585011","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta 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年初时，美团王兴曾经预测，他认为三年内“蔚小理”会成为造车新势力前三。当时这被认为是无稽之谈，但后来一段时间内，“蔚小理”的表现确实如他所说。但或许王兴只看到了当时被称作“造车四小龙”之一的威马的颓势，却无法预测后来“蔚小理”的被超越。随着传统车企中的“新势力”广汽埃安与“新势力”中的传统派哪咤汽车的翻身崛起，曾经被认为是“新势力”代表的“蔚小理”的名号逐步变成了“造车三傻”。而如今，...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/4ifMNq0U7XmuwioXYvGG0g\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/b528120e87fe3c9db99c29aee4cfa06e","relate_stocks":{"BK4548":"巴美列捷福持仓","BK4551":"寇图资本持仓","BK4563":"昨日强势股","02015":"理想汽车-W","BK4585":"ETF&股票定投概念","BK4555":"新能源车","BK4526":"热门中概股","BK4099":"汽车制造商","BK4588":"碎股","LI":"理想汽车","BK4503":"景林资产持仓"},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/4ifMNq0U7XmuwioXYvGG0g","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2316133358","content_text":"2020 年初时，美团王兴曾经预测，他认为三年内“蔚小理”会成为造车新势力前三。当时这被认为是无稽之谈，但后来一段时间内，“蔚小理”的表现确实如他所说。但或许王兴只看到了当时被称作“造车四小龙”之一的威马的颓势，却无法预测后来“蔚小理”的被超越。随着传统车企中的“新势力”广汽埃安与“新势力”中的传统派哪咤汽车的翻身崛起，曾经被认为是“新势力”代表的“蔚小理”的名号逐步变成了“造车三傻”。而如今，不仅“蔚小理”整体在新势力中的地位发生了变化，他们内部的变化也令人猝不及防。在最新的年报中，理想实现了年度盈利，也实现了首次单季度盈利（2.7亿元），在港股的市值也第一次超过蔚来与小鹏之和，全方位来到了“三傻”之首。截止2月27日收盘，理想汽车港股市值达到1977.22亿港元，蔚来汽车与小鹏汽车的港股市值分别为1264.99亿和705.8亿港元。虽然“蔚小理”如今已经不再保有前一轮征战时的行业地位，但三家之间的争斗与座次变化仍然牵动着消费者和投资者的心。在三家公司之间，所存在的是一个不断变化着的三角关系。第一阶段是2018年-2021年Q3，蔚来占据着绝对的优势地位——这个阶段大部分时候是“蔚理小”；从2021年Q4开始，理想和小鹏实现了对老大哥的反超——这个阶段大部分时候是“小理蔚”；而到了2022年Q2，蔚来率先实现反弹，Q4理想实现反弹，小鹏的销量却因为G9的发布从Q4开始出现了大幅下滑——目前的座次关系是“理蔚小”。锂猫实验室制图这个关系变化值得揣摩，事实上进入2020年之后的三家公司从未再遵循过“蔚小理”的座次顺序，其中地位最不稳定的是小鹏——时而倒数第一，时而正数第一，时而又倒数第一；地位最稳定的就是理想——他强任他强，理想永远做第二，直到这个Q4。这种座次变化，与产品的交付周期以及对于供应链的管理能力息息相关。2021年Q4的拐点到来时由于蔚来率先进入产品迭代周期， 出现了从NT1.0 平台的 866（ES8、ES6、EC6），切换到 NT2.0 平台的 775（ET7、ES7、ET5）的转变，与原先做suv的平台不兼容，据《棱镜》报道，ES8和ET7只有20%零部件可以通用。同时由于对于供应链的把控出现问题，2021年到2022上半年蔚来都没有实现对供应链更强的控制力，导致交付始终不如预期。在2022年四季度，三家都陆续完成换代，理想实现“触底反弹”，小鹏却在 G9 新车发布 48 小时后更改 SKU 和定价后，销量开始下滑。而座次变化的剧烈程度则与每家公司的产品定位与老板性格呈现强烈的正相关。蔚来拼了命的走高端路线，一开始蔚来的单车平均售价在40万元以上，更是将重点在于“服务”；小鹏则给自己贴上了智能化的标签，“未来出行的探索者”；理想的定位明显更实用主义，几乎不理会外界对于电动车的追求变幻，专注于家庭需求，也更注重产品力本身。蔚来的高端、小鹏的理想主义与理想的实用主义，就这样为它们的座次变化带来区隔。高端和理想主义都可能遭遇现实的痛击，一个扎根现实的品牌却不太可能会做得特别差。三个品牌对于2022年度销量目标的设定，也符合各自的品牌调性——一个特别保守，一个特别激进，而理想则相对中庸。不过并不令人意外的是，即便是销量最高的理想，也没有在这个年度超过更新的“新势力”哪咤(15.2万辆），三家更没有任何一家完成了年度销量目标。对于低于平均增速的销量增长，李想在接受采访时曾经表示，“三家的第二代产品——蔚来的ET5、小鹏的G9，还有理想的L8都在下半年发布，第四季度交付，导致我们错过了前三季度的市场。”李想还没有忘记曾经最亲的两个兄弟。“蔚小理”当初几乎同时开启创业，那时三家创始人李斌、何小鹏和李想看起来似乎是最团结的时候。2019年，三家共同遭遇着融资困境，也是三位创始人关系最紧密的时刻。那一年产生了很多段子，而年末一篇《蔚来李斌，2019最惨的人》一文在社交网络被刷爆，何小鹏马上公开发表言论挺兄弟：“作为朋友和同行者，挺李斌兄弟！我们都会在全球竞争中更强大。”2020年，活下来的李斌、李想、何小鹏在社交平台发了一张至今都能称作经典的三人合照，其中何小鹏的配文为，“三个苦逼，在忆苦思变。”但接下来，面对比他们更新的“新势力”和传统车企也共同加入的越来越激烈的竞争局面，产品细分开始左右着市场与销量时，三人间的火药味也变得越来越浓。高潮在去年6月，理想L9正式上市的时候。小鹏汽车创始人何小鹏在微博上发了一条微博，而随后李想以一颗红心回应，何小鹏再次转发，来往之间，暗战意味浓烈。事实上，在“蔚小理”三家中，始终存在着一种或明或暗的争斗与竞争。李斌则比较低调，其在核心用户群里发了一段火药味不低的话：“每款车都有自己的边界，蔚来在产品理念上有自己的原则，希望自己的产品是经得起推敲和时间检验的，是引领趋势而不是人云亦云的，是认真思考而不是简单迎合的。”在回应之间，三位创始人的性格特质与带领公司走向的方向也展现得淋漓尽致：何小鹏尖锐、李斌低调而固执，看起来越来越像主角的李想反倒似乎没有什么理想，只想把车卖出去，选择的技术路线也是最为讨巧的。直到2022年7月余承东出来为增程式站台，李想在这个新能源世界中是孤独的。和当时不服气站出来的长城汽车魏牌CEO李瑞峰一样，看着“没有理想”的技术，却获得了大卖，相比之下，蔚来基于2.0平台的新车却反响平平，两位曾经亲密的兄弟“破防”也是可以理解的。但市场不看情怀，用户不看技术，唯一可以拿出来打的就是销量与财报，理想赢了。2023年2月27日，是“蔚小理”另一个历史性的时刻，在港股，理想的市值首次超过蔚来与小鹏之和，达到1977.22亿港元。对于这个估值，有读者评价：“理想是优秀的，这个估值完全合理。理想的营销是吝啬的，试驾就在马路边，连一瓶水都不给。理想的公司文化是非常简单的，公司挣钱，大家分钱，公司赔钱，大家白干。”理想“抠门”的诟病由来已久。年初，一位自称理想汽车内部员工在社交平台上吐槽理想汽车年终奖减半引发热议。据其他媒体报道，2022年理想汽车的员工或多或少都打了折扣。往年理想汽车全年会维持14-16薪的薪资架构，但在2022年，全年总包薪酬变成了12.5-13薪。这一点在费用率上体现得淋漓尽致。2022年想汽车的总费用为37亿，同比增长57.1%。其中，研发费用20.7 亿，销售和管理费用为16.3亿。从绝对数值上来看，这几项费用都创历史新高。但从费用率来看，理想汽车有所降低，2022Q4，理想汽车的费用率为27.49%，其他公司40%左右的费用率相比明显更低。这为理想在非美国会计准则下获得盈利立下了汗马功劳。不可否认，在“蔚小理”三家中，理想的毛利率一直是最高的，且位于新势力的第一梯队，此前一直在毛利率上，一直是理想>蔚来>小鹏。以2022年已公布的数据来看，理想汽车毛利率为20.2%，高出蔚来近10个百分点。来源：各公司官网从单季度盈利来看，2022Q4的理想汽车，实现了单季度毛利率20.4%的成绩。但纵向对比来看，理想今年的表现并不比2021年更好，全年毛利率比2021年低了2个百分点。毛利率的下滑，主要来自于第三季度业绩的拖累，第三季度理想ONE降价停产，导致消费者端反应激烈，为理想带来存货减值、合同损失等共计8亿的损失，因此2022Q3理想的毛利率仅为12%。ONE与L9的交接中出现的情况，使得理想曾经设置的毛利率目标看起来并不近——理想CFO李铁此前曾经表示，L系列平台所有的产品设定的整体毛利率是35%。在成本控制上能力更强的特斯拉，近3年汽车销售部门的毛利率最高也只有29.3%，这整是特斯拉敢于降价的关键底气。数据显示，理想在2022年净亏损为20.3亿元，但在非美国通用会计准则下实现净利润2080万元。此前锂猫实验室在《“新势力”的钱还能烧多久》一文中，曾经以2021年的年度数据测算过，理想的现金流也相当稳健，并不存在失血风险。不过，造血能力对于新势力来说，是活下去的底线，成长性才是竞争的标杆。过去的几年里，理想活下来，并取得三人局的胜利，靠的是增程式这个少有人走的技术路线+“套娃式”的产品体系+极致抠门的经营作风。但正如此前锂猫实验室曾经在《“增程式”电车，还能活多久》提及的那样，理想现在的技术路线是早晚会被市场淘汰的，在电动化竞争已经进入尾声之时，纯电与智能化是一个不可逃避的必选项。对此，理想的回应是，首款纯电车型即将在今年推出，而智能化的目标，则出现在李想2023年的内部信中：“2030年成为全球领先的人工智能企业”。对于电动化，理想汽车的中期目标是在2025年实现年销160万辆，并计划分为三步走：第一步，借助L系列，拿到30-50万SUV的市占率第一，占到15%-20%份额；第二步，是借助增程SUV和纯电的车型，做到30-50万整个乘用车市场的第一；第三步，理想将主力进攻20-30万的市场。但这家稳健得近乎没有“理想”的“新势力”，即将进入更多竞争对手参与的“淘汰赛”，而那正是一片正在血战的红海。正如李想自己所说的那样：“智能电动车是一个高速发展、高度竞争、快速变化的行业，但行业本身又是典型的长周期特质。说一个比喻，这是一场马拉松比赛，但是每4公里的节点就淘汰一轮。”它的挑战，还在后头。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":154,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":9940165254,"gmtCreate":1677758940478,"gmtModify":1677758943236,"author":{"id":"4093128510785090","authorId":"4093128510785090","name":"钱包君你要振作起来","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/4ee508af567e6639a2df65c59c89c7d2","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4093128510785090","authorIdStr":"4093128510785090"},"themes":[],"htmlText":"👌","listText":"👌","text":"👌","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/9940165254","repostId":"1104041863","repostType":4,"repost":{"id":"1104041863","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1677758577,"share":"https://ttm.financial/m/news/1104041863?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2023-03-02 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In a broad example, the Invesco Solar Portfol","content":"<html><head></head><body><p>Renewable energy stocks haven’t had a great 12 months. In a broad example, the <b>Invesco Solar Portfolio ETF</b> has lost nearly half of its value over the past year.</p><p>Two major factors have contributed to the decline in value for many renewable energy stocks. For one, the wind and solar industries haven’t received the sorts of subsidies that traders were hoping for from the Biden Administration.</p><p>For another, many green energy companies don’t generate much in the way of near-term profits or cash flows. Thus, they’ve gotten caught up in the broad market-based selling around all sorts of speculative growth companies.</p><p>It’s certainly not all blue skies ahead for the renewable energy industry. Shortcomings — particularly as it relates to lack of storage capacity — have become painfully apparent in recent months.</p><p>Look at thespiraling electricity crisisthis winter in Europe for one example. Still, after seeing many renewable energy stocks drop by 50% or more, it’s time to take a fresh look.</p><p>Here are seven names that could stand out, even during this volatile period for the renewable energy industry:</p><ul><li><a href=\"https://laohu8.com/S/RUN\">Sunrun</a></li><li><a href=\"https://laohu8.com/S/FSLR\">First Solar</a></li><li><a href=\"https://laohu8.com/S/NEE\">NextEra</a></li><li><a href=\"https://laohu8.com/S/ED\">Consolidated Edison</a></li><li><a href=\"https://laohu8.com/S/ORA\">Ormat Technologies</a></li><li><a href=\"https://laohu8.com/S/AY\">Atlantica Sustainable Infrastructure</a></li><li><a href=\"https://laohu8.com/S/GE\">General Electric</a></li></ul><p><a href=\"https://laohu8.com/S/RUN\">Sunrun</a></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3fe3ca005cdc776cbe90fa37af548247\" tg-width=\"300\" tg-height=\"169\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/>Source: IgorGolovniov / Shutterstock.com</p><p>Solar energy stocks were blazing hot at the beginning of the Biden Administration. Between the November 2020 election and Inauguration Day 2021, the price of Sunrun stock soared almost 52%.</p><p>Particularly with Democrats in control of the House of Representatives and Senate, in addition to the presidency, a robust era of clean energy spending was supposed to commence.</p><p>However, there’s been limited legislative traction for green energy. Much of Washington D.C.’s attention has understandably turned to more immediate issues such as dealing with the societal and economic impacts of the Covid-19 crisis.</p><p>Attempts at a grand series of Build Back Better infrastructure bills have gotten pruned down to a much-smaller package.</p><p>This has hit the solar industry hard with smaller, more-speculative names like SunRun getting walloped. RUN stock is down nearly 70% over the past year.</p><p>Sunrun operates in the home solar space and has shown incredible growth — north of 30% — despite already having a large installed base.</p><p>However, Sunrun has gotten hit on all fronts. The lack of expected subsidy support has dimmed near-term expectations. Meanwhile, supply chain and inflation issues are a threat to crush profit margins.</p><p>In addition, the company borrowed heavily during brighter times and now faces growing investor skepticism around its balance sheet.</p><p>There’s plenty of risk at SunRun to be sure. However, with the stock down from a 52-week high of $85 to just $25 now, RUN stock is one of the highest-voltage ways to get exposure to a potential solar industry rebound.</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/FSLR\">FirstSolar</a></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2ffff4a5dd5814d900be77ab84e7fc9b\" tg-width=\"300\" tg-height=\"169\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/>Source: IgorGolovniov / Shutterstock.com</p><p>First Solar is a more conservative way to play the solar industry. It is one of the leading manufacturers of panels.</p><p>It’s not nearly as much of a growth play as something like Sunrun. However, it’s actually highly profitable, which is something of a rarity in the solar industry at the moment.</p><p>The company will have earned roughly $3.50 per share for full-year 2021 once it announces results later this month. That will put the stock around 20x full-year 2021 earnings.</p><p>Analysts see First Solar’s earnings dropping in 2022. After that, however, the consensus has 2023 earnings recovering to 2021 levels, giving First Solar a solid base of profitability in the intermediate term.</p><p>Some of First Solar’s strategic advantage is due to using a differentiated technology for making its panels as opposed to commodity producers overseas.</p><p>Another element of its success came from the Trump Administration’s move to slap tariffs on imported solar panels. Biden’s team recently announced that it will easebut not altogether eliminatethese tariffs.</p><p>That’s an additional win for First Solar, which has invested heavily in its Ohio-based manufacturing facilities.</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/NEE\">NextEra</a></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ea57d4c3dcede125d4c0c41df15c24f2\" tg-width=\"300\" tg-height=\"169\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/>Source: madamF / Shutterstock.com</p><p>Another way to get involved in the renewable energy wave is through power utilities. Not all utilities have a strong renewable energy angle. A few stand out, however. Florida-based NextEra is one of the leaders in solar power deployment nationally.</p><p>It does have a traditional regulated utility business that offers stable predictable cash flows.</p><p>Where things get more exciting is with its separate arm in the construction and design of large-scale renewable power projects around the country. This gives NextEra an attractive source of additional income.</p><p>These development projects tend to be in a competitive market and thus can earn higher returns on equity than traditional utility power where returns are generally set by state regulators.</p><p>Additionally, NextEra has benefited in a huge way from passive index fund flows. NextEra scores highly on environmental, social and governance (ESG) standards and thus is a leading investment for many funds in the socially-conscious, green, and millennial categories.</p><p>As more and more money floods into these ESG-type investments, NextEra should be one of the largest recipients of these inflows.</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/ED\">Consolidated Edison</a></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b519d2089cfc63cb20a58bf4c862124e\" tg-width=\"300\" tg-height=\"169\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/>Source: Pand P Studio / Shutterstock.com</p><p>Consolidated Edison is another of the pioneers in the renewable utility space. The New York City power company is one of the world’s oldest power utilities.</p><p>Even with its storied history, it has managed to keep up with the times. Indeed, today, it’s now the second-largest operator of utility-scale solar power in the U.S.</p><p>That’s good in its own right. Given the political climate on the East Coast, the renewable focus is particularly useful. ConEd is already ahead of the curve in terms of upping its investments in green energy while other utilities will have to rush to meet phase-outs around the use of dirtier fuels.\\</p><p>From an investor’s perspective, ConEd is a classic growth and income holding. The company has increased its dividend for 48 years in a row, making it one of the few Dividend Aristocrats in the power utility sector. ED stock has delivered steadily rising dividends and some capital appreciation for decades, and its quick adoption of renewables should keep that streak going for many years to come.</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/ORA\">Ormat Technologies</a></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9bb323840c8fd6a1dc442971fea5ffd3\" tg-width=\"300\" tg-height=\"169\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/>Source: riekephotos / Shutterstock.com</p><p>Ormat Technologies is the global leader in geothermal power generation. The company was founded way back in 1965 and has developed more than 190 power plants over the decades. It has been in the green energy game for a long time, giving it a level of domain expertise and cyclical knowledge that most newer rivals don’t yet possess.</p><p>For a long time, analysts viewed geothermal as a fringe alternative in the power generation business. However, it has really had its moment to shine over the past few years. That’s due to geothermal’s much higher reliability. Geothermal is almost always available, making it a baseload generator that doesn’t experience the sorts of drastic fluctuations in supply that you see with wind or solar.</p><p>Sure, geothermal has drawbacks. It is often in remote locations, costs can be somewhat unattractive at times, and it’s harder to build at vast scale compared to other alternatives. However, in a world that is rapidly discovering some drawbacks with intermittent green power sources, geothermal has carved out a solid space for itself.</p><p>Ormat in particular is profitable and has an attractive business outlook. ORA stock was fairly quiet between the mid-2000s and 2015. However, since then, shares as much as quintupled before hitting their peak in 2021. Since then, like so many growth stocks, Ormat’s shares have sharply from their peak. However, the long-term trajectory should keep pointing upward.</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/AY\">Atlantica Sustainable Infrastructure</a></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8385c40fdac557d5652528e2c4f66bdb\" tg-width=\"300\" tg-height=\"169\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/>Source: Chart by Josh Enomoto</p><p>One of the more interesting trends in natural resources of the past decade has been royalty companies. Specialty finance firms will provide financing to an oil &amp; gas or mining company, and, in return, get a stream of mineral production once the project comes online.</p><p>Atlantica is offering investors a similar sort of structure in the renewable energy space. It finances renewable energy projects that are set to be built. After the renewable power generation asset is up and running, Atlantica offloads energy to end purchasers and gets to keep a favorable spread. This gives investors a royalty structure that should deliver steadier returns and a solid dividend from what has historically been a volatile industry.</p><p>Atlantica does have some other assets as well, namely investments in water, transmission lines, and natural gas. However, roughly 75% of its assets are in renewables such as wind and geothermal. AY stock currently offers a 5.5% dividend yield, making it an interest choice for green energy investors that also want some immediate income.</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/GE\">General Electric</a></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/98b47f41fdf8b3be1bea03fd5c06700c\" tg-width=\"300\" tg-height=\"169\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/>Source: testing / Shutterstock.com</p><p>Finally, for investors that want a broader industrial play with emphasis on green energy exposure, don’t forget about GE.</p><p>General Electric has been on a multi-year journey to turn its business around and rectify the errors of past management teams. This transformation continues at aggressive speed under star CEO Larry Culp. GE is unloading its large aircraft leasing business and has several more asset divestures and spins on the way.</p><p>It’s a complicated company, and the name GE leaves many investors with a bad taste. However, operating results are picking up steam and analysts see it as quite cheap. Morningstar’s Joshua Aguilar currently pegsfair value at $133versus a current share price around $100. That’s an attractive discount, and GE stock gives investors exposure to solid power assets such as its wind turbines and power grid systems solutions.</p></body></html>","source":"lsy1606302653667","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>7 Best Renewable Energy Stocks to Buy in Q1</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n7 Best Renewable Energy Stocks to Buy in Q1\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2022-02-09 16:37 GMT+8&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://investorplace.com/2022/02/7-best-renewable-energy-stocks-to-buy-in-q1-run-fslr-ed-nee-ora-ay-ge/><strong>InvestorPlace</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>Renewable energy stocks haven’t had a great 12 months. 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In a broad example, the Invesco Solar Portfolio ETF has lost nearly half of its value over the past year.Two major factors have contributed to the decline in value for many renewable energy stocks. For one, the wind and solar industries haven’t received the sorts of subsidies that traders were hoping for from the Biden Administration.For another, many green energy companies don’t generate much in the way of near-term profits or cash flows. Thus, they’ve gotten caught up in the broad market-based selling around all sorts of speculative growth companies.It’s certainly not all blue skies ahead for the renewable energy industry. Shortcomings — particularly as it relates to lack of storage capacity — have become painfully apparent in recent months.Look at thespiraling electricity crisisthis winter in Europe for one example. Still, after seeing many renewable energy stocks drop by 50% or more, it’s time to take a fresh look.Here are seven names that could stand out, even during this volatile period for the renewable energy industry:SunrunFirst SolarNextEraConsolidated EdisonOrmat TechnologiesAtlantica Sustainable InfrastructureGeneral ElectricSunrunSource: IgorGolovniov / Shutterstock.comSolar energy stocks were blazing hot at the beginning of the Biden Administration. Between the November 2020 election and Inauguration Day 2021, the price of Sunrun stock soared almost 52%.Particularly with Democrats in control of the House of Representatives and Senate, in addition to the presidency, a robust era of clean energy spending was supposed to commence.However, there’s been limited legislative traction for green energy. Much of Washington D.C.’s attention has understandably turned to more immediate issues such as dealing with the societal and economic impacts of the Covid-19 crisis.Attempts at a grand series of Build Back Better infrastructure bills have gotten pruned down to a much-smaller package.This has hit the solar industry hard with smaller, more-speculative names like SunRun getting walloped. RUN stock is down nearly 70% over the past year.Sunrun operates in the home solar space and has shown incredible growth — north of 30% — despite already having a large installed base.However, Sunrun has gotten hit on all fronts. The lack of expected subsidy support has dimmed near-term expectations. Meanwhile, supply chain and inflation issues are a threat to crush profit margins.In addition, the company borrowed heavily during brighter times and now faces growing investor skepticism around its balance sheet.There’s plenty of risk at SunRun to be sure. However, with the stock down from a 52-week high of $85 to just $25 now, RUN stock is one of the highest-voltage ways to get exposure to a potential solar industry rebound.FirstSolarSource: IgorGolovniov / Shutterstock.comFirst Solar is a more conservative way to play the solar industry. It is one of the leading manufacturers of panels.It’s not nearly as much of a growth play as something like Sunrun. However, it’s actually highly profitable, which is something of a rarity in the solar industry at the moment.The company will have earned roughly $3.50 per share for full-year 2021 once it announces results later this month. That will put the stock around 20x full-year 2021 earnings.Analysts see First Solar’s earnings dropping in 2022. After that, however, the consensus has 2023 earnings recovering to 2021 levels, giving First Solar a solid base of profitability in the intermediate term.Some of First Solar’s strategic advantage is due to using a differentiated technology for making its panels as opposed to commodity producers overseas.Another element of its success came from the Trump Administration’s move to slap tariffs on imported solar panels. Biden’s team recently announced that it will easebut not altogether eliminatethese tariffs.That’s an additional win for First Solar, which has invested heavily in its Ohio-based manufacturing facilities.NextEraSource: madamF / Shutterstock.comAnother way to get involved in the renewable energy wave is through power utilities. Not all utilities have a strong renewable energy angle. A few stand out, however. Florida-based NextEra is one of the leaders in solar power deployment nationally.It does have a traditional regulated utility business that offers stable predictable cash flows.Where things get more exciting is with its separate arm in the construction and design of large-scale renewable power projects around the country. This gives NextEra an attractive source of additional income.These development projects tend to be in a competitive market and thus can earn higher returns on equity than traditional utility power where returns are generally set by state regulators.Additionally, NextEra has benefited in a huge way from passive index fund flows. NextEra scores highly on environmental, social and governance (ESG) standards and thus is a leading investment for many funds in the socially-conscious, green, and millennial categories.As more and more money floods into these ESG-type investments, NextEra should be one of the largest recipients of these inflows.Consolidated EdisonSource: Pand P Studio / Shutterstock.comConsolidated Edison is another of the pioneers in the renewable utility space. The New York City power company is one of the world’s oldest power utilities.Even with its storied history, it has managed to keep up with the times. Indeed, today, it’s now the second-largest operator of utility-scale solar power in the U.S.That’s good in its own right. Given the political climate on the East Coast, the renewable focus is particularly useful. ConEd is already ahead of the curve in terms of upping its investments in green energy while other utilities will have to rush to meet phase-outs around the use of dirtier fuels.\\From an investor’s perspective, ConEd is a classic growth and income holding. The company has increased its dividend for 48 years in a row, making it one of the few Dividend Aristocrats in the power utility sector. ED stock has delivered steadily rising dividends and some capital appreciation for decades, and its quick adoption of renewables should keep that streak going for many years to come.Ormat TechnologiesSource: riekephotos / Shutterstock.comOrmat Technologies is the global leader in geothermal power generation. The company was founded way back in 1965 and has developed more than 190 power plants over the decades. It has been in the green energy game for a long time, giving it a level of domain expertise and cyclical knowledge that most newer rivals don’t yet possess.For a long time, analysts viewed geothermal as a fringe alternative in the power generation business. However, it has really had its moment to shine over the past few years. That’s due to geothermal’s much higher reliability. Geothermal is almost always available, making it a baseload generator that doesn’t experience the sorts of drastic fluctuations in supply that you see with wind or solar.Sure, geothermal has drawbacks. It is often in remote locations, costs can be somewhat unattractive at times, and it’s harder to build at vast scale compared to other alternatives. However, in a world that is rapidly discovering some drawbacks with intermittent green power sources, geothermal has carved out a solid space for itself.Ormat in particular is profitable and has an attractive business outlook. ORA stock was fairly quiet between the mid-2000s and 2015. However, since then, shares as much as quintupled before hitting their peak in 2021. Since then, like so many growth stocks, Ormat’s shares have sharply from their peak. However, the long-term trajectory should keep pointing upward.Atlantica Sustainable InfrastructureSource: Chart by Josh EnomotoOne of the more interesting trends in natural resources of the past decade has been royalty companies. Specialty finance firms will provide financing to an oil & gas or mining company, and, in return, get a stream of mineral production once the project comes online.Atlantica is offering investors a similar sort of structure in the renewable energy space. It finances renewable energy projects that are set to be built. After the renewable power generation asset is up and running, Atlantica offloads energy to end purchasers and gets to keep a favorable spread. This gives investors a royalty structure that should deliver steadier returns and a solid dividend from what has historically been a volatile industry.Atlantica does have some other assets as well, namely investments in water, transmission lines, and natural gas. However, roughly 75% of its assets are in renewables such as wind and geothermal. AY stock currently offers a 5.5% dividend yield, making it an interest choice for green energy investors that also want some immediate income.General ElectricSource: testing / Shutterstock.comFinally, for investors that want a broader industrial play with emphasis on green energy exposure, don’t forget about GE.General Electric has been on a multi-year journey to turn its business around and rectify the errors of past management teams. This transformation continues at aggressive speed under star CEO Larry Culp. GE is unloading its large aircraft leasing business and has several more asset divestures and spins on the way.It’s a complicated company, and the name GE leaves many investors with a bad taste. However, operating results are picking up steam and analysts see it as quite cheap. Morningstar’s Joshua Aguilar currently pegsfair value at $133versus a current share price around $100. 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ProShares三倍做空标普500ETF的资产规模达16亿美元，自6月初以来资产规模大约翻了一番。投资者已连续12个交易日向该基金注入大量资金，在此期间累计流入8.75亿美元。","content":"<html><head></head><body><p>智通财经APP获悉，由于衰退风险和对二季度财报季的悲观预期，市场看空情绪加剧，交易员纷纷涌入做空美股的交易所交易基金(<a href=\"https://laohu8.com/S/PSFF\">Pacer Swan SOS Fund of Funds ETF|ETF</a>)。</p><p>最近一个交易日，ProShares三倍做空纳斯达克指数ETF(SQQQ.US)净流入2.475亿美元。这是该基金一个多月来最大的单日资金净流入，也是连续第四天资金流入，流入总额约为5.18亿美元。该基金押注做空科技股占主导地位的纳斯达克100指数。</p><p>看跌的对象不仅仅是科技股。ProShares<a href=\"https://laohu8.com/S/SPXU\">三倍做空标普500ETF</a>(SPXU.US)的资产规模达16亿美元，自6月初以来资产规模大约翻了一番。投资者已连续12个交易日向该基金注入大量资金，在此期间累计流入8.75亿美元。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/90c496bfba470ff9a017dba173c16989\" tg-width=\"965\" tg-height=\"540\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/>SQQQ寻求的投资回报相当于纳斯达克100指数反向日表现的三倍。由于利率上升打击了科技股的增长前景，纳斯达克100指数今年以来下跌了约27%，而SQQQ则飙升了77%以上。追踪标普500指数三倍反向日表现的SPXU今年以来上涨了53%，而标普500指数下跌了19%。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/IBKR\">盈透证券</a>首席策略师Steve Sosnick表示，市场看空情绪加剧，“认为激进的交易者会将注意力转移到对冲或对下跌进行投机是明智的。”</p><p>美国通胀达数十年高位、货币紧缩浪潮以及全球经济放缓的风险，这些因素都让投资者继续看空股市，尽管今年上半年全球股市蒸发了18万亿美元。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/MS\">摩根士丹利</a>首席美国股票策略师预计，在经济衰退中，标普500指数可能跌至3000点，较当前水平下降22%。</p><p>盈透证券的Sosnick表示，“逢低买入并没有起到作用。当它起作用的时候，通常是很短的一段时间。”</p></body></html>","source":"highlight_zhitongcaijin","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>看空情绪爆棚！美股反向杠杆ETF流入14亿美元</title>\n<style 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Report创始人拉里·麦克唐纳表示，美股见底，需要看到价格超过200日移动均线的股票数量急剧收缩。当这一比率落在20%的范围内，这意味着见底信号，而最近的数据是28%。麦克唐纳指出，纽交所股票下跌家数高于上涨家数(7比1)，两者比例为过去5年最高水平之一，纳斯达克的大量股票最近创下新低。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/50f0a252f951b7accc03d40bda92a3b2","relate_stocks":{".DJI":"道琼斯"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1155367595","content_text":"分析师表示，美股大跌的最后阶段往往伴随抛售狂潮，而市场见底可以通过这些信号判断：ETF的资金流出情况、 VIX波动率指数、看跌看涨期权的比率、股价回调的个股数量等。分析师表示，预期周三通胀数据将带来\"分水岭\"的股市和债市投资者感到失望，令市场是否接近触底的争论仍在继续。4月份消费者价格指数(CPI)无疑备受期待，数据出炉之际，股市和债市出现抛售，投资者在2022年面临严峻考验，因为他们担心美联储是否有能力在控制通胀的同时避免对经济造成负面影响。然而，公布的数据显示，4月通货膨胀有所放缓，年化增速从3月份的8.5%降至8.3%，但仍高于8.1%的预期。对投资者来说，更有问题的是剔除了波动较大的食品和能源价格的核心指数。它显示了0.6%的月度增长，而华尔街的预测为0.4%。过去一年的核心通胀率增幅也从3月份的40年高点6.5%放缓至6.2%。经过一轮震荡交易后，美股收盘走低。道琼斯工业指数下跌约327点，跌幅1%，为连续第五个交易日下跌。标普500指数周一大幅下跌1.65%，收于13个月低点。今年早些时候曾跌入熊市的纳斯达克指数暴跌3%。美国国债的交易也出现了波动，但同样没有出现拐点的迹象，表明本月将美债收益率推高至三年半高点的抛售行为可能还未按下休止符。Capital Economics首席市场分析师John Higgins在报告中称，“至少到目前为止，最新公布的美国消费者物价指数(CPI)显示通胀见顶的初步证据，对美国国债或股市来说还不是一个分水岭。”分析师和投资者说，问题在于，尽管通胀可能已经见顶，但其放缓速度不足以让人明白，美联储在未来几个月将采取什么措施来控制物价压力。本月，美联储将联邦基金利率上调50个基点，这是20多年来最大的加息幅度——通常美联储的加息幅度为25个基点。美联储主席鲍威尔表示，未来两次政策会议将考虑加息50个基点，但对加息75个基点可能性的猜测泼了冷水。现在，一些分析人士预计，美联储可能会改变态度，让加息75个基点的计划重新纳入考虑范围。投资者未来密切关注经济数据及美联储政策反应。分析师表示，美股大跌的最后阶段往往伴随抛售狂潮，而市场见底可以通过三个信号判断。首先，美国银行(Bank of America)投资策略主管迈克尔•哈特尼特(Michael Hartnett)表示，自2021年初以来，投资者向共同基金和交易所交易基金(ETF)投入了1.5万亿美元。到目前为止，他们只提取了大约350亿美元。他表示，如果市场要见底，他预期要出现3000亿美元的资金流出。芝加哥期权交易所(CBOE)的波动率指数(VIX指数)根据期权市场的仓位跟踪投资者的担忧情绪。市场研究公司Crossmark Global Investments首席投资长多尔(Bob Doll)说，波动率指数最近触及35，但还没有高到足以预示底部，他希望看到该指数接近40的位置。“我们有证据表明，市场出现了一些让步，但可能还不足以说它已经触底。”Bear Traps Report创始人拉里·麦克唐纳表示，美股见底，需要看到价格超过200日移动均线的股票数量急剧收缩。当这一比率落在20%的范围内，这意味着见底信号，而最近的数据是28%。麦克唐纳指出，纽交所股票下跌家数高于上涨家数(7比1)，两者比例为过去5年最高水平之一，纳斯达克的大量股票最近创下新低。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":166,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":9038063731,"gmtCreate":1646699143448,"gmtModify":1676534151684,"author":{"id":"4093128510785090","authorId":"4093128510785090","name":"钱包君你要振作起来","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/4ee508af567e6639a2df65c59c89c7d2","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4093128510785090","authorIdStr":"4093128510785090"},"themes":[],"htmlText":"good","listText":"good","text":"good","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":6,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/9038063731","repostId":"1198510306","repostType":2,"repost":{"id":"1198510306","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1646696733,"share":"https://ttm.financial/m/news/1198510306?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2022-03-08 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href=\"https://laohu8.com/S/SPI\">阳光动力</a>涨超28%，<a href=\"https://laohu8.com/S/KXIN\">开心汽车</a>涨超21%，一起教育涨超10%，<a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">网易</a>有道涨超8%，<a href=\"https://laohu8.com/S/WIMI\">微美全息</a>涨超6%，<a href=\"https://laohu8.com/S/TAL\">好未来</a>涨超4%，<a href=\"https://laohu8.com/S/GOTU\">高途</a>涨超3%。</p><p>3、美或抵制俄国原油 美国WTI原油收高3.2%</p><p>由于美英等国考虑禁止进口俄罗斯石油，原油期货价格得到支撑。纽约商品交易所4月交割的西德克萨斯中质原油（WTI）上涨3.72美元，涨幅为3.2%，收于每桶119.40美元。FactSet数据显示，按照近月合约计算，这是自2008年9月以来的最高收盘价。上周WTI原油累计上涨26.30%。</p><p>4、布伦特一度接近140美元 俄罗斯石油禁运的可能性引发危机担忧</p><p>石油价格创有史以来最大单日波幅，早前一度飙升至近140美元的水平，之后回落，因美国表示正在考虑禁止进口俄罗斯原油，加剧了供应紧张的可能性。</p><p>布伦特油价回落至121美元左右。这样的油价水平正在加剧全球经济遭遇重大通胀冲击的担忧。知情人士称，拜登政府正在考虑至少在初期是否在欧洲盟友不参与的情况下禁止进口俄罗斯石油。德国表示，没有暂停进口俄罗斯能源的计划，加剧了市场的波动。</p><p>5、黄金期货周一收高1.5% 盘中一度突破2000美元关口</p><p>黄金期货周一收高并创2020年8月以来的最高收盘价。俄乌冲突再度升级，令避险情绪高涨，推动周一黄金期货价格一度突破每盎司2000美元关口。</p><p>纽约商品交易所4月交割的黄金期货价格上涨29.30美元，涨幅1.5%，收于每盎司1995.90美元，盘中一度上涨至每盎司2007.50美元。</p><p>6、欧洲股市在能源价格飙升之际跌入熊市</p><p>欧洲股市跌至一年来的最低水平，DAX指数和欧元区斯托克50指数收盘进入熊市，因为油价飙升引发了高通胀将损伤经济增长的担忧。</p><p>DAX指数收盘下跌2％，至2020年11月以来的最低水平，从1月份的创纪录高位累计下跌21％。欧元区斯托克50指数收盘下跌1.2％，也收于熊市。</p><p>7、欧洲天然气价格飙升79% 市场一片混乱推动价格刷新纪录</p><p>欧洲基准天然气期货飙升79%，达到相当于每桶原油超过600美元，市场出现了有史以来最为混乱的交易状况。飙升可能引发大规模的追加保证金，促使企业购买交易所合约以避免支付现金，进而导致期货价格进一步飙升。</p><p>俄乌局势相关</p><p>1、第三轮俄乌谈判无实质结果 停火磋商将继续进行</p><p>第三轮俄乌谈判结束后，乌克兰代表团的一名成员表示，与俄罗斯关于停火和停止敌对行动的磋商将继续进行，相关问题到目前仍没有实质性结果。乌克兰总统办公室顾问波多利亚克也表示，俄乌第三轮会谈没取得能实质改善局势的结果。</p><p>俄罗斯代表团团长梅津斯基则表示，俄方希望人道主义走廊从明天开始运行，乌克兰方面对此给予了保证。俄罗斯对与乌克兰在布列斯特州会谈的预期目标未能实现。</p><p>2、俄乌战争的影响已在多国食品货架上显现 全球粮食危机忧虑升温</p><p>俄罗斯在乌克兰开展军事行动给全球农作物市场带来的冲击已在商店货架上显现。</p><p>由于担心葵花籽油价格飙升，土耳其周末期间出现抢购，民众在一家商店争抢较低价葵花籽油的视频引起热议；部分连锁超市网站缺货</p><p>在全球最大的小麦进口国埃及，由于成本走高，过去一周部分未受补贴的面包价格大幅上涨；在大开罗地区，一包五片面饼的售价约为7.5埃及镑（0.48美元），而一周前为5埃及镑。</p><p>3、乌俄冲突颠覆全球航运业 海运费率或将上涨两至三倍</p><p>乌俄战争有可能颠覆正从新冠肺炎疫情中复苏的全球航运业。随着制裁开始对贸易产生影响，最大的海运集装箱集团马士基（AMKBY.US）和Mediterranean Shipping已经暂停了往返俄罗斯的业务预订。</p><p>供应链咨询公司FourKites的格伦•克普克表示，海运费率甚至可能从目前每40英尺集装箱1万美元的价格上涨两到三倍。</p><p>国际宏观</p><p>1、欧盟计划今年将对俄罗斯天然气的依赖程度降低近80%</p><p>据两位知情官员透露，欧盟委员会正在规划结束对俄罗斯天然气依赖的路径，这可能导致今年进口需求减少近80%。为削弱克里姆林宫方面的筹码，欧盟委员会在俄罗斯总统普京发动对乌克兰的军事行动后修改能源战略。一位官员表示，这份计划将于周二提交，内容包括寻找新的天然气来源和提高能源效率，目标是远早于2030年摆脱对俄罗斯的依赖。</p><p>2、美国参众两院议员就制裁俄罗斯的法案大纲达成协议</p><p>美国参议院和众议院四位高层领导人发表声明，已就制裁俄罗斯的法案大纲达成协议，表示将共同起草法案，暂停与俄罗斯和白俄罗斯的正常贸易关系，并授权拜登政府提高面向两国的关税。</p><p>3、俄罗斯黄金被伦敦市场拒之门外 所有黄金冶炼商的认证资格均被暂停</p><p>伦敦金银市场协会周一表示，在美国、欧盟和英国对俄罗斯实施制裁后，该协会暂停了所有六家俄罗斯金银冶炼企业的优良交货商资格。这些企业在资格暂停之前生产的产品仍将被接受。</p><p>4、英首相表示英国将“逐步”摆脱对俄罗斯石油和天然气的依赖</p><p>英国首相鲍里斯·约翰逊表示，面对俄乌两国之间的紧张局势，英国将要“逐步”摆脱对俄罗斯石油和天然气的依赖。他同时呼吁西方各国要共同努力确保能源替代方案。</p><p>约翰逊当天在与加拿大总理特鲁多和荷兰首相吕特会晤之后表示，英国将在未来几天制定新的能源供应战略，并指出英国正在考虑使用更多自己的化石燃料。但他同时强调，英国并没有放弃减少碳排放的承诺。</p><p>5、吃饭问题迫在眉睫 欧盟或考虑放宽转基因谷物和涉除草剂作物进口禁令</p><p>随着全球主要原油和粮食产地卷入动荡，在口粮进口问题上坚持高标准的欧盟也开始担忧起吃饭问题。</p><p>据媒体周一援引西班牙农业大臣路易斯·普拉纳斯(Luis Planas)称，欧盟可能会考虑临时取消从美国和南美进口转基因谷物的禁令，帮助农民度过眼下这段混乱的时光。西班牙和法国也已经提议豁免使用过除草剂的<a href=\"https://laohu8.com/S/000061\">农产品</a>进口，主要是为了增加库存以及寻找以玉米为主的重要谷物替代供应渠道，这些产品也是动物饲料的主要来源。</p><p>公司新闻</p><p>1、<a href=\"https://ttm.financial/NW/1133636608\" target=\"_blank\">Uber调高第一季度业绩预期：消费者渴望重新出行</a></p><p>据报道，Uber上调了2022年第一季度业绩预期，原因是疫情影响的出行需求的反弹速度快于预期。3月7日盘前交易中，Uber股价一度上涨约 2%。与此同时，竞争对手Lyft的股价也上涨了2%以上。</p><p>Uber在提交给美国证券交易委员会（SEC）的文件中称，现预计，今年第一季度调整后的EBITDA（息税折旧及摊销前利润） 将在1.3亿美元至1.5亿美元之间，高于之前预期的1亿美元至1.3亿美元之间。</p><p>2、<a href=\"https://ttm.financial/NW/1185303476\" target=\"_blank\">英特尔自动驾驶业务部门Mobileye秘密提交IPO申请</a></p><p>据报道，英特尔公司3月7日宣布，旗下自动驾驶汽车业务部门Mobileye已向美国证券交易委员会（SEC）秘密提交Form S-1注册声明草案，拟首次公开发行（IPO）Mobileye新股。目前，新股发售数量和价格尚未确定。IPO日期将在SEC完成评估程序后进行，具体时间还要取决于市场和其他条件。</p><p>3、<a href=\"https://ttm.financial/NW/2217544945\" target=\"_blank\">特斯拉大多头：柏林“超级工厂”获批 该股最大悬念被清除</a></p><p>特斯拉知名大多头、投行Wedbush分析师Dan Ives于3月6日在给投资者的一份报告中表示，柏林“超级工厂”获批生产对特斯拉来说至关重要。</p><p>Ives写道，“在德国当局表示特斯拉可以在柏林的新工厂开始生产后，特斯拉股票‘最大悬念’已经被消除。”</p><p>4、<a href=\"https://ttm.financial/NW/2217448301\" target=\"_blank\">Wedbush：春季发布会即将召开 予苹果“跑赢大盘”评级</a></p><p>苹果将于当地时间3月8日上午10点（北京时间3月9日凌晨2点）举办2022年春季发布会。市场普遍预计它将推出具有5G功能的新款iPhone SE，以及使用其M系列芯片的新iPad Air和Mac。Wedbush Securities认为，以上所有产品将成为苹果的“受欢迎产品”。Wedbush分析师Dan Ives予苹果“跑赢大盘”评级，目标价为200美元。</p><p>5、<a href=\"https://ttm.financial/NW/2217415574\" target=\"_blank\">煤炭巨头皮博迪一度暴跌超24%，被迫在煤价飙升时追加大额保证金</a></p><p>3月7日周一，全球最大的私营煤炭公司皮博迪能源在美股市场一度暴跌超24%，从上周五所创的2019年5月中旬以来近三年高位大幅回落，接近抹去月内全部涨幅。</p><p>这主要是由于公司发布公告称，与<a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>达成一项融资安排，后者提供1.5亿美元的无担保可多次提取信贷额度，以支持煤矿主要位于美国和澳大利亚的皮博迪公司“近期内潜在的流动性需求”。</p><p>6、<a href=\"https://ttm.financial/NW/2217541424\" target=\"_blank\">拒绝跟风！优衣库创始人称将继续在俄经营业务</a></p><p>俄乌冲突升级以后，西方国家对俄罗斯采取制裁措施的同时，欧美大型企业也纷纷从该国撤离。尽管一波又一波的公司选择退出俄罗斯市场，但也有公司拒绝跟风，坚持继续运营在俄罗斯的业务。</p><p>7、<a href=\"https://ttm.financial/NW/2217344063\" target=\"_blank\">巴菲特谈增持西方石油：五天投了45亿美元，能买多少买多少</a></p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/BRK.A\">伯克希尔</a>哈撒韦公司董事长沃伦-巴菲特在周一的一次采访中披露了他最近大手笔增持<a href=\"https://laohu8.com/S/OXY\">西方石油</a>公司股份的经过，称他在上周五个交易日内豪掷45亿美元，买入了9120万股，按当前股价计算价值超过了50亿美元。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>昨夜今晨 | 纳指跌入熊市！能源价格飙升欧股入熊</title>\n<style 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07:45</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><blockquote>摘要：①美股周一大幅收跌，标普跌近3%，纳指跌超3%跌入熊市；②商品期货再度大涨，伦镍一度暴涨近80%；③第三轮俄乌谈判无实质结果，停火磋商将继续进行；④、欧盟计划今年将对俄罗斯天然气的依赖程度降低近80%。</blockquote><p>海外市场</p><p>1、收盘：冲突局势与通胀忧虑施压 美股收跌道指下挫800点</p><p>美股周一大幅收跌，标普跌近3%创逾一年最大跌幅，道指跌近800点，纳指跌超3%、跌入熊市，均创一年新低。道指跌2.37%，纳指跌3.62%，标普500指数跌2.95%。</p><p>2、热门中概股周一收盘大多走低 <a href=\"https://laohu8.com/S/NIU\">小牛电动</a>跌近17% <a href=\"https://laohu8.com/S/BILI\">哔哩哔哩</a>跌超8%</p><p>热门中概股周一收盘大多走低，小牛电动跌近17%，财报显示Q4净利润同比下降18%；<a href=\"https://laohu8.com/S/LAIX\">流利说</a>跌超17%，哔哩哔哩跌超8%；新能源汽车股走低，<a href=\"https://laohu8.com/S/XPEV\">小鹏汽车</a>跌近8%，<a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">理想汽车</a>跌超5%，<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>汽车跌超2%。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/SPI\">阳光动力</a>涨超28%，<a href=\"https://laohu8.com/S/KXIN\">开心汽车</a>涨超21%，一起教育涨超10%，<a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">网易</a>有道涨超8%，<a href=\"https://laohu8.com/S/WIMI\">微美全息</a>涨超6%，<a 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市场一片混乱推动价格刷新纪录</p><p>欧洲基准天然气期货飙升79%，达到相当于每桶原油超过600美元，市场出现了有史以来最为混乱的交易状况。飙升可能引发大规模的追加保证金，促使企业购买交易所合约以避免支付现金，进而导致期货价格进一步飙升。</p><p>俄乌局势相关</p><p>1、第三轮俄乌谈判无实质结果 停火磋商将继续进行</p><p>第三轮俄乌谈判结束后，乌克兰代表团的一名成员表示，与俄罗斯关于停火和停止敌对行动的磋商将继续进行，相关问题到目前仍没有实质性结果。乌克兰总统办公室顾问波多利亚克也表示，俄乌第三轮会谈没取得能实质改善局势的结果。</p><p>俄罗斯代表团团长梅津斯基则表示，俄方希望人道主义走廊从明天开始运行，乌克兰方面对此给予了保证。俄罗斯对与乌克兰在布列斯特州会谈的预期目标未能实现。</p><p>2、俄乌战争的影响已在多国食品货架上显现 全球粮食危机忧虑升温</p><p>俄罗斯在乌克兰开展军事行动给全球农作物市场带来的冲击已在商店货架上显现。</p><p>由于担心葵花籽油价格飙升，土耳其周末期间出现抢购，民众在一家商店争抢较低价葵花籽油的视频引起热议；部分连锁超市网站缺货</p><p>在全球最大的小麦进口国埃及，由于成本走高，过去一周部分未受补贴的面包价格大幅上涨；在大开罗地区，一包五片面饼的售价约为7.5埃及镑（0.48美元），而一周前为5埃及镑。</p><p>3、乌俄冲突颠覆全球航运业 海运费率或将上涨两至三倍</p><p>乌俄战争有可能颠覆正从新冠肺炎疫情中复苏的全球航运业。随着制裁开始对贸易产生影响，最大的海运集装箱集团马士基（AMKBY.US）和Mediterranean Shipping已经暂停了往返俄罗斯的业务预订。</p><p>供应链咨询公司FourKites的格伦•克普克表示，海运费率甚至可能从目前每40英尺集装箱1万美元的价格上涨两到三倍。</p><p>国际宏观</p><p>1、欧盟计划今年将对俄罗斯天然气的依赖程度降低近80%</p><p>据两位知情官员透露，欧盟委员会正在规划结束对俄罗斯天然气依赖的路径，这可能导致今年进口需求减少近80%。为削弱克里姆林宫方面的筹码，欧盟委员会在俄罗斯总统普京发动对乌克兰的军事行动后修改能源战略。一位官员表示，这份计划将于周二提交，内容包括寻找新的天然气来源和提高能源效率，目标是远早于2030年摆脱对俄罗斯的依赖。</p><p>2、美国参众两院议员就制裁俄罗斯的法案大纲达成协议</p><p>美国参议院和众议院四位高层领导人发表声明，已就制裁俄罗斯的法案大纲达成协议，表示将共同起草法案，暂停与俄罗斯和白俄罗斯的正常贸易关系，并授权拜登政府提高面向两国的关税。</p><p>3、俄罗斯黄金被伦敦市场拒之门外 所有黄金冶炼商的认证资格均被暂停</p><p>伦敦金银市场协会周一表示，在美国、欧盟和英国对俄罗斯实施制裁后，该协会暂停了所有六家俄罗斯金银冶炼企业的优良交货商资格。这些企业在资格暂停之前生产的产品仍将被接受。</p><p>4、英首相表示英国将“逐步”摆脱对俄罗斯石油和天然气的依赖</p><p>英国首相鲍里斯·约翰逊表示，面对俄乌两国之间的紧张局势，英国将要“逐步”摆脱对俄罗斯石油和天然气的依赖。他同时呼吁西方各国要共同努力确保能源替代方案。</p><p>约翰逊当天在与加拿大总理特鲁多和荷兰首相吕特会晤之后表示，英国将在未来几天制定新的能源供应战略，并指出英国正在考虑使用更多自己的化石燃料。但他同时强调，英国并没有放弃减少碳排放的承诺。</p><p>5、吃饭问题迫在眉睫 欧盟或考虑放宽转基因谷物和涉除草剂作物进口禁令</p><p>随着全球主要原油和粮食产地卷入动荡，在口粮进口问题上坚持高标准的欧盟也开始担忧起吃饭问题。</p><p>据媒体周一援引西班牙农业大臣路易斯·普拉纳斯(Luis Planas)称，欧盟可能会考虑临时取消从美国和南美进口转基因谷物的禁令，帮助农民度过眼下这段混乱的时光。西班牙和法国也已经提议豁免使用过除草剂的<a href=\"https://laohu8.com/S/000061\">农产品</a>进口，主要是为了增加库存以及寻找以玉米为主的重要谷物替代供应渠道，这些产品也是动物饲料的主要来源。</p><p>公司新闻</p><p>1、<a href=\"https://ttm.financial/NW/1133636608\" target=\"_blank\">Uber调高第一季度业绩预期：消费者渴望重新出行</a></p><p>据报道，Uber上调了2022年第一季度业绩预期，原因是疫情影响的出行需求的反弹速度快于预期。3月7日盘前交易中，Uber股价一度上涨约 2%。与此同时，竞争对手Lyft的股价也上涨了2%以上。</p><p>Uber在提交给美国证券交易委员会（SEC）的文件中称，现预计，今年第一季度调整后的EBITDA（息税折旧及摊销前利润） 将在1.3亿美元至1.5亿美元之间，高于之前预期的1亿美元至1.3亿美元之间。</p><p>2、<a href=\"https://ttm.financial/NW/1185303476\" target=\"_blank\">英特尔自动驾驶业务部门Mobileye秘密提交IPO申请</a></p><p>据报道，英特尔公司3月7日宣布，旗下自动驾驶汽车业务部门Mobileye已向美国证券交易委员会（SEC）秘密提交Form S-1注册声明草案，拟首次公开发行（IPO）Mobileye新股。目前，新股发售数量和价格尚未确定。IPO日期将在SEC完成评估程序后进行，具体时间还要取决于市场和其他条件。</p><p>3、<a href=\"https://ttm.financial/NW/2217544945\" target=\"_blank\">特斯拉大多头：柏林“超级工厂”获批 该股最大悬念被清除</a></p><p>特斯拉知名大多头、投行Wedbush分析师Dan Ives于3月6日在给投资者的一份报告中表示，柏林“超级工厂”获批生产对特斯拉来说至关重要。</p><p>Ives写道，“在德国当局表示特斯拉可以在柏林的新工厂开始生产后，特斯拉股票‘最大悬念’已经被消除。”</p><p>4、<a href=\"https://ttm.financial/NW/2217448301\" target=\"_blank\">Wedbush：春季发布会即将召开 予苹果“跑赢大盘”评级</a></p><p>苹果将于当地时间3月8日上午10点（北京时间3月9日凌晨2点）举办2022年春季发布会。市场普遍预计它将推出具有5G功能的新款iPhone SE，以及使用其M系列芯片的新iPad Air和Mac。Wedbush Securities认为，以上所有产品将成为苹果的“受欢迎产品”。Wedbush分析师Dan Ives予苹果“跑赢大盘”评级，目标价为200美元。</p><p>5、<a href=\"https://ttm.financial/NW/2217415574\" target=\"_blank\">煤炭巨头皮博迪一度暴跌超24%，被迫在煤价飙升时追加大额保证金</a></p><p>3月7日周一，全球最大的私营煤炭公司皮博迪能源在美股市场一度暴跌超24%，从上周五所创的2019年5月中旬以来近三年高位大幅回落，接近抹去月内全部涨幅。</p><p>这主要是由于公司发布公告称，与<a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>达成一项融资安排，后者提供1.5亿美元的无担保可多次提取信贷额度，以支持煤矿主要位于美国和澳大利亚的皮博迪公司“近期内潜在的流动性需求”。</p><p>6、<a href=\"https://ttm.financial/NW/2217541424\" target=\"_blank\">拒绝跟风！优衣库创始人称将继续在俄经营业务</a></p><p>俄乌冲突升级以后，西方国家对俄罗斯采取制裁措施的同时，欧美大型企业也纷纷从该国撤离。尽管一波又一波的公司选择退出俄罗斯市场，但也有公司拒绝跟风，坚持继续运营在俄罗斯的业务。</p><p>7、<a href=\"https://ttm.financial/NW/2217344063\" target=\"_blank\">巴菲特谈增持西方石油：五天投了45亿美元，能买多少买多少</a></p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/BRK.A\">伯克希尔</a>哈撒韦公司董事长沃伦-巴菲特在周一的一次采访中披露了他最近大手笔增持<a 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哔哩哔哩跌超8%热门中概股周一收盘大多走低，小牛电动跌近17%，财报显示Q4净利润同比下降18%；流利说跌超17%，哔哩哔哩跌超8%；新能源汽车股走低，小鹏汽车跌近8%，理想汽车跌超5%，蔚来汽车跌超2%。阳光动力涨超28%，开心汽车涨超21%，一起教育涨超10%，网易有道涨超8%，微美全息涨超6%，好未来涨超4%，高途涨超3%。3、美或抵制俄国原油 美国WTI原油收高3.2%由于美英等国考虑禁止进口俄罗斯石油，原油期货价格得到支撑。纽约商品交易所4月交割的西德克萨斯中质原油（WTI）上涨3.72美元，涨幅为3.2%，收于每桶119.40美元。FactSet数据显示，按照近月合约计算，这是自2008年9月以来的最高收盘价。上周WTI原油累计上涨26.30%。4、布伦特一度接近140美元 俄罗斯石油禁运的可能性引发危机担忧石油价格创有史以来最大单日波幅，早前一度飙升至近140美元的水平，之后回落，因美国表示正在考虑禁止进口俄罗斯原油，加剧了供应紧张的可能性。布伦特油价回落至121美元左右。这样的油价水平正在加剧全球经济遭遇重大通胀冲击的担忧。知情人士称，拜登政府正在考虑至少在初期是否在欧洲盟友不参与的情况下禁止进口俄罗斯石油。德国表示，没有暂停进口俄罗斯能源的计划，加剧了市场的波动。5、黄金期货周一收高1.5% 盘中一度突破2000美元关口黄金期货周一收高并创2020年8月以来的最高收盘价。俄乌冲突再度升级，令避险情绪高涨，推动周一黄金期货价格一度突破每盎司2000美元关口。纽约商品交易所4月交割的黄金期货价格上涨29.30美元，涨幅1.5%，收于每盎司1995.90美元，盘中一度上涨至每盎司2007.50美元。6、欧洲股市在能源价格飙升之际跌入熊市欧洲股市跌至一年来的最低水平，DAX指数和欧元区斯托克50指数收盘进入熊市，因为油价飙升引发了高通胀将损伤经济增长的担忧。DAX指数收盘下跌2％，至2020年11月以来的最低水平，从1月份的创纪录高位累计下跌21％。欧元区斯托克50指数收盘下跌1.2％，也收于熊市。7、欧洲天然气价格飙升79% 市场一片混乱推动价格刷新纪录欧洲基准天然气期货飙升79%，达到相当于每桶原油超过600美元，市场出现了有史以来最为混乱的交易状况。飙升可能引发大规模的追加保证金，促使企业购买交易所合约以避免支付现金，进而导致期货价格进一步飙升。俄乌局势相关1、第三轮俄乌谈判无实质结果 停火磋商将继续进行第三轮俄乌谈判结束后，乌克兰代表团的一名成员表示，与俄罗斯关于停火和停止敌对行动的磋商将继续进行，相关问题到目前仍没有实质性结果。乌克兰总统办公室顾问波多利亚克也表示，俄乌第三轮会谈没取得能实质改善局势的结果。俄罗斯代表团团长梅津斯基则表示，俄方希望人道主义走廊从明天开始运行，乌克兰方面对此给予了保证。俄罗斯对与乌克兰在布列斯特州会谈的预期目标未能实现。2、俄乌战争的影响已在多国食品货架上显现 全球粮食危机忧虑升温俄罗斯在乌克兰开展军事行动给全球农作物市场带来的冲击已在商店货架上显现。由于担心葵花籽油价格飙升，土耳其周末期间出现抢购，民众在一家商店争抢较低价葵花籽油的视频引起热议；部分连锁超市网站缺货在全球最大的小麦进口国埃及，由于成本走高，过去一周部分未受补贴的面包价格大幅上涨；在大开罗地区，一包五片面饼的售价约为7.5埃及镑（0.48美元），而一周前为5埃及镑。3、乌俄冲突颠覆全球航运业 海运费率或将上涨两至三倍乌俄战争有可能颠覆正从新冠肺炎疫情中复苏的全球航运业。随着制裁开始对贸易产生影响，最大的海运集装箱集团马士基（AMKBY.US）和Mediterranean 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Planas)称，欧盟可能会考虑临时取消从美国和南美进口转基因谷物的禁令，帮助农民度过眼下这段混乱的时光。西班牙和法国也已经提议豁免使用过除草剂的农产品进口，主要是为了增加库存以及寻找以玉米为主的重要谷物替代供应渠道，这些产品也是动物饲料的主要来源。公司新闻1、Uber调高第一季度业绩预期：消费者渴望重新出行据报道，Uber上调了2022年第一季度业绩预期，原因是疫情影响的出行需求的反弹速度快于预期。3月7日盘前交易中，Uber股价一度上涨约 2%。与此同时，竞争对手Lyft的股价也上涨了2%以上。Uber在提交给美国证券交易委员会（SEC）的文件中称，现预计，今年第一季度调整后的EBITDA（息税折旧及摊销前利润） 将在1.3亿美元至1.5亿美元之间，高于之前预期的1亿美元至1.3亿美元之间。2、英特尔自动驾驶业务部门Mobileye秘密提交IPO申请据报道，英特尔公司3月7日宣布，旗下自动驾驶汽车业务部门Mobileye已向美国证券交易委员会（SEC）秘密提交Form S-1注册声明草案，拟首次公开发行（IPO）Mobileye新股。目前，新股发售数量和价格尚未确定。IPO日期将在SEC完成评估程序后进行，具体时间还要取决于市场和其他条件。3、特斯拉大多头：柏林“超级工厂”获批 该股最大悬念被清除特斯拉知名大多头、投行Wedbush分析师Dan Ives于3月6日在给投资者的一份报告中表示，柏林“超级工厂”获批生产对特斯拉来说至关重要。Ives写道，“在德国当局表示特斯拉可以在柏林的新工厂开始生产后，特斯拉股票‘最大悬念’已经被消除。”4、Wedbush：春季发布会即将召开 予苹果“跑赢大盘”评级苹果将于当地时间3月8日上午10点（北京时间3月9日凌晨2点）举办2022年春季发布会。市场普遍预计它将推出具有5G功能的新款iPhone SE，以及使用其M系列芯片的新iPad Air和Mac。Wedbush Securities认为，以上所有产品将成为苹果的“受欢迎产品”。Wedbush分析师Dan 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referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>同样在这个月，“小米百亿基金”开展了第二轮融资，募资规模已从去年60多亿增至90多亿元。而这支基金的投资目标着重于集成电路以及相关上游及下游领域。</p><p>小米关于供应链的故事已取得阶段性进展。国金证券此前统计数据显示，早在2021年9月底，小米投资布局有关智能汽车领域的企业多达62家。</p><p>一直以来，“性价比”是小米身上最深的标签。这也成为小米被外界诟病“自研技术能力不足”的原因。而对上游核心供应链企业或技术企业的投资，表明小米希望强供应链话语权的决心。</p><p>供应链布局的开启，是雷军和小米试图抓住市场机遇的一次蓄力与尝试。</p><p>雷军的新故事能否讲成？</p><p><b>为人形机器人产业链“发声”</b></p><p>去年8月亮相之后，有关小米仿生人形机器人CyberOne的消息一直不多。不过最近从小米传出的动态来看，雷军希望能在仿生人形机器人这个赛道上有更多的突破。</p><p>在关于推动仿生人形机器人快速发展的建议中，雷军认为，目前我国在仿生人形机器人核心技术方面已取得关键突破，但仍然面临核心部组件性能有待提升、应用需求牵引不足、不具备规模化量产能力、应用生态和配套支撑体系不健全等挑战。</p><p>为此，他建议：鼓励扶持科创产业链，推进仿生人形机器人产业规划布局；支持整机企业牵头创建国家创新联合体，加强核心技术联合攻关；构建仿生人形机器人开放产业生态，加速场景应用培育。</p><p>去年6月，在马斯克“将推出人形机器人”效应下，仿生人形机器人相关概念成为国内资本市场上的热门概念，这个细分赛道也成为机器人行业最热的赛道。</p><p>两个月后，小米先于特斯拉在雷军年度演讲会上发布原型仿生机器人CyberOne（内部艺名“铁大”），这股热情也随之达到峰值。</p><p>小米推出的CyberOne不是PPT，也不是道具，是可以拿出手的原型机，能与人进行互动。遗憾的是，CyberOne的成本每台高达六、七十万元，尚无法实现量产。彼时，雷军坦承，形仿生机器人的技术集成度最高、难度也最大，小米还处于刚刚起步的第一阶段。</p><p>将视线转向国外，特斯拉在去年AI Day上发布的人形机器人擎天柱Optimus，同样没有达到此前宣称的水平。用马斯克的话来说，“它还没有完全准备好走路，但我认为它会在几周内走路。”</p><p>马斯克此前放出豪言：擎天柱Optimus的目标价格可能低于2万美元，还要量产百万台之上。然而，马斯克在特斯拉投资者日上透露了擎天柱Optimus的最近进展：“无法正常工作，不过情况正在好转。”</p><p>特斯拉仍在不断加大关于人形机器人的投入。全天候科技发现，特斯拉中国近期发布了机器人方向的岗位招聘信息，包括自动化控制工程师（机器人）、电气设计工程师-机器人开发及其应用方向。</p><p>机构给出的前景很诱人。全球市场研究机构Marketsandmarkets预测，全球人形机器人市场规模将从2022年的15亿美元提升至2027年的173亿美元。民生证券认为，人形机器人有望成为继手机、汽车后的又一入口，商业价值巨大。</p><p>但不可否认，仿生人形机器人赛道是一个需要长期投入的赛道。</p><p>就国内而言，摆在这条赛道面前且不得不解决的现实还不少，如核心零部件、机器人底层操作系统与芯片、系统设计软件等。</p><p><b>百亿基金聚焦集成电路产业链</b></p><p>在去年首次募资超60亿元后，“小米百亿基金”在这个月又展开了第二轮融资。</p><p>3月2日，金山软件公告称，公司附属公司武汉金山、小米北京、小米武汉等，与其他投资者订立合伙协议，内容有关成立集成电路相关领域股权投资基金，预期总规模100亿元。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2eaf1f7c5e348d7da105e2c9435c44cb\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"1085\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>除雷军系的小米、金山外，该基金LP还包含北京国资背景的北京市引导基金、亦庄国投，天津国资北京的天津海创，以及海南华盈开泰、广州华多、兴证投资、兆易创新等。</p><p>相较去年7月首次募资，该基金多5位新面孔：武汉金山、北京市引导基金、纳星创投、帝奥微、信银浩鸿。基金规模也从首次融资的63.3亿元增至90.3亿元，接近百亿目标规模。</p><p>工商信息显示，该基金全名为：北京小米智造股权投资基金合伙企业（有限合伙）（以下简称“小米智造”），2021年9月18日注册成立，2022年4月6日完成备案。</p><p>对于该基金的作用，金山软件称：主要从事股权投资或准股权投资，或对非上市公司进行投资相关活动。</p><p>主要对象便是集成电路，以及相关上游及下游领域，涵盖新一代信息科技、 智能制造、新材料、人工智能、显示器及显示装置、汽车电子，以及有关移动终端消费品、智能装置的上游及下游应用及供应链。</p><p>从中不难发现，这些与小米当前业务手机、汽车密切相关。一直以来，小米的大部分投资业务基本围绕其主营业务和未来发展方向，进行技术提升和产业链布局，例如人工智能、物联网、汽车和半导体等。</p><p>自宣布造车以来，小米就通过投资及入股等方式，布局多家汽车产业链相关企业。据国金证券此前统计，早在2021年9月底，小米投资布局有关智能汽车领域的企业多达62家，其中智能驾驶布局17家企业，智能电动布局13家企业，智能座舱布局6家企业，当中有22家企业是2021年新增投资。</p><p>此前，小米多数半导体投资动作是通过小米长江产业投资基金完成的。小米智造成立后，其更聚焦小米汽车业务协同投资方向。</p><p>公开信息显示，小米智造目前对外投资的十余个项目，均涉及汽车产业链，包括汽车产业链半导体、动力电池、核心设备零件等多个环节。</p><p>有行业人士分析认为，雷军布局集成电路产业上下游领域，与此前布局小米生态链如出一辙。这有利于其进一步提升整车业务的垂直整合能力，保障汽车关键零部件和软件系统供应。</p></body></html>","source":"qthkj","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta 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表示，虽然在美国已宣布的电池产能中，磷酸铁锂电池的比例不超过20%，但该咨询公司预计，<b>所有主要汽车制造商都将倾向于在入门级电动汽车上使用该电池；在下一个十年的中期，美国磷酸铁锂电池的份额将提高至接近30%。</b></p><p>据<a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>预测，从2025年的纯电动汽车用电池份额来看，磷酸铁锂电池将达到36％，比2020年高出14个百分点。</p><p>美国电池初创企业 Kore Power 也预计，美国对磷酸铁锂电池的需求将不断增长。该公司计划于2024年底在亚利桑那州开设的工厂将有两条装配线，一条用于主流锂离子电池之一——镍锰钴（NMC），另一条用于磷酸铁锂电池。</p><p>美国汽车制造商<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/F\">福特汽车</a>等也正在推进采用磷酸铁锂电池。上个月，<a href=\"https://laohu8.com/S/300750\">宁德时代</a>和福特汽车同时宣布，双方将在美国密歇根州新建动力电池工厂合作生产磷酸铁锂电池，新工厂投资高达35亿美元。宁德时代将为其生产提供技术与服务支持，就电池专利技术进行许可；福特工程师将会负责电芯与整车集成工作，部分设备来自中国。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/GM\">通用汽车</a>的一位高管在2月份表示，该公司也正在探索使用磷酸铁锂电池来降低成本的可能性。</p><h2>磷酸铁锂电池进军日本车市</h2><p>据日媒报道，2月3日，日本冈山县启动了新建日本最大规模蓄电池工厂的计划，预定2024年投产，蓄电池年产能为5吉瓦时（1吉瓦为10亿瓦），可储存45万户家庭一天的用电量。</p><p>主导该项目的是2021年成立的可再生能源初创企业 PowerX（位于东京都港区）。作为原动力，PowerX 将目光投向了磷酸铁锂电池，而不是目前固定型蓄电池的主流产品——使用钴或镍的三元锂电池。该公司将使用新工厂量产的固定型磷酸铁锂电池，力争2030年前在日本建设7000处纯电动汽车充电设备。</p><h2>中国企业加速扩张</h2><p>数据显示，在作为主战场的车载用电池领域，中国企业占据压倒性优势。</p><p>韩国SNE调查的数据显示，在2022年1至11月车载电池使用量上，<b>排在第一的是宁德时代，第二位是<a href=\"https://laohu8.com/S/002594\">比亚迪</a>，前两位都被中国企业占据。全球份额前十的企业中，中国企业有6家，总份额超过6成。</b></p><p>与此同时，中国在电动汽车市场的扩张速度方面也领跑全球其他国家。2010年以后，中国向纯电动汽车等新能源汽车发放补贴，在电池工厂的选址等方面也提供优惠，电池产业加快扩大。</p><p>在磷酸铁锂电池的技术革新方面，一马当先的也是全球最大的车载电池企业——中国的宁德时代。</p><p>2022年7月，宁德时代首席科学家吴凯表示，该公司的电池充电一次可以使纯电动汽车续航700公里以上。宁德时代将于2023年推出由磷酸铁锂电池改进而来的“M3P”电池。续航距离可超过日产汽车的“Leaf”等主要纯电动汽车。</p><h2>为什么是磷酸铁锂电池？</h2><p>磷酸铁锂电池是锂离子电池的一种形式，是使用锂、铁、磷的“无钴”电池。美国目前销售的电动汽车电池主要是镍锰钴NMC或镍钴铝（NCA）这种主流锂离子电池。</p><p>在此之前，磷酸铁锂电池在美国一直不太受欢迎，因为它的续航能力比NMC等电池更差，但在性能大幅下降之前可以充电更多次。Lux Research 首席电池分析师 Chloe Herrera 说，对于美国司机来说，续航能力被视为太重要了，不能为了价格而牺牲它：“在美国电池行业，如果你在四年前与任何人交谈，没有人会建议你在汽车上使用磷酸铁锂电池。”</p><p>而推动美国对磷酸铁锂技术产生新兴趣的一个因素是，<b>富镍电池的成本远高于磷酸铁锂电池技术。随着电动汽车销量的增长，镍和钴等稀有金属的成本也在上升。</b></p><p>在过去三年里，镍的价格翻了一倍多；一年前俄乌冲突爆发时，镍价也大幅飙升。而另一边，世界上大部分的钴都是在刚果民主共和国开采的，那里工作条件十分恶劣。在2020年至2022年期间，钴价也大幅上涨，然后才回落至大约三年前的水平。作为典型的“无钴电池”，磷酸铁锂电池的优势可见一斑。</p><p><b>随着专利到期，磷酸铁锂电池技术的价格在美国也变得更加低廉。</b>此外，在联邦政府补贴的推动下，公共充电站的普及将会加速，可能会减少司机对电池续航能力的担忧。从安全性上来看，磷酸铁锂电池也比富镍电池更不容易着火。</p><p>风险提示及免责条款</p><p>市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。</p></body></html>","source":"wallstreetcn_api","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>攻占美日，中国电池将磷酸铁锂捧上电车顶流</title>\n<style 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将目光投向了磷酸铁锂电池，而不是目前固定型蓄电池的主流产品——使用钴或镍的三元锂电池。该公司将使用新工厂量产的固定型磷酸铁锂电池，力争2030年前在日本建设7000处纯电动汽车充电设备。中国企业加速扩张数据显示，在作为主战场的车载用电池领域，中国企业占据压倒性优势。韩国SNE调查的数据显示，在2022年1至11月车载电池使用量上，排在第一的是宁德时代，第二位是比亚迪，前两位都被中国企业占据。全球份额前十的企业中，中国企业有6家，总份额超过6成。与此同时，中国在电动汽车市场的扩张速度方面也领跑全球其他国家。2010年以后，中国向纯电动汽车等新能源汽车发放补贴，在电池工厂的选址等方面也提供优惠，电池产业加快扩大。在磷酸铁锂电池的技术革新方面，一马当先的也是全球最大的车载电池企业——中国的宁德时代。2022年7月，宁德时代首席科学家吴凯表示，该公司的电池充电一次可以使纯电动汽车续航700公里以上。宁德时代将于2023年推出由磷酸铁锂电池改进而来的“M3P”电池。续航距离可超过日产汽车的“Leaf”等主要纯电动汽车。为什么是磷酸铁锂电池？磷酸铁锂电池是锂离子电池的一种形式，是使用锂、铁、磷的“无钴”电池。美国目前销售的电动汽车电池主要是镍锰钴NMC或镍钴铝（NCA）这种主流锂离子电池。在此之前，磷酸铁锂电池在美国一直不太受欢迎，因为它的续航能力比NMC等电池更差，但在性能大幅下降之前可以充电更多次。Lux Research 首席电池分析师 Chloe Herrera 说，对于美国司机来说，续航能力被视为太重要了，不能为了价格而牺牲它：“在美国电池行业，如果你在四年前与任何人交谈，没有人会建议你在汽车上使用磷酸铁锂电池。”而推动美国对磷酸铁锂技术产生新兴趣的一个因素是，富镍电池的成本远高于磷酸铁锂电池技术。随着电动汽车销量的增长，镍和钴等稀有金属的成本也在上升。在过去三年里，镍的价格翻了一倍多；一年前俄乌冲突爆发时，镍价也大幅飙升。而另一边，世界上大部分的钴都是在刚果民主共和国开采的，那里工作条件十分恶劣。在2020年至2022年期间，钴价也大幅上涨，然后才回落至大约三年前的水平。作为典型的“无钴电池”，磷酸铁锂电池的优势可见一斑。随着专利到期，磷酸铁锂电池技术的价格在美国也变得更加低廉。此外，在联邦政府补贴的推动下，公共充电站的普及将会加速，可能会减少司机对电池续航能力的担忧。从安全性上来看，磷酸铁锂电池也比富镍电池更不容易着火。风险提示及免责条款市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":74,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":9940533953,"gmtCreate":1678019317273,"gmtModify":1678019321152,"author":{"id":"4093128510785090","authorId":"4093128510785090","name":"钱包君你要振作起来","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/4ee508af567e6639a2df65c59c89c7d2","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4093128510785090","authorIdStr":"4093128510785090"},"themes":[],"htmlText":"👌","listText":"👌","text":"👌","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":4,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/9940533953","repostId":"2317151532","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":231,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":9927731374,"gmtCreate":1672587259998,"gmtModify":1676538707879,"author":{"id":"4093128510785090","authorId":"4093128510785090","name":"钱包君你要振作起来","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/4ee508af567e6639a2df65c59c89c7d2","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4093128510785090","authorIdStr":"4093128510785090"},"themes":[],"htmlText":"👌","listText":"👌","text":"👌","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":4,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/9927731374","repostId":"9927108869","repostType":1,"repost":{"id":9927108869,"gmtCreate":1672412401351,"gmtModify":1676538687732,"author":{"id":"3527667628464496","authorId":"3527667628464496","name":"Tiger_Newspress","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3527667628464496","authorIdStr":"3527667628464496"},"themes":[],"title":"Meme 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07:07","market":"sh","language":"zh","title":"本周前瞻 | 美团、小米、快手等公布财报，美联储11月货币政策会议纪来袭","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1180106569","media":"老虎资讯综合","summary":"本周（11.21-11.25）重磅财经事件：事件方面，市场重点关注周四美联储FOMC公布的11月货币政策会议纪要，市场目前预计美联储将在12月加息50个基点，但市场担忧未减。美国股市周四将因感恩节休市","content":"<html><head></head><body><p><b>本周（11.21-11.25）重磅财经事件：</b></p><blockquote><b>事件方面，</b>市场重点关注周四美联储FOMC公布的11月货币政策会议纪要，市场目前预计美联储将在12月加息50个基点，但市场担忧未减。美国股市周四将因感恩节休市，周五则提前休市。</blockquote><blockquote><b>经济数据方面，</b>中国一年期和五年期LPR数据、美国当周初请失业金人数、美国<a href=\"https://laohu8.com/S/MRKT\">Markit</a>服务业PMI初值、美国当周EIA原油库存、欧元区制造业PMI初值等数据将陆续出炉；</blockquote><blockquote><b>财报方面，</b>多家公司将发布季度财报，包括美团、<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>、快手、小米和<a href=\"https://laohu8.com/S/IQ\">爱奇艺</a>、老虎国际等；</blockquote><blockquote><b>新股方面，</b>凌雄科技(小熊U租)将登陆港交所。</blockquote><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f9593fecb767c398ebb43de6fe590476\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1920\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3cd28d8c3ac65682d2484f2ade06b694\" tg-width=\"2096\" tg-height=\"1458\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><b>11月21日 周一关键词：中国11月LPR报价、<a href=\"https://laohu8.com/S/NIU\">小牛电动</a>/斗鱼财报</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/063073c9da6799339cd8d8018f42cd26\" tg-width=\"957\" tg-height=\"547\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>周一，经济数据方面，中国1年期和5年期以上贷款市场报价利率（LPR）</b>将公布<b>。</b></p><blockquote><b>10月1年期LPR为3.65%，5年期以上LPR为4.3%，均保持不变。</b>11月15日，央行开展8500亿元中期借贷便利(MLF)操作和1720亿元公开市场逆回购操作，均维持利率不变。虽然11月MLF利率不变，意味着当月LPR报价基础未发生变化。但多位专家认为，年内LPR(贷款市场报价利率)报价依然存在下行动力。</blockquote><p>此外，投资者可关注<b>德国10月PPI月率</b>。</p><p><b>财报方面，</b><a href=\"https://laohu8.com/S/NIU\">小牛电动</a><b>、</b><a href=\"https://laohu8.com/S/DOYU\">斗鱼</a>将公布财报。</p><p><b>11月22日 周二关键词：百度/快手/爱奇艺等财报</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/aa725980f0c92eda74f2119bd62774ce\" tg-width=\"953\" tg-height=\"647\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><b>周二，经济数据方面，</b>投资者可关注欧元区季调后经常帐、美国里奇蒙德联储制造业指数等。</p><p><b>经济事件方面，</b>NYMEX纽约原油12月期货受移仓换月影响11月22日3:30完成场内最后交易，凌晨6:00完成电子盘最后交易，请留意交易场所到期换月公告控制风险。此外，部分交易平台美油合约到期时间通常较NYMEX官方提前一天，请多加留意。</p><p><b>财报方面，</b><a href=\"https://laohu8.com/S/09888\">百度集团-SW</a><b>、</b><a href=\"https://laohu8.com/S/01024\">快手-W</a>将公布业绩；</p><blockquote>彭博一致预期为，快手Q3营收226亿人民币，同比增长18.1%；调整后净利润-17.5亿人民币，同比收窄63%，调整后EPS为-0.395。</blockquote><p>相关阅读：快手Q3财报前瞻：优质内容+竞争趋缓，亏损有望大幅收窄60%</p><p>此外，<a href=\"https://laohu8.com/S/DELL\">戴尔科技</a><b>、</b><a href=\"https://laohu8.com/S/ZM\">Zoom视频通讯</a>将于美股盘后公布财报；<a href=\"https://laohu8.com/S/IQ\">爱奇艺</a><b>、</b><a href=\"https://laohu8.com/S/YSG\">逸仙电商</a><b>、</b><a href=\"https://laohu8.com/S/LKNCY\">瑞幸咖啡</a>将于美股盘前公布财报。</p><p><b>11月23日 周三关键词：美国当周初请失业金人数、美国Markit服务业PMI初值、美国当周EIA原油库存、小米集团/老虎国际/<a href=\"https://laohu8.com/S/01093\">石药集团</a>财报</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4cf596df4a85e357a6daf4cb49deed51\" tg-width=\"951\" tg-height=\"1364\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>周三，经济数据方面，</b>投资者可关注美国当周初请失业金人数、美国Markit服务业PMI初值、美国新屋销售总数年化、美国密歇根大学消费者信心指数终值、美国当周EIA原油库存等。</p><p><b>财报方面，</b>港股<a href=\"https://laohu8.com/S/01810\">小米集团-W</a><b>、</b><a href=\"https://laohu8.com/S/01093\">石药集团</a>将公布业绩；</p><blockquote>据彭博分析师预期，小米集团2022年Q3营收为701.53亿人民币；调整后净利润为19.84亿人民币，调整后EPS为0.083元人民币。</blockquote><p>此外，美股老虎国际将于美股盘前公布财报；<a href=\"https://laohu8.com/S/HPQ\">惠普</a>于美股盘后公布财报；<a href=\"https://laohu8.com/S/DE\">迪尔股份</a>将于盘前公布财报。</p><p><b>新股方面，<a href=\"https://laohu8.com/S/02436\">凌雄科技(小熊U租)</a></b>将公布中签结果。</p><blockquote>凌雄科技是一家设备全生命周期管理解决方案供应商，主要在中国从事向(其中包括)IT设备经销商销售翻新淘汰IT设备，以及向中小企业提供设备及IT技术订阅服务。于2021年，公司的收入占市场份额约3.9%。根据灼识咨询的资料，凌雄科技是中国首家打造了设备全生命周期管理业务模式的公司，该模式覆盖长短期订阅期及设备生命周期主要阶段。</blockquote><p><b>11月24日 周四关键词：美联储FOMC公布11月货币政策会议纪要、美股休市</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1212718eeb8cd4b39ee805bf0139c586\" tg-width=\"952\" tg-height=\"717\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><b>周四，经济数据方面，</b>投资者可关注美国当周EIA天然气库存、德国IFO商业景气指数。</p><p><b>财经事件方面，美联储将公布11月货币涨超会议纪要，</b>投资者可以从中了解美联储想法的更多细节。</p><blockquote>截至目前，市场主流预期美联储将在12月加息50基点，但是市场担忧未减，2022年FOMC票委波士顿联储主席柯林斯周五表示，她认为没有什么证据表明价格压力正在减弱，美联储可能需要再次加息75个基点。美股走势也显示市场情绪和未来预期举棋不定。</blockquote><p>投资者还需关注<b>感恩节期间美国各大交易所的休市公告：美股休市一日</b>；美国ICE旗下布伦特原油期货合约交易提前于北京时间次日02:30结束；美国CME旗下贵金属、美国原油合约交易提前于北京时间次日03:30结束。</p><p><b>新股方面，</b><a href=\"https://laohu8.com/S/02436\">凌雄科技(小熊U租)</a>将登陆港交所。</p><p><b>11月25日 周五关键词：美团财报</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7aecbfdd8b336cc9125556f0cc9daea0\" tg-width=\"954\" tg-height=\"455\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><b>周五，经济数据方面，</b>投资者需关注德国Gfk消费者信心指数、德国未季调GDP年率终值。</p><p><b>财报方面，港股</b><a href=\"https://laohu8.com/S/03690\">美团-W</a><b>财报重磅来袭！</b></p><blockquote>彭博的一致预期为，美团Q3营业收入623.9亿人民币，调整后净利润8.64亿人民币，调整后EPS0.164人民币。</blockquote><p><b>事件方面，</b>投资者还需关注<b>美国各大交易所的休市公告：美股提前于北京时间次日02:00休市。</b>美国ICE旗下布伦特原油期货合约交易提前于北京时间次日04:00结束。美国CME旗下贵金属、美国原油合约交易提前于北京时间次日02:45结束；旗下外汇合约交易提前于北京时间次日02:15结束。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>本周前瞻 | 美团、小米、快手等公布财报，美联储11月货币政策会议纪来袭</title>\n<style 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07:07</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><p><b>本周（11.21-11.25）重磅财经事件：</b></p><blockquote><b>事件方面，</b>市场重点关注周四美联储FOMC公布的11月货币政策会议纪要，市场目前预计美联储将在12月加息50个基点，但市场担忧未减。美国股市周四将因感恩节休市，周五则提前休市。</blockquote><blockquote><b>经济数据方面，</b>中国一年期和五年期LPR数据、美国当周初请失业金人数、美国<a href=\"https://laohu8.com/S/MRKT\">Markit</a>服务业PMI初值、美国当周EIA原油库存、欧元区制造业PMI初值等数据将陆续出炉；</blockquote><blockquote><b>财报方面，</b>多家公司将发布季度财报，包括美团、<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>、快手、小米和<a href=\"https://laohu8.com/S/IQ\">爱奇艺</a>、老虎国际等；</blockquote><blockquote><b>新股方面，</b>凌雄科技(小熊U租)将登陆港交所。</blockquote><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f9593fecb767c398ebb43de6fe590476\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1920\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3cd28d8c3ac65682d2484f2ade06b694\" tg-width=\"2096\" tg-height=\"1458\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><b>11月21日 周一关键词：中国11月LPR报价、<a href=\"https://laohu8.com/S/NIU\">小牛电动</a>/斗鱼财报</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/063073c9da6799339cd8d8018f42cd26\" tg-width=\"957\" tg-height=\"547\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>周一，经济数据方面，中国1年期和5年期以上贷款市场报价利率（LPR）</b>将公布<b>。</b></p><blockquote><b>10月1年期LPR为3.65%，5年期以上LPR为4.3%，均保持不变。</b>11月15日，央行开展8500亿元中期借贷便利(MLF)操作和1720亿元公开市场逆回购操作，均维持利率不变。虽然11月MLF利率不变，意味着当月LPR报价基础未发生变化。但多位专家认为，年内LPR(贷款市场报价利率)报价依然存在下行动力。</blockquote><p>此外，投资者可关注<b>德国10月PPI月率</b>。</p><p><b>财报方面，</b><a href=\"https://laohu8.com/S/NIU\">小牛电动</a><b>、</b><a href=\"https://laohu8.com/S/DOYU\">斗鱼</a>将公布财报。</p><p><b>11月22日 周二关键词：百度/快手/爱奇艺等财报</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/aa725980f0c92eda74f2119bd62774ce\" tg-width=\"953\" tg-height=\"647\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><b>周二，经济数据方面，</b>投资者可关注欧元区季调后经常帐、美国里奇蒙德联储制造业指数等。</p><p><b>经济事件方面，</b>NYMEX纽约原油12月期货受移仓换月影响11月22日3:30完成场内最后交易，凌晨6:00完成电子盘最后交易，请留意交易场所到期换月公告控制风险。此外，部分交易平台美油合约到期时间通常较NYMEX官方提前一天，请多加留意。</p><p><b>财报方面，</b><a href=\"https://laohu8.com/S/09888\">百度集团-SW</a><b>、</b><a 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href=\"https://laohu8.com/S/01093\">石药集团</a>将公布业绩；</p><blockquote>据彭博分析师预期，小米集团2022年Q3营收为701.53亿人民币；调整后净利润为19.84亿人民币，调整后EPS为0.083元人民币。</blockquote><p>此外，美股老虎国际将于美股盘前公布财报；<a href=\"https://laohu8.com/S/HPQ\">惠普</a>于美股盘后公布财报；<a href=\"https://laohu8.com/S/DE\">迪尔股份</a>将于盘前公布财报。</p><p><b>新股方面，<a href=\"https://laohu8.com/S/02436\">凌雄科技(小熊U租)</a></b>将公布中签结果。</p><blockquote>凌雄科技是一家设备全生命周期管理解决方案供应商，主要在中国从事向(其中包括)IT设备经销商销售翻新淘汰IT设备，以及向中小企业提供设备及IT技术订阅服务。于2021年，公司的收入占市场份额约3.9%。根据灼识咨询的资料，凌雄科技是中国首家打造了设备全生命周期管理业务模式的公司，该模式覆盖长短期订阅期及设备生命周期主要阶段。</blockquote><p><b>11月24日 周四关键词：美联储FOMC公布11月货币政策会议纪要、美股休市</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1212718eeb8cd4b39ee805bf0139c586\" tg-width=\"952\" tg-height=\"717\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><b>周四，经济数据方面，</b>投资者可关注美国当周EIA天然气库存、德国IFO商业景气指数。</p><p><b>财经事件方面，美联储将公布11月货币涨超会议纪要，</b>投资者可以从中了解美联储想法的更多细节。</p><blockquote>截至目前，市场主流预期美联储将在12月加息50基点，但是市场担忧未减，2022年FOMC票委波士顿联储主席柯林斯周五表示，她认为没有什么证据表明价格压力正在减弱，美联储可能需要再次加息75个基点。美股走势也显示市场情绪和未来预期举棋不定。</blockquote><p>投资者还需关注<b>感恩节期间美国各大交易所的休市公告：美股休市一日</b>；美国ICE旗下布伦特原油期货合约交易提前于北京时间次日02:30结束；美国CME旗下贵金属、美国原油合约交易提前于北京时间次日03:30结束。</p><p><b>新股方面，</b><a href=\"https://laohu8.com/S/02436\">凌雄科技(小熊U租)</a>将登陆港交所。</p><p><b>11月25日 周五关键词：美团财报</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7aecbfdd8b336cc9125556f0cc9daea0\" tg-width=\"954\" tg-height=\"455\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><b>周五，经济数据方面，</b>投资者需关注德国Gfk消费者信心指数、德国未季调GDP年率终值。</p><p><b>财报方面，港股</b><a href=\"https://laohu8.com/S/03690\">美团-W</a><b>财报重磅来袭！</b></p><blockquote>彭博的一致预期为，美团Q3营业收入623.9亿人民币，调整后净利润8.64亿人民币，调整后EPS0.164人民币。</blockquote><p><b>事件方面，</b>投资者还需关注<b>美国各大交易所的休市公告：美股提前于北京时间次日02:00休市。</b>美国ICE旗下布伦特原油期货合约交易提前于北京时间次日04:00结束。美国CME旗下贵金属、美国原油合约交易提前于北京时间次日02:45结束；旗下外汇合约交易提前于北京时间次日02:15结束。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/46744ceebcd5f9f6cbe09f85295d7cfe","relate_stocks":{"LU0348814723.USD":"ALLIANZ TOTAL RETURN ASIAN EQUITY \"A\" (USD) INC  NC","DXD":"道指两倍做空ETF",".DJI":"道琼斯","TQQQ":"纳指三倍做多ETF",".IXIC":"NASDAQ Composite","01810":"小米集团-W","BK1608":"元宇宙概念","QQQ":"纳指100ETF","01024":"快手-W","BK1575":"同股不同权","BK1607":"新IT概念","SPY":"标普500ETF","BK1604":"节假日概念","03690":"美团-W","SG9999002828.SGD":"Eastspring Investments Unit Trusts - Dragon Peacock A SGD","LU1720050803.USD":"安联全方位中国股票基金","SQQQ":"纳指三倍做空ETF","LU1105468828.SGD":"Allianz Total Return Asian Equity AM DIS 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周二关键词：百度/快手/爱奇艺等财报周二，经济数据方面，投资者可关注欧元区季调后经常帐、美国里奇蒙德联储制造业指数等。经济事件方面，NYMEX纽约原油12月期货受移仓换月影响11月22日3:30完成场内最后交易，凌晨6:00完成电子盘最后交易，请留意交易场所到期换月公告控制风险。此外，部分交易平台美油合约到期时间通常较NYMEX官方提前一天，请多加留意。财报方面，百度集团-SW、快手-W将公布业绩；彭博一致预期为，快手Q3营收226亿人民币，同比增长18.1%；调整后净利润-17.5亿人民币，同比收窄63%，调整后EPS为-0.395。相关阅读：快手Q3财报前瞻：优质内容+竞争趋缓，亏损有望大幅收窄60%此外，戴尔科技、Zoom视频通讯将于美股盘后公布财报；爱奇艺、逸仙电商、瑞幸咖啡将于美股盘前公布财报。11月23日 周三关键词：美国当周初请失业金人数、美国Markit服务业PMI初值、美国当周EIA原油库存、小米集团/老虎国际/石药集团财报周三，经济数据方面，投资者可关注美国当周初请失业金人数、美国Markit服务业PMI初值、美国新屋销售总数年化、美国密歇根大学消费者信心指数终值、美国当周EIA原油库存等。财报方面，港股小米集团-W、石药集团将公布业绩；据彭博分析师预期，小米集团2022年Q3营收为701.53亿人民币；调整后净利润为19.84亿人民币，调整后EPS为0.083元人民币。此外，美股老虎国际将于美股盘前公布财报；惠普于美股盘后公布财报；迪尔股份将于盘前公布财报。新股方面，凌雄科技(小熊U租)将公布中签结果。凌雄科技是一家设备全生命周期管理解决方案供应商，主要在中国从事向(其中包括)IT设备经销商销售翻新淘汰IT设备，以及向中小企业提供设备及IT技术订阅服务。于2021年，公司的收入占市场份额约3.9%。根据灼识咨询的资料，凌雄科技是中国首家打造了设备全生命周期管理业务模式的公司，该模式覆盖长短期订阅期及设备生命周期主要阶段。11月24日 周四关键词：美联储FOMC公布11月货币政策会议纪要、美股休市周四，经济数据方面，投资者可关注美国当周EIA天然气库存、德国IFO商业景气指数。财经事件方面，美联储将公布11月货币涨超会议纪要，投资者可以从中了解美联储想法的更多细节。截至目前，市场主流预期美联储将在12月加息50基点，但是市场担忧未减，2022年FOMC票委波士顿联储主席柯林斯周五表示，她认为没有什么证据表明价格压力正在减弱，美联储可能需要再次加息75个基点。美股走势也显示市场情绪和未来预期举棋不定。投资者还需关注感恩节期间美国各大交易所的休市公告：美股休市一日；美国ICE旗下布伦特原油期货合约交易提前于北京时间次日02:30结束；美国CME旗下贵金属、美国原油合约交易提前于北京时间次日03:30结束。新股方面，凌雄科技(小熊U租)将登陆港交所。11月25日 周五关键词：美团财报周五，经济数据方面，投资者需关注德国Gfk消费者信心指数、德国未季调GDP年率终值。财报方面，港股美团-W财报重磅来袭！彭博的一致预期为，美团Q3营业收入623.9亿人民币，调整后净利润8.64亿人民币，调整后EPS0.164人民币。事件方面，投资者还需关注美国各大交易所的休市公告：美股提前于北京时间次日02:00休市。美国ICE旗下布伦特原油期货合约交易提前于北京时间次日04:00结束。美国CME旗下贵金属、美国原油合约交易提前于北京时间次日02:45结束；旗下外汇合约交易提前于北京时间次日02:15结束。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":330,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":9949659563,"gmtCreate":1678631425253,"gmtModify":1678631429479,"author":{"id":"4093128510785090","authorId":"4093128510785090","name":"钱包君你要振作起来","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/4ee508af567e6639a2df65c59c89c7d2","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4093128510785090","authorIdStr":"4093128510785090"},"themes":[],"htmlText":"👌","listText":"👌","text":"👌","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/9949659563","repostId":"1120362149","repostType":4,"repost":{"id":"1120362149","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1678079397,"share":"https://ttm.financial/m/news/1120362149?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2023-03-06 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src=\"https://static.tigerbbs.com/4977f659422f3aed5fde861311a2fd1d\" tg-width=\"924\" tg-height=\"739\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>其他中期支撑位包括11月3日的3698点低点，10月78.6%回调点的3642点，以及去年秋季支撑市场的3500点附近大量的长线点位。在我们2023年的展望中，我们认为23年上半年某个周期的低点可能会重新测试该支撑位。然而，在一系列好于预期的经济数据公布后，美联储的鹰派预期增加了风险情形出现的概率，在筑底之前，标普500指数滑向3200附近的支撑位。更乐观的前景在一定程度上依赖于这样一种观点，即5年期/10年期国债收益率曲线已经在2022年9月降低30基点时筑底。在20世纪60年代末到70年代末的供给侧受限和反复通胀冲击期间，股市与收益率曲线成正相关，并在曲线见底后的1-5个月内见底（见下图绿色圈的价格走势）。<b>最近一次熊市趋平是在9月的低点，未来几周，曲线触底时，1-5个月的倒计时就得重启。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/eaa67ccd74774906b5758a4a3b585096\" tg-width=\"909\" tg-height=\"612\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p><b>对经济增长不利的消息，短期内未必对股市有利</b></p><p><b>短期内，鹰派预期最终也会对股价走势构成压力。</b>正如我们最近指出，与货币市场曲线的走势相比，标普500指数的价值似乎被高估了（见下图1）。在18个月的回归模型中，使用终端利率预期和达到终端利率后24个月的降息幅度作为自变量，<b>该指数现在被高估了5%以上，与研究期间的剩余价格表现相比，高出了1.5个标准差以上。</b>摩根大通美国经济活动意外指数看起来与研究期间的标普500指数剩余价格走势一致，特别是在去年年中通胀数据真正回升后的几个月中（见下图2）。在此期间，经济活动意外指数几乎能解释剩余股票指数的一半表现。这些回归模型表明，由于短期内经济数据弱于预期，美联储政策利率预期的正常化可能导致标普500指数小幅走低，因为该指数的过度剩余丰富性比市场根据历史敏感性向较低终端利率的调整更为极端。换句话说，<b>纳入所有这些因素的12个月回归模型表明，假设终端利率为5%（向鸽派65个基点转向），之后降息200个基点（与当前定价相差不远），摩根大通美国经济活动意外指数1-2月的飙升回撤，与政策预期的鹰派转向同时发生，标准普尔500指数的价值会为3875点。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3af2182862dfa70c89fe093cc71e9ce2\" tg-width=\"644\" tg-height=\"495\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c60923e774e759c5646a1bea34f72d9f\" tg-width=\"648\" tg-height=\"507\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>最后，正如我们上次指出，<b>全球其他市场也位于关键技术位之上，如果随着标普500指数跌破3900点，这些市场也开始跌破各自关键技术位，就有可能触发投资者避险趋势。</b>具体来说，<b>许多与中国重新开放和市场活动反弹相关的市场正在接近1月的突破区间，某些情况下，移动平均线的震荡频率变小。</b>我们最近重点关注期货铜，因为铜经常被视为全球制造业需求的风向标。</p><p><b>工业金属期货市场正接近400点以下的关键支撑位</b>，包括第四季度区间高点/1月突破点位、1月61.8%斐波那契回调、7月38.2%斐波那契回调和1-2月等波段目标位（见下图）。<b>跌破这一明显的拐点不仅会促使平仓增加，而且无法维持22年第四季度的行情突破，可能使高风险市场情绪普遍恶化。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ce9cd9ef6ff4997ebaaffbeb35d0e3bc\" tg-width=\"906\" tg-height=\"708\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><hr/></body></html>","source":"jssj","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>小摩：鲍威尔打压标普500，跌破3900将导致抛压加速</title>\n<style 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