To The Moon

2023上半年可以話係曲折離奇，一方面美聯儲持續加息，令美國基準利率突破5%關卡，全球通脹雖有所回落，但依然距離2%嘅通脹目標有好大差距。

另一方面，隨着ChatGPT嘅橫空出世，引發了人工智能帶嚟生產效率大幅提升嘅幻想，係今年上半年最大嘅「驚喜」。喺咁多影響下，美國可能全面進入「高利率、高通脹、高增長」嘅三高時代。

2023下半年我哋會面臨啲咩機遇和挑戰，又該應該點樣佈局呢？

之前我講過上半年對於全球資產配置嘅睇法，今次我將會分做兩次，回顧2023年上半年嘅各類資產表現，以及分析下半年我哋會有咩投資機會。

首先，我哋睇下主要大類資產嘅收益情況！

睇返啲數據，以美國為首嘅發達國家嘅經濟韌性比預期好，並冇好似上年底眾多分析師所講嘅走向衰退，反而股票一往直前，其中納斯達克100指數更喺半年間就創下了近40%嘅升幅。相比之下，大中華區嘅股市就略顯疲態。

受到預期加息見頂嘅影響，債券方面上半年同樣表現唔錯，主要嘅債券資產都係正向表現。

貨幣方面，比特幣一騎絕塵，美元指數終於終結猛烈上升嘅趨勢。 值得我哋注意嘅係，能源和工業金屬明顯下跌，反而黃金則發揮了唔錯嘅避險屬性。

來源：彭博，老虎國際，數據時間段：2023/1/1-2023/6/30

如果要講上半年市場上最大嘅驚喜，咁一定係AI人工智能啦！

ChatGPT嘅出現，令到大家強烈關注通用AI，更可以話係一場堪比當年互聯網級別嘅信息革命。

半導體成為了最先受益嘅行業，為標準普爾500指數貢獻了3.53%嘅升幅，其中AI晶片龍頭英偉達，升幅有接近3倍，成為萬億市值俱樂部嘅一員。

信息科技、非必需消費品和通訊服務三個板塊，累計貢獻了16%嘅升幅，佔標準普爾500指數總升幅嘅95%以上。唔單止係咁，三個板塊中淨係Apple、Microsoft、Nvidia、Amazon、Tesla、META同Google 呢7大科技巨頭，就已經貢獻了高達12%標準普爾500指數嘅升幅。

來源：彭博，老虎國際 數據時間段：2023/1/1-2023/6/30

我哋再睇下主要策略方面收益咩情況 基本面選股純長倉策略高盛VIP對沖基金ETF表現亮眼，全球6040和全球配置基金也受益於股市上行，表現唔錯，但上年大放異彩嘅全球宏觀策略基金錶現就麻麻，宏觀因素對市場嘅影響大幅減弱。而商品趨勢與股票中性類策略，就同樣表現普通。

來源：彭博，老虎國際 數據時間段：2023/1/1-2023/6/30

喺上年最後一個月，我對2023年全球投資主線以及主要資產進行了全年展望。 如今半年過去，有啲預判成為了現實，亦都有一啲係完全落空。ChatGPT嘅出現以及美國中小銀行危機，好大程度上改變了市場嘅主線，而我都會持續留意市場趨勢，一直調整着我嘅觀點和配置建議。

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好啦！回顧完2023年上半年投資情況，下半年我哋會面臨啲機遇和挑戰呢，又該應該點樣佈局呢？

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本人陳紀賢，持有SFC 1，2，4，5牌照，文中觀點均為本人對提及證券嘅真正睇法。本人未於相關股份存有權益。