To The Moon

由於最近小米加快上市步伐，IPO這個熱題又被更多地關注了起來，消息君給大家整理了一下不同市場申請IPO新股的規則，供大家參考。

A股

大家知道，由於A股新股有23倍PE的限制，因此上市以後搶籌就出現多個漲停板，這是證監會送給投資者的福利。相對於發行的新股，市場上會有大量的申購，造成供小於求。這些申購分爲線上和線下兩部分。

線下打新也就是網下配售，不用通過證券交易所的網上交易系統，這些一般都是給針對特定投資者的，包括社保基金、公募基金、私募基金、和達到門檻條件的自然人(1000萬市值門檻)，還有跟多的市值和交易經驗的要求；

線上打新就是通過交易所進行抽籤搖號分配給投資者，交易所根據投資者的資質（連續20工交易日的市值）來決定派發抽籤資格。上交所是每1000股爲一個申購單位並會獲得一個申購配號，深交所是500股爲一個申購配號。這些就相當於買到一個彩票號碼，最後公佈中籤的時候（開獎），憑票號兌獎。

——因此，大客戶可以選擇線上或線下打新，小散戶只能在交易所老老實實參與搖號。

港股

在香港，新股申購會出現供小於求的情況，不過整個規則稍微有些區別。

首先，新股也會分爲兩部分——國際配售和公開發售。

一般來說，90%都會通過保薦人和包銷商在國際配售配發，會配發給基金、機構或有實力的個人客戶（資產值要達3000萬港幣以上或有800萬投資組合纔可以申請）

另外的10%就通過公開發售，給其他所有投資者去認購。當然，如果公開發售太火爆，可能會將國際配售的份額回撥給公開發售，有可能出現國際配售跟公開發售各50%的局面。不過要注意一點，創業板的新股是100%做國際配售。

在香港進行公開發售的新股，與A股最大的區別就是——

1. 認購越多，分到越多。因此要提高得到新股，最簡單就是增加資金，而且還可以動用券商的融資資金。老虎證券港股打新最高融資槓桿10倍。

2. 儘可能人人均分。這點跟A股很不一樣。簡而言之就是大家同時認購100手，最終分到的份額都是一樣的，不會出現有些人拿着一堆彩票一個都不中，而有些人中獎概率超過一半。

因此，在港股就可能出現，明明超額認購倍數（所有認購金額比發行金額）達到500-600，但是一手中籤率可能有50%以上。這個一手中籤率就是只申購1手的人中籤的概率。比如去年大熱的閱文集團，一手中籤率只有7.7%。當然，你也可能覺得，有些人100手必中一手，而有些人申1手就中了。那你可能沒有考慮到大量的申購一手沒有中的，畢竟港交所還是按照“儘可能讓更多的投資者分到”的原則的。

所以，對申購火爆的新股來說，用更多的資金可能分配到的新股份額更多，這也是沒問題的。當然，如果你有多個ID開立的賬戶同時申購，中籤的概率和數量也肯定會上升，不過一個ID只能申購一次，重複無效。

美股

美國的IPO股票一般是投行的客戶纔有。這裏的投行指的是有能力承銷IPO的投行。

如果你是資金實力雄厚的投資者，也足夠有經驗，那你可以在打算IPO的公司遞交F1文件或者S1文件之後跟你的券商（最好是承銷券商）發起申請提交認購需求，它們會對你的賬戶和資金實力進行審覈。

當然，這並不代表其它零售券商或者中小投資者就沒有機會參與IPO。

零售券商未必拿不到股票，你所在的券商參與了新股承銷，或者拿到了股票，就可以參與分發，給中小投資者機會。比如老虎證券曾經參與小米旗下的華米科技的IPO。

最後的最後，消息君再着重強調一遍。港股和美股IPO的新股，沒有23倍PE保護，定價全看市場，因此沒有A股那樣的保護傘，上市第一天破發的就不在少數，因此風險更大，請仔細考慮自己的風險承受能力酌情參與。#小米動態#$中國船舶租賃(03877)$ $中煙國際（香港）(06055)$