To The Moon

港股打新火爆進行時，喜迎$快手科技(01024)$1月26日招股，再給新虎友普及一下港股打新的特色名詞！你經常聽說的甲組乙組、綠鞋、回撥都是什麼鬼？這篇文章告訴你！

1）入場費

有第一次打新的胖友問，怎麼打新還要交錢？

不是不是，所謂的入場費就是認購一手需要的資金+中籤費=一手股數*申購價上限*(1+1.0077%)。

港股打新最低認購一手。中籤費又稱交易徵收費：1.0077%，中籤才收。

快手每手100股，申購價格上限爲115港元，則入場費=100*115*（1+1.0077%）=11615.89港元。

2）中籤/一手中籤率

中籤都知道，那麼一手中籤率指的是所有申購一手的人中獲得一手的概率。

舉個栗子：京東健康一手中籤率40%，申購一手的人一共353,928名，其中141,571名獲配1手，141,571/353,928=40%。

3）穩中

如果一手中籤率是100%的話，那麼就是人人都中咯。但熱門股票不會人人都中，港股打新是「申購越多，分配越多」的機制，申購到某一檔位就肯定能中，不同標的穩中的檔位是不同的，越熱門的股票穩中門檻越高。

還是京東健康的栗子，一手50股，需要申購10,000（200手）才穩中一手。4）槓桿（孖展）

秉着「申購越多，分配越多」，在港股市場，銀行和券商一般向客戶提供融資打新服務，即使用槓桿提升申購的檔位，提高中籤的可能性或中更多的股票。只要開通保證金賬戶的都可以使用，通過融資服務銀行券商收取一定利息。

利息是按照天計算，從截止申購日開始計算，到公佈中籤日（上市前一個交易日）。有幾天算幾天，不同公司天數不同，有的只要5天有的卻要10天多了一倍，所以大家也要注意計息天數哦~

5）國際配售/公開發售

一般IPO的全球發售分爲國際配售和公開發售兩部分，國際配售是針對機構投資者、或有實力的個人投資者（符合港交所合格投資者認證），其中又包括基石投資者和錨定投資。公開發售即散戶參與的部分，又分爲甲組和乙組（下面會解釋）。一般來說，在招股時候，95%的額度都會通過國際配售，剩下5%留給公開發售，遇到公開發售特別火爆的情況，爲了照顧散戶，會從國際配售的份額中回撥一部分到公開發售，最高可能出現50%國際配售，50%公開發售。但是大公司（發行規模大的）通常不會回撥這麼多，比如阿里在港股二次上市最大回撥僅10%。

6）基石投資者

就是在IPO時候提前和發行人簽訂認購協議，以IPO價格（無論最後項目定價在什麼價位，簽訂協議時是未知的）認購一定數量的股票，會在招股書會披露的，通常有6個月（180天）鎖定期（即這6個月中不可以賣出股票），代表着該機構對公司基本面看好，給公司招股增添信心。也有如阿里、京東迴歸港股時候不要基石投資者，因爲自己就不需要別的機構背書了。

7）回撥機制

上面說了如果公開發售非常火爆會有啓動回撥機制，將國際配售部分撥一些到公開發售給散戶，這是偏向散戶的二次調整。但每家公司的回撥機制是不同的，多則50%，少則5%-7%也是有可能的，如下圖是大熱京東健康的回撥機制，公開發售部分要超過98倍纔可以回撥到11%的比例。快手的規則還沒出來，但市場傳言最多回撥7%，那就是相當少的。此外，還有一種情況，市場特別不看好的時候，公開發售未獲得足額認購，則剩下的部分回撥到國際配售，如果國際配售也不足，大多數公司會選擇推遲上市。

8）超額認購倍數

認購金額/募資額的倍數。一般指公開發售超購倍數，國配超購倍數不公開披露，也無法準確監測數據。

9）甲組/乙組/頂頭槌

上圖說拉，公開發售部分還分成甲組、乙組？這是什麼呢？

用通俗的話說甲組是小散，乙組是大散。

實際上，公開發售部分最終確認的數量會1：1均分給加以組。舉個栗子，京東健康最大回撥後最終給公開發售部分42,009,000 股（11%），則甲乙組分別獲得21,004,500股，然後各組再根據該組的申購人數和申購量分配。

甲組和乙組是以什麼標準界定呢？

通常，甲組和乙組的分水嶺是500萬港元的申購金額爲界線。也就是說，當申購金額小等於500萬屬於甲組，當申購金額大於500萬港元就進入了乙組。很多人以爲，乙組中籤率一定高於甲組，因爲乙組有500萬申購資金的門檻，人數少。非也非也，乙組首先肯定能中籤，甲組可能中不了，畢竟乙組打的多呀。「打得越多，中籤越多」是指中籤數，而不是中籤率，大戶們申購的的量大，但實際按比例是分母大百分比更小。

舉個栗子，下圖是京東健康的認購檔位：

由8萬股起就是乙組，因爲8萬股的申購金額是570.3萬，而低一檔7萬股則只有499萬不足500萬。當最終分配的時候，甲組一手中籤率是40%，獲配50股，乙頭8萬股中籤率是0.44%，獲配350股（7手）。可見乙組是獲配數多，不能看中籤率。最後一個頂頭槌，就是乙組可認購的最大檔位。

好啦，祝虎友人人中牛股！