To The Moon

期權對國內很多散戶來說還是個新鮮，複雜的金融衍生品。大家可能看了不少網上關於用期權獲得百倍故事，讓很多人躍躍欲試。

首先，到底什麼是期權？期權的英文是Option，直白的翻譯是選擇權。中文這個“期”字加的特別好，因爲金融產品期權都是有到期日的，即這個選擇權是在某個時間段內有效的。

但其實期權以及期權思維在我們生活中很常見，你可能從來沒交易過金融裏的期權，但是肯定在生活中碰到甚至“交易”過期權。我們今天就聊聊生活中的期權。

1. 擁有選擇權是件奢侈的事情

父母激娃，是爲了讓孩子長大後有更多選擇自己喜歡人生的權利。常說的“說走就走的旅行”，最讓人嚮往的不是旅行，而是可以選擇“說走就走”的這種權利。爲什麼說擁有選擇權奢侈呢？因爲選擇權從來都不是免費的，所以金融市場裏的期權也一樣，價格（權利金）永遠爲正。

2. 定金=權利金

結婚辦酒席，大家都喜歡良辰吉日，預定一個酒店/飯店2021年8月8號週日不但要提前半年甚至一年，同時還要付出一筆定金。這筆定金賦予你了那天在酒店/飯店舉行婚禮的權利。如果婚禮之前兩人感情出現問題，決定取消婚禮，即使你的放棄你的選擇權，你的定金（權利金）也不退了。

買新車交的定金也是一樣。你交了定金，車行纔會按你的要求去定製汽車，如果到了交付日，你決定不買了，那對不起，你權利金不會還給你了。如果你的車到了車行，恰好被另一位買家看中，願意以更高價從你這裏買走你的車，那麼恭喜你，你的期權盈利。

所有的定金可以說都是一個期權，付了定金，你就買了一個期權，你可以選擇在一個特定時間或者時間內執行這個權利，或者放棄使用。當然，也有些情況是可以轉賣你的選擇權,並從中獲利。

發達國家的期房是海外人士也是中國投資者的熱門標的。有人爲了孩子上學，有人爲了投資升值，有人爲了分散風險，也有人是爲了投機！

很多期房在房子開工前，只收30%的首付，有的甚至連30%的首付也可以分兩三年付，也就是每年交10%，交房的時候付餘下的70%，貸款或者現金。這種付款方式讓很多人看到了投機的空間。

假如你有30萬美元，你可以去“買”一個100萬美元的期房。2-3年後，如果期房每年升值了10%，那麼你可以在期房交房前把房子以當前市價，或者加一點折扣賣出去。比如，2年後以115萬美元賣出，也是2年用30萬美元賺了15萬美元，收益率實屬不低呢。這個做法當然不是沒有風險的，如果房子沒有漲價，漲的少，甚至跌了，那也是會虧錢的。最差的情況，就期房到期而你無法付清餘款,你的首付（期權）就歸零了。

3. 保險=價外期權

每年付的醫療保險金就是一種價外期權，你生病了，就可以執行你報銷醫藥費的權利。或者換句話說，醫療保險可以看作是一個你爲自己的身體買了一個看跌期權。醫療保險包含的報銷項目越多，這個看跌期權行權價就越接近現價，那麼保險金或者權利金就越貴。

人壽保險相當於給自己買了個尾部期權。極小概率黑天鵝事件發生了，你或你的家人可以獲得一大筆賠償。

航空延誤險自然也是一個價外期權。針對坐飛機這個事件產生的風險，買一個短期的價外期權來對衝一下。這和基金經理在美國大選，英國脫歐公投前買一個對衝的期權無異。

去年有位女士聰明的發現了這個錯誤定價了的期權，多次買入航空延誤險且大幅盈利。雖然期權的概念本身並不複雜，但是發現期權錯誤定價是件難且複雜的事情。我們之前文章《那個5年1000倍的黑天鵝獵手》和《黑天鵝老司機與狂賺36倍的對衝基金》的主人公也都是通過發現錯誤定價而默默數錢的絕世高手。

購買了和擁有期權的人有了選擇權利，而賣出期權的人則有了履行期權的義務。

4. 履行義務

前面舉的保險例子中，保險公司就是一直在賣期權。當客戶行使權利，保險公司就有無限的義務去執行。如果一旦保險公司定價出現了錯誤，尤其是因爲對風險的錯誤估計甚至忽視了某些風險的定價就會帶來意外的鉅額虧損。比如，你買了輛保時捷，卻按比亞迪的價格交保費，不用算都知道你捋了保險公司的羊毛。

因此，作爲義務方，管理自己的義務風險非常重要。即便是對於一家現金豐厚的保險公司，錯估的義務都有可能把整個公司拖垮。2008年，美國國際集團（AIG）因爲對信用保險產品的錯誤定價損失上百億美元，最終靠政府的援助才避免了破產。對於個人投資者來說，賣出權利更是需要小心，畢竟你沒有央行託底。

最後

通過上面的例子我們可以看到對同一個工具因使用的方法和對風險收益的管理的不同可以造成完全不一樣的結果。所以期權這個工具不是高風險，鉅虧和爆倉都是因爲忽視了某些風險，錯誤的估計了風險，導致實際風險超過了可承受能力所致。

曾經在期權上吃過虧的朋友，不要氣餒，重新通過我們的白話期權認識一下期權的利弊，風控和技巧，相信會讓你對期權有新的認識。被期權公式嚇退的朋友和完全沒接觸過的朋友，只要認真的讀懂每一篇文章，你們就會可以靈活的運用期權來增加收益和避諱風險。

我們堅信不疑期權是每個金融市場參與者必須要了解且會使用的工具，而且隨着中國期權品種越來越多，散戶要與時俱進的把期權利用起來。

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