To The Moon

這個穩定月入一萬美元的期權實戰策略系列文章的第二篇在上個月發佈以後，迅速登上當周的老虎社區精華排行榜第三名，最終收穫了超過9.7萬的閱讀量、700多個贊和300多條留言。很多虎友給了我很有價值的留言和打賞虎幣，特別是@simons的期權實驗室@收房租的小韭菜@第三菠蘿@老海是個小蝦米@武田信玄風林火山@Tod被佔 這幾位虎友分享交流了他們類似於這個策略的做法或者獨到的視角看法 ，此外還有各位點贊、轉發、關注、留言的虎友，這裏再次一一謝過了 。

老虎一週精華排行榜（2月5日）

此係列的前兩篇文章：

《“薅機構的羊毛”，穩定月入一萬美元的期權實戰策略（1月篇）》

《“以時間換取空間”，穩定月入一萬美元的期權實戰策略》，

免責聲明

 給各位看官一個鄭重的友情提醒，如果你是期權小白的話，請先學習期權相關的知識，沒有相應的知識而貿然操作的話，你虧損的可能性接近於100%。已經有虎友留言因爲誤解我的文章意思而導致損失。期權的操作思路和需要的知識儲備和股票相比有非常大的差別，期權本質上是加了槓桿的股票，因此盈虧幅度比股票放大了很多，請大家務必經過一段時間的學習理解了以後才操作。

本文不構成投資建議，本人不對由此產生的任何經濟損失負責。

期權策略概述

策略名稱:裸賣看跌期權（Naked Put Selling）

賬戶本金： 30萬美元

標的正股： 特斯拉、英偉達、微軟、蘋果、Facebook

行權價： 對於特斯拉，選擇當前股價減去20%以上的行權價，其他股票選減去10%以上的行權價。

行權日期：3個星期以上

建倉規律：每個正股每個星期最多賣出一次。遇到大的跌幅賣出較遠期（6-12個星期）的期權，橫盤整理時賣出較短期（3-6個星期）的期權，大漲的時候臥倒不動。

簡單地說，這個策略就是選好標的以後，賣出（注意！是賣sell不是買buy）一個深度虛值的看跌期權，然後等待期權的價值歸零，從而賺取權利金。

適用對象

此策略適用對象：1）有本錢。有底氣地穩定執行此策略的賬戶本金至少需要20萬美元；2）懂期權.。知道期權的行權日期、行權價的選擇，以及行權後的如何利用其他期權組合回本的後手。3）心態平。不指望投資能短期就改變自己的財務狀況，不對年化回報有50%以上的奢望，除股市之外有其他穩定的收入來源。如果不滿足以上3點的話，不建議跟操。

對於資金沒有這麼多的散戶來說，選擇幾個大的成長股，根據自己對於趨勢的判斷，分散資金買一些遠期看漲期權或者持有正股可能會是更好的選擇。

按照國際慣例，接下來曬一下這個月的成績單：

二月份到手盈利15,461美元，2021年合計28,477美元，年化回報57%

此期權策略全年的盈利統計如下

2021年盈利統計

2月份前面兩個星期還是平平穩穩的，第三個星期開始波浪起伏，尤其2月23日晚特斯拉大跌11%[流淚] ，我有兩個特斯拉的期權跌破行權價，隔夜保證金一度成爲負數。因爲有去年9月大跌的經驗，這時候我並不驚慌，只是迅速平倉了6個已經略爲盈利或者小幅虧損的Apple、Facebook、Microsoft、黃金等期權，這個樣子就像是從一個快速下降的熱氣球中拋掉沙袋減重來維持氣球的飛行。經過這樣一番操作以後，保證金迅速回到了安全水平。到了2月26日晚，大盤和特斯拉仍然跌勢不止，爲了減輕保證金壓力，我提前平倉了一張特斯拉和一張英偉達3月份的期權，等於提前兌現一些3月份的盈利。因此每天晚上我還是能一如既往地在12：30前上牀睡覺 。

下面是2月份詳細交易清單。此外，我的老虎社區主頁上每個星期也會曬出盈利的交易單，有興趣的虎友也可以看看。

三月份展望和準備

看來大盤和高估值股會有一段震盪調整的時間。因爲看空4月份的行情，我賣出了幾份看漲期權。包括$Facebook(FB)$ ，$Teladoc Health Inc.(TDOC)$ ，$Sea Ltd(SE)$，這幾個股票都是我打算長期持有並且已經有大幅盈利的，賣出Covered Call只是爲了賺取權利金，並不打算真的清倉。

2月25日的時候我也逢低賣出了一張7月的特斯拉和一張9月的英偉達期權。

建倉長期期權

有虎友留言說覺得這個策略其實很簡單，我卻不這麼認爲，越是簡單的東西往往越是考功夫，都說”魔鬼都在細節中“，那我就來數數，執行這個策略都有哪些”魔鬼“：

魔鬼一：預事而立，做好計劃

“凡事預則立，不預則廢”，交易前一定做好計劃，買賣什麼股票，什麼價位買賣，買賣了以後止損止盈點在哪裏一定要事先想好。這樣做至少能保證你的每一筆交易都是經過自己的思考和計算的，儘量減少了頭腦一熱而犯下的錯誤。不然就像走進了商城，看到五花八門的商品，幾個推銷員在旁邊一陣忽悠你可能就眼花繚亂而買了你根本不需要的東西了。現在手機APP上交易特別方便，手指一滑，可能就是日後讓你後悔萬分的一筆交易。即使後來的市場證明你是錯了，你也會知道你當初錯的原因。

以下是我典型的一週交易計劃，我通常是在週末的時間做好的：

我的投資周計劃

魔鬼二：咬定青山，追跌不追漲

在以前的文章裏，我一直強調信念的重要性，這是這個策略最重要的基點。信念也是需要建立在對於細節的認知和理解的基礎上的，下面我們來看看，用這個策略交易一張期權需要了解哪些細節。

首先要看未平倉數，未平倉數越大，說明交易量越大，那麼流動性就好，想買的時候買得進，想賣的時候也賣得出。在下面的例子中，$750行權價的成交量比$745就大很多，因此在其他參數差不多的情況下，我會優先選擇成交量大的行權價。

其次是看隱含波動率和Delta（如下圖)。隱含波動率越高，意味着股價波動的可能性越大，期權的價值越高，通常財報出來之前的隱含波動率就比財報公佈之後要高。

選定期權需要看的三個重要參數

這筆期權交易的保證金額也是要看的，交易前看保證金多少參看下圖。

確認交易前一定要看看保證金是多少

有了這些數值之後，我通常會在Excel表格上把這些數字記下來，並且計算一下年化收益率，結合技術面分析推斷當前的支撐價位，然後才最後決定操作。

從下圖看出，同樣行權日期的情況下，選擇的行權價選得越高，年化回報越高，當然你被行權的可能性也就越高，Delta值就是大體判斷被行權可能性判斷的參數。0.05代表有5%的可能性這張期權會成爲實值期權，0.41就是41%。當前特斯拉價格在高位運行，誰也不知道什麼時候會有大調整。選擇特斯拉的期權我通常選擇Delta值低於0.20的行權價，覺得這是我感覺中一個風險和收益的平衡點。

同樣行權日期，不同行權價的年華收益比較

接着是行權日期的選擇。參看下圖，我們可以看到，年化回報率在3個星期以內大體是差不多的，超過三個星期就明顯下降了。那麼是不是說我們應該選擇行權期三個星期以內的會能實現利潤最大化呢？我的看法是見仁見智。做三個星期以內的期權的確會提高收益率，但是必然的後果就是需要更多更頻繁的交易，對於散戶而言，減少交易次數，就是減少你犯錯的機會。犧牲一定的收益率，而提前鎖定比較長期的收益，我覺得這是適合我個人情況的一個最好選擇。我以前交易的期權行權期都是在2個月之內，這段時間我開始嘗試賣出更長期（超過4個月）的長期期權。既然我看好這個本股，更長的時間裏不是應該有更高的上漲空間嗎？

不同行權日期，同樣行權價的年華收益比較

在最終下單前，還可以用老虎App的價格預測功能來爲權利金設定一個理想預設值。以下圖爲例，當前特斯拉股價爲817多，2月19日750行權價的權利金現在是$4.2。我覺得這幾天是一個調整階段，今晚股價有可能進一步下探，於是可以在價格預測模塊中，拉動”股價“的拉桿到$784，這時權利金顯示爲10.11，就是說如果股價下跌到784的話，這份期權的權利金就漲到10.11刀了，那麼我的單子就放個11刀，下單後就睡覺，明天早上起來看看有沒有成交，有就很好，沒有的話那就下一個交易日再試。

運用老虎App中的價格預測功能

魔鬼三：“賣”定離手，心態放平

誰都不是股神，誰也沒有辦法每次都賣到最高價，一賣出就開始出現浮虧是五五開的概率，有時甚至是比較大的浮虧比例和數字，但是這只是一個波動，大概率上股價不會跌到行權價之下，那麼這份期權價值最終還是會歸零的。比如1月31到2月1日的時候，英偉達曾經下探500元的支撐位，當時我英偉達期權持倉幾乎一片翻紅。這個時候，對於這個正股的信念就很重要了，如果你在計劃的時候就仔細想過算過，那麼正股的股價掉下來而被行權也不是什麼天掉下來的事情，這樣你就完成了這個正股的建倉，這也應該是你計劃的一部分。一般來說，賣出一個期權以後，除非個股出現影響基本面的大事或者股價異乎尋常的大跌，不管過程中是浮虧還是浮盈，我都會持守到行權日。

買入後的虧損狀態

持守到行權日的一個好處是可以省下3美元的平臺佣金，因爲如果是系統自動平倉的話，是不要支付佣金的。我平均一個月有13-15個期權交易，這樣做一年下來就能省下540刀的佣金，蚊子肉也是肉啊[財迷] 。另外，還有一個隱藏的好處就是：減少操作，也就減少了自己犯錯的機會。

過了行權日之後，系統會自動平倉

魔鬼四：及時覆盤，永不滿倉

這也是老生常談，大多數人都懂，但是大多數人都做不到。

盈利的時候覆盤很多人會做，虧損的時候大多數人也就不忍直面讓人心痛的過去，這也是人之常情。從失敗中學習到的經驗和從成功中學習到的一樣重要。

記錄一下當時交易的理由或者感想

永不滿倉就是永遠給自己留出儘可能大的安全邊界，讓自己能長久地留在牌桌上是散戶要牢記的鐵律。股市裏不是比誰在這一兩年賺得多，是比誰更能持久留在股市裏。

時刻注意風控值得變化

學習參考資料

我在2020年疫情前對期權還是一無所知的，因爲疫情期間在家辦公，一下子多了很多時間，機緣巧合我就在網上通過Youtube油管學習了期權的知識，也在老虎的APP上開始了實操。以下的學習資料供你參考：

1）對於期權小白

油管或者B站上也有很多學習的視頻，筆者首推美投君的期權學習視頻，堪稱經典中的經典，在油管Youtube上搜索“美投講美股”即可。

2）對於期權入門者

對於已經對期權有一定認識也有實操經驗的朋友，強烈推薦到油管上看看Sam哥的視頻（在油管上搜索

”PowerUpGammas“），Sam哥長相雖然不感冒，但是聲音性感，是你能在油管找到的最系統最全面的免費期權講解課程，沒有之一。

3）對於進階者

對於想在這個領域做更深瞭解的朋友，這本書是必讀的經典。

我的航拍作品

本人愛好航拍，這裏分享一張我拍攝的作品。

冰島 衆神瀑布 - 攝於2018年