To The Moon

摘要：Affirm$Affirm Holdings, Inc.(AFRM)$是著名的分期付款服務提供商之一。該公司與12000多家商家合作，其中包括Peloton、沃爾瑪、Shopify。亞馬遜週五宣佈與美國電商分期付款服務提供商Affirm合作，首次爲用戶提供分期付款選項。並在未來幾個月內更廣泛地推廣。該合作伙伴關係將允許亞馬遜客戶分期付款50美元或以上的購物金額。受此消息影響，Affirm股價在週五盤後飆升了逾35%。亞馬遜股價則未有明顯變動。

近年來，分期付款購物模式已經成爲了一個新的商機，Pypl、Sq先後佈局先買後付(BNPL)，PayPal已推出“Pay in 4”模式，這是爲其美國客戶提供的無息短期分期付款服務。 美國金融科技公司Square則直接以約290億美元的全股票交易收購澳洲Afterpay。可以看出金融支付公司對BNPL的重視，而Affirm與亞馬遜的合作將進一步鞏固公司在金融支付的地位。

2021 財年第三季度財務回顧（截止2021年3月31日）

AFRM是一家賦予消費者權力並幫助商家推動增長的支付網絡，今天公佈了其 2021 財年第三季度的財務業績可以看到，隨着Affirm爲消費者和商家建立最有價值和最透明的金融網絡的持續進展。在此期間，公司平臺上的商家數量增加了一倍多，GMV 增長加速至 83%，活躍消費者同比增長60%，取得了強勁的增長。”

• 總收入爲 2.307 億美元，與 2020 財年第三季度相比增長 67%，這主要是由於網絡收入和利息收入的增長，分別與 GMV 和用於投資的貸款增長相關。總收入包括與 Peloton 自願召回其 Tread+ 和 Tread 產品的估計財務影響相關的收入減少 350 萬美元
• 總收入減去交易成本爲 1.337 億美元，而 2020 財年第三季度爲 (93) 萬美元，這主要是由於收入增長強勁；2021 財年第三季度的交易成本包括因信用前景改善而導致的信用損失準備金同比減少 8330 萬美元
• 經營虧損爲 1.695 億美元，而 2020 財年第三季度爲 8,150 萬美元，其中包括在 2021 年 1 月首次公開募股後基於股票的薪酬增加了 1.318 億美元
• 2021 財年第三季度調整後營業收入爲 490 萬美元，而 2020 財年第三季度調整後營業虧損爲 7,070 萬美元
• 2021 財年第三季度的商品總量 (“GMV”) 爲 23 億美元，與 2020 財年第三季度相比增長了 83% 或 100%,活躍商戶翻了一番多，達到近 12,000 家，活躍消費者增長了 60% 至 540 萬,每位活躍消費者的交易量同比增長10%。

分期購物將成爲未來的趨勢

許多美國零售商則將注意力放在了另一個重要手段——分期購物（Buy Now and Pay Later，BNPL）上。這種方式可以讓消費者在購物後進行分期付款或延時支付，而且通常都不會產生利息或其他費用。

新冠肺炎疫情的暴發對全球經濟帶來了顯著影響，同時也促使越來越多的消費者轉向網上電商購物，這在一定程度上加速了分期購物等模式的推廣。事實上，零售商的真正目的在於擴大用戶羣體，吸引年輕顧客，讓更多的消費者在假期進行購物。分期在中國更是誕生了像螞蟻，京東金融等金融巨頭公司。

隨着商家接受度不斷提高、電商產業蓬勃發展，以及年輕消費者對傳統信貸服務的不信任進一步加重，分期購物的採納率也在激增。FIS Global 的數據顯示，儘管去年 BNPL 僅佔美國電商支付總額的 2%，但它卻在快速普及。根據 Cardify.ai 的數據，美國市場今年第一季度中使用 BNPL 服務的商品交易總額增長了 132%。

對於消費者

Affirm的銷售點解決方案使消費者能夠以固定金額購買商品，而無需支付延期利息，隱性費用或罰款。使消費者能夠隨着時間的流逝而付款，而不是完全爲產品付費。這增加了消費者的購買力，並賦予他們更多的控制權和靈活性。Affirm的平臺支持真正的0％APR（年化貸款利率）付款選項和計息貸款。

在商家方面

Affirm提供的商務解決方案是高效的需求生成和客戶獲取工具。Affirm的解決方案使商家能夠更有效地促銷和銷售他們的產品，優化他們的客戶獲取策略，並推動增量銷售。Affirm還提供有價值的產品級數據和見解-商家無法輕易獲得的信息-可以更好地指導其營銷策略。

在傳統的信用卡模式中，商戶需要在交易過程中向信用卡公司支付轉賬費，此外消費者也要在賬戶剩有餘額的情況下支付應計利息（Accrued Interest）。相比之下，BNPL 往往不會對消費者計算利息，但它會向商家收取更高的轉賬費用。即便如此，如今的商家越來越傾向支付更多轉賬費，以藉此將消費者進一步引導至融合了 BNPL 服務的線上購物服務。

2021年四季度展望

旅行和票務將迎來高速增長

第三季度結束後，公司開始看到需求被壓抑的類別的 GMV 增長加速，例如旅行和票務，比 2020 財年第三季度增長了 50% 以上，比第二季度增長了近兩倍。從第三季度開始，隨着疫苗的陸續普及，可以看到人們對出行的迫切需要，相信2021年四季度旅行將迎來爆發期。

與shopify合作將體現在四季度財報

2021 年4 月，公司開始擴大與 Shopify Inc.（“Shopify”）的獨家合作伙伴關係相關的商家入駐規模，Affirm 平臺上的 Shopify 商家總數從 100公司試點中的商戶；截止2021 年 5 月 10 日，Shopify 上約有 10,000 家商家可以使用 Affirm 的服務，而且這個數字預計還會增長。總體而言，Affirm 在一年內將其平臺上的商家數量增加了一倍多，活躍消費者數量增加了 60%，達到 540 萬。公司現在預計將在 2021 年 6 月底之前爲 Shopify 商家提供全面服務。

已完成對在線退貨體驗和購後支付領域的領導者Returnly的收購

2021 年 5 月 1 日，公司完成對 Returnly Technologies, Inc.（“Returnly”）的收購，Returnly 是在線退貨體驗和購後支付領域的領導者，爲 1,800 多家商戶提供服務，並已被超過800 萬購物者使用

Affirm將與蘋果和亞馬遜等科技巨頭合作

Affirm是著名的分期付款服務提供商之一。該公司與12000多家商家合作，其中包括Peloton和沃爾瑪。

Affirm子公司將與蘋果展開合作

據報道，蘋果(AAPL.US)正與美版“花唄”Affirm(AFRM.US)旗下的PayBright合作，計劃爲加拿大的蘋果設備推出“先買後付”服務。

根據蘋果加拿大零售員工收到的信息，兩家公司計劃本月在加拿大的蘋果網上商店和實體店推出該項目。屆時，加拿大的iPhone、Mac和iPad購買者將擴大購買產品的支付選擇，可以在12或24個月間支付款項。

Affirm與電商巨頭亞馬遜合作

亞馬遜週五宣佈與美國電商分期付款服務提供商Affirm合作，首次爲用戶提供分期付款選項。兩家公司在一份聲明中表示，Affirm的“先買後付”選項將從週五開始向美國部分亞馬遜客戶提供，並在未來幾個月內更廣泛地推廣。該合作伙伴關係將允許亞馬遜客戶分期付款50美元或以上的購物金額。

Jefferies 分析師 John Hecht 認爲，BNPL 服務是將來美國電商市場的發展趨勢之一。通過對基於亞馬遜（Amazon.com Inc.）以外的電商市場潛力進行統計，他認爲美國電商產業將有 6000 億美元的支付市場空間。他預計，BNPL 將在總規模達到 8400 億美元的美國金融科技信貸市場中佔據一席之地。

Affirm是著名的分期付款服務提供商之一。該公司與12000多家商家合作，其中包括Peloton和沃爾瑪。隨着Affirm與亞馬遜、shopify合作的深入，Affirm的商戶將迎來爆發式增長，相信Affirm業績也將迎來爆發期。

BNPL領域公司分析

歐洲最大金融科技獨角獸公司Klarna預計最快將今年上市

據報道，瑞典金融科技公司Klarna在新一輪融資中獲得了6.39億美元投資，爲公司估值456億美元。本輪融資由軟銀領投。據其網站介紹，其支付服務目前擁有9000萬活躍消費者用戶和25萬個商家用戶。Klarna是歐洲最大金融科技獨角獸公司，以及第二大金融科技初創公司的地位。也是最大的“先買後付”服務提供商之一，這種服務允許人們在每月分期付款期間爲購物提供無息融資。

SQ完成對澳大利亞BNPL巨頭Afterpay的收購

Square Inc. (SQ)已經同意全股票收購澳大利亞Afterpay Ltd.，交易價值約290億美元；Afterpay是一家分期付款公司，其服務定位是提供比信用卡更便宜、更負責任的替代選項。此次收購旨在使公司能夠更好地提供引人注目的金融產品和服務，以擴大對更多消費者的訪問，併爲各種規模的商家增加收入。截至 2021 年 6 月 30 日，Afterpay 由近 100,000 家全球最受歡迎的零售商提供，擁有超過 1620 萬客戶。

於 Square 而言，BNPL 提供了一個有吸引力的機會，因爲消費者偏好從傳統信貸轉移，尤其是在年輕消費者中，商家對新方法的持續需求以及全渠道商務的全球增長。合併後，Square 和 Afterpay 的互補業務提供了推動多個戰略槓桿增長的機會

Visa 和 PayPal等公司大力發展BNPL業務

分期付款的浪潮已經吸引了 Visa 、PayPal、 美國運通、花旗和摩根大通等等頭部企業的興趣，許多新玩家也紛紛準備嘗試，試圖在美國市場佔有一席之地。這一趨勢對投資者的影響也越來越大。如PayPal已推出“Pay in 4”模式，這是爲其美國客戶提供的無息短期分期付款服務，將允許分四次免息分期付款。該服務將在六週內適用於30至600美元之間的付款。

2021年財報預期

在第四季度的展望中，該公司呼籲收入和 GMV 略有下降，主要是由於 Peloton 召回的影響。此外，調整後的經營虧損預計在 5000 萬美元至 8500 萬美元之間。Affirm 預期2021年第四季度GMV在22.5億美元。收入在2.15 至 2.25 億美元。如果我們採用 Affirm全年 8.36 億美元的高端指導，這意味着2021年Affirm 的收入將 同比增長約 63%。

點評

Affirm 的股票在 6 個月內下跌了 50% 以上。 隨着越來越多的玩家加入競爭，BNPL 的競爭變得異常激烈。受到與亞馬遜合作的消息，Affirm股價在週五盤後飆升了逾35%至92美元。《報告》顯示，電商消費在分期消費人羣中的總體接納度高達62.4%，Affirm與亞馬遜合作將給Affirm提供大量的優質商戶和精準的客戶。Affirm目前已經與沃爾瑪、shopfiy、亞馬遜等巨頭電商公司合作。

2021年9月9日盤後，Affirm將公佈第四季度財報，雖然與亞馬遜的合作將不能在這季度財報體現出來，但是我們可以看到與shoipfy合作後，分期電商的爆發力，屆時我們拭目以待。Afrm與亞馬遜合作之後，基本面已經發生了實質性的變化，業績將迎來高爆發期，短期耐心等待機會，未來Affirm強勢看漲，有望將創新高，值得我們重點關注。

@愛發紅包的虎妞@小虎AV

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