To The Moon

全球知名遊戲公司Epic Games和$蘋果(AAPL)$ 的訴訟糾紛再度升級，蘋果開始對Epic Games此前控訴發起反擊。據Epic Games當地時間9日在官方社交媒體賬號上表示，蘋果11日起將禁止玩家使用Apple賬號登陸Epic遊戲商城，而目前的最新消息稱蘋果已決定無限延期該禁令。

此外，9月8日，蘋果在美國加州北區法院反訴Epic Games，稱Epic只是不想爲它從應用商店獲得的鉅額收入支付任何東西，違反了蘋果App Store應用內購等相關規定。

而在Epic忙着和蘋果吵架的時候，它的對手卻在奔跑上市，Epic Games在8月13日大聲質疑科技巨頭從推出“ Fortnite”之類的遊戲中獲得多少收益時，9天后，Unity向SEC提交了註冊上市聲明。

最終$Unity Software Inc.(U)$ 宣佈將於9月18日星期五公開上市。該公司的軟件解決方案可幫助創建，運行和貨幣化2D和3D內容，以用於從智能手機到AR頭戴設備的各種設備。該實時平臺用於遊戲，工程和汽車行業，客戶包括$電子藝界(EA)$、動視暴雪、任天堂、迪士尼等公司；Unity與谷歌、微軟和騰訊之間既是合作伙伴也是競爭對手。

IPO信息：

• 上市時間：9月18日
• 發行股票：2500萬股，承銷商可以選擇購買最多375萬股額外股票。
• 定價區間：爲 34-42美元 /股，
• 募資規模：以中點價格計算，預計募資爲9.5-11.1億美元
• 主承銷商：高盛，瑞士信貸，美國銀行證券，巴克萊
• 資金用途：一般公司用途，包括營運資金，運營支出和資本支出。還打算償還信貸額度下的未償債務1.25億美元，這些債務是因爲新冠影響借來的。

IPO發行後，早期投資者和風險投資公司將合計持有該公司50％以上的股份。紅杉資本將擁有21.8％的股份，銀湖將擁有16.4％的股份，JA Technologies將擁有7.2％的股份，D1 Capital Partners將擁有4.8％的股份。

紅杉資本在2009年獲得了550萬美元的第一筆投資，銀湖隨後在2017年獲得了2.5億美元的投資。然後，去年D1 Capital Partners，紅杉和Silver Lake以及其他公司從股東手中購買了5.25億美元的股票主要是僱員。

此次發行後，Unity的流通股將達到2.672億股，按發行價區間的高端計算，可能使公司估值達到110.6億美元

公司業務：

Unity成立於2004年，主要業務是遊戲引擎，它與Epic Games Inc.的Unreal Engine競爭。然而，五年前，該公司意識到其3D工具可用於遊戲之外的其他應用程序。

根據招股書，Unity是用於創建和操作交互式實時3D內容的全球領先平臺。Unity的平臺提供了一套全面的軟件解決方案，用於爲手機，平板電腦，PC，控制檯以及增強和虛擬現實設備創建，運行並貨幣化交互式實時2D和3D內容。截至2020年6月30日，公司每月在全球190多個國家和地區擁有約150萬活躍創作者。這些創作者開發的應用程序在2019年每月在超過15億個獨特設備上下載超過30億次。使用Unity的好處在於，在這裏研發人員只需將遊戲構建一次，然後就可以在20多個平臺上進行部署和運營，包括Windows，Mac，iOS，Android，PlayStation，Xbox，Nintendo Switch以及領先的增強和虛擬現實平臺等。

Unity平臺給遊戲開發者打造了兩套並行組件，針對內容創建者（開發人員，藝術家，設計師，工程師和建築師）可以使用Unity的創建解決方案來創建交互式實時2D和3D內容；而Operate解決方案爲客戶提供了發展和吸引最終用戶羣的能力，以及運行和貨幣化其內容的能力，目的是優化最終用戶的獲取和運營成本，同時增加最終用戶的生命週期價值。

公司通過按月訂閱來提供創建解決方案，而主要通過收益分成和基於使用情況的模型來提供操作解決方案。這使公司能夠在客戶開發內容以及成功和成長的同時從他們的客戶中獲得收益。訂閱公司的創建解決方案可推動公司的操作解決方案的採用。

此外，Unity擁有一個非常活躍的全球實時3D創作者社區，在截至2020年6月30日的六個月中，每月約有150萬活躍創作者每月開發超過8,000款遊戲和應用程序。這裏擁有高度參與的創作者基礎，在截至2019年12月31日的年度中，Unity Pro產品的用戶平均每天平均使用4.9個小時積極使用我們的平臺，在截至2020年6月30日的六個月中，每天平均使用5.1個小時。公司還給學生提供培訓服務，

行業賽道：

遊戲是當今媒體增長最快的類別，全球有超過25億遊戲玩家。根據ResearchAndMarkets的2020年市場研究報告，從2020年到2025年，全球遊戲行業預計將以12％的複合年增長率增長。而3D遊戲領域預計到2020年底將產生45億美元。

你可能沒聽過這家公司，但你玩過的遊戲卻可能就是用這家公司的遊戲引擎打造的。據Unity估計，截止2019年，其遊戲引擎在Apple Inc.的AAPL前1000種移動遊戲中佔53％，App Store和Google Play中超過50％的手機遊戲，PC遊戲和主機遊戲都是使用其引擎製作的。該公司還指出，在2019年全球收入排名前100的遊戲開發工作室中，有93個是Unity客戶。

該平臺聲稱的一些頂級遊戲包括任天堂的Mario Kart：巡迴賽，Super Mario Run和Animal Crossing：Pocket Camp；Niantic的PokémonGO和動視暴雪最近的《使命召喚手遊》也是Unity遊戲。

而Unity的平臺不僅僅侷限於遊戲，如今，建築，工程，建築，汽車，運輸，製造，電影，電視和零售等行業的《財富》和全球500強公司正在許多新用例中使用Unity，包括汽車和建築設計，在線和增強現實產品配置器，自動駕駛模擬和增強現實工作場所安全培訓。

Unity在好萊塢已經佔有一席之地，在那裏它被用來重現迪斯尼的《獅子王》翻拍中所用的叢林環境、《曼達洛人》中的大部分是使用Epic的虛幻引擎創建的。

儘管Unity和Epic在爲遊戲開發商提供其遊戲引擎和附加服務方面相互競爭，但Epic與Unity不同，它擁有自己的遊戲和遊戲商店，而Unity長期與主要平臺和遊戲公司合作，以使其引擎儘可能多地出現在開發人員和遊戲玩家面前。

對於Epic和蘋果這場撕逼大戰，有分析師認爲說，雖然蘋果和Google的普通遊戲開發人員在遊戲中使用Epic引擎不會對他們構成“重大威脅”，但“確實嚇倒了他們。”他說，這件事導致一些較小的開發團隊將從Epic轉移到Unity。

當然，Unity的數據還表明，其業務規模目前比其最大競爭對手要小一些。根據VentureBeat的報道，Epic在2019年的收入爲7.3億美元，收入爲42億美元。總部位於北卡羅來納州的遊戲開發商現在的身價爲173億美元。

Ampere Analysis遊戲分析師Piers Harding-Rolls告訴英國“金融時報”，儘管如此，遊戲市場可能足以讓兩家公司蓬勃發展。“從歷史上看，遊戲開發商工具業務已經發生了實質性的行業融合，但是在過去的十年中，開發商的數量已經增長了很多，我相信市場可以支持兩個主要玩家。”

公司財務：

Unity在2019年的收入爲5.418億美元，虧損爲1.632億美元，而2018年的收入爲3.808億美元，虧損爲1.316億美元。根據Forrester的數據，Epic在2019年的年收入估計爲42億美元。截至2020年6月30日，Unity擁有4.533億美元的現金和6.417億美元的總負債。截至2020年6月30日的十二個月內，自由現金流爲負（1.001億美元）。

Unity的收入分爲Create Solutions（內容創建套件，主要是每月訂閱），Operate Solutions（幫助創作者增長和貨幣化內容，收入分成和基於使用的定價）以及Strategic Pricing and Other（多年）帶有預先支付的季度或里程碑付款的協議）。

創建解決方案訂閱可推動Operate的採用。2019年，Operate收入的63％來自年收入超過10萬美元的客戶，他們也使用Create。客戶貢獻的收入超過10萬美元，2019年貢獻600位（2018年爲484位），上半年貢獻716位（高於515位）;基於美元的淨保留率，上半年爲133％（去年同期爲124％）和142％（去年同期爲129％）。

付費超過10萬美元的用戶量

2019年收入細目：Create Solutions，1.686億美元（同比增長34％）;Operate Solutions，2.933億美元（同比 58％）;戰略合作伙伴關係及其他，7,980萬美元（同比增長13％）。Operate Solutions的增長率爲58％，大大超過了Create Solutions。以這種增長率，到2020年底，Operate Solutions的銷售額將是Create Solutions的兩倍。儘管公司虧錢，但是毛利率很可觀而且呈上升趨勢，截至2020年6月30日，Unity上半年毛利率爲79%，同比增長4%。

總結

從招股書來看，這家公司可能會是本週除了$Snowflake(SNOW)$ 之外的又一個爆款，這家公司可能會超過120億美元的估值，而估值過高，或許等市場熱度下來等待另一波機會也不失爲良策。