【🎁有獎話題】中國資產深夜飆漲，降息交投火熱之下，下半場你會選擇點樣掘金？

小虎們，隨著鮑威爾在萬眾矚目之下重磅宣佈將降息25個基點，17日中國資產深夜飆漲，表現十分亮眼！[Cool]

而年內港股中漲幅最高的包括 $中芯國際(00981)$ 年內漲幅高達98%， $阿里巴巴-W(09988)$ 年內漲幅高達89%！[Call]

美股中表現最好的包括 $甲骨文(ORCL)$ ， $博通(AVGO)$ 等，那麼在降息交投火熱之下，今年下半場你打算如何投資呢？[YoYo]

港股連續上漲

港股 $恆生科技指數(HSTECH)$ 暴漲4.22%， $納斯達克中國金龍指數(HXC)$ 創近4年新高，聯儲局降息週期重啓，全球資金正悄然流向中國資產。

北京時間9月18日凌晨，聯儲局宣佈將聯邦基金利率目標區間下調25個基點至4.00%-4.25%之間。這是美國2025年來的首次降息，標誌着貨幣政策進入新階段。

受此影響，中概股和港股科技板塊領升中國資產。 $納斯達克中國金龍指數(HXC)$ 週三收漲2.85%，創2021年12月以來新高。

$百度集團-SW(09888)$ 大漲11.3%， $蔚來-SW(09866)$ 漲6.1%， $阿里巴巴-W(09988)$ 股價創4年新高。港股市場上，恆生科技指數暴漲4.22%，創下近4年新高。

01 聯儲局降息：全球資金流向轉變

聯儲局此次降息符合市場普遍預期。點陣圖顯示，多數聯儲官員預計2025年還將降息50個基點，但內部存在明顯分歧。

19位委員中僅10人支持三次或以上降息，另外9人傾向兩次或更少。這種分歧預示着未來貨幣路徑可能更加靈活。

鮑威爾將此次降息定義為「風險管理式降息」，強調不代表長降息週期的開始。他指出，就業下行風險已經增加，政策需要前瞻性應對。

降息決議公佈後，美股出現「買預期、賣事實」操作，科技股與芯片股多數下跌，而消費、銀行等板塊上漲。

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02 中國資產表現：科技股領升，內外資齊涌入

中國資產在此輪降息週期中表現亮眼。百度9月以來股價漲幅超過44.6%，阿里巴巴美股漲23.1%，騰訊股價漲幅達11.4%。

$蔚來(NIO)$ 股價漲超10%創下年內新高，參與其近期增發的投資者已獲得近30%的賬面浮盈。

資本看好國內互聯網公司的AI投資是 $百度(BIDU)$ 這一波股價上漲的重要原因。國產AI概念走強，科技巨頭紛紛加大國產算力的適配力度和採購比重。

華泰證券認為，美元有較大貶值動力，而人民幣蓄勢已久的升值正在加速，可能在今後1年中突破7的長期阻力位，港股重估邏輯再受審視。

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03 資金動向：新興市場受益，中國資產受青睞

聯儲局降息推動了資金流向新興市場，中國資產率先受益，降息緩解全球美元流動性收緊壓力，推動資金流向新興市場。

2025年以來美元兌人民幣已從7.3降至7.1附近，降低人民幣貶值壓力，提升外資配置人民幣資產的意願。

風險偏好也在提升，降息信號緩解市場對全球經濟增長的擔憂，尤其利好科技股等風險資產。

高盛團隊發表研報顯示，維持對A股和H股的超配評級，相關分析師表示目前A股形成向上趨勢的條件比以往更為穩固。

圖源：wind

04 板塊分析：成長風格佔優，AI成為中期主線

歷史經驗表明，聯儲局降息後，A股及H股的成長板塊表現佔優，而紅利型板塊相對滯後。本輪降息以來，中概股和港股科技領升，與歷史規律一致。

結構上，預防式降息後小盤跑贏大盤，成長跑贏價值，科技跑贏消費和紅利。電腦、電子、傳媒等行業通常領升。

人工智慧或成中期主線。國內科技巨頭紛紛加大國產算力的適配力度和採購比重，推動本土算力鏈經歷「戴維斯雙擊」。

05 投資策略：繼續加倉還是逢高減倉？

對於投資者而言，當前面臨的關鍵問題是：繼續加倉還是逢高減倉？

多家機構對後市保持樂觀。財信證券認為，中長期而言，當前A股估值仍有吸引力，後續「反內卷」政策及需求端政策將是決定A股市場高度的重要因素。

華鑫證券研報認為，在降息背景下，預計全球流動性將持續寬裕，帶動風險資產的持續表現，A股和H股市場也會持續受益。

然而，也有分析師提醒：「港股與A股受情緒提振或有反彈，但國內經濟數據的好轉與政策落實仍是支撐市場持續上漲的關鍵」。

對於板塊選擇，建議關注降息後3個月內表現較好的電腦、科技、半導體芯片、電子、傳媒等行業。

06 風險提示：關注就業市場與通脹變化

聯儲局未來貨幣政策路徑仍存在不確定性。華泰證券預計，2025年9-12月降息2次，但若就業數據再度超預期走弱，聯儲年內降息3次的概率上行。

美國就業市場走弱速度和關稅對通脹影響的持續性可能超預期。這些因素都可能影響聯儲局未來的決策節奏。

對於中國資產，雖然短期表現強勁，但投資者仍需關注國內經濟復甦的實際進度和企業盈利改善情況

截至目前，港股三大指數繼續衝高後漲勢略有回落。聯儲局點陣圖顯示2025年還將降息50個基點，但鮑威爾強調這並非長降息週期的開始。

機構投資者普遍認為，中國優質資產的市場吸引力將驅動港股、中概股資產估值重塑。隨着資本市場改革深化和中國經濟基本面回升向好，A股韌性有望不斷增強。

對於個人投資者而言，在聯儲局降息週期下，關注科技、AI算力、電子等成長板塊，同時密切關注國內經濟數據變化和政策落實效果，可能是更好的掘金策略。

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