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2021-06-16

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大摩预计通胀预期或已触顶，缩表临近该怎么投？

2021-06-16

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J Wilson）对记者表示，通胀保值债券（TIPS）市场此前已变得非常拥挤，特别是在零售市场，因此无论通胀数据结果如何，回调的时机已经成熟；盈亏平衡通胀率已经反映了市场对通胀的乐观预期，达到10年高点；此外，企业和消费者调查都表明，他们对通胀的预期发生了变化，认为通胀是更持续性的而非间歇性的，这一点很重要，因为预期可以导致行为变化。\n“尽管所有这些指标都大幅走高，但它们似乎也已见顶，10年期国债名义收益率和盈亏平衡收益率已触顶回落。这可能是一个早期信号，表明后续经济增长和通胀都可能不及目前过高的预期。”威尔逊称。\n影响这一预期的关键仍和需求水平有关。一季度高达1.9万亿美元的财政刺激拉动了消费，叠加加密货币扩张又带来了近1万亿美元的财富效应。但机构认为，这两种情况都不太可能在二、三季度重演，这也会逐步体现在经济增速和通胀数据上。\n从名义利率拆解来看，2月中旬之前，美债收益率快速攀升主要受通胀预期回升驱动。疫情后美国经济加速复苏，叠加拜登政府推岀的一轮轮大规模财政刺激，通胀预期不断升温，彼时实际利率受疫情反复等因素的影响持续磨底。\n在突破1.3%后，通胀预期趋于缓和，实际利率替代通胀预期成为推动美债收益率快速上行的核心因素，这也意味着彼时市场的关注点更多落在经济数据的改善上。近期美债收益率的下行，更多则源于通胀预期和实际利率的同步走弱。隐含通胀预期从5月峰值下降近19BP，与CPI连续两个月的大幅上涨形成了鲜明对比。显然，美联储官员以及美国财长耶伦关于“通胀上升是暂时的”的说法终于让市场开始买账了，投资者开始相信，供给短缺造成的涨价将会缓解，且服务性需求的攀升也不可能一直持续下去。\n\n另一些因素可能也在推动收益率下行。景顺首席全球市场策略师Kristina Hooper对记者表示，债市正在对某些国家的新冠肺炎疫情未能受控的担忧做出反应，尤其是在更令人担忧的Delta变异病毒株迅速传播的情况下，这可能会抑制经济增长。Delta变异病毒株占英国新病例的90%，并且很可能成为美国的主要毒株；此外，美国以外的投资者仍被美国国债所吸引，特别是考虑到欧元区的利率非常低。上周的一个催化剂是美元走软，这刺激了外国购买美国政府债券。\n紧缩周期前夕应均衡配置\n不过，通胀预期触顶并不代表通胀会很快下行，更不代表全球央行尤其是美联储永远不“收水”。\nKristina Hooper预计，本周举行的美联储议息会议将开始讨论缩减买债规模的问题，可能会在夏末的杰克逊·霍尔会议（Jackson Hole）上宣布缩表时间点，并于秋季开始实行。但市场可能还没有准备好接受这个消息，预计美债收益率可能在下半年上升。\n历史数据也显示，即使在经济增长动能见顶放缓、流动性边际收紧的时期，股市表现仍可能保持良好，盈利增长是驱动股价攀升的关键。当然回报往往会弱于经济强劲增长的时期。在行业配置上，比起在上一个阶段侧重于顺周期板块的配置，在当前的中周期，行业配置就需要在长期可持续成长和顺周期板块中求取平衡。\n年初以来，从成长到价值的板块轮动加速。但事实上，5月以来，早周期板块相较于标普500的表现已明显触顶回落，这也和美债收益率触顶回落的时间点吻合。\n\n大摩认为，在成长（growth）和价值/周期性行业（value）之间，后疫情时代的每股收益驱动因素将更加均衡，消费者服务、运输、能源和资本物品等板块预计将成为价值/周期板块的重要增长驱动力，这和过去两年有较大不同，当时每股收益增长主要集中在科技和通信服务。\n未来，更高的利润率预期主要是由科技、互联网和制药行业推动的。就不同板块对整体营业利润的贡献来看，科技公司仍占主导。具体而言，传媒和娱乐行业(以谷歌和脸书主导）的利润增长几乎占预期利润增长的四分之一，软件/服务占17%，零售服务占16%（其中亚马逊一家公司就贡献了近三分之二），半导体占12%，科技硬件占10%，制药占11%。\n之所以这一时期要均衡配置，也是因为从绝对角度看，大摩认为预期利润率涨幅最大的是科技股和一些周期性行业，部分周期性行业在经历了上半年的大涨后，后续行情仍有望延续，包括汽车、耐用消费品/服装、多元金融(资管公司、投行、经纪公司)、能源和材料等。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":305,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":160521292,"gmtCreate":1623802449316,"gmtModify":1703819736489,"author":{"id":"3585184527329429","authorId":"3585184527329429","name":"Hyunra","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3585184527329429","authorIdStr":"3585184527329429"},"themes":[],"htmlText":"。。","listText":"。。","text":"。。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/160521292","repostId":"2143750481","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":225,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":160563519,"gmtCreate":1623802223731,"gmtModify":1703819721925,"author":{"id":"3585184527329429","authorId":"3585184527329429","name":"Hyunra","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3585184527329429","authorIdStr":"3585184527329429"},"themes":[],"htmlText":"。。","listText":"。。","text":"。。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/160563519","repostId":"1199368394","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":312,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0}],"hots":[{"id":160563519,"gmtCreate":1623802223731,"gmtModify":1703819721925,"author":{"id":"3585184527329429","authorId":"3585184527329429","name":"Hyunra","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3585184527329429","authorIdStr":"3585184527329429"},"themes":[],"htmlText":"。。","listText":"。。","text":"。。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/160563519","repostId":"1199368394","repostType":4,"repost":{"id":"1199368394","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1623801223,"share":"https://ttm.financial/m/news/1199368394?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-06-16 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href=\"https://laohu8.com/S/VUKE.UK\">英国富时100</a>指数收盘上涨0.36%；欧洲斯托克50指数收盘上0.30%，报4145.13点。</p>\n<p>4、美油大涨1.8％创两年半新高 美原油库存料将连续第五周下降</p>\n<p>因美国是否会在本周末伊朗总统选举前重新加入伊朗核协议心存疑虑，从而令油价找到了支撑。最终，美国WIT期货价格上涨1.8%，报收于每桶72.12美元，创下两年半新高；国际布伦特油价上涨1.6%，报收于每桶73.99美元，也创下两年多新高。</p>\n<p>5、金价收盘再度下滑0.5％，录得三连跌！再创一个多月新低</p>\n<p>黄金期货价格下跌0.5%，报收于每盎司1856.40美元，录得三连跌，因美债收益率和美元汇率均有所上升。</p>\n<p>国际宏观</p>\n<p>1、美联储会议重磅前瞻：料将开始讨论减码，2023年或首次加息</p>\n<p>在本周为期两天的货币政策会议结束之后，美联储预计不会采取任何政策行动，但该行可能会发出信号，暗示其正在考虑采取行动。</p>\n<p>2、4月美国最大“债主”日本三个月里首度增持美债 中国持债两连降</p>\n<p>日本4月所持美国国债增加364亿美元，至1.277万亿美元，中国所持美债减少43亿美元，至1.096万亿美元。当月，外国人自2020年4月以来首次净卖出美国股票，创2019年8月来最大净抛售幅度，美国4月长期资本净流入量也较前值砍半。</p>\n<p>3、美联储双重政策目标均面临风险：通胀失控同时就业风险上升</p>\n<p>美联储既要保证实现充分就业，又要保持物价稳定。而在本周关键议息会议召开之际，美联储双重政策目标都陷入困境：通货膨胀率飙升，而失业率仍然高得令人不安。这是美国多年来首次面临双重风险：过快收紧货币政策会拖累经济，过晚收紧货币政策则会导致通胀上升。</p>\n<p>4、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2143765586\" target=\"_blank\">重大突发！欧盟封杀十大巨头，发生了什么？</a></p>\n<p>G7刚刚告一段落，欧盟就动手了。综合外媒报道，由于违反垄断法，欧盟决定冻结<a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>、花旗集团、<a href=\"https://laohu8.com/S/BAC\">美国银行</a>和巴克莱等10家银行的债券销售资格。据悉，即将出售的债券是8000亿欧元复苏基金的一部分。</p>\n<p>5、盖洛普最新报告：美国工人是世界上压力最大的工人之一</p>\n<p>根据盖洛普（Gallup）最新的全球工作场所状况报告，美国工人是世界上压力最大的员工之一，该报告反映了人们过去一年对工作和生活的感受。</p>\n<p>6、美国物价涨得这么猛 美联储和华尔街为何就是无动于衷？</p>\n<p>在美国通胀问题上，普通民众和华尔街之间存在着巨大的分歧。总得有人对此做出反应。</p>\n<p>7、美联储和大银行正在操控房地产市场？</p>\n<p>美国房地产市场上正在上演奇妙的一幕，专家们通过大量的数据研究发现，联储和美国的大银行们似乎正在操控着房地产市场。主流媒体宣称，房地产市场之所以陷入一片混乱，主要是因为需求极端旺盛，但是专家们却还要做更深入的挖掘。</p>\n<p>8、美欧“空客<a href=\"https://laohu8.com/S/BA\">波音</a>”之争休战，CNN抢着解读：双方都试图抗衡中国</p>\n<p>美国有线电视新闻网（CNN）15日消息，几名美国官员当日证实，美欧双方在布鲁塞尔举行的峰会上决定休战，即暂停因各自对空客和波音公司的政府补贴而引起的贸易争端。</p>\n<p>9、比特币大跌后，市场看法如何？美银调查：超8成基金经理人视其为泡沫</p>\n<p>尽管比特币价格近期大幅下跌，但在基金经理人们眼里，他们还是并不相信现在已经到了该要大举买入这种世界最大加密货币的时候。</p>\n<p>10、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2143975768\" target=\"_blank\">1710亿美元！今年以来美股IPO再创新高，已超去年全年</a></p>\n<p>在华尔街，破纪录的IPO（首次公开招股）上市热潮丝毫没有显示出任何放缓的迹象。</p>\n<p>11、美国5月零售数据总体达到预期 但仍有购物中心企业申请破产保护</p>\n<p>尽管美国5月零售数据表现还算强劲，但是仍有一家大型购物中心业主正在申请破产保护。Washington Prime集团是一家在美国100 多个地点拥有大型购物中心的所有者，近日以与疫情相关的停业为由申请破产保护。</p>\n<p>公司新闻</p>\n<p>1、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2143672765\" target=\"_blank\">27.4亿美元！贝佐斯前妻再次大手笔捐款，不到一年已捐85亿美元</a></p>\n<p>美国当地时间周二，电商巨头亚马逊的亿万富翁创始人及首席执行官杰夫·贝佐斯的前妻、慈善家麦肯齐·斯科特宣布，她又向慈善组织捐赠了27.4亿美元。</p>\n<p>2、满帮集团计划在美国IPO中筹集16亿美元</p>\n<p>满帮集团计划通过在美国的首次公开募股筹集不超过16亿美元。</p>\n<p>3、苏伊士堵船事件已过去三个月了 但宜家等公司还没有收到自己的货</p>\n<p>苏伊士运河堵船事件已经过去一段时间了，但对于被迫忍受旷日持久的法律诉讼、希望追回被扣押集装箱船上价值数亿美元的货物的公司来说，这场危机远未结束。这些货物已被扣押了几个月。</p>\n<p>4、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2143750473\" target=\"_blank\">AMC做空者一天内亏损逾5亿美元，巨额收益令苹果特斯拉都望尘莫及</a></p>\n<p>金融分析公司Ortex的数据显示，本周一做空“MEME股票”之一AMC娱乐的投资者估计损失了约5.12亿美元。当天，这家影院运营商的股价大幅上涨了15%以上。</p>\n<p>5、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2143757157\" target=\"_blank\">瑞幸得到中国批准转出资金 达到重组协议的融资要求</a></p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/LUCKIN\">瑞幸咖啡</a>报告称，根据与4.6亿美元0.75%可转换优先票据持有人达成的重组支持协议，该公司已经达到协议规定的融资里程碑。</p>\n<p>6、<a href=\"https://laohu8.com/S/QD\">趣店</a>CEO罗敏：计划全国布局少儿素质教育业务</p>\n<p>趣店CEO罗敏表示，中国课外素质教育行业有着巨大的潜力。据估计，中国目前约有1.6亿0到9岁的孩子，我们预计课外素质教育的普及率以及课外素质教育的家庭支出都将会增长。</p>\n<p>7、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2143360763\" target=\"_blank\">甲骨文第四财季营收112亿美元净利润同比增长22%</a></p>\n<p>据报道，甲骨文今天发布了2021财年第四财季及全年财报。报告显示，甲骨文第四财季总营收为112.27亿美元，与上年同期的104.40亿美元相比增长8%，不计入汇率变动的影响为同比增长4%；净利润为40.33亿美元，与上年同期的31.16亿美元相比增长29%，不计入汇率变动的影响为同比增长22%。</p>\n<p>8、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2143768803\" target=\"_blank\">加通贝祥：将特斯拉目标价下调至812美元 因担忧新电池设计</a></p>\n<p>投行加通贝祥的分析师Jonathan Dorsheimer周一将特斯拉目标价从974美元下调至812美元，下调幅度达17%，仍维持对该股的“买入”评级。</p>\n<p>9、<a href=\"https://laohu8.com/NW/1149978895\" target=\"_blank\">壳牌考虑出售美国最大油田的100亿美元股份 打的是什么牌？</a></p>\n<p>据知情人士透露，石油巨头荷兰皇家壳牌公司正在审查其在美国最大油田的持有股份，并考虑出售该股份。有不愿透露姓名的消息人士称，会谈是私下进行的，所持股份价值可能高达100亿美元。</p>\n<p>10、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2143750481\" target=\"_blank\">生物制药公司Alzamend Neuro上市首日翻倍</a></p>\n<p>当地时间周二，美国生物制药企业Alzamend Neuro成功登陆纳斯达克交易所，首日开盘后涨幅最高触及571%后回落。最终ALZN收涨170%，报13.50美元，对标市值11亿美元。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>昨夜今晨：发生什么？欧盟封杀十大巨头，美国数据又炸了</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; 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class=\"title\">\n昨夜今晨：发生什么？欧盟封杀十大巨头，美国数据又炸了\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n<a class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/102\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">老虎资讯综合 </p>\n<p class=\"h-time\">2021-06-16 07:53</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<blockquote>\n 摘要：美股全线收跌，道指跌0.27%；纳指跌0.71%；标普500指数跌0.2%；热门中概股周二收盘普跌；欧洲股市普遍收高；美油大涨1.8％创两年半新高；金价收盘再度下滑0.5％，录得三连跌；美联储会议重磅前瞻：料将开始讨论减码，2023年或首次加息；4月美国最大“债主”日本三个月里首度增持美债，中国持债两连降。\n</blockquote>\n<p>海外市场</p>\n<p>1、美股全线收跌，道指跌近百点！标普500指数创新高后回落</p>\n<p>美股三大指数周二收盘全线下跌，标普500一度创新高，投资者正密切关注美联储即将公布的政策声明，以及美国5月PPI和零售销售数据。截至收盘，道指跌0.27%；纳指跌0.71%；标普500指数跌0.2%。</p>\n<p>知名科技股中<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>跌0.64%；<a href=\"https://laohu8.com/S/FB\">Facebook</a>跌0.01%；<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>跌0.02%；<a 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泛欧斯托克600指数八日连涨</p>\n<p>投资者等待美联储最新货币政策会议的开始，欧洲股市周二（6月15日）普遍收高。泛欧斯托克600指数小幅收涨0.11%，实现了连续第八个交易日的上涨。法国CAC40指数收盘上涨0.35%；西班牙IBEX35指数收盘下跌0.62%；德国DAX30指数收盘上涨0.36%；<a href=\"https://laohu8.com/S/VUKE.UK\">英国富时100</a>指数收盘上涨0.36%；欧洲斯托克50指数收盘上0.30%，报4145.13点。</p>\n<p>4、美油大涨1.8％创两年半新高 美原油库存料将连续第五周下降</p>\n<p>因美国是否会在本周末伊朗总统选举前重新加入伊朗核协议心存疑虑，从而令油价找到了支撑。最终，美国WIT期货价格上涨1.8%，报收于每桶72.12美元，创下两年半新高；国际布伦特油价上涨1.6%，报收于每桶73.99美元，也创下两年多新高。</p>\n<p>5、金价收盘再度下滑0.5％，录得三连跌！再创一个多月新低</p>\n<p>黄金期货价格下跌0.5%，报收于每盎司1856.40美元，录得三连跌，因美债收益率和美元汇率均有所上升。</p>\n<p>国际宏观</p>\n<p>1、美联储会议重磅前瞻：料将开始讨论减码，2023年或首次加息</p>\n<p>在本周为期两天的货币政策会议结束之后，美联储预计不会采取任何政策行动，但该行可能会发出信号，暗示其正在考虑采取行动。</p>\n<p>2、4月美国最大“债主”日本三个月里首度增持美债 中国持债两连降</p>\n<p>日本4月所持美国国债增加364亿美元，至1.277万亿美元，中国所持美债减少43亿美元，至1.096万亿美元。当月，外国人自2020年4月以来首次净卖出美国股票，创2019年8月来最大净抛售幅度，美国4月长期资本净流入量也较前值砍半。</p>\n<p>3、美联储双重政策目标均面临风险：通胀失控同时就业风险上升</p>\n<p>美联储既要保证实现充分就业，又要保持物价稳定。而在本周关键议息会议召开之际，美联储双重政策目标都陷入困境：通货膨胀率飙升，而失业率仍然高得令人不安。这是美国多年来首次面临双重风险：过快收紧货币政策会拖累经济，过晚收紧货币政策则会导致通胀上升。</p>\n<p>4、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2143765586\" target=\"_blank\">重大突发！欧盟封杀十大巨头，发生了什么？</a></p>\n<p>G7刚刚告一段落，欧盟就动手了。综合外媒报道，由于违反垄断法，欧盟决定冻结<a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>、花旗集团、<a href=\"https://laohu8.com/S/BAC\">美国银行</a>和巴克莱等10家银行的债券销售资格。据悉，即将出售的债券是8000亿欧元复苏基金的一部分。</p>\n<p>5、盖洛普最新报告：美国工人是世界上压力最大的工人之一</p>\n<p>根据盖洛普（Gallup）最新的全球工作场所状况报告，美国工人是世界上压力最大的员工之一，该报告反映了人们过去一年对工作和生活的感受。</p>\n<p>6、美国物价涨得这么猛 美联储和华尔街为何就是无动于衷？</p>\n<p>在美国通胀问题上，普通民众和华尔街之间存在着巨大的分歧。总得有人对此做出反应。</p>\n<p>7、美联储和大银行正在操控房地产市场？</p>\n<p>美国房地产市场上正在上演奇妙的一幕，专家们通过大量的数据研究发现，联储和美国的大银行们似乎正在操控着房地产市场。主流媒体宣称，房地产市场之所以陷入一片混乱，主要是因为需求极端旺盛，但是专家们却还要做更深入的挖掘。</p>\n<p>8、美欧“空客<a href=\"https://laohu8.com/S/BA\">波音</a>”之争休战，CNN抢着解读：双方都试图抗衡中国</p>\n<p>美国有线电视新闻网（CNN）15日消息，几名美国官员当日证实，美欧双方在布鲁塞尔举行的峰会上决定休战，即暂停因各自对空客和波音公司的政府补贴而引起的贸易争端。</p>\n<p>9、比特币大跌后，市场看法如何？美银调查：超8成基金经理人视其为泡沫</p>\n<p>尽管比特币价格近期大幅下跌，但在基金经理人们眼里，他们还是并不相信现在已经到了该要大举买入这种世界最大加密货币的时候。</p>\n<p>10、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2143975768\" target=\"_blank\">1710亿美元！今年以来美股IPO再创新高，已超去年全年</a></p>\n<p>在华尔街，破纪录的IPO（首次公开招股）上市热潮丝毫没有显示出任何放缓的迹象。</p>\n<p>11、美国5月零售数据总体达到预期 但仍有购物中心企业申请破产保护</p>\n<p>尽管美国5月零售数据表现还算强劲，但是仍有一家大型购物中心业主正在申请破产保护。Washington Prime集团是一家在美国100 多个地点拥有大型购物中心的所有者，近日以与疫情相关的停业为由申请破产保护。</p>\n<p>公司新闻</p>\n<p>1、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2143672765\" target=\"_blank\">27.4亿美元！贝佐斯前妻再次大手笔捐款，不到一年已捐85亿美元</a></p>\n<p>美国当地时间周二，电商巨头亚马逊的亿万富翁创始人及首席执行官杰夫·贝佐斯的前妻、慈善家麦肯齐·斯科特宣布，她又向慈善组织捐赠了27.4亿美元。</p>\n<p>2、满帮集团计划在美国IPO中筹集16亿美元</p>\n<p>满帮集团计划通过在美国的首次公开募股筹集不超过16亿美元。</p>\n<p>3、苏伊士堵船事件已过去三个月了 但宜家等公司还没有收到自己的货</p>\n<p>苏伊士运河堵船事件已经过去一段时间了，但对于被迫忍受旷日持久的法律诉讼、希望追回被扣押集装箱船上价值数亿美元的货物的公司来说，这场危机远未结束。这些货物已被扣押了几个月。</p>\n<p>4、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2143750473\" target=\"_blank\">AMC做空者一天内亏损逾5亿美元，巨额收益令苹果特斯拉都望尘莫及</a></p>\n<p>金融分析公司Ortex的数据显示，本周一做空“MEME股票”之一AMC娱乐的投资者估计损失了约5.12亿美元。当天，这家影院运营商的股价大幅上涨了15%以上。</p>\n<p>5、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2143757157\" target=\"_blank\">瑞幸得到中国批准转出资金 达到重组协议的融资要求</a></p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/LUCKIN\">瑞幸咖啡</a>报告称，根据与4.6亿美元0.75%可转换优先票据持有人达成的重组支持协议，该公司已经达到协议规定的融资里程碑。</p>\n<p>6、<a href=\"https://laohu8.com/S/QD\">趣店</a>CEO罗敏：计划全国布局少儿素质教育业务</p>\n<p>趣店CEO罗敏表示，中国课外素质教育行业有着巨大的潜力。据估计，中国目前约有1.6亿0到9岁的孩子，我们预计课外素质教育的普及率以及课外素质教育的家庭支出都将会增长。</p>\n<p>7、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2143360763\" target=\"_blank\">甲骨文第四财季营收112亿美元净利润同比增长22%</a></p>\n<p>据报道，甲骨文今天发布了2021财年第四财季及全年财报。报告显示，甲骨文第四财季总营收为112.27亿美元，与上年同期的104.40亿美元相比增长8%，不计入汇率变动的影响为同比增长4%；净利润为40.33亿美元，与上年同期的31.16亿美元相比增长29%，不计入汇率变动的影响为同比增长22%。</p>\n<p>8、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2143768803\" target=\"_blank\">加通贝祥：将特斯拉目标价下调至812美元 因担忧新电池设计</a></p>\n<p>投行加通贝祥的分析师Jonathan Dorsheimer周一将特斯拉目标价从974美元下调至812美元，下调幅度达17%，仍维持对该股的“买入”评级。</p>\n<p>9、<a href=\"https://laohu8.com/NW/1149978895\" target=\"_blank\">壳牌考虑出售美国最大油田的100亿美元股份 打的是什么牌？</a></p>\n<p>据知情人士透露，石油巨头荷兰皇家壳牌公司正在审查其在美国最大油田的持有股份，并考虑出售该股份。有不愿透露姓名的消息人士称，会谈是私下进行的，所持股份价值可能高达100亿美元。</p>\n<p>10、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2143750481\" target=\"_blank\">生物制药公司Alzamend Neuro上市首日翻倍</a></p>\n<p>当地时间周二，美国生物制药企业Alzamend Neuro成功登陆纳斯达克交易所，首日开盘后涨幅最高触及571%后回落。最终ALZN收涨170%，报13.50美元，对标市值11亿美元。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/b23574aac95526c9e5c62ebc8dd25130","relate_stocks":{"UCO":"二倍做多彭博原油ETF","USO":"美国原油ETF","DDG":"ProShares做空石油与天然气ETF","DUG":"二倍做空石油与天然气ETF(ProShares)","SCO":"二倍做空彭博原油指数ETF","DWT":"三倍做空原油ETN"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1199368394","content_text":"摘要：美股全线收跌，道指跌0.27%；纳指跌0.71%；标普500指数跌0.2%；热门中概股周二收盘普跌；欧洲股市普遍收高；美油大涨1.8％创两年半新高；金价收盘再度下滑0.5％，录得三连跌；美联储会议重磅前瞻：料将开始讨论减码，2023年或首次加息；4月美国最大“债主”日本三个月里首度增持美债，中国持债两连降。\n\n海外市场\n1、美股全线收跌，道指跌近百点！标普500指数创新高后回落\n美股三大指数周二收盘全线下跌，标普500一度创新高，投资者正密切关注美联储即将公布的政策声明，以及美国5月PPI和零售销售数据。截至收盘，道指跌0.27%；纳指跌0.71%；标普500指数跌0.2%。\n知名科技股中苹果跌0.64%；Facebook跌0.01%；亚马逊跌0.02%；微软跌0.59%；谷歌跌0.25%；奈飞跌1.6%；特斯拉跌2.97%。\n2、热门中概股周二收盘普跌\n热门中概股周二收盘普跌，新能源汽车股下跌。\n网易有道跌近6%，BOSS直聘、趣头条、36氪跌超5%，唯品会、斗鱼跌近5%，爱奇艺跌超4%，哔哩哔哩、嘉楠科技跌超3%，欢聚时代、高途跌近3%，虎牙跌2%，阿里巴巴、百度跌近2%，金山云。\n3、欧洲股市普遍收高 泛欧斯托克600指数八日连涨\n投资者等待美联储最新货币政策会议的开始，欧洲股市周二（6月15日）普遍收高。泛欧斯托克600指数小幅收涨0.11%，实现了连续第八个交易日的上涨。法国CAC40指数收盘上涨0.35%；西班牙IBEX35指数收盘下跌0.62%；德国DAX30指数收盘上涨0.36%；英国富时100指数收盘上涨0.36%；欧洲斯托克50指数收盘上0.30%，报4145.13点。\n4、美油大涨1.8％创两年半新高 美原油库存料将连续第五周下降\n因美国是否会在本周末伊朗总统选举前重新加入伊朗核协议心存疑虑，从而令油价找到了支撑。最终，美国WIT期货价格上涨1.8%，报收于每桶72.12美元，创下两年半新高；国际布伦特油价上涨1.6%，报收于每桶73.99美元，也创下两年多新高。\n5、金价收盘再度下滑0.5％，录得三连跌！再创一个多月新低\n黄金期货价格下跌0.5%，报收于每盎司1856.40美元，录得三连跌，因美债收益率和美元汇率均有所上升。\n国际宏观\n1、美联储会议重磅前瞻：料将开始讨论减码，2023年或首次加息\n在本周为期两天的货币政策会议结束之后，美联储预计不会采取任何政策行动，但该行可能会发出信号，暗示其正在考虑采取行动。\n2、4月美国最大“债主”日本三个月里首度增持美债 中国持债两连降\n日本4月所持美国国债增加364亿美元，至1.277万亿美元，中国所持美债减少43亿美元，至1.096万亿美元。当月，外国人自2020年4月以来首次净卖出美国股票，创2019年8月来最大净抛售幅度，美国4月长期资本净流入量也较前值砍半。\n3、美联储双重政策目标均面临风险：通胀失控同时就业风险上升\n美联储既要保证实现充分就业，又要保持物价稳定。而在本周关键议息会议召开之际，美联储双重政策目标都陷入困境：通货膨胀率飙升，而失业率仍然高得令人不安。这是美国多年来首次面临双重风险：过快收紧货币政策会拖累经济，过晚收紧货币政策则会导致通胀上升。\n4、重大突发！欧盟封杀十大巨头，发生了什么？\nG7刚刚告一段落，欧盟就动手了。综合外媒报道，由于违反垄断法，欧盟决定冻结摩根大通、花旗集团、美国银行和巴克莱等10家银行的债券销售资格。据悉，即将出售的债券是8000亿欧元复苏基金的一部分。\n5、盖洛普最新报告：美国工人是世界上压力最大的工人之一\n根据盖洛普（Gallup）最新的全球工作场所状况报告，美国工人是世界上压力最大的员工之一，该报告反映了人们过去一年对工作和生活的感受。\n6、美国物价涨得这么猛 美联储和华尔街为何就是无动于衷？\n在美国通胀问题上，普通民众和华尔街之间存在着巨大的分歧。总得有人对此做出反应。\n7、美联储和大银行正在操控房地产市场？\n美国房地产市场上正在上演奇妙的一幕，专家们通过大量的数据研究发现，联储和美国的大银行们似乎正在操控着房地产市场。主流媒体宣称，房地产市场之所以陷入一片混乱，主要是因为需求极端旺盛，但是专家们却还要做更深入的挖掘。\n8、美欧“空客波音”之争休战，CNN抢着解读：双方都试图抗衡中国\n美国有线电视新闻网（CNN）15日消息，几名美国官员当日证实，美欧双方在布鲁塞尔举行的峰会上决定休战，即暂停因各自对空客和波音公司的政府补贴而引起的贸易争端。\n9、比特币大跌后，市场看法如何？美银调查：超8成基金经理人视其为泡沫\n尽管比特币价格近期大幅下跌，但在基金经理人们眼里，他们还是并不相信现在已经到了该要大举买入这种世界最大加密货币的时候。\n10、1710亿美元！今年以来美股IPO再创新高，已超去年全年\n在华尔街，破纪录的IPO（首次公开招股）上市热潮丝毫没有显示出任何放缓的迹象。\n11、美国5月零售数据总体达到预期 但仍有购物中心企业申请破产保护\n尽管美国5月零售数据表现还算强劲，但是仍有一家大型购物中心业主正在申请破产保护。Washington Prime集团是一家在美国100 多个地点拥有大型购物中心的所有者，近日以与疫情相关的停业为由申请破产保护。\n公司新闻\n1、27.4亿美元！贝佐斯前妻再次大手笔捐款，不到一年已捐85亿美元\n美国当地时间周二，电商巨头亚马逊的亿万富翁创始人及首席执行官杰夫·贝佐斯的前妻、慈善家麦肯齐·斯科特宣布，她又向慈善组织捐赠了27.4亿美元。\n2、满帮集团计划在美国IPO中筹集16亿美元\n满帮集团计划通过在美国的首次公开募股筹集不超过16亿美元。\n3、苏伊士堵船事件已过去三个月了 但宜家等公司还没有收到自己的货\n苏伊士运河堵船事件已经过去一段时间了，但对于被迫忍受旷日持久的法律诉讼、希望追回被扣押集装箱船上价值数亿美元的货物的公司来说，这场危机远未结束。这些货物已被扣押了几个月。\n4、AMC做空者一天内亏损逾5亿美元，巨额收益令苹果特斯拉都望尘莫及\n金融分析公司Ortex的数据显示，本周一做空“MEME股票”之一AMC娱乐的投资者估计损失了约5.12亿美元。当天，这家影院运营商的股价大幅上涨了15%以上。\n5、瑞幸得到中国批准转出资金 达到重组协议的融资要求\n瑞幸咖啡报告称，根据与4.6亿美元0.75%可转换优先票据持有人达成的重组支持协议，该公司已经达到协议规定的融资里程碑。\n6、趣店CEO罗敏：计划全国布局少儿素质教育业务\n趣店CEO罗敏表示，中国课外素质教育行业有着巨大的潜力。据估计，中国目前约有1.6亿0到9岁的孩子，我们预计课外素质教育的普及率以及课外素质教育的家庭支出都将会增长。\n7、甲骨文第四财季营收112亿美元净利润同比增长22%\n据报道，甲骨文今天发布了2021财年第四财季及全年财报。报告显示，甲骨文第四财季总营收为112.27亿美元，与上年同期的104.40亿美元相比增长8%，不计入汇率变动的影响为同比增长4%；净利润为40.33亿美元，与上年同期的31.16亿美元相比增长29%，不计入汇率变动的影响为同比增长22%。\n8、加通贝祥：将特斯拉目标价下调至812美元 因担忧新电池设计\n投行加通贝祥的分析师Jonathan Dorsheimer周一将特斯拉目标价从974美元下调至812美元，下调幅度达17%，仍维持对该股的“买入”评级。\n9、壳牌考虑出售美国最大油田的100亿美元股份 打的是什么牌？\n据知情人士透露，石油巨头荷兰皇家壳牌公司正在审查其在美国最大油田的持有股份，并考虑出售该股份。有不愿透露姓名的消息人士称，会谈是私下进行的，所持股份价值可能高达100亿美元。\n10、生物制药公司Alzamend Neuro上市首日翻倍\n当地时间周二，美国生物制药企业Alzamend 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11:00","market":"us","language":"zh","title":"“超级周期”是短期狂欢，押注通胀交易的人该醒醒了","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1118656593","media":"格隆汇","summary":"沉浸于流动性泛滥“水牛”的美国股市、债市、商品三杀。","content":"<p>作者：邓海清、汪术勤</p>\n<p>6月17日，美联储6月议息会议鹰派程度超预期，沉浸于流动性泛滥“水牛”的美国股市、债市、商品三杀。美元指数走强，大宗商品走弱，用通胀指数国债衡量的通胀预期下跌近10BP，大宗商品“超级周期”、“再通胀交易”故事冷场。</p>\n<p><b>一、通胀夸大炒作初显退潮，市场对高通胀数据反应冷淡，长期通胀预期降温</b></p>\n<p>今年以来，由于发达国家疫苗普及和大规模财政刺激政策的推出，大宗商品“超级周期”、“再通胀交易”的炒作甚嚣尘上，每隔一段时间，“全球通胀来了”的故事都要对金融市场进行一次扰动。欧美复苏、拜登大规模财政刺激、生产国疫情和天灾、国内的碳中和碳达峰等等，都成为大宗商品和通胀夸大炒作的理由。</p>\n<p><b>但从近期市场观点和大宗商品价格走势来看，通胀夸大炒作初显退潮，大宗商品价格见顶回落，随着基数抬升，同比涨幅显著下降，市场对通胀及央行货币政策的看法也逐渐发生转变。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/dc567b396e432095391330753ae952d4\" tg-width=\"558\" tg-height=\"338\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>6月9日，中国公布5月通胀数据。5月份，中国PPI同比由于基数和大宗价格等原因继续上行，PPI同比上升9.0%，超出市场预期，创2008年9月以来新高。从当日市场表现来看，债市收益率先上后下，市场多数观点认为今年PPI高点已现。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/db9c52071fadad8a28d86ec51444d55a\" tg-width=\"558\" tg-height=\"338\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>6月11日，美国公布5月通胀数据。5月份，美国CPI同比上升5%，超出市场预期，创2008年9月以来新高，核心CPI同比增速创1992年以来新高。从当日市场表现来看，10年期美债收益率下跌近12BP，用通胀指数国债衡量的通胀预期5月中旬以来呈下跌趋势。</p>\n<p>6月17日，美联储6月议息会议鹰派程度超预期，沉浸于流动性泛滥“水牛”的美国股市、债市、商品三杀，美元指数走强，用通胀指数国债衡量的通胀预期下跌近10BP。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0a123ebba821ce282f123fc1f1cf68ed\" tg-width=\"558\" tg-height=\"338\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>二、大宗商品价格炒作是对中国进行“供给侧攻击”的重要手段</b></p>\n<p>美国国会参议院在当地时间6月8号投票通过了《2021年美国创新与竞争法案》，其前身正是去年5月提出的《无尽前沿法案》。该法案虽以“产业政策”为名，却更像是一份对华“战斗宣言”，在半导体、5G、太空探索等创新主题的包裹之下，“遏华”内容充斥于字里行间。中美在产业链，尤其是高科技领域产业链的如火如荼。我们在《看见风险系列之三：警惕中国制造可能遭受“供给侧攻击”！！》等文章中已经指出，<b>要高度重视美国针对中国供应链、产业链的“供给侧攻击”，对大宗商品价格的炒作是对中国进行“供给侧攻击”的重要手段。</b></p>\n<p>2020年新冠疫情发生后，中国疫情防控措施有力，社会经济秩序率先恢复，制造业产能得到保护，顺畅地承接了海外需求，为出口的高增长奠定了基础，成为中国经济韧性的重要来源。相比于东南亚、印度等国的疫情失控和社会封锁，<b>中国的供应链的稳定性承受住了疫情的极限压力测试，吸引国际资本在中国投资建厂。</b></p>\n<p><b>但今年以来，大宗商品的大幅涨价导致部分中下游企业经营困难。</b>尽管上游原材料价格涨势凶猛，但由于需求端没有大幅扩张，上游的涨价难以向下游传导，企业盈利受到挤压。5月份中国工业生产者购进价格同比上涨12.5%，工业生产者出厂价格同比上涨9.0%，涨幅不匹配。工业生产者出厂价格中，采掘工业价格上涨36.4%，原材料工业价格上涨18.8%，加工工业价格上涨7.4%。生活资料价格上涨0.5%。</p>\n<p><b>面对大宗商品价格上涨，未被疫情打垮的部分企业被迫停产、停工，中国供应链的稳定性反而受到挑战，可能促使部分海外企业与中国供应链脱钩。</b></p>\n<p><b>同时，通过炒作大宗商品超级周期，制造通胀高企、海外加息潮等压力诱使中国央行加息，可以增加中国实体经济融资成本，同时带动人民币升值，导致中国实体经济经营困难，还可能导致中国资产价格泡沫破裂和出现债务违约危机，便利国际游资“收割中国”。</b></p>\n<p><b>炒作大宗商品超级周期，还可以诱使中国允许人民币升值以对抗进口成本上涨，打击中国出口。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f2d6b44ac64759f08838e873e9716388\" tg-width=\"558\" tg-height=\"382\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>面对这种局面，金稳委、一行两会等金融监管部门应严厉打击大宗商品炒作行为，严格监管遏制游资、金融机构资金流向，严肃衍生品市场交易秩序，为大宗商品价格“降虚火”，使大宗商品价格回归经济基本面。</b></p>\n<p><b>此外，国际资本对中国供给侧的潜在攻击手段还包括：</b></p>\n<p><b>（1）以人权等借口污名化中国，诱导海外企业与中国供应链脱钩（比如新疆棉花事件）。</b></p>\n<p><b>（2）凭借科技霸权，打击以芯片行业为代表的中国高端制造业，阻击中国技术进步和产业升级。</b></p>\n<p><b>（3）美国凭借股市的巨大吸引力，排斥不愿加入其产业链体系或对其产业链体系有威胁的企业，同时吸引优质企业赴美上市，加入美国企业主导的全球供应链体系。</b></p>\n<p><b>（4）炒作人民币汇率，诱使或逼迫人民币单边升值，打击中国出口型企业。</b>疫情后，中国内需恢复较慢，外需是支撑中国制造业高景气的重要原因，如果出口受到影响，中国经济恢复常态化的进程必然受到干扰。</p>\n<p><b>三、中国不存在全面高通胀的基础，通胀并非当前中国央行货币政策关注的主要矛盾</b></p>\n<p><b>从目前来看，中国并未“上当”。</b>央行一季度货币政策执行报告在专栏四中指出，全球大宗商品价格上涨可能阶段性推升我国PPI，但输入性通胀的风险总体可控。不存在长期通胀或通缩的基础。在近日的陆家嘴论坛上，易行长表示，今年以来我国PPI增幅较高，一定程度上与去年PPI为负形成的低基数有关，所以我们可以用去年今年和明年连续三年的整体视角来观察PPI变化。综合各方面因素判断，今年我国CPI走势前低后高，全年的CPI平均涨幅预计在2%以下。</p>\n<p><b>我们在3月份《债市“推土机策略”的达芬奇密码——探析现代中央银行制度的破题与再造》以来的一系列文章中都坚持认为，大宗商品价格上涨不可持续，中国不存在全面高通胀的基础，主要理由包括：</b></p>\n<p><b>（1）原油价格上涨难以给中国带来输入型通胀。</b>2005—2008年原油价格上涨的背景是“中国高速发展+弱美元”；2008—2011年原油价格上涨的背景是“中国‘四万亿’带来的需求扩张+弱美元”。本轮原油价格上涨与前两轮不可同日而语，中国的需求没有大规模扩张，美元也没有长期贬值预期，新能源和页岩油对传统石油的供给替代为原油价格上涨设置了天花板，油价上行大概率有顶。</p>\n<p><b>（2）CPI缺乏上行动力。</b>居民收入增速仍在恢复过程中，抑制了消费潜力的释放，核心CPI上行动力不足。生猪生产不断恢复，猪肉价格持续回落，加之高基数影响，未来CPI大概率继续低位运行。PPI对CPI传导效应弱，从历史上看，自2015年以来，中国的CPI和PPI走势割裂甚至相反，PPI增速上涨难以对CPI形成传导。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/498b348e62856293d98771abfa38fe74\" tg-width=\"558\" tg-height=\"338\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>（3）中国的总需求未大幅扩张，不存在需求过热导致通胀高企的条件，中国恐难再现需求过热型通胀。从5月经济数据来看，中国工业生产景气高点已现，内需仍在恢复但尚未达到疫情前正常水平。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3ad5be4f1624ce4e0ee853daf4fca6a7\" tg-width=\"564\" tg-height=\"368\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>通胀并非当前监管层重点关注的风险点。从郭主席在陆家嘴论坛的演讲来看，当前监管层重点关注的金融领域风险和可能的应对方案主要是：</b></p>\n<p>（1）不良贷款规模反弹和房市泡沫。应对之策是加快不良资产处置力度，运用结构化货币政策工具遏制局部地区房价过快上涨。</p>\n<p>（2）影子银行死灰复燃。应对之策是认真落实资管新规。</p>\n<p>（3）金融领域违法违规行为，如非法公开发行证券和庞氏骗局等。应对市场是加强行政监管、法律处罚和投资者教育。</p>\n<p>（4）金融衍生品投资风险。应对之策还是投资者教育和严厉打击市场炒作。郭主席特别强调，那些炒作外汇、黄金及其他商品期货的人很难有机会发家致富。</p>\n<p><b>四、“超级周期”终归是短期的狂欢，债市“推土机”并未熄火</b></p>\n<p><b>近期市场上通胀夸大炒作初显退潮，国际大投行讲述的大宗商品“超级周期”故事已经“不香了”，通胀并非央行货币政策关注的主要矛盾，高通胀恐难以推动债市收益率趋势性上行。</b></p>\n<p><b>近期十年期美债收益率已经由1.7%区间下行，中美利差再度拉大，美债收益率恐难以推动中国债市收益率趋势性上行。</b></p>\n<p><img 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11:26","market":"us","language":"zh","title":"美联储开始回收流动性，这意味着什么？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2144711488","media":"华尔街见闻","summary":"此次调整，并非加息，而是对利率走廊框架的技术性调整。","content":"<p><b>发生了什么？</b></p>\n<p>北京时间6月17日凌晨，美联储发布利率决议，仍决定保持近零的政策利率和QE购债规模不变，但上调了两大管理利率。</p>\n<p>具体来看，美联储将联邦基金利率区间的上限——超额准备金利率（IOER）从0.10%上调至0.15%，将联邦基金利率区间的下限——隔夜逆回购利率（ON RRP）从零上调至0.05%。两大利率调整自当地时间6月17日开始生效。</p>\n<p>此外，美联储明显上调了今年的通胀预期，虽然重申通胀上升主要来自暂时的因素，但释放了两年后、即2023年较有可能加息不止一次的信号。相比今年3月公布预期利率路线时，联储决策者预计加息会更快到来。</p>\n<p><b>什么是IOER和ON RRP？</b></p>\n<p>IOER全称 Interest Rate on Excess Reserves，即超额准备金利率。所谓超额准备金是指商业银行及存款性金融机构在<a href=\"https://laohu8.com/S/CNBC\">中央银行</a>存款帐户上的实际准备金超过法定准备金的部分。美联储对超额准备金支付利息，其利率就是超额准备金利率。</p>\n<p>IOER是美联储利率的上限。大于零的IOER意味着商业银行日常多余的流动性可以放在美联储享受免费的午餐，因此除非联邦基金利率高于IOER，否则商业银行没有动力力将自己的超额准备金调出用于拆借。</p>\n<p>隔夜逆回购协议便利（ON RRP）则是美联储从非银机构，特别是货币市场基金回笼流动性的工具，目的是为了短期内迅速吸收那些来自于银行体系之外的超额流动性。货币市场基金、联邦住房贷款银行等机构通过回购交易，将过剩储备金存在美联储账户上并获得利息。</p>\n<p>ON 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RRP利率既能回笼过多的剩余流动性，也能纠正当利率对货币市场的反应，并容许存款机构维持正常化经营（正向微利）。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/ING\">荷兰国际</a>集团ING认为，虽然上调IOER和ON RRP是一个技术性的举动，美联储对此轻描淡写，但政策的影响和边际方向仍然是明确的：</p>\n<blockquote>\n 这肯定不是一种政策上的放松，实际上与最近一系列类似紧缩的举措相吻合，包括今年3月美联储决定补充杠杆率（SLR）的减免措施到期不续，以及本月初宣布的抛售去年疫情期间特别入市救助的公司债工具。\n</blockquote>\n<p>ING指出，上调ON RRP利率本身并不会减少金融机构对逆回购的使用，但结合IOER的抬升，可能会推高由市场驱动的担保隔夜融资利率SOFR（Secured Overnight Financing Rate），从而减少对逆回购的使用压力。SOFR以美国国债作为抵押品，是一个用来计算隔夜借贷成本的广泛指标。</p>\n<p>参考资料：</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/002736\">国信证券</a>，《美联储利率调控的“前世今生”》</p>\n<p>华创证券，《全球央行货币政策手册——美联储篇》</p>\n<p>海通宏观，《美联储显“转鹰”信号——美联储6月议息会议点评》</p>","source":"wallstreetcn_api","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" 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Reserves，即超额准备金利率。所谓超额准备金是指商业银行及存款性金融机构在中央银行存款帐户上的实际准备金超过法定准备金的部分。美联储对超额准备金支付利息，其利率就是超额准备金利率。\nIOER是美联储利率的上限。大于零的IOER意味着商业银行日常多余的流动性可以放在美联储享受免费的午餐，因此除非联邦基金利率高于IOER，否则商业银行没有动力力将自己的超额准备金调出用于拆借。\n隔夜逆回购协议便利（ON RRP）则是美联储从非银机构，特别是货币市场基金回笼流动性的工具，目的是为了短期内迅速吸收那些来自于银行体系之外的超额流动性。货币市场基金、联邦住房贷款银行等机构通过回购交易，将过剩储备金存在美联储账户上并获得利息。\nON RRP是美联储利率的下限，如果联邦基金利率低于逆回购利率，那么非银机构就会选择将钱借给美联储，最终使得市场资金紧张，联邦基金利率上升。\n联邦基金利率便在这上下限之间波动。\n意味着什么？\n海通宏观梁中华、李俊分析指出，此次调整，并非加息，而是对利率走廊框架的技术性调整：\n\n一方面是为了解决有效联邦基金利率不断下滑的问题，例如4月30日一度下行至0.05%的历史低点，此后也多次下滑至0.05%；\n 另一方面是为了解决隔夜逆回购用量不断上升、货币市场利率突破0%的问题，例如自6月9日起，每天隔夜逆回购用量均超过5000亿美元。\n \n\n本轮美联储开启逆回购是在今年3月，到4月下旬之前始终保持1000亿元以内。但截至6月16日，美联储连续5个交易日逆回购超5000亿美元，创有数据以来新高（注：美联储逆回购主要作用是回笼资金，方向与中国央行公开市场操作的逆回购相反）。\n逆回购余额的大幅飙升反映的是美国金融市场美元流动性过剩的现状，换句话说，隔夜逆回购是流动性过剩时期的市场资金庇护所。\n当流动性过剩时，为追求安全资产，市场资金往往会选择购买美国国债，当大量资金购买美债时，美债收益率会不断下行，甚至可能跌入负利率区间。此时，隔夜逆回购协议就成为市场资金的安全庇护所，因为隔夜逆回购利率充当着美联储利率走廊下限的作用，由于美联储并不希望落入负利率，因此即便在疫情后0利率的环境下，隔夜逆回购利率水平也在0%。\n在此次上调之前，ON 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Rate），从而减少对逆回购的使用压力。SOFR以美国国债作为抵押品，是一个用来计算隔夜借贷成本的广泛指标。\n参考资料：\n国信证券，《美联储利率调控的“前世今生”》\n华创证券，《全球央行货币政策手册——美联储篇》\n海通宏观，《美联储显“转鹰”信号——美联储6月议息会议点评》","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":191,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":161307707,"gmtCreate":1623903632309,"gmtModify":1703823122226,"author":{"id":"3585184527329429","authorId":"3585184527329429","name":"Hyunra","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3585184527329429","authorIdStr":"3585184527329429"},"themes":[],"htmlText":"。。","listText":"。。","text":"。。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/161307707","repostId":"2144719786","repostType":4,"repost":{"id":"2144719786","pubTimestamp":1623901955,"share":"https://ttm.financial/m/news/2144719786?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-06-17 11:52","market":"us","language":"zh","title":"美联储“放鹰”，全球市场巨震，各路大佬怎么看？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2144719786","media":"格隆汇","summary":"万众瞩目的美联储议息会议终于落下帷幕。\n这次会议，决定将基准利率维持在0%到0.25%的目标区间不变，每月债券购买规模也保持在1200亿美元，符合市场预期，但同时也释放出鹰派信号，点阵图预测美联储20","content":"<h2>万众瞩目的美联储议息会议终于落下帷幕。</h2>\n<p>这次会议，决定将基准利率维持在0%到0.25%的目标区间不变，每月债券购买规模也保持在1200亿美元，符合市场预期，但同时也释放出鹰派信号，<b>点阵图预测美联储2023年底前将至少加息两次。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6d551019d876fa3f2ff13ce09225b3fb\" tg-width=\"830\" tg-height=\"556\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>虽然没有加息，也没有缩减购债规模，但未来要加息的预期加强还是引发全球市场巨震。</p>\n<p>消息一出，美股三大股指一度均跌逾1%，鲍威尔在新闻发布会再度安抚市场后跌幅才收窄，美国10年期国债收益率则冲破1.5%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/31b15954f40f967417c3bae286c11a77\" tg-width=\"831\" tg-height=\"467\" 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Velis表示，美联储决策者预期加息次数增多可能会推升实际利率，增强美元涨势的动力，至少在短期内会如此，点阵图显示的加息路径更加鹰派，以及调整管理利率的一个可预见的短期结果。</p>\n<p><b>3、<a href=\"https://laohu8.com/S/DB\">德意志银行</a></b></p>\n<p>外汇研究全球主管George Saravelos：美联储不再是“持久鸽派”，也不“坚持它的临时性通胀说”，美联储为欧元兑美元上行提供的支撑已不复存在，结束做多欧元兑美元的交易建议。</p>\n<p><b>4、Evercore ISI投资</b></p>\n<p>组合策略主管Dennis DeBusschere：“美股大盘股不会有事，但美联储的这种转变不利于投机性科技股。鉴于最近这些股票上涨，这件事很有趣，这也降低了市场涨到失控的可能性。</p>\n<p><b>5、安本标准投资</b></p>\n<p>副首席经济学家James McCann：“这超出了市场预期。这个立场转变跟美联储最近说通胀上升是暂时的并不一致。如果价格波动是暂时的，没有明显理由需要比计划更早加息，尤其是在最近劳动力市场表现让人失望的情况下。在一些人看来，这当然会释放出联邦公开市场委员会对通胀的担忧加深的信号。”</p>\n<p><b>6、凯投宏观</b></p>\n<p>首席美国经济学家Paul Ashworth：“美联储坚持通胀蹿升‘大致’反映了‘暂时性因素’的说法，但官员们大幅上调了今年通胀率预测，而且现在预测中值显示2023年将有两次各25基点的加息。我们之前假设美联储会更愿意让通胀上升，以确保劳动力市场‘广泛而包容性’复苏——因此预期只有一次25个基点的加息。但我们显然误判了美联储不断变化的反应机制和对通胀的容忍。”</p>\n<p><b>7、<a href=\"https://laohu8.com/S/601688\">华泰证券</a></b></p>\n<p>美联储承认了供给瓶颈的效应比预期更大的可能性，通胀预期也可能比美联储的预期更高且更持久，并表示如果有迹象表明通胀预期正在实质性并且持续地超出预期，将会调整货币政策立场。这意味着持续的通胀预期也可能逐渐由担忧转向现实，美联储对通胀的容忍度可能没之前表现地那么坚定。</p>\n<p><b>8、中金</b></p>\n<p>此次会议并没有大幅改变了美联储的退出节奏。合适时间依然可能是在年底或者四季度。那么美债和美元市场为何反应如此剧烈？主要是市场对于美联储利率散点图暗示加息节奏可能提前的反应，以及对于前期定价问题的部分「纠正」。美联储对于通胀的判断依然是暂时性且逐步消退。</p>\n<p>9、<b><a href=\"https://laohu8.com/S/000776\">广发证券</a></b></p>\n<p>预期经济强劲回升为何只字不提削减QE？美联储还需帮助财政部压低国债发行成本；Taper信号需待Q3，真正的风险或在下半年，我们预计：Q3削减QE；拜登政府或有意在年内释放美股风险。</p>\n<p><b>从这些大佬的观点上，大致趋同，都确认了美联储鹰派信号，也表达了美联储的加息预期将给资本市场造成的利空。</b></p>\n<p><b>作为全球资本市场流动性之锚，尽管鲍威尔呵护美国资本市场的动机还充足，但在通胀持续高企的现实背景下，美联储其实已经被逼入墙角，鲍威尔也没有太多的选择余地，能够做的只是不断往后拖，希望经济、物价、就业能够多给点力，让他不至于在墙角呆太久，能够从容地放下加息这把刀。</b></p>","source":"stock_gelonghui","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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