要点
特朗普政府本周释放出信心，认为美国很快就可能与伊朗达成协议，推动油价下跌、美国股市大涨。但到了此前承诺的日期，并没有任何协议宣布。
市场已经多次因为美国总统唐纳德·特朗普类似的表态而做出反应，押注突破性进展即将出现。
特朗普和美国财政部长斯科特·贝森特本周都表示，重新开放霍尔木兹海峡的协议可能在几天内达成。
特朗普政府本周释放出积极信号，引发市场对美国与伊朗可能很快就霍尔木兹海峡问题达成协议的期待，推动油价下跌、股市大涨——但最终并没有协议出现。
如果这种情况听起来似曾相识，可能是因为美国总统唐纳德·特朗普已经数十次宣称，美国即将达成一项协议，以结束这场已经持续超过5个月的战争。
投资者曾多次因为这些表态而涌入市场买入股票，押注突破性进展即将出现。然而，与此同时，冲突似乎正在扩大，而特朗普明确提出的首要目标——遏制伊朗的核野心——却陷入停滞。
“市场存在极其严重的乐观偏差。”RBC Capital Markets 全球大宗商品策略主管 Helima Croft 表示。
市场仍然认为，对美国和伊朗双方而言，各自的利益都倾向于通过外交手段结束战争。
但 Croft 表示，一些投资者似乎“把协议当成了一台时光机”，认为一旦达成协议，就可以让中东恢复到战前的状态，尽管这种情况不太可能发生。
近期冲突的核心集中在霍尔木兹海峡。这是全球石油贸易至关重要的航道，同时也已经成为伊朗施加影响力的重要筹码。
在战争爆发之前，霍尔木兹海峡是一条开放、无需缴费的国际水道。如今，德黑兰实际上封锁该海峡的能力引发了全球能源供应冲击，推高天然气价格，加剧通胀，并引发了市场对石油储备的担忧。
“总统始终优先考虑外交手段，但他会保留所有选项，以确保伊朗永远无法拥有核武器。”白宫发言人 Anna Kelly 表示。
即便是那些认为外交仍然是实现和平的可行路径的人，也承认，霍尔木兹海峡未来的安排依然是一个难以解决的问题。
“霍尔木兹海峡的未来似乎仍存在根本分歧：伊朗希望收取服务费，而美国希望恢复战前状态，也就是让霍尔木兹海峡重新成为国际水域并保持自由通行。”Rystad Energy 合伙人兼首席经济学家 Claudio Galimberti 表示。
贝森特、特朗普预告协议即将达成
石油市场急切等待任何有关霍尔木兹海峡重新开放进展的信号。
美国财政部长斯科特·贝森特周二上午给市场注入了一剂强心针。他在 CNBC 节目《Squawk Box》中表示，一项确保霍尔木兹海峡“自由通行”的协议可能在几小时内达成。
“我们正在与伊朗人进行谈判。”贝森特表示。
“我们有可能在今天或明天达成协议，重新开放海峡，并推动这场冲突走向更加正常化的状态。”
贝森特发表上述言论后，油价立即大幅下跌，与此同时，股市大幅上涨，债券收益率回落。投资者的乐观情绪恰好与人工智能驱动的科技股上涨行情叠加在一起。
不过，与战前水平相比，原油价格仍然处于非常高的水平。交易员一方面期待霍尔木兹海峡问题能够得到持久解决，另一方面也在为美国军事升级做好准备。
Rapidan Energy Group 总裁 Bob McNally 表示，市场“仍然陷入一种剧烈波动、勉强维持的混乱状态”。
他说：“虽然伊朗和阿曼可能会就一项范围有限的霍尔木兹海峡管理方案达成一致，但我们看不到美国和伊朗之间能够实现霍尔木兹海峡正常化所需要的、更广泛且持久的协议，而这正是原油市场希望看到的。”
尽管如此，贝森特的讲话进一步提振了已经开始改善的市场预期。
此前，特朗普在周日晚间宣布，由于“协议的框架已经达成”，他决定取消对伊朗发动的大规模攻击。
这一表态与特朗普此前多次威胁要彻底摧毁伊朗、但随后又选择后退的情况如出一辙。
这一说法帮助推动了周一股市上涨，道琼斯工业平均指数创下历史新高。
周二晚间，特朗普进一步火上浇油。他表示，重新开放霍尔木兹海峡的协议“可能”最快于周三或周四达成，因为“已经取得了很大进展”。
尽管特朗普实际上延长了贝森特此前给出的协议时间窗口，但他的言论仍然继续推高投资者预期。
周三，道琼斯指数再次创下历史收盘新高，而油价保持稳定。
伊朗反驳特朗普
美国股市一路飙升，但这与伊朗反复强调自己并没有积极与美国进行谈判形成鲜明对比。
伊朗表示，它正在与阿曼进行谈判。阿曼是另一个与波斯湾接壤的地区大国，双方正在讨论如何就通过霍尔木兹海峡的航运问题达成自己的协议。
特朗普则愤怒地坚持认为，美伊之间的谈判正在进行，尽管伊朗声称情况并非如此，并指责伊朗的说法具有“两面性”。
特朗普还继续坚持认为，美国已经重新对海湾地区的伊朗港口实施海上封锁，并且美国完全控制着霍尔木兹海峡。
然而，目前船只通行量仍远低于战前平均水平。当时，全球约20%的石油运输会经过这条水道。
周四，市场对于霍尔木兹海峡即将达成协议的预期似乎至少暂时破灭。
伊朗国家媒体报道称，一份协议草案可能禁止美国和以色列船只通过该海峡，并实施其他限制措施。
特朗普政府很快似乎否定了这份草案，认为它根本没有谈判基础。
一名美国官员在被问及相关报道时表示：
“任何临时航线都不会设置任何障碍——也就是说，不需要批准或许可，也不会收取通行费或其他费用。”
“霍尔木兹海峡是一条国际水道，任何一方都不能控制航道，也不能控制其他船只通过该海峡的权利。”
周四下午，当特朗普在白宫被问及是否已经达成重新开放霍尔木兹海峡的协议时，他表示：
“我不想说已经达成了。现在它基本上是开放的。”
特朗普补充道：
“我认为我们进展非常顺利。我参与了谈判。我认为我们做得很好……可能很快就会有结果。”
整个战争期间，伊朗一直对美国保持强硬且挑衅的姿态。对于特朗普的上述表态，伊朗则进行了嘲讽。
伊朗议会议长 Mohammad Bagher Ghalibaf 周四下午在 X 上写道：
“‘大规模攻击即将到来……等等，没事了，他们想谈判。’这就是一遍又一遍上演的舞台外交。”
Ghalibaf 还写道：
“把霸凌、违背承诺和假新闻作为筹码，是一种失败的策略。”
“根深蒂固的乐观偏差”
随着战争进入第六个月，而且据报道石油储备以及关键弹药库存都在不断减少，分析师开始思考：市场还能对这种若隐若现的协议希望兴奋多久？
RBC 在7月28日的一份策略报告中表示：
“由新闻标题驱动的价格回调周期，可能让市场形成一种信心，即这场冲突的经济成本是可以控制的。”
但与此同时，美国战略石油储备不断减少，也意味着“全球缓冲能力正在减弱”。
Rapidan Energy Group 的 McNally 警告称，如果双方无法遏制军事升级，或者库存持续下降最终打破市场“根深蒂固的乐观偏差”，迫使市场通过更高的价格来抑制消费，那么油价可能会重新飙升至此前的峰值水平。
Rystad Energy 的 Galimberti 表示：
“我的判断是，如果他们希望避免陷入代价高昂的僵局——避免油价迅速重新升至4月份的水平甚至更高，同时伊朗石油供应几乎完全中断——那么双方就必须开始弥合分歧，并让各自的‘红线’向中间靠拢。”