用VC的长线思维买基金

兴证全球基金2021-06-27

提起风险投资（VC），人们会想到这些传奇故事：“孙正义6分钟就决定投资阿里巴巴，狂赚2500多倍；彼得·蒂尔给Facebook投了50万美元，8年后变成约11亿美元；阿瑟·洛克给苹果投了约6万美元，3年后上涨为约1400万美元……” 有趣的是，VC往往会被认为是“一夜暴富”，实际上行业头部效应非常明显，也必须拥有投资的珍贵品质——耐心；在外人看来，VC所在的一级市场缺少流动性，但这在VC眼中或许...

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Comment（30）

WealthArt
·2021-06-28
嗯哼
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朋友别哭1
·2021-06-27
價值投資！
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妙鹰
·2021-06-27
閱
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Miaw
·2021-06-27
What's VC stand for
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随喜叹赞
·2021-06-27
風吹幡動非風動非幡動實乃心動好說得好！！
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Sinlin
·2021-06-27
VC的投資標的在VC前面是透明的可控的；普通投資者的投資標的在普通投資者前面是不透明和不可控的。
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吖鵹鴣鴣
·2021-06-27
靠譜嗎
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王世全
·2021-06-27
不錯，分析得很有道理，學到東西了，謝謝老師的精彩分享！
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Takiho
·2021-06-27
Got to have a good long vision
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我能行
·2021-06-27
學習中得到了需要知道的信息，點贊
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风雪腊梅
·2021-06-27
[微笑] [微笑] [微笑]
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Frankxin
·2021-06-27
散戶買指數基金，有點像VC的意思
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GSL123
·2021-06-27
風投風險也大，一旦投資的創業公司失敗，血本無歸。
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Youn7276
·2021-06-27
好！
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- Rache13:
  Good
  2021-06-27
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- TMENG88:
  Thanks for sharing ?
  2021-06-27
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Gavinli7
·2021-06-27
這篇文章不錯，轉發給大家看
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loon0406
·2021-06-27
?
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TIDARAT
·2021-06-27
Aiyo
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和我一起成长
·2021-06-27
VC思維適合我們短線投資者嗎？？？
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- 金虎妞:
  进场时适合，退出时不适合.
  2021-06-27
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勤王
·2021-06-27
欲速則不達
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Tanks80
·2021-06-27
[微笑]
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src=\"https://static.tigerbbs.com/fd674d156153529c7afbea859f617ecd\" tg-width=\"620\" tg-height=\"383\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>VC与公募基金相比有很多不同，比如高杠杆运作、借壳上市等风险相对更大，但投资需要“正确的认知+逆人性”，不论风险投资或二级市场都是如此。“股神”巴菲特对于市场好时候、坏时候都保持淡定态度，也是源于其资金主要来自保险浮存金，能支持进行长期持有。<b>对于普通投资者，一旦明确资金短期内无需动用，既然一样是用于长线，不妨将耐心思维、VC思维用在投资中。</b></p>","source":"lsy1619314504794","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>用VC的长线思维买基金</title>\n<style 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提起风险投资（VC），人们会想到这些传奇故事：“孙正义6分钟就决定投资阿里巴巴，狂赚2500多倍；彼得·蒂尔给Facebook投了50万美元，8年后变成约11亿美元；阿瑟·洛克给苹果投了约6万美元，3年后上涨为约1400万美元……”\n</blockquote>\n<p>有趣的是，VC往往会被认为是“一夜暴富”，实际上行业头部效应非常明显，也必须拥有投资的珍贵品质——耐心；在外人看来，VC所在的一级市场缺少流动性，但这在VC眼中或许反而是优势。</p>\n<p>风险投资人黄海指出：<b>风险投资体现了“买入是逻辑，卖出是艺术”，</b>普通人也能借鉴VC的思维做投资。此话怎讲？</p>\n<p><b>从VC视角，看风险与收益</b></p>\n<p>风险投资也叫创业投资，有“高风险、高回报”的特点，毕竟大多数创业企业可能都会失败，极少数成功案例可以为失败案例买单。统计显示，美国VC行业整体年化收益约为16.4%，不过VC的头部效应、品牌效应非常明显。（美国风险投资协会数据，1987-2007区间年化收益率）</p>\n<p>VC是如何“悄悄变富，惊艳世人”的？风险投资家并非不惧风险的勇士，优秀的VC会通过惊人的耐心、准确的判断斩获更高胜率。红杉资本是全球最著名的VC之一，在美国投资了苹果、思科、谷歌、领英、WhatsApp等公司，据统计其平均持股时间达7年。</p>\n<p>图：红杉等基金的历史回报</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/40253c47149648e82c2e40812ca53e02\" tg-width=\"821\" tg-height=\"630\" 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referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>时有风吹幡动，非风动，非幡动，实乃心动——虽然二级市场提供了频繁交易的可能，但VC恐怕不喜欢这种交易便利与频繁报价带来的撩拨与试探。<b>像VC一样谨慎思考，给自己的投资加一个“紧箍咒”，降低操作频率，在克制内心波澜的同时或许会有不一样的收获。</b></p>\n<p><b>“神秘”的VC出资人</b></p>\n<p><b>有耐心的资金永远是少数，</b>加之VC募资规模可能高达数千万或数亿元，所以更像是“奢侈品”。它们的出资人来自哪里？</p>\n<p>风险投资可以算是美国的发明。20世纪80年代末，美国VC资金主要来源发生变化，从富有的个人和家庭明显转向退休金、社保基金、大学捐赠基金等机构投资者。我国则主要是上市公司、高净值个人、政府引导基金等。VC资金往往对于流动性要求更低，耐心更高。</p>\n<p>耶鲁大学捐赠基金前首席投资官大卫·史文森曾表示：某家风投机构是他们最赚钱的投资项目之一，为耶鲁带来的回报超过24亿美元。此外，风险投资人杜枫在著作中说：“退休基金是劳动者年轻的时候存下来，以保证退休和年老时的收益，是一种比较长期的投资，要得到超过通货膨胀的收益，就不能只限于固定存款。”美国退休基金为了分散风险，会以一小部分资金投资于VC，同时也争取拉高整体收益。</p>\n<p><b>VC思维下，如何投资？</b></p>\n<p>VC的投资思路，体现了价值投资的眼光。部分二级市场上市公司与创投公司类似，在不断涌现新的业务，进行商业创新、技术创新。此类公司的投资分析思路，往往也是看护城河、看用户、看粘性，同样需要在公司业务重大拐点发生之前及时发现，判断公司是否具有跨越式发展的潜力。</p>\n<p>此外，VC更看重的往往是10年左右的中长线行业分析思维，这也是建立在与公司内部管理层的深入了解沟通与合作的基础之上。二级市场普通投资者往往难以把握，时常会面临的恐慌情绪，部分源于对公司情况缺乏足够深入的分析与研究。举例来说，美股亚马逊股价曾经在2001年10月跌至5.51美元，自上市以来最大回撤居然达到95%，二级市场投资很难不为所动，理想化的价值投资思维往往面临各方面的考验与压力。</p>\n<p>图：1997至2021亚马逊股价（AMZN）</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fd674d156153529c7afbea859f617ecd\" tg-width=\"620\" tg-height=\"383\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>VC与公募基金相比有很多不同，比如高杠杆运作、借壳上市等风险相对更大，但投资需要“正确的认知+逆人性”，不论风险投资或二级市场都是如此。“股神”巴菲特对于市场好时候、坏时候都保持淡定态度，也是源于其资金主要来自保险浮存金，能支持进行长期持有。<b>对于普通投资者，一旦明确资金短期内无需动用，既然一样是用于长线，不妨将耐心思维、VC思维用在投资中。</b></p>","source":"lsy1619314504794","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>用VC的长线思维买基金</title>\n<style 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提起风险投资（VC），人们会想到这些传奇故事：“孙正义6分钟就决定投资阿里巴巴，狂赚2500多倍；彼得·蒂尔给Facebook投了50万美元，8年后变成约11亿美元；阿瑟·洛克给苹果投了约6万美元，3年后上涨为约1400万美元……”\n</blockquote>\n<p>有趣的是，VC往往会被认为是“一夜暴富”，实际上行业头部效应非常明显，也必须拥有投资的珍贵品质——耐心；在外人看来，VC所在的一级市场缺少流动性，但这在VC眼中或许反而是优势。</p>\n<p>风险投资人黄海指出：<b>风险投资体现了“买入是逻辑，卖出是艺术”，</b>普通人也能借鉴VC的思维做投资。此话怎讲？</p>\n<p><b>从VC视角，看风险与收益</b></p>\n<p>风险投资也叫创业投资，有“高风险、高回报”的特点，毕竟大多数创业企业可能都会失败，极少数成功案例可以为失败案例买单。统计显示，美国VC行业整体年化收益约为16.4%，不过VC的头部效应、品牌效应非常明显。（美国风险投资协会数据，1987-2007区间年化收益率）</p>\n<p>VC是如何“悄悄变富，惊艳世人”的？风险投资家并非不惧风险的勇士，优秀的VC会通过惊人的耐心、准确的判断斩获更高胜率。红杉资本是全球最著名的VC之一，在美国投资了苹果、思科、谷歌、领英、WhatsApp等公司，据统计其平均持股时间达7年。</p>\n<p>图：红杉等基金的历史回报</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/40253c47149648e82c2e40812ca53e02\" tg-width=\"821\" tg-height=\"630\" 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提起风险投资（VC），人们会想到这些传奇故事：“孙正义6分钟就决定投资阿里巴巴，狂赚2500多倍；彼得·蒂尔给Facebook投了50万美元，8年后变成约11亿美元；阿瑟·洛克给苹果投了约6万美元，3年后上涨为约1400万美元……”\n</blockquote>\n<p>有趣的是，VC往往会被认为是“一夜暴富”，实际上行业头部效应非常明显，也必须拥有投资的珍贵品质——耐心；在外人看来，VC所在的一级市场缺少流动性，但这在VC眼中或许反而是优势。</p>\n<p>风险投资人黄海指出：<b>风险投资体现了“买入是逻辑，卖出是艺术”，</b>普通人也能借鉴VC的思维做投资。此话怎讲？</p>\n<p><b>从VC视角，看风险与收益</b></p>\n<p>风险投资也叫创业投资，有“高风险、高回报”的特点，毕竟大多数创业企业可能都会失败，极少数成功案例可以为失败案例买单。统计显示，美国VC行业整体年化收益约为16.4%，不过VC的头部效应、品牌效应非常明显。（美国风险投资协会数据，1987-2007区间年化收益率）</p>\n<p>VC是如何“悄悄变富，惊艳世人”的？风险投资家并非不惧风险的勇士，优秀的VC会通过惊人的耐心、准确的判断斩获更高胜率。红杉资本是全球最著名的VC之一，在美国投资了苹果、思科、谷歌、领英、WhatsApp等公司，据统计其平均持股时间达7年。</p>\n<p>图：红杉等基金的历史回报</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/40253c47149648e82c2e40812ca53e02\" tg-width=\"821\" tg-height=\"630\" 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referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>时有风吹幡动，非风动，非幡动，实乃心动——虽然二级市场提供了频繁交易的可能，但VC恐怕不喜欢这种交易便利与频繁报价带来的撩拨与试探。<b>像VC一样谨慎思考，给自己的投资加一个“紧箍咒”，降低操作频率，在克制内心波澜的同时或许会有不一样的收获。</b></p>\n<p><b>“神秘”的VC出资人</b></p>\n<p><b>有耐心的资金永远是少数，</b>加之VC募资规模可能高达数千万或数亿元，所以更像是“奢侈品”。它们的出资人来自哪里？</p>\n<p>风险投资可以算是美国的发明。20世纪80年代末，美国VC资金主要来源发生变化，从富有的个人和家庭明显转向退休金、社保基金、大学捐赠基金等机构投资者。我国则主要是上市公司、高净值个人、政府引导基金等。VC资金往往对于流动性要求更低，耐心更高。</p>\n<p>耶鲁大学捐赠基金前首席投资官大卫·史文森曾表示：某家风投机构是他们最赚钱的投资项目之一，为耶鲁带来的回报超过24亿美元。此外，风险投资人杜枫在著作中说：“退休基金是劳动者年轻的时候存下来，以保证退休和年老时的收益，是一种比较长期的投资，要得到超过通货膨胀的收益，就不能只限于固定存款。”美国退休基金为了分散风险，会以一小部分资金投资于VC，同时也争取拉高整体收益。</p>\n<p><b>VC思维下，如何投资？</b></p>\n<p>VC的投资思路，体现了价值投资的眼光。部分二级市场上市公司与创投公司类似，在不断涌现新的业务，进行商业创新、技术创新。此类公司的投资分析思路，往往也是看护城河、看用户、看粘性，同样需要在公司业务重大拐点发生之前及时发现，判断公司是否具有跨越式发展的潜力。</p>\n<p>此外，VC更看重的往往是10年左右的中长线行业分析思维，这也是建立在与公司内部管理层的深入了解沟通与合作的基础之上。二级市场普通投资者往往难以把握，时常会面临的恐慌情绪，部分源于对公司情况缺乏足够深入的分析与研究。举例来说，美股亚马逊股价曾经在2001年10月跌至5.51美元，自上市以来最大回撤居然达到95%，二级市场投资很难不为所动，理想化的价值投资思维往往面临各方面的考验与压力。</p>\n<p>图：1997至2021亚马逊股价（AMZN）</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fd674d156153529c7afbea859f617ecd\" tg-width=\"620\" tg-height=\"383\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>VC与公募基金相比有很多不同，比如高杠杆运作、借壳上市等风险相对更大，但投资需要“正确的认知+逆人性”，不论风险投资或二级市场都是如此。“股神”巴菲特对于市场好时候、坏时候都保持淡定态度，也是源于其资金主要来自保险浮存金，能支持进行长期持有。<b>对于普通投资者，一旦明确资金短期内无需动用，既然一样是用于长线，不妨将耐心思维、VC思维用在投资中。</b></p>","source":"lsy1619314504794","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>用VC的长线思维买基金</title>\n<style 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提起风险投资（VC），人们会想到这些传奇故事：“孙正义6分钟就决定投资阿里巴巴，狂赚2500多倍；彼得·蒂尔给Facebook投了50万美元，8年后变成约11亿美元；阿瑟·洛克给苹果投了约6万美元，3年后上涨为约1400万美元……”\n</blockquote>\n<p>有趣的是，VC往往会被认为是“一夜暴富”，实际上行业头部效应非常明显，也必须拥有投资的珍贵品质——耐心；在外人看来，VC所在的一级市场缺少流动性，但这在VC眼中或许反而是优势。</p>\n<p>风险投资人黄海指出：<b>风险投资体现了“买入是逻辑，卖出是艺术”，</b>普通人也能借鉴VC的思维做投资。此话怎讲？</p>\n<p><b>从VC视角，看风险与收益</b></p>\n<p>风险投资也叫创业投资，有“高风险、高回报”的特点，毕竟大多数创业企业可能都会失败，极少数成功案例可以为失败案例买单。统计显示，美国VC行业整体年化收益约为16.4%，不过VC的头部效应、品牌效应非常明显。（美国风险投资协会数据，1987-2007区间年化收益率）</p>\n<p>VC是如何“悄悄变富，惊艳世人”的？风险投资家并非不惧风险的勇士，优秀的VC会通过惊人的耐心、准确的判断斩获更高胜率。红杉资本是全球最著名的VC之一，在美国投资了苹果、思科、谷歌、领英、WhatsApp等公司，据统计其平均持股时间达7年。</p>\n<p>图：红杉等基金的历史回报</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/40253c47149648e82c2e40812ca53e02\" tg-width=\"821\" tg-height=\"630\" 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src=\"https://static.tigerbbs.com/fd674d156153529c7afbea859f617ecd\" tg-width=\"620\" tg-height=\"383\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>VC与公募基金相比有很多不同，比如高杠杆运作、借壳上市等风险相对更大，但投资需要“正确的认知+逆人性”，不论风险投资或二级市场都是如此。“股神”巴菲特对于市场好时候、坏时候都保持淡定态度，也是源于其资金主要来自保险浮存金，能支持进行长期持有。<b>对于普通投资者，一旦明确资金短期内无需动用，既然一样是用于长线，不妨将耐心思维、VC思维用在投资中。</b></p>","source":"lsy1619314504794","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>用VC的长线思维买基金</title>\n<style 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src=\"https://static.tigerbbs.com/fd674d156153529c7afbea859f617ecd\" tg-width=\"620\" tg-height=\"383\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>VC与公募基金相比有很多不同，比如高杠杆运作、借壳上市等风险相对更大，但投资需要“正确的认知+逆人性”，不论风险投资或二级市场都是如此。“股神”巴菲特对于市场好时候、坏时候都保持淡定态度，也是源于其资金主要来自保险浮存金，能支持进行长期持有。<b>对于普通投资者，一旦明确资金短期内无需动用，既然一样是用于长线，不妨将耐心思维、VC思维用在投资中。</b></p>","source":"lsy1619314504794","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>用VC的长线思维买基金</title>\n<style 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src=\"https://static.tigerbbs.com/fd674d156153529c7afbea859f617ecd\" tg-width=\"620\" tg-height=\"383\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>VC与公募基金相比有很多不同，比如高杠杆运作、借壳上市等风险相对更大，但投资需要“正确的认知+逆人性”，不论风险投资或二级市场都是如此。“股神”巴菲特对于市场好时候、坏时候都保持淡定态度，也是源于其资金主要来自保险浮存金，能支持进行长期持有。<b>对于普通投资者，一旦明确资金短期内无需动用，既然一样是用于长线，不妨将耐心思维、VC思维用在投资中。</b></p>","source":"lsy1619314504794","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>用VC的长线思维买基金</title>\n<style 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