北京时间9月30日9：00至10：30（美东时间晚21：00-22：30），美国将举行首次总统竞选辩论。辩论包括六大议题，分别是特朗普和拜登个人的记录、最高法院、新冠肺炎、美国经济、美国城市的种族和暴力问题、大选的公正性。辩论主持人是福克斯新闻的华莱士（Chris Wallace）。由于一些州的邮寄形式投票已经开始或即将开始，今年的首场辩论将尤为重要。
特朗普此前一再质疑拜登的体力和头脑敏锐度问题，反而降低了人们对拜登在辩论中的表现的期望值（特朗普的竞选团队最近才认识到这一点，反而开始夸奖拜登以往辩论中的佳绩，比如2012年对阵Paul Ryan时轻松获胜。但特朗普本人则一直到上周末都还叫嚷着要拜登进行药检，指称其在初选后期的辩论是吃了药才表现良好的）。现任总统在寻求连任的首场辩论中往往表现逊色，因为他们通常对那种环境很陌生（在任的总统不会经常在电视直播中碰到发难和指责），这也是奥巴马和小布什都在第二次选战的首场辩论中失利的原因。但特朗普是另类，他每天都有新闻发布会召开，有时是隔几小时就来一次发布会，很多发布会都要面对外界很大的敌意。这种经历将给他周二晚的辩论带来很大帮助。不过，在那些发布会上，特朗普有权利让那些会问到他不喜欢的问题的记者闭嘴，而在首场辩论中，他不会那么容易避免碰上那种问题。
拜登如果失败会败得很惨，但同样如果获胜也会收益很大。相比特朗普，拜登的民调数据可能对本周二晚的辩论结果更为敏感，尤其是对不利的形势更敏感。比如拜登一旦表现不佳，他的民调支持率会大受影响，而特朗普的支持率虽然较低，但很稳定，看上去不可能会跌破支持率的底线（全国的30%-40%之间）。在目前的民调中（全国范围和各个战场州），拜登占优势，但特朗普有很高的“热情”优势，这意味着，相比特朗普，选民放弃拜登的速度可能快得多。尽管拜登的政治生涯很长，但此次辩论是他在很长一段时间内的最大曝光，因此在很大程度上，他需要在全国民众心目中重新塑造形象，包括减轻人们对他担任总统的体力和脑力的担忧，而且也要打消对他是某种社会主义候选人的担忧（他的反对者已经不止一次这样暗示）。不过，拜登也很可能胜出。如果他在辩论中表现稳健，有助于扩大并强化他的民调领先优势，让特朗普无法赶上和他的差距。
最有可能的情形是拜登赢得辩论。特朗普很擅长在电视上沟通，如果他得以掌控全程（比如他可以挑选问问题的记者，一旦对话涉及到他不满意的方面，可以立即打断记者，或者在听到记者问出他不想听的问题时干脆走开），他将会拿出个人的最佳表现。不过，他本周二晚不会有多少掌控权，因为主持人华莱士很有公信度，不卑不亢，他就没有躲避的空间，可能会很麻烦。再加上外界对拜登的期望值低，那么拜登就有可能在周二辩论中超预期发挥，可能成为赢家。当然，可能令拜登应对困难的情况是特朗普对其儿子Hunter事件咬住不放。
市场会怎样反应？对股市来说，11月大选的最佳结果是，拜登当选，同时共和党保持参议院的多数席位，因为这可以同时降低贸易和税务方面的风险。而相比于民主党同时获得白宫和参议院，市场更青睐共和党同时保持白宫和参议院的情形。因此，如果拜登在首场辩论中大赢，会让市场增加对民主党人大获全胜的预期，在一定程度上降低风险偏好。