中泰国际：拜登关于疫苗专利的提案的短期影响有限

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中泰国际：拜登关于疫苗专利的提案的短期影响有限

中泰金融国际2021-05-10

拜登转向支持WTO对放弃新冠疫苗知识产权保护的倡议，我们认为短期影响有限美国总统拜登日前提出将支持世界贸易组织(WTO)的要求疫苗企业放弃新冠疫苗专利的提案，导致全球疫苗企业股价波动。根据多家权威媒体报道，目前已有100个WTO成员国支持该提案，美国贸易代表戴琪表示，美方将积极支持世贸组织举行的文本谈判以促成上述目标，但是谈判需要时间。目前来看，德国与瑞士已表示反对。考虑到如果获批将影响龙头...

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東海吉龍
·2021-05-10
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元人民币)的采购价，按照1亿剂采购量计算，复星医药将获得超100亿人民币的收入。按照早前的协议，按照不同的采购模式，复星医药将获得复必泰在中国、香港及澳门销售毛利的60%或65%，因此如果按照通常疫苗上市 企业80%以上的毛利率推算，如疫苗审批与销售情况顺利，复星医药将获得可观收入。\n根据美国国家疾控中心(CDC)资料，复必泰在防止新 冠方面的有效率高达95%，对于65 岁以上老人的有效率为94%。基于良好的临床数据，我们看好复必泰疫苗在中国大陆的需求前景，未来将关注这个产品在中国大陆的审批情况、采购价 及采购模式等具体信息以推算对公司具体的利润贡献。\n继续推荐优质创新药及生物科技板块龙头企业\n我们预计如复必泰疫苗在中国获批，复星医药(02196)在这个疫苗上的收益将逐步明朗化。我们估计由于许多细节尚未明朗，目前市场对于复星医药的预测未必完全反应疫苗的贡献，我们 建议关注复必泰在内地审批的进度。除此以外，从目前已公布一季报的医药企业看，大部分企业一季度经营情况良好，我们仍然推荐创新药与CXO 板块龙头。另外，我们认为如原料药生产大国印度疫情持续恶化，将继续推升原料药价格，国内原料药行业龙头联邦制药(03933)将受益。\n石药集团：从近期网络流传的第五批带量采购涉及药物名单看，公司产品受影响较 小。我们预计公司一季度经营情况良好，而且公司创新药抗感染药物两性霉素B于4月初刚刚获 批，未来也将尽快提交肺癌药物肺癌药物三EGFR-TKI 抑制剂的上市申请，预计需求前景良好。公司将积极推进科创板上市，如获批将夯实公司资金实力，维持“买入”评级与11.52 港元目标价。\n药明康德：公司一季度收入同比增长55.3%至49.5亿元人民币，股东净利润同比增 长394.9%至约15亿元，而反映公司核心净利润的经调整Non-IFRS 净利润则同比增长63.6% 至约9.4亿元，中国业务引领业绩持续快速增长。由于公司“长尾战略”非常成功客户数量不断 增长，小分子药品研发与外包服务(CDMO)项目数量快速增加，而随着疫情的恢复临床试验与其 他CRO 业务也在恢复，预计美国业务随着疫情舒缓也将逐步恢复。我们预计2020-23E收入CAGR 为31.0%,经调整Non-IFRS 净利润CAGR 为30.1%，给予“增持”评级和206.2 港元目标价。\n信达生物:公司主要产品达伯舒一季度销售表现良好。由于产品于2 月获批用于一线 非鳞状非小细胞肺癌治疗，目前用于一线肝细胞癌与TKI 制剂耐药的EGFR 阳性肺癌治疗的上市申 请也已经获得国家药监局受理，我们预计销售将维持快速增长，2020-23E CAGR 为24.0%。除达伯舒 以外，公司的肿瘤药达莜同(贝伐珠单抗)、达伯华(利妥昔单抗)与苏立信均为2020 年刚刚获批 上市的新产品，处于销售放量期。我们预计医药销售业务的收入将从2020年的约23.7亿人民币增加到61.2亿人民币，2020-23E CAGR为37.2%。我们重申“买入”评级102.1 港元目标价。\n联邦制药:公司是国内中间体与原料药行业龙头，近年来胰岛素引领公司转型成为专科 药生产商。根据我们的了解，公司三代胰岛素主力产品甘精胰岛素销售收入2021 年一季度维持快速 增长，而预计重磅新药门冬胰岛素可能于年内获批，预计如获批将成为股价催化剂，印度疫情如持续也将推升原料药价格，我们重申“买入”评级与8港元目标价。\n风险提示：\n1)中国政府对复必泰疫苗的审批进度慢于预期或采购价低于预期;\n2)药品行业带量采购等政策调控影响大于预期;\n3)创新药企业研发与销售进度慢于预期。","kind":null,"is_publish_news":true,"is_publish_highlight":true,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1},"commentList":[{"id":190552224,"gmtCreate":1620637306668,"gmtModify":1704345913235,"author":{"id":"3536928846214760","authorId":"3536928846214760","name":"東海吉龍","avatar":"https://static.tigerbbs.com/0ef8466588cf515f97a20c636e2be8a0","vip":1,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3536928846214760","authorIdStr":"3536928846214760"},"htmlText":"666","listText":"666","text":"666","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/190552224","repostId":2134638173,"repostType":4,"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"EN"}],"hasMoreComments":true,"newsSizeData":{"likeSize":1,"commentSize":1,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false}}