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高管们驳斥算力过剩论:AI需求"几乎无限",能源才是瓶颈

华尔街见闻07-13 11:06

芯片股近期剧烈波动引发市场对AI需求放缓的担忧,但多位行业高管明确表示,这一担忧言过其实。

英特尔CEO、现Playground Global普通合伙人Pat Gelsinger本周对CNBC表示,AI需求"几乎是无限的",真正制约行业发展的瓶颈是能源供应,而非算力需求本身。多家数据中心及芯片企业高管也相继发声,称当前市场需求远超供给能力,算力过剩的说法与其实际经营状况不符。

与此同时,企业端的AI支出模式正在悄然转变——从此前不计成本地鼓励员工大量使用AI工具,转向更注重投资回报的"价值最大化"策略。这一趋势引发外界对企业AI支出能否持续的疑虑,但多位高管认为,这种理性化调整恰恰有助于需求的长期延续。

芯片股波动背后:过剩担忧从何而来

推动本轮芯片股波动的因素来自多个方向。Meta宣布将出售其闲置AI算力,消息一出,尽管Meta股价上涨,却引发市场对行业整体算力过剩的联想。马斯克旗下xAI今年同样将多余算力对外出租。

此外,全球最大内存芯片企业之一三星本周预告利润大幅增长,股价却应声下跌——在过去12个月累计涨幅逾360%之后,市场开始质疑其上行空间是否已经有限。

这些市场信号叠加在一起,令投资者对AI基础设施投资的可持续性产生疑虑,并在芯片及数据中心相关股票中引发了新一轮震荡。

供给端:需求远超产能,订单排至五年后

然而,多家直接参与AI基础设施建设的企业高管给出了截然不同的判断。

"我们所经历的需求是非同寻常的。需求远超我们的履约能力,这已经是我们一段时间以来的常态,"正在使用英伟达GPU建设数据中心的Nebius首席营收官Marc Boroditsky对CNBC表示。

Cerebras Systems CEO Andrew Feldman则将Meta和xAI出售闲置算力的案例定性为"个例",并强调:"就整个行业而言,算力需求远超现有产能,我们在数据中心方面存在缺口,在算力所需的许多投入要素上也存在缺口。"Cerebras今年早些时候已完成上市,是一批试图挑战英伟达、进军数据中心市场的半导体初创企业之一。

来自韩国、获三星和SK海力士支持的芯片初创公司Rebellions同样反映需求旺盛。"AI基础设施的势头依然强劲,"Rebellions CEO Sungyun Park表示,他认为Meta和xAI的动作并不意味着超大规模云厂商在基础设施上存在过度投资。

光子和光学互联产品供应商Lumentum的情况或许最能说明问题——该公司CEO Michael Hurlston透露,其产品订单已排满未来五年。"我们正在尽一切可能扩大产能,以满足我们目前看到的长达五年的需求,"他说。Lumentum股价在过去12个月累计上涨约600%。

需求端:从"用量最大化"转向"价值最大化"

尽管供给端信号明确,企业端的AI使用方式正在经历一次结构性转变,这也是市场担忧的另一个来源。

此前,许多企业处于所谓"tokenmaxxing"(用量最大化)阶段,鼓励员工不计成本地大量使用AI工具,主要采用OpenAI、Anthropic等前沿模型。但随着这些前沿模型相对于DeepSeek、阿里巴巴等开源方案的成本优势日益受到审视,企业CFO开始更严格地评估AI投入的回报。

Nebius的Boroditsky将这一新趋势称为"valuemaxxing"(价值最大化)。"CFO出手收紧支出,其实应该是在寻找价值,"他说,"我们正在看到一种更理性化的转变。每一个技术周期都经历过这个过程,而这种理性化实际上将持续推动需求。"

Cerebras的Feldman则从模型分层使用的角度提供了另一种解读:随着企业在AI部署上日趋成熟,不同复杂程度的任务将匹配不同级别的模型和算力。"你不需要开着大巴去买菜,"他说,"某些工作负载会迁移到某类算力,更简单的工作负载则迁移到其他算力。"这意味着前沿模型与开源模型将形成互补,而非简单替代关系,整体算力需求并不会因此萎缩。

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