OpenAI上调算力支出至7500亿美元，供应缺口将AI基础设施板块推至压力测试边缘。
9月9日，据纽约时报DealBook援引一名了解相关数据的未具名人士报道，OpenAI目前仍感觉算力“非常不足”。
OpenAI预计，到2030年其算力支出将达到约7500亿美元，较此前约6000亿美元的预测上调逾25%。
这一表态意味着，芯片、数据中心、电力及网络资源的实际供给，尚未跟上头部模型开发和部署的需求增长。
对于甲骨文、CoreWeave等已将大规模基础设施扩张押注在AI需求上的公司而言，这既是需求信号，也是资产负债表压力的直接来源。
7500亿美元计划反映采购规模升级
华尔街见闻提及，此前7月22日，《华尔街日报》曾报道称，随着AI算力需求持续攀升，OpenAI已将未来云基础设施支出预测上调至7500亿美元，显示其仍在持续提高长期资本投入。
OpenAI此前已与多家合作方签署容量协议。其中，公司与甲骨文签订的数据中心容量合同总计达到6吉瓦，大部分仍处于开发阶段。
OpenAI还将与亚马逊 Web Services的多年云计算协议扩大至八年1380亿美元，其中包括2吉瓦基于Trainium芯片的算力资源。
此外，OpenAI此前还承诺增加对微软 Azure的2500亿美元云支出，但未披露相应支出的具体时间安排。多份大额合同叠加，显示OpenAI正通过多供应商模式锁定长期算力资源。
不过，算力采购承诺的扩大，也意味着OpenAI需要在未来数年持续协调需求增长、基础设施建设与资金支付之间的关系。
订单增长与资金压力并存
OpenAI的算力需求为云服务商和基础设施供应链带来长期订单支持，但扩张成本同样对企业资产负债表构成考验。
以甲骨文为例，该公司剩余履约义务达到6380亿美元，同比增长363%。其中，750亿美元与预付款或客户提供GPU的安排有关。甲骨文 Cloud Infrastructure收入达到57.9亿美元，同比增长93%。
但订单积累伴随着高额资本开支。甲骨文第四财季自由现金流为负236.9亿美元，资本支出为556.6亿美元，并预计2027财年的资本开支净现金支出约为700亿美元。公司计划通过债务和股权融资筹集约400亿美元，其中包括200亿美元的按市价发行股票计划。
CoreWeave也面临类似状况。该公司第二季度自由现金流为负57.43亿美元，截至6月30日的订单积压约为1040亿美元，并提出到2030年活跃电力容量超过8吉瓦的目标。其扩张主要依靠债务、预付款和股权融资支持。
供给约束仍集中于芯片、电力和数据中心
在芯片供应端，近期英伟达首席执行官黄仁勋表示，供应链正处于紧张状态，当前供应只能满足约70%的需求。
博通则在推进OpenAI首代定制加速器Jalapeno的部署，计划在2027财年部署1.3吉瓦。但公司同时指出，土地、电力和数据中心建筑壳体，将决定产能实际落地的时间。
这意味着，AI基础设施的瓶颈并不局限于GPU供应。晶圆、高带宽存储器、基板、电力、土地和数据中心建设能力，都可能影响算力的最终交付。
OpenAI最新关于算力仍然不足的表态，强化了AI基础设施的需求信号，也为市场提出了更现实的检验标准：巨额订单能否按计划转化为可用的吉瓦级算力，以及相关企业能否在高资本开支周期中维持融资和现金流的平衡。