Profile - To The Moon

jiunnpin

Posts · 9Posts · 9
Following · 0Following · 0
Followers · 0Followers · 0

- jiunnpinjiunnpin
  ·2021-06-08
  ?
  百健公司阿尔茨海默病药物获FDA批准，股价一度飙升64%
  百健公司有争议的阿尔茨海默病疗法获得美国监管机构的批准，这项具有里程碑意义的决定将极大改变脑功能退化问题的治疗方法。FDA周一发布公告称，允许该药物上市，因为它减少了类淀粉蛋白的水平——这是一种堵塞阿尔茨海默病患者大脑的粘性有害蛋白质。百健公司计划以Aduhelm的品牌名称销售该药物。此次批准是近年来FDA最重要的决定之一，对数百万阿尔茨海默病患者及其家人来说是个福音。其他从事阿尔茨海默病疗法研究的公司也上涨。
  百健公司阿尔茨海默病药物获FDA批准，股价一度飙升64%
  229 Comment
  1
  Share
  Report
- jiunnpinjiunnpin
  ·2021-05-09
  ?
  从资本开支看，哪些行业提升空间仍大？
  我们在去年底报告《从资本开支看，哪些行业可能加速修复？》中提出，资本开支是经济内生动力的直接反映，也是观察各行业景气程度的重要参考，并从内生动力和疫后恢复情况2大维度、6个指标入手，当时研究发现化工、
  从资本开支看，哪些行业提升空间仍大？
  302 Comment
  1
  Share
  Report
- jiunnpinjiunnpin
  ·2021-05-09
  OK
  Sorry, this post has been deleted
  197 2
  1
  Share
  Report

Most Discussed

Terms and Conditions·Privacy Policy

Company: TTMF Limited. Tech supported by Xiangshang Yixin.

Email：uservice@ttm.financial

{"i18n":{"language":"en_US"},"isCurrentUser":false,"userPageInfo":{"id":3581816467066522,"uuid":"3581816467066522","gmtCreate":1618726173525,"gmtModify":1620562800547,"name":"jiunnpin","pinyin":"jiunnpin","introduction":"","introductionEn":null,"signature":"","avatar":"https://static.tigerbbs.com/4f196fac23df7df11f9eb6d87a2e1730","hat":null,"hatId":null,"hatName":null,"vip":1,"status":2,"fanSize":1,"headSize":18,"tweetSize":9,"questionSize":0,"limitLevel":999,"accountStatus":4,"level":{"id":2,"name":"无畏虎","nameTw":"無畏虎","represent":"初生牛犊","factor":"发布3条非转发主帖,1条获得他人回复或点赞","iconColor":"3C9E83","bgColor":"A2F1D9"},"themeCounts":0,"badgeCounts":0,"badges":[],"moderator":false,"superModerator":false,"manageSymbols":null,"badgeLevel":null,"boolIsFan":false,"boolIsHead":false,"favoriteSize":0,"symbols":null,"coverImage":null,"realNameVerified":"success","userBadges":[{"badgeId":"1026c425416b44e0aac28c11a0848493-1","templateUuid":"1026c425416b44e0aac28c11a0848493","name":"Debut Tiger","description":"Join the tiger community for 500 days","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/0e4d0ca1da0456dc7894c946d44bf9ab","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/0f2f65e8ce4cfaae8db2bea9b127f58b","grayImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/c5948a31b6edf154422335b265235809","redirectLinkEnabled":0,"redirectLink":null,"hasAllocated":1,"isWearing":0,"stamp":null,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2022.09.10","exceedPercentage":null,"individualDisplayEnabled":0,"backgroundColor":null,"fontColor":null,"individualDisplaySort":0,"categoryType":1001},{"badgeId":"7a9f168ff73447fe856ed6c938b61789-1","templateUuid":"7a9f168ff73447fe856ed6c938b61789","name":"Knowledgeable Investor","description":"Traded more than 10 stocks","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/e74cc24115c4fbae6154ec1b1041bf47","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/d48265cbfd97c57f9048db29f22227b0","grayImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/76c6d6898b073c77e1c537ebe9ac1c57","redirectLinkEnabled":0,"redirectLink":null,"hasAllocated":1,"isWearing":0,"stamp":null,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2021.12.21","exceedPercentage":null,"individualDisplayEnabled":0,"backgroundColor":null,"fontColor":null,"individualDisplaySort":0,"categoryType":1102},{"badgeId":"a83d7582f45846ffbccbce770ce65d84-1","templateUuid":"a83d7582f45846ffbccbce770ce65d84","name":"Real Trader","description":"Completed a transaction","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/2e08a1cc2087a1de93402c2c290fa65b","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/4504a6397ce1137932d56e5f4ce27166","grayImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/4b22c79415b4cd6e3d8ebc4a0fa32604","redirectLinkEnabled":0,"redirectLink":null,"hasAllocated":1,"isWearing":0,"stamp":null,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2021.12.21","exceedPercentage":null,"individualDisplayEnabled":0,"backgroundColor":null,"fontColor":null,"individualDisplaySort":0,"categoryType":1100},{"badgeId":"972123088c9646f7b6091ae0662215be-2","templateUuid":"972123088c9646f7b6091ae0662215be","name":"Master Trader","description":"Total number of securities or futures transactions reached 100","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/ad22cfbe2d05aa393b18e9226e4b0307","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/36702e6ff3ffe46acafee66cc85273ca","grayImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/d52eb88fa385cf5abe2616ed63781765","redirectLinkEnabled":0,"redirectLink":null,"hasAllocated":1,"isWearing":0,"stamp":null,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2021.12.21","exceedPercentage":"80.50%","individualDisplayEnabled":0,"backgroundColor":null,"fontColor":null,"individualDisplaySort":0,"categoryType":1100}],"userBadgeCount":4,"currentWearingBadge":null,"individualDisplayBadges":null,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"location":null,"starInvestorFollowerNum":0,"starInvestorFlag":false,"starInvestorOrderShareNum":0,"subscribeStarInvestorNum":0,"ror":null,"winRationPercentage":null,"showRor":false,"investmentPhilosophy":null,"starInvestorSubscribeFlag":false},"page":1,"watchlist":null,"tweetList":[{"id":117986628,"gmtCreate":1623113579464,"gmtModify":1704196270654,"author":{"id":"3581816467066522","authorId":"3581816467066522","authorIdStr":"3581816467066522","name":"jiunnpin","avatar":"https://static.tigerbbs.com/4f196fac23df7df11f9eb6d87a2e1730","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3581816467066522"},"themes":[],"htmlText":"?","listText":"?","text":"?","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/117986628","repostId":"2141258798","repostType":4,"repost":{"id":"2141258798","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1623112269,"share":"https://ttm.financial/m/news/2141258798?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-06-08 08:31","market":"us","language":"zh","title":"百健公司阿尔茨海默病药物获FDA批准，股价一度飙升64%","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2141258798","media":"老虎资讯综合","summary":"百健公司有争议的阿尔茨海默病疗法获得美国监管机构的批准，这项具有里程碑意义的决定将极大改变脑功能退化问题的治疗方法。FDA周一发布公告称，允许该药物上市，因为它减少了类淀粉蛋白的水平——这是一种堵塞阿尔茨海默病患者大脑的粘性有害蛋白质。百健公司计划以Aduhelm的品牌名称销售该药物。此次批准是近年来FDA最重要的决定之一，对数百万阿尔茨海默病患者及其家人来说是个福音。其他从事阿尔茨海默病疗法研究的公司也上涨。","content":"<p>美国食品和药物管理局（FDA）在美东时间周一批准了百健（Biogen）治疗阿尔茨海默病的试验性药物aducanumab（商品名：Aduhelm），这也是近20年来FDA首次批准治疗该病症的新药。路透社在报道当中指出，Aduhelm可以通过清除患者大脑中的粘性沉积物以减缓患者的病程发展，进而减缓记忆丧失和生活不能自理等情况的发生。百健在周一早间曾停牌近3小时，之后复牌受到利好刺激，股价一度暴涨超60%。</p><p>FDA药物评估和研究中心主任Patrizia Cavazzoni博士在一份新闻稿中指出：</p><blockquote>我们很清楚围绕这一（药品）批准有多少关注。我们能够理解Aduhelm获得了媒体，阿尔茨海默病患者群体，官员以及利益相关方的关注。在严重且致命的疾病治疗方法悬而未决的情况下，这次审查的结果受到众多关注是有道理的。</blockquote><p>据媒体，FDA药物评估和研究中心下属的新药办公室主任Peter Stein表示，病人愿意接受不确定性，以获得在防止阿尔茨海默病方面能带来明显益处的药物，因为大家都知道这种疾病会带来毁灭性的后果。</p><p>不过需要注意的是，FDA本次批准Aduhelm并非完全无条件，而是需要进行“第四阶段”临床研究。对此FDA在新闻稿当中表示，百健提交的材料中来自于两项三期临床试验的数据非常复杂，而且仍有不确定性残留。Aduhelm应被批准与否早已经过了公众的多次辩论，而且正如同解读科学数据时通常出现的情况，专家方面也有不同观点。也有许多科学家反对批准这一药物，说它不起作用。</p><p>反对方的意见并非毫无依据。Aduhelm药物在试验中的一些表现不尽如人意。据彭博，在Biogen公司进行的一项大型试验中，该药物总体上是无效的。在另一项类似的研究中，高剂量的药物在18个月内将疾病的发展速度仅降低了22%。</p><p>而部分临床医生对此药物同样抱有怀疑态度。据CNBC，部分医生表示，由于支撑Aduhelm的临床数据喜忧参半，如果该药品真的上市，他们不会在处方中开出此药。</p><p>百健周一早间曾停牌近3小时，之后复牌时受到Aduhelm获批消息的利好带动，连续突破了300美元和400美元两道关口，日内涨幅曾一度达到64%，而在之后则出现回吐。截至收盘，百健上涨38.34%，报395.85美元。而美股生物医药板块也受到利好影响出现拉升，纳斯达克生物科技指数在消息公布之后曾涨逾5%。市场预计，最新药物的批准将为公司带来数十亿美元的收入。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>百健公司阿尔茨海默病药物获FDA批准，股价一度飙升64%</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n百健公司阿尔茨海默病药物获FDA批准，股价一度飙升64%\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n<a class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/102\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">老虎资讯综合 </p>\n<p class=\"h-time\">2021-06-08 08:31</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>美国食品和药物管理局（FDA）在美东时间周一批准了百健（Biogen）治疗阿尔茨海默病的试验性药物aducanumab（商品名：Aduhelm），这也是近20年来FDA首次批准治疗该病症的新药。路透社在报道当中指出，Aduhelm可以通过清除患者大脑中的粘性沉积物以减缓患者的病程发展，进而减缓记忆丧失和生活不能自理等情况的发生。百健在周一早间曾停牌近3小时，之后复牌受到利好刺激，股价一度暴涨超60%。</p><p>FDA药物评估和研究中心主任Patrizia Cavazzoni博士在一份新闻稿中指出：</p><blockquote>我们很清楚围绕这一（药品）批准有多少关注。我们能够理解Aduhelm获得了媒体，阿尔茨海默病患者群体，官员以及利益相关方的关注。在严重且致命的疾病治疗方法悬而未决的情况下，这次审查的结果受到众多关注是有道理的。</blockquote><p>据媒体，FDA药物评估和研究中心下属的新药办公室主任Peter Stein表示，病人愿意接受不确定性，以获得在防止阿尔茨海默病方面能带来明显益处的药物，因为大家都知道这种疾病会带来毁灭性的后果。</p><p>不过需要注意的是，FDA本次批准Aduhelm并非完全无条件，而是需要进行“第四阶段”临床研究。对此FDA在新闻稿当中表示，百健提交的材料中来自于两项三期临床试验的数据非常复杂，而且仍有不确定性残留。Aduhelm应被批准与否早已经过了公众的多次辩论，而且正如同解读科学数据时通常出现的情况，专家方面也有不同观点。也有许多科学家反对批准这一药物，说它不起作用。</p><p>反对方的意见并非毫无依据。Aduhelm药物在试验中的一些表现不尽如人意。据彭博，在Biogen公司进行的一项大型试验中，该药物总体上是无效的。在另一项类似的研究中，高剂量的药物在18个月内将疾病的发展速度仅降低了22%。</p><p>而部分临床医生对此药物同样抱有怀疑态度。据CNBC，部分医生表示，由于支撑Aduhelm的临床数据喜忧参半，如果该药品真的上市，他们不会在处方中开出此药。</p><p>百健周一早间曾停牌近3小时，之后复牌时受到Aduhelm获批消息的利好带动，连续突破了300美元和400美元两道关口，日内涨幅曾一度达到64%，而在之后则出现回吐。截至收盘，百健上涨38.34%，报395.85美元。而美股生物医药板块也受到利好影响出现拉升，纳斯达克生物科技指数在消息公布之后曾涨逾5%。市场预计，最新药物的批准将为公司带来数十亿美元的收入。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/c5f6cd84096ca9b3b893fb788b76d134","relate_stocks":{},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2141258798","content_text":"美国食品和药物管理局（FDA）在美东时间周一批准了百健（Biogen）治疗阿尔茨海默病的试验性药物aducanumab（商品名：Aduhelm），这也是近20年来FDA首次批准治疗该病症的新药。路透社在报道当中指出，Aduhelm可以通过清除患者大脑中的粘性沉积物以减缓患者的病程发展，进而减缓记忆丧失和生活不能自理等情况的发生。百健在周一早间曾停牌近3小时，之后复牌受到利好刺激，股价一度暴涨超60%。FDA药物评估和研究中心主任Patrizia Cavazzoni博士在一份新闻稿中指出：我们很清楚围绕这一（药品）批准有多少关注。我们能够理解Aduhelm获得了媒体，阿尔茨海默病患者群体，官员以及利益相关方的关注。在严重且致命的疾病治疗方法悬而未决的情况下，这次审查的结果受到众多关注是有道理的。据媒体，FDA药物评估和研究中心下属的新药办公室主任Peter Stein表示，病人愿意接受不确定性，以获得在防止阿尔茨海默病方面能带来明显益处的药物，因为大家都知道这种疾病会带来毁灭性的后果。不过需要注意的是，FDA本次批准Aduhelm并非完全无条件，而是需要进行“第四阶段”临床研究。对此FDA在新闻稿当中表示，百健提交的材料中来自于两项三期临床试验的数据非常复杂，而且仍有不确定性残留。Aduhelm应被批准与否早已经过了公众的多次辩论，而且正如同解读科学数据时通常出现的情况，专家方面也有不同观点。也有许多科学家反对批准这一药物，说它不起作用。反对方的意见并非毫无依据。Aduhelm药物在试验中的一些表现不尽如人意。据彭博，在Biogen公司进行的一项大型试验中，该药物总体上是无效的。在另一项类似的研究中，高剂量的药物在18个月内将疾病的发展速度仅降低了22%。而部分临床医生对此药物同样抱有怀疑态度。据CNBC，部分医生表示，由于支撑Aduhelm的临床数据喜忧参半，如果该药品真的上市，他们不会在处方中开出此药。百健周一早间曾停牌近3小时，之后复牌时受到Aduhelm获批消息的利好带动，连续突破了300美元和400美元两道关口，日内涨幅曾一度达到64%，而在之后则出现回吐。截至收盘，百健上涨38.34%，报395.85美元。而美股生物医药板块也受到利好影响出现拉升，纳斯达克生物科技指数在消息公布之后曾涨逾5%。市场预计，最新药物的批准将为公司带来数十亿美元的收入。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":229,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":190047327,"gmtCreate":1620560680969,"gmtModify":1704344979353,"author":{"id":"3581816467066522","authorId":"3581816467066522","authorIdStr":"3581816467066522","name":"jiunnpin","avatar":"https://static.tigerbbs.com/4f196fac23df7df11f9eb6d87a2e1730","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3581816467066522"},"themes":[],"htmlText":"?","listText":"?","text":"?","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/190047327","repostId":"1164615477","repostType":4,"repost":{"id":"1164615477","pubTimestamp":1620527868,"share":"https://ttm.financial/m/news/1164615477?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-05-09 10:37","market":"sh","language":"zh","title":"从资本开支看，哪些行业提升空间仍大？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1164615477","media":"熊园观察","summary":"我们在去年底报告《从资本开支看，哪些行业可能加速修复？》中提出，资本开支是经济内生动力的直接反映，也是观察各行业景气程度的重要参考，并从内生动力和疫后恢复情况2大维度、6个指标入手，当时研究发现化工、","content":"<p>我们在去年底报告《从资本开支看，哪些行业可能加速修复？》中提出，资本开支是经济内生动力的直接反映，也是观察各行业景气程度的重要参考，并从内生动力和疫后恢复情况2大维度、6个指标入手，当时研究发现化工、有色、钢铁等行业将加速修复（目前已得到验证）。本文延续此前分析框架，基于最新经济数据、上市公司2020年报和2021年一季报，对各行业资本开支情况作出更新和分析。</p>\n<p><b>核心结论：</b></p>\n<p>1、整体制造业的资本开支仍处于修复进程中，化工、有色、钢铁如期加速修复。</p>\n<p>2、我们认为“盈利涨势强劲、产能利用率高位、库存低位回升、资产负债率低位”的行业，增加投资的内生动力更强。据此看：上游的化工（化学制品、化纤）、有色、黑色（钢铁）等行业的内生动力仍然最强，医药行业也较强；中游和下游的多数行业暂时较弱。</p>\n<p>3、综合看，有色、化工资本开支增速仍处于相对低位，未来提升空间相对更大，需关注环保政策扰动。</p>\n<p><b>报告摘要：</b></p>\n<p><b>一、目前各行业资本开支的修复情况如何？</b></p>\n<p>&gt;整体制造业资本开支仍处于修复进程中。对比2021年Q1与2019年末的增速差：1）从固投看，多数行业2021年Q1复合平均增速仍低于疫情前，<b>化纤</b>、造纸、医药、电气机械、运输设备、<b>有色、黑色</b>等行业增速高于疫情前；2）从资本支出(净额)看，多数行业2021年Q1复合平均增速已高于疫情前，但建材、采掘、汽车、建筑装饰等行业增速仍明显较低。</p>\n<p>&gt;化工、有色、钢铁如期加速修复。对比2021年Q1与2020年Q3的增速差，化工、有色、钢铁三大行业的资本开支均加速上行，验证了我们此前判断。此外，关注四种现象背后的经济含义：1）交运设备、造纸、电气设备的资本开支增速持续提升，反映景气度维持高位；2）医药、电子、汽车的固投和资本支出增速走势背离，可能与无形资产投资增加、集中度提升有关；3）服装和纺织资本开支走势分化，反映疫情受控影响；4）机械、建材的资本开支也有所加速，应是反映了全球资本开支周期回升、建筑业施工加快。</p>\n<p><b>二、目前各行业资本开支的内生动力如何？</b></p>\n<p>延续此前分析框架，制造业投资的内生动力取决于投资意愿和投资能力，进而取决于企业盈利、产能利用率、库存水平、负债率等方面：</p>\n<p>&gt;企业盈利：上游强势、中下游明显承压，反映了PPI-CPI剪刀差持续扩大的影响；上游多数行业和下游的医药、家具、造纸盈利涨势仍强。</p>\n<p>&gt;产能利用率：多数行业小幅回落，可能与季节性因素有关；上中游产能利用率仍处高位，化纤、专用设备、纺织逆势提升。</p>\n<p>&gt;库存水平：上中游多数已在补库，下游维持中位水平震荡；化纤库存水平较低，上游的橡胶、黑色、有色和多数中游行业库存增速已在高位。</p>\n<p>&gt;资产负债率：上游多数下行，中下游分化较大；石油煤炭加工、化学制品、黑色、有色金属、交运设备、医药、电子行业的资产负债率处于低位。</p>\n<p>我们认为盈利涨势强劲、产能利用率高位、库存低位回升、资产负债率低位的行业增加投资的内生动力更强。据此看：上游的化工（化学制品、化纤）、有色、黑色（钢铁）行业增加投资的内生动力仍然最强，医药行业也较强；中游多数行业受制于利润承压、库存高位，下游多数行业受制于利润承压、资产负债率高位，增加投资的内生动力可能暂时较弱。</p>\n<p><b>三、总结论：整体制造业资本开支仍处修复进程，有色、化工提升空间相对更大，环保政策是扰动</b></p>\n<p>综合看，整体制造业资本开支仍处修复进程，化工（化学制品、化纤）、有色、黑色（钢铁）、医药正处加速修复进程、内生动力仍强，其中：黑色（钢铁）、医药资本开支增速已达到近年来高点，未来提升空间可能有限；有色、化工资本开支增速仍处于相对低位，未来提升空间可能相对更大；特别提示，需关注后续环保政策对上游行业资本开支的压制。</p>\n<p><b>风险提示：</b>疫情演化超预期，外部环境恶化超预期，政策收紧超预期。</p>\n<p><b>正文如下：</b></p>\n<p><b>一、目前各行业资本开支实际恢复情况如何？</b></p>\n<p><b>1、整体制造业资本开支仍处于修复进程中</b></p>\n<p><b>用最新一期（2021.3）与2019年末的增速差</b>衡量疫情后资本开支的恢复情况，制造业资本开支整体仍处于修复进程中，恢复正常水平的行业比例提升，但仍有较多行业低于疫情前。具体而言：</p>\n<p>&gt;从固定资产投资看，多数行业2021年Q1较2019年同期复合平均增速仍低于疫情前，其中仅化纤、造纸、食品加工、医药、电气机械、运输设备、有色、黑色增速高于疫情前。</p>\n<p>&gt;从资本支出（净额）增速看，多数行业2021年Q1较2019年同期复合平均增速已经高于疫情前，其中家电、计算机、轻工、电子、交运、医药、电气设备增速较疫情前涨幅明显；机械设备、通信、钢铁、纺服、有色也恢复较好；化工跌幅明显收窄；建材、食品、军工、采掘、汽车、建筑装饰等行业仍明显低于疫情前。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f677a1b67b6850e725fd194e3b5b0c5f\" tg-width=\"988\" tg-height=\"775\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>2、化工、有色、钢铁如期加速修复</b></p>\n<p>回顾我们去年年底的判断，即综合各行业资本开支的内生动力和实际恢复情况来看，化工、有色、钢铁等行业将加速修复。截止2021年一季度，化工、有色、钢铁三大行业的资本开支均加速上行，验证了我们此前判断：</p>\n<p>&gt;从固定资产投资增速来看，化纤、有色、化学制品、黑色金属业固投增速较去年Q3分别提升了16、12、10、3个百分点，化工和有色是固投增速升幅最大的几个行业之一；</p>\n<p>&gt;从资本支出（购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金）增速来看，钢铁、化工、有色资本支出增速也较去年Q3分别提升了28、18、2个百分点。</p>\n<p>此外，四种现象背后的经济含义值得注意：</p>\n<p>&gt;交运设备、造纸、电气设备行业此前资本开支已经在加速，近期增速多继续提升，显示相关行业景气度持续较高；</p>\n<p>&gt;医药、电子、汽车行业的固投增速和资本支出增速走势分化，其固投增速回落或基本持平，但资本支出增速仍明显提升，其背后可能包括两方面原因：一是三大行业增加了在知识产权等无形资产的投资，如长春高新、比亚迪等公司最近半年的无形资产增速大幅高于固定资产增速；二是可能反映了市场集中度的提升，资本开支向上市企业集中。</p>\n<p>&gt;服装和纺织资本开支增速走势分化，服装业升而纺织业降，反映了疫情受控的影响。</p>\n<p>&gt;机械设备、建材行业资本开支增速也有所加速，可能反映了全球资本开支周期回升以及建筑业施工加快的影响。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/94fece1599ee21320f5129dd83c5ce87\" tg-width=\"987\" tg-height=\"779\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c6d56ee2b1e417249d8f55c853ec9b04\" tg-width=\"682\" tg-height=\"528\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8b8d3a118fa5734dfbfcc2d6fafdd1bf\" tg-width=\"678\" tg-height=\"526\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c4f75a5fda61e9fab922bd391db269a0\" tg-width=\"688\" tg-height=\"536\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b9e694b52ed2f067d9779bdff586df5a\" tg-width=\"690\" tg-height=\"527\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>二、那些行业资本开支的内生动力仍强？</b></p>\n<p>延续此前分析框架，制造业投资的内生动力取决于投资意愿和投资能力，进而取决于企业盈利、产能利用率、库存水平、负债率等方面：</p>\n<p><b>1、企业盈利：上游强势、中下游明显承压；上游多数行业和下游的医药、家具、造纸涨势仍强</b></p>\n<p>整体看，多数行业利润增速已超过2019年水平，上游对中下游利润的挤压明显，其中：</p>\n<p><b>&gt;上游原材料业：</b>化学制品、化纤、橡胶塑料、黑色、有色金属冶炼业利润增速升至近年来高位，且涨势仍然强劲；</p>\n<p><b>&gt;中游装备业：</b>增速普遍趋于放缓；</p>\n<p><b>&gt;下游消费品业：</b>医药、家具、造纸涨势仍强。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6a65e144e779aed537b036b244987eb8\" tg-width=\"981\" tg-height=\"498\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>2、产能利用率：多数行业小幅回落，上中游仍处高位，化纤、专用设备、纺织逆势提升</b></p>\n<p><b>&gt;上游原材料业、中游装备业</b>的多数行业的产能利用率均处于近年来高位，其中化纤、专用设备业逆势提升；</p>\n<p><b>&gt;下游消费品业</b>的产能利用率多数回落，纺织业逆势提升。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c454e3a1e36ff9793643eaae17991272\" tg-width=\"979\" tg-height=\"464\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>3、库存：上中游多数已在补库，库存水平接近高位；下游维持中位水平震荡</b></p>\n<p><b>&gt;上游原材料业</b>多数行业库存增速触底回升，橡胶塑料、黑色、有色等行业库存增速较高，化纤行业库存增速仍处于低位。</p>\n<p><b>&gt;中游装备业</b>多数行业库存增速较高，其中金属制品、专用设备、电气机械、仪器仪表行业持续补库；通用设备、交运设备业高位震荡；</p>\n<p><b>&gt;下游消费品业</b>多数行业库存增速维持中位水平震荡。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/765fdf8ef29b5f7dd8f122c9a28ad0b4\" tg-width=\"989\" tg-height=\"530\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>4、资产负债率：上游多数下行，中下游分化较大；石油煤炭加工、化学制品、黑色、有色金属、交运设备、医药、电子处于低位</b></p>\n<p><b>&gt;上游原材料业</b>负债率多数下行，橡胶、非金属矿物处于近年来高位，石油煤炭加工、化学制品、黑色、有色金属业处于历史低位。</p>\n<p><b>&gt;中游装备业</b>的金属制品、通用、专用设备处于近年来高位，交运设备处于低位，电气机械、仪器仪表处于中位水平；</p>\n<p><b>&gt;下游消费品业</b>的医药、电子处于低位，食品制造、纺织、家具、造纸业处于高位。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/24f4e4c43ac91f8668d0fea90f407ec4\" tg-width=\"995\" tg-height=\"502\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>综上所述：</p>\n<p><b>1）盈利：</b>上游强势、中下游明显承压；上游多数行业和下游的医药、家具、造纸涨势仍强；</p>\n<p><b>2）产能利用率：</b>多数行业小幅回落，上中游仍处高位；化纤、专用设备、纺织逆势提升；</p>\n<p><b>3）库存：</b>上中游多数已在补库，库存水平接近高位，下游维持中位水平震荡；化纤库存水平较低，上游的橡胶塑料、黑色、有色和多数中游行业库存增速已在高位；</p>\n<p><b>4）资产负债率：</b>上游多数下行，中下游分化较大；石油煤炭加工、化学制品、黑色、有色金属、交运设备、医药、电子业的资产负债率处于低位。</p>\n<p>我们认为盈利涨势强劲、产能利用率处于高位、库存处于低位或在已开始补库、资产负债率处于低位的行业增加投资的内生动力更强。</p>\n<p>据此看：上游的化工（化学制品、化纤）、有色、黑色金属加工业增加投资的内生动力仍然最强，医药行业也较强；而中游行业受制于利润承压、库存高位，下游多数行业受制于利润承压、资产负债率处于高位，增加投资的意愿可能暂时较弱。</p>\n<p>综合来看：</p>\n<p>1、整体制造业资本开支仍处修复进程；</p>\n<p>2、目前内生动力较强的行业包括化工（化纤、化学制品）、有色、黑色金属、医药，这几个行业的资本开支也正处于加速修复过程，其中：黑色、医药资本开支增速已达到近年来高点，未来提升空间可能有限；有色、化工资本开支增速仍处于相对低位，未来可能仍有较大空间。</p>\n<p><b>风险提示:</b></p>\n<p>1、疫情超预期演化：近期印度疫情大幅爆发，如后续病毒发生变异、疫苗效果不及预期，导致全球疫情再度大幅恶化，可能拖累经济复苏和资本开支。</p>\n<p>2、外部环境恶化超预期：如拜登政府对华超预期强硬等，中美摩擦可能进一步恶化，打击企业投资信心。</p>\n<p>3、政策收紧超预期：碳减排目标下，如环保政策超预期收紧，可能抑制企业投资意愿。</p>","source":"lsy1589878828889","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>从资本开支看，哪些行业提升空间仍大？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n从资本开支看，哪些行业提升空间仍大？\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2021-05-09 10:37 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://mp.weixin.qq.com/s/YQn_uu2tpmYKiOa8pke4pg><strong>熊园观察</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>我们在去年底报告《从资本开支看，哪些行业可能加速修复？》中提出，资本开支是经济内生动力的直接反映，也是观察各行业景气程度的重要参考，并从内生动力和疫后恢复情况2大维度、6个指标入手，当时研究发现化工、有色、钢铁等行业将加速修复（目前已得到验证）。本文延续此前分析框架，基于最新经济数据、上市公司2020年报和2021年一季报，对各行业资本开支情况作出更新和分析。\n核心结论：\n1、整体制造业的资本开支...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/YQn_uu2tpmYKiOa8pke4pg\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/18f26a21557b2b9fbf841d276ecb7796","relate_stocks":{"399001":"深证成指","399006":"创业板指","000001.SH":"上证指数"},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/YQn_uu2tpmYKiOa8pke4pg","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1164615477","content_text":"我们在去年底报告《从资本开支看，哪些行业可能加速修复？》中提出，资本开支是经济内生动力的直接反映，也是观察各行业景气程度的重要参考，并从内生动力和疫后恢复情况2大维度、6个指标入手，当时研究发现化工、有色、钢铁等行业将加速修复（目前已得到验证）。本文延续此前分析框架，基于最新经济数据、上市公司2020年报和2021年一季报，对各行业资本开支情况作出更新和分析。\n核心结论：\n1、整体制造业的资本开支仍处于修复进程中，化工、有色、钢铁如期加速修复。\n2、我们认为“盈利涨势强劲、产能利用率高位、库存低位回升、资产负债率低位”的行业，增加投资的内生动力更强。据此看：上游的化工（化学制品、化纤）、有色、黑色（钢铁）等行业的内生动力仍然最强，医药行业也较强；中游和下游的多数行业暂时较弱。\n3、综合看，有色、化工资本开支增速仍处于相对低位，未来提升空间相对更大，需关注环保政策扰动。\n报告摘要：\n一、目前各行业资本开支的修复情况如何？\n>整体制造业资本开支仍处于修复进程中。对比2021年Q1与2019年末的增速差：1）从固投看，多数行业2021年Q1复合平均增速仍低于疫情前，化纤、造纸、医药、电气机械、运输设备、有色、黑色等行业增速高于疫情前；2）从资本支出(净额)看，多数行业2021年Q1复合平均增速已高于疫情前，但建材、采掘、汽车、建筑装饰等行业增速仍明显较低。\n>化工、有色、钢铁如期加速修复。对比2021年Q1与2020年Q3的增速差，化工、有色、钢铁三大行业的资本开支均加速上行，验证了我们此前判断。此外，关注四种现象背后的经济含义：1）交运设备、造纸、电气设备的资本开支增速持续提升，反映景气度维持高位；2）医药、电子、汽车的固投和资本支出增速走势背离，可能与无形资产投资增加、集中度提升有关；3）服装和纺织资本开支走势分化，反映疫情受控影响；4）机械、建材的资本开支也有所加速，应是反映了全球资本开支周期回升、建筑业施工加快。\n二、目前各行业资本开支的内生动力如何？\n延续此前分析框架，制造业投资的内生动力取决于投资意愿和投资能力，进而取决于企业盈利、产能利用率、库存水平、负债率等方面：\n>企业盈利：上游强势、中下游明显承压，反映了PPI-CPI剪刀差持续扩大的影响；上游多数行业和下游的医药、家具、造纸盈利涨势仍强。\n>产能利用率：多数行业小幅回落，可能与季节性因素有关；上中游产能利用率仍处高位，化纤、专用设备、纺织逆势提升。\n>库存水平：上中游多数已在补库，下游维持中位水平震荡；化纤库存水平较低，上游的橡胶、黑色、有色和多数中游行业库存增速已在高位。\n>资产负债率：上游多数下行，中下游分化较大；石油煤炭加工、化学制品、黑色、有色金属、交运设备、医药、电子行业的资产负债率处于低位。\n我们认为盈利涨势强劲、产能利用率高位、库存低位回升、资产负债率低位的行业增加投资的内生动力更强。据此看：上游的化工（化学制品、化纤）、有色、黑色（钢铁）行业增加投资的内生动力仍然最强，医药行业也较强；中游多数行业受制于利润承压、库存高位，下游多数行业受制于利润承压、资产负债率高位，增加投资的内生动力可能暂时较弱。\n三、总结论：整体制造业资本开支仍处修复进程，有色、化工提升空间相对更大，环保政策是扰动\n综合看，整体制造业资本开支仍处修复进程，化工（化学制品、化纤）、有色、黑色（钢铁）、医药正处加速修复进程、内生动力仍强，其中：黑色（钢铁）、医药资本开支增速已达到近年来高点，未来提升空间可能有限；有色、化工资本开支增速仍处于相对低位，未来提升空间可能相对更大；特别提示，需关注后续环保政策对上游行业资本开支的压制。\n风险提示：疫情演化超预期，外部环境恶化超预期，政策收紧超预期。\n正文如下：\n一、目前各行业资本开支实际恢复情况如何？\n1、整体制造业资本开支仍处于修复进程中\n用最新一期（2021.3）与2019年末的增速差衡量疫情后资本开支的恢复情况，制造业资本开支整体仍处于修复进程中，恢复正常水平的行业比例提升，但仍有较多行业低于疫情前。具体而言：\n>从固定资产投资看，多数行业2021年Q1较2019年同期复合平均增速仍低于疫情前，其中仅化纤、造纸、食品加工、医药、电气机械、运输设备、有色、黑色增速高于疫情前。\n>从资本支出（净额）增速看，多数行业2021年Q1较2019年同期复合平均增速已经高于疫情前，其中家电、计算机、轻工、电子、交运、医药、电气设备增速较疫情前涨幅明显；机械设备、通信、钢铁、纺服、有色也恢复较好；化工跌幅明显收窄；建材、食品、军工、采掘、汽车、建筑装饰等行业仍明显低于疫情前。\n\n2、化工、有色、钢铁如期加速修复\n回顾我们去年年底的判断，即综合各行业资本开支的内生动力和实际恢复情况来看，化工、有色、钢铁等行业将加速修复。截止2021年一季度，化工、有色、钢铁三大行业的资本开支均加速上行，验证了我们此前判断：\n>从固定资产投资增速来看，化纤、有色、化学制品、黑色金属业固投增速较去年Q3分别提升了16、12、10、3个百分点，化工和有色是固投增速升幅最大的几个行业之一；\n>从资本支出（购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金）增速来看，钢铁、化工、有色资本支出增速也较去年Q3分别提升了28、18、2个百分点。\n此外，四种现象背后的经济含义值得注意：\n>交运设备、造纸、电气设备行业此前资本开支已经在加速，近期增速多继续提升，显示相关行业景气度持续较高；\n>医药、电子、汽车行业的固投增速和资本支出增速走势分化，其固投增速回落或基本持平，但资本支出增速仍明显提升，其背后可能包括两方面原因：一是三大行业增加了在知识产权等无形资产的投资，如长春高新、比亚迪等公司最近半年的无形资产增速大幅高于固定资产增速；二是可能反映了市场集中度的提升，资本开支向上市企业集中。\n>服装和纺织资本开支增速走势分化，服装业升而纺织业降，反映了疫情受控的影响。\n>机械设备、建材行业资本开支增速也有所加速，可能反映了全球资本开支周期回升以及建筑业施工加快的影响。\n\n\n\n\n\n二、那些行业资本开支的内生动力仍强？\n延续此前分析框架，制造业投资的内生动力取决于投资意愿和投资能力，进而取决于企业盈利、产能利用率、库存水平、负债率等方面：\n1、企业盈利：上游强势、中下游明显承压；上游多数行业和下游的医药、家具、造纸涨势仍强\n整体看，多数行业利润增速已超过2019年水平，上游对中下游利润的挤压明显，其中：\n>上游原材料业：化学制品、化纤、橡胶塑料、黑色、有色金属冶炼业利润增速升至近年来高位，且涨势仍然强劲；\n>中游装备业：增速普遍趋于放缓；\n>下游消费品业：医药、家具、造纸涨势仍强。\n\n2、产能利用率：多数行业小幅回落，上中游仍处高位，化纤、专用设备、纺织逆势提升\n>上游原材料业、中游装备业的多数行业的产能利用率均处于近年来高位，其中化纤、专用设备业逆势提升；\n>下游消费品业的产能利用率多数回落，纺织业逆势提升。\n\n3、库存：上中游多数已在补库，库存水平接近高位；下游维持中位水平震荡\n>上游原材料业多数行业库存增速触底回升，橡胶塑料、黑色、有色等行业库存增速较高，化纤行业库存增速仍处于低位。\n>中游装备业多数行业库存增速较高，其中金属制品、专用设备、电气机械、仪器仪表行业持续补库；通用设备、交运设备业高位震荡；\n>下游消费品业多数行业库存增速维持中位水平震荡。\n\n4、资产负债率：上游多数下行，中下游分化较大；石油煤炭加工、化学制品、黑色、有色金属、交运设备、医药、电子处于低位\n>上游原材料业负债率多数下行，橡胶、非金属矿物处于近年来高位，石油煤炭加工、化学制品、黑色、有色金属业处于历史低位。\n>中游装备业的金属制品、通用、专用设备处于近年来高位，交运设备处于低位，电气机械、仪器仪表处于中位水平；\n>下游消费品业的医药、电子处于低位，食品制造、纺织、家具、造纸业处于高位。\n\n综上所述：\n1）盈利：上游强势、中下游明显承压；上游多数行业和下游的医药、家具、造纸涨势仍强；\n2）产能利用率：多数行业小幅回落，上中游仍处高位；化纤、专用设备、纺织逆势提升；\n3）库存：上中游多数已在补库，库存水平接近高位，下游维持中位水平震荡；化纤库存水平较低，上游的橡胶塑料、黑色、有色和多数中游行业库存增速已在高位；\n4）资产负债率：上游多数下行，中下游分化较大；石油煤炭加工、化学制品、黑色、有色金属、交运设备、医药、电子业的资产负债率处于低位。\n我们认为盈利涨势强劲、产能利用率处于高位、库存处于低位或在已开始补库、资产负债率处于低位的行业增加投资的内生动力更强。\n据此看：上游的化工（化学制品、化纤）、有色、黑色金属加工业增加投资的内生动力仍然最强，医药行业也较强；而中游行业受制于利润承压、库存高位，下游多数行业受制于利润承压、资产负债率处于高位，增加投资的意愿可能暂时较弱。\n综合来看：\n1、整体制造业资本开支仍处修复进程；\n2、目前内生动力较强的行业包括化工（化纤、化学制品）、有色、黑色金属、医药，这几个行业的资本开支也正处于加速修复过程，其中：黑色、医药资本开支增速已达到近年来高点，未来提升空间可能有限；有色、化工资本开支增速仍处于相对低位，未来可能仍有较大空间。\n风险提示:\n1、疫情超预期演化：近期印度疫情大幅爆发，如后续病毒发生变异、疫苗效果不及预期，导致全球疫情再度大幅恶化，可能拖累经济复苏和资本开支。\n2、外部环境恶化超预期：如拜登政府对华超预期强硬等，中美摩擦可能进一步恶化，打击企业投资信心。\n3、政策收紧超预期：碳减排目标下，如环保政策超预期收紧，可能抑制企业投资意愿。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":302,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":190044130,"gmtCreate":1620560619620,"gmtModify":1704344977898,"author":{"id":"3581816467066522","authorId":"3581816467066522","authorIdStr":"3581816467066522","name":"jiunnpin","avatar":"https://static.tigerbbs.com/4f196fac23df7df11f9eb6d87a2e1730","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3581816467066522"},"themes":[],"htmlText":"OK","listText":"OK","text":"OK","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":2,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/190044130","repostId":"1164615477","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":197,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0}],"defaultTab":"posts","isTTM":true}