To The Moon

2021年的“618大促”絕對是資本市場關注的焦點，不僅僅是因爲抖音、快手攜閉環電商模式開啓了直播電商混戰時代，更有疫情大考之後檢驗各消費類企業恢復勢頭的意義所在。 此次“618”中，作爲國內時尚男裝龍頭品牌的慕尚集團就交出了搶眼的數據，這家持續受益垂直一體化加速的細分領域領跑者，其成長邏輯再一次得到了驗證。 全品牌數據同步亮眼 慕尚迎瘋狂618大促 私域流量深度運營，慕尚“618大促”迎開門紅。 慕尚集團控股是總部設於中國寧波的龍頭時尚男裝公司，針對追求潮流及注重時尚的中高端顧客。旗下核心品牌主要爲：GXG、gxg jeans、gxg.kids、Yatlas、MOVBAIN、MODE COMMUTER，各自針對不同顧客羣且各具設計風格。 經歷2020年疫情大考之後，這家時尚男裝領域的龍頭企業，展現出了強大的恢復態勢。在2021年618開門紅當天，活動僅開場47分鐘，慕尚就超過去年同期全天的業績，整個開門紅活動三天業績同比增長近60%。並且，各項數據指標都有明顯的提升，其中客單價同比上漲60元，轉化率則同比增長近60%。 並且，對於自有會員的私域流量池這一部分，公司專門設計了會員獨享的體驗大禮包、優惠券、挑戰計劃等，針對不同層次的會員做出一系列的營銷動作，使得自有會員在618開門紅大促中感受到會員的特殊待遇，大幅提升了私域流量黏性。爲此，公司整個618開門紅業績的一半，都是私域流量的會員成交金額。 戰果豐碩，全品牌、渠道數據超預期亮眼。 首先是最重要的GXG品牌，整個618活動期間，含男內男鞋的GXG品牌整體銷售額達到了1.56億元，同比大幅增長17%，較此前定下的1.49億元目標超額完成了5%。 分渠道來看的話，GXG線上銷售完成度達134%，規模同比增長了10%。其中天貓、唯品、抖音、京東及其他渠道目標完成度分別爲124%、98%、258%、178%、269%，銷量數據

奈雪今日開始招股，不同於時代天使，網上抵制奈雪的聲音較多，主要理由有幾個： 1. 奶茶品類競爭者衆，奈雪不是老大。 高端現制奶茶目前的老大是喜茶，雖未上市，但喜茶主打小店，盈利能力略勝一籌，加上營銷力不錯，奈雪只能當老二。 除了喜茶和奈雪之外，茶顏悅色、樂樂茶、伏見桃山等品牌緊隨其後。 奶茶是個好品類，但是一個沒有門檻的品類，在商業賽道上，奈雪敗了一道！ 2. 奈雪產品貴，但公司還在虧損。 一杯奶茶要25元+，賣的這麼貴，消費者想當然認爲這是一個暴利生意，但奈雪卻連年虧損。 3. 340億港幣市值有點高！ 賽道上的缺陷，加上作爲奶茶第一股，奈雪沒有可以對標的公司，因此，多數抵制奈雪的人認爲340億港幣的估值有點太高了。 從基石上看，奈雪這次引入的多是基金公司，確實沒有實力靠前的機構，與喜茶騰訊、IDG和高瓴的陣容相比，確實差了些。 那奈雪的茶到底值不值得打新？首日又會不會破發？ 沒有同行上市，因此，比估值只能拿星巴克來PK。 星巴克1992年6月登陸美股，PE在上市之後不久達到97倍，資本市場認爲咖啡賽道極佳，加上門店快速擴張，估值一路上行。 在2001年，星巴克大舉擴張海外，打開市場想象空間，估值最高達到141PE。 金融危機之後，星巴克的快速擴張告一段落，營收增速下滑，估值維持在30倍左右。 從星巴克發展歷程看，在高速擴張階段，公司估值將明顯偏高，猶如奈雪的茶當下的定位。 根據奈雪的計劃，其計劃在2021年及2022年分別開設約300間及350間奈雪的茶茶飲店，且預期在2023年新開設的數量不低於2022年。 也即是說，未來2年，奈雪將處於高速擴張期間，估值恐將保持在高位。 由於奈雪尚未盈利，因此採用PS估值做對比，奈雪假設2021年店鋪數量能達到791家，營收粗略估計爲50億人民幣，則PS估值爲5.6倍