Profile - To The Moon

DavidChung

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- DavidChungDavidChung
  ·2021-08-01
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  美股最惨的“时节”要来了
  在经历了7月1日到7月15日历史数据统计的“史上最强劲两周”后，美股即将迎来统计数据上的最糟糕月份——八月。正如高盛信贷策略师Scott Rubner所统计的那样，整个八月份市场趋势都在走低，这是
  美股最惨的“时节”要来了
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  ·2021-07-30
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- DavidChungDavidChung
  ·2021-07-27
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  美联储怎么了？到底有没有通胀？
  最近在思考一个问题，外部在通胀，价格持续上涨，为什么美联储就是不承认通胀呢？一直说是暂时的，而且，最近一直关注劳动力市场，也一直在推迟政策转向找各种理由，所说的进一步迹象也没有答案。最近看了几本书，《
  美联储怎么了？到底有没有通胀？
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- DavidChungDavidChung
  ·2021-07-21
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  SAP二季度营收66.69亿欧元，超过预期
  SAP SE 2021年Q2 营收（亿欧元）：66.69，预期：66.55，前值：67.44。 Q2 净利润（亿欧元）：14.49，预期：8.79，前值：8.85。
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Rubner所统计的那样，整个八月份市场趋势都在走低，这是一年中最糟糕的时节之一，并在杰克逊霍尔全球央行会议上达到高潮和拐点。目前，人们预计鲍威尔将在这次会议上宣布taper。</p>\n<p>具体来看，自1950年以来，标准普尔500指数在72年里有19次在上半年上涨超过10%，但在强劲的上半年之后，8月份的回报率中值通常会下降51个基点。</p>\n<p>Rubner还指出，今年上半年没有出现戏剧性的大跌，标准普尔500指数连续第6个月上涨，创下2018年以来最长的上涨时间。然而，与上述观察相呼应这并不是什么好事，毕竟自2010年8月以来，此前的11个8月中有6次下跌。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ca60b07fac07ccd13faa80796c2df34d\" tg-width=\"500\" tg-height=\"278\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>尽管如此，Rubner指出，即便不回顾历史，今年的状况也能得出同样的结论，美联储的资产负债表就应该能解释得很清楚清楚。随着美联储政策的逐步推出，市场将更加缺乏流动性，因此8月的下跌效应会加剧，任何负面消息都会被放大。</p>\n<p>此外，Rubner还回顾了此前的两次“8月危机”，这两次危机分别发生在2011年和2015年：</p>\n<ul>\n <li>2011年，恰逢美国在债务上限问题上的争论不休。尽管这个问题在8月初得到了解决，但标准普尔随后将美国信用评级从AAA下调至AA+。与此同时，对欧洲主权债务危机的担忧持续发酵，最终导致8月股市大跌。</li>\n <li>2015年，新兴市场出现了动荡，进而蔓延到包括美国和欧洲在内的其他地区。</li>\n</ul>\n<p>对于接下来的8月，Rubner表示，人们关注的焦点将集中于杰克逊霍尔全球央行会议，以及宏观变量（尤其是通胀）的变化。他同时表示，我们需要对市场中的任何意外保持警惕。</p>","source":"wallstreetcn_api","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta 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Rubner所统计的那样，整个八月份市场趋势都在走低，这是一年中最糟糕的时节之一，并在杰克逊霍尔全球央行会议上达到高潮和拐点。目前，人们预计鲍威尔将在这次会议上宣布taper。\n具体来看，自1950年以来，标准普尔500指数在72年里有19次在上半年上涨超过10%，但在强劲的上半年之后，8月份的回报率中值通常会下降51个基点。\nRubner还指出，今年上半年没有出现戏剧性的大跌，标准普尔500指数连续第6个月上涨，创下2018年以来最长的上涨时间。然而，与上述观察相呼应这并不是什么好事，毕竟自2010年8月以来，此前的11个8月中有6次下跌。\n\n尽管如此，Rubner指出，即便不回顾历史，今年的状况也能得出同样的结论，美联储的资产负债表就应该能解释得很清楚清楚。随着美联储政策的逐步推出，市场将更加缺乏流动性，因此8月的下跌效应会加剧，任何负面消息都会被放大。\n此外，Rubner还回顾了此前的两次“8月危机”，这两次危机分别发生在2011年和2015年：\n\n2011年，恰逢美国在债务上限问题上的争论不休。尽管这个问题在8月初得到了解决，但标准普尔随后将美国信用评级从AAA下调至AA+。与此同时，对欧洲主权债务危机的担忧持续发酵，最终导致8月股市大跌。\n2015年，新兴市场出现了动荡，进而蔓延到包括美国和欧洲在内的其他地区。\n\n对于接下来的8月，Rubner表示，人们关注的焦点将集中于杰克逊霍尔全球央行会议，以及宏观变量（尤其是通胀）的变化。他同时表示，我们需要对市场中的任何意外保持警惕。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":104,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":806842872,"gmtCreate":1627651454796,"gmtModify":1703494108892,"author":{"id":"4088510584208570","authorId":"4088510584208570","name":"DavidChung","avatar":"https://static.tigerbbs.com/1790a1450aa7bdec104690967e1c814f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4088510584208570","authorIdStr":"4088510584208570"},"themes":[],"htmlText":"Hi","listText":"Hi","text":"Hi","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/806842872","repostId":"1144748764","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":105,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":809694530,"gmtCreate":1627363515020,"gmtModify":1703488423831,"author":{"id":"4088510584208570","authorId":"4088510584208570","name":"DavidChung","avatar":"https://static.tigerbbs.com/1790a1450aa7bdec104690967e1c814f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4088510584208570","authorIdStr":"4088510584208570"},"themes":[],"htmlText":"Good","listText":"Good","text":"Good","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/809694530","repostId":"2154602599","repostType":4,"repost":{"id":"2154602599","kind":"highlight","pubTimestamp":1627363025,"share":"https://ttm.financial/m/news/2154602599?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-07-27 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height=\"auto\"></p>\n<p>那明明知道结果的央行为什么没有做好防御呢？从学术的论证加上实践的操作，央行有这个能力的，可能我们并没看到央行做出的任何改变。在1929年经济危机爆发前，胡佛也一直说经济没有问题。包括1990年前，日本大衰退前也有这种类似的言论。</p>\n<p>在2008年，进一步的信用扩张，刺激经济之后，美国的债务增长其实更快的。而央行为什么要这么做呢？</p>\n<p>考虑到市场情绪对资产价格共震之后，产生的巨大破坏力。如果央行客观陈述了事实与风险之后，引发的资产价格波动，可能是政府不愿承受的。同时也关系到了自身的前途，这点，放在任何国家都是适用的。而市场更多的愿意倾听积极的言论。这符合投资者内心的期待，这就是人性。哪怕以极微弱的概率去维持价格，那也会义无反顾地执行。</p>\n<p>所以，市场是理性的吗？也并不见得。所谓的理性，要建立在确定的信息之上，而哪怕是人为制造出来的确定信息也是可以的。</p>\n<p>如果这次，美联储说通胀是长期的，政府要进行紧缩，这个创新高的指数，该如何调整？可能从全局的角度看，并不是更好的选择。如果央行表现出对经济这种不确性而营造出确定的自信，那么市场的欢迎程度必然更高，所以，这种反向的激励，会使官员说出违背事实的言论。</p>\n<p>当代的经济学家去论述经济学问题，运用大量的数学和公式，用数字去证明事实，且不容质疑。</p>\n<p>从过去学术论证的结果看，央行对于危机的预测从未正确过。为了与之博弈，央行必然会引出理论去论证自己的判断是正确的。或者符合政策逻辑的。比如进一步迹象，比如劳动国市场要素。去支持政策的逻辑。</p>\n<p>这些手段也包括了模型，数学，权威人士、情景分析，压力测试。而同样的测算却得出了相反的结论。那谁是正确的呢？</p>\n<p>可能这些证明，央行自身也觉得是科学。</p>\n<p>奥地利经济学派还有一个观点：</p>\n<p>当向经济运行的过程中，注入流动性，首先使资产端产生通货膨胀，在通胀初始阶段，消费品的价格可能下跌，因为资金会集中进入某些资产，引起价格上涨之后回抽。这时候，通胀是看不出来的。消费品不涨，但工业品涨，房股债涨。</p>\n<p>随着价格越来越高，一些价格洼地也会逐渐的填满。之后，会使消费品价格上涨。</p>\n<p>当消费品价格在上涨时，可能会使其他资产价格出现回调。如果央行没有注意到注入流动性之后，这些看不见的通胀，集中在市场上的通胀产生的资产泡沫，很可能，实际利率低于自然利率的情况出现了。到央行对消费品做出反应时，已经太迟了。</p>\n<p>那么央行能看到吗？我觉得是可以看得见的，央行对于通胀做出的反应太迟，可能基于政策利弊的讨论及犹豫期。</p>\n<p>回到当下，6月美国通胀超预期，13年新高，通胀预期不断在走强，核心CPI创20年新高，PPI也达到了7.3%，但联储仍然认为这只是暂时的。</p>\n<p><img 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height=\"auto\"></p>\n<p>一切通胀都是货币现象。</p>\n<p>一边要控制通胀，一边要维持资产的价格。所以，价格上涨到一定程度，就会是下跌。资本本身就是逐利的，如果资产价格增值越少，那么资本就会换一个地方。</p>\n<p>当前基于需求不足可能会抑制通胀，但这几年的美国股市上涨，有考虑过基本面吗？也没有考虑过实际需求，房价上涨也是，这本身就是货币超发的结果。</p>\n<p>如果现在货币政策转向，那么需求就会刺激出来了？这个就更扯了。所以，只要资产涨不动了，货币的超量就会去推高价格。因为钱多就是最本质的原因。</p>\n<p>而且这波的高价维持不住，美国势必要收回流动性，最终泡沫的破灭。那么作为全球的央行，其他国家不可能独善其身。</p>\n<p>印钱不可持续。所以现在打的嘴炮也就是稳住预期。</p>\n<p>当前只是显示一部小分问题，那只是冰山一角。</p>","source":"gelonghui_highlight","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>美联储怎么了？到底有没有通胀？</title>\n<style 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营收（亿欧元）：<b>66.69，</b>预期：66.55，前值：67.44。</p>\n<p>Q2 净利润（亿欧元）：<b>14.49，</b>预期：8.79，前值：8.85。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b6db77f724586db5bb2a3fad879accdf\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/f5d179853b59242be86b56b70e4239af","relate_stocks":{"SAP":"SAP SE"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1110268139","content_text":"SAP SE 2021年Q2 营收（亿欧元）：66.69，预期：66.55，前值：67.44。\nQ2 净利润（亿欧元）：14.49，预期：8.79，前值：8.85。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":230,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0}],"defaultTab":"posts","isTTM":true}