To The Moon

$伯克希爾B(BRK.B)$ 2021年5月2日凌晨1點半，萬衆矚目的伯克希爾股東大會首次在加州舉辦。 在本次大會上，巴菲特提到了以下幾個要點 最好的投資就是買指數基金 去年賣出蘋果可能是個錯誤 目前不會買回航空股 公司目前現金佔比15%，比較健康 選擇偉大公司更加複雜 SPAC投資浪潮不會永遠持續下去 巴菲特拒絕討論比特幣，芒格則對比特幣嗤之以鼻 不受限制的聯邦支出將以災難告終 不擔心企業稅提高 robinhood這類交易程序讓股票市場像賭場 看完大會，可以發現巴菲特一直堅持自己的投資原則，即價值投資，只投資自己理解的領域。對比特幣、SPAC等新興事物不看好，而巴菲特的老搭檔芒格甚至說比特幣的整個發展令人厭惡，與文明的利益背道而馳。 這與當下年輕人的投資觀念有很大沖突，對於這樣的分歧，其實一點都不用奇怪。 因爲當下的社會現狀就是貧富差距巨大，富人最基本的需求是守住財富，而窮人的要求則是暴富。所以在富人中可以看見很多巴菲特的粉絲，而年輕人則對比特幣這種具有暴富潛質的資產更加青睞。 巴菲特的投資要點 在本次巴菲特股東大會召開前，華爾街發生了一件有意思的事情。 2021年4月26日，59歲的查爾斯·德·沃克斯從曼哈頓一幢大樓的10層縱身躍下，結束了他不平凡的一生。 沃克斯是一位堅定的價值投資者，數十年來，他青睞投資那些被低估和冷門的股票，並且從未偏離過他的深度價值投資策略。 雖然不知道這位基金經理自殺具體原因是什麼，但和旗下價值投資基金應該有點關係，衆所周知近幾年的價值投資策略收益慘淡。 就在前一年的11月30日，管理資產高達106億美元的跟蹤價值股的純量化基金AJO Partners 關閉運營。關閉原因是由於最近五年，成長股一直向上，而價值股始終難有表現。市場上跟蹤價值股的純量化基金在最近四年幾乎沒有獲取到任何阿爾法，逃離價值股成爲投資者的上上之選。 中國有句古話叫做由儉入奢易，由奢入儉難。當一個人有錢的日子過得久了就很難過沒錢的日子，因此對於富人來說，第一要務就是保住財富，賺錢倒是次要的。 巴菲特曾將自己成功的祕訣概括爲三條，第一，儘量避免風險，保住本金；第二，儘量避免風險，保住本金；第三，堅決牢記第一、第二條。 巴菲特這一點和富人的需求不謀而合，所以你在衆多股票論壇上可以看到擁有幾百萬資產的大V一談到投資理念就是價值投資，都稱自己是巴菲特的門徒。 當然巴菲特在不損失本金的情況下，也取得了不錯的收益，從1964年到現在，其每股總收益高達2萬多倍。這種只要花時間等待就能在不損失本金的情況下賺取大錢的方式富人不喜歡都難啊，富人有的是時間。 當然價值投資也不是那麼好學的，不然就不會有基金關門，基金經理自殺這種事發生了。 個人認爲學習巴菲特首先要學習的就是他獲取資金的方式。瞭解巴菲特的人都知道，巴菲特以前也發行過基金，但是後來把它解散了，轉由自己和家庭朋友出資進行投資。 投資款項全部來源於自己的好處，想必做過投資的人都知道，這樣可以避免投資人的撤資，從而錯過在大跌時低價買入資產。 之前有位私募經理就因爲在大跌時投資人對其投資策略產生懷疑而大罵投資者，最終以道歉收場。 此外，巴菲特在收購保險公司後，其資金來源變成了無成本的保費，這讓他有了更多的資本金去進行更大的投資。 學習巴菲特的另一個要點是不要盼着變富後生活會有多好。1998年巴菲特在佛羅里達大學的演講中表示，他自己從來沒有盼着自己變富後生活會過得多好，他只是簡單得享受投資的樂趣。 巴菲特這點踐行的特別好，他自己並沒有因爲有錢而開始享受奢靡的生活，辦公室也是在奧馬哈這一偏僻小城市，飲食也是麥當勞和可口可樂，與普通人沒啥區別。但很多富人都很難做到這一點，比如王思聰就經常出現在高檔娛樂場所。 價值投資對於富人來說真的非常適合，有巴菲特這樣的世界富豪作爲例子，你不能說價值投資不行。 暴漲的比特幣 08年中本聰發佈比特幣白皮書，09年中本聰挖出第一個比特幣，其發行價格約爲3美分，但今天比特幣接近6萬美元，這意味着從比特幣誕生開始到現在，其價格已經翻了大概2百萬倍。 2百萬倍，意味着你只要在08年投入1000美刀，大概8000多塊，到現在就擁有20億元。怎麼樣，是不是財富自由了。 這也就是窮人爲什麼需要比特幣的原因，因爲它給了你一個暴富的機會，儘管這個機會風險巨大。但光腳的不怕穿鞋的，窮人就算損失巨大，不過也就是困難的生活變得再困難一點，而富人一旦損失巨大，那就是從光鮮亮麗回到一貧如洗，這種滋味怕是沒幾個人能承受。 芒格說比特幣的整個發展令人厭惡，與文明的利益背道而馳。大概是因爲比特幣之前被用作黑市交易，但現在的比特幣已經有了新用途，特斯拉宣佈可以用比特幣買車，你也可以在PayPal和Square上用比特幣交易。現在的比特幣開始迴歸到它最開始的初衷，即實現金融的去中心化。 金融去中心化對於富人來說很可怕，因爲在中心化的金融中，越靠近錢的人，能獲得的利益越多。比如銀行，錢從中央銀行出來後，經過銀行揩一把油，才能到用戶手中。而在去中心化的金融體系中，用戶可以通過挖礦直接獲得錢，無須再經過中心化的金融機構。 斷人財路，如殺人父母。比特幣這類的去中心化貨幣對於現有的金融階級來說就是一個致命打擊。 此外，還有一點，在25歲時，巴菲特賺的錢已經足夠生活了，那時他有兩個孩子，那時的錢相當於今天的200萬美元。有了這幾百萬美元，即便一年只有幾個點的收益，也是幾萬美元，這樣他做起價值投資來就不用擔心家庭生活了。窮人要做價值投資的話，還是先考慮賺到那200萬美元吧。 張愛玲說出名要趁早，在投資中也是一樣，暴富要趁早。人的一生中沒有幾次能以低價買入優秀股票的機會，如果那時你沒有個幾百萬，你就錯過了那個機會。而這幾百萬怎麼來呢？只有富貴險中求了。 做自己的巴菲特 時代在飛速發展，巴菲特長達90年的人生見證了時代的變遷，可以說他就是一部值得我們好好閱讀的書，以史爲鑑，可知興替。 世事因人而異，在閱讀巴菲特時，要結合自身情況，而不是盲目照搬照抄。 世上只有一個巴菲特，投資者要做的是成爲自己的巴菲特。