like

一隻基金淘金越南股市,跑贏國內90%同行

@格隆汇
越南超級大牛市,不得不服。 去年3月31日,胡志明指數報649點。短短1年多時間,該指數已經大幅攀升至1366點,累計漲幅高達110%。要知道,這可是大盤指數啊! 股指不斷刷新歷史高位,帶動越來越多的投資者加速進場。6月1日,罕見的一幕發生了: 多頭資金不斷涌入銀行、證券、石油等“熱門”股,臨近午盤時,市場成交額超過21.7萬億越盾(約60億元人民幣),交易額較前一交易日增加了14%。胡志明交易所因擔憂成交量激增將影響到交易系統的安全,首次決定暫停午後交易。 2日交易所恢復正常,大盤繼續上漲0.22%。再到今天,大盤繼續大幅拉昇,漲幅高達1.75%。 彷彿,胡志明指數的天花板是天空。 01 一邊廂,股市火爆得不行。另一廂,越南疫情越發失控,經濟再遭重創似乎不可避免。 5月25日,越南新冠單日新增高達527例。一直到現在,每日仍然有數百例單日新增。過去20天,累計新增超過3000例。這非常誇張,因爲過去1年越南單日新增基本在個位或者零的,堪稱防疫中的“三好學生”。 目前,越南發現超過7種變異病毒,包括印度和英國,新冠病毒擴散至越南至少30個省市地區。 疫情失控,勢必會影響到越南經濟的復甦。並且,在這波爆發之前,經濟恢復並不太好。在爆發疫情之前的幾年,越南GDP增速維持在7%-8%,成爲亞太地區增長最爲強勁的經濟體。 但最新宏觀數據披露,越南經濟增長僅爲4.48%,想要恢復到疫情之前還有很長的路要走。疊加這波疫情爆發,經濟基本面恐再遭打擊。 貨幣政策層面,越南同樣是保持極度寬鬆的狀態。利率是市場最爲關鍵的指標,從疫情前的6%左右大幅調低至4%,爲過去20年最低的利率水平。 可見越南股市能漲這麼誇張,一方面是經濟復甦,但最重要的邏輯仍然是氾濫的貨幣超發。這跟全球的貨幣宏觀環境一致。 2020年,在低利率背景下,散戶紛紛趁低位入市,這爲市場帶來了巨量增量資金。2020年,越南市場的交易賬戶新增了280萬個,比2019年增長了17%,其中個人投資者是增長的主力。 02 中國投資者想要投資越南股市,有一種捷徑,便是投資ETF——天弘越南市場A。 該只基金成立於去年初,但表現卻不俗。從去年3月底算起,累計漲幅高達104%,與胡志明指數漲幅大致相當,非常誇張。 今年以來,該基金已經上漲超過31%,遠遠高於滬深300的1.51%的漲幅。 前10大成份股中,HPG持有股份最大,佔比高達9.76%。該公司是越南最大的鋼鐵製造商,5月底還收購了澳大利亞的羅珀谷鐵礦,估計儲量爲3.2億噸。 不過,HPG在歷史上並不是持續大漲的牛股,週期性非常明顯。過去1年多時間,大宗商品持續大漲,鋼鐵行業迎來了大年,該公司一度大漲超過300%。 該基金第二權重股爲MBB。去年3月低點至今,股價累計上漲超過200%。該公司是越南軍隊銀行,具有99個分行,197個交易大廳覆蓋越南的53個省份。2020年,MBB稅前利潤爲10.688萬越南盾,同比2019年增長6.5%,位列越南所有銀行第6名。 第三權重是Vinhomes——越南最大的房地產公司。截止2019年3月,該公司土地儲備主要來自於重點城市,足夠公司15年發展,是第二大競爭對手的20倍。 去年低點至今,Vinhomes累計漲幅達到90%以上。但把時間拉長看,股價表現並不好,最新股價離上市之初還有一定距離。 第4大權重爲興旺銀行(VPB)。利潤排名從2019年的第六位躍升至2020年的第四位,2020年的合併稅前利潤爲13.0190萬億越南盾。該公司自從去年低點以來,股價累計上漲超過310%。 第五大權重是CTG(越南工商銀行),排名越南銀行第二。該銀行的稅前利潤達到16.45萬億越盾,比2019年增長40%。股價方面,該司去年低點至今,大幅暴漲超過200%。 綜合來看,天弘越南市場A配置最大的是金融業,佔比高達38.79%,其次是房地產,佔比高達26%。 越南正在走中國過去的老路,想必銀行、地產行業還有一段非常美好的時代。 總的來看,天弘越南市場A是配置越南股市的一種手段。但缺點也較爲明顯。 第一,基金成立時間短,2021Q1基金規模僅爲6.17億元,存在成交流動性不足的問題。 第二,越南大盤估值短短1年漲幅太大,估值處於歷史最高水平,現在佈局越南股市容易成爲接盤俠。 03 越南股市持續大漲,主要動力源於氾濫的流動性。但當下,美聯儲爲首的央行收緊流動性的步伐越來越近了。 6月2日,美聯儲在一份聲明中表示,美聯儲很快取消一項針對疫情期間的經濟刺激措施——年底前將出售1370億美元的公司債券和交易所交易基金(ETF)。 雖然美聯儲此次出售債務數額十分有限,但投石問路的意義不小。這是美聯儲實施超級量化寬鬆的政策後,首次開始嘗試退出經濟刺激措施,主動縮減購債,可謂風向正在發生變化。 6月17日凌晨2點,美聯儲FOMC的議息會議會出來,很有可能會有討論縮減購債規模的事宜。另外,在這之前,6月11日至6月15日,就業數據和通脹數據就會披露,可能會影響FOMC的決策。這值得投資者高度關注。 美聯儲貨幣政策一旦轉向,泥沙俱下,中小國家的股市將面臨重大變局,自然也包括越南。 所以,不要看越南股市漲得歡,當前面臨巨大風險,不宜盲目抄上傢伙,滿倉幹。
一隻基金淘金越南股市,跑贏國內90%同行

Disclaimer: Investing carries risk. This is not financial advice. The above content should not be regarded as an offer, recommendation, or solicitation on acquiring or disposing of any financial products, any associated discussions, comments, or posts by author or other users should not be considered as such either. It is solely for general information purpose only, which does not consider your own investment objectives, financial situations or needs. TTM assumes no responsibility or warranty for the accuracy and completeness of the information, investors should do their own research and may seek professional advice before investing.

Report

Comment

  • Top
  • Latest
empty
No comments yet