To The Moon

特斯拉將於7月26日（下週一）盤後發佈財報，對於這次財報你怎麼看？特斯拉財報前還能上車嗎？這篇文章想與大家探討一下特斯拉本次財報的看點，寫的比較匆忙，歡迎各位虎友補充。$特斯拉(TSLA)$ 先來簡單回顧一下Q1財報 特斯拉第一季度總營收爲103.89億美元，與去年同期的59.85億美元相比增長74%，略低於彭博分析師一致預期的104.14美元。 歸屬於普通股股東的GAAP淨利潤爲4.38億美元，去年同期爲1600萬美元，,創史上最高季度盈利紀錄，連續七個季度實現正盈利。歸屬於普通股股東的每股攤薄收益爲0.39美元，與去年同期的0.02美元相比增長1850%。 此外，當季公司自由現金流2.93億美元，高於市場預期的負8280萬美元，季度內與比特幣相關的現金淨流出12億美元，通過賣出比特幣獲得1.01億美元。從數據來看，特斯拉1季度的數據真的是毫無驚喜可言，在特斯拉公佈了18.4萬的交車數據之後，市場普遍預計其營收會有不錯的表現，然而意想不到的是特斯拉平均售價出現了下降，導致公司營收低於預期。出色的淨利潤表現背後是碳排放積分和比特幣收益所致。回首Q1財報，我們不難看出特斯拉在“瘋狂降價”背後所暴露出的種種問題。儘管淨利潤超過了預期，然而從之後的股價表現來看，投資者似乎並不買賬。 關於Q2財報的幾大看點 再來聊聊大家最關心的Q2財報，其實電動車企一般會在財報前就公佈交車數據了，所以營收數據並不難推算出來，對於特斯拉來說，可能變量就是比特幣銷售情況跟碳積分數據了吧。 先來看看交付數據，儘管受到汽車零部件短缺影響，特斯拉第二季度電動車交付量仍然實現大幅增長，2021年第二季度總共交付了201250輛電動汽車，其中包括199360輛Model 3和Model Y低價車型，以及1890輛Model S和Model X高端車型。第二季度特斯拉一共生產了206421輛電動汽車。首次突破20萬輛，再次刷新紀錄新高。 今年上半年，特斯拉電動車的交付總量達到38.6萬輛。去年全年，特斯拉總共交付了接近50萬輛電動車。根據特斯拉上一季度公佈財報時的預期，2021年特斯拉交付量有望較去年增長超過50%，這意味着特斯拉今年將至少交付75萬輛電動車。從這個數據來看，距離特斯拉全年的交付目標更近一步。上次預測被打臉了,沒想到特斯拉平均售價居然跌到了5萬以下，這回價格高的S&X的交付情況跟上回差不多，都在2000輛左右。外加最近特斯拉車的價格也相對平穩，所以這回我的預測就相對保守點吧，大致在103億。另外，根據歷史數據，來自能源與維修服務的收入大約在10億左右，加起來在113億左右。 除了汽車銷售收入之外，從這幾個季度來說，特斯拉的碳積分收入同樣值得期待，碳積分（regulatory credits）在助力特斯拉營收和淨利大增方面發揮了很重要的作用。碳積分顧名思義是賣碳排放額度給對手車企，特斯拉通過向其他製造商出售零排放車輛(ZEV)信用額和溫室氣體排放(GHG)信用額來獲得收入。這些製造商使用購買的信用額來達到市場的規定，取代自己製造電氣化或節能車輛。 根據歷史數據來看，2020年1-4季度特斯拉碳積分收入分別爲3.54億、4.28億、3.97億、4.01億，上季度碳積分收入爲5.18億美元據推測，汽車銷售，碳積分收入收入加在一起大約118億。根據彭博的數據，目前華爾街分析師給出的預期在113億左右，可以說特斯拉營收在本季度應該還是可以超預期的。 除了營收之外，特斯拉還應該關注哪些問題？ 之前我比較關注毛利和淨利表現，不過基於特斯拉歷史的表現來看，這部分數據大概率還不錯，營收就不用多說了，特斯拉的成本控制一直做得很好。本季度我比較擔心2個事情，1個是供應鏈的問題，另外1個是比特幣收入的問題。 先來說說比特幣收入問題 其實上季度之所以GAAP淨利潤爲4.38億美元，應該說與比特幣相關的交易離不開關係，特斯拉比特幣現金淨流出12億美元，通過賣出比特幣獲得1.01億美元。不過2季度比特幣表現可能不像1季度那麼理想了。據估計，隨着比特幣價格暴跌，特斯拉持有的比特幣頭寸的價值很可能已低於該公司購買時的15億美元。 在所有加密貨幣中，比特幣是最有價值和最受歡迎的加密貨幣，它以價格劇烈波動而聞名。今年4月中旬，比特幣價格曾達到略低於6.5萬美元的峯值，而到今年6月末，比特幣價格又重新回落到3萬以下，相當於腰斬了。根據平均價格計算，截至第一季度末，特斯拉可能持有約4.2萬枚比特幣。考慮到最近的價格變動，該公司可能已虧損了約9000萬左右。除非價格回升或者提前平倉了，否則這家電動汽車製造商在其第二季度盈利報告中將會計入一項減值損失。考慮到1季度特斯拉創季度的淨利潤收益也才4.38億，你說這個影響大不大呢？所以比特幣收入問題絕對算是本次財報的一大看點了供應鏈的問題 除了比特幣之外，我覺得特斯拉財報的一大看點就是供應鏈了吧，我在《鋰電池漲瘋了！你上車了嗎？》文章中就有提到電池供應緊張的問題，並提到了電池上漲的原因，主要是供需不平衡所致。因爲造車新勢力的涌入跟傳統汽車產業的電氣化轉型和儲能行業近年快速發展等因素疊加一起，導致對動力電池的需求快速擴大。去年新能源行情的熱度就不用多說了，今年以來，新一輪造車熱潮繼續涌現，已經有百度集團、滴滴、小米、華爲、360等多家科技公司宣佈造車。此外，傳統汽車也有轉型電氣化的需求。據網上消息，多個能源信息平臺及媒體陸續發佈電動車電池供應短缺的消息， 根據廣州日報的消息，小鵬汽車CEO何小鵬爲了從寧德時代順利拿到電池，親自在寧德時代蹲守一個星期。寧德時代董事長曾毓羣在近期召開的股東大會上表示，客戶最近催貨讓他“快受不了了”。 儘管各大電池產商均在大規模擴產，然而需求和供給之中還存在較大的缺口，此外由於非洲疫情告急，將進一步加大電池的缺口。 據新華社消息，亞的斯亞貝巴7月6日電，非洲疾病控制與預防中心（非洲疾病預防控制中心）說，截至週二中午，非洲確診的COVID-19病例數達到5698966例。根據法新社基於官方數據的統計，過去一週非洲的冠狀病毒病例數創歷史新高，每天新增感染超過 36000 例。非洲死於冠狀病毒的人數也在上升，平均每天有748人死亡，比前一週增加了43%。世衛組織非洲區域主任馬奇迪索·莫蒂警告說，“非洲第三波的速度和規模是我們以前從未見過的”。 與馬來西亞對於芯片行業一樣，非洲對於新能源電池同樣具有重要意義，非洲最多的是資源，其中也包含了新能源電池所急需的鋰和鈷礦資源，而近期，的鋰和鈷礦已受到疫情的影響，最新數據顯示，受疫情持續擾動，6月德班港船隻數/載重噸環比-35%/-37%。歐洲碳酸鋰價格上個月暴漲11.1%，全球加權氫氧化物價格在6月份上漲了7.1%。業內對於鈷價的預期更高，鈷價呈現全面上漲態勢。上週MB標準級鈷價收報23.3美元/磅，周內上漲7.2%。 比較好奇特斯拉如何應對芯片，電池短缺的問題，如何應對疫情對供應鏈的衝擊。 好了，就說這麼多吧，你看好特斯拉本次財報嗎？你覺得特斯拉財報後漲跌情況如何呢？