To The Moon

摘要：股市一路上漲，估值高到爆表。4大熊市指標閃爍！預言是否會成真？熊市一來只能溜？如何才能利用熊市把劣勢變優勢？怎樣避免踩雷？五個生存守則教你在熊市也能浪得飛起！ 本文聚焦： PART 1:熊市逼近四大跡象，警報已起？ PART 2:熊市生存五大守則，穩住別怕！ 貝瑞研究聲明：文中觀點基於公開市場信息和歷史數據，不作爲直接投資建議，僅供交流。 圖注：圖片源自網絡，版權屬原作者 再過幾個月，至多幾年，股市終會衝頂。如果真的到了那一天，咱們可得備條出路，這樣就算股市崩盤也能保住自己的投資組合。但是倒也不必從此就對投資敬而遠之。其實，如果對股市走向做到心中有數，說不定還能在熊市大賺一筆呢！ 今天，我們將總結新一輪經濟衰退即將到來的跡象，與各位看官探討，在股市登頂時我們如何着眼長期發展，並分析美國業界的動作，預示着怎樣的經濟前景。 PART 1:熊市逼近四大跡象，警報已起？ 縱觀歷史，一般來說，標普500的熊市持續時間略低於13個月，大約每六年一次。 2020年3月，投資者經歷了十多年來的首輪熊市，也是史無前例的一輪熊市。短短16天內，標普500指數下跌超20%，但神奇的是，本輪熊市僅僅持續了33天，可以說，這是史上發展最快、歷時最短的一次，就像一陣龍捲風，來得快去得也快，但是破壞力極強，所到之處一片狼藉。而罪魁禍首正是新冠疫情。 圖注：圖片源自網絡，版權屬原作者 一波未平一波又起，新一輪熊市，呼之欲出： 上輪熊市之後，緊接着觸底反彈，這一反彈不要緊，竟創下了過去15個月以來的歷史新高，面對這個勢頭很多投資者感到情況不妙，人心惶惶。 股市的估值已經升至互聯網泡沫時期以來的最高水平。目前席勒市盈率（衡量標普500股票估值的指標）爲37.68倍。這個數字比黑色星期一（1987）和黑色星期二（1929）那個當時還要高。如下圖所示，席勒市盈率目前的走勢在這20年間可以說是見所未見。 接下來看看備受關注的沃倫·巴菲特指標，這一指標是股票市場總估值與美國國內生產總值（GDP）之比。該數字表明，現在的股市估值過高，高得有點離譜，最近這一比率甚至飆到了232%。 美聯儲計劃加息？光是這樣的推測已經讓成長股和負債累累的企業步履維艱。 以上只是一些值得警惕的徵兆。山雨欲來風滿樓，熊市的到來，也許在兩週後，也許在兩年後，重點是從現在開始就要做好準備，防患於未然。 不賣關子了，這就是我們今天給大家準備的福利：面對熊市，如何乘風破浪？五個熊市生存守則，絕對不要錯過！ PART 2:熊市生存五大守則，穩住別怕！ 熊市生存守則1：遠離日內交易 熊市逼近，下下策就是選擇日內交易。 日內交易啥意思？就是通過在短時間內買進再賣出股票，從價格波動中賺取利潤。這個短時間指的可能是一天，一小時，最快甚至幾分鐘。 圖注：圖片源自網絡，版權屬原作者 警惕！根據股市最近的走勢定期買入賣出股票其實更容易陷入連敗魔咒！如果你過去沒有這方面的經驗，熊市絕對不是練手的好時機。 根據Tradeciety.com的數據，約有80%~90%日內交易的新手在第一年都失敗了。更糟的是，約有80%的日內交易員都撐不過頭兩年。這個失敗率不用我多說了吧？ 因爲新手日內交易很容易情緒化，而情緒化只會給交易拖後腿。如果大家是認真想在股市賺錢，就別天天盯着股市每日或者每月的走勢變動，目光短淺乃大忌。 08年房地產泡沫再現！美國房價崩潰在即？有什麼機會？ 熊市生存守則2：放長線釣大魚 現在讓我們穿越回2020年3月，那時候投資者眼看着自己的投資組合越虧越慘，簡直度日如年。重壓之下逐漸失去理智，忘了所有的熊市都有一個共同點：它們總有結束的那天。 嘉信理財研究中心的數據顯示，標普500的熊市持續時間一般不會超過18個月。 時間再撥回到2008年的那場金融危機，當時人們戰戰兢兢，生怕自己的退休金會打水漂。那些手頭有現錢，較爲寬裕的投資者選擇在股市低點買入指數型基金和實力雄厚的企業股票，低價建立自己的投資組合。 六年一晃而過，堅持下來的人就靠這個大賺了一筆，更不必說那些利用各種投資理財工具增加長線投資的人了。 熊市其實是在提醒大家心急吃不了熱豆腐，耐心等待觸底反彈才能笑到最後。事實證明，這樣做的人都分別在2009年和2020年獲得了豐厚的回報，不難判斷，遵守這一遊戲規則的人也定會在下一輪熊市中大有作爲。 圖注：圖片源自網絡，版權屬原作者 熊市生存守則3：收手吧槓桿人 牛市期間投資者最致命的失誤之一就是，當市場開始下跌時，不僅不及時收手，反而瘋狂加槓桿。投資者使用券商提供的融資槓桿服務——也就是向券商借錢投資。成也槓桿，敗也槓桿。他們能享受這筆錢帶來的收益，但一旦投資走了下坡路，一切後果也要他們自己來承擔。 如果股價暴跌，得追加保證金，失去理智的朋友甚至會追加槓桿，再跌，可能就是一夜爆倉。 我們來舉個例子。假設你賬戶裏有10萬，用來購買股票，又覺得10萬還差點意思，就在場外加上槓杆。如果在熊市期間股票跌了25%，因爲使用了槓桿，你的損失可能高達初始投資的50%以上！畢竟，損失的不止你自己那10萬。券商的錢可不是白借的。 熊市生存守則4：噪音中辨信號 在過去一百年間，個人投資者最大的劣勢之一就是信息不平等——與散戶相比，機構往往對未來變數的消息更加靈通。但隨着股民對監管政策的理解提升、技術進步，像熊市逼近、散戶何時該轉向投資流動資產這種“內部消息”已經逐漸平民化，不再是機構內部的祕密。 在監管備案的情況下，要密切關注企業內部人員的買賣習慣。想了解一家企業短期、長期的發展前景如何，最可靠的信息來源就是這家企業CEO和CFO。 如果企業大量內部人員開始拋售，這就預示了美股即將跳崖。在2020年2月，股市爲經濟停擺做好準備，與此同時內幕拋售達到了令人瞠目結舌的水平。 反之，內部人員的買入也可能是經濟復甦的信號。有消息稱，新冠疫情崩盤後美聯儲表示會給市場提供全力支持，隨即引發了一波內幕買入。 美股兇險！下半年該求穩嗎？機會在哪？ 熊市生存守則5：靠長線能生錢 前面已經介紹了長線思維的重要性。用定期定額投資法這類策略在熊市建倉的投資者，會在股市復甦中得到驚人的收益。但別忘了，咱們也有辦法利用現在持有的長期倉位生錢。 比方說，假設你打算長期持有100股某高科技公司的股票，基於你這部分倉位，藉助衍生品工具，其實可以以簡單、保守、低風險的策略繼續“生錢”。其中之一就是“備兌看漲期權”(covered call)。什麼意思？你持有股票的同時，售出該公司的看漲期權（賺期權費）。但因爲你是期權賣方，一旦股票的價格走高，達到或超過約定價格，你就得按該期權的執行價格把股票賣給他，失去了走牛獲利的空間。 圖注：圖片源自網絡，版權屬原作者 想在熊市賺一筆也有多種途徑可供選擇。上上策就是用現金股利低價買入你最喜歡的幾隻股票。 有了這些守則加持，再應對下一輪熊市，你打的就是有準備之仗，說不定還能在經濟低迷時找到下一個翻身的機會！歡迎關注貝瑞研究，第一時間獲取自北美老牌投研機構的美股風向，祝大家生活愉快！ 貝瑞研究聯合老虎證券平臺爲你推出《美股 Hot Money》 老牌北美投研大咖團親授如何真正做到價值投資！ 大白話市場解讀，優質的機會前瞻，小白也可以抓住！ 貝瑞研究空間站《美股 Hot Money》爲您提供： 美股、港股、貴金屬、ETF、加密貨幣等全領域研究分析 宏觀前瞻，實時策略，強勢熱股點評、深度個股掘金全覆蓋 讓你輕鬆獲益投資！ 分析師：KEITH KAPLAN 編譯：Ruolin Liu 版權聲明：本文系貝瑞研究原創文章，如需轉載歡迎留言溝通，如需引用請註明“來自貝瑞研究”。未經允許轉載、洗稿，我方將保留追究法律責任的權利。