To The Moon

阿里巴巴集團看似龐大，20多萬員工，粗略劃分也可以分成六大事業部：電商平臺、物流服務、雲計算、數字媒體與娛樂、創新業務以及本地生活服務。 這6大業務中，除了電商平臺（淘寶天貓）是盈利的，其他的5個全是虧損的，這5個虧損的事業部中，只有雲計算部門成長速度較快，有望實現正現金流，但阿里雲從2022年年底開始就開啓了價格戰，以後的毛利率難說。 阿里巴巴以前的戰略是依靠淘寶天貓的鉅額利潤對其他業務進行輸血，供其燒錢，扶植正在虧損的業務甚至幫其打價格戰/買流量。 比如，最近阿里巴巴大張旗鼓進行的人工智能大模型通義千問，即便只能買到NVIDIAicon閹割版的低端H800芯片組，單組芯片價格也炒到了約50萬人民幣，這還不算電費和推廣費用，燒錢卻看不到穩定的廣告收入模式，如此龐大的支出也是靠淘寶天貓業務進行輸血的。 理論上，只要阿里巴巴的淘寶天貓部門的利潤持續增長，阿里巴巴的擴張在企業層面邏輯上應該是沒什麼問題的。 然而，阿里巴巴的這個造血機--淘寶天貓正在受到競爭對手們前所未有的啃食。 從周K線上看，$阿里巴巴(BABA)$ 如果上行會面臨頸線和均線的阻力，但如果下行，完全有回測2022年低點58附近的需求： 周K線圖走勢並不樂觀 $阿里巴巴(BABA)$ 6月2日收盤走勢 昨日尾盤有明顯下沉 這幾年迅速崛起的拼多多憑藉社交拼團的優勢，正在啃食淘寶天貓的低端商品業務，從衣物到零配件，再到各類生活用品等等。並且拼多多在農產品領域的深度耕耘，也正在快速從淘寶天貓手上奪取老百姓日常的生鮮蔬菜柴米油鹽板塊。而這些商品佔據了生活節儉的老百姓日常開支的絕大部分。 阿里的另一個老對手，京東集團，多年來頂着衆人的質疑，學習亞馬遜的第一性原理，重金打造出了自己的物流倉儲體系，以及自己的品牌自營店，物流倉儲構成了京東在服務配送上的護城河，自營模式構建了京東在品質和採購成本上的護城河。這套高效的物流倉儲體系和統一採購體系使得京東在標準類商品上已經比天貓淘寶的同款商品更加便宜了。 對比天貓淘寶和京東在電子3C產品，奢侈品，大牌廠商產品等標準產品上的價格，扣除贈品折扣等各種因素後，京東上同類產品的價格已經比天貓淘寶更加便宜了。 阿里在面對京東和拼多多從高低兩面夾擊的同時，其僅剩的優勢---長尾品類商品，正在受到字節跳動的圍堵，字節跳動旗下的抖音直播帶貨，正在全民式覆蓋，發力點就是長尾品類商品，這類商品更適合字節跳動根據用戶刷視頻刷自媒體的的內容喜好進行推送。 連街頭賣藝，寫書法，打籃球，講故事，釣魚都可以抖音上進行直播打賞，那麼絕大多數人們能想到的長尾品類產品都可以在抖音直播上以C2C的模式銷售。這導致淘寶天貓多年積累的的長尾品類商品護城河進一步萎縮。 由於淘寶天貓長期向阿里的其他五大事業部輸血，這幾年來淘寶天貓花錢買流量甚至維持流量的動力都越來越低，相信很多用戶都會發現淘寶天貓這些年的羊毛沒以前多了，優惠比不上其他平臺，導致存量用戶更容易被其他競爭對手搶走。 阿里巴巴集團內部各大事業部之間也因爲這種轉移支付積累了很多矛盾。 最後淘寶天貓這個阿里巴巴集團的造血機也將面臨危機。 阿里巴巴方面以及投資機構希望通過分拆再上市融資和人員優化能夠使集團前景有所好轉。但是恐怕不容易。 的確，阿里巴巴這些年沒什麼顯著的科技成果，但員工人數卻比蘋果微軟都多，原因之一是大量的阿里員工每天在 做PPT/回報/開會 之間循環。減少高薪的中層員工人數確實可以降低阿里巴巴集團的運作成本，但是如果不能改變阿里巴巴的流量邏輯，短期內成本的下降並不能改變長期市場的萎縮。 更何況，由於大量裁員產生的賠償金，阿里巴巴的本季度業績不會因爲裁員立竿見影，而再過兩個季度，抖音的直播規模就更龐大了，京東和拼多多又會加碼多輪百億補貼，京東的倉儲下沉還在進一步完善，留給阿里的時間不多了。