To The Moon

明星股奈雪的茶6月6日通過港交所聆訊，上市在即。 對於奈雪，投資者爭議頗大，很多人diss奈雪的茶齁貴齁貴，但結果，公司竟然還是鉅虧，2020年賬面虧損額2個億。 另外，奈雪的茶時常被拿來和喜茶、茶顏悅色做對比，有人覺得奈雪盈利能力、店鋪數量不如喜茶，有人覺得奈雪不如其他品牌好喝，總之，奶茶第一股徒有虛名。 這樣流血上市的新股，目前市場傳言的估值爲300億。 這樣的價格，你會買單嗎？歡迎在評論區留言，有價值的評論會有虎幣打賞哦！ 下文談談我的看法： 之前我寫過奈雪的分析文章，詳細可點擊這裏《連鎖是牛股的溫牀，奈雪的茶也不會例外！》。 由於奈雪尚未盈利，因此PS（市值/營收）來衡量高估與否。 2020年，奈雪營收30.57億元，同比增長22.3%，主要受疫情拖累，增速並不亮眼。 同行業的喜茶和茶顏悅色尚未上市，無公開數據可對比，加上奈雪對標星巴克，奶茶與咖啡又同屬飲品，不妨將兩者估值進行PK。 2020財年（2019.9.30-2020.9.27），星巴克營收235.18億美元，同比下降11.3%，目前市值1314億美元，PS估值爲5.6倍。 如果奈雪估值300億，則對應2020年的營收，PS估值爲9.8倍。 看似奈雪的估值比星巴克高出一大截，但實際上，星巴克已是壯年，增速緩慢，而奈雪則二十郎當歲，正值當打之年。 根據招股書，奈雪2020年底的店鋪數量爲491家，計劃2021年新開300家，2022年350家，2023年不低於2022年。 假設單店收入能夠維持，不足1年，奈雪便可擴大一倍，PS估值就十分接近星巴克。 而從更長遠的角度看，星巴克在我國有4700多家店鋪，奶茶相比咖啡，受衆更廣，未來的奈雪，潛在的店鋪數量可超過5000家。 因此，300億估值個人看並不貴，似乎已看到一場打新盛宴即將來臨！$星巴克(SBUX)$ $老虎證券(TIGR)$