To The Moon

張磊曾在《價值》一書中說過：世界上只有一條護城河，就是企業家們不斷創新，不斷瘋狂地創造長期價值。以用戶和消費者爲中心，理解變化的消費者和市場需求，用最高效的方式和最低的成本持續創新和創造價值的能力纔是真正的護城河。 並且，當一家一流的企業源源不斷創造價值，並被投資人選中，複利就是時間贈予這筆投資最好的禮物。但需要注意的是，時間創造複利的價值並不意味着一定要長期持有，長期持有是有前提的，即好的企業能夠隨着時間不斷創造新的價值。 張磊作爲頂級投資機構高瓴資本的掌舵人，旗下的基金配置主流市場的優質品種，尤其是近兩年來高舉高打進入新能源、雲計算這些領域，產生”高瓴效應”。 2021年已過去4個月，高瓴資本在A股的動作不少，今天基金君就整理下在2021年過去的時間裏，這家投資機構在A股市場的動作。 1、新進三家公司 高瓴資本在A股的佈局，除了本身之外，旗下的基金還包括天津禮仁投資管理合夥企業，在近期，A股的業績逐漸披露之際，天津禮仁新進三家公司。 伊利股份：新進這家乳製品龍頭公司伊利股份，建倉4484萬股，期末參考市值在17億，大約佔伊利股份的0.75%股權。 從財報來看，2020年營收968.86億元，同比增長7.38%；淨利潤70.99億，同比增長2.13%。分產品來看，液體乳營收增長3.20%，奶粉及奶製品營收增長28.15%，冷飲系列產品營收增長9.35%。今年一季度營收273.63億元，同比增長32.49%；淨利潤28.31億元，同比增長147.69%。 從邏輯來看，目前乳製品呈現雙寡頭的格局，伊利股份和蒙牛，伊利通過投資參股形式，保證奶源自給率在30%左右，同時其財務數據較蒙牛更加優質。其估值來看，2400億的伊利股份。參考一季度的利潤折算，對應的PE僅僅在22倍。 陽光電源：主營逆變器產品的研發生產、儲能等業務，旗下主要產品有光伏逆變器、風電變流器、儲能系統、水面光伏系統、新能源汽車驅動系統、充電設備、智慧能源運維服務等。 根據wind信息顯示，天津禮仁投資的卓越長青私募證券投資基金進入公司前十大股東，目前持股數量900萬股，佔總股本比例0.62%，位列第九大流通股東。 按全球裝機143GW測算，陽光電源在全球市場的佔有率已達到24%。此外，截至2020年12月，公司逆變設備全球累計裝機量突破154GW。 今年2月，陽光電源擬向不超過35名特定對象非公開發行不超過總股本30%的A股股票（約4.37億股），募資不超過41.56億元，預計將有24.18億用於年產100GW新能源發電裝備製造基地項目，其中，新增70GW光伏逆變設備、15GW風電變流器、15GW儲能。 產能擴建完成後，公司的年產量將由2020年的38GW增至2023年的135GW，增長約2.5倍，逆變器市場份額有望突破30%。 可以說，前有高瓴資本158億舉牌隆基股份，成爲其第二大股東，後有其定增認購5億元通威股份，高瓴佈局陽光也是繼續在光伏產業鏈的行業性佈局。 安圖生物：專業從事體外診斷試劑及儀器的研發、生產和銷售，形成了以免疫診斷產品爲主、微生物檢測產品特色發展的格局，產品品種齊全，能夠爲臨牀診斷提供一系列解決方案。 2020年營收29.78億元，同比增長11.15%；淨利潤7.48億，同比下降3.41%。。2021年一季度營收8.17億元，同比增長48.44%；淨利潤1.71億，同比增長84.15%。其十大流通股股東來看，天津禮仁在第一季度買進了278.6萬股，持倉市值超3億元，位列第七第九大流通股股東。 安圖生物所處的免疫診斷，主要分爲放射免疫、免疫層析、酶聯免疫和化學發光四大類，化學發光具有靈敏度高和高通量快速檢測的技術性能，成爲引領免疫診斷快速發展的主要技術路徑。2010~2019 年化學發光市場規模從 16 億元增長到 233 億元，複合增速 34.7%，佔免疫診斷市場比重從 44%提升到 85%。 2、參與東方雨虹、比亞迪、華大基因定增 東方雨虹定增：在4月1日，防水材料龍頭東方雨虹披露非公開發行A股股票發行情況報告書，本次發行價格爲45.50元/股，發行股數爲1.76億股，募集資金總額爲80億元。高瓴資本旗下的天津禮仁投資管理合夥企業獲配金額9.31億元，同爲高瓴系的珠海煦遠鼎峯股權投資合夥企業獲配金額6.7億元。 業績這塊，2020年，東方雨虹全年總營收217.3億元，同比增長19.70%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤33.89億元，同比增長64.03%。一季度業績預計2021年1-3月實現歸屬於上市公司股東的淨利潤2.62億元-3.01億元，同比增長100%-130%。 這個定增之後，東方雨虹的股價開啓一波行情，截至目前該公司的股價已來到56元附近，距離高瓴定增進入的價格浮盈超26%。 而相比於東方雨虹，其他兩個高瓴參與的定增高瓴則是出現了短暫的浮虧。 在一季度期間，高瓴資本在港股市場上則參與了比亞迪股份的定增。公開資料顯示，高瓴資本斥資2億美元參與了港股比亞迪股份最新一輪定向增發股票的購買，認購價格225港元/股和5.03億人民幣 以 145.00元/股購買華大基因346萬股。這兩筆定增的價格較當前的股價浮虧超10%，尤其是比亞迪浮虧超20%左右。