To The Moon

【解剖大盤】

今天是11月最後一天，恆指終於收出了小陽線，雖然只漲了0.29%，但意義重大，因爲指數回到了17000點的上方，起碼來說做空勢力得到了一定的遏制。

市場在廣泛傳播韓國的一篇媒體報道：韓國5大銀行因大量賣出將於明年6月到期、價值超過約8.4兆韓元(超過460億元人民幣)的ELS，現在面臨被主管機關調查，若恆生中國企業指數(HSCEI)指數持續下跌，這些ELS的損失也將持續擴大，這幾家韓國銀行和經紀公司恐面臨集體訴訟。所涉及的ELS產品，是從香港證券交易所上市的中國企業裏精選的50家企業，包括騰訊控股、阿里巴巴等。隨着市場利率上升和經濟預期波動，股市持續走弱，ELS產品的投資風險因而急劇增加。當年的恆生中國企業指數在2月19日突破12200點。但在創下階段新高後，該指數不到3年的時間已經腰斬，甚至29日自5959點開盤後，盤中一路下挫百點，下午盤最低到5818點。這意味着隨着港股指數自2021年高點腰斬，投資人的損失也剩一半。怎麼說呢？韓國的投資只是其中的一個縮引，很多各類投資港股的基金都面臨這個問題，和筆者昨日提到的其實是一個概念。現在來看，貝萊德和先鋒領航先後宣佈退出中國市場，說到底也是一回事，拋開所謂的“陰謀論”，在國內資本市場賺不到錢是主要原因。

據國家統計局官網11月30日消息，11月製造業PMI爲49.4%，略低於10月0.1個百分點。非製造業商務活動指數爲50.2%，仍處於擴張區間。11月PMI數據反映出市場當前供需偏弱，經濟增速略放緩。除了受房地產市場拖累外，節假日消費和購物節促銷效應褪去後消費品製造業和服務行業需求減少，海外經濟增長的不確定性也對我國出口形成拖累。不過，裝備製造業和高技術製造業的景氣度持續提高，政策對優勢產業、高技術行業的扶持效力顯現；雖然當前經濟修復力度減弱，但企業對市場發展前景的信心在增加。

昨晚出了一個利好，新華保險和中國人壽共同出資500億成立私募基金，私募基金由新華資產和國壽資產兩家資產管理公司管理。這可以看出，險資還是有錢，這個時點推出比較提振信心，雖然不是平準基金，但也算是一個穩定市場的基金。未來可能還會有保險資金、社保資金、匯金資金進場，甚至不排除平準基金入場。看來，穩定市場確實需要靠真金白銀的下場，這比政策層面的發力要來得更加簡單粗暴。有了後續這個增量，場外資金就敢入場。按照慣例，高分紅低估值及穩健的大市值品種大概率受到新巨頭的青睞。像中國移動(00941)這種就是其中的代表。

昨日提到，投資界大佬段永平抄底騰訊(00700)的消息，今天在利好的刺激下，很容易得到市場響應，放量大漲3.15%，成交量放大到了98億，相對近期的平均50億左右的量能增加了很多。顯示今天跟隨買入的資金不少。今年以來，騰訊回購次數和金額再次創下歷史新高。截至11月29日，騰訊今年已經出手105次回購，合計回購1.18億股，總回購金額達到389.89億港元。從幾大互聯網巨頭來看，騰訊(00700)在其中算是很堅挺的，因爲其微信具有巨大的護城河，這個流量優勢除了抖音沒有第二家。另外有一則消息：近日，從知情人士處獲悉，暴雪已在和包括網易、騰訊在內的多家遊戲廠商談判國服迴歸事宜，但目前尚未有確定的合作方和具體迴歸時間，騰訊對此事尚未迴應。網易-s(09999)今天也漲0.15%。

從不同信源確認，碧桂園獲邀參加工商銀行組織的房企座談會。近期，建設銀行、浙商銀行等多家銀行已經召開房企座談會，公開信息顯示，截至目前碧桂園仍是唯一一家受邀參會的“出險”房企。這個消息不光是對碧桂園(02007)，對於整個“出險”房企都是一種鼓舞，尤其是12月初要最後聆訊的中國恆大(03333)刺激明顯，今天大漲11.61%，恆大物業(06666)也大漲17.78%，另外“煤老闆”逆市殺入樓市，豪擲逾41億收購上海陸家嘴三棟豪宅。這個消息是不是反映了地產在轉暖呢？感覺還需要更多的終端數據來驗證。

國家標準委、中國證監會近日聯合印發了《關於加強證券期貨業標準化工作的指導意見》，首次圍繞證券期貨業標準化發展作出全面部署。證券類今天小幅異動，動靜大一點的是期貨，弘業期貨(03678)今天漲了14.47%，具體也不知道是炒什麼。

教育板塊今天集體異動，光正教育(06068)披露2023財年業績報告，營收3.19億元，同比增長15%，淨利潤1.63億元，同比增長71.5%，擬派末期股息每股0.05元。即使以暴漲後的股價計算，股息率也遠遠超過10%。主要看點是變現了1.2億的投資，另外就是有吸引力的分紅。今天暴漲116.7%。洪九果品(06689)獲納入MSCI中國小型股指數成分股，於2023年11月30日收市後生效。近期該股表現比較活躍，主要是引進了智利車釐子這個大的單品，公司與包括盒馬鮮生在內的近20家行業合作伙伴達成2023年智利車釐子戰略合作意向。此舉開啓中國進口車釐子品牌化發展新紀元。能否憑藉這個單品再創輝煌需要觀察。

月底的震盪終於渡過，接下來是着眼於12月的行情，做多資金暫時穩定了情緒，但談逆轉時間還早，需要持續觀察。

【板塊聚焦】

波羅的海乾散貨運價指數週三連續第五個交易日上漲，觸及18個月高位，各型船運價走高。波羅的海乾散貨運價指數上漲305點或12.8%，至2696點，爲2022年5月以來最高水平。海岬型船運價指數上漲861點或20.6%，至5040點，觸及近兩年高點。海岬型船日均獲利攀升7140美元，至41796美元。巴拿馬型船運價指數上漲25點或1.2%，至2131點。巴拿馬型船日均獲利上漲233美元，至19183美元。超靈便型散貨船運價指數上漲39點或2.3%，至1360點。業內人士表示，當前已是美灣糧季，歐洲11月份開始降溫，冬季糧食、煤炭共振，導致巴拿馬型散貨船需求特別旺，大西洋航線持續在搶巴拿馬型散貨船，近日傳導至了好望角型散貨船。

主要品種有：太平洋航運(02343)、中遠海控(01919)。

【個股掘金】

沛嘉醫療-B(09996)：瓣膜與神介雙輪驅動 創新術式推動下業績快速增長

23H1公司心臟瓣膜介入業務實現收入1.08億元，同比增長107%，公司瓣膜介入業務高速增長主要系公司產品的醫院覆蓋率進一步提升以及二代可回收產品快速放量所致。

點評：公司在主動脈瓣、二尖瓣和三尖瓣治療領域具有全面深入的產品研發佈局，有望持續鞏固公司在心臟瓣膜領域的領先地位。截止23年6月底，公司TAVR產品新增覆蓋120餘家醫院，累計覆蓋醫院近410家，銷售團隊達到199人。23H1公司完成1250臺TAVR產品終端植入手術，超過22年全年手術植入量，公司的TAVR產品自21年Q4商業化以來，臨牀反饋良好，市佔率得以穩步提升。近期，沛嘉醫療攜手美國醫療器械孵化器inQB8 Medical帶來創新經導管三尖瓣置換(TTVR)系統MonarQ的最新研究進展。據悉，MonarQ全新一代經導管三尖瓣置換系統的首次人體成功植入，證實了這個新系統的可行性和安全性。計劃將於2023年至2024年開始進行MonarQ TTVR系統CE和FDA的批准研究。全面佈局神經介入三大產品線，創新術式推動下業績快速增長。公司現有16款神經介入產品，全面覆蓋出血類、缺血類、通路類三大產品線，並推出包括TRUST、BASIS、“零交換”在內的創新治療術式，通過創新性產品以及差異化的學術營銷推廣工作，神經介入板塊收入快速增長。未來在集採的助力下，公司有望繼續牢牢把握市場增長機遇，份額不斷提升。

聯想集團(00992)：AI PC加速落地促增長 盈利能力邊際回暖                                                

聯想集團公佈截至2023年9月30日止6個月業績，集團收入273.1億美元;股東應占溢利4.26億美元。據TechInsights研究報告顯示，Q3全球筆記本電腦出貨量總計5120萬臺，同比僅下降7%，這是自2022年Q1以來市場跌幅首次放緩至個位數。其中，聯想出貨量爲1220萬臺，佔據24%市場份額，排名第一。

點評：財報相當不錯，聯想已經連續兩個季度實現業績環比增長，毛利率同比提升至17.5%，創二季度歷史新高。非PC業務佔比超過4成，同比提升近3個百分點。其中，SSG業務營收139億人民幣，運營利潤27.8億人民幣，雙雙創下歷史新高。公司PC以外業務在集團整體營收中的佔比進一步提升到41.4%。公司計劃於未來三年內累計投資十億美元，以擴展其人工智能能力。亮點：1)據公司高層對外透露，AI 服務器供不應求，聯想最新發布的兩款 AI 服務器，訂單數量火爆，一些訂單甚至要排到明年。全新推出的兩款聯想問天AI服務器，覆蓋全域應用，未來聯想100%算力基礎設施產品支持AI，50%基礎設施研發投入在AI領域。2)聯想與英偉達合作推出混合AI解決方案。3)聯想集團、英特爾公司、愛奇藝三家企業簽署合作備忘錄，三家公司未來將在AI PC領域展開深度合作。4)聯想推出了其首款AI PC，並預計其AI PC將於明年年中有望量產。

中國中藥(00570)：業績穩健增長 配方顆粒品種快速推進                                   

公司在並表同濟堂藥業、天江藥業後業績穩健增長，2017-2021年公司營收由83.38億元增長至190.53億元，CAGR爲22.95%；2017-2021年歸母淨利潤由11.70億元增長至19.33億元，CAGR爲13.36%。2022年因中藥配方顆粒國標轉換影響，業績稍有承壓，2023H1已重新兌現高增長。

點評：由於去年同期低基數，上半年，公司的中藥配方顆粒收入同比+78.5%至49.3億元，收入佔比同比上升6.3個百分點至53.0%，得益於配方顆粒銷售回升和規模效應，其毛利率同比提升2.5個百分點至64.1%。23年9月，公司山東組建成立了15個省參加的中藥配方顆粒採購聯盟，對200箇中藥配方顆粒國標品種開展集採，組織醫療機構完成了需求量填報工作，採購文件已於9月6日發佈，此次規則要求在最高有效報價基礎上降價40%即可入圍，集採結果預計將於四季度公佈，預計配方顆粒的降價將帶來該品類的市場滲透率提升。公司2023年上半年完成配方顆粒上市備案品種數達523個，並持續推進渠道下沉，配方顆粒業務呈現恢復性增長。隨着中藥配方顆粒國家標準陸續落地，公司業績未來有望重回快速增長通道。

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