To The Moon

過去的2023年裏，日本資產可謂是全球資本市場裏“最靚的仔”。不管是GDP增速、股市表現，還是房地產市場的表現，都吸引着海外資金紛紛涌入。

在過去的一年裏，日經指數的漲幅達到了31%，比美國標普500的20%更加出色，創下了1990年3月以來的新高。儘管股市取得了顯著增長，但並未出現任何泡沫化的跡象。這一波股市上漲主要依賴企業盈利的大幅改善，即便股市漲幅較大，估值水平現在也只和A股相當，相較美股便宜了近一半。

2024年，與絕大多數其他發達經濟體因感受到經濟下行的壓力不同，日本政府以積極的姿態應對，其經濟已經步入上升週期，爲資產價格上漲提供了充足的動力。在未來一年，日本經濟將明顯受益於多種利好因素，如AI芯片和全球供應鏈轉移。許多這樣的利好目前市場尚未充分Price In。

此外，在貨幣政策方面，預計到2024年，日本央行將進一步採取寬鬆貨幣政策。儘管這可能對資產價格產生一些不利影響，但對於海外投資者而言卻是一個積極的因素。這是因爲這將顯著推動日元升值。當前，多數投行普遍預計，2024年將使日元成爲最爲強勢的主權貨幣，預計將推升日元升值6-8%。這部分升值空間加到投資收益上也將是一項相當可觀的補充。從更長遠的角度來看，日本金融市場的改革已經使得日本走出了近30年的通縮困境，爲日本經濟啓動帶來了新的機遇。

2023年以來日元對其他貨幣的升幅

日本2023年二季度的GDP增長率高達6%，考慮到日本經濟龐大的體量，尤其還是頂着美聯儲加息500個基點的情況下，這樣的增速着實令全球各國羨慕不止。與此同時日本老百姓30年來幾乎零增長的收入水平重新開始上漲，自今年年初以來，日本不少大中型企業陸續開始加薪。優衣庫宣佈加薪40%，豐田決定一次性額外發放半年的薪水作爲獎金。日本財務省也宣佈將會在2030年以前把最低時薪提高50%，達到1500日元每小時的水平。

更誇張的是日本現在年輕人的就業數據，根據日本厚生勞動省發佈的公告，2023年日本大學畢業生就職內定率爲94%，堪稱恐怖。

而日企敞開招聘的底氣則來自於猛增的利潤。

就業率的強勁以及革新浪潮的共同推進下，沉靜了30年的宅男宅女們終於開始出門消費了，同時日本也迎來了朝思暮想了30年的通貨膨漲，日本核心CPI在2023年以來一直保持在2-3%之間，是一個非常理想的狀態。2023年一月份的時候是30年來首次超過美國，更是把CPI持續在零軸徘徊的中國甩在身後。

除此之外，日本人蠢蠢欲動迴歸闊別30年的日本樓市，在我們的印象裏，日本自從90年代經歷泡沫破滅，樓市就開始了長期的陰跌。然而現在買房這個話題的熱度正在日本的中青年人羣的社交平臺上猛增，日本東京首都圈住房價格也突破了30年前日本經濟泡沫巔峯時期所創下的歷史新高。

資金比身體還要誠實

我們常說身體比嘴巴誠實，資金則是比身體還要誠實。

在日本股市創新高之際，來自中國的投資者涌入日本ETF。華夏野村日經225ETF（5隻日本QDII基金中規模最大）成交額在2024年前三個星期裏出現飆升，創歷史最高水平，爲過去一年平均水平的10倍。

散戶投資日本的最後方式：大盤指數ETF

除非你對日本某些領域或者公司有非常深的瞭解，不然的話，散戶投資日本的最好的方式就是買大盤指數ETF， $日本ETF-iShares MSCI(EWJ)$  ，這是美股市場裏交易量最大，管理資金規模最大的日本市場ETF。

這個ETF的成分股如下。豐田、尼桑、三菱、基恩士、日立等都是知名的日本品牌。經過多年的經濟低迷和邊緣化，日本公司的估值一直偏低：日本東證指數成分股中，市淨率小於1的公司差不多40%，比其他市場高得多。而現在，隨着日本股市的重新擡頭，以及日本當局也在力推證券市場的改革，去提高日本企業的價值和資本效率。所以越來越被市場所認可，日本企業的估值修復空間比較大。

另外，以三菱，三井等五大商社爲代表的日本大企業，這些商社和美國創新增長型企業不同，它們佔據着產業鏈的上游位置，一直以來都有極好的現金流，這些企業很注重分紅。這些特徵在當下通脹起伏的市場環境中自然很吃香。

我覺得2024年日本的資產總體上仍然處於上升通道。歸根結底，投資就是對增長的投資，是對增長預期的投資。

至於我自己，暫時還不會在這上面建倉，因爲年初的時候我已經計劃好了全年的佈局，或許要等某個時機。

寫這個話題我是有點擔心的，我的腦袋會不會哪天在街上被人用U型鎖砸穿了[笑哭]。想想應該不至於吧，投資的人大多都有開放心態的，投資讓人以邏輯思維來思考世界，能賺到的話誰會和錢過不去？

這個星期我的操作：賣出高盛微軟的SP，買入比特幣ETF

從加密貨幣交易所中清倉現貨比特幣出來的資金已經轉入老虎賬號了，分別在4萬3和4萬左右的價格左右買入了比特幣ETF。

我的每筆操作都會公開在我的交易分享中，歡迎訂閱我的交易分享 - 謀定後動的個人主頁

我的投資組合

$標普500ETF(SPY)$   佔比30%，

$特斯拉(TSLA)$   佔比18% ，

$微軟(MSFT)$   佔比10%

$高盛(GS)$   佔比10%， 

$20+年以上美國國債ETF-iShares(TLT)$   佔比15%

比特幣和以太坊佔比12%

實盤大賽直播間文字稿

12月21/22日受邀出席了老虎證券的實盤大賽直播間，這是文字稿。

【投資祕籍】第1期：投資的本質是認知的變現

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勿忘初心

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本人愛好航拍，這裏分享我的航拍作品。新西蘭南島，女王鎮，攝於2023年12月