To The Moon

這個星期對於特斯拉的小股東們是個難熬的一週，大盤在漲，所有的科技龍頭都在漲，除了特斯拉之外，不僅沒漲，還是大跌了15.6%。

特斯拉本週下跌15.6%

納斯達克指數QQQ本週漲0.64%

對於特斯拉負面的分析和下跌評級已經是鋪天蓋地，對於特斯拉的小股東們一個靈魂拷問就是：現在該潤還是該留？

如果這是特拉斯由盛轉衰的拐點，你現在潤，那麼以後人們會稱讚你“識時務者爲俊傑”，你現在留，以後人們會感嘆你“抱着一棵樹吊死”；但是如果這只是特斯拉暫時的低谷，你現在潤，以後人們會笑你“割肉割在地板上”，你現在留，以後人們會誇你是“波瀾不驚勝似閒庭信步”。

潘陽湖戰役之前，你說陳友諒和朱元璋有什麼本質區別嗎？不都是佔山爲王割據一方滿腦心思要坐龍庭的野心家嗎，而決定他們不同命運的只是突然而來的一陣大風。

站在這個時間點上，以後特斯拉到底會如何，其實沒人會真的知道，就像沒人能靠看面相知道哪個是地痞流寇哪個是九五至尊。

我們先來具體看一下特斯拉的財報：

特拉斯四季度財報

報告營收爲251.7億美元，同比增3%，每股收益爲0.71美元，同比大降40%，二者均低於分析師預計的256億美元和0.73美元。特斯拉第四季度運營收入同比減少至21億美元，特斯拉將下降的利潤歸咎於其車輛平均售價的降低，以及“部分受到人工智能和其他研發項目推動的運營開支的增加”。

第四季度的毛利率僅爲17.6%，是自2019年以來的最低水平，較去年下降了超過600個基點，也不及分析師預期的18.1%。此外，特斯拉四季度自由現金流爲20.6億美元，高於分析師預期的14.5億美元。

特斯拉2023年每股收益爲3.12美元，較2022年的創紀錄的4.07美元下降了23%，儘管盈利疲軟，但特斯拉的營收創下了歷史新高，2023全年營收968億美元，同比增長19%。

全年汽車收入達到824.2億美元，同比增長15%。太陽能發電和儲能業務部門，同比增長54%，達到60.4億美元，成爲財報亮點。同時，特斯拉2023年交付量爲180萬，意味着過去五年的年化交付增幅達到127%。

2024年產量、交付、發貨量增速可能會顯著地低於2023年。且特斯拉並未公佈今年的交付目標，這是最令人緊張的，長期以來，特斯拉一直將其多年平均年增長率定爲50%。共識分析預計，特斯拉今年將售出220萬輛汽車，比2023年增長約20％。

公司表示將繼續研發下一代車型，新車型將有助於更新特斯拉的產品線，並可能吸引新一批客戶。馬斯克表示，下一代新車型將是低成本的，預計將於2025年後期投產。

從財報中可以看到特斯拉麪臨的三個主要問題，1）需求減弱、2）競爭激烈，3）成本增長。一個特別讓人擔心的點是本次財報卻沒有任何對2024年的交付指引，這是自2018年以後首次打破慣例。

在TipRanks評級中，有18位分析師剛剛在昨天調整了特斯拉評級，3人給出賣出評級，10人給出持有評級，5人堅持買入評級。

特拉斯有很多願景：強大的人工智能DOJO超級計算機、萬衆期待的智能駕駛、超酷炫的皮卡、想象空間廣闊的電池業務等等，但那是詩和遠方，造車業務纔是眼下的柴米油鹽。支撐那些願景是需要付出眼前的利益的，皮卡和新車型的生產正在產能爬坡中，一時半會還無法對財務報表有太大的影響，卻要持續地進行投入。然而正是這些犧牲眼前利益的舉措能爲特斯拉帶來更長遠更有確定性的高增長。

30年前，通用電器（GE）的地位猶如當今的科技巨頭蘋果和微軟，是整個市場的焦點。當時的CEO傑克·韋爾奇每個季度都能夠呈現令華爾街滿意的財報，GE的股價在他的領導下暴漲，他因此被譽爲“全球第一CEO”。然而，在他卸任職務後，公司之前的短視做法開始顯露出負面效應，導致股價節節下挫，最終通用電器淪爲一家平庸的公司。如果現在的特拉斯管理層爲了取悅資本市場而放棄或修改他們原先的願景，反而會讓特拉斯成爲那樣平庸的公司。

我們不是常說投資要堅持長期主義，現在考驗我們是否知行合一的時刻到了。

這個星期我的操作：繼續加倉比特幣ETF，提前賣出奈飛的Sell Put

在3萬9左右的價格買入了比特幣ETF。

我的每筆操作都會公開在我的交易分享中，歡迎訂閱我的交易分享 - 謀定後動的個人主頁

我的投資組合（2024年1月更新）

$標普500ETF(SPY)$   佔比30%，

$特斯拉(TSLA)$   佔比15% ，

$微軟(MSFT)$   佔比10%

$高盛(GS)$   佔比10%， 

$20+年以上美國國債ETF-iShares(TLT)$   佔比15%

$日本ETF-iShares MSCI(EWJ)$ 佔比3%

比特幣和以太坊佔比12%

實盤大賽直播間文字稿

12月21/22日受邀出席了老虎證券的實盤大賽直播間，這是文字稿。

【投資祕籍】第1期：投資的本質是認知的變現

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勿忘初心

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本人愛好航拍，這裏分享我的航拍作品。新西蘭南島，攝於2023年12月