To The Moon

中國人民銀行於1月24日宣佈，將於2月5日下調存款準備金率0.5個百分點，向市場注入長期流動性約1萬億元。同時，於1月25日下調支農支小再貸款、再貼現利率0.25個百分點。 此消息公佈後，銀行間主要利率債收益率呈直線下行趨勢，10年期國債收益率下降1.35BP至2.49；恆生指數漲後回落並再度反彈，市場觀察者普遍認爲這在一定程度上代表了市場對此的認可。 隨後，多家公募基金緊急解讀，認爲央行此次降準的時間和幅度均超出市場預期，釋放了積極信號，充分展示了貨幣政策與財政發力、支撐經濟增長的決心。及時出臺的貨幣政策也有助於穩定資本市場信心，權益資產的性價比將進一步凸顯。 降準的時間和幅度均超出市場預期 大成基金表示：“此次降準猶如一場‘及時雨’，在時機和幅度上均超越預期，有助於穩定資本市場信心，改善市場預期，促進經濟復甦。”此次降準50BP，降準幅度爲近兩年最大，將向市場注入長期流動性約1萬億元，降低銀行資金成本。同時，結合結構性降息（支農支小再貸款、再貼現利率由2%下調到1.75%），有助於推動LPR下行。這一方面有利於降低企業實際成本，另一方面也有利於減輕居民負債壓力，激發經濟活力。 釋放了什麼信號？ 博時基金表示，降準是應對經濟需求不足的貨幣政策手段之一。考慮到當前經濟和企業盈利狀況，市場對貨幣政策寬鬆有較強的期待。此次降準有利於穩定市場對貨幣政策的預期，也有利於降低金融機構和實體經濟的融資成本，有助於資本市場的企穩。 多家公募看好權益市場中長期表現。 博時基金指出，股市的後續發展較爲依賴於期房市場及其交付情況，也依賴於部分行業產能控制和消化的進展。從中期來看，這兩方面的問題均會得到解決，結合當前市場估值的位置，我們對市場中期表現持樂觀態度。 大成基金認爲，未來隨着美聯儲貨幣政策的轉向，客觀上有助於擴大國內的貨幣政策空間。財政政策也將適度配合發力，解決當前國內有效需求不足、社會預期偏弱的問題。對於權益市場而言，信心將得到修復，市場預計將明顯回暖。 如何投資中國？ 可以通過投資中國股票ETF來投資中國資產。中國股票ETF即投資於中國企業的基金。該類別的基金包括指數基金以及特定類別基金。 下面，我們選擇5個流動性最好的5只中國股票ETF。我們排除了槓桿ETF，因它們提供鉅額回報，但也帶來額外風險。 MCHI的股價週三收盤上漲2.54%，而KWEB上漲2.89%。這些ETF每隻管理着約50億美元的資產，在過去三年中每年都出現虧損後，到2024年爲止，它們都受到了重創。 CQQQ的股價在週三上漲2.08%後，今年仍下跌13%。ASHR週三上漲2.57%，但今年迄今已下跌約3%。 儘管中概ETF有所上漲，但2024 年迄今爲止購買中國股票的ETF仍處於下跌狀態。KWEB今年迄今已下跌約9%，而MCHI和FXI今年迄今均下跌約6%。 $中國ETF-iShares MSCI(MCHI)$ $中國海外互聯網ETF-KraneShares(KWEB)$ $中國大盤股ETF-iShares(FXI)$ $德銀滬深300指數ETF(ASHR)$ $中國科技指數ETF-Guggenheim(CQQQ)$ $標普500ETF(SPY)$ $上證指數(000001.SH)$ $深證成指(399001)$ $創業板指(399006)$