To The Moon

如果說股票就像是一把螺絲刀，那麼期權是一個工具箱，裏面鋸子、扳手、電鑽、錘子應有盡有，能做出一把螺絲刀難以想象的事情。股票投資只能在股價的漲跌一個維度上做文章，而期權開啓了三個全新的維度，允許在股價、波動率和時間三個方面進行操作。這種靈活性使得期權成爲投資者實現更復雜、精密戰略的有力工具。正如《三體》中說的“降維打擊”，期權策略爲投資者開啓了更高維度的操作空間。期權交易的思維方式也會反過來促進股票投資，豐富投資思維。這兩種思維的結合對於每位投資者的裨益都是無價的。

這些話說得有點玄乎，我們來看一個期權具體的應用場景：賭財報。因爲期權是賭財報最有力的工具，沒有之一。

既然說到了“賭”字，我們就必須先把話說清楚，賭財報確實讓有的人一夜“單車變摩托”，但一夜清零的例子更多，這絕不是一個能夠長期穩定盈利的方式。但是投資是一場馬拉松，總是那麼正兒八經地端坐着時間長了也挺沒勁的，偶爾用極少量的資金玩一玩，刺激一下，增加一下投資的樂趣，能讓我們走更長的路。

賭財報的要點在於兩個：一是小賭怡情，二是認賭服輸。

“小賭怡情”的意思是絕對不要重倉，更不要融資，只是拿出一點你認爲輸光也能接受的金額，這樣真的纔有“怡情”的效果；“認賭服輸”的意思是當自己的判斷和事實不符的時候就要及時止損，賭財報說白了就是賭方向，要麼漲，要麼跌，當結果和你的判斷相反的時候，就要及時平倉止損，不能抱着“說不定一會就又回來”的僥倖心理，也不要費勁四處查找有沒有其他策略能挽回損失，耍賴往往招致更大的損失。

賭方向的玩法

財報發佈前，大家都在猜漲跌，投資者們各有各的神通，“殺豬殺屁股 各有各的刀法”。有人深度剖析基本面，有人標榜內幕消息靈通，有人依賴技術形態洞察，有人奉行老子思想，有人研究禪意炒股理論。然而，財報揭曉後股價走勢卻受到諸多無法預測的因素左右。其中，一些因素源於內部，比如META公司首次派息的重大利好可能是管理層突發的決定，外界根本無法提前洞悉；還有一些因素來自外部，財報超出預期卻下跌，未及預期卻上漲的情況屢見不鮮。

那麼最簡單直接的賭法就是，單向買Call或者買Put。看漲就買Call，看跌就買Put。

期權是加了槓桿的股票，期權最大的優勢就是可以很容易加槓桿，俗話說就是“四兩撥千斤”。如上圖所示，買100股微軟股票需要至少4萬美元，而1手一個多月後到期的看漲期權只需要1769美元，換而言之，利用期權，我們可以用較小的投資額（1769美元）來操縱相當於4萬美元的資金。

財報前微軟的股價是403美元，如果你預計財報後它會大漲8%到430以上，那麼你就可以買入這個看漲期權，如果後微軟真的漲到了430美元以上，那麼你的這個期權就至少盈利200%以上了。

在實際操作中，採用這個策略需要注意兩個關鍵點。首先，儘量選擇ATM的期權，即行權價格接近當前股價的期權。這有助於在正確判斷市場方向時最大化收益。如果市場出現逆轉，不管你選的是ATM還是OTM，期權的價值不會剩下來多少了。因此，相對於虧損，最大化正確判斷時的收益更爲重要。其次，最好選擇購買一週或一個月到期的期權。在財報發佈後，迅速賣出以獲取價格差異，避免過多的持有期間的不確定性。不要三心二意，及時行動才能鎖定盈利。

不賭方向的玩法

賭財報更高階一些的玩法是不賭方向，只賭波動率下降來實現套利。

每次在財報發佈以前，波動率往往大幅增加，因爲這時候股價有面臨巨大利好或者利空的可能，不確定性很強。等消息落地以後，不確定性大減，波動率就會大幅下降，這就是我們可以通過期權來實行套利的機會。

微軟波動率數據在財報前的拷屏

微軟在財報發佈前波動率溢價一年最高。這正是賭財報的好機會，我賣出一個行權價爲420的call，再賣出一個行權價爲390的put，構成一個寬度跨式期權，保證金是1萬多美元。

我當時就構建了這個寬跨式期權。必須說，老虎證券的這個新功能很棒[強] @愛發紅包的虎妞

老虎App上也能清楚地看到盈虧平衡點，以及保證金等數據，非常的直觀清晰。當時微軟的股價是403，這個期權的盈利範圍在379到429之間，贏面極大。

微軟財報出爐以後，股價基本持穩，一天後我平倉了兩條腿的期權，盈利一千二刀，過年可以買個不錯的盆菜了[開心]。

這個星期我的操作：賭微軟財報

我的每筆操作都會公開在我的交易分享中，歡迎訂閱我的交易分享 - 謀定後動的個人主頁

我的投資組合（2024年1月更新）

$標普500ETF(SPY)$   佔比30%，

$特斯拉(TSLA)$   佔比15% ，

$微軟(MSFT)$   佔比10%

$高盛(GS)$   佔比10%， 

$20+年以上美國國債ETF-iShares(TLT)$   佔比15%

$日本ETF-iShares MSCI(EWJ)$ 佔比3%

比特幣和以太坊佔比12%

實盤大賽直播間文字稿

12月21/22日受邀出席了老虎證券的實盤大賽直播間，這是文字稿。

【投資祕籍】第1期：投資的本質是認知的變現

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勿忘初心

我們投資的目的是讓我們的生活變得更好，有更多的時間陪伴家人或者做自己喜歡的事情，而不是相反。

本人愛好航拍，這裏分享我的航拍作品。新西蘭南島化石森林，攝於2023年12月。