To The Moon

今天本來應該好好休假，結果朋友間的無意探討發現一牛逼策略，跟諸位分享，順便祝虎友們春節快樂哈哈。 起因是這樣的，英偉達股價破700，朋友發來佩洛西買股新聞一則感嘆國會山股神稱號不是白來的： 今天，市場挖出消息稱，比巴菲特還牛B的“國會山股神”佩洛西又出手了：他們家族在11月22日買入50張$英偉達 (NVDA.US)$看漲期權，行權價格爲120美元，到期日爲2024年的12月20日。信披文件顯示，這筆交易的價值大概在100萬-500萬美元之間。 經查閱期權鏈可發現，如圖所示， $NVDA 20241220 120.0 CALL$ 這張期權在11月22日成交量爲50手，而經歷史數據查證當天買入價格爲377.35，總成交額爲188.675萬，跟新聞相佐證。 我們的關注點很自然的落在了爲什麼是遠期深度價內看漲期權上。11月22日英偉達股價是489，這張期權的行權價是120。跟不瞭解期權的朋友解釋一下，一張期權=100股股票，相當於買了這張期權的人在2024年12月20日到期後可以以120美元價格接盤100股英偉達。 那麼重點來了，接盤120美元100股英偉達的成本是多少錢呢？ 377.35x100=37755美元 而11月22日按正常價格買入100股英偉達需要多少錢呢？ 489x100=48900美元 相當於佩姐以7.7折買入100股英偉達，聽懂掌聲！ 問題是佩洛西爲什麼選擇行權價120的這張期權呢？如果是同樣到期日行權價400的看漲期權，只需要14861美元，這樣相當於打3折。 但是期權有個特點，到期後價外期權價值歸0。如果選擇了400行權價的看漲期權，12月20日到期時英偉達股價是399，那麼期權不僅價值爲0，而且無法行權接盤股票。打3折又如何，到期歸0相當於買入成本全部虧完。 理論上來說價外期權到期前都是有價值的，英偉達股票跌之前賣出也能賺回一定的權利金成本，但更低的行權價顯然持股心態更接近正股，只要能接盤就可以放着不管，更適合日理萬機的國會議員。 所以這個策略成立的前提就是一定要到期後行權，佩洛西是以到期後一定能接盤100股股票爲前提選擇的行權價。2024年英偉達有沒有可能漲？有可能；有沒有可能在500橫盤？有可能；有沒有可能跟2022年一樣跌50%，跌到250？這也說不好。但考慮最極端的情況後，英偉達股價有沒有可能跌到120以下呢？從目前情況來看大概率是不可能的。 所以在衡量了行權跟“打折”的性價比後，佩洛西選擇120。 相比穩定回報的sell put，顯然買入價內看漲期權的回報上限更高。 這個策略應用有一個前提，那就是公司過硬。美股市場很常見前一年股價200後一年破產退市的公司，所以股票一定要選擁有堅實行業護城河的，並且市場對股票底部價格有堅實的共識，比如蘋果英偉達微軟，否則行權價再怎麼深度也沒用。