To The Moon

“ 投資是可理解與可承受的交集。” 一季度經濟成績單即將發佈，港股低開， $恆生指數 HSI.HK$ 跌0.67%，$國企指數(800100.HK)$跌0.73%，$恆生科技指數(800700.HK)$跌0.6%。 4月17日， $中國移動 sh600941$ 持續拉昇，市值超越貴州茅臺，正式成A股市值最大公司。 想想移動A股不過去年才上市，上市至今卻有了近翻倍的漲幅。 說來移動的生意模式大家都知道，但身邊投資它的人卻不多，大部分人可能和財媽一樣漲了很多才後知後覺地注意到它。 這時候注意到它往往已經不便宜了。 後知後覺地看到漲了才覺得是好生意的，已經沒有好價格了，也談不上是機會。 那麼什麼樣纔是真正的投資機會？如何對真正的投資機會先知先覺呢？ 就是今天財媽想分享給你的內容。 01—真正的投資機會 黑白老師說他很喜歡姜誠分享過的一句話： 投資是可理解和可承受的交集。 可理解是我們作出認知內的最優選，可承受是爲我們認知出錯做好準備。 這句話完美形容了真正的投資機會應該滿足的條件。 $中國移動(600941)$ 和 $貴州茅臺 sh600519$ 可以說是大部分人都可理解的好企業，那麼如何判斷是否可承受呢？ 財媽首先想到的是去看看它們的估值，然後在自己規定給個股的倉位上限內進行資產配置。 不同的投資者、不同資金量，可承受的風險力度不同，對估值和倉位的要求也不同，但歷史估值可以作爲一個週期定位的參考。 由於移動A股2022年才上市，時間過短，估值參考價值不大，但移動港股2013年就上市了，可參考港股的估值。 圖片 從上方截圖可看出，若把移動港股近10年估值最低點連起來，顯示出的估值線基本是一條略微向下的直線， 說明移動的估值低點在逐年不斷降低，這樣的股票可能並不適合長期持有。 十年間最高PE爲2015年的17.28倍，最低PE爲2021年底6.86倍。目前PE10.48倍，處於中間位置，已經脫離低估區域，屬於合理之上， 想想要市場最瘋狂的2015年最高點才能給到移動17.28的PE，這說明當下估值已經不便宜了，更適合持有，而非買入。 當前的價格已經沒有安全邊際了，移動並非對安全邊際有一定要求的投資者可承受的資產。 那麼 $貴州茅臺 sh600519$ 呢？ 圖片 從上方截圖可看出，貴州茅臺近10年估值線基本是一條略微向上傾斜的直線，估值低點在逐年不斷地擡高，這是適合長持的長牛股的特點。 十年間最高PE爲2021年的72.97倍，最低PE爲2014年白酒寒冬的8.71倍。目前PE35.07倍，處於估值線附近，30PE屬於低估區域 說明 $貴州茅臺(600519)$ 當前的價格有一定安全邊際了，是對安全邊際要求高的投資者可承受的資產。 若耐心等到30PE再建倉，財媽認爲就是個不錯的可理解和可承受的交集的投資機會。 30PE對應的股價大概是1500。當然前提是真心認可貴州茅臺的生意模式，同時市場給這個機會真跌到30PE。還需考慮買茅臺倉位不會超過自己給一隻個股的倉位上限。 這樣來看，對於價值投資者，真正的投資機會就是能力圈內看得懂的好資產，出現符合自己對安全邊際要求的好價格時的機會。 移動超越茅臺成爲A股市值一哥，正說明： 1、看得懂生意模式的企業不一定是好的投資機會，除非你深入瞭解其基本面後，達到真心認可，同時出現符合你對安全邊際要求的好價格時，它纔會變成屬於你的真正的投資機會。 2、我們對不熟的企業出現的機會，往往是後知後覺的。 一如巴菲特說：先從能不能看懂開始，我用這一條篩選，90%的公司都被過濾掉了。我不懂的東西很多，好在我懂的東西足夠用了。 02—如何對真正的投資機會先知先覺 想起之前分享職業交易員的一種高勝算的大波段交易策略，有人評論說： 波段都是後知後覺。 這讓財媽思考：我們爲何會對一種投資機會後知後覺？ 細想來，原因就在於你對相關資產和適合的投資策略都不熟悉，我們對不熟悉的機會自然是後知後覺的。 職業交易員和價值投資者每天都在訓練自己保持對符合自己性格的正向預期策略熟悉程度， 同時增進自己對相關資產技術面/基本面的瞭解程度，進而在看好資產出現符合策略的機會時做到先知先覺。 也就是說對投資機會先知先覺並非什麼魔法，而是刻意練習的結果。 如果你不喜歡頻繁坐過山車就要去刻意練習對符合自己收益要求的波段敏感； 如果不喜歡長期投資卻碰到價值毀滅，就要刻意練習正確評估一家企業的價值以及發現基本面變了就及時止錯。 如知名自媒體人九邊所言： 高手和重複有關，最頂級的高手是大量的重複和天賦的混合，太多人覺得自己不擅長某件事，主要是他可能從來沒有把那件事認認真真做十遍以上。 未來財媽將專注於刻意練習正確評估一家企業的價值和刻意練習對符合自己投資策略的機會敏感。共勉~ 希望我分享的內容對你有所幫助，我們下一篇見。 特別聲明：文章只是分享財媽的交易系統理念和投資邏輯，不構成任何投資建議。如果文中涉及到個股，絕非推薦，股市有風險，投資需謹慎，請理性參考！