英特爾Q4:碾壓預期的財務數據,比新CEO更快起作用

目睹了半導體公司近期強勢財報後,對英特爾也是期待滿滿。夾雜着換帥預期,以及諸多挑戰,除了黑客之外,英特爾這份Q4財報多是驚喜。接下來就看新帥的表演了。

碾壓預期式財務數據:

Q4財報數據來看,呈現碾壓預期的態勢,也扭轉英特爾Q2Q3發財報跌10個點的慣例,具體來看:

a 公司營收和EPS均超過最高預估。

營收200億美元,同比增長-1%,估計爲175億美元(彭博市場共識)

數據中心業務部營收61億美元,同比增長-15%,估計爲53.7億美元

物聯網營收7.77億美元,估計爲6.344億美元

Mobileye營收3.33億美元,預計爲2.498億美元

調整後每股收益1.52美元,估計爲 1.11美元(範圍$ 1.09至$ 1.18)

調整後毛利率58.4%,估計爲54.9%

b 一季度指引遠超預期。

英特爾預計2021年第一季度營收約爲186億美元,Non-GAAP下的營收約爲175億美元,均高於分析師預期的161.8億美元。公司預計一季度EPS約爲每股收益1.03美元,Non-GAAP EPS爲1.10美元。

c 年度股息提高至每股1.39美元。

公司董事會宣佈將現金股息提高5%,達到每股1.39美元;按季度普通股每股派發0.3475美元的股息,股息將於3月1日支付給2月7日之前登記在冊的股東。

分業務來看:

包括個人電腦芯片在內的英特爾客戶端計算事業部(CCG)四季度營收109億美元,同比增長9%,環比增長近11%。2020全年營收401億美元,同比增長8%並創史高。

公司表示,以個人電腦爲中心的收入創新高,直接推動四季度總營收大幅超越此前官方指引,其中,在筆記本電腦銷量創新高的帶動下,PC銷量同比跳漲33%。分析指出,英特爾顯著受益於新冠疫情下的居家工作和遠程上課需求。

專注爲雲計算和服務器製造商提供芯片的數據中心業務部(DCG)四季度營收61億美元,環比漲3.3%,同比下跌16%,2019年同期曾創史高。2020全年營收261億美元,同比增長11%至史高。不過,該部門營收去年二季度曾同比增43%至71.2億美元,一季度同比增42.7%至69.9億美元。

小結:

得益於客戶端計算事業部(CCG)的強勢,數據中心業務部(DCG)比預期溫和的下降,助長了Q4的營收。因爲DCG的溫和下跌,支撐了整體利潤率。

PC的強勢明顯推動了Q4的業績,也許整個2021年的業績都將繼續受益此版塊營收。

此外,新上任CEO帕特·蓋爾辛格(Pat Gelsinger)在嚴峻挑戰中接手英特爾,新CEO可能會影響資本支出,迅速回購股票。

挑戰與隱憂:先進製程&業務增長

以估值指標來看,英特爾在芯片設計公司中屬於價值股,股價約爲今年預期收益的13倍。相比而言,AMD和英偉達等競爭對手,均在50左右。

一個賽道的龍頭公司之所以被低估,不是沒有理由的。曾有博主分析過,大概如下三點理由:

原因1:英特爾在先進製程上已經落後於競爭對手了,手機和製造一體的商業模式,正在落伍,英特爾正在失去護城河。

這方面,英特爾新任CEO帕特·蓋爾辛格最新表示,7納米項目正在恢復,7納米芯片製造工藝將被用於2023年銷售的芯片。同時說,英特爾仍可能將更多的芯片生產外包給外部代工廠去完成。製程研發,將是新任CEO的關鍵挑戰之一。

原因2:在數據中心業務上,未來雲計算公司自研芯片的趨勢對英特爾不利。

英特爾從幾年前就開始轉型,把公司業務從從個人電腦業務專項數據中心等數據相關業務,未來目標是70%業務來自於數據相關業務,30%來自於個人電腦業務。

而尷尬在於數據中心業務部(DCG)的表現並不利,上季度同比下降10%,本季度同比下跌16%。如果數據中心業務持續表現不利,將構成英特爾的利空。

以及最新來看蘋果自研M1芯片,2021年Mac電腦不再使用英特爾的芯片,也是英特爾的一記警鐘。

原因3:失去手機市場,英特爾只有在電腦這個相對較小較慢的市場裏。這個市場挑戰不夠,手機是SOC,電腦還是CPU。技術革新慢,容易讓競爭對手趕上。

此外,早在本季度前,管理問題也是英特爾面臨的一個挑戰。作爲一家技術型公司,管理架構是外行領導內行,CEO斯萬是財務出身,相比而言AMD的蘇博士則是芯片技術專家。當然這個問題如今得到部分解決,新任CEO已經給公司的股價帶來了新活力。

小結:儘管Q4財報呈現超越最高預期的驚喜,整體營收和淨利同比均爲負數,也值得思考。

新任CEO面臨製程研發和生產外包的雙重決策。可能英特爾需要一場人事大洗牌,以解決其芯片長期發展路線圖和製造領域的根本問題。考慮到三星和臺積電在製程方面處於領先地位,AMD和英偉達是其主要競爭對手,而一些客戶也在生產自己的ARM芯片。

最後

來自PC、服務器業務的營收趨勢,幫助英特爾在換帥起作用之前,挽回了市場對公司的信心。數據中心、PC和物聯網的深度和多樣性是公司長期優勢,預計PC芯片的近期趨勢可能依然強勁,甚至持續到整個2021年。

最近的CEO變動給公司股價帶來了新活力,在這樣一份出色的財報後,這種樂觀情緒應會繼續下去。

$英特爾(INTC)$ $臺積電(TSM)$ $英偉達(NVDA)$ $AMD(AMD)$$蘋果(AAPL)$

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  • 媛媛08
    ·2021-01-23
    但愿不再挖坑,昨晚57入坑呵呵。其实英特尔的坚持对美国是有益的,对企业本身尤其短期有压力,不知道拜登会不会扶一把?
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    • 夏夏夏
      需要点时间
      2021-01-23
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  • 修行2021
    ·2021-01-22
    利润下降。服务器业务也开始失去份额。
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    • 夏夏夏
      利润虽下降,利润率颓势止住。服务器业务虽不利,但比预期温和。
      2021-01-22
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  • 遥马
    ·2021-01-22

    [强] [强] 

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  • ledison
    ·2021-01-22
    电话会议说了 大部分芯片英特尔生产不对外外包
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  • JohnToppot
    ·2021-01-23
    这篇文章不错,转发给大家看看
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  • 邓榆生
    ·2021-01-23

    [强] 

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  • c249y318
    ·2021-01-23

    [思考] 

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  • Kel1
    ·2021-01-23
    $Apple(AAPL)$ 加油!
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  • [强] [强] 

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  • voysc5597
    ·2021-01-22

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  • m敏窝
    ·2021-01-22

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  • 你爱我部
    ·2021-01-22

    [思考] [思考] 

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  • 喝酒上头
    ·2021-01-25
    上车
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  • 萌萌虎妞妞
    ·2021-01-25
    ?️?️?️
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  • sunny阳
    ·2021-01-25
    6
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  • 李松倡
    ·2021-01-24
    学习了
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  • 好Q牛
    ·2021-01-23
    ?
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