To The Moon

這兩年伴隨着疫情肆虐全球，世界的運行方式已經發生了變化。我花了20年去熟悉的資本市場運行規律好像也出現了變化。 從我接觸股市的第一年，我就知道一個事實——A股是個散戶市場，80%的交易來自於散戶，美股是個機構市場，90%以上的交易是機構之間博弈。這構成了我觀察、思考這兩個市場走勢時一個重要的分析因素。 然而這個事實，在去年似乎遭遇了一個巨大的逆轉。A股方面，2020年個人投資者持有流通市值比例從14年的72%降到了52%，而機構投資者則對應從28%升到了48%，今年一開年幾個上百億的公募都是當天完成數倍的申購，所以21年必然是具有標誌性意義的，機構投資者持股超過個人投資者的一年。伴隨這個現象而來的，是機構出現了明顯的抱團現象。抱完醫藥抱消費，消費漲不動了再抱新能源。白酒反正永恆抱，看樣子是準備抱到天荒地老。畢竟基金經理就是個小圈子，大家坐滿一桌，身後代表的就是近萬億的資金，抱起來太輕鬆了。 反觀美股，有機構估算，2020年的前六個月中，個人投資者佔美國股市交易量的19.5%，高於19年的14.9%，幾乎是2010年的兩倍，所以2020年全年個人投資者的交易量肯定是超過20%的。這個趨勢到了今年似乎愈演愈烈，拿1月12號爲例，當天10個交易量最大的個股中， 有6個是1美元以下的，8個是5美元以下的。這些傳統意義上的“仙股”都是機構不碰的，所以就意味着這些交易量，基本都是靠散戶堆出來的。 最血腥暴力的案件是昨天出現的$遊戲驛站(GME)$散戶打爆以香櫞爲代表的空頭機構，聽說機構一天就虧了上百億美元，徹底被軋空。GME上週五收盤價65.01元，昨天最高價159.18元，最高漲幅接近150%。。。不單單是GME，這樣的現在還在$黑莓(BB)$ $3B家居(BBBY)$ 等小票上上演。而且我們可以預測，這可能還沒到最瘋狂的時期，沒準明天就有比GME更瘋的票出來。 說到這兒，相信很多人都想問一句，這兩個最大的資本市場是怎麼了？這趨勢會持續下去麼？ 我目前觀察的結論是——A股機構化大勢所趨，但散戶莫追抱團股；美股走向瘋狂，天天喊狼來了，狼終究會來的。 先說A股。聽說21年天朝出現了個新物種，名曰牛頭熊。機構抱着大票，帶着指數向上漲，背後的千千萬散戶則裝在熊的身子裏承受着大部分個股的陰跌。但散戶們有所不知，這天朝的新物種，其實在美帝上世紀70年代就出現了，整個70年代，冷戰陰霾籠罩，中東戰爭不斷，經濟環境很差。但美股正逢養老資金入市，機構作爲牛頭，選擇抱團“漂亮50”，幾年下來也有10倍的收益。在天朝，啥事情都發生的更快點，從19年開始算起，機構抱團也持續了接近兩年了，最有標誌性的白酒現在整體估值在60倍以上，已經超過了“漂亮50"巔峯期的40多倍PE，風險顯而易見。 但市場不只有白酒醫藥新能源，機構集體大幅調倉也就一個飯局的事。在機構比例日益提高的A股，未來幾年還會不斷壯大，而他們炒作的個股，則隨時可能被拋棄。所以作爲散戶，估計要長期接受牛頭熊的現實了。最好的選擇，就是少碰個股，可以買基金或者指數ETF。 再說美股，整個20年納斯達克一直在漲我心裏還是比較平靜的，但最近散戶正式開始搶戲讓我有點不安。美國現在似乎有點邏輯顛倒了，畢竟拜登上臺以後男生可以進女廁，可以參加女子項目，散戶能幹翻機構也不奇怪了。但太陽終究從東方升起，西方落下，有些規律可以短期內別打破，但長期看總要回歸正常。從去年第四季度開始，就有各個機構不斷出來提示風險，喊“狼來了！”但是狼似乎一直沒來，大家也開始放鬆警惕了，覺得不斷的經濟刺激之下，股票還會漲的，你們這幫所謂的“專業人士”別總出來唱空，是不是想讓我們踏空？ 我到不是建議大家離場，而是從現在開始，別受瘋漲的仙股的誘惑參與其中。去年好不容易賺的一點錢，再輸回去可不是什麼好事！目前美股的傳統大白馬們的估值還可以接受，沒有什麼好的抄底機會的時候，最好還是持有這些公司，以穩爲主，拒絕騷操作。投資是個長期的過程，當聽見“狼來了”的時候，寧可信其有，萬一一把賠進去一大半，那想翻身就是幾年的時間了。 看完這篇文章，可能不能幫大家馬上賺到多少錢，但是當市場開始割韭菜的時候，你可能會慶幸自己沒有被割。 $谷歌A(GOOGL)$ $特斯拉(TSLA)$