To The Moon

彭博報道，韓國電子商務巨頭Coupang Inc.有望成爲韓國公司十年來最大的IPO。而且，就像當今大多數主要技術公司一樣，這宗IPO正在紐約發生。$Coupang, Inc.(CPNG)$ 

有三大原因可以解釋爲什麼軟銀集團公司的孫正義（Masayoshi Son）支持的Coupang選擇美股上上市是更好的選擇。也許最重要的是，美股提供了可觀的估值溢價。它還擁有更深入，更靈活的市場，並允許同股不同權的投票權，這將使Coupang的創始人哈佛商學院退學生Bom Kim受益。

美國一直是大型科技公司首次公開募股的首選目的地，2020年規模最大的首次公開募股Airbnb Inc.和DoorDash Inc.均在紐約上市。阿里巴巴集團控股有限公司和京東公司等中國電子商務巨頭也在那裏上市。Coupang正在尋求通過首次公開募股籌集至多36億美元，並可能獲得超過500億美元的價值。自三星集團（Samsung Group）於2010年將其保險部門在國內公開上市以來，這將使其成爲韓國公司最大的浮標。

美國對科技公司估值最高

Coupang在美國的首次公開發行（IPO）市盈率爲4.3倍，超過了亞馬遜的估值

淑明大學市場營銷學教授Suh YongGu表示，如果這家虧損的電子商務公司在韓國上市（從本月起允許無利可圖的公司上市），Coupang的最高估值可能僅爲100億美元。 。

Suh說：“韓國的資本主義歷史很短，因此韓國人不會將高估值歸因於虧損公司。”

韓國的股票市場還不到70年的歷史，主要由財閥或家族控制的工業集團主導。實際上，該縣最大的財閥之一SK集團的子公司SK Bioscience Co.將在本月上市時成爲最新一家擁有股票市場的公司。據韓國《首爾經濟日報》週一報道，阿斯利康（AstraZenecaPLC）面向韓國的Covid-19疫苗生產商正尋求在3月18日上市之前籌集13億美元。

但是，韓國投資者對本土企業家主導的初創公司的胃口將在未來幾個月內受到熱門遊戲PUBG的創建者Krafton Inc.和韓國最大的手機銀行Kakao Bank的首次公開募股的考驗。與Coupang不同，這些公司是盈利的。

根據其提交的文件，Coupang在過去三年中一直虧損，截至12月，其累計虧損爲41.2億美元。由於大流行期間在線購物激增，去年它的收入幾乎翻了一番，達到120億美元。

510億美元的估值將使Coupang躋身韓國五家最有價值的公司之一，其中三星電子公司是最大的公司。580億美元的互聯網企業集團Naver Corp.和390億美元的消息傳遞應用程序Kakao Corp.在韓國，其他在電子商務中更具影響力的大型初創公司都在漢城上市，但是當它們上市時都是盈利的。兩者得到企業家的支持，與三星集團這樣的財閥沒有聯繫。

實際上，Coupang在美國的上市將使其超過六個財閥擁有的零售商的總市值，這些零售商試圖擴大其在電子商務中的影響力：E-Mart Inc.，樂天購物公司，GS Retail Co.。 ，新世界（Shinsegae Inc。），BGF零售公司和現代百貨公司（Hyundai Department Store Co.）。

韓國的迷你亞馬遜

Coupang的IPO估值超過其財閥擁有的競爭對手

流動性是美國市場的另一種吸引力，它使公司可以通過二次出售股票來頻繁地籌集資金。根據彭博社的數據，韓國股票市場的總價值爲2.12萬億美元，僅佔美國44.2萬億美元的一小部分。

首爾Kiwoom Securities分析師Seo Sang-Young說：“投資者退出美國市場更容易。”“而且交易量要大得多。”

最後，在美國上市可以爲創始人提供更大的權力。

韓國不允許投票權不平衡，這受到了Alphabet Inc.和Facebook Inc.等科技公司的青睞，他們認爲這是創始人專注於長期的一種方式。但是，即使美國所有權結構本身並非沒有爭議，但由於缺乏股東保護，美國還是這樣做。Coupang的42歲的創始人Kim將僅擁有其已發行股份的10.2％，最終獲得該公司76.7％的投票權。

“我們希望Coupang能夠在韓國上市，”韓國證券交易所（Korea Stock Exchange）發言人金成根（Kim Sung-gon）說。“但是我們尊重公司的選擇。”

“我們希望Coupang能夠在韓國上市，”韓國證券交易所（Korea Stock Exchange）發言人金成根（Kim Sung-gon）說。“但是我們尊重公司的選擇。”

韓國IPO繁榮年因Coupang浮標而拉開帷幕

儘管如此，自從阿里巴巴集團控股有限公司（Alibaba Group Holding Ltd.）2014年在紐約上市以來，仍沒有錯過買進該國最熱門公司之一的機會，這是亞洲最大的IPO中的機會，這正使散戶投資者在韓國股票市場上獨佔rank頭自大流行以來蔓延。

總部位於首爾的投資公司Iruda Discretionary Investment的首席執行官金東柱（Kim DongJoo）說：“散戶投資者肯定無法購買IPO感到遺憾，”該公司專門爲尋求購買外國股票的散戶投資者提供服務。

韓國公司歷史上最大的IPO：

Coupang對當天或至少在黎明前的交貨感到自豪。它還向其倉庫員工和15,000名全職交付工人提供了總計9000萬美元的IPO前股票，這是一次獨特的回報，而這恰恰是由於在線訂單飆升導致一連串快遞員因工作過度而死亡的原因。當時引發了韓國全國的輿論狂潮。

Coupang的老闆在Coupang首次公開募股文件中寫給股東的信中說：“我們相信我們是韓國第一家讓一線員工成爲股東的公司。