To The Moon

2021年1月11日～15日美股IPO數量：8只。

美股IPO行情和財報季一起降臨，想想就是非常修仙的一週：半夜1點交易IPO，凌晨4點再起牀看財報。

當然如果你是拼多多的員工，可能剛好入睡和起牀上班，時間倒是剛剛好，缺點是容易躺急救車[賤笑]

這難道就是資本永不眠

週二上市：

$庫客音樂(KUKE)$古典音樂IP授權

• 市值：約3億
• 收入：截止2020年9月30日9個月，500萬
• 利潤：截止2020年9月30日9個月，虧損850萬
• 發行：發行價10～12美元，計劃招股500萬
• 承銷商：德意志銀行/ Tiger Brokers/ AMTD/等

$祁連國際(QLI)$ 製藥和化學公司

• 市值：約2億
• 收入：截止2020年3月31日6個月，2775萬
• 利潤：截止2020年3月31日6個月，418萬
• 發行：發行價5～7美元，計劃招股500萬
• 承銷商：Univest Securities

週三上市：

$Affirm Holdings, Inc.(AFRM)$ 貸款支付公司

• 市值：約100億
• 收入：截止2020年9月30日3個月，1.7億
• 利潤：截止2020年9月30日3個月，虧損1530萬
• 發行：之前發行價33～38美元，現發行價41～44美元，計劃招股2460萬
• 承銷商：摩根士丹利/ Goldman Sachs/ Allen & Company

$Motorsport Games Inc.(MSGM)$ 唯一指定賽車IP授權遊戲公司

• 市值：約3.4億
• 收入：截止2020年9月30日9個月，1600萬
• 利潤：截止2020年9月30日9個月，237萬
• 發行：之前發行價16～18美元，現發行價19～20美元，計劃招股300萬
• 承銷商：Canaccord Genuity/ The Benchmark Company

週四上市：

$Petco Health and Wellness Company, Inc.(WOOF)$ 線下寵物護理

• 市值：約33億
• 收入：截止2020年10月31日9個月，35億
• 利潤：截止2020年10月31日9個月，虧損2480萬
• 發行：發行價14～17美元，計劃招股4800萬
• 承銷商：Goldman Sachs/ BofA Securities

$Poshmark, Inc.(POSH)$ 社交二手交易平臺

• 市值：約27億
• 收入：截止2020年9月30日9個月，1.9億
• 利潤：截止2020年9月30日9個月，2090萬
• 發行：發行價35～39美元，計劃招股660萬
• 承銷商：摩根士丹利/ Goldman Sachs/ Barclays

週五上市：

$Driven Brands Holdings Inc.(DRVN)$ 線下車輛護理連鎖服務

• 市值：約30億
• 收入：截止2020年9月26日9個月，6.15億
• 利潤：截止2020年9月26日9個月，325萬
• 發行：發行價17～20美元，計劃招股3800萬
• 承銷商：摩根士丹利/BofA Securities/ Goldman Sachs/ J.P. Morgan/

$Playtika Holding Corp.(PLTK)$  休閒棋牌線上遊戲公司

• 市值：約94億
• 收入：截止2020年9月30日9個月，18億
• 利潤：截止2020年9月30日9個月，1600萬
• 發行：發行價22~24美元，計劃招股6950萬
• 承銷商：摩根士丹利/ Credit Suisse/ Citigroup/ 等

我覺得漲的不錯的股票：

$Affirm Holdings, Inc.(AFRM)$ $Motorsport Games Inc.(MSGM)$ $Poshmark, Inc.(POSH)$ $Driven Brands Holdings Inc.(DRVN)$ $Playtika Holding Corp.(PLTK)$

[回頭]實在是太多了。首推AFRM，主要是大家都好理解，一眼就能明白的好公司。其他那幾家行業我估計大部分虎友沒覆蓋過，得好好琢磨琢磨。

1月12日 週二Tuesday

$庫客音樂(KUKE)$

庫客音樂主要從事中國古典音樂的版權許可、訂閱和教育服務。其中許可和訂閱服務佔總營收的86%，教育服務佔總營收的12.3%。

這收入增長感覺不穩定啊

弗若斯特沙利文的數據顯示，庫客音樂是中國最大的古典音樂授權服務提供商以及第二大在線古典音樂訂閱服務提供商。庫客音樂將這些音樂內容授權給騰訊音樂娛樂集團、網易雲音樂等平臺以及影視製作公司、航空公司、智能硬件公司。

智能音樂教育收入主要來自向幼兒園學生出售庫客課程以及向分銷商銷售庫客智能鋼琴，庫客智能音樂教學系統和鋼琴配件，以將其轉售給最終客戶。

第三項現場古典音樂活動主要來自音樂節活動產生的收入，包括服務費，贊助費和門票銷售。

那麼相信閱讀到這裏，你我都會產生一個很大的疑問，那就是：不同於現代音樂的IP授權，古典音樂IP授權是什麼鬼？爲什麼這家公司要執着於古典音樂？

然後我在管理層這一項裏找到了答案：

He Yu先生：公司創始人，自成立以來一直擔任首席執行官，自2018年1月起擔任董事會主席。Yu先生目前擔任中國音樂家協會新興音樂社區工作委員會的副主任。Yu先生於2020年在杜伊斯堡音樂學院接受了音樂培訓，並在蒙彼利埃商學院獲得了工商管理碩士學位。

Lung Yu先生：自2020年7月起擔任董事。Yu先生是北京音樂節的創始人，自2018年11月以來一直擔任北京音樂節文化傳播有限公司的董事。Yu先生是傑出的中國指揮家，自2019年以來一直擔任中國音樂家協會副主席，並被《紐約時報》評爲“中國西方古典音樂界最有影響力的人物”。Yu先生現任中國愛樂樂團藝術總監兼首席指揮，上海交響樂團音樂總監，廣州交響樂團音樂總監。

原來是搞副業啊，那沒事了。

依靠得天獨厚的渠道和關係，公司能穩穩吃古典音樂IP授權的紅利。然而這個財務報表實在不忍直視。。。股東：

• 市值：約3億
• 收入：截止2020年9月30日9個月，500萬
• 利潤：截止2020年9月30日9個月，虧損850萬
• 發行：發行價10～12美元，計劃招股500萬
• 承銷商：Deutsche Bank Securities/ Tiger Brokers/ AMTD/ China Securities International/ Valuable Capital

招股書地址：https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001809158&owner=include&count=40

一句話總結：……[吃瓜]如果打新了，那開盤漲了就趕緊賣了吧……不漲也賣了吧。

$祁連國際(QLI)$

祁連國際這個19年在開曼註冊成立VIE殼裏裝的是成立於2006年甘肅祁連山藥業。

祁連山藥業是一家集甘草產品、土黴素產品、中藥衍生物、肝素產品、香腸腸衣、化肥等產品的研發、生產、銷售爲一體的中國醫藥化工企業。

公司研發部門自主研發甘地鑫®、Ahan®抗菌膏。產品遠銷全國20多個省市。產品包括：

• 甘草產品，包括甘地心®、祁連山®甘草提取物、祁連山®甘草液提取物。甘地欣®是一種由甘草原料製成的創新的止咳祛痰藥。祁連山®甘草提取物是製藥公司生產傳統甘草片的主要成分。祁連山®甘草液提取液是醫藥製劑公司生產複方甘草口服液的主要成分。
• 土黴素產品，包括祁連山®土黴素片和祁連山®土黴素活性藥物成分(API)。祁連山®土黴素片用於預防和治療雞、火雞、牛、豬和人類的多種疾病。祁連山®土黴素原料藥被製藥公司用於生產以土黴素爲活性成分的藥物。
• 中藥產品，包括Ahan®抗菌膏，由11種中藥成分混合而成。用於治療難治性慢性皮膚病。
• 肝素產品，包括肝素鈉製劑。它是製藥公司生產用於治療心血管疾病、腦血管疾病和血液透析的藥物的主要成分。
• 香腸腸衣，包括朱小昌®香腸腸衣，這是一種用於烹飪的純天然食品。
• 肥料產品，包括雄冠®有機肥和雄冠®有機無機複合肥。雄冠®有機肥旨在提高作物產量，增加土壤的化學性質，並減少土壤壓實。雄冠®有機-無機復混肥是由有機材料和傳統化肥混合而成，旨在促進植物生長。

其中，土黴素甘草產品與中藥在近幾個業績期內均爲公司貢獻了60%以上收入，而土黴素產品則佔據了該部分銷售的90%以上，爲公司最重要的核心產品。

新冠疫情爲公司業務帶來負面影響，原材料的價格比上一財政年度同期增長了約4％-8％。整體毛利率從截至2019年6月30日止九個月的約25％降至截至2020年6月30日止九個月的約18％。

截止到2020年6月30日的三個月，銷售額與2019年同期相比下降了約31％。

• 市值：約2億
• 收入：截止2020年3月31日6個月，2775萬
• 利潤：截止2020年3月31日6個月，418萬
• 發行：發行價5～7美元，計劃招股500萬
• 承銷商：Univest Securities

招股書地址：https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001779578&owner=include&count=40

一句話總結：看完這個產品和這個產品線，我腦海中浮現的就是大西北畜牧業產銷一條龍。不過對於這種股票來說基本面並不重要，就當瞭解一點經濟生態了。沒什麼好說的，想玩的注意安全。給你們看幾個案例$明珠貨運(YGMZ)$ $麗翔教育(LXEH)$ $東方文化(OCG)$

1月13日 週三Wednesday

$Affirm Holdings, Inc.(AFRM)$

在線貸款支付平臺Affirm於2012年成立，與超過6500家商戶平臺合作，通過接入其支付手段實現“現在購買，以後付款”(如下圖)，幫助這些商戶和平臺推動銷售，提高平均訂單價值，並提高回購率。

Affirm花唄？

目前大約有620萬人使用該平臺，公司今年三分之二的貸款是回頭客使用的。該公司最大的營收來源是宅家健身自行車$Peloton Interactive, Inc.(PTON)$，約佔總收入的30%，去年Affirm與電子商務市場Shopify$Shopify Inc(SHOP)$達成了合作協議，並達成了收購加拿大支付公司PayBright的交易。

Affirm在截至6月30日的財政年度中實現了約5.1億美元的收入，比去年增長了93％。上一季度營收翻倍，淨虧損減少了一半。收入模式：

公司貸款來自合作伙伴銀行，因此公司向商家、消費者、銀行三方面收費。

當消費者在平臺使用Affirm支付時公司會向商家收取費用；銀行貸款獲得利息收入；以及向部分特定消費者收取的利率，以及虛擬信用卡轉換費。

關鍵指標：

GMV定義爲適用期間Affirm平臺上所有交易的總金額（扣除退款）。GMV並不代表賺取的收入，但是，通過平臺處理的GMV可以代表平臺的資金流量。截至2020年6月30日的財政年度，GMV爲46億美元，較截至2019年6月30日的26億美元增長約77％。

活躍消費者定義爲在評估日期之前的12個月內至少在平臺上進行了一筆交易的消費者。截至2020年6月30日，有360萬活躍消費者，比2019年6月30日增加了約77％。

每個活躍消費者的交易定義爲在評估日期之前的12個月中，活躍消費者在平臺上進行的平均交易次數。

Affirm

還是互聯網企業增長快啊，相比之下，以線下爲主的$Shift4 Payments, Inc.(FOUR)$ 雖然整體支付量很大，有60億，但Q1只增長31%，Q2Q3增長數據還不如Q1。

Shift4

之前有人說$Upstart Holdings, Inc.(UPST)$ 也是這家公司的競爭對手，但完全不一樣，uspt的關鍵指標是貸款量：

upstart是貸款公司，不是支付公司

股東：Affirm的主要投資者包括Shopify，彼得·泰爾的創始人基金，新加坡主權財富基金GIC，蘇格蘭資產管理公司百利·吉福德，風險投資公司Spark Capital和富達管理與研究公司LLC。（招股書P177）另外，公司CEO馬克斯·列夫琴（Max Levchin），同時也是PayPal的聯合創始人。

你們覺得CEO髮型有上漲的潛力嗎？

• 市值：約100億
• 收入：截止2020年9月30日3個月，1.7億
• 利潤：截止2020年9月30日3個月，虧損1530萬
• 發行：之前發行價33～38美元，現發行價41～44美元，計劃招股2460萬
• 承銷商：摩根士丹利/ Goldman Sachs/ Allen & Company

招股書地址：https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?CIK=1820953&owner=exclude

一句話總結：又是一家受到疫情正面影響興起的支付公司。增長驚人，77%；創始人有名，pypal聯合創始人；股東腿夠粗，彼得蒂爾shopify。對於這種公司，不要考慮漲不漲，而要考慮的是開盤漲百分之幾十？漲過100%還要不要交易？站在中穆朗瑪峯的山頂能否直接登向外太空？

當然我考慮了一下，這公司股價催化因素就是和平臺簽約。一家$Peloton Interactive, Inc.(PTON)$就帶着公司估值翻了3倍，再來一家豈不是要飛起？贏面概率大，賭一個上市後的利好消息。(注：當見到概率這種用詞時應考慮理想分配持倉)

$Motorsport Games Inc.(MSGM)$

Motorsport Games開發併發布了多平臺賽車視頻遊戲，包括用於遊戲機，個人計算機和移動平臺的視頻遊戲。

NASCAR Heat 5

該公司目前是NASCAR視頻遊戲賽車特許經營權的官方開發商和發行商，並獲得了爲英國房車錦標賽開發多平臺遊戲的獨家許可。通過與東方汽車俱樂部的合資企業，該公司也正在獲得獨家許可，以開發有望在21年1季度爲勒芒比賽和國際汽聯世界耐力錦標賽開發的多平臺遊戲。自成立以來，其NASCAR視頻遊戲已售出超過100萬套。

根據IndustryARC發佈的報告，到2025年，整個賽車運動市場預計將達到300億美元，這主要是由於汽車公司大力開展宣傳，廣播，社交網絡，相關活動，贊助和引入先進技術的結果。

關於賽車遊戲和賽車電競，可參考文章：業內人士現身說法：賽車電競起步雖晚，但黃金時代剛剛開始

營收來源：遊戲和電競股東：

• 市值：約3.4億
• 收入：截止2020年9月30日9個月，1600萬
• 利潤：截止2020年9月30日9個月，237萬
• 發行：之前發行價16～18美元，現發行價19～20美元，計劃招股300萬
• 承銷商：Canaccord Genuity/ The Benchmark Company

招股書地址：https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001821175&owner=include&count=40

一句話總結：我跟你講這公司就是躺着賺錢。這公司的盈利核心是IP授權，它只做遊戲，IP推廣由NASCAR自己負責。

類似這種躺着掙IP錢的體育遊戲有$Take-Two Interactive Software(TTWO)$ 的WWE系列，以及$電子藝界(EA)$ 的FFA足球系列，都是妥妥的年貨。

另外庫客這種都敢3億市值，這公司不翻倍太說不過去了。

同樣NASCAR Heat 5，這紙糊的畫面

當然，唯一的小毛病是這公司做的遊戲怎麼看也不像是次世代：2020年發行的遊戲畫面跟2000年發行似的。當然，從發行價提高來看，眼紅的資本似乎並不在意這個小小的問題，但遊戲質量對銷售的影響可能會體現在之後的財報中，長期持有還需要注意。

1月14日 週四Thursday

$Petco Health and Wellness Company, Inc.(WOOF)$

成立於1965年的寵物護理和產品零售商，主營業務是獸醫護理。公司擁有1,470個線下寵物護理中心，12個月內客戶保留率約爲80％。

公司的主要業績評估指標是可比銷售額，調整後的EBITDA和調整後的EBITDA利潤率，活躍客戶總數和活躍多渠道客戶數。

這些指標都比較好懂，其中EBITDA是指刨除本季度營業成本後利潤所得，主要衡量本季度盈利能力。而活躍多渠道客戶數就顯得非常湊合了，定義爲在過去12個月內通過至少兩個公司的商業渠道進行交易的可跟蹤的唯一客戶總數。

• 公司的商業渠道共有四種，（1）寵物護理中心商品，（2）電子商務，（3）美容和培訓服務，（4）獸醫服務

按理來說電子商務活躍應該單獨分類，畢竟電商增長遠非線下能比。然而WOOF公司的電商和你們想的電商不一樣，他的電商主要配送方法是網上下單然後店內取貨，路邊交貨和店內發貨，依然是向線下倒流思維。所以在線銷售額從2019財年前三個季度的總銷售額的7％增長到2020財年同期的13％，增長緩慢，並且電子商務銷售的利潤率通常低於店內銷售。從指標來看WOOF是非常典型的線下店鋪。截止2020年10月31日約9個月，公司可比銷售額同比增長9.6％；調整後EBITDA從2.926億美元增長至3.357億美元，同比增長14.7％；活躍客戶總數2100萬，增長8%；活躍多渠道客戶總數增長17%。WOOF公司預計未來戰略上專注於在增長最快的三個領域：服務，電子商務和獸醫，擴大業務市場份額。預計從2020年到2024年，複合年增長率分別爲11％，14％和9％。

我們來看看其他寵物服務上市公司的數據：

• $Chewy, Inc.(CHWY)$市值400億，第三季度營收增長45%，達到17.8億美元。調整後的EBITDA爲550萬美元，同比增長118％，1700萬活躍客戶。
• $Freshpet(FRPT)$市值58億，第三季度淨銷售額爲8,420萬美元，增長29.0％，調整後的EBITDA爲1700萬美元，增長42.2％

怎麼說好呢，線下效率真的不高啊。

股東：

• 市值：約33億
• 收入：截止2020年10月31日9個月，35億
• 利潤：截止2020年10月31日9個月，虧損2480萬
• 發行：發行價14～17美元，計劃招股4800萬
• 承銷商：Goldman Sachs/ BofA Securities

招股書地址：https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001826470&owner=include&count=40

一句話總結：雖然和電商一比，線下業務差點意思，但這不能說股價就漲不了。我想起10月底介紹過的一家游泳池IPO公司：$Leslie's, Inc.(LESL)$，人家IPO當天漲的也還行。

但可能是因爲，游泳這個事兒沒辦法線上搞定，網上衝浪不是真的衝浪，所以沒有對比也就沒有傷害。當然，寵物美容和獸醫也沒辦法線上搞定，而且不能因爲人家傳統就覺得一定要跌，好歹2000萬用戶呢。但是，本季度這個市值區間漲幅最普通的股票可能就是這一支了。

$Poshmark, Inc.(POSH)$

是一家社交二手交易平臺，如圖所示，活躍用戶平均每天在平臺上花費27分鐘瀏覽。截至2020年9月30日，擁有3170萬活躍用戶，620萬活躍買家和450萬活躍賣家。POSH的收入只包含手續費：當賣家向買家出售自己在社交市場上列出的商品時，POSH就從賣家那裏賺取了費用

• 15美元及以上的商品最終價格的20％
• 15美元以下的商品統一價格爲2.95美元

可以說手續費相當貴了。

對於一家社交二手交易平臺來說，GMV和活躍用戶同樣重要。如圖所示，公司GMV波動較大，近兩個季度增長率維持在40%左右(單位：百萬)

而GMV增長的關鍵是交易用戶。公司的活躍購買者的數量每季度穩步增長。

活躍的購買者可以是購買商品的新用戶，也可以是現有的用戶。截至2020年6月30日，與2018年6月30日相比，活躍買家數量增加了一倍，這是GMV增長的主要推動力。財務方面，近期扭虧爲盈，因爲疫情影響營收增加同時運營支出減少所致。股東：

• 市值：約27億
• 收入：截止2020年9月30日9個月，1.9億
• 利潤：截止2020年9月30日9個月，2090萬
• 發行：發行價35～39美元，計劃招股660萬
• 承銷商：Morgan Stanley/ Goldman Sachs/ Barclays

招股書地址：https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001825480&owner=include&count=40

一句話總結：

二手電商的優勢就是沒有普通電商的煩惱：不需要考慮sku，不需要考慮客單價。只要知道和使用的人越來越多就可以了，人就是行走的sku。隔壁1億月活但被褒貶客單價過低的$ContextLogic Inc.(WISH)$哭暈在廁所。

所以我的直覺是這種二手電商社區越大越牛逼，先上市有先發優勢。打算買一些看看我的想法是不是符合市場邏輯。

1月15日 週五Friday

$Driven Brands Holdings Inc.(DRVN)$

Driven Brands是北美最大的汽車服務公司，在美國49個州和14個國際國家/地區擁有4,100多個分支機構。多元化的平臺服務可滿足各類消費者需求，包括油漆，碰撞，玻璃，汽車維修，洗車，換油和保養。

公司已連續十二年實現同店銷售的正增長，從2015年至2019年，收入和調整後的EBITDA分別以37％和22％的複合年增長率增長。

公司主要通過併購和特許經營擴大營收增長，加盟商的特許權使用費和費用佔公司收入的19％，另外56％的收入來自公司經營的商店。

不過也正是因爲大量的加槓桿併購，導致Driven Brands上市後將清除其7.25億美元債務的賬面，但它將繼續欠下10億美元以上的債務。

公司績效評估指標包括全系統銷售，店鋪數，同店銷售，調整後的EBITDA以及分部調整後的EBITDA：財務：股東：

• 市值：約30億
• 收入：截止2020年9月26日9個月，6.15億
• 利潤：截止2020年9月26日9個月，325萬
• 發行：發行價17～20美元，計劃招股3800萬
• 承銷商：Morgan Stanley/BofA Securities/ Goldman Sachs/ J.P. Morgan/ Barclays

招股書地址：https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001804745&owner=include&count=40

一句話總結：跟$利西亞車行(LAD)$類似通過收購併購擴大槓槓，看財務數據經營增長上也沒啥問題，大概率漲。

$Playtika Holding Corp.(PLTK)$

賭博類手機遊戲開發和運營商。共有九款遊戲躋身全美國app內總收入最高的前100名手機遊戲。

寫文章的人太多了，不再贅述，總之挺掙錢：

21年第一個必打新股Playtika！

Playtika：遊戲巨頭、史玉柱撐腰，盈利能力堪比腦白金！​

• 市值：約94億
• 收入：截止2020年9月30日9個月，18億
• 利潤：截止2020年9月30日9個月，1600萬
• 發行：發行價22~24美元，計劃招股6950萬
• 承銷商：Morgan Stanley/ Credit Suisse/ Citigroup/等

一句話總結：拋開行業，PLTK其實和同一天IPO的$Driven Brands Holdings Inc.(DRVN)$一樣，不停收購賺錢的業務/遊戲實現增長。而且能打新，一定要打。

——————打新必看——————

​​​​​​​一圖讀懂美股打新​​​​​​​

​​​​​​​美股認購操作指引​​​​​​​

​​​​​​美股新股中籤及結果公佈時間Q&A​​​​

———無法打新，當天直接買入必看———

​​​​​​​​​哇這個股票太好了但爲什麼我當天就被套了​​​​​

​​​​​​​空白支票公司是什麼​​​​​​​，如何交易？

免責聲明：本文充斥對公司的個人偏見和個人經驗主義判斷，但這樣寫起來比較爽也方便交流，不構成投資建議。