To The Moon

本文作者：Zhiyuan Sun

公司可能會在很長一段時間內被低估，但通常情況下，它們最終會被吸引到其價值所在——無論它們的交易價格有多便宜。

儘管新的牛市週期纔剛剛開始，但股市已經在飆升，而且還看不到盡頭。趁目前估值最低的一些公司股價仍很低的時候收購它們，可能會帶來真正的回報。

1.遊戲驛站

遊戲驛站(NYSE:GME)的市銷率僅爲0.4倍，被嚴重低估的原因是，每個人似乎都在懷疑它——並不是沒有理由的。事實上，該公司價值21.9億美元的股票中有超過13.6億美元被賣空。許多投資者認爲，沒有理由去押注一家仍在銷售實體視頻遊戲的實體零售商，因爲這些遊戲在網上幾乎隨處可見。

如果這是你的觀點，你可能會驚訝地發現，儘管GameStop面臨着相當多的挑戰，但它仍然表現良好。在截至1月2日的九周假日銷售期間，該公司實現了17.7億美元的收入，較去年同期小幅下降3.1%。但在此期間，管理層因虧損關閉了11%的門店;在對這些因素進行調整後，其餘門店的銷售額實際上有所上升。

GameStop現在擁有一個強大的電子商務渠道——它以驚人的速度年增長率達到309%，並佔總收入的三分之一以上。去年，公司管理層與微軟簽署了一項協議，用這家科技巨頭的軟件和雲數據解決方案更新其商店。作爲回報，GameStop將有資格從微軟Xbox平臺產生的所有數字收入(如視頻遊戲購買)中獲得佣金。

在線寵物食品零售商Chewy的聯合創始人瑞恩·科恩(Ryan Cohen)於1月11日加入GameStop的顧問委員會。他的風險投資公司現在擁有該公司13%的流通股。

有了這些催化劑，我希望GameStop很快就能扭轉局面。在過去的一年裏，該公司的股價已經大幅上漲了683%。然而，即使在驚人的增長之後，它的市值(26億美元)仍然不到年收入(64.6億美元)的一半。這使得價格銷售比(P/S)遠低於大多數零售商的交易價格。如果你正在尋找有潛力在一段時間內翻倍的股票，可以考慮GameStop。

2. Criteo

$Criteo SA(CRTO)$ Criteo(NASDAQ:CRTO)是全球領先的廣告再定位公司之一，全球每天的在線銷售額總計20億美元。該公司利用其專有的算法引擎，幫助電子商務公司向消費者推銷他們的商品，這些消費者可能在給電子商務公司留下第一印象後，會猶豫是否購買。

Criteo的商業模式存在的問題是，它依賴於對第三方cookie的分析來預測消費者的行爲，這引起了人們對隱私的擔憂。作爲迴應，主要的互聯網瀏覽器，如Chrome、Safari和Mozilla Firefox，要麼阻止對第三方cookie的訪問，要麼完全淘汰它們。

所有這些都打擊了Criteo的股票，但該公司正在迅速重塑自身以生存下去。目前，該公司約有20%的收入來自新媒體業務，即在零售商平臺上直接投放品牌廣告，從而提高客戶參與度和轉化率。

這個新領域的銷售額正以每年超過50%的速度增長。儘管Criteo之前的核心業務(通過cookie定位)正在下滑，但該公司每季度仍實現1.86億美元的淨收入和3800萬美元的自由現金流。

令人驚訝的是，Criteo的市值僅爲銷售額的0.5倍，淨利潤的9.2倍，這可能是一家科技公司最便宜的市盈率了。事實上，其他行業參與者的市銷率高達15倍，市盈率高達200倍。基於這些原因，我認爲可以放心地稱Criteo爲廉價科技股。

3.諾瓦瓦克斯

生物技術公司諾瓦瓦克斯(Novavax)即將開發出一種成功的冠狀病毒疫苗，但其市值僅爲86.5億美元。儘管該公司股價在過去12個月裏飆升了令人驚歎的2200%，但考慮到該公司已經與一家合同製造機構達成協議，將在今年生產20億劑冠狀病毒候選疫苗NVX-CoV2373(取決於監管機構的批准)，這一估值仍然很低。

NVX-CoV2373是由SARS-CoV-2病毒合成的病毒蛋白組成。在一項同行評議的1期臨牀試驗中，100%接受實驗性疫苗的參與者產生了對抗這種疾病的中和抗體。與候選疫苗相關的副作用只有輕微到中度，如肌肉疼痛、頭痛和疲勞。它在正常製冷溫度下也很穩定，增加了運輸和交付的方便性。

隨後，第二階段測試重現了這些結果，管理層預計，第三階段數據將在2021年第一季度獲得。到目前爲止，諾瓦瓦克斯已經從多個政府機構和項目(包括特朗普政府的Warp Speed行動)獲得了超過20億美元的資金，用於研發其實驗性疫苗。它最近與澳大利亞政府敲定了一項交付5100萬劑疫苗的協議。

假設NVX-CoV2373獲得批准，該公司有機會獲得10至11位數的收入，其股價似乎低得離譜，僅爲預期銷售額的2.4倍。我認爲如果諾瓦瓦克斯的股價比現在高兩到三倍會更公平。這將更符合其競爭對手Moderna的估值，該公司目前的估值是預期收入的五倍。如果你是一個好奇的醫療投資者，正在尋找被低估的生物技術，我認爲諾瓦瓦克斯是2021年的一個安全賭注。

本文來源：美股研究社，旨在幫助中國投資者理解世界，專注報道美國科技股和中概股，對美股感興趣的朋友趕緊關注我們