To The Moon

2013年，實習原因在英大證券待了小半年。趕上股市火爆，我攢了實習工資9000塊入市，那會的風口是“中”字頭，我跟風，買的第一支股是中國電建，當時股價3塊多買的4塊賣了，後來在2015年的大牛市最高拉到19元，而後是漫長的陰跌，8年後的今天收盤價是4塊。中電建現在還是我**自選股裏第一支。 2014年底，券商風頭無二，看各種財經博主說，這是牛市啓動的標誌。我趕快把上班攢的10萬元投入券商股，那階段很難安心上班，每天到崗後第一件事，就是開盤買漲最少的券商，到尾盤都是漲停。再後來是千股漲停、千股跌停、千股從漲停到跌停，折騰一年下來賺了8000元。 2015年，買了一堆炒股書：巴菲特、彼得林奇，還有唐朝的財務分析。惡補價值投資理論，言必稱巴菲特價值投資，但操作起來一塌糊塗，先後買過格力、萬科、平安，但全都玩短線拿不住。 2016年，工作開始有起色，升職加薪，年終獎拿了95萬，由於本職工作也是投資，項目經驗積累了一些，年底拿70萬買入茅臺，拿到2017年底以580元清倉，給父母在青島買了一套房，算是第一次嚐到價值投資甜頭。 2018年，機緣巧合，跟莊買消息股，七拼八揍拿了140萬，從德力股份買到寧德精達，一年下來，賠了40%。百無聊賴中重讀了一些投資書，查理芒格、巴菲特、利弗莫爾、彼得林奇、索羅斯、馮柳，有價值投資的、有投機的。讀完有種開悟的感覺，一方面繞了一大圈，把能踩得坑踩了一遍；另一方面，工作5年累計盡調了150多家企業，也目睹了很多業內項目爆雷，對看企業有了一點判斷力。 2019年，挖掘並重倉了比亞迪電子+寧德時代，儘管全年股價振幅較大，我基本能做到堅定持股。 2020年疫情導致情緒性殺跌，我意識到這是難得的加倉機會，但因剛買完房囊中羞澀，連湊帶借小一百萬，重倉抄入“落難王子”五糧液、蔚來NIO、比亞迪電子。拿到年度214%的超額收益。 這8年的折騰，最大的成功就是通過盈利和虧損的經驗得出重倉=基本面+趨勢的套路。投資收益的本質，在於公司的成長和市場認可度的提升。估值的高低，是一個藝術，情緒高漲上可以推到天際，情緒低潮時可以打入谷底，情緒的來源，主要是資金面，資金面的寬鬆，帶來估值的大幅提升。比如比亞迪電子，股價漲了5倍，業績漲幅是2倍多，剩下的2倍靠估值提升，這也是人們常說的戴維斯雙擊。同樣，前段時間抱團股 通策醫療 茅臺五糧液瀘州老窖等 殺估值也會導致暴跌，估值是一把雙刃劍，估值提升時候一定要有清醒的頭腦，時時提醒自己，基本面變化是不是有這麼大，估值的提升是不是理性的。估值上的保守主義也只有這個時候能看到差別。 今年以來，我在堅持長線股重倉的基礎上，拿了2成倉位，在A股實驗做短線，出發點一方面是想增強收益，另一方面是要鍛鍊盤感。就像馮柳說的，我們跟股票建立聯繫靠的不只是加到自選股，而是建立倉位去交易，沒有倉位就沒有真正的體驗，沒有交易也沒有真正的聯繫。比如你10年前全倉茅臺，捂住不動拿到現在，結果可能賺了不少錢，但本質上也是沒有盤感的。所以我有很多1手倉位的觀察倉，也有不斷短線交易的打野倉。 波段和擇時這些技巧，跟價值投資不但不衝突，而且是其重要組成部分，前段紛紛揚揚的抱團股崩潰，企業當然都是非常好的核心資產，最終崩潰的原因還是不擇時，不管市場是否過熱，就是閉眼衝，這不是價值投資，這跟芒格強調的“理性”相沖突的。 價值投資本質是研究公司和行業，一旦看懂了公司和行業，估值就容易了，安全邊際也就能看出來，真正的價值投資想長期虧錢是比較難的，這就是風控。 風控並不是獨立存在的，什麼建倉技巧、幾日均線、風控措施並不是風控，風險是損失的概率，如果賺錢概率高，損失的概率自然就會小，價值投資本身就是風控，安全邊際是風控的源頭。 看懂公司與行業的核心還是在研究上，世界上沒有什麼都懂的人，能力圈也不是天生就有的，雖然不一定可以強求，但一定是可以擴展的。 拿着放大鏡看企業挑毛病，選好公司後等機會，等出現滿意的估值區間買點，重倉、拿住，跟企業一起成長，這是我理解的價值投資。 @小虎訪談@愛發紅包的虎妞@小虎活動 $特斯拉(TSLA)$$阿里巴巴(BABA)$$比亞迪電子(00285)$