To The Moon

這段時間海外市場情緒持續回暖，$標普500(.SPX)$ 上週收盤漲破4000點，較本輪低點區域反彈約8%，初步驗證了我們3月初對於市場築底，並開始衝擊4000-4200區域的判斷，在本輪寬鬆尚未出現明確拐點的前提下，我們仍然看好上半年美股創新高動能。《美債世紀難題，帶來哪些投資變化》20210308；$納斯達克(.IXIC)$ $道瓊斯(.DJI)$

一、基建、稅改政策一正一反，按部就班推進，現階段對市場影響溫和

1.1美國基建計劃：八年2.25億美元

美國這次提出的基建總規模計劃達2.25萬億美元，平攤到爲期八年的時間窗口，年均開支規模約爲2800億美元。據白宮發佈的說明書，主要包括交通6200億美元（每年775億美元）；清潔水、高速寬帶及其他社區項目6500億美元（每年813億美元）；半導體制造500億美元；實驗室研發能力升級400億美元。

此外，大約1740億美元的政府資金將用於電動汽車計劃。市場預計提案最終會被分成多個法案，最快可能在國會8月休會前通過；從預期先行的角度考慮，3-5 月或是基建預期催化資產波動較強的時間窗口。《美國基建“超級大週期”來了！哪些概念股值得配置？》20210315

主要利好建築材料$基礎材料ETF-iShares Dow Jones(IYM)$ 、工業機械、和5G基建、通訊行業$電信ETF(IYZ)$ 。$工業ETF(XLI)$$材料ETF(XLB)$

1.2加稅前景現階段對市場影響可控

基建法案的資金可能依靠提高企業稅來籌集。拜登將把企業所得稅稅率將從特朗普時期設定的21％提高到28％，此前稅改受惠，稅負偏高的週期性板塊影響偏大，同時可能實行21%的全球最低稅率，也將高於企業目前海外收入大約13%的稅率，這意味着對海外收入佔比偏高的大型科技股業績也有影響。

不過由於加稅方案最早會10 月之後纔會實施，且這個過程仍然有一定變數；且無論週期還是科技均具備業績復甦前景，因此現階段市場的反應相對可控。《風雨飄搖，美國近30年首次重大加稅預期來了！》20210329 $1.5倍做多波動率指數短期期貨ETF-ProShares(UVXY)$ $二倍做多VIX波動率指數短期期權ETN(TVIX)$ $納指三倍做多ETF(TQQQ)$ $納指ETF(QQQ)$

二、Q4美股財報落幕，盈利上調成爲主旋律，上半年具備持續性

美股四季報落下帷幕，復甦成爲疫情後企業業績的主旋律。標普500成分股盈利自19Q4後同比恢復正增長+4.0%，營收同比+3.2%。2020全財年盈利同比-11.2%，營收同比下滑-0.8%。整體超出季報前預期。值得注意的是，對於即將開啓的一季報的盈利預測，這段時間也不斷得到上調。其中，分析師對標普500成分股的盈利的中位數調升了6%，當然這也體現在成分股行情的預跑中。

此期間的上調，也得益於整體經濟增長前景的上修。比如，Q1美國GDP的增速預估已經從去年年底的2.7%上調到4.8%；2021年全年的增速則從4.0%上調到5.7%。往前看，去年二季度的低基數也有望爲第二財季再上調提供動力。

按標普500指數的一級行業看，$能源ETF(XLE)$ 、$金融ETF(XLF)$ 、$材料ETF(XLB)$ 、$高科技指數ETF-SPDR(XLK)$ 等行業過去上調彈性空間更大。2.1主要龍頭股財報日表現

按標普500指數市值最高的30家公司來看，$PayPal(PYPL)$ 、$谷歌(GOOG)$ $谷歌A(GOOGL)$ 、$Netflix, Inc.(NFLX)$ 、$萬事達(MA)$ 、$微軟(MSFT)$ 等偏成熟型的科技企業季報後表現較佳，$耐克(NKE)$ 、$沃爾瑪(WMT)$ 、$寶潔(PG)$ 、$亞馬遜(AMZN)$ 等消費型企業表現平平。2.2評級表現

按標普500指數成分股的評級狀態來看，分析師給出買入評級比例最高的公司主要集中在大型科技（$亞馬遜(AMZN)$ 、$微軟(MSFT)$ 、$谷歌(GOOG)$ ）、醫療（$信諾保險(CI)$ 、$泰利福(TFX)$ ）等領域。

還包括：$Teledyne Technologies Inc(TDY)$ $Assurant Inc(AIZ)$ $亞歷山大房地產(ARE)$ $Howmet Aerospace Inc.(HWM)$ 繼續參考評級狀態，分析師給出賣出評級比例最高的公司，行業歸屬則較爲分散。其中包括$施樂(XRX)$ ，$Lument Finance Trust, Inc.(LFT)$ ，$美國航空(AAL)$ ，$愛迪生聯合電氣(ED)$ ，$維亞康姆CBS(VIAC)$ ,$富蘭克林資源(BEN)$ ,$康捷國際物流(EXPD)$ ,$北方信託公司(NTRS)$ ,$羅伯特哈夫(RHI)$ ,$布朗霍文(BF.B)$ 等公司。