To The Moon

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美國新總統上臺以及財政上的水花四溢，再加上過去一整年的疫情肆虐，讓2021年的投資市場撥雲詭譎，暗流洶涌。北京環球影城即將開園的今年，美股完美演繹了過山車行情，相信大多數虎友近期的投資歷程都不大平坦。而本週美國證監會（SEC）宣佈通過了《外國公司問責法案（HFCAA）》最終修正案，意味着特朗普簽署的這項法案終於要正式執行，又是一石激起千層浪，雖然美聯儲主席鮑威爾在同一天的國會聽證會上繼續淡化美債收益率上行的影響，但市場並不打算買賬--三大股指尾盤紛紛跳水，納指更是重挫了2%，該現象已經是本月第五次發生了。$納斯達克(.IXIC)$ $道瓊斯(.DJI)$ $標普500(.SPX)$ 

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那《外國公司問責法案》究竟是個什麼呢？簡單點來理解，一是外國公司在美國上市的，需要提供其審計底稿；二就是需要披露外國公司與其所在國政府的關係。

首先，提供審計底稿並不是一個看起來那麼簡單的技術性問題。《外國公司問責法案》要求在美國上市的外國企業遵守美國上市公司會計師監督委員會（PCAOB）的審計標準，否則面臨潛在的退市風險。而目前不接受美國PCAOB檢查審計底稿的外國上市企業中，中國企業佔了近九成。在此之前，美國PCAOB對於外國審計機構的監督可以說是外強中乾、力不從心，而在美國上市的近300家中國企業中，幾乎鮮有企業能滿足美國PCAOB的審計標準。而現在SEC的意思很可能是“不提供，就出局”，這對企業本身來說並不是一件很容易的事情。

另外，法案中提到:外國公司需要提供與其所在國政府間任何有關聯的信息。一旦美國監管方未能獲取這些信息，那麼該公司就可能被SEC摘牌。看起來這更是一個矛頭指向非常清晰的規則，基本就算是要找茬了。

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所以，基於這兩點，雖然還是有諸多專業人士分析美股在短期內不會出現大規模的中概股退市潮，但是不難推測還是有很多公司可能會把回港二次上市進一步提上日程。

目前估計，2021年的上半年，美股市場仍可能出現風雨飄搖的局面。那這樣的行情中，什麼手段更適合當下的佈局呢？首先，亂局之中，理清大方向會比細節更容易，相比於在個股之中尋找黑馬或者大白馬，直接選擇整個行業會更容易些，所以基金自然會是個不錯的選擇。在過去的一段時間，相信投資A股市場的虎友們也會發現，更多人開始從投資股票轉向投資基金，畢竟把錢交給更專業的人來打理，是一件省心省力的事情。選好方向，然後在其中選一個你認爲更優質的團體——也就是基金團隊來幫你操盤，應該很少人會認爲是不明智的選擇。相較於國內2001年起正式發行的開放式公募基金，老虎基金超市的海外公募基金當中有更多歷史更悠久的選擇。

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同時，這些基金的管理人也有相對更悠久的歷史沉澱，其中不乏百年以上的資產管理公司。

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和基金最般配的，自然是定投。

基金定投，是在相對固定的時間比如每月1號，以固定的金額比如100美元，投資到固定的標的裏的一種投資方式。而因爲“定額定投”起點低、方式簡單，所以它也被稱爲“小額投資計劃”或“懶人理財”。爲啥起點低呢？其實就是定投把你本來要一次性投入的資金分拆成了很多筆，每次只投一點點。

而這個“每次只投一點點”，應對目前的行情可能是一個比較適合的策略。當前的震盪情況下，分散籌碼來逐筆投資可以比較有效地降低成本，如果未來市場開始反彈上漲了，那定投面臨的情況無非是少賺了一點點。但如果未來繼續下跌，在我們對於美股市場的預判是即使下跌調整，之後也會逐漸上漲的前提下，那就會出現基金定投中價值最大化的“微笑曲線”了。

微笑曲線顧名思義，投資的標的價格從起點開始下降，然後再上升回到原高度。它對投資的意義是什麼？我們看看直投和定投的區別就明白了。

一次性直接投資，股價下降再上升後，你的浮動盈虧是0。

而定投方式，將加倉分拆到了整個股價下跌又上漲的過程中，在股價回到原價之前，用同等金額購入標的時的價格肯定是比最初要低的。和一次性投資相比，定投意味着分散和分攤，通過持續地投入，就可以在市場比較低迷的時候，以更低的價格獲取更多的份額，而這一過程無形中又攤薄了成本，當市場回升以後，我們自然能賺取更多收益。

來，我們“裂個柿子”算一算。

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假設7千美元的資金投入一支股價1美元的股票，未來7周的股價爲$1、$0.9、$0.8、$0.7、$0.8、$0.9、$1。用直接投資的方式，7千美金7周之後的持倉仍是7000股。而按照定投方式把7千美元分拆7份，每週投資1千美元，情況就完全不同了。

如圖，7000美金在標的價格先跌後漲的情況下，經過7周的定投，變成了8150，比直接投資多盈利了16.4%，這就是基金定投的魅力了。再配合基金超市目前100美金起投、上不封頂的門檻限制，可以說是螞蟻大象，細大不捐的投資手段了。所以在震盪的行情下，基金定投會是提前佈局，優化成本，蓄勢待發的上佳手段。

行情搖擺不定時，不定投不會死，但定投是真的香。

@利安資金管理 @小虎AV @小虎老師 

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