To The Moon

自去年7月之後，奈飛股價一直在500-560美元之間橫盤震盪，即使去年Q4財報大超預期，股價大漲17%，創下歷史新高，但好景不長，奈飛很快又回到震盪區間。 這個魔咒看來要延續到新一期的財報了。 根據預告，美國時間2021年4月20日（北京時間4月21日上午），奈飛將發佈2021財年一季度財報。 屆時，橫盤9個月的奈飛或將迎來變局。 回顧Q4財報，奈飛迎來新里程！ 去年四季度財報在奈飛歷史上相當重磅且新穎。 一方面2020年的新冠疫情讓奈飛付費用戶數大增、股價暴漲，但資本市場始終擔憂疫情緩和之後，奈飛的用戶數增長將不及預期。 這個鬼故事從去年三季度時開講，一直持續到現在，去年四季度時尤甚。 但奈飛在去年四季度表現驚豔，單季度付費用戶數新增851萬，全年付費用戶數突破2億大關，達到2.1億，大幅超出市場預期。 如此強烈的預期差，奈飛的股價在財報公佈之後怒漲17%，創下歷史新高，那一夜，奈飛成爲華爾街最靚的仔。 除了Q4財報驚豔之外，奈飛最大的變化是多年媳婦要熬成婆了。 自2011年奈飛從DVD租賃公司轉向流媒體視頻平臺的里程碑之年開始，借債和發股票融資變成了家常便飯，巨大的內容開支，讓目前的奈飛負債達到271億美元。 在燒錢十年後，奈飛宣佈將很快實現正向的自由現金流，也不再需要進行新的外部融資，反而計劃向投資者返還現金和回購股票。 回看歷史，上一次奈飛這麼做還是在2011年。 熬成婆後的奈飛，淨利潤開始暴增，2020年Q4，奈飛營業利潤達到9.54億美元，同比2019年四季度的4.59億大增108%！ 去年四季度的營業利潤率達到14.4%，遠高於2019年四季度同期的8.4%。 奈飛預測未來幾年將繼續提升營業利潤率，平均每年增長3個百分點。 從吸血鬼到回報股東，奈飛多年媳婦終於熬成婆！ Q1業績展望：淨利潤將創歷史新高！ 對於今年一季度的財報，奈飛給出的指引如下： 預計今年一季度的新增付費用戶數將達到600萬； 對於2021年一季度，奈飛預計將實現71.3億的營收，創歷史新高，同比增速將達到23.6%，相比去年四季度21.5%的增速略有回升； 預計淨利潤將達到13.55億，同比大增91%，創歷史新高！ 目前彭博分析師對營收的一致預期是71.34億美元，略高於公司給出的71.3億的營收指引。調整後的淨利潤一致預期爲14.29億美元。 從目前市場的擔憂來看，雖然疫情仍在肆虐，但資本總是在擔憂疫情終究會緩和，尤其是疫苗開打的當下，如果疫情緩解，奈飛用戶數開始出現退潮，奈飛將壓力巨大。 這個擔憂始終困擾着股價，疊加流媒體大戰進行中，Disney+披荊斬棘，市場對奈飛總是存在偏見。 但實際上，流媒體以內容爲王，只要奈飛在內容製作上保持領先，用戶終將會選擇奈飛。 根據計劃，奈飛今年每個星期都有一部新原創電影上線，內容數量上將保持領先。 再從質量上看，奈飛在奧斯卡上的提名連年提升，2021年的數量達到35家，旗下《曼克》入圍最佳影片、導演在內的10項提名！ 擔憂奈飛留不住用戶或許杞人憂天了。 且看4月21日的一季報會如何？$Netflix, Inc.(NFLX)$