To The Moon

2月13日，高瓴資本和景林資產在美國證券交易委員會（SEC）公佈了2020年末的13F 季度報告。

高瓴資本是一家專注於長期結構性價值投資的投資公司，由張磊先生於2005年創立。經過十餘年的發展，現已成爲亞洲地區資產管理規模最大的投資基金之一。高瓴資本受託管理的資金主要來自於目光長遠的全球性機構投資人，包括大學捐贈基金、養老基金、主權財富基金及家族基金等。

高瓴資本從創立之初起就定位於做具有獨立投資視角的長期投資者，目前已在消費與零售、科技創新、生命健康，金融科技、企業服務及先進製造等領域內投資了一大批國內外優秀企業，其中包括：愛爾眼科[300015]、百度、騰訊、京東、攜程、去哪兒、Airbnb、Uber、百濟神州、美的、格力、中通快遞、藍月亮、滴滴出行、美團、蔚來汽車、孩子王、摩拜單車、Grab、君實生物、信達生物、藥明康德、甘李藥業、美中宜和、惠每醫療等。

上海景林資產管理公司（“上海景林”）是一家以投資境內、外上市公司股票爲主的資產管理公司，是在中國證券投資基金業協會登記註冊的私募基金管理公司。

我們來看看高瓴資本和景林資產在美國證券交易委員會（SEC）公佈了2020年末的美股持倉情況。

數據顯示，截至去年四季度末，高瓴在美股市場持有95家公司的股票，總市值爲125億美元，中概股依然佔據強勢地位。同期，景林資產持股數量爲39只，總市值爲43.5億美元。

什麼是13F報告呢？

13F Filing是一份季度報告，由管理着至少1億美元的股權資產機構向美國證券交易委員會（SEC）披露其機構持有的美國股權，並提供有關資金的去向。需要提交13F季度報告的投資機構包括共同基金（投資基金mutual fund），對衝基金，信託公司，養老基金，保險公司等。這些投資機構必須在每個季度（三個月）結束後的45天內提交13F季度報告。

可以看到，13F季度報告爲投資者提供了對華爾街頂級股票揀選股及其資產配置策略的持有情況。通過這個報告，寄希望於複製頂級投資機構戰略個人投資者和其他機構投資者可以獲得不同的投資理念。通過查看這些投資機構的最高持股，投資者希望在不支付管理費的情況下獲得最佳投資組合。

怎樣看待13F季度報告

從以上的解釋中就可以看出，它的內容包括該基金的一些基本信息，以及所持成分股的信息，例如持有股數，成分股所佔頭寸等等。頂級投資機構通過投資美股而賺取利潤。無論是投機還是價值投資，這些頂級投資機構都不得不通過上市公司的公開數據或公司報告來分析是否要持有某一支股票。這種分析包含了對於股市未來走勢，上市公司未來變化的預估和預測。

13F文件有兩個需要注意的點，一是隻要求基金披露他們的多頭頭寸，而很多基金都會出於風險管理的目的，同時持有同一公司的多頭和空頭頭寸。除此之外，有的基金也會向SEC申請隱瞞一部分的持股情況，以保護自己的持倉信息。

有意思的是，高瓴資本和景林資產的第一大重倉股均爲拼多多，且從調倉動作看，兩者四季度都大幅減持了阿里巴巴，景林資產大手筆加倉拼多多和特斯拉，高瓴資本則加倉了雲計算、硬科技賽道。

值得注意的是，高瓴資本和景林資產的第一大重倉股均爲拼多多，且從景林資產持股數量變化來看，拼多多持股數量更是接近翻倍。Choice數據顯示，拼多多四季度漲幅可觀，股價增長超139%，高瓴和景林的佈局獲利頗豐。

另外，景林和高瓴去年四季度不約而同減持了阿里巴巴。數據顯示，高瓴資本去年三季度末持有阿里巴巴404萬股，持股市值在持倉中排名第四，而截至2020年末，阿里巴巴已經從高瓴資本的持倉中消失，景林資產去年三季度末持有阿里巴巴122.3萬股，2020年末持股數量減至38萬股。

拼多多成爲景林、高瓴第一大重倉股，還能上車嗎？也就是還有交易機會嗎？

景林、高瓴對拼多多還會有什麼大動作嗎？

我們繼續用我們熟悉的第三隻眼price action看看拼多多的價格走勢

拼多多這個公司我們前期分析的比較多，它的走勢也非常有意思，在一個個狹小的箱體盤整，越過箱體最高價之後又在一個箱體運動。如圖，當先的拼多多的價格是近期盤整的第三個箱體。

這難道是景林、高瓴的操盤手法嗎？

回到當下的價格中來，我們需要關注的是187-208這20塊錢的空間將怎麼打破。是在這個價格之下回到162-187的箱體呢，還是繼續突破208向新的空間走去，去250的新區域。

非常期待拼多多的價格的走勢。

風險：拼多多的典型的箱體走法，價格回到187之下要警惕價格繼續下行，注意風險。

有句話叫做“跟着先生有糖吃”，跟着華爾街大佬總沒錯。這些大機構獲得巨大的利潤時候，他們也會拋售將籌碼確定。拼多多的價格2020年到現在已經翻了5倍，景林、高瓴機構隨時都有取得利潤的可能，散戶需要弄清楚自己的時間窗口，將風險放在第一位，合理的風險回報比的價格處參與拼多多，才能取得增值，要不然隨時可能竹籃打水一場空。