To The Moon

$AMC院線(AMC)$$遊戲驛站(GME)$$Sundial Growers Inc.(SNDL)$

從十一月進場，被 SNDL 套了 2 個月，卻把一手好牌打的稀巴爛，進軍 GME 和 AMC 還把年終花紅全栽在裏面了。

話雖如此，我感謝幾位令我印象比較深刻的兄弟姐妹們給我的那些歡樂：

@史泰郎@ryo@yyyo@FGJ@老張不老@錦衣夜行陳公子@3M來畫圖@含淚的微笑@Rosalynchen@小欣欣k@琪琪小不點

除此之外，我也學到幾樣東西

1）所謂的 > 100% short interest, 其實是同一個股被多人多次借出而不是裸賣、僞造股票的跡象

打個比方：GME 就只有 100 股，原先是由 A（持 60 股）和 B（持 40 股）持有。他們的劵商允許將他們的股票借出以便提供做空的機會。

然後 C 想做空 40 股，D 正好想買 40 股。那麼 C 的劵商可以從 B 借走以便完成交易。

此時，做多的股就是 140（A 的 60 + B 的 40 + D 的 40，雖然是源自於 B）

然後 E 也想做空 100 股，那麼劵商會從 A 和 D 分別借走 60 和 40 股，正巧被 F 和 G 分別想購 20 和 80 股拿走。

此時，short interest = C 的 40 + E 的 100 = 140，也就是 140% 的由來。

正因爲是這樣的原因，許多代理賬號 (Custodian) 的一般以佣金低廉、甚至免佣金完成股票交易。但股票借出的利息卻被劵商賺取，所以實際上是 A、B 和 D 的劵商，而不是這三個當事者可以隨時召回那些被借走的股票（從各劵商 app 來看，這三人也不知道自己的股票是否被借走）。與此同時，一般能參與股東大會，做出投票表決的也不是 A、B 和 D 而是他們的劵商。

當然這是一個很簡化的說法，還有那些做市商（Market Maker）的特殊例外（主要是買賣期權的機構，具有更長的時間寬限以及不一定要先借到股票就能裸賣 call 導致公式的複雜化）

從這邊來看，這可以解釋：

機構之間的“對倒股票”更像是從山頂散戶借走大量的股票以便從高點重新做空，機構自己平倉那些早起 40 以內做空的股票。

別忘了，做空者借走的本金就是以做空成交價爲準。因此只要機構有足夠的保證金，他們只需要放出大量的 market order sell 以便快速清掉還在排隊的 limit order buy（那些 $300 以上）。隨後機構直接一邊放出大量的 limit ordeer buy（從 $300 梯級式的往下探），另一邊 繼續釋放 market order sell（從那些紙手者，以及那些還在爭入場的接盤俠借走）。

簡單來說，就是機構原先拿了 $40 做空，卻等到 $100 ～ $400 的時候再次借走新一批的股，然後自己買下以便平了第一輪的虧。現在這個時候顯然的是機構在平第二輪在 $100 到 $400 之間借走的股，看來這個措施是奏效的。

因此那些說僞造股票的理論無法成立。

2）Days To Cover 應該是越大還是越小好呢 

按做空者的角度，越接近 0（低於 1）越好。這表示做空者幾乎都在做 T。比如今天開盤時綠綠（按歐美、新加坡的習慣是上漲）的，但盤中後好像姨媽那樣出血?了。

也就是說做空機構幾天前從 $50 到 $95 之間的時候是平了 $100 到 $400 多的空倉，同時又開新的空倉（大約 $70 左右）。

因此做多者自然希望 Days To Cover 越高越好，這表示他們越來越難買到股去平倉

可惜這恰好就是我看到的跡象，Free Float on Loan 不到半（很多紙手、止盈的幫了做空機構清掉一部分的散戶 limit buy order 以及 RH

等劵商向散戶禁售導致 limit buy order 數量暴跌，導致了加快股價暴跌的速度）

結論：

1）法律是寫給機構的，散戶想贏這場戰看來是沒戲的。只要有新的義勇兵，就有新的倉位給機構做空。這條路做空機構打算黑到 $20 甚至 $10 也不奇怪，然後他們事後可以馬後炮了。

我的展望：

當然是做長期股東，如果我賣了，直接在 AMC和 GME 虧損約 $5000 美刀。

如果我放着不管，我還有希望日後手頭寬時繼續加倉，均價到底。

如果 AMC 的價格真跌到 $2，我打算加倉，反正就 100 股 $2，對比 100 股均價 $13.53，新均價就是 $7.77。如果加倉的比例更高，比如 400 股 $3 的話，新均價就是 $5.11。

疫情後的 AMC 我相信能回到 $8 甚至 $15，所以這點我不擔心。

同理 GME 的話，要是真跌到 $15，倒是可以進倉 184 股來對衝均價 $325 的 16 股。新均價就是 $39.80。我記得 DFV 表示長期看好價格在 $50，現階段是 $30 這樣（香櫞有自身利益，不能完全相信它的 $20 價）。

希望大家早日在不損失的前提下脫身，我的代價就是沒有 SNDL 1w 股變 $100 的奔馳、保時婕目標了