To The Moon

近期，首批 26 只創新浮動費率基金陸續啓動發行，易方達、華夏、南方、博時、嘉實、富國、匯添富等 16 家基金公司旗下產品率先亮相。

在這些產品中博時基金旗下的博時卓睿成長股票讓人最爲擔憂。

首先，作爲行業老牌公募基金，博時基金的主動權益投資一直是軟肋。

其次，擬任基金經理田俊維投資能力尚可，但田俊維同時還在發行另一隻產品。

此外，今年以來博時基金已經有6只基金清盤，其中就包括田俊維的一隻，並且田俊偉旗下仍有基金面臨清盤風險。

浮動費率基金的大混戰中，各家基金都在“搶奪”現有市場份額，如果募集資金不理想那麼可能存在清盤風險。

可以說，博時卓睿成長是在一個相當複雜的背景下發行。

田俊維連發兩隻基金

田俊維是行業老將，擁有超過 14 年的從業經驗，近 10 年的基金管理經驗。

他的職業生涯始於賣方研究，曾在渣打銀行工作，後在上海申銀萬國證券研究所、安信證券擔任傳媒與互聯網行業研究員長達 6 年。

田俊維的投資生涯主要分爲兩個階段。在天弘基金任職期間（2015 年 6 月 5 日 - 2021 年 6 月 23 日），其管理的基金業績表現差異較大。

例如，天弘互聯網 A 在其任期內虧損了 33.17%，而天弘文化新興產業則實現了 164% 的盈利。

但值得注意的是，天弘文化新興產業由田俊維長期單獨管理，這一業績表現更能反映其投資能力，也具有更高的參考價值。

第二段是在博時基金時期（2021年11月至今）。加入博時基金以來，田俊維受到了公司的高度重視。博時基金不僅交予他管理博時創新經濟混合，還相繼爲他發行了博時卓遠成長一年持有股票和博時卓越成長混合，且三隻產品均由他單獨管理。

田俊維也不負所望，博時創新經濟在同類產品中排名 85/2330，表現出色。

今年 3 月 22 日，博時基金爲田俊維發行博時卓越優選混合，目前該產品仍在募集期。

然而，不巧的是浮動費率基金的審批節奏過快，這就導致田俊維現在同時發行兩隻產品。這兩隻基金孰輕孰重，恐怕得博時基金自己掂量了。

權益投資：博時基金的軟肋

田俊維在發行一隻基金時，又被安排發行備受矚目的浮動費率基金，實際上反映了博時基金在主動權益投資人才方面的不足。

作爲一家老牌基金公司，博時基金在權益投資領域的表現一直不盡如人意，這也成爲制約其發展的重要因素。數據顯示，博時旗下成立超過 3 年的 115 只主動權益基金中，僅有 61 只實現了累計收益率爲正。

據 Wind 數據，博時基金擁有 41 位權益基金經理，但真正能夠實現長期穩定盈利的卻爲數不多。

在博時基金，管理基金年限超過 10 年的主動權益基金經理有四位，分別是黃瑞慶、曾鵬、陳雷和蔡濱。

黃瑞慶主打量化，其長期管理的三隻基金年化收益率基本維持在 5%-6% 區間，業績中規中矩，但彈性不足。

曾鵬大家應該更熟悉了，他管理的基金放眼望去慘不忍睹。值得關注的是，在2024年7月曾鵬曾批量卸任多隻虧損在40%以上的基金，業內傳言其存在人事變動的可能性。

陳雷的業績就更加糟糕了，在管理的三隻基金全部排在同類倒數位置。

最讓人無法接受的是，2024年A股出現一輪強勁反彈，滬深300指數上漲近15%，但陳雷的代表產品卻虧損17.25%。

蔡濱曾是博時基金重點培養的基金經理，其代表產品博時產業新動力和博時外延增長主題在任期內業績均能進入同類前 20%。

但是在2020年和2021年博時基金爲他批量發行基金，由於發行時機不佳，這些基金至今仍處於較大虧損狀態。

在淨值未能修復、投資者口碑尚未恢復之前，蔡濱短期內可能難以重新獲得市場的信任。

與上述幾位基金經理境況相似的還有陳鵬揚。博時基金曾也對陳鵬揚進行了深度開發，其巔峯時期管理基金總規模達 221.52 億元 ，最多管理多達 11 只產品。但是由於市場環境的轉變以及“一拖多” 挑戰，導致管理質量下滑，基金表現極不穩定。

此外，在近三年間博時基金還有多位基金經理離職，如沙煒和葛晨等，他們管理的基金業績普遍不佳。

沙煒作爲博時基金爲數不多的主動權益投資能力較強的基金經理，也被博時基金深度開發，在沙煒離職前夕他還管理着博時絲路主題股票、博時研究臻選持有期混合、博時週期優選混合、博時研究優享混合、博時遠見回報混合、博時研究回報混合和博時阿爾法回報混合等8只基金。

其中不少產品是在2021年正處於頂部發行，雖然相對排名尚可，但多數虧損，其中兩隻基金虧損幅度超過 20%。

博時如何擋住清盤潮?

博時基金近年來穩居行業清盤榜單前列，僅 2025 年 1 月至 5 月，該公司便有 6 只產品相繼清盤，平均每月清盤 1.2 只，清盤速度遠超行業平均水平。

一週前，博時恆潤 6 個月持有期 A正式啓動清盤程序，這隻偏債混合基金成立以來虧損 8.41%，同類排名後 10%。

一個月前，由田俊維擔任基金經理的博時鑫康也進入了清盤流程。值得注意的是，博時鑫康的業績表現並不差，且連續 4 年實現盈利。即便如此，仍未能阻止機構投資者的贖回，最終導致基金清盤。

目前，博時基金旗下共有股票型基金和混合型基金 222 只，其中竟有 53 只規模低於 5000 萬元，面臨着清盤風險。

清盤現象的背後，反映出投資者對基金公司的極度不信任。據Wind數據顯示，截至今年一季度末，博時基金的混合型基金規模是656億元，相較於2021年年末縮水約864億元，股票型基金規模雖然相較於2021年有所上漲，但主要受益於指數型基金規模的攀升。