To The Moon

前幾天，我收到了一封法院授權的通知信函。它是關於 FTX/Silvergate Bank 集體訴訟和解案的，告知我如果符合條件，可以申請現金賠付。這樁和解案旨在解決 Silvergate Bank 及其高管被指控協助和教唆 FTX 及Alameda Research侵權行爲的訴訟。 看着這封信，思緒一下子被拉回到2022年11月。當時幸虧羣裏幣圈大佬及時提醒，我幾乎是最後一批趕在提款通道關閉前，把幣從 FTX 撤出來的人。每每想起這件事仍是冷汗直冒，它極大地打擊了我對加密貨幣的信仰。朋友們應該還記得，2022 年 FTX 的暴雷直接引爆了幣圈的一輪慘烈熊市。 2022年週記我對此事的回憶 一、 消失的“導火索”：這一輪熊市有何不同？ 時過境遷，現在的比特幣似乎又進入了寒冬。從高點算起，上週比特幣最低觸及 5.9 萬美元附近，回撤幅度已達約 50%。 但這一輪下跌與歷次熊市有一個最大的不同：缺乏明顯的“導火索”。以往的崩盤總能找到具體原因（如機構倒閉、黑客攻擊或欺詐醜聞），但這一次並沒有發現清晰的“冒煙的槍”。業內著名的多頭大咖，如 “Pomp”（Anthony Pompliano）、“Novo”（Mike Novogratz） 以及 “Mooch”（Anthony Scaramucci），都在苦苦尋找暴跌的具體原因，卻始終沒有定論。 目前市場普遍認爲的原因主要有三點： “1011 事件”的餘震：2025 年 10 月 11 日那場史詩級崩盤重創了市場信心。 資金分流效應：黃金和白銀在 2025 和 2026 年表現過於耀眼，吸走了大量市場熱錢。 宏觀政策壓制：在特朗普政府背景下，美元持續走強，市場擔心美聯儲潛在的“鷹派”貨幣政策會壓制風險資產。 二、 鏈上數據：我們離底部還有多遠？ 從數據邏輯看，有幾個維度支撐“比特幣已經或接近見底”的判斷： 極度洗盤信號：目前的盈利供應量比例（Profit Supply）顯示，處於虧損狀態的持幣量已接近 50%。歷史規律告訴我們，當一半籌碼浮虧時，投機者基本離場，剩下的是“堅定持有者（HODLers）”，賣壓會顯著減弱。 槓桿徹底出清：衍生品市場的**未平倉合約（Open Interest）**已從高峯縮減了近一半。這意味着由高槓杆引發的連環爆倉風險已得到充分釋放，市場結構變得穩固。 超賣後的脈衝：日線 RSI 曾一度跌至 15 附近的極度超賣區間。Coinbase 比特幣溢價指數在 2 月 6 日左右也首次出現了轉正脈衝（一度升至 -0.06% 瞬間翻綠），顯示美方資金開始進場抄底。 Coinbase 比特幣溢價指數 然而，ETF 資金流向仍不容樂觀。近期數據顯示，包括 IBIT 和 FBTC 在內的主要現貨比特幣 ETF 仍處於淨流出狀態，2 月 12 日單日總流出額甚至達到 4.1 億美元，這表明機構端的拋售壓力尚未完全平息。 三、 宏觀陰霾：被意外阻礙的《明確法案》 目前比特幣上行最大的阻礙來自於宏觀政策的不確定性。市場原本對 《明確法案》（Digital Asset Market CLARITY Act） 寄予厚望，旨在建立全面的聯邦數字資產監管框架。 但進入 2026 年 2 月，該法案推進嚴重受阻。今年 1 月 14 日，在部分頭部加密貨幣交易所突然撤回對修訂版草案的支持後，參議院委員會推遲了投票。爭議焦點在於修訂後的條款在穩定幣收益和 DeFi 處理方式上過於嚴苛，行業巨頭認爲這實質上是在保護傳統銀行利益，防止存款流向穩定幣。這種來自加密原生企業的強烈牴觸，讓合規化之路變得撲朔迷離。 目前比特幣價格阻力位 四、 我的策略：不 All-in，不空倉 總結宏觀環境：上週失業率和通脹率均低於預期，國債拍賣火爆，說明美國經濟基本面無大礙。美聯儲 6 月份降息的路徑依然清晰。 我在 2 月 2 日比特幣處於 8 萬美元上下時清倉了 Coinbase。上週末比特幣重新站回 7 萬美元，修復曙光初現。但我很難判斷這到底是“死貓跳”還是反轉，因爲幣圈的情緒翻轉往往在一瞬間。 我的資產配置邏輯很簡單： 比特幣應被視爲一個獨立的資產類別，可以配，但別配太重。我個人更傾向於不要超過整體倉位的 10%。在這種十字路口，All-in 和徹底空倉都顯得過於激進。 爲了避免踏空帶來的情緒化追高，也爲了防範“死貓跳”的二次傷害，我選擇用 MSTR（MicroStrategy） 做一筆“試探倉”。 理由：MSTR 是我去年盈利最好的票之一，我對它的節奏比較熟悉。目前其淨值比（mNAV）回到 0.95附近，依然算“便宜”。 戰術：買入 LEAPS Call 做底倉，同時配合賣出極其保守的 OTM SP（價外看跌期權）。我的 SP 賣得很輕，目的僅僅是覆蓋底倉的 theta 損耗，不追求把收益做得很滿。 在當下的十字路口，“活下去”永遠比“賺滿額”更重要。 我具體的操作和持倉請移步到我們的網站，https://www.finplusplus.com/ 《投資爲樂》2026修訂版 修訂版亮點（新加坡大衆書店、烏節路卓爾書店、Kinokuniya書店有售） 幫普通投資者把一套完整的"投資方法論"串起來——先想清楚自己是誰，再搞懂買什麼、怎麼買。 先帶你做一場自己的財務體檢，搞清楚風險承受力、倉位怎麼配、美股、債券、黃金、數字貨幣各自適合扮演什麼角色。 再教你怎麼看宏觀數據和財報、怎麼用 ETF 搭出一套既省心又有彈性的組合，從入門到進階都有實戰案例。 最後用一整塊內容講期權：從零基礎理解 Call/Put，到學會用簡單策略做保護、放大收益，而不是拿期權去賭命。 不是教你"暴富祕笈"，而是教你搭建一套能用很多年的投資框架，讓ETF和期權變成你手裏趁手合用的工具。 【我的站點】 訂閱我的實盤分享：謀定後動的個人主頁以及我的公司Mou Investment的主頁