To The Moon

一、殘酷的開場

你學了 43 天。

能力圈。估值。現金流。情緒控制。週期。

但你有沒有做過一件事：

回頭看自己的每一筆交易

然後誠實回答：

我當初為什麼買？

我的假設對了嗎？

如果重來一次，我會做同樣的決定嗎？

大部分人的答案是：

從來沒有。

這就是為什麼

你學了很多

但進步很慢。

二、什麼是復盤 Post-Mortem

復盤不是覆盤。

不是重新看一遍K線。

不是事後諸葛亮。

復盤的本質：

用結果

反向驗證你的決策過程。

重點不是：

你賺了還是虧了。

重點是：

你的決策邏輯

是否經得起檢驗。

賺錢但邏輯錯了：

運氣。下次會還回去。

虧錢但邏輯對了：

正常。繼續執行。

虧錢且邏輯錯了：

學費。必須修正。

賺錢且邏輯對了：

能力。可以複製。

三、為什麼大部分人不復盤

三個原因：

1️⃣ 賺了不想查

賺錢的時候

你覺得自己是天才。

不想深究是能力還是運氣。

因為答案可能讓你不舒服。

2️⃣ 虧了不敢查

虧錢的時候

你想忘記。

不想面對自己的判斷失誤。

因為承認錯誤

比虧錢更痛。

3️⃣ 沒有記錄可查

Day 1 我們說過：

沒有紀錄

成功無法複製

失敗無法修正

如果你連當初為什麼買都寫不出來

復盤就無從開始。

四、復盤框架：五個問題

每一筆交易結束後

無論賺虧

回答以下五個問題：

Q1：我當初的投資假設是什麼？

不是「我覺得會漲」。

是：

我判斷這家公司的 FCF 穩定

ROIC 高於資本成本

護城河來自 ___

估值有 ___% 安全邊際

寫不出來？

說明你當初就沒有假設。

那不是投資。是賭博。

Q2：假設被驗證了嗎？

用事實對照：

FCF 是否如預期？

ROIC 是否維持？

護城河是加寬還是變窄？

不是用股價驗證。

是用財務數據驗證。

Q3：我的買入價格合理嗎？

回頭看：

FCF Yield 是多少？

跟當時的無風險利率比

超額回報 Excess Return 夠嗎？

如果 FCF Yield 只有 2%

而國債給你 4%

那你買的不是價值

是故事。

Q4：我的倉位合理嗎？

Day 32 我們建立了三層倉位系統。

回頭看：

你是在觀察倉階段就重倉了嗎？

你是在確定性不夠時就加碼了嗎？

倉位錯誤

往往比判斷錯誤

殺傷力更大。

Q5：如果重來，我會做什麼不同？

這是最重要的問題。

不是為了後悔。

是為了：

把經驗轉化成系統。

每一次復盤

都應該產出一條可執行的規則。

例如：

「以後 FCF Yield 低於 5% 不建倉」

「以後單一標的不超過 20%」

「以後不在財報發布前一週加倉」

五、案例：復盤 $Meta Platforms, Inc.(META)$ 2022

假設你在 2022 年 Meta 下跌途中買入。

復盤：

Q1 假設：

核心社交平臺用戶規模穩定

營運現金流超過 400 億美元

市場過度恐慌元宇宙燒錢

Q2 驗證：

用戶規模 ✅ 超過 30 億

營運現金流 ✅ 仍然強勁

元宇宙支出 ⚠️ 確實在燒錢但核心業務未受損

Q3 價格：

最低點 PE 低於 10 倍

FCF Yield 超過 8%

遠高於無風險利率

✅ 價格合理

Q4 倉位：

如果你在 250 美元就重倉

然後看著它跌到 90 美元

即使邏輯對了

你也可能被震出場

❌ 倉位可能過早過重

Q5 改進：

下次類似情況

分三批建倉

第一批在 FCF Yield 達到 6% 時

第二批在 8% 時

第三批在極端恐慌時

六、復盤的頻率

不需要每天。

建議：

每筆交易結束後：完整復盤一次

每季度：回顧所有持倉的假設是否仍成立

每年：統計你的決策正確率

重點不是頻率。

是誠實。

七、系統閉環

Day 1：活下來 + 投資紀錄

Day 31：系統化決策流程

Day 32：倉位管理

Day 33：錯誤管理

Day 42：情緒控制

Day 43：市場週期

Day 44：復盤

Day 1 教你記錄。

Day 31–34 教你決策、倉位、糾錯。

Day 42–43 教你控制情緒、理解週期。

今天：

教你回頭審判自己。

最後的現實

市場上最稀缺的能力

不是分析。

不是選股。

不是估值。

是：

對自己誠實。

你做的每一筆交易

都是一次考試。

復盤

就是改卷。

不改卷的人

永遠不知道自己錯在哪。